格力電器資產(chǎn)負(fù)債表及償債能力分析報(bào)告

1、一、公司簡(jiǎn)介格力電器股份（以下簡(jiǎn)稱格力公司）是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、 銷售.服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)。2009年銷售收入426. 37億元， 連續(xù)9年上榜美國(guó)財(cái)富雜志“中國(guó)上市公司100強(qiáng)” o格力電器旗 下的“格力”品牌空調(diào)，是中國(guó)空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù) 遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2005年至今，格力空調(diào)連續(xù)5年全球銷 量領(lǐng)先。二、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析表11格力公司資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表金額單位：千元項(xiàng)目2013 年2012 年變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn) 的影響 （%）變動(dòng)額變動(dòng)貨幣資金38.541,684.470,832&943,921,701,459

2、.597.762,769.3833. 163. 92交易性金 融資產(chǎn)1.246.106,661,88263,460.017,40982,646,644,48327. 980.91應(yīng)收票據(jù)46,297,242,328,9834.292,168.999,9912,005,073,32&9935.0111. 16流動(dòng)資產(chǎn) 合計(jì)103.732,522.181.9185.087,645,122. 1318,644,877,059. 7821.9117. 33非流動(dòng)資 產(chǎn)合計(jì)29, 969,581,177. 6322,479.254,797. 827,490.326,379.8133. 326. 96資產(chǎn)

3、總計(jì)133,702,103,359. 54107,566,899,919. 9526.135.203,439. 5924. 3024. 30應(yīng)付賬款27,434,494,665. 7222,665.011,613. 664.769.483,062. 0621.034.43應(yīng)交稅費(fèi)6,157,486,617. 372,522.100,351.453.635.386,265. 92144. 143. 38其他流動(dòng) 負(fù)債31,982,04& 931.8816.174,953.065. 3015,807.096,866. 5897. 7314. 70流動(dòng)負(fù)債 合計(jì)96.491,213.547,. 31

4、7&830,359.476. 5817,660,854,097. 7322. 4016. 42長(zhǎng)期借款1375.34&442,79984,463.173. 32390.885,269.4739.710. 36非流動(dòng)負(fù)1,744,212,100.451.156.33&314.72587,873,785. 7350. 840. 55債合計(jì)負(fù)債合計(jì)9&235.425.674. 7679.986,697.791.301&248.727,883.4622. 8116. 97所有者權(quán) 益（或股 東）合計(jì)35,466,677,684. 7827.580,202.128. 657,886.475,556. 1

5、328. 597. 33所或合 一 負(fù)有股 133,702,103,359. 54107,566,899,919. 9626.135.203,439. 5924. 3024. 30分析：由上述表格可看岀貨幣資金.交易性金融資產(chǎn).應(yīng)收票據(jù)等是資產(chǎn)中對(duì) 總資產(chǎn)規(guī)模影響較大的項(xiàng)，其中應(yīng)收票據(jù)影響最大，達(dá)到了 11. 16%0流動(dòng)資產(chǎn) 合計(jì)變動(dòng)百分比為17. 33%,非流動(dòng)資產(chǎn)的為0. 55%,資產(chǎn)合計(jì)為24.30亂說(shuō)明 資產(chǎn)規(guī)模在擴(kuò)。其中應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)、長(zhǎng)期借款、其他流動(dòng)負(fù)債是負(fù)債和 所有者權(quán)益中對(duì)總資產(chǎn)影響所占比重較大的項(xiàng)，其中其他流動(dòng)負(fù)債達(dá)到了 14. 70%,該企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)24. 30

6、%主要是依靠負(fù)債的增加16. 97%,股東權(quán)益 僅增加7. 33%,所以該企業(yè)屬于負(fù)債變動(dòng)型。（二）資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析表12格力公司資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表金額單位：千元項(xiàng)目2013 年2012 年2013 年(%)2012 年 (%)變動(dòng)情況（%）流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金38,541,684,470. 832& 943,921,701.4528. 8326.91L92交易性金融資產(chǎn)1.246.106.661. 88263,460,017. 400. 930. 240. 69應(yīng)收票據(jù)46.297,242,328. 9834,292,168,999. 9934.6331.882. 75流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)103.

7、732,522,181.9185,087.645,122. 1377. 5879. 10-1.52其他非流動(dòng)資產(chǎn)4,565,455,698.912, 088,903,434. 993.411.941.47非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)29.969,581,177. 6322.479,254.797. 8222. 4220. 901.52資產(chǎn)合計(jì)133,702,103,359. 54107.566,899.919. 85100. 00100. 000. 00預(yù)收賬款11,986,433,741.2816.630.113,200. 838. 9715. 46-6. 50一年到期的非流動(dòng)性 負(fù)債923,447.99

8、8. 142,513,763.694.230. 692. 34-1.65流動(dòng)負(fù)債合計(jì)96.491,213,574.317&830,359,476. 5872. 1773. 28-1. 12長(zhǎng)期借款1,375,34&442.79984,463,173. 321.030. 920. 11非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,744,212.100.451,156.33&314. 721.301.070. 23負(fù)債合計(jì)9&235,425.674.7679.986.697,791.3073. 4774.36-0. 89實(shí)收資本（或股本）3,007,865.439.003,007,865,439. 002. 252. 80

9、-0. 56分析：由表格數(shù)據(jù)可知，貨幣資金，交易性金融資產(chǎn)，應(yīng)收票據(jù)是資產(chǎn)項(xiàng)目中變 動(dòng)情況較大的。流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)變動(dòng)77. 58%小于79. 10%,說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性減 弱，此外流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)變動(dòng)77. 58%和非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)22. 42%相比，還說(shuō)明企業(yè) 資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)中的預(yù)收款項(xiàng)，一年到期的非流動(dòng)負(fù)債，長(zhǎng)期借款，實(shí) 收資本是變動(dòng)項(xiàng)目較大的項(xiàng)。其中流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)合計(jì)的72. 17%小于73. 28%,說(shuō) 明短期償債壓力減小。三、財(cái)務(wù)效率分析（一）償債能力分析1、格力公司2013年短期償債能力指標(biāo)計(jì)算分析（1）營(yíng)運(yùn)資金二流動(dòng)資產(chǎn)總額-流動(dòng)負(fù)債總額表2-1格力公司

10、營(yíng)運(yùn)資金分析表金額單位：千元年份2011 年2012 年2013 年格力電器7,562,594,859. 876.257.285,645. 557,241,30& 607.60海信電器5,549.003,752. 295,902,636,609. 157,787,102,211.25寧云商7.787,073,000. 0012.181.873.000. 0010.08&079.000. 00上表格力公司數(shù)據(jù)計(jì)算過(guò)程如下：2011 年?duì)I運(yùn)資金=71,755,610,465. 43-64,193,015,605. 56=7,562,594,859. 872012 年?duì)I運(yùn)資金=85,087,645,

11、122. 13-78,830,359,476. 58=6,257,285,645. 552013 年?duì)I運(yùn)資金=103,732,522,181.91-96,491,213,574. 31=7,241,308,607.60格力公司從2011年至2013年期間，營(yíng)運(yùn)資金2011年時(shí)達(dá)到最髙度，但是2012年時(shí)又比上年下降了 17. 26%,到2013年又較2012年增長(zhǎng)了 15.73%,資 金數(shù)量相對(duì)2011年來(lái)說(shuō)都是增長(zhǎng)的，相較于同行知名企業(yè)，2011-2012年間是 在中等水平，但2013年則較同行低，總的來(lái)說(shuō)企業(yè)償債能力在營(yíng)運(yùn)資金的層面 有增強(qiáng)。（2）流動(dòng)比率二流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債表22格力公司

12、流動(dòng)比率分析表金額單位：千元年份2011 年2012 年2013 年格力1. 11781.07941.0750海信電器1.63011.64001.8083寧云商1.21851.29541.2324行業(yè)平均指標(biāo)2. 38001.8500上表格力公司的數(shù)據(jù)計(jì)算過(guò)程如下:2011 年流動(dòng)比率=71,755,610,465.43/64,193,015,605. 56=1. 11782012 年流動(dòng)比率=85,087,645,122. 13/78,830,359,476. 58=1.07942013 年流動(dòng)比率=103,732,522,181. 91/96,491,213,574. 31=1.0750從

13、以上計(jì)算結(jié)果來(lái)看，2011-2013年期間格力公司的流動(dòng)比率都在1以上，而 且無(wú)大波動(dòng)，比較穩(wěn)定，但比率從2012年后有下降趨勢(shì)，從債權(quán)人的角度看, 債務(wù)的保障程度不高。從經(jīng)營(yíng)者的角度看，短期償債能力基本持平，其財(cái)務(wù)風(fēng) 險(xiǎn)有增長(zhǎng)趨勢(shì)，企業(yè)籌集到資金的難度會(huì)有所增加。這4年反映了格力公司一 方面償還流動(dòng)負(fù)債的保障程度降低了，一方面企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)期縮短，有弊也有 利。如果從縱向來(lái)看，格力公司的流動(dòng)比率在2010年-2013年間都低于海信和 寧，同時(shí)2010-2012年的數(shù)據(jù)也顯示格力與本行業(yè)平均指標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，所以在 本行業(yè)中格力公司對(duì)短期債券人利益的保障能力還是比較弱的。(3) 現(xiàn)金比率二(貨幣資金

14、+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債表2-3格力公司現(xiàn)金比率分析表金額單位：千元年份2011 年2012 年2013 年格力0. 25010. 37050.4123海信電器0.31410. 16830. 3017寧云商0. 63810. 72900. 6373上表格力公司的數(shù)據(jù)計(jì)算過(guò)程如下:2011年現(xiàn)金比率= (71,755,610,465. 43+16,489,122. 00)/64,193,015,605.56=0.25012012年現(xiàn)金比率= (85,087,645,122. 13+263,460,017. 40)/7&830,359,476. 58=0. 37052013年現(xiàn)金比= (103

15、,732,522,181.911,246,106,661.88)/96,491,213,574. 31=0. 4123分析：現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力。2011年-2013年期間，格力公司的 現(xiàn)金比率除了 2011年比較低，其他年度都有逐漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)，說(shuō)明即時(shí)付現(xiàn)能 力增強(qiáng)。單獨(dú)從每年的現(xiàn)金比率跟同行業(yè)的其他企業(yè)比較，2011年格力公司 的要低于海信電器和寧云商，而在2012-2013年間則處于同行業(yè)的中等水平， 反映格力公司在現(xiàn)金資源上相對(duì)比較保守。(4) 總結(jié)：綜合上述分析，格力公司的短期償債能力不是很強(qiáng)，該公司采用的 高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，若經(jīng)營(yíng)不很景氣，則表明公司的舉債經(jīng)營(yíng)的程

16、度 偏髙，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不很穩(wěn)定。2,格力公司2013年長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)計(jì)算分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率二負(fù)債總額/資產(chǎn)總額表24格力公司現(xiàn)金比率分析表金額單位：千元年份2011 年2012 年2013 年格力78.4300%74. 3600%73. 4700%海信電器54.6600%50.7900%48.8200%寧云商61.4800%61.7800%65.1000%上表格力公司的數(shù)據(jù)計(jì)算過(guò)程如下:2011 年資產(chǎn)負(fù)債率=85,211,594,207. 30/66,834,439,664. 69* 100爐78. 4300%2012 年資產(chǎn)負(fù)債率=107,566,899,919. 95/79,986,69

17、7,791. 30* 100%二74. 3600%2013 年資產(chǎn)負(fù)債率=133,702,103,359. 54/98,235,425,674. 76*100%=73. 4700%分析：2011年-2013年期間，格力公司的資產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)趨勢(shì)持緩，但比率都 在70%以上，屬于高比率，但有逐年下降趨勢(shì)。對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，借款給格力公 司的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較髙，格力公司能借款的難度較大。2010年-2013年期間，格力 公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，對(duì)于格力公司的股東來(lái)說(shuō)，在資本利潤(rùn)率高于借款利 息率的情況下，對(duì)他們自己有利。2010年-2013年期間，格力公司的資產(chǎn)負(fù)債 率都是髙于其他同行業(yè)企業(yè)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，企

18、業(yè)舉債增加，顯得有活力充 沛，對(duì)前途充滿信心，同時(shí)企業(yè)也應(yīng)該充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán) 衡兩者直接的利害得失，以便做好合理決策。（2）產(chǎn)權(quán)比率二負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額表25格力公司產(chǎn)權(quán)比率分析表金額單位：千元年份2011 年2012 年2013 年格力363.6800%290.0100%276. 9800%海信電器120.5600%103.2100%95.3700%寧云商159.6000%161.6200%186. 5600%上表格力公司的數(shù)據(jù)計(jì)算過(guò)程如下:2011 年產(chǎn)權(quán)比率=66,834,439,664. 69/18,377,154,542.61*100%=363. 6800%2

19、012 年產(chǎn)權(quán)比率=79,986,697,791. 30/27,580,202,128. 65*100%=290. 0100%2013 年產(chǎn)權(quán)比率二9& 235,425,674. 76/35,466,677,684. 78* 100%=276, 9800%分析：該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，反映 企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，2011-2013年格力公司的產(chǎn)權(quán)比 率從3. 68倍一直下降到2. 77倍，負(fù)債額是逐年增加，但是股東權(quán)益也在增 加，增加比率比負(fù)債增加比率高，因此產(chǎn)權(quán)比率下降，在經(jīng)濟(jì)良好的環(huán)境下， 說(shuō)明格力公司選擇采納了髙風(fēng)險(xiǎn)、髙報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，

20、增速企業(yè)的發(fā)展。在 2011-2013年格力公司的債權(quán)人相對(duì)其他同行業(yè)企業(yè)的債權(quán)人的利益保障程度 要低很多，因?yàn)槠渌衅髽I(yè)的產(chǎn)權(quán)比率都在2倍以。格力公司懂得利用負(fù)債 帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿作用，當(dāng)產(chǎn)權(quán)比率較髙的情況下，企業(yè)也逐漸收斂，控制企業(yè) 的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）利息保障倍數(shù)二（稅前利潤(rùn)總額+利息支出）/利息支出表2-6格力公司利息保障倍數(shù)分析表金額單位：千元年份2011 年2012 年2013 年格力355.194938.989927.2050海信電器0. 00000. 00000. 0000寧云商0. 00000. 00000. 0000上表格力公司的數(shù)據(jù)計(jì)算過(guò)程如下：2011 年利息保障倍數(shù)二（

21、6,328,560,425. 48+17,867,453. 89）/17,867,453. 89=355. 19492012 年利息保障倍數(shù)二(8, 762,709,272. 27+230,659,033. 39)/230,659,033. 39=38.98992013 年利息保障倍數(shù)二(12,891,923,945. 32+491,963,953. 22)/491,963,953. 22=27. 2050分析：除2011年以外，其余三年里格力公司的利息保障倍數(shù)都低于1,說(shuō)明可 供支付利息費(fèi)用的收益不足以支付利息費(fèi)用，償債能力相當(dāng)?shù)?，?011年，格 力公司的利息保障倍數(shù)成幾何比例的上漲，翻了

22、幾倍，說(shuō)明這年的息稅前利潤(rùn) 突飛猛進(jìn)，但在2012年利息保障倍數(shù)又回落到1倍以下，這些現(xiàn)象只能說(shuō)明在 這1年期間有異于常態(tài)。總體來(lái)看企業(yè)的償還債務(wù)利息的能力都還是偏低。(4) 資本周轉(zhuǎn)率=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù))十長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)表2-7格力公司資本周轉(zhuǎn)率分析表金額單位：千元年份2011 年2012 年2013 年格力19. 255864.501762. 5914海信電器1691.06211574.24981975.5744寧云商0. 00000. 00000. 0000上表格力公司的數(shù)據(jù)計(jì)算過(guò)程如下：2011 年資本周轉(zhuǎn)=(16,040,809,751. 08+16,489,122. 0

23、0+33,665,090,026. 64)/2,582,204,889.28 = 19. 25582012 年資本周轉(zhuǎn)二(2&943,921,701. 45+263,460,017. 40+34,292,168,999. 99)/984,463,173. 32 =64. 50172013 年資本周=(38,541,684,470. 83+1,246,106,661. 88+46,297,242,328. 98)/ 1,375,348,442. 79=62. 5914分析：在2011年格力公司的資本周轉(zhuǎn)比率都較小，到2012年之后就有明顯的 增長(zhǎng)，說(shuō)明格力公司的長(zhǎng)期償債能力有變好趨勢(shì)，但是仍然很

24、弱。(5) 權(quán)益乘數(shù)二資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益表28格力公司資本周轉(zhuǎn)率分析表金額單位：千元年份2011 年2012 年2013 年格力4. 63683. 90013. 7698海信電器1.20561.03210. 9537寧云商1.59601.61621.8656行業(yè)平均指標(biāo)2. 33上表格力公司數(shù)據(jù)計(jì)算過(guò)程如下：2011 年產(chǎn)權(quán)比率二 85,211,594,207. 30/18,377,154,542. 61*100%=4. 63682012 年產(chǎn)權(quán)比率二 107,566,899,919. 95/27,580,202,128. 65*100%= 3.90012013 年產(chǎn)權(quán)比率二 133,702

25、,103,359. 54/35,466,677,684. 78* 100%= 3. 7698分析：在2011-2013年間，格力公司的權(quán)益乘數(shù)在后兩年里明顯下降，因?yàn)楣?司采取了收斂負(fù)債規(guī)模的政策，此時(shí)海爾的債權(quán)人權(quán)益保障程度提髙，但參照 同行業(yè)在2011年的平均值，格力公司的權(quán)益乘數(shù)遠(yuǎn)髙于同行其他企業(yè)和平均 值。此時(shí)企業(yè)也應(yīng)該控制好負(fù)債規(guī)模，以免損害各方利益人，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈 的斷裂。到了 2012-2013年格力公司縮小了負(fù)債規(guī)模，導(dǎo)致權(quán)益乘數(shù)有下降趨 勢(shì)，但仍高于其他同行和同行業(yè)平均值，所以長(zhǎng)期償債能力也相對(duì)弱于其他同 行?？偨Y(jié)：格力公司的償債能力不是很強(qiáng)，并且采用的是髙風(fēng)險(xiǎn)、髙報(bào)酬率的

26、財(cái)務(wù) 結(jié)構(gòu)，若經(jīng)營(yíng)不很景氣，則表明公司舉債經(jīng)營(yíng)的程度偏髙，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不很穩(wěn) 定。（二）格力公司總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析1, 總資產(chǎn)收入率的計(jì)算與分析總資產(chǎn)收入率（2013） =9. 47/3. 23=110.8%2, 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（2013）=（營(yíng)業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額）* （流動(dòng)資產(chǎn)平 均余額/總資產(chǎn)平均余額）=9. 47/3. 23=1. 11表3-1格力公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表金額單位：千元項(xiàng)目2013 年2012 年差異銷舍凈額（千元）.80 129586472981.68總資產(chǎn)平均余額（千元）3. 23.15.08流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（千元） 92 98 94總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

27、（次）1. 1101.204-0. 094流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.283L391-0. 108流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率0. 8650. 866-0 001根據(jù)表8-1可知，格力公司本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年慢了 0.094次，其原因 是：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降：（1. 283-1. 391） *0. 866=-0. 093 次流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率提高，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)下降：1. 283* （0. 865-0. 866）二-0. 001 次計(jì)算結(jié)果表明，格力公司本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 的下降。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本保持不變，影響甚微。（三）格力公司盈利能力分析1, 總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能

28、力與盈利能力之間關(guān)系總資產(chǎn)盈利能力（2013）二資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力*產(chǎn)品盈利能力二總資產(chǎn)報(bào)酬率二總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*銷售息稅前利潤(rùn)率=1. 11* （7072814658. 18/9. 47） =6. 9%家電企業(yè)2010-2012總資產(chǎn)報(bào)酬率為5.8%、5. 9%和5. 2%,由此可見(jiàn)格力公司總 資產(chǎn)盈利能力在行業(yè)中處于中上水平，具有領(lǐng)先地位。2, 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析表41格力公司資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析表金額單位：千元資本經(jīng)營(yíng)能力因素分析表項(xiàng)目20132012差異平均總資產(chǎn)3. 230150/平均凈資產(chǎn).450.580/負(fù)債.220.350/負(fù)債/平均凈資產(chǎn)4. 7524. 958-0 206利息支出2

29、27072467. 380229430698.810/負(fù)債利息率%0. 2450.313-0. 067利潤(rùn)總額6845742190. 8005351581010. 950/息稅前利潤(rùn)7072814658. 1805581011709. 760/凈利潤(rùn)5986905538. 7904570064653. 350/所得稅稅率20. 23922. 454-2.215總資產(chǎn)報(bào)酬率6. 906& 942-0. 036凈資產(chǎn)收益率30. 75530. 870-0. 115分析：格力公司2013年凈資產(chǎn)收益率比2012年凈資產(chǎn)收益率降低了 0. 115汕 主要是由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)引起的，資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為-

30、1.064%；其次，企業(yè) 稅率的下降對(duì)凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)的是正面影響，它使得凈資產(chǎn)收益率上升了0. 854%；企業(yè)負(fù)債籌資成本下降對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響為0.261%,;總資產(chǎn)報(bào) 酬率的降低使凈資產(chǎn)收益率下降了 0.166%?？傮w來(lái)說(shuō)，格力公司的凈資產(chǎn)收益 率仍是較穩(wěn)定的。表42現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的補(bǔ)充分析表金額單位：千元凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)表項(xiàng)目2013 年2012 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流疑.610130平均凈資產(chǎn).450.580凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率60. 890110. 034分析：格力公司的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率有較明顯的降低，說(shuō)明格力公司在盈利能 力下降的同時(shí)，盈利質(zhì)量有較大的降低。3,商品

31、經(jīng)營(yíng)盈利能力分析表43格力公司收入利潤(rùn)率分析表 金額單位：千元項(xiàng)目收入利潤(rùn)率分析表2013 年2012 年差異營(yíng)業(yè)收入9.470.150/營(yíng)業(yè)成本.670.030/營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6795406046.9104838362056. 860/利潤(rùn)總額6845742190. 8005351581010. 950/凈利潤(rùn)5986905538. 7904570064653. 350/利息支出227072467. 380229430698.810/總收入5. 250.700/營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率5. 9904. 9970. 993營(yíng)業(yè)收入毛利率26. 38021.0095. 371總收入利潤(rùn)率5.9145. 4430

32、.471銷售凈利潤(rùn)率5. 2774. 7200. 557銷售息稅前利潤(rùn)率6. 2345. 7640.470分析：格力公司2013年比2012年的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率、總收入利潤(rùn)率、銷售凈 利潤(rùn)率均有小幅度提髙，分別提髙了 0.993%、0.471%和0.557%。營(yíng)業(yè)收入毛利 率有較大的提高,為5. 371%0銷售息稅前利潤(rùn)率得到了提高，上升了 0.47亂 這些表明，格力公司盈利能力比較穩(wěn)定，并且穩(wěn)定發(fā)展中略有增長(zhǎng)。表44格力公司成本利潤(rùn)率分析表金額單位：千元成本利潤(rùn)率分析表項(xiàng)目2013 年2012 年差異營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率& 1366. 3261.810營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率6. 2885. 2561.032

33、全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率6. 3345.8120. 522全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率5. 5394. 9640. 575分析：格力公司2013年和2012年相比，營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率有所上升,分別為1.810%和1.032%；全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率和全部費(fèi)用凈利潤(rùn)率 也有所上升，分別為0. 522%和0.575%。這說(shuō)明格力公司盈利能力基本上在穩(wěn)定中略有增長(zhǎng)。表45 格力公司現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的補(bǔ)充分析 金額單位：千元項(xiàng)目銷售獲現(xiàn)比率分析表2013 年2012 年銷售商品、提供勞務(wù)收 到的現(xiàn)金.060.260營(yíng)業(yè)收入9.470150銷售獲現(xiàn)比率54. 28059.2172013年與2

34、012年相比銷售獲現(xiàn)比率有所降低，這方面的能力有些下降，但仍 在合理的圍。表46格力公司成本利潤(rùn)率分析金額單位：千元項(xiàng)目格力公司每股收益分析表2013 年2012 年差異凈利潤(rùn)（元）.4707379666345. 090/優(yōu)先股股息0. 0000. 000/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均 股數(shù)（股）3007865439. 0002992034048. 250/稀釋效應(yīng)一0. 0000. 000/調(diào)整后發(fā)行在外普通股的加 權(quán)平均數(shù)3007865439. 0002992034048. 250/基本每股收益（元）3.6102.4701. 140稀釋每股收益（元）3.6102. 4701. 140由表中的信

35、息可知，格力公司2013年度的每股收益比2012年度增長(zhǎng)了 45%以 上，表明企業(yè)2013年度的盈利能力髙于2012年。（四）格力公司發(fā)展能力分析股東權(quán)益增長(zhǎng)率二本期股東增加額/股東權(quán)益期初余額*100%表51格力公司單項(xiàng)增長(zhǎng)率一覽表金額單位：千元項(xiàng)目201120122013股東權(quán)益增長(zhǎng)率42. 63%54.37%16. 67%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-1.13%72.41%31.00%收入增長(zhǎng)率37. 79%18. 79%17. 17%資產(chǎn)增長(zhǎng)率31.79%31.61%24. 19%分析：從以上分析來(lái)看，對(duì)格力公司的發(fā)展能力能夠得出一個(gè)初步的結(jié)論：該 公司除了個(gè)別方面的增長(zhǎng)存在效益性問(wèn)題以外，大多方面都

36、變現(xiàn)出較強(qiáng)的增長(zhǎng) 能力，且能力優(yōu)秀，格力公司在同行業(yè)上處于上游，總體來(lái)說(shuō)，格力電器具有 較強(qiáng)的整體發(fā)展能力，而且越來(lái)越往穩(wěn)定成熟的發(fā)展，各項(xiàng)指標(biāo)都趨于平穩(wěn)。，四，綜合分析表61格力公司2013年財(cái)務(wù)績(jī)效基本指數(shù)表金額單位：千元格力公司2013年財(cái)務(wù)績(jī)效基本指數(shù)表格力公司2013年 財(cái)務(wù)績(jī)效修正指標(biāo)評(píng)價(jià)指數(shù)類別基本指標(biāo)2013 年修正指標(biāo)2013 年一、盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率28. 56%銷售利潤(rùn)率26%總資產(chǎn)報(bào)酬率& 91%盈余現(xiàn)金保障 倍數(shù)（倍）6.35成本費(fèi)用利潤(rùn) 率6.33%資本收益率96 4 6%二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1. 1不良資產(chǎn)比率0.22%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）28

37、. 23流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率（次）128資產(chǎn)現(xiàn)金回收 率52.03%三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況資產(chǎn)負(fù)債率81%速動(dòng)比率9658%已獲利息倍數(shù)（倍）6. 85現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債 比率59.97%帶息負(fù)債比率268%或有負(fù)債比率39.80%四、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況銷售增長(zhǎng)17. 17%銷售利潤(rùn)增長(zhǎng) 率4653%資產(chǎn)保值增值率131.49%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率4470%技術(shù)投入比例170格力電器修正后得分的計(jì)算項(xiàng)目類別修正系數(shù)基本指標(biāo)得分修正后得分盈利能力狀況1. 1230. 1633. 78資產(chǎn)質(zhì)量狀況1. 111617. 76債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況1. 1310. 3211.66經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況1. 1817.9121. 13修正后定量指標(biāo) 總

38、分84. 33格力公司綜合績(jī)效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)二84. 33*70%+86*30%-84. 831分根據(jù)企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)與評(píng)價(jià)級(jí)別表，格力電器公司綜合績(jī)效等級(jí)屬于良（B+） o五，總結(jié)（一）四大報(bào)表1、資產(chǎn)負(fù)債表短期借款的比重占負(fù)債的比重有3. 4%左右，但相對(duì)于2012年來(lái) 說(shuō)的話還是有所增加。總體來(lái)說(shuō)格力公司的短期償債壓力、風(fēng)險(xiǎn)都比較大2、格力公司2013年所有者權(quán)益比2012年增長(zhǎng)幅度為28.59%。主要原因是上 年年余額、凈利潤(rùn)和其他綜合收益的增長(zhǎng)3、格力公司2013年利潤(rùn)的增加主要來(lái)源于營(yíng)業(yè)收入、投資收益的增加，但同 時(shí)，相關(guān)的費(fèi)用也控制的不夠到位，如：銷售費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用，資產(chǎn)減值損失 等。

39、4、現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入的增長(zhǎng)遠(yuǎn)大于流出量的增長(zhǎng)，導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)凈現(xiàn)金流量有了大幅度的增長(zhǎng)，同時(shí)，2013年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為19.44%遠(yuǎn)髙 于銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長(zhǎng)率。說(shuō)明企業(yè)的收現(xiàn)情況沒(méi)有得到改 善?；I資活動(dòng)流入量有所減少，說(shuō)明格力公司本期償還的債務(wù)遠(yuǎn)小于上期。（二）四大能力1、盈利能力：2013年的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率相比2012年還是有 所增加。與同行業(yè)相比，同時(shí)與同行業(yè)相比其銷售毛利率和銷售凈利率都相對(duì) 較低。2、營(yíng)運(yùn)能力：總體來(lái)說(shuō)營(yíng)運(yùn)能力持續(xù)上升，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提髙，營(yíng)業(yè) 周期在縮短。與同行業(yè)相比，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率相 對(duì)于同行業(yè)

40、來(lái)說(shuō)比較好，但固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對(duì)于同行 業(yè)卻較差。3、償債能力：從流動(dòng)比率、速凍比率來(lái)看，其短期償債能力較好，但其長(zhǎng) 期償債能力卻會(huì)有所增加。于同行業(yè)相比其流動(dòng)比率、速凍比率都比較好。4、發(fā)展能力：2013年的資產(chǎn)增長(zhǎng)率比上年有所上升，但其增長(zhǎng)大都是由 負(fù)債增長(zhǎng)導(dǎo)致的，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展能力是不利的影響。但也在其承受圍，但總 體來(lái)說(shuō)還是有較好的發(fā)展能力。與同行業(yè)相比，收入增長(zhǎng)率相對(duì)于同行業(yè)而言 比較高。整體來(lái)說(shuō)，格力公司2013年財(cái)務(wù)狀況良好，在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，其 發(fā)展前景較好。六，發(fā)展建議（一）格力公司有高負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)但較高的資產(chǎn)負(fù)債率近五年一直保持在一個(gè)穩(wěn) 定的水平上沒(méi)有

41、上下浮動(dòng)，這說(shuō)明格力公司對(duì)資產(chǎn)還是有對(duì)資產(chǎn)和負(fù) 債具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力的，如果要改善這種高負(fù)債的財(cái)務(wù)問(wèn)題降 低資產(chǎn)負(fù)債率，這不是能一揮而就的，格力公司高負(fù)債率原因之一是 其有較高的應(yīng)付賬款，格力電器2015年的流動(dòng)負(fù)債中應(yīng)付賬款比重較 大說(shuō)明格力公司有大量賒購(gòu)，推遲付款的行為。過(guò)高的負(fù)債率會(huì)增加 企業(yè)資金使用成本，因而會(huì)降低企業(yè)的價(jià)值。因而在籌資過(guò)程中，必 須要根據(jù)用資程度安排籌資額度，同時(shí)要明白籌資類型，正確把握負(fù) 債和所有者權(quán)益的比率關(guān)系，在恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下，盡可能降低資金 使用成本。（二）面對(duì)空調(diào)行業(yè)的全體下滑，格力公司也采取了許多相應(yīng)措施比如開(kāi)發(fā) 新產(chǎn)品使產(chǎn)品多元化，減小對(duì)空調(diào)的過(guò)度

42、依賴，發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，實(shí) 現(xiàn)多元化發(fā)展。（三）格力公司的資金運(yùn)營(yíng)以及償債能力都影響著公司的整個(gè)發(fā)展因此要加 強(qiáng)營(yíng)業(yè)成本控制，控制公司的銷售費(fèi)用和加強(qiáng)公司的資金周轉(zhuǎn)，釋放 資產(chǎn)，放棄經(jīng)營(yíng)單一增長(zhǎng)情結(jié)，轉(zhuǎn)向有效的增長(zhǎng)。規(guī)模增長(zhǎng)太快就目前 的格力公司發(fā)展來(lái)說(shuō)并不是好事，格力公司應(yīng)近一步提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)質(zhì) 量而不是經(jīng)營(yíng)數(shù)量。（四）改革格力一些落后的銷售渠道。在這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)靡全球的時(shí)代，格力公 司應(yīng)該踴躍擁抱互聯(lián)網(wǎng)，成立電商團(tuán)隊(duì)發(fā)展網(wǎng)上平臺(tái)，形成線下線上渠 道的整合。附表項(xiàng)目2013 年2012 年變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn) 的影響（%）變動(dòng)額變動(dòng)貨幣資金38.541,684.470,8328.943,921,70

43、1,459.597.762,769.3833. 163. 92交易性金 融資產(chǎn)1.246.106,661.88263,460,017,40982,646,644,48327. 980.91應(yīng)收票據(jù)46,297,242,328,9834,292,168.999,9912,005,073,328,9935.0111. 16流動(dòng)資產(chǎn) 合計(jì)103,732,522,181.9185,087,645,122. 1318,644,877,059. 7821.9117. 33非流動(dòng)資 產(chǎn)合計(jì)29, 969,581,177. 6322,479,254,797. 827.490.326.379.8133. 326. 96資產(chǎn)總計(jì)133,702,103,359. 54107,566,899,919. 9526.135.203,439. 5924. 3024. 30應(yīng)付賬款27,434,494,665. 7222,665,011,613. 664.769.483,062. 0621.03