萬科A財(cái)務(wù)綜合報(bào)表分析

1、萬科 A 財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析、萬科基本情況介紹：萬科企業(yè)股份有限公司成立于 1984年 5 月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中 國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至 2003年 12 月 31 日止，公司總資產(chǎn) 105.6 億元，凈資產(chǎn) 47.01 億元。 1988 年 12 月，公司公開向社會(huì)發(fā)行股票 2,800 萬 股，集資人民幣 2,800 萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)大。 1991年1月 29日本公 司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行 新股 2,836 萬股，集資人民幣 1.27 億元，公司開始跨地域發(fā)展。 1992年底，上 海萬科城市花園項(xiàng)目正式啟動(dòng)，大眾住宅

2、項(xiàng)目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務(wù)， 萬科開始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份 于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬港元，主 要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步突顯。 1997年 6月，公司增資配 股募集資金人民幣 3.83 億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動(dòng)公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù) 發(fā)展更上一個(gè)臺(tái)階。 2000年初，公司增資配股募集資金人民幣 6.25 億元，公司 實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司于 2001 年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司 72% 的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司， 成為專一的房地產(chǎn)公司。 2002年 6

3、月，萬科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金 15億，進(jìn)一步增強(qiáng)了發(fā)展房地產(chǎn)核心 業(yè)務(wù)的資金實(shí)力。公司于 1 988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域， 1992年正式確定大眾住宅開 發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止 2002 年底已進(jìn)入深圳、上海、北京、天津、沈陽、成都、 武漢、南京、長春、南昌和佛山進(jìn)行住宅開發(fā)，2003年萬科又先后進(jìn)入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到16 個(gè)大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報(bào)。二. 杜邦分析原理介紹杜邦分析法， 又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系， 簡(jiǎn)稱杜邦體系， 是利用各主要財(cái)務(wù)比率 指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分

4、析評(píng)價(jià)的方法。 該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭， 以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心， 重點(diǎn)揭示企業(yè) 獲利能力， 資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響， 以及各相關(guān)指 標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率 * 權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù) 三杜邦分析數(shù)據(jù)。杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)凈利潤主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)總額1,126,579,4497,5

5、04,969,755杜邦50 析969,755148,395,955,7571IIIT總資產(chǎn)收益率0.7878%權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.68)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（ 1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（ 1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）X100%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額主營業(yè)務(wù)利潤率15.0111%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.0525%=主營業(yè)務(wù)收入/（期 末資產(chǎn)總額+ 期初資產(chǎn)總額）/2 期末:148,395,955,757期初:137,507,653,940全部成本其他利潤所得稅6,202,756 -卜 200,022,-375,655,893269681主營業(yè)務(wù) 收入7,504,969 ,755流動(dòng)資產(chǎn)長期資產(chǎn)

6、140,886,939+ 7,383,409,320,016主營業(yè)務(wù)成本45,494,621,2351營業(yè)費(fèi)用 4293,290,365管理費(fèi)用i309,252,999財(cái)務(wù)費(fèi)用105,592,294%貨幣資金-長期投資417,917,618,4423,905,290,6921短期投資一固定資產(chǎn)01,999,879,587應(yīng)收賬款i無形資產(chǎn)i406,782,0830存貨其他資產(chǎn)103,511,656,967110,213,152I其他流動(dòng)資產(chǎn)19,050,881,8281、凈資產(chǎn)收益率二投資報(bào)酬率*平均權(quán)益成數(shù) 權(quán)益成數(shù)=1/1 資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)間項(xiàng)目2010.03.312009.03.31備注權(quán)益

7、乘數(shù)3.1253.125實(shí)際操作中用 權(quán)益成數(shù)替代 平均權(quán)益乘數(shù)投資報(bào)酬率(%7.86.301凈資產(chǎn)收益率(%24.37519.69062投資報(bào)酬率時(shí)間項(xiàng)目2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30銷售凈利率(%15.66913.154410.010914.2156總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%0.05250.38060.23750.1789投資報(bào)酬率(%1.861.721.681.813資金結(jié)構(gòu)分析時(shí)間2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30資產(chǎn)負(fù)債率、(%68.062867.001767.28766.4271股東權(quán)益比率(%31.937232.998326.982333.5729數(shù)據(jù)分析結(jié)果：(1 )凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的與公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最 大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘 數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率較高，而且從 2009年-2010年的增幅較大，說明了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。(2) 權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說 明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來了較 多地風(fēng)險(xiǎn)。該