遠(yuǎn)興能源分析報(bào)告

1、遠(yuǎn)興能源財(cái)務(wù)分析報(bào)告遠(yuǎn)興能源財(cái)務(wù)分析報(bào)告 分析流程分析流程 1 公司簡介公司簡介 2 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析 3財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析 報(bào)告報(bào)告 公司簡介公司簡介 基本情況基本情況 1 股本結(jié)構(gòu)股本結(jié)構(gòu) 3 行業(yè)屬性行業(yè)屬性 2 基本情況基本情況 公司名稱：內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興能源股份有限公司公司名稱：內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興能源股份有限公司 英文名稱：英文名稱：Inner Mongolia Yuan Xing Energy Co.,LtdInner Mongolia Yuan Xing Energy Co.,Ltd 證券簡稱：遠(yuǎn)興能源證券簡稱：遠(yuǎn)興能源證券代碼：000683000683 曾用名：天然堿曾用名：天然堿-*ST天然

2、天然-G G* *STST天然天然-G-G天然堿天然堿-天然堿天然堿-遠(yuǎn)興能源遠(yuǎn)興能源 主營業(yè)務(wù)：化工產(chǎn)品及其原料的生產(chǎn)、銷售主營業(yè)務(wù)：化工產(chǎn)品及其原料的生產(chǎn)、銷售 法人代表：賀占海法人代表：賀占海總經(jīng)理：賈栓總經(jīng)理：賈栓 董秘：紀(jì)玉虎董秘：紀(jì)玉虎獨(dú)立董事：白頤、孫燕紅、馬永義獨(dú)立董事：白頤、孫燕紅、馬永義 聯(lián)系電話：聯(lián)系電話：0477-85398740477-8539874傳真：傳真：0477-85399350477-8539935 電子信箱：電子信箱：yxtrjyh-yxtrjyh-郵政編碼：郵政編碼：017000017000 工商登記：工商登記：150000000000788150000

3、000000788信息披露：中國證券報(bào)、上海證券報(bào)信息披露：中國證券報(bào)、上海證券報(bào) 注冊(cè)地址：內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市東勝區(qū)伊煤南路注冊(cè)地址：內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市東勝區(qū)伊煤南路1414號(hào)創(chuàng)業(yè)大廈號(hào)創(chuàng)業(yè)大廈B B 座座1616層層 辦公地址：內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市東勝區(qū)伊煤南路辦公地址：內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市東勝區(qū)伊煤南路1414號(hào)創(chuàng)業(yè)大廈號(hào)創(chuàng)業(yè)大廈B B 座座1616層層 行業(yè)屬性行業(yè)屬性 所屬行業(yè)：所屬行業(yè)：化工化工區(qū)域：內(nèi)蒙古自治區(qū)區(qū)域：內(nèi)蒙古自治區(qū)發(fā)行價(jià)：發(fā)行價(jià)：5.115.11元元 公司網(wǎng)址公司網(wǎng)址: : 電話：電話：0477-85398740477-8539874董事長：賀占海董事長

4、：賀占海 控股股東：內(nèi)蒙古博源控股集團(tuán)有限公司控股股東：內(nèi)蒙古博源控股集團(tuán)有限公司 公司簡介：公司簡介： 公司原為國內(nèi)公司原為國內(nèi)最大的集天然堿開發(fā)、開采、加工于一體的大型企業(yè)最大的集天然堿開發(fā)、開采、加工于一體的大型企業(yè)，公，公 司依托鄂爾多斯的資源優(yōu)勢，重點(diǎn)打造烏審召生態(tài)園區(qū)和蒙大新能源基地，司依托鄂爾多斯的資源優(yōu)勢，重點(diǎn)打造烏審召生態(tài)園區(qū)和蒙大新能源基地， 完成主業(yè)轉(zhuǎn)型，天然氣化工產(chǎn)業(yè)已成為公司的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，公司由主要生產(chǎn)純完成主業(yè)轉(zhuǎn)型，天然氣化工產(chǎn)業(yè)已成為公司的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，公司由主要生產(chǎn)純 堿、小蘇打等產(chǎn)品轉(zhuǎn)向主要生產(chǎn)甲醇、甲醛、二甲醚等天然氣化工產(chǎn)品和甲堿、小蘇打等產(chǎn)品轉(zhuǎn)向主要生產(chǎn)甲醇、

5、甲醛、二甲醚等天然氣化工產(chǎn)品和甲 醇鈉、環(huán)丙胺等精細(xì)化工產(chǎn)品?，F(xiàn)在公司控股子公司內(nèi)蒙古博源聯(lián)合化工醇鈉、環(huán)丙胺等精細(xì)化工產(chǎn)品?，F(xiàn)在公司控股子公司內(nèi)蒙古博源聯(lián)合化工100100 萬噸甲醇項(xiàng)目進(jìn)展順利，其中萬噸甲醇項(xiàng)目進(jìn)展順利，其中4040萬噸甲醇項(xiàng)目已正式投產(chǎn)；子公司內(nèi)蒙古蘇萬噸甲醇項(xiàng)目已正式投產(chǎn)；子公司內(nèi)蒙古蘇 里格天然氣化工里格天然氣化工1515萬噸甲醇技改項(xiàng)目也已奠基開工。公司的證券簡稱也因此萬噸甲醇技改項(xiàng)目也已奠基開工。公司的證券簡稱也因此 更改為更改為“遠(yuǎn)興能源遠(yuǎn)興能源”。 目前股本結(jié)構(gòu)目前股本結(jié)構(gòu) 科目科目股份數(shù)（萬股）股份數(shù)（萬股） 已上市流通已上市流通A A股股76136.48

6、受限流通股份受限流通股份644.91 股本結(jié)構(gòu)變化股本結(jié)構(gòu)變化 股份構(gòu)成（萬股）股份構(gòu)成（萬股） 變更日期變更日期2009-12-312009-12-312008-12-312008-12-312007-12-312007-12-31 股份總數(shù)股份總數(shù)51187.651187.646900 已上市流通已上市流通A A股股40420.8330589.5221968.62 受限流通股份受限流通股份10766.7720598.0824931.38 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析 水平分析水平分析 比率分析比率分析 垂直分析垂直分析 1 杜邦分析杜邦分析 4 2 3 償債能力分析償債能力分析 營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分

7、析 盈利能力分析盈利能力分析 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 變動(dòng)時(shí)間2009,12,312008,12,312007,12,31變動(dòng)時(shí)間2009,12,312008,12,312007,12,31 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 貨幣資金279,086,261.045,739,080.2171170673.38短期借款112,000,000.004,000,000.00356,354,700.00 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)付票據(jù)130,000,000.00 應(yīng)收票據(jù)55,600,000.0051,250,000.0018,137,536.85應(yīng)付賬款63,941,859.714,558,160.196,706,203.

8、69 應(yīng)收賬款1,145,275.693,285,514.01預(yù)收賬款252,465.912,187,338.584,706,118.10 預(yù)付賬款65,563,609.7310,569,520.851,552,660.05應(yīng)付職工薪酬14,096,795.7814,141,785.8212,503,833.90 其他應(yīng)收款984,790,246.32298,737,555.7938,228,512.75應(yīng)交稅費(fèi)299,739,694.8421,777,373.76-2,516,959.65 應(yīng)收股利4,010,602.67966,511.84應(yīng)付利息30,661,274.51 存貨7,981

9、,201.1328,585,341.9429,348,316.24其他應(yīng)付款472,194,533.02465,483,004.61430,958,811.62 其他流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,092,225,349.26512,147,662.96839,373,982.17 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,397,031,920.89396,993,286.32161,723,213.28非流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)資產(chǎn) 專項(xiàng)應(yīng)付款16,589,425.43 長期股權(quán)投資1,813,790,599.181,329,819,623.031,023,512,581.42 其他非流動(dòng)負(fù) 債16,589,425.43 固定資

10、產(chǎn)148,822,285.6989,993,894.69113,195,611.27 非流動(dòng)負(fù)債合 計(jì)16,589,425.4316,589,425.43 在建工程2,224,274.42負(fù)債合計(jì)1,108,814,774.69528,737,088.39839,373,982.17 工程物資4,561,084.044,354,192.031,129,856.53所有者權(quán)益 無形資產(chǎn)898,841.961,030,587.423,366,040.02實(shí)收資本511,875,989.00511,875,989.00469,000,000.00 工程物資4,561,084.044,354,192.

11、031,129,856.53資本公積595,428,533.77593,676,019.873,839,891.47 遞延所得稅資產(chǎn)12,146,073.582,332,818.0410,464,796.98盈余公積122,118,512.7325,217,567.476,089,432.19 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 未分配利潤1,039,012,995.15167,242,011.22-4,911,206.33 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,980,218,884.451,429,755,389.631,151,668,886.22 所有者權(quán)益合 計(jì)2,268,436,030.651,298,011,587.5

12、6474,018,117.33 資產(chǎn)總計(jì)3,377,250,805.341,826,748,675.951,313,392,099.50負(fù)債權(quán)益合計(jì)3,377,250,805.341,826,748,675.951,313,392,099.50 水平分析水平分析資產(chǎn)增減變動(dòng)資產(chǎn)增減變動(dòng) 200920092008200820072007 流動(dòng)資流動(dòng)資 產(chǎn)產(chǎn) 139703 192 1 396993 286. 3 161723 213. 3 長期投長期投 資資 181379 059 9 132981 962 3 102351 258 1 固定資固定資 產(chǎn)產(chǎn) 153383 369. 7 965723

13、61. 14 114325 467. 8 無形資無形資 產(chǎn)產(chǎn) 898841. 96 103058 7.4 2 336604 0.0 2 遞延所遞延所 得稅得稅 資產(chǎn)資產(chǎn) 121460 73. 58 233281 8.0 4 104647 96. 98 水平分析水平分析資產(chǎn)增減變動(dòng)資產(chǎn)增減變動(dòng) 20092009比比20082008 20082008比比20072007 金額金額百分比百分比金額金額百分比百分比 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)1000038635251.90316235270073145.477 長期投資長期投資483970976.236.3937330630704229.92704 固定資產(chǎn)固

14、定資產(chǎn)56811008.5958.8274-17753107-15.5286 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)-131745.46-12.7835-2335452.6-69.3828 遞延所得稅遞延所得稅 資產(chǎn)資產(chǎn)9813255.54420.66099-8131978.9-77.7079 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)155050212984.8776951335657639.08632 水平分析水平分析負(fù)債及所有著權(quán)益增減變動(dòng)負(fù)債及所有著權(quán)益增減變動(dòng) 項(xiàng)目項(xiàng)目200920092008200820072007 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債1092225349512147663839373982 非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債16589425.4

15、316589425.43 所有者權(quán)益所有者權(quán)益22684360311298011588474018117 水平分析結(jié)論水平分析結(jié)論 資產(chǎn)方面資產(chǎn)方面 09資產(chǎn)總額較資產(chǎn)總額較08年和年和07年增長幅度很大，主要原因是流年增長幅度很大，主要原因是流 動(dòng)資產(chǎn)增長動(dòng)資產(chǎn)增長251.90%，其中固定資產(chǎn)，其中固定資產(chǎn),無形資產(chǎn)無形資產(chǎn),遞延所得遞延所得 稅稅08年減幅很大，年減幅很大，09年陡然回升，都超過年陡然回升，都超過07年，因而整年，因而整 體上說增長都很大。該公司體上說增長都很大。該公司09年出售煤礦，加大資金回年出售煤礦，加大資金回 籠，應(yīng)收賬款回收較多，同時(shí)出讓籠，應(yīng)收賬款回收較多，同時(shí)

16、出讓51%的股票，致使流的股票，致使流 動(dòng)資產(chǎn)增幅最為明顯。動(dòng)資產(chǎn)增幅最為明顯。 負(fù)債方面負(fù)債方面 負(fù)債總額增加了負(fù)債總額增加了580 077 686.30元，增加元，增加109.71%其中流 其中流 動(dòng)負(fù)債增加動(dòng)負(fù)債增加113.263%，主要原因是，主要原因是09年該公司銀行融資年該公司銀行融資 增加，預(yù)收貨款增加。增加，預(yù)收貨款增加。 權(quán)益方面權(quán)益方面 所有者權(quán)益較所有者權(quán)益較08年雖然增加了，但是總體與年雖然增加了，但是總體與07年相比呈 年相比呈 現(xiàn)減少現(xiàn)象，主要原因是現(xiàn)減少現(xiàn)象，主要原因是09年出讓了年出讓了51%的股份，導(dǎo)致的股份，導(dǎo)致 所有者權(quán)益減少。所有者權(quán)益減少。 結(jié)論結(jié)論該

17、公司資金實(shí)力呈上升趨勢！該公司資金實(shí)力呈上升趨勢！ 垂直分析垂直分析 垂直分析垂直分析-2007-2007年（百分比）年（百分比） 資產(chǎn)資產(chǎn) 結(jié)構(gòu)比率結(jié)構(gòu)比率 負(fù)債及所負(fù)債及所 有者有者 權(quán)益權(quán)益 結(jié)構(gòu)比率結(jié)構(gòu)比率 20072007年末年末20062006年末年末增減增減20072007年末年末20062006年末年末增減增減 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)12.31314.762-2.449流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債63.90969.404-5.495 長期投資長期投資77.92972.4965.433長期負(fù)債長期負(fù)債000 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)8.6199.174-0.555負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)63.90969.404-

18、5.495 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)0.2560.265-0.009 所有者權(quán)所有者權(quán) 益益 36.09130.5965.495 工程物資工程物資0.0860.0850.001 遞延所得遞延所得 稅稅0.7973.218-2.421 ( (其中實(shí)收其中實(shí)收 資本資本) )（-35.709） （-35.08）(+0.629) 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)100100 負(fù)債及所負(fù)債及所 有者權(quán)有者權(quán) 益合計(jì)益合計(jì)100100 垂直分析垂直分析 垂直分析垂直分析-2008-2008年（百分比）年（百分比） 資產(chǎn)資產(chǎn) 結(jié)構(gòu)比率結(jié)構(gòu)比率 負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益 結(jié)構(gòu)比率結(jié)構(gòu)比率 20082008年末年末20072

19、007年末年末增減增減20082008年末年末20072007年末年末增減增減 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 21.73212.3139.419流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債28.03663.909-35.873 長期投資長期投資 72.79777.929-5.132長期負(fù)債長期負(fù)債0.90800.908 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 5.0488.619-3.571負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)28.94463.909-34.965 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 0.0560.256-0.2 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 71.05636.09134.965 工程物資工程物資 0.2380.0860.152 遞延所得遞延所得 稅稅 0.1280.797-0.66

20、9( (其中實(shí)收資本其中實(shí)收資本) )28.02135.709-7.688 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 100100 負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益 合計(jì)合計(jì) 100100 垂直分析垂直分析 垂直分析垂直分析-2009-2009年（百分比）年（百分比） 資產(chǎn)資產(chǎn) 結(jié)構(gòu)比率結(jié)構(gòu)比率 負(fù)債及所有負(fù)債及所有 者權(quán)益者權(quán)益 結(jié)構(gòu)比率結(jié)構(gòu)比率 20092009年末年末20082008年末年末增減增減20092009年末年末20082008年末年末增減增減 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 41.36621.74719.619流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債32.34128.0554.286 長期投資長期投資 53.70672.779-19.0

21、73長期負(fù)債長期負(fù)債0.4910.908-0.417 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 4.4075.052-0.645負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)32.83228.9633.869 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 0.0270.056-0.029 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 67.16871.037-3.869 工程物資工程物資 0.1350.239-0.104 遞延所得遞延所得 稅稅 0.360.1280.232( (其中實(shí)收資本其中實(shí)收資本) )15.15728.04-12.883 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 100100 負(fù)債及所有者負(fù)債及所有者 權(quán)益合計(jì)權(quán)益合計(jì)100100 垂直分析結(jié)論垂直分析結(jié)論 流動(dòng)資產(chǎn)近三年比較而言，變動(dòng)較大由流動(dòng)資

22、產(chǎn)近三年比較而言，變動(dòng)較大由-2.449%增加到增加到19.619%， 長期投資結(jié)構(gòu)比率下降幅度較大，由長期投資結(jié)構(gòu)比率下降幅度較大，由5.433%減少到減少到-19.073%，固定資，固定資 產(chǎn)與無形資產(chǎn)遭遇產(chǎn)與無形資產(chǎn)遭遇08年遞減后，年遞減后，09年迅速回升，其主要原因是該公司年迅速回升，其主要原因是該公司 09應(yīng)收帳款回收，及變賣股份，與此同時(shí)，前期投資煤礦，近幾年投應(yīng)收帳款回收，及變賣股份，與此同時(shí)，前期投資煤礦，近幾年投 入使用，資金流入大幅度增長，而長期投資減幅很大。入使用，資金流入大幅度增長，而長期投資減幅很大。 負(fù)債合計(jì)結(jié)構(gòu)比率負(fù)債合計(jì)結(jié)構(gòu)比率09年較年較08年增加了年增加了

23、38.834%，所有者權(quán)益，所有者權(quán)益09年年 較較08年減少了年減少了38.834%，由于該公司近幾年向銀行融資行為頻繁，而，由于該公司近幾年向銀行融資行為頻繁，而 從數(shù)據(jù)上觀察，負(fù)債從數(shù)據(jù)上觀察，負(fù)債07、08年是逐年降低，所有者權(quán)益逐年上升，這年是逐年降低，所有者權(quán)益逐年上升，這 主要是企業(yè)融資方式有所調(diào)整，主要是企業(yè)融資方式有所調(diào)整，07、08年為了更好擴(kuò)大經(jīng)營，是以一年為了更好擴(kuò)大經(jīng)營，是以一 種穩(wěn)健的方式擴(kuò)大企業(yè)前景，種穩(wěn)健的方式擴(kuò)大企業(yè)前景，09年已有足夠的償債能力。負(fù)債較年已有足夠的償債能力。負(fù)債較08年年 上升，所有者權(quán)益較上升，所有者權(quán)益較08年下降，這主要是依據(jù)企業(yè)發(fā)展特

24、點(diǎn)進(jìn)行擴(kuò)資年下降，這主要是依據(jù)企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)進(jìn)行擴(kuò)資 的合理調(diào)整，這樣看來，企業(yè)的發(fā)展趨勢較好！的合理調(diào)整，這樣看來，企業(yè)的發(fā)展趨勢較好！ 縱向分析縱向分析償債能力分析償債能力分析 流動(dòng)比流動(dòng)比 率率 速動(dòng)比速動(dòng)比 率率 資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債 率率 權(quán)益負(fù)債比權(quán)益負(fù)債比 率率 2007200747.44%38.93%75.86%38.77% 2008200847.05%35.60%51.67%40.73% 2009200989.88%82.29%54.30%48.88% 縱向分析縱向分析償債能力分析償債能力分析 第第 一一 流動(dòng)比率基本呈上升趨勢流動(dòng)比率基本呈上升趨勢說明企業(yè)說明企業(yè) 變現(xiàn)能力較強(qiáng)，

25、流動(dòng)資產(chǎn)增多、速變現(xiàn)能力較強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)增多、速 動(dòng)比率呈上升趨勢，從此組數(shù)據(jù)顯動(dòng)比率呈上升趨勢，從此組數(shù)據(jù)顯 示企業(yè)償債能力增強(qiáng)示企業(yè)償債能力增強(qiáng) 第第 二二 公司資產(chǎn)負(fù)債率逐年降低，負(fù)債權(quán)公司資產(chǎn)負(fù)債率逐年降低，負(fù)債權(quán) 益比率增加益比率增加，這主要是由于企業(yè)應(yīng)，這主要是由于企業(yè)應(yīng) 付賬款和存貨逐年降低，企業(yè)對(duì)存付賬款和存貨逐年降低，企業(yè)對(duì)存 貨的管理效率提高，總資產(chǎn)的持續(xù)貨的管理效率提高，總資產(chǎn)的持續(xù) 增長。增長。 第第 三三 企業(yè)負(fù)債少，資產(chǎn)在上升，權(quán)益持企業(yè)負(fù)債少，資產(chǎn)在上升，權(quán)益持 續(xù)增加續(xù)增加，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng) 資產(chǎn)充分，企業(yè)的短期償債能力很資產(chǎn)充分，企

26、業(yè)的短期償債能力很 強(qiáng)，增加債權(quán)人和散股持有者對(duì)公強(qiáng)，增加債權(quán)人和散股持有者對(duì)公 司前景的信心。司前景的信心。 縱向分析縱向分析資金周轉(zhuǎn)比率資金周轉(zhuǎn)比率 1.總體來看，企業(yè)的存貨管理水平有所提高；占用資金少。存貨周轉(zhuǎn)率持總體來看，企業(yè)的存貨管理水平有所提高；占用資金少。存貨周轉(zhuǎn)率持 續(xù)降低，利潤增大，營運(yùn)資金中用于存貨上的金額變小。續(xù)降低，利潤增大，營運(yùn)資金中用于存貨上的金額變小。 2.企業(yè)減少存貨，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低。企業(yè)減少存貨，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低。 3.企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有提高，相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有提高，相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn) 投入，增強(qiáng)企業(yè)

27、盈利能力。投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。 4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈先下降再上升的趨勢，企業(yè)加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高整體資總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈先下降再上升的趨勢，企業(yè)加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高整體資 產(chǎn)的營運(yùn)效率。產(chǎn)的營運(yùn)效率。 縱向分析縱向分析獲利能力比率獲利能力比率 項(xiàng)目項(xiàng)目20072007年年20082008年年20092009年年0808比比07070909比比0808 總資本報(bào)酬率總資本報(bào)酬率0.06280.0430.215-0.01980.172 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率0.03880.07860.34060.03980.262 銷售毛利率銷售毛利率0.40170.28480.224-0.1169-0.0608 銷

28、售利潤率銷售利潤率0.09210.06580.6826-0.02630.6168 銷售凈利潤率銷售凈利潤率0.09910.06280.5051-0.03630.4423 成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率0.15310.08790.6097-0.06520.5218 企業(yè)盈利能力和凈資產(chǎn)收益率都在逐年上升，特別是企業(yè)盈利能力和凈資產(chǎn)收益率都在逐年上升，特別是09年與年與07、08年相比大年相比大 幅度增加，營業(yè)收入增長，應(yīng)收賬款和存貨在逐年減少，雖然資金回收速度慢，幅度增加，營業(yè)收入增長，應(yīng)收賬款和存貨在逐年減少，雖然資金回收速度慢， 原因在于公司投入成本較大，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)。但是，企業(yè)的運(yùn)作并無受限，

29、相反銷原因在于公司投入成本較大，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)。但是，企業(yè)的運(yùn)作并無受限，相反銷 售收入和利潤都大幅提高。所以盈利能力不斷上升。售收入和利潤都大幅提高。所以盈利能力不斷上升。 因此企業(yè)應(yīng)維持固定資產(chǎn)的投入，增加流動(dòng)資產(chǎn)的回收速度，減少各種費(fèi)用開因此企業(yè)應(yīng)維持固定資產(chǎn)的投入，增加流動(dòng)資產(chǎn)的回收速度，減少各種費(fèi)用開 支和資金流量，努力再提高自身實(shí)力，計(jì)劃下一步發(fā)展。支和資金流量，努力再提高自身實(shí)力，計(jì)劃下一步發(fā)展。 盈利能力分析盈利能力分析 20072007年年20082008年年20092009年年 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率0.41972.758143.0582 銷售凈利率銷售凈利率0.72952.69

30、9233.0456 銷售毛利率銷售毛利率0.20890.2521-0.1902 成本費(fèi)用率成本費(fèi)用率0.63721.941413.5056 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率0.10510.1440.4849 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率0.14710.21590.5441 盈利能力分析盈利能力分析 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率 銷售凈利率銷售凈利率 營業(yè)利潤率和銷售凈利率從營業(yè)利潤率和銷售凈利率從2007-2009年大幅年大幅 增加，表明是市場競爭強(qiáng)增加，表明是市場競爭強(qiáng) ，發(fā)展?jié)摿Υ?，從，發(fā)展?jié)摿Υ?，?而獲利能力強(qiáng)而獲利能力強(qiáng); 銷售毛利率銷售毛利率 銷售毛利率銷售毛利率2007-2008年略有增加，年略有增

31、加，2008-2009 年大幅度下降，成本費(fèi)用利潤率逐年大幅增加年大幅度下降，成本費(fèi)用利潤率逐年大幅增加, 表明公司取得利潤而付出的代價(jià)小，成本費(fèi)用表明公司取得利潤而付出的代價(jià)小，成本費(fèi)用 控制的很好，獲利能力強(qiáng)；控制的很好，獲利能力強(qiáng)； 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率也在逐年上升，總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率也在逐年上升， 表明公司經(jīng)濟(jì)效益、自有資本及獲取報(bào)酬水平表明公司經(jīng)濟(jì)效益、自有資本及獲取報(bào)酬水平 逐年提高，獲利能力強(qiáng)。逐年提高，獲利能力強(qiáng)。 綜上所述，公司以后發(fā)展空間很大，獲利能力綜上所述，公司以后發(fā)展空間很大，獲利能力 很強(qiáng)！很強(qiáng)！ 0

32、9年財(cái)務(wù)比率橫向分析年財(cái)務(wù)比率橫向分析 主要財(cái)務(wù)比率主要財(cái)務(wù)比率 本企業(yè)水平本企業(yè)水平 同行業(yè)平均水平同行業(yè)平均水平先進(jìn)水平先進(jìn)水平 高或低同行業(yè)平高或低同行業(yè)平 均水平均水平先進(jìn)水平先進(jìn)水平 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2392452206-9 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)19221930 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)23.51.51.5-2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)11411165110224-63 獲利能力比率獲利能力比率 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 0.2150.22830.250.01330.027 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 0.34160.30120.54270.0270.2451

33、銷售毛利率銷售毛利率 0.2240.250.30.0760.05 銷售利潤率銷售利潤率0.68260.6970.750.01440.053 潤率銷售凈利潤率銷售凈利 0.50510.5560.59370.05090.0337 成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率0.60970.60970.650.01330.027 償債能力比率償債能力比率 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 0.89880.8520.91330.01450.0613 速動(dòng)比率速動(dòng)比率0.82290.79420.79420.02870.0287 負(fù)債權(quán)益比率負(fù)債權(quán)益比率 0.48880.90460.8860.4158-0.0186 09年財(cái)務(wù)比率橫向分

34、析年財(cái)務(wù)比率橫向分析 第一第一 各資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)均比同行業(yè)水平短，但比同行業(yè)各資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)均比同行業(yè)水平短，但比同行業(yè) 先進(jìn)水平長先進(jìn)水平長 ，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度較平均水平，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度較平均水平 快，較先進(jìn)水平慢，營運(yùn)能力和管理水平競爭趨快，較先進(jìn)水平慢，營運(yùn)能力和管理水平競爭趨 勢僅居于中等偏上。勢僅居于中等偏上。 第二第二 獲利能力比率基本達(dá)到平均水平，但與先進(jìn)水平獲利能力比率基本達(dá)到平均水平，但與先進(jìn)水平 的差距尚大，說明企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力效率競爭趨的差距尚大，說明企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力效率競爭趨 勢也居于行業(yè)中等水平。勢也居于行業(yè)中等水平。 第三第三 流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都超過同行業(yè)平

35、均水平和先流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都超過同行業(yè)平均水平和先 進(jìn)水平，說明企業(yè)短期償債能力競爭趨勢較強(qiáng)。進(jìn)水平，說明企業(yè)短期償債能力競爭趨勢較強(qiáng)。 第四第四 資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債權(quán)益比率還未達(dá)到同行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債權(quán)益比率還未達(dá)到同行業(yè)平均 水平和先進(jìn)水平，長期債權(quán)人的債權(quán)受到企業(yè)權(quán)水平和先進(jìn)水平，長期債權(quán)人的債權(quán)受到企業(yè)權(quán) 益資本的保障程度較高，在長期償債能力競爭趨益資本的保障程度較高，在長期償債能力競爭趨 勢也處于優(yōu)勢。勢也處于優(yōu)勢。 結(jié)論結(jié)論 該公司財(cái)務(wù)水平可達(dá)到同行業(yè)平均水平，但是離該公司財(cái)務(wù)水平可達(dá)到同行業(yè)平均水平，但是離 先進(jìn)水平有一定的差先進(jìn)水平有一定的差 距，如果通過努力還是距，如果

36、通過努力還是 有機(jī)會(huì)達(dá)到同行業(yè)的先進(jìn)水平，有教強(qiáng)的競爭力有機(jī)會(huì)達(dá)到同行業(yè)的先進(jìn)水平，有教強(qiáng)的競爭力 0709杜邦財(cái)務(wù)分析杜邦財(cái)務(wù)分析 現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是股東財(cái)富最大現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是股東財(cái)富最大 化，化， 凈資產(chǎn)收益率是衡量一個(gè)公司獲利凈資產(chǎn)收益率是衡量一個(gè)公司獲利 能力能力 最最 核心的指標(biāo)。權(quán)益資本報(bào)酬率表示核心的指標(biāo)。權(quán)益資本報(bào)酬率表示 使用使用 股股 東單位資金賺取的稅后利潤。東單位資金賺取的稅后利潤。 07年杜邦財(cái)務(wù)分析年杜邦財(cái)務(wù)分析 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 14.71% 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 4.90% 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 3.0013 銷售凈利率銷售凈利率 72.95% 資產(chǎn)

37、周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.0672 凈利潤凈利潤 64969974.28 銷售收入銷售收入 89066647.73 銷售收入銷售收入 70865882.68 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 年初 1336939257.90 年末 1313392099.50 銷售收入銷售收入 89066647.73 全部成本全部成本 152043532.43 其他利潤其他利潤 160505299.04 所得稅所得稅 32558440.06 制造成本制造成本 70459652.63 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 3499362.78 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 36322882.01 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 41761635.01 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 年初 1

38、97360594.94 年末 161723213.28 非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn) 年初 1139578662.96 年末 1151668886.22 現(xiàn)金有價(jià)證券現(xiàn)金有價(jià)證券 年初 9827578.43 年末 71170673.38 應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款 年初 21106111.57 3285514.01 存貨存貨 年初 52946999.79 年末 29348316.24 其他流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn) 年初 113479905.15 年末 57918709.65 08年杜邦財(cái)務(wù)分析年杜邦財(cái)務(wù)分析 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 21.57% 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 12.17% 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 1.7721

39、銷售凈利率銷售凈利率 269.92% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.0451 凈利潤凈利潤 191281352.83 銷售收入銷售收入 70865882.68 銷售收入銷售收入 70865882.68 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 年初 1313392099.50 年末 1826748675.95 銷售收入銷售收入 70865882.68 全部成本全部成本 111526888.31 其他利潤其他利潤 259195234.00 所得稅所得稅 27252875.54 制造成本制造成本 52999564.41 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 5158084.72 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 45847679.08 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 7521560.10 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 年初 161723213.28 年末 396993286.32 非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn) 年初 1151668886.22 年末 1429755389.63 現(xiàn)金有價(jià)證現(xiàn)金有價(jià)證券 年初 71170673.38 年末 5739080.21 應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款 年初 3285514.01 年末 1145275