2017年電大財務(wù)管理形成性考核冊1

1、財務(wù)管理作業(yè)1第二章財務(wù)觀念說明：以下各題都以復(fù)利計算為依據(jù)。1.假設(shè)銀行一年期定期利率為10%,你今天存人5000元，一年后的今天你將得到多少錢呢?(不考慮個人所得稅)解：S=5000* ( 1+10% =5500 元2如果你現(xiàn)將一筆現(xiàn)金存入銀行，以便在以后的10年中每年末取得1000元，你現(xiàn)在應(yīng)該存人多少錢呢?(假設(shè)銀行存款利率為10%)解:P=A* (P/A, 10, 10% =1000*6.145=6145 元3 . ABC企業(yè)需用一臺設(shè)備，買價為 16000元，可用10年。如果租用，則每年年初需 付租金2000元，除此之外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為 6%,如果你是這個企 業(yè)的

2、決策者，你認(rèn)為哪種方案好些 ？解：2000+2000* (P/A, 6% 9) =2000+2000*6.802假設(shè)某公司董事會決定從今年留存收益中提取20000元進(jìn)行投資，希望5年后能得到2.5倍的錢用來對原生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時，所要求的投資報酬率必須達(dá)到多少 ？解：20000* ( 1+X% 5 (5 為 5 次方)=50000X%=20.11%財務(wù)管理作業(yè)2第四章籌資管理(下)1 .試計算下列情況下的資本成本：(1) 10年期債券，面值1000元，票面利率11%，發(fā)行成本為發(fā)行價格1125的5%, 企業(yè)所得稅率為33%;解：K=IL(

3、1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%)=6.9%(2) 增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的賬面價值為15元，上一年度現(xiàn)金股利為每股1. 8元，每股盈利在可預(yù)見的未來維持 7%的增長率，目前公司普通股的股價為每股 27. 5元，預(yù)計股票發(fā)行價格與股價一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%;解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/27.5 X (1 -5%)+7%=13.89%(3) 優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%,發(fā)行成本為其當(dāng)前價格 175元的12%。解：Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175X (1 -12%)*100%

4、=8.77%2 某公司發(fā)行面值為一元的股票1000萬股，籌資總額為6000萬元津資費率為4%,已知第一年每股股利為 O. 4元，以后每年按5%的比率增長。計算該普通股的資本成本。解：普通股成本 Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4 伙 1000/6000 X (1 -4%)+5%=11.95%3某公司發(fā)行期限為 5年，面值為2000萬元，利率為12%的債券2500萬元，發(fā) 行費率為4%,所得稅率為33%，計算該債券的資本成本。解：債券成本 K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000X 12% (1 - 33%)/2500 X (1 -4%)=6.8%4 某企業(yè)有一投資項目，預(yù)計報酬

5、率為 35%,目前銀行借款利率為 12%，所得稅率為40%，該項目須投資120萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額 ？解：設(shè)負(fù)債資本為X萬元，則凈資產(chǎn)收益率=(120 X 35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%解得X= 21.43萬元則自有資本=120-21.43=98.80萬元答：負(fù)債為21.43萬元，自有資本為98.80萬元5 假設(shè)某企業(yè)與銀行簽訂了周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，在該協(xié)議下，它可以按12%的利率一直借到100萬元的貸款，但必須按實際所借資金保留 10%的補償性余額，如果該企業(yè)在 此協(xié)議下，全年借款為 40萬元，那么借款的

6、實際利率為多少 ？解：借款的實際利率=40X 12%/40 X (1 -10%)=13.35%6 承上例，假如企業(yè)另外還需為信貸額度中未使用部分支付0. 5%的承諾費，那么實際利率為多少？解：實際利率=(40 X 12%+6X 0.5%)/40 X (1-10%)=14.18%7 假設(shè)某公司的資本來源包括以下兩種形式：(1) 100萬股面值為1元的普通股。假設(shè)公司下一年度的預(yù)期股利是每股0。10元，并且以后將以每年10%的速度增長。該普通股目前的市場價值是每股1. 8元。(2) 面值為800000元的債券，該債券在三年后到期，每年年末要按面值的11%支付利息，三年后將以面值購回。該債券目前在市

7、場上的交易價格是每張95元(面值100元)o另設(shè)公司的所得稅率是 33% o該公司的加權(quán)平均資本成本是多少？解：普通股成本=0.1/(1.8 X 100)+10%=10.06%債券成本=80X 11% (1 - 33%)/(0.8 X 95)=7.76%加 權(quán) 平 均 成 本 =10.06 %X 180/(180+76)+7.76 X 76/(180+76)=9.39%8 .某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%,債券年利率為10%,所得稅率為33%;優(yōu)先股500萬元，年股息率7%,籌資費率3%;普通股1000 萬元，籌資費率為4%;第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長

8、4%。試計算該籌資方案 的加權(quán)資本成本。解：債券成本=1000X 10% (1 -33%)/1000 X (1 -2%)=6.84% 優(yōu)先股成本=500X 7%/500 X (1 -3%)=7.22% 普通股成本=1000X 10%/1000X (1 -4%)+4%=14.42%9 某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本 20% (年利息20萬元)， 普通股權(quán)益資本80 % (發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元)o現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬元， 有兩種籌資方案可供選擇：(1) 全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬股，每股面值80元；(2) 全部籌措長期債務(wù)，利率為10%,利息為40萬元。企業(yè)追加籌

9、資后，息稅前利潤預(yù)計為160萬元，所得稅率為33%o要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。解：(EBIT-20)(1-33%)/15=EBIT-(20+40) X (1 -33%)/10求得EBIT=140萬元無差別點的每股收益=(140-60)(1-33%)/10=5.36(萬元)由于追加籌資后預(yù)計息稅前利潤160萬元140萬元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。財務(wù)管理作業(yè)3第六章流動資產(chǎn)管理1. 某企業(yè)上年現(xiàn)金需要量 40萬元，預(yù)計今年需要量增加50%，假定年內(nèi)收支狀況穩(wěn)定。 每次買賣有價證券發(fā)生固定費用 120元，證券市場平均利率為10%，試用存貨模型確定 最

10、佳現(xiàn)金持有量弋現(xiàn)金管理總成本及年內(nèi)有價證券變賣次數(shù)。解：最佳現(xiàn)金持有量 Q= (2AF/R)0.5=(2*400000*1.5*120/0.10)0.5= 12 (萬元)現(xiàn)金管理總成本=3.7947/2 X 10%+4X (1+50%)/3.7947 X 120/10000=0.3795 (萬元)有價證券變現(xiàn)次數(shù)=40X (1+50%)/3.7947=16 (次)現(xiàn)金管理總成本TC=QR/2+AF/Q=120000*0.1/2+40000X (1+50%)X 120/120000=6000+600=6600 元有價證券變現(xiàn)次數(shù)=A/Q=60/12=5(次)2 某企業(yè)2001年末庫存現(xiàn)金余額10

11、00元，銀行存款余額2000元，其他貨幣資金 1000元；應(yīng)收賬款余額10000元，應(yīng)付賬款余額為5000元；預(yù)計2002年第一季度末保 留現(xiàn)金余額2500元，預(yù)期2002年第一季度發(fā)生以下業(yè)務(wù)：(1) 實現(xiàn)銷售收入30000元，其中10000元為賒銷，貨款尚未收回；(2) 實現(xiàn)材料銷售1000元，款已收到并存人銀行；(3) 采購材料20000元，其中10000元為賒購；(4) 支付前期應(yīng)付賬款5000元；(5) 解繳稅款6000元；(6) 收回上年應(yīng)收賬款 8000元。試用收支預(yù)算法計算本季度預(yù)計現(xiàn)金余絀。解：預(yù)計第一季度現(xiàn)金余額 =(1000 + 2000+ 1000) + (30000

12、10000) + 1000(20000 10000) 5000 6000+ 8000= 12000 (元)本期現(xiàn)金余絀為=12000 2500 = 9500 (元)3 某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估計年零件需要量4000件，生產(chǎn)零件的固定成本為10000元；每個零件年儲存成本為10元，假定企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)準(zhǔn)備費用為800元，試計算每次生產(chǎn)多少最適合，并計算年度生產(chǎn)成本總額。解：每次生產(chǎn)零件個 Q=(2AF/C)0.5=(2*4000*800/10)0.5=800( 件)年度最佳生產(chǎn)批次 N=A/Q=4000/800=5(次)年度生產(chǎn)成本總額=5*(10000+8

13、00)=54000元4江南股份有限公司預(yù)計下月份現(xiàn)金需要總量為16萬元，有價證勞每次變現(xiàn)的交易費用為0.04萬元，有價證券月報酬率為0. 9%。要求：計算最佳現(xiàn)金持有量和有價證券的變現(xiàn)次數(shù)。解：最佳現(xiàn)金持有量 Q= (2AF/R)0.5 =(2*16*0.04/0.009)0.5=11.9257(萬元)有價證券變現(xiàn)次數(shù)=16/11.9257=1.35(次)5 某公司擬制定下年度的信用政策，現(xiàn)有兩個方案供選擇：方案A:信用標(biāo)準(zhǔn)比較嚴(yán)格；確定的壞賬損失率為5%,信用條件是30天內(nèi)全部付清，并采取積極的收賬政策，預(yù)計全年的收賬費用為10000元。采用這種信用政策，預(yù)計全年可實現(xiàn)銷售收入 1000000元，預(yù)計平均收賬期為 45天。 方案B:信用標(biāo)準(zhǔn)相對寬松，確定的壞賬損失率為8%,信用條件是“ I / 10, n/40，采取一般的收賬政策，預(yù)計全年的收賬費用為6000元。采取這種信用政策，預(yù)計全年可實現(xiàn)銷售收入1200000元，50%的款項會在折扣期內(nèi)支付，預(yù)計平均收賬期為60天。該公司的銷售利潤率為 20%，有價證券利息率為10%。要求：根據(jù)以上資料，選擇較好的信用政策方