最新財(cái)務(wù)管理·平時(shí)作業(yè)秋華工答案資料

1、 精品文檔財(cái)務(wù)管理平時(shí)作業(yè)一、單項(xiàng)選擇題1.將1元存入銀行，按利息率10%復(fù)利計(jì)息，來計(jì)算8年后的本利和的系數(shù)是（ c ）。a.年金終值系數(shù)c.復(fù)利終值系數(shù)b復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)d年金現(xiàn)值系數(shù)2.年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)之間的關(guān)系是（ c ）a.年金終值系數(shù)+償債基金系數(shù)=1b.年金終值系數(shù)償債基金系數(shù)=1c.年金終值系數(shù)償債基金系數(shù) =1數(shù)=1d.年金終值系數(shù)-償債基金系3.下列財(cái)務(wù)比率反映企業(yè)獲利能力的是（ b ）a.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率c流動(dòng)比率b凈資產(chǎn)收益率d利息保障倍數(shù)4.不存在財(cái)務(wù)杠桿作用的融資方式是（ d ）a. 銀行借款 b發(fā)行債券 c發(fā)行優(yōu)先股5.優(yōu)先股與普通股都具有的特征是（ a ）d發(fā)

2、行普通股a以稅后利潤(rùn)支付股利c反映所有權(quán)關(guān)系b有投票權(quán)d形成債務(wù)性資本6.能夠降低經(jīng)營(yíng)杠桿度，從而降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑是（ d ）精品文檔 精品文檔a償還銀行貸款b擴(kuò)大銷售c減少產(chǎn)品生產(chǎn)量d節(jié)約固定成本開支7.企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（ c ）a債權(quán)債務(wù)關(guān)系b債務(wù)債權(quán)關(guān)系c投資與受資關(guān)系d經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系8.某企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中普通股融資和債務(wù)融資比例為2：1，債務(wù)的稅后資本成本為6%，已知企業(yè)的加權(quán)資本成本為 10%，則普通股資本成本為（ c ）a 4%9.已知某證券的系數(shù)為1，則該證券（ a ）a與證券市場(chǎng)所有股票的平均風(fēng)險(xiǎn)一致 b 有非常低的風(fēng)險(xiǎn)b 10%c 12%d16%

3、c是證券市場(chǎng)所有股票的平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍 d無風(fēng)險(xiǎn)10.投資決策方法中回收期法的主要缺點(diǎn)有二：一是決策依據(jù)的主觀臆斷；二是未考慮（ d ）a投資的成本c投資的規(guī)模b投資的風(fēng)險(xiǎn)d投資回收期后的現(xiàn)金流量11.某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目， 經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差大于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)于甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為（ a ）a.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性大于乙項(xiàng)目b.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性小于乙項(xiàng)目精品文檔 精品文檔c.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其預(yù)期報(bào)酬d.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其預(yù)期報(bào)酬12.以下不屬于在實(shí)踐中具有廣泛影響的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)是

4、（ c ）a.利潤(rùn)最大化c.產(chǎn)值最大化二、多項(xiàng)選擇題b.股東財(cái)富最大化d.企業(yè)價(jià)值最大化16.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的利潤(rùn)最大化目標(biāo)在實(shí)際運(yùn)用過程中的缺陷包括（ abcd ）a.利潤(rùn)更多指的是會(huì)計(jì)概念c.利潤(rùn)最大化中的利潤(rùn)是個(gè)絕對(duì)數(shù)為b.利潤(rùn)概念所指不明d.有可能誘使企業(yè)的短期行17.企業(yè)現(xiàn)金流量所指的現(xiàn)金中包括現(xiàn)金等價(jià)物 ,以下屬于現(xiàn)金等價(jià)物特點(diǎn)是（ acd ）a.持有期限短b.流動(dòng)性弱c.容易轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金d.價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小18.股票發(fā)行價(jià)格的基本形式包括（ abd ）a.等價(jià)b.時(shí)價(jià)c.成本價(jià)三、計(jì)算題d.中間價(jià)21長(zhǎng)江公司打算發(fā)行票面利率為 8%、面值為1000元的5年期債券。該精品文檔

5、精品文檔債券每年支付一次利息，并在到期日償還本金。假設(shè)你要求的收益率為10%，那么：你認(rèn)為該債券的內(nèi)在價(jià)值是多少？解：該債券的內(nèi)在價(jià)值為：1000（p/f，10%，5）+1000*8，（p/a，10%，5）=620.9+80*3.79079，924.1 元22某公司股票的預(yù)期收益率為18%，系數(shù)為1.2，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則市場(chǎng)的預(yù)期收益率是多少？解：預(yù)期收益率設(shè)為 x 則方程式：6%+1.2*（x%-6%）=18%x=（18%-6%+1.2*6%）/.2*100x=16%四、簡(jiǎn)答題23長(zhǎng)期借款融資的優(yōu)缺點(diǎn)分別是什么?答：長(zhǎng)期借款融資的優(yōu)點(diǎn)是 1.融資速度快 2.借款彈性大 3.融資成本低4

6、.不會(huì)稀釋公司的控制權(quán)；精品文檔 精品文檔長(zhǎng)期借款融資的缺點(diǎn)是 1.融資風(fēng)險(xiǎn)較高 2 籌資規(guī)模有限 3 限制條款較多。.24公司 cfo?的角色有哪些？答：公司 cfo 的角色有股東權(quán)益監(jiān)督職責(zé)、戰(zhàn)略計(jì)劃管理職責(zé)、資源價(jià)值創(chuàng)造職責(zé)、績(jī)效評(píng)價(jià)管理職責(zé)、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)建設(shè)職責(zé)、企業(yè)控制管理職責(zé)。25利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺陷是什么？答：利潤(rùn)最大化的缺陷：1“利潤(rùn)”更多地是一個(gè)會(huì)計(jì)概念，因此，同樣存在會(huì)計(jì)及其計(jì)量方法的內(nèi)在缺陷如在會(huì)計(jì)采用歷史成本法而忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值；2“利潤(rùn)”概念所指不明。利潤(rùn)有許多含義，如會(huì)計(jì)利潤(rùn)、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，或者短期利潤(rùn)，長(zhǎng)期利潤(rùn)；3 利潤(rùn)最大化中的利潤(rùn)是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，它沒有反映出所獲利潤(rùn)

7、與投入資本之間的對(duì)比關(guān)系；4如果片面強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)的增加，有可能誘使企業(yè)產(chǎn)生追求利潤(rùn)的短期行為，而忽視企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。五、案例分析綜合題近年來，我國(guó)不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營(yíng)模式，試圖通過多元化經(jīng)營(yíng)減輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)走上健康穩(wěn)定發(fā)展的道路。然而，現(xiàn)實(shí)卻讓精品文檔 精品文檔人們看到多元化經(jīng)營(yíng)使許多企業(yè)走上了加速陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)危機(jī)之路。巨人集團(tuán)的興衰就是這許許多多例子中的一個(gè)。其原因何在？學(xué)術(shù)界有各種分析。本文試圖以巨人集團(tuán)的興衰為例，從財(cái)務(wù)管理的角度，對(duì)此問題作些分析。一、巨人集團(tuán)的興衰史多元化的快速發(fā)展使得巨人集團(tuán)自身的弊端一下于暴露無遺。 1995年 7 月 11 日，史玉柱在提出第二次創(chuàng)

8、業(yè)的一年后，不得不再次宣布進(jìn)行整頓，在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行了一次干部大換血。8 月，集團(tuán)向各大銷售區(qū)派駐財(cái)務(wù)和監(jiān)察審計(jì)總監(jiān)，財(cái)務(wù)總路和監(jiān)察審計(jì)總監(jiān)直接對(duì)總部負(fù)責(zé)，同時(shí)，兩者又各自獨(dú)立，相互監(jiān)控。但是，整頓并沒有從根本上扭轉(zhuǎn)局面。1995 年 9 月，巨人的發(fā)展形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，步入低潮。伴隨著 10 月發(fā)動(dòng)的“秋季戰(zhàn)役”的黯然落幕，1995 年底，巨人集團(tuán)面臨著前所未有的嚴(yán)峻形勢(shì)，財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。1996 年初，史玉柱為挽回局面，將公司重點(diǎn)轉(zhuǎn)向減肥食品“巨不肥”。3 月份，“巨不肥”營(yíng)銷計(jì)劃順利展開，銷售大幅上升，公司情況有所好轉(zhuǎn)?？墒?，一種產(chǎn)品銷售得不錯(cuò)并不代表公司整體狀況好轉(zhuǎn)，公司舊的制度弊端、管

9、理缺陷并沒有得到解決。相反“巨不肥”帶來的利潤(rùn)還被一些人私分了，集團(tuán)公司內(nèi)各種違規(guī)違紀(jì)、挪用貪污事件層出不窮。其屬下的全資子公司康元公司，由于公司財(cái)務(wù)管理混亂，集團(tuán)公司也未派出財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督，導(dǎo)致公司浪費(fèi)嚴(yán)重，債臺(tái)高筑。至 1996精品文檔 精品文檔年底，康元公司累計(jì)債務(wù)已達(dá) 1 億元，且大量債務(wù)存在水分，相當(dāng)一部分是由公司內(nèi)部人員侵吞造成的，公司的資產(chǎn)流失嚴(yán)重。而此時(shí)更讓史玉柱焦急的是預(yù)計(jì)投資過億元的巨人大廈。他決定將生物工程的流動(dòng)資金抽出投入大廈的建設(shè)，而不是停工。進(jìn)入 7 月份，全國(guó)保健品市場(chǎng)普遍下滑，巨人保健品的銷量也急劇下滑，維持生物工程正常運(yùn)作的基本費(fèi)用和廣告費(fèi)用不足，生物產(chǎn)

10、業(yè)的發(fā)展受到了極大的影響。按原合同，大廈施工三年蓋到 20 層，1996 年底兌現(xiàn)，但由于施工不順利而沒有完工。大廈動(dòng)工時(shí)為了籌措資金巨人集團(tuán)在香港賣樓花拿到了 6000 萬(wàn)港幣，國(guó)內(nèi)賣了 4000 萬(wàn)元，其中在國(guó)內(nèi)簽訂的樓花買賣協(xié)議規(guī)定，三年大樓一期工程（蓋 20 層）完工后履約，如未能如期完工，應(yīng)退還定金并給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。而當(dāng) 1996 年底大樓一期工程未能完成時(shí)，建大廈時(shí)賣給國(guó)內(nèi)的 4000 萬(wàn)樓花就成了導(dǎo)致巨人集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索。巨人集團(tuán)終因財(cái)務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。二、多元化經(jīng)營(yíng)的陷阱何在（一）多元化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的理論基礎(chǔ)多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)際上是證券投資組合理論在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的應(yīng)用

11、，因而，證券投資組合理論是多元化經(jīng)營(yíng)的理論基礎(chǔ)。然而，證券組合投資具有其特定的條件，如果不加分析地盲目應(yīng)用，必然陷入多元化經(jīng)營(yíng)的陷阱喪失核心競(jìng)爭(zhēng)能力、資金短缺和協(xié)調(diào)困難、財(cái)務(wù)失控。精品文檔 精品文檔（二）多元化經(jīng)營(yíng)與核心競(jìng)爭(zhēng)能力的矛盾運(yùn)用證券投資組合理論進(jìn)行分散風(fēng)險(xiǎn)的要點(diǎn)之一在于，只有非完全相關(guān)的證券所構(gòu)成的投資組合方可分散部分投資風(fēng)險(xiǎn)。這項(xiàng)原理應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，就要求企業(yè)在一定程度上放棄部分原有業(yè)務(wù)（甚至可能是核心業(yè)務(wù)）的基礎(chǔ)上從事與原有業(yè)務(wù)不相關(guān)的陌生業(yè)務(wù)?？蓾M足這一要求的結(jié)果有時(shí)不僅不能降低風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)把原來的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)喪失殆盡。這與多元化經(jīng)營(yíng)的目的相矛盾。（三）資金短缺與協(xié)調(diào)困難的矛

12、盾無論是實(shí)物資產(chǎn)投資，還是金融資產(chǎn)投資，都以盈利為目的，即都以投資的盈利性與風(fēng)險(xiǎn)性比較為基礎(chǔ)進(jìn)行決策。但由于投資對(duì)象的不同，決定了兩者具有完全不同的特點(diǎn)。金融資產(chǎn)投資具有可分割性、流動(dòng)性和相容性等特點(diǎn)。因而，在進(jìn)行金融資產(chǎn)投資時(shí)，不必考慮投資的規(guī)模、投資的時(shí)間約束以及投資項(xiàng)目的多少等因素。只要考慮各金融資產(chǎn)之間的相關(guān)性、風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬及其相互關(guān)系問題，并依據(jù)風(fēng)險(xiǎn) -報(bào)酬的選擇，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)投資的優(yōu)化選擇。而實(shí)物資產(chǎn)投資則具有整體性、時(shí)間約束性和互斥性等特點(diǎn)。因此，進(jìn)行實(shí)物資產(chǎn)的投資時(shí)，不僅要考慮投資的規(guī)模，而且要考慮資金的時(shí)間因素，更要考慮在資金約束條件下各項(xiàng)目的比較選優(yōu)問題。精品文檔 精品文檔巨

13、人集團(tuán)為追求資產(chǎn)的盈利性，以超過其資金實(shí)力十幾倍的規(guī)模投資于一個(gè)自己生疏而資金周轉(zhuǎn)周期長(zhǎng)的房地產(chǎn)行業(yè)，實(shí)物資產(chǎn)的整體性和時(shí)間約束性，使公司有限的財(cái)務(wù)資源被凍結(jié)，從而使公司的資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生困難，并因此而形成了十分嚴(yán)峻的資產(chǎn)盈利性與流動(dòng)性矛盾。最后因?qū)嵨镔Y產(chǎn)的互斥性，生物工程因正常運(yùn)作的基本費(fèi)用和廣告費(fèi)用不足而深受影響。與此同時(shí)，巨人集團(tuán)從事房地產(chǎn)開發(fā)和建設(shè)，卻未向銀行申請(qǐng)任何貸款，不僅使企業(yè)白白浪費(fèi)了合理利用財(cái)務(wù)杠桿作用從而給企業(yè)帶來效益的可能機(jī)會(huì)，而且也使企業(yè)因放棄舉債而承擔(dān)高額的資本成本。最后使企業(yè)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)、盈利性與流動(dòng)性的相互矛盾中陷入難于自拔的財(cái)務(wù)困境。（四）多元化經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)失控的矛盾隨著多元化經(jīng)營(yíng)道路的發(fā)展，企業(yè)規(guī)模急速擴(kuò)大，集團(tuán)化管理成為必然。集團(tuán)公司管理的主要任務(wù)是集團(tuán)公司的整合。沒有整合的集團(tuán)公司難于發(fā)揮集團(tuán)的整體優(yōu)勢(shì)，充其量是一個(gè)大拼盤，各個(gè)屬下各自為政，集團(tuán)內(nèi)部難于協(xié)調(diào)運(yùn)作，財(cái)務(wù)失控也就在所難免。閱讀上述案例，結(jié)合巨人集團(tuán)失敗的案例回答下述問題：（1）（2）多元化可分散的風(fēng)險(xiǎn)是什么風(fēng)險(xiǎn)？舉例說明該風(fēng)險(xiǎn)包含哪些風(fēng)險(xiǎn)。精品文檔 精品文檔（3）（4）為什么金融資產(chǎn)的投資要多元化？它與實(shí)物資產(chǎn)投資的多元化有何區(qū)別與聯(lián)系？（5）（6）從財(cái)務(wù)角度分析，簡(jiǎn)要說明巨人集團(tuán)失敗的原因。(1）答：多元化可分散的風(fēng)險(xiǎn)是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略出現(xiàn)了重大失誤、供應(yīng)