2012年9月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識真題

1、2012 年 9 月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識真題一、B單項選擇題/B(總題數(shù)：60，分數(shù)：30.00)1.一般而言，預期后市下跌，又不想承擔較大的風險，應該首選 策略。A買進看跌期權(quán)B賣出看漲期權(quán)C賣出看跌期權(quán)D買進看漲期權(quán)（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 預期后市下跌，可以選擇買進看跌期權(quán)或者賣出看漲期權(quán)，買入看跌期權(quán)的最大損失是權(quán)利金，最大盈利為執(zhí)行價格與權(quán)利金的差額；而賣出看漲期權(quán)最大盈利是權(quán)利金，最大損失隨著市場價格的上漲而增加。因此如果不想承擔較大的風險，應該首選買進看跌期權(quán)。2.在我國，最后交易日期的規(guī)定與其他 3 個期貨品種不同的是 。 A天然橡膠期貨 B鋁期貨 C

2、PTA 期貨 D鋼期貨（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 PTA 期貨的最后交易日為交割月的第 10 個交易日，ABD 三項均為合約交割月份的 15 日(遇法定假日順延)。3.一般來說，當期貨公司按規(guī)定對保證金不足的客戶進行平倉時，強行平倉的有關費用和發(fā)生的損失由 承擔。A期貨公司和客戶共同B客戶C期貨交易所D期貨公司（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 根據(jù)中國金融期貨交易所風險控制管理辦法第二十八條規(guī)定，由會員執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈利歸直接責任人；由交易所執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈虧相抵后的盈利按照國家有關規(guī)定執(zhí)行；因強行平倉產(chǎn)生的虧損由直接責任人承擔。直接責任人是客戶的，強行平倉后

3、產(chǎn)生的虧損，由該客戶所在會員先行承擔后，自行向該客戶追索。4.我國期貨交易所對 頭寸實行審批制，其持倉不受持倉限額的限制。A套利B套期保值C投機D期轉(zhuǎn)現(xiàn)（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 在持倉限額制度的具體實施中，我國有如下規(guī)定：采用限制會員持倉和限制客戶持相結(jié)合的辦法，控制市場風險；各交易所對套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制；同一客戶在不同期貨公司會員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額；會員、客戶持倉達到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。5.某交易者預測 5 月份大豆期貨價格將上升，故

4、買入 50 手，成交價格為 4000 元/噸，當價格升到 4030 元/噸時，買入 30 手；當價格升到 4040 元/噸時，買入 20 手；當價格升到4050 元/噸時，買入 10 手。該交易者建倉的方法為 。A倒金字塔式建倉B平均賣高法C平均買低法D金字塔式建倉（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 金字塔式買入賣出是指如果建倉后市場行情與預料相同并已經(jīng)使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；持倉的增加應漸次遞減。6.如果期貨價格波動較大，保證金不能在規(guī)定時間內(nèi)補足，交易者可能面臨強行平倉的風險，這種風險屬于 。A代理風險B交易風險

5、C交割風險D信用風險（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 交易風險是指交易者在交易過程中產(chǎn)生的風險。它包括由于市場流動性差，期貨交易難以迅速、及時方便地成交所產(chǎn)生的風險，以及當期貨價格波動較大，保證金不能在規(guī)定時間內(nèi)補足，交易者可能面臨強行平倉的風險。7.以下關于期貨交易所的描述，不正確的是 。A參與期貨價格的形成B制定并實施風險管理制度，控制市場風險C設計合約、安排合約上市D提供交易的場所、設施和服務（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規(guī)則的機構(gòu)。它自身并不參與期貨交易，因此不參與期貨價格的形成。期貨交易所通常具有以下 5 個重

6、要職能：提供交易的場所、設施和服務；設計合約、安排合約上市；制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則；組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險；發(fā)布市場信息。 8.1975 年 10 月，芝加哥期貨交易所上市 期貨，是世界上第一個利率期貨品種。A歐洲美元B美國政府 10 年期國債C美國政府國民抵押協(xié)會(GNMA)抵押憑證D美國政府短期國債（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 1975 年 10 月 20 日，芝加哥期貨交易所(CBOT)推出了歷史上第一張利率期貨合約政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨合約。政府國民抵押協(xié)會抵押憑證是美國住房和城市發(fā)展部批準的銀行或金融機構(gòu)以房屋抵押方式發(fā)行的一種房屋抵押債券，平均

7、期限 12 年，最長期限可達 30 年，當時是一種流動性較好的信用工具。9.股指期貨的反向套利操作是指 。A賣出近期股指期貨合約，同時買進遠期股指期貨合約B買進近期股指期貨合約，同時賣出遠期股指期貨合約C賣出股票指數(shù)所對應的一攬子股票，同時買入股指期貨合約D買進股票指數(shù)所對應的一攬子股票，同時賣出股指期貨合約（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。10.對商品期貨而言，持倉費不包含 。A倉儲費B保險費C利息D保證金（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 持倉費又稱為持倉成本，是指為擁

8、有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。持倉費高低與距期貨合約到期時間長短有關，距交割時間越近，持倉費越低。理論上，當期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱恪?1.9 月份和 10 月份滬深 300 股指期貨合約的期貨指數(shù)分別為 3550 和 3600 點，若兩者的合理價差為 25 點，則該投資者最適合采取的交易策略是 。(不考慮交易費用)A買入9 月份合約B賣出 10 月份合約C賣出 9 月份合約同時買入 10 月份合約D買入 9 月份合約同時賣出 10 月份合約（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 9 月份和 10 月份滬深 300 股指期貨合約的實

9、際價差為 50 點，高出合理價差25 點，且為正向市場，此時可以通過買入低價合約、同時賣出高價合約的做法進行套利，可以獲取 25 點的穩(wěn)定利潤。12.下列選項中， 不是影響基差大小的因素。A地區(qū)差價B品質(zhì)差價C合約價差D時間差價（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 基差的大小主要受到以下因素的影響：時間差價，距期貨合約到期時間長短，會影響持倉費的高低，進而影響基差值的大??；品質(zhì)差價，由于期貨價格反映的是 標準品級的商品的價格，如果現(xiàn)貨實際交易的品質(zhì)與交易所規(guī)定的期貨合約的品級不一致，則該基差的大小就會反映這種品質(zhì)差價；地區(qū)差價，如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割 地點不一致，則該基差的大小就會

10、反映兩地間的運費差價。13.在我國，大豆期貨連續(xù)競價時段，某合約最高買入申報價為 4530 元/噸，前一成交價為4527 元/噸，若投資者賣出申報價為 4526 元/噸，則其成交價為 元/噸。A4526B4527C4530D4528（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格。14.反向市場產(chǎn)生的原因是 。A近期需求迫切或遠期供給充足B持倉費的存在C交割月的臨近D套利交

11、易增加（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 反向市場的出現(xiàn)主要有兩個原因：近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價格大幅度增加，高于期貨價格；預計將來該商品的供給會大幅度增加，導致期貨價格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價格。15.農(nóng)產(chǎn)品在短期內(nèi)的供給彈性一般 長期內(nèi)的供給彈性。A大于B小于C等于D無關于（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 供給的價格彈性表示供給量對價格變動的反應程度，或者說價格變動 1%時供給量變動的百分比。供給彈性實際上是供給量對價格變動作出反應的敏感程度，由于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)需要較長的周期，短期內(nèi)難以改變供給量，所以農(nóng)產(chǎn)品在短期內(nèi)的供給彈性一般小于長期

12、內(nèi)的供給彈性。16.1972 年 5 月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出 交易。A股票期貨B股指期貨C利率期貨D外匯期貨（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。1972 年 5 月 16 日芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部(IMM)推出外匯期貨合約，標志著外匯期貨的誕生。17.期權(quán)交易中， 有權(quán)在規(guī)定的時間內(nèi)要求行權(quán)。A只有期權(quán)的賣方B只有期權(quán)的買方C期權(quán)的買賣雙方D根據(jù)不同類型的期權(quán)，買方或賣方（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 期權(quán)也稱為選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品或金融工具的

13、權(quán)利。期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣，期權(quán)的買方在買入后，便取得了選擇權(quán)。在約定的期限內(nèi)既可行權(quán)買入或賣出標的資產(chǎn)，也可放棄行使權(quán)利；當買方選擇行權(quán)時，賣方必須履約。18.下列情形中，屬于跨品種套利的是 。A賣出A 交易所 5 月份豆油合約，同時買入 B 交易所 3 月份豆油合約B買入 A 交易所 3 月份銅合約，同時賣出 B 交易所 3 月份鋼合約C買入 A 交易所 3 月份銅合約，同時賣出 A 交易所 3 月份鋁合約D賣出 A 交易所 5 月份大豆合約，同時買入 A 交易所 9 月份大豆合約（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 跨品種套利，是指利用兩種或三種不同的但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合

14、約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。19.在美國，為商品交易顧問(CTA)提供進入各交易所進行期貨交易途徑的期貨中介機構(gòu)屬于 。A介紹經(jīng)紀商(IB)B商品基金經(jīng)理(CPO)C期貨傭金商(FCM)D交易經(jīng)理(TM)（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 期貨傭金商和我國期貨公司類似，是美國主要的期貨中介結(jié)構(gòu)。許多期貨傭金商與商品基金經(jīng)理有著緊密的聯(lián)系，并為商品交易顧問提供進入各交易所進行期貨交易的途徑。20.對買入套期保值而言，基差走強，套期保值效果是 。(不計手續(xù)費等費用)A期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套

15、期保值B不完全套期保值，且有凈損失C不完全套期保值，且有凈盈利D套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價格走勢來判斷（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 對買入套期保值而言，基差走強，不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損；基差不變，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值；基差走弱，不完全套期保值，且有凈盈利。21.從期貨交易所與結(jié)算機構(gòu)的關系來看，我國期貨結(jié)算機構(gòu)屬于 。A獨立的全國性的機構(gòu)B交易所的內(nèi)部機構(gòu)C交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機構(gòu)，完全獨立于交易所D交易所與商業(yè)銀行共同組建的機構(gòu)，附屬于交易所但相對獨立（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 期貨結(jié)算機構(gòu)與期貨交易所根據(jù)關

16、系不同，一般可分為兩種形式：結(jié)算機構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務；結(jié)算機構(gòu)是獨立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務。目前，我國采取第一種形式。22.下列屬于基本分析方法特點的是 。A研究的是價格變動的根本原因B主要分析價格變動的短期趨勢C依靠圖形或圖表進行分析D認為歷史會重演（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 基本分析基于供求決定價格的理論，從供求關系出發(fā)分析和預測期貨價格變動趨勢。期貨價格的基本分析具有以下特點：以供求決定價格為基本理念；分析價格變動的中長期趨勢。23.當套期保值期限超過一年以上，市場上尚沒有對應的遠月期貨合約掛牌時，通常應考慮 操作

17、。A交割B期轉(zhuǎn)現(xiàn)C跨期套利D展期（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 套期保值期限超過一年以上時，市場上尚沒有對應的遠月期貨合約掛牌。此時通常會涉及展期操作。所謂展期，是指在對近月合約平倉的同時在遠月合約上建倉，用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉移到遠月合約的交易行為。24. 是全球金屬期貨的發(fā)源地。A上海期貨交易所B東京工業(yè)品交易所C紐約商業(yè)交易所D倫敦金屬交易所（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 19 世紀下半葉，倫敦金屬交易所(LME)開金屬期貨交易的先河，先后推出銅、錫、鉛、鋅等期貨品種。倫敦金屬交易所和紐約商品交易所(COMEX，隸屬于芝加哥商業(yè)交 易所集團旗下)已成為目前

18、世界主要的金屬期貨交易所。25.投資者以 3310.2 點開倉買入滬深 300 股指期貨合約 5 手，當天以 3320.2 點全部平倉。若不計交易費用，其交易結(jié)果為 。A虧損3000 元B盈利 3000 元C盈利 15000 元D虧損 15000 元（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 滬深 300 股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣 300 元。該投資者盈利=(3320.2-3310.2)3005=15000(元)。26.當標的物的價格在損益平衡點以下時，隨著標的物價格的下跌，買進看跌期權(quán)者的收益 。A不變B增加C減少D不能確定（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 看跌期權(quán)的買方在支付一

19、筆權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價格賣出相關標的物的權(quán)利，但不負有必須賣出義務。當標的物的市場價格小于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)買方可執(zhí)行期權(quán)，以執(zhí)行價格賣出標的物；隨著標的物市場價格的下跌，看跌期權(quán)的市場價格上漲，買方也可在期權(quán)價格上漲時賣出期權(quán)平倉，獲取價差收益。標的物市場價格越低，對看跌期權(quán)的買方越有利。27.以下構(gòu)成跨期套利的是 。A買入 A 交易所 5 月銅期貨合約，同時賣出 A 交易所 7 月銅期貨合約B買入 A 交易所 5 月銅期貨合約，同時買入 B 交易所 5 月銅期貨合約C買入 A 交易所 5 月銅期貨合約，同時買入 A 交易所 7 月銅期貨合約D買入 A 交易所 5 月銅期貨合約

20、，同時賣出 B 交易所 5 月銅期貨合約（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 跨期套利是指在同一市場(即同一交易所)同時買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。28.我國鋅期貨合約的最小變動價位是 元/噸。A1B5C2D10（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 上海期貨交易所鋅期貨合約的最小變動價位是 5 元/噸，交易單位是 5 噸/手。29.在其他因素不變的條件下，期權(quán)標的物價格波動率越大，期權(quán)的價格 。A不能確定B不受影響C應該越高D應該越低（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 在其他因素不變的條件下，標的物市場價格波動率越高，

21、標的物上漲很高或下跌很深的機會隨之增加，標的物市場價格漲至損益平衡點之上或跌至損益平衡點之下的可能性和幅度也就越大，買方獲取較高收益的可能性也會增加，而損失卻不會隨之增加，但期權(quán)賣方的市場風險卻會隨之大幅增加。所以，標的物市場價格的波動率越高，期權(quán)的價格也應該越高。30.通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益 。(不計交易費用)A最大為權(quán)利金B(yǎng)隨著標的物價格的大幅波動而增加C隨著標的物價格的下跌而增加D隨著標的物價格的上漲而增加（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 賣出看漲期權(quán)的損益如下：當標的物市場價格小于等于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，賣方最大收益為權(quán)利金；隨著標的物市場價格的下跌

22、，看漲期權(quán)的市場價格下跌，賣方也可在期權(quán)價格下跌時買入期權(quán)平倉，獲取價差收益；當標的物的市場價格高于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)時，賣方必須履約，以執(zhí)行價格將標的物賣給買方。31.某投資者以 100 點權(quán)利金買入某指數(shù)看漲期權(quán)合約一張，執(zhí)行價格為 1500 點，當相應的指數(shù) 時，該投資者行權(quán)可以盈利。(不計其他交易費用)A大于1500 點B小于 1600 點C小于 1500 點D大于 1600 點（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 買入看漲期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=1500+100=1600(點)，只有當價格高于該點時，才可獲利。32.所謂 是指選擇少數(shù)幾個熟悉的品種在不

23、同的階段分散資金投入。A縱向投資分散化B橫向投資分散化C縱向投資集中化D橫向投資集中化（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 與證券投資主張橫向投資多元化不同，期貨投機主張縱向投資分散化，即選擇少數(shù)幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。33.某執(zhí)行價格為 1280 美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，當標的大豆期貨合約市場價格為1300 美分/蒲式耳的，該期權(quán)為 期權(quán)。A實值B虛值C美式D歐式（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 實值期權(quán)是指執(zhí)行價格低于標的物市場價格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價格高于標的物市場價格的看跌期權(quán)；虛值期權(quán)是指執(zhí)行價格高于標的物市場價格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價格低于標的物市

24、場價格的看跌期權(quán)。34.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)由 只股票組成。A50B43C33D30（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 在“平均”系列指數(shù)中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)最為著名，應用也最為廣泛。它屬于價格加權(quán)型指數(shù)，其成分股由美國最大和最具流動性的 30 只藍籌股構(gòu)成。35.需求價格彈性是指需求量變動對該商品 變動的反應程度。A供給量B產(chǎn)量C成本D價格（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 需求的價格彈性表示需求量對價格變動的反應程度，或者說價格變動 1%時 需求量變動的百分比。需求彈性實際上是需求量對價格變動作出反應的敏感程度，不同的 產(chǎn)品具有不同的彈性。當價格稍有升降，需求量就大幅減少或

25、增加，稱之為需求富有彈性；反之，當價格大幅升降，需求量卻少有變化，則稱之為需求缺乏彈性。36.5 月 8 日，某套期保值者以 2270 元/噸在 9 月份玉米期貨合約上建倉，此時玉米現(xiàn)貨市場價格為 2100 元/噸，則此時玉米基差為 元/噸。A-170B1700C170D-1700（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=2100-2270=-170(元/噸)。37.某套利者賣出 4 月份鋁期貨合約，同時買入 5 月份鋁期貨合約，價格分別為 16670 元/噸和 16830 元/噸，平倉時 4 月份鋁期貨價格變?yōu)?16780 元/噸，則 5 月份鋁期貨合約變?yōu)?元/

26、噸時，價差是縮小的。A16970B16950C16980D16900（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 套利者建倉價差=16830-16670=160(元/噸)，平倉時若要價差縮小，則需滿足 5 月份鋁期貨合約的價格-4 月份鋁期貨價格160 元/噸，則 5 月份鋁期貨合約的價格16940 元/噸。38.一般而言，套利交易 。A比普通投機交易風險大B比普通投機交易風險小C與普通投機交易風險相同D無風險（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 期貨套利交易賺取的是價差變動的收益。通常情況下，因為相關市場或相關合約價格變化方向大體一致，所以價差的變化幅度小，因而承擔的風險也較小。而普通期貨

27、投機賺取的是單一的期貨合約價格有利變動的收益，與價差的變化相比，單一價格變化幅度較大，因而承擔的風險也較大。39.艾略特波浪理論認為，一個完整的波浪包括 個小浪，前 浪為主升(跌)浪，后 浪為調(diào)整浪。A8；3；5B8；5；3C5；3；2D5；2；3（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 波浪理論認為，期貨市場的上升行情和下跌行情都是在波浪中上行和下行的，波浪分為上升浪和下降浪。一個完整的波浪包括 8 個小浪，前 5 浪為主浪，后 3 浪為調(diào)整浪。40.對我國期貨公司職能的描述，不正確的是 。A為客戶提供期貨市場信息B充當客戶的交易顧問C為客戶提供資金擔保D對客戶賬戶進行管理（分數(shù)：0.50）

28、A BC D解析：解析 期貨公司作為場外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，屬于非銀行金融服務機構(gòu)。其主要職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。C 項，期貨公司不得為客戶提供資金擔保。41.對我國期貨交易與股票交易的描述，正確的是 。A股票交易實行當日無負債結(jié)算制度B期貨交易只能以賣出建倉，股票交易只能以買入建倉C股票交易均以獲取公司所有權(quán)為目的D期貨交易實行保證金制度（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 期貨投機和股票投機本質(zhì)上都屬于投機交易，以獲取價差為主要

29、交易目的，但由于期貨合約和交易制度本身所具有的特殊性，使得期貨投機與股票投機也存在著明顯的區(qū)別，如表所示。期貨投機股票投機保證金規(guī)定5%15%左右保證金交易足額交易交易方向 雙向單向結(jié)算制度 當日無負債結(jié)算 不實行每日結(jié)算特定到期日有特定到期日 無特定到期日42.在我國商品期貨市場上，客戶的結(jié)算通過 進行。A交易所B結(jié)算公司C期貨公司D中國期貨保證金監(jiān)控中心（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進行。但交易所并不直接對客戶的賬戶結(jié)算、收取和追收客戶保證金，而由期貨公司承擔該工作。期貨交易所應當在當日及時將結(jié)算結(jié)果通知會員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果

30、對客戶進行結(jié)算，并應當將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時通知客戶。43.期貨合約標準化指的是除 外，其所有條款都是預先規(guī)定好的，具有標準化的特點。A交割日期B貨物品質(zhì)C交易單位D交易價格（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的標準化遠期合約。在合約中，標的物的數(shù)量、規(guī)格、交割時間和地點等都是既定的。這種標準化合約給期貨交易帶來極大的便利，交易雙方不需要事先對交易的具體條款進行協(xié)商，從而節(jié)約了交易成本、提高了交易效率和市場流動性。44.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的 3 個月歐洲美元期貨合約的交割方式為 。A實物和現(xiàn)金混合交割B期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割C現(xiàn)金交割D實物交割（分數(shù)：

31、0.50）A BC D解析：解析 3 個月歐洲美元期貨合約標的是本金為 1000000 美元，期限為 3 個月期歐洲美元定期存單。但由于 3 個月歐洲美元定期存款存單實際是很難轉(zhuǎn)讓的，進行實物交割實際是不現(xiàn)實的，因而 3 個月歐洲美元期貨合約采用現(xiàn)金交割。45.以下屬于基差走強的情形是 。A基差從-80元/噸變?yōu)?100 元/噸B基差從 50 元/噸變?yōu)?30 元/噸C基差從-50 元/噸變?yōu)?30 元/噸D基差從 20 元/噸變?yōu)?30 元/噸（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 基差變大，稱為“走強”?；钭邚姵Ｒ姷那樾斡校含F(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅

32、。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較強。46.根據(jù)我國股指期貨投資者適當性制度，自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金金額不低于人民幣 萬元。A80B50C100D30（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 股指期貨投資者適當性制度主要包含以下要點：自然人申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣 50 萬元；具備股指期貨基礎知識，開戶測試不低于 80分；具有累計 10 個交易日、20 筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有 10 筆以上的商品期貨交易成交記錄。47.20 世紀 70 年代初， 的解體使得外匯風險增加。 A固定匯率制 B浮動匯率制C黃金本位制D聯(lián)

33、系匯率制（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 1973 年 2 月，布雷頓森林體系崩潰，浮動匯率制取代固定匯率制，各國的貨幣匯率大幅度、頻繁地波動，這大大加深了涉外經(jīng)濟主體的外匯風險，市場對外匯風險的防范要求也日益強烈。48.芝加哥商業(yè)交易所(CME)面值為 100 萬美元的 3 個月期國債期貨，當成交指數(shù)為 98.56時，其年貼現(xiàn)率是 。A1.44%B8.56%C0.36%D5.76%（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 美國 13 周國債期貨合約報價采用“100 減去不帶百分號的標的國債年貼現(xiàn)率”的形式。該國債的年貼現(xiàn)率為：(100-98.56)100100%=1.44%。49

34、.看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方 一定數(shù)量的標的物。A賣出B先買入后賣出C買入D先賣出后買入（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 按照買方執(zhí)行期權(quán)時擁有的買賣標的物權(quán)利的不同，可以將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務。50.利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量 。A與期貨指數(shù)點成正比B與期貨合約價值成正比C與股票組合的 系數(shù)成正比D與股票組合市值成反比（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 買賣期貨合

35、約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/(期貨指數(shù)點每點乘數(shù)) 系數(shù)，其中， 公式中的“期貨指數(shù)點每點乘數(shù)”實際上就是一張期貨合約的價值。從公式中不難看出：當現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與 系數(shù)的大小有關， 系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之，則越少。51.在其他條件不變時，某交易者預計玉米將大幅增產(chǎn)，他最有可能 。A進行玉米期現(xiàn)套利B進行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易C買入玉米期貨合約D賣出玉米期貨合約（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 交易者預計玉米將大幅增產(chǎn)，即供給增加，在需求不變的情況下，玉米期貨價格將下跌，所以應該賣出玉米期貨合約以獲利。52.在期貨期權(quán)合約中，除 之外，其他要

36、素均已標準化了。A執(zhí)行價格B合約月份C權(quán)利金D合約到期日（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 場內(nèi)期權(quán)合約與期貨合約相似，是由交易所統(tǒng)一制定的標準化合約。除期權(quán)價格外，其他期權(quán)相關條款均應在期權(quán)合約中列明。53.1982 年，美國 上市交易價值線指數(shù)期貨，標志著股指期貨的誕生。A堪薩斯期貨交易所(KCBT)B芝加哥商業(yè)交易所(CME)C芝加哥期貨交易所(CBOT)D紐約期貨交易所(NYBOT)（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 繼外匯和利率期貨推出之后，1982 年堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發(fā)出價值線綜合指數(shù)期貨合約，使股票價格指數(shù)也成為期貨交易品種。54.7 月初，某套利者在

37、國內(nèi)市場買入 5 手 9 月份天然橡膠期貨合約的同時，賣出 5 手 11月份天然橡膠期貨合約，成交價分別為 28175 元/噸和 28550 元/噸。7 月中旬，該套利者同時將上述合約對沖平倉，成交價格分別為 29250 元/1 噸和 29475 元/噸，交易結(jié)果為 元。A盈利7500B盈利 3750C虧損 3750D虧損 7500（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 該套利者進行的是牛市套利，建倉時價差=28550-28175=375(元/噸)，平倉時價差=294175-29250=225(元/噸)，價差縮小，套利者有盈利=(375-225)510=7500(元)。55.下列情形中，適

38、合糧食貿(mào)易商利用大豆期貨進行賣出套期保值的情形是 。A預計豆油價格將上漲B三個月后將購置一批大豆，擔心大豆價格上漲C大豆現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格D有大量大豆庫存，擔心大豆價格下跌（分數(shù)：0.50）A B CD 解析：解析 賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：持有某種商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價值下降，或者其銷售收益下降；已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降；預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。56.某日，

39、某期貨合約的收盤價是 17210 元/噸，結(jié)算價為 17240 元/噸，該合約的每日最大波動幅度為3%，最小變動價位為 10 元/噸，則該期貨合約下一交易日漲停板價格是 元/噸。A17757B17750C17726D17720（分數(shù)：0.50）AB C D解析：解析 在我國期貨市場，每日價格最大波動限制設定為合約上一交易日結(jié)算價的一定百分比，該期貨合約下一交易日漲停板價格=17240(1+3%)=17757.2(元/噸)，但該期貨最小變動價位為 10 元/噸，所以為 17750 元/噸。57.中國金融期貨交易所采取 結(jié)算制度。A全員B會員分類C綜合D會員分級（分數(shù)：0.50）A B CD 解析

40、：解析 中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度，即期貨交易所會員由結(jié)算會員和非結(jié)算會員組成。結(jié)算會員可以從事結(jié)算業(yè)務，具有與交易所進行結(jié)算的資格；非結(jié)算會員不具有與期貨交易所進行結(jié)算的資格。期貨交易所對結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員對非結(jié)算會員結(jié)算，非結(jié)算會員對其受托的客戶結(jié)算。58.企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是 。A計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)B持有實物商品或資產(chǎn)C已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)D已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況：當企業(yè)已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未

41、持有實物商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭；當企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。59.我國線型低密度聚乙烯期貨合約的交易月份是 。A1、3、5、7、9、11月B2、4、6、8、10、12 月C112 月D1、3、5、7、8、9、11、12 月（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 大連商品交易所線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份是 112 月，最后交易日為合約月份的第 10 個交易日，最后交割日是最后交易日后第 2 個交易日。60.在正向市場上，某交易者下達買入 5 月菜籽油期貨合約同時賣出 7 月菜籽油期貨合約的套利限價指令，價差為

42、 100 元/噸。則該交易指令可以 元/噸的價差成交。A99B97C101D95（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 套利限價指令是指當價格達到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。該交易者進行的是正向市場牛市套利，價差縮小才可盈利，所以建倉時價差越大越有利，本題限價指令價差為 100 元/噸，應以大于等于 100 元/噸的價差成交。二、B多項選擇題/B(總題數(shù)：60，分數(shù)：30.00)61.關于賣出看跌期權(quán)的損益(不計交易費用)，以下說法正確的是 。A看跌期權(quán)的損益平衡點是：標的物的價格=執(zhí)行價格-權(quán)利金B(yǎng)看跌期權(quán)的損益平衡點是：標的物的價格=執(zhí)行價格+權(quán)利金C看跌期權(quán)賣方的最大

43、損失是：執(zhí)行價格-權(quán)利金D看跌期權(quán)賣方的最大損失是：執(zhí)行價格+權(quán)利金（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 看跌期權(quán)賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看跌期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金。當標的 物的價格=執(zhí)行價格-權(quán)利金時，買方行權(quán)獲得的價差剛好等于權(quán)利金，買賣雙方盈虧平衡。當價格執(zhí)行價格-權(quán)利金時，虧損隨著標的物的價格下跌而增加，最大虧損=執(zhí)行價格-權(quán)利金。當 時，國內(nèi)商品期貨交易所可以根據(jù)市場風險調(diào)整其交易保證金水平。A臨近交割期B連續(xù)數(shù)個交易日的累計漲跌幅達到一定水平C持倉量達到一定水平D遇國家法定長假（分數(shù)：0.50）A B

44、 C D 解析：解析 上海期貨交易所風險控制管理辦法規(guī)定，在某一期貨合約的交易過程中，當出現(xiàn)下列情況時，交易所可以根據(jù)市場風險調(diào)整其交易保證金水平：持倉量達到一定的水平時；臨近交割期時；連續(xù)數(shù)個交易日的累計漲跌幅達到一定水平時；連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板時；遇國家法定長假時；交易所認為市場風險明顯增大時；交易所認為必要的其他情況?？梢宰鳛榻鹑谄谪浀臉说?。A利率工具B外匯C股票D股票指數(shù)（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 期貨合約的標的物通常是實物商品和金融產(chǎn)品。標的物為實物商品的期貨合約稱作商品期貨，標的物為金融產(chǎn)品的期貨合約稱作金融期貨。ABCD 四項均屬于金融產(chǎn)品。在我國，客戶在期貨公司開戶

45、時，須簽字的文件包括 等。A期貨交易風險說明書B期貨經(jīng)紀合同C繳納保證金說明書D收益承諾書（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供期貨交易風險說明書，自然人客戶應在仔細閱讀并理解后，在該期貨交易風險說叫書上簽字；法人客戶應在仔細閱讀并理解之后，由單位法定代表人或授權(quán)他人在該期貨交易風險說明書上簽字并加蓋單位公章。期貨公司在接受客戶開戶申請時，雙方必須簽署期貨經(jīng)紀合同。自然人客戶應在該合同上簽字，法人客戶應由法人代表或授權(quán)他人在該合同上簽字并加蓋公章。65.在正向市場上，如果投資者預期近期合約價格的 ，適合進行熊市套利。A下跌幅度小于遠期合約價格的

46、下跌幅度B上漲幅度小于遠期合約價格的上漲幅度C上漲幅度大于遠期合約價格的上漲幅度D下跌幅度大于遠期合約價格的下跌幅度（分數(shù)：0.50）AB CD 解析：解析 當市場出現(xiàn)供給過剩，需求相對不足時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度，或者較近月份的合約價格上升幅度小于較遠合約價格的上升幅度。無淪是正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，這種套利被稱為熊市套利。66.國內(nèi)期貨公司的風險監(jiān)控措施包括 。A設立首席風險官制度B嚴格執(zhí)行保證金制度C控制客戶信用風險D加強對從業(yè)人員的管理，提高業(yè)務運作能力

47、（分數(shù)：0.50）A B C D 解析：解析 期貨公司作為代理期貨業(yè)務的法人主體，其風險管理的目標是：為客戶提供安全可靠的投資市場，維護其市場參與的權(quán)益。通常采用的風險監(jiān)管措施主要有：設立首席風險官制度；控制客戶信用風險；嚴格執(zhí)行保證金和追加保證金制度；加強對從業(yè)人員管理，提高業(yè)務運作能力；嚴格經(jīng)營管理。67.目前世界上期貨交易所的組織形式一般可分為 。A會員制期貨交易所B公司制期貨交易所C合作制期貨交易所D合伙制期貨交易所（分數(shù)：0.50）A B C D解析：解析 期貨交易所的組織形式一般分為會員制和公司制兩種。會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其

48、全部財產(chǎn)承擔有限責任的非營利性法人。公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建、股份可以按照有關規(guī)定轉(zhuǎn)讓、以營利為目的企業(yè)法人。68.以下適合進行利率期貨多頭套期保值的是 。A承擔固定利率計息的債務，為了防止未來因市場利率下降而導致債務成本相對上升B承擔固定利率計息的債務，為了防止未來因市場利率上升而導致債務成本相對上升C計劃買入債券，為了防止未來買入債券的成本上升D計劃發(fā)行債券，為了防止未來發(fā)行成本上升（分數(shù)：0.50）A BC D解析：解析 利率期貨買入套期保值是通過期貨市場開倉買入利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率下降的風險。其適用的情形主要有：計劃買

49、入固定收益?zhèn)?，擔心利率下降，導致債券價格上升；承擔按固定利率計息的借款人，擔心利率下降，導致資金成本相對增加；資金的貸方，擔心利率下降，導致貸款利率和收益下降。69.以下關于股指期現(xiàn)套利的描述，正確的是 。A當期貨價格高估時，可進行正向套利B當期貨價格等于期貨理論價格時，套利者可以獲取套利利潤C其他條件相同的情況下，交易成本越大，無套利區(qū)間越大D套利交易可以促進期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)的差額保持在合理水平（分數(shù)：0.50）A BC D 解析：解析 在期現(xiàn)套利中：不考慮交易成本，當存在期價高估時，即實際價格高于理論價格，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應的現(xiàn)貨股票進行正向套利，當存在期價低估時，即實際價格低于理論價格，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應的現(xiàn)貨股 票進行反向套利；考慮交易成本，將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為無 套利區(qū)間的上界，將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界， 只有當實際的期指高于上界時，正向套利才能夠獲利；反之，只有當實際期指低于下界時，反向套利才能夠獲利。70.以下屬于套期保值者特點的是 。A生產(chǎn)、經(jīng)營或投資規(guī)模通常較大B持有期貨頭寸方向比較穩(wěn)定且持有時間較