中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素的研究

1、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素的研究 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩 士 學(xué) 位 論 文thesis of master degree論文題目:中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究院 系: 經(jīng)濟(jì)學(xué)院專 業(yè): 國(guó)際貿(mào)易學(xué) 學(xué) 號(hào): 22009030159作 者: 王麗指導(dǎo)教師: 劉宏 教授 完成日期: 2012年 3 月獨(dú) 創(chuàng) 性 聲 明本人鄭重聲明:今所呈交的中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的科研成果。盡我所知,文中除了特別加以標(biāo)注和致謝的地方外,論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)的內(nèi)容及科研成果,也不包含為獲得首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)或其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)所使用過(guò)的

2、材料。作者簽名: 日期:年月日 關(guān)于論文使用授權(quán)的說(shuō)明本人完全了解首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的有關(guān)規(guī)定,即:學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件,允許論文被查閱、借閱或網(wǎng)絡(luò)索引;學(xué)?？梢怨颊撐牡娜炕虿糠謨?nèi)容,可以采取影印、縮印或其它復(fù)制手段保存論文。(保密的論文在解密后應(yīng)遵守此規(guī)定)作者簽名: 導(dǎo)師簽名: 日期: 年月日 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 提 要 本文研究的主要內(nèi)容是對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素進(jìn)行規(guī)范和實(shí)證分析。在實(shí)證分析部分,考慮到目前國(guó)內(nèi)缺少關(guān)于此類問(wèn)題國(guó)別研究的研究現(xiàn)狀,因而筆者在本文中側(cè)重于國(guó)別研究。 本文所采用的研究方法主要包括

3、規(guī)范分析、實(shí)證分析和對(duì)比分析方法。在實(shí)證研究部分主要借助 eviews 軟件,選取美國(guó)、俄羅斯為研究對(duì)象,使用普通昀小二乘法進(jìn)行回歸分析、及回歸結(jié)果的檢驗(yàn)。 本文的主要結(jié)論是:以美國(guó)、俄羅斯為研究對(duì)象,中國(guó)企業(yè)對(duì)其直接投資主要受到了東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、中國(guó)對(duì)其出口水平、東道國(guó)貨幣價(jià)值及東道國(guó)國(guó)內(nèi)人均收入等幾個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響,但對(duì)于不同東道國(guó)而言,各因素影響的顯著程度并不相同;以美國(guó)、俄羅斯為研究對(duì)象,我國(guó)對(duì)其出口水平對(duì)對(duì)外直接投資的作用表現(xiàn)為促進(jìn)作用,并且出口是促進(jìn)我國(guó)對(duì)其直接投資的主要因素。 本文的主要政策建議為,我國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)以一種更加積極的態(tài)度參與對(duì)外直接投資。從政府角度,政府應(yīng)當(dāng)加快投資

4、環(huán)境及相應(yīng)立法、服務(wù)建設(shè),為企業(yè)對(duì)外直接投資活動(dòng)提供有力支持。從企業(yè)角度,企業(yè)作為對(duì)外直接投資主體,應(yīng)重視培養(yǎng)自身競(jìng)爭(zhēng)力,充分發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)投資于恰當(dāng)領(lǐng)域及區(qū)域,優(yōu)化自身投資行為。關(guān)鍵詞:中國(guó) 對(duì)外直接投資 影響因素 i首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 abstract the main content of this paper is normative and empirical analysis of the factors affecting foreign direct investment of chinese enterprises. in the emp

5、irical analysis section, considering the current lack of national studies on such issues, so the author in this article focuses on the country studiesthis research method mainly uses the standard analysis and empirical analysis, combining the contrast method of analysis. in the empirical analysis se

6、ction, with the aid of eviews software,we selected america and russia as the object use simple regression analysis of the least square method, and the result of regression testing the main conclusion is: selected america and russia as the object, fdi level of our enterprises are mainly affected by f

7、ollowing factors: host country market scale, export, value of host countrys currency, average per capital income in host countrybut for different host countries, the degree of influence is not the same. for america and russia, the fdi flow from china are mainly affected by chinas export to them, exp

8、ort is the mainly promoting factorthe main policy suggestions are as follows, chinas enterprises should take a more positive attitude in foreign direct investment. from the perspective of the government, the government should accelerate the construction of investment environment and the correspondin

9、g legislation and service to provide strong support for enterprises foreign direct investment activities. from the perspective of enterprises, as main body of foreign direct investment, enterprises should pay more attention increase its competitiveness, sufficient play compares a dominant position t

10、o invest in appropriate areas and regions, and optimize their investment behavior, give full play to the comparative advantage and invest in appropriate areas and regions, as to optimize their investment behavior key words: china foreign direct investment impact factorii首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究

11、 目 錄 thesis of master degree.1 提 要. i abstractii 1 緒論1 1.1 選題背景及意義.1 1.2 研究方法與結(jié)構(gòu).1 1.2.1 研究方法.1 1.2.2 本文的結(jié)構(gòu)安排.1 1.3 預(yù)期創(chuàng)新點(diǎn)及不足點(diǎn).2 2 文獻(xiàn)綜述.3 2.1 對(duì)外直接投資的理論解釋3 2.1.1 壟斷優(yōu)勢(shì)理論.3 2.1.2 內(nèi)部化理論4 2.1.3 邊際產(chǎn)業(yè)理論.4 2.1.4 產(chǎn)品生命周期理論4 2.1.5 國(guó)際生產(chǎn)折衷理論4 2.1.6 威脅交換論5 2.1.7 投資發(fā)展周期理論5 2.2 對(duì)外直接投資影響因素的研究綜述.6 2.2.1 東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模是吸引外商直接

12、投資的重要因素6 2.2.2 匯率水平及其波動(dòng)都能對(duì)對(duì)外直接投資產(chǎn)生顯著影響.6 2.2.3 較低的東道國(guó)工資水平能夠吸引外商直接投資.7 2.2.4 貿(mào)易水平對(duì)直接投資規(guī)模具有顯著影響.7 2.2.5 東道國(guó)其他因素對(duì)對(duì)外直接投資產(chǎn)生的影響.8 2.2.6 國(guó)內(nèi)的相關(guān)實(shí)證研究.9 2.3 現(xiàn)有文獻(xiàn)總結(jié)及重點(diǎn)參考模型.9 2.3.1 現(xiàn)有研究成果的特點(diǎn)及不足之處9 2.3.2 本文重點(diǎn)參考模型9 3 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展背景與現(xiàn)狀.10 3.1 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程及背景因素.10 3.1.1 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展歷程.10 3.1.2 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資飛速發(fā)展的背景因素

13、11 3.2 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀12 3.2.1 當(dāng)前中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的基本情況.12 3.2.2 當(dāng)前中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資行業(yè)分布情況.13 3.2.3 當(dāng)前中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)域分布情況.14 3.2.4 當(dāng)前中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主體及主要進(jìn)入方式15 3.3 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資特點(diǎn)15 4 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資影響因素分析.16 4.1 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資影響因素的理論分析.16 4.1.1 企業(yè)層面因素分析.16 4.1.2 投資國(guó)國(guó)內(nèi)因素的推動(dòng).18 4.1.3 東道國(guó)的吸引19iii首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 4.2 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直

14、接投資影響因素的實(shí)證分析.21 4.2.1 本文重點(diǎn)參考模型介紹.21 4.2.2 研究對(duì)象的選擇.22 4.2.3 模型的建立及數(shù)據(jù)來(lái)源.22 4.2.4 回歸結(jié)果及分析.24 4.2.5 回歸結(jié)果比較分析.27 4.2.6 研究結(jié)論.27 5 政策建議.28 5.1 政府層面調(diào)整建議.28 5.1.1 改善和完善信息服務(wù)體系.28 5.1.2 加大金融支持、減少投資限制.28 5.1.3 完善法律體系及保障體系.29 5.2 企業(yè)層面調(diào)整建議.29 5.2.1 重視研發(fā)、引進(jìn)人才29 5.2.2 發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)、重視投資行業(yè)選擇30 5.2.3 重視投資前的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估.30 5.2.4 注重企

15、業(yè)品牌和企業(yè)形象的培育.31 6 結(jié)論.31 6.1 結(jié)論.31 6.2 研究局限與進(jìn)一步研究方向32 6.2.1 本文研究局限32 6.2.2 進(jìn)一步研究方向.33 致 謝.34 參考文獻(xiàn).35 在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文和研究成果.38iv首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 1 緒論 1.1 選題背景及意義 隨著我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大,與對(duì)外直接投資相關(guān)的問(wèn)題成為學(xué)者們一個(gè)新的研究重點(diǎn),其中包括對(duì)對(duì)外直接投資影響因素的研究。從理論研究角度來(lái)看,目前各國(guó)學(xué)者已在此方面進(jìn)行了廣泛研究,其研究成果主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面:一方面學(xué)者們對(duì)影響因素的選擇較為集中;另一方面,雖然

16、影響因素的選擇較為集中,但各國(guó)學(xué)者的研究結(jié)論卻不盡相同。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生使得對(duì)對(duì)外直接投資影響因素的進(jìn)一步研究具有深刻的理論意義。從現(xiàn)實(shí)角度來(lái)看,了解我國(guó)對(duì)外直接投資的主要影響因素,有助于發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)外直接投資活動(dòng)中存在的不足,從而進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資活動(dòng)。 1.2 研究方法與結(jié)構(gòu) 1.2.1 研究方法 本文所采用的研究方法主要包括規(guī)范分析、實(shí)證分析和對(duì)比分析方法。 本文第四部分為研究中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資決定因素的主體部分。在這一部分,筆者首先使用規(guī)范分析方法從企業(yè)角度出發(fā),研究在企業(yè)層面、投資國(guó)層面、東道國(guó)層面可能會(huì)對(duì)企業(yè)對(duì)外投資活動(dòng)產(chǎn)生影響的因素。在規(guī)范分析的基礎(chǔ)上,筆者選取美國(guó)、俄

17、羅斯進(jìn)行實(shí)證研究,并將實(shí)證結(jié)果進(jìn)行比較分析。本文選定美國(guó)、俄羅斯作為研究對(duì)象,其原因如下:首先考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性,目前我國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)十分有限,只有主要fdi流向地才能獲得相關(guān)數(shù)據(jù);其次考慮到東道國(guó)吸引外資因素的復(fù)雜性,如香港是我國(guó)對(duì)外直接投資的主要流向地,但由于其避稅港的特殊性質(zhì),其吸引外資的原因是較為復(fù)雜并難以計(jì)量的;昀后,考慮到東道國(guó)的其他因素,如澳大利亞是我國(guó)fdi的主要流向地,但我國(guó)對(duì)其投資主要流入采礦業(yè),而一國(guó)的資源稟賦情況在計(jì)量中難以量化體現(xiàn)。 1.2.2 本文的結(jié)構(gòu)安排 本文主要分為六個(gè)部分: 第一章為緒論部分。主要介紹本文選題的背景、理論與實(shí)踐意義、研究方法、文章結(jié)構(gòu)、

18、可能的創(chuàng)新點(diǎn)及不足點(diǎn)等內(nèi)容。 第二章為研究綜述。在此部分,筆者通過(guò)對(duì)以往研究成果的分類整理,發(fā)現(xiàn)以往學(xué)者的研究可以概括出兩個(gè)特點(diǎn),第一是對(duì)影響因素的界定范圍較為集中,主要包括東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、貿(mào)易水平、工資水平、匯率、稅率等主要因素;二是對(duì)某些影響因素影響方向的分析結(jié)果不盡相同,如貿(mào)易對(duì)對(duì)外直接投資水平的影響方向等。另外,筆者通過(guò)對(duì)現(xiàn)有國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)的總結(jié),發(fā)現(xiàn)目前國(guó)內(nèi)缺少關(guān)于第 1 頁(yè) 共 38 頁(yè) 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 此類問(wèn)題國(guó)別研究的研究現(xiàn)狀。本章內(nèi)容主要為筆者在第四章進(jìn)行對(duì)外直接投資影響因素分析進(jìn)行鋪墊。其中對(duì)外直接投資理論是筆者進(jìn)行對(duì)外直接投資影響

19、因素理論分析的基礎(chǔ)。實(shí)證研究綜述是筆者進(jìn)行實(shí)證分析的研究起點(diǎn)。 第三章介紹了我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展背景和現(xiàn)狀。這一部分內(nèi)容主要包括對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展背景、發(fā)展階段的介紹,以及對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀及特點(diǎn)的分析。了解和掌握我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展的歷史背景和歷史階段,有助于從理論角度分析影響我國(guó)對(duì)外直接投資的因素;對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀及特點(diǎn)的分析,則是從實(shí)證角度分析我國(guó)對(duì)外直接投資影響因素的基礎(chǔ)。 第四章為本文的主體部分,主要研究影響中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要因素。這一部分,筆者分別運(yùn)用理論分析、實(shí)證分析、比較分析三種分析方法,對(duì)影響我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的因素進(jìn)行了理論分析及實(shí)證檢

20、驗(yàn)。在理論分析部分,考慮到對(duì)外直接投資是企業(yè)層面的個(gè)體行為,筆者從企業(yè)的角度出發(fā),分別從企業(yè)、投資國(guó)、東道國(guó)三個(gè)角度分別分析了可能影響企業(yè)對(duì)外直接投資活動(dòng)的因素;在實(shí)證檢驗(yàn)部分,筆者從國(guó)別研究的角度出發(fā),參考項(xiàng)本武所使用模型,分別對(duì)美國(guó)、俄羅斯兩個(gè)東道國(guó)來(lái)自我國(guó)的直接投資情況進(jìn)行了時(shí)間序列分析,以檢驗(yàn)在不同東道國(guó),東道國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)我國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模的影響程度。昀后使用對(duì)比的分析方法將本文實(shí)證結(jié)果與以往學(xué)者研究結(jié)果相對(duì)比,將本文不同研究對(duì)象實(shí)證研究結(jié)果相對(duì)比。 第五章為政策建議部分。從本文結(jié)論出發(fā),考慮到目前我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資行為在很大程度上都是受到了出口的帶動(dòng)。為了更好地發(fā)展我國(guó)對(duì)外直

21、接投資,筆者建議我國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)以更加積極的態(tài)度參與國(guó)際直接投資活動(dòng)。因而在政策建議部分筆者從政府層面及企業(yè)層面連個(gè)角度出發(fā),分別提出了相應(yīng)的政策建議提出我國(guó)政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)相應(yīng)立法、服務(wù)體系等建設(shè),企業(yè)自身應(yīng)發(fā)展企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、積極運(yùn)用比較優(yōu)勢(shì)等政策建議。 第六章為研究結(jié)論。主要概括本文研究結(jié)論及研究局限,并提出可能的進(jìn)一步研究方向。 1.3 預(yù)期創(chuàng)新點(diǎn)及不足點(diǎn) 本文可能的創(chuàng)新點(diǎn):第一,研究方法的創(chuàng)新。本文同時(shí)使用理論分析、實(shí)證分析、對(duì)比分析三種分析方法分析了中國(guó)對(duì)外直接投資的影響因素。在理論分析部分,本文從企業(yè)內(nèi)部、投資國(guó)、東道國(guó)三個(gè)方向分析了對(duì)外直接投資影響因素。在實(shí)證分析部分,本文使用國(guó)別數(shù)據(jù)

22、分別對(duì)我國(guó)對(duì)美國(guó)、俄羅斯數(shù)據(jù)分別進(jìn)行了分析。昀后,本文使用對(duì)比分析方法將本文研究結(jié)論與以往學(xué)者研究結(jié)論進(jìn)行對(duì)比分析,同時(shí)將本文兩個(gè)研究對(duì)象的研究結(jié)論進(jìn)行了對(duì)比分析。第二,研究對(duì)象的創(chuàng)新。在實(shí)證分析部分,由于目前我國(guó)學(xué)者對(duì)影響我國(guó)對(duì)外直接投資影響因素第 2 頁(yè) 共 38 頁(yè) 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 的分析都利用了我國(guó)對(duì)外直接投資的截面數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,其結(jié)果反映的是我國(guó)對(duì)各國(guó)直接投資整體情況受宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響的程度。但這些宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)我國(guó)向單個(gè)東道國(guó)投資活動(dòng)的影響程度卻缺少實(shí)證研究,因而本文從這一角度出發(fā),分別對(duì)美國(guó)、俄羅斯兩個(gè)東道國(guó)來(lái)自我國(guó)的直接投資流量情況分

23、別進(jìn)行了時(shí)間序列分析,以檢驗(yàn)在不同東道國(guó),東道國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)我國(guó)對(duì)其直接投資規(guī)模的影響程度。 本文可能存在的不足點(diǎn):第一,分析的不完全。理論分析部分雖然盡可能使分析更加全面,但現(xiàn)實(shí)對(duì)外直接投資活動(dòng)影響因素種類眾多,難以涵蓋所有影響對(duì)外直接投資活動(dòng)的因素。第二,數(shù)據(jù)的不足。在實(shí)證研究部分,由于公司層面數(shù)據(jù)的不可獲得性,本文只考慮了我國(guó)與東道國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資活動(dòng)的影響,因而可能會(huì)影響模型的解釋能力。第三,模型上可能的缺陷。在模型設(shè)計(jì)上可能存在的各種缺陷所帶來(lái)的不足。以及由于樣本數(shù)據(jù)容量較小對(duì)模型解釋能力所帶來(lái)的影響。 2 文獻(xiàn)綜述 在已有文獻(xiàn)中,對(duì)于對(duì)外直接投資的研究有些側(cè)重理

24、論解釋,有的側(cè)重實(shí)證分析。因而,本部分綜述涉及到理論與實(shí)證兩個(gè)方面的研究文獻(xiàn)。對(duì)外直接投資理論是筆者在本文進(jìn)行理論分析的基礎(chǔ),現(xiàn)有的對(duì)外直接投資影響因素的實(shí)證研究成果,是筆者進(jìn)一步進(jìn)行實(shí)證研究的出發(fā)點(diǎn)及研究背景。 2.1 對(duì)外直接投資的理論解釋 對(duì)外直接投資理論的發(fā)展是伴隨著對(duì)外直接投資活動(dòng)的興起。自20世紀(jì)50年代起,隨著世界對(duì)外直接投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大,對(duì)外直接投資活動(dòng)得到廣泛關(guān)注,對(duì)外直接投資理論得到了快速發(fā)展。對(duì)外直接投資理論所解釋的內(nèi)容主要包括以下幾個(gè)方面:對(duì)外直接投資發(fā)生的原因、發(fā)生機(jī)制及后果。 2.1.1 壟斷優(yōu)勢(shì)理論 壟斷優(yōu)勢(shì)理論,即市場(chǎng)不完全理論,是于1960年由美國(guó)學(xué)者海默(

25、hymer)在其博士學(xué)論文中提出。海默提出,跨國(guó)公司做出進(jìn)行海外直接投資決策的主要目的有兩個(gè)。第一,昀小化投資成本及風(fēng)險(xiǎn),昀大化投資收益是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的重要目標(biāo)之一。第二,利用自身所具有的壟斷優(yōu)勢(shì)也是跨國(guó)公司進(jìn)行對(duì)外直接投資的重要原因,技術(shù)、資本、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、營(yíng)銷能力、市場(chǎng)份額等都能夠成為跨國(guó)公司的壟斷優(yōu)勢(shì)。其后,kindleberger1969和caves1971對(duì)海默提出的這一理論進(jìn)行了進(jìn)一步的發(fā)展。這一理論的基本結(jié)論是,對(duì)外直接投資是具有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的寡頭壟斷企業(yè)為利用其優(yōu)勢(shì)獲取利潤(rùn)而控制不完全市場(chǎng)所采取的一種行為。 第 3 頁(yè) 共 38 頁(yè) 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接

26、投資的影響因素研究 2.1.2 內(nèi)部化理論 內(nèi)部化理論于 1976 年由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克利和卡森共同提出,隨后,這一理論被加拿大學(xué)者魯格曼進(jìn)行了進(jìn)一步的發(fā)展。內(nèi)部化理論的基本前提是市場(chǎng)的不完全性,其內(nèi)容是指企業(yè)需要通過(guò)在企業(yè)內(nèi)部建立市場(chǎng)來(lái)代替外部市場(chǎng),從而來(lái)避免由于外部市場(chǎng)的不完全性所引起的所需物品的交換不能完成的問(wèn)題。其主要內(nèi)容包括,企業(yè)通過(guò)建立內(nèi)部市場(chǎng)進(jìn)行交易能夠避免多種由于外部市場(chǎng)交易所帶來(lái)的成本及風(fēng)險(xiǎn)。這一理論的主要觀點(diǎn)認(rèn)為,對(duì)外直接投資的重點(diǎn)不是進(jìn)行資本的國(guó)外轉(zhuǎn)移,而是在所有權(quán)的基礎(chǔ)上企業(yè)對(duì)于管理權(quán)及控制權(quán)的控制;其結(jié)果是使用公司內(nèi)部的管理機(jī)制代替市場(chǎng)機(jī)制來(lái)進(jìn)行資源的供給及調(diào)節(jié)。 2

27、.1.3 邊際產(chǎn)業(yè)理論 邊際產(chǎn)業(yè)理論是由日本著名經(jīng)濟(jì)學(xué)教授小島清于二十世紀(jì) 70 年代末提出的。小島清根據(jù)日本再1950年至1970年間對(duì)外直接投資現(xiàn)象進(jìn)行研究,從而得到日本對(duì)外直接投資的比較優(yōu)勢(shì)模式。在這一研究中,小島清將赫俄的資源稟賦差異論作為其研究的基礎(chǔ),從而得出結(jié)論:一國(guó)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí),首先應(yīng)該考慮從本國(guó)已經(jīng)或者即將處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)開(kāi)始。邊際產(chǎn)業(yè)理論的核心觀點(diǎn)即將本國(guó)內(nèi)已經(jīng)或者即將要喪失比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)通過(guò)對(duì)外直接投資轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家,從而在東道國(guó)形成比較優(yōu)勢(shì)。 2.1.4 產(chǎn)品生命周期理論 產(chǎn)品生命周期理論是于 1966 年由著名美國(guó)哈佛大學(xué)教授弗農(nóng)在其著作中首次提出的。產(chǎn)品的生

28、命周期也可以理解為產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命,是指一種產(chǎn)品從其進(jìn)入市場(chǎng)到昀終推出市場(chǎng)的整個(gè)過(guò)程。產(chǎn)品的生命周期可以主要分為三個(gè)階段:在第一階段也即產(chǎn)品創(chuàng)新階段,在這一階段產(chǎn)品需要投入大量的資金、技術(shù)、研發(fā)力量,在這一階段生產(chǎn)產(chǎn)品的成本是較高的,但是由于生產(chǎn)者的壟斷優(yōu)勢(shì)使其能夠補(bǔ)償生產(chǎn)的高成品進(jìn)而獲利。當(dāng)產(chǎn)品日益標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)即進(jìn)入了第二階段,產(chǎn)品成熟期。這一階段產(chǎn)品的研發(fā)投入需求減少,增加了對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的需求及產(chǎn)量的要求,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷增加。標(biāo)準(zhǔn)化是產(chǎn)品生命周期的昀后一個(gè)階段,這一階段的特點(diǎn)是產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)微薄。出于這一特點(diǎn),企業(yè)將產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)外擁有昀便宜非熟練勞動(dòng)力的國(guó)家。 這一理論的貢獻(xiàn)在于將企業(yè)的

29、壟斷優(yōu)勢(shì)同產(chǎn)品的生命周期共同考慮,進(jìn)而突破了僅從靜態(tài)來(lái)分析跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資行為的束縛。其缺陷是不能夠解釋國(guó)際市場(chǎng)中眾多發(fā)達(dá)工業(yè)化國(guó)家之間的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易現(xiàn)象。 2.1.5 國(guó)際生產(chǎn)折衷理論 鄧寧所提出的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論表示跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資需要同時(shí)第 4 頁(yè) 共 38 頁(yè) 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 具有三種優(yōu)勢(shì):這三種優(yōu)勢(shì)為所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)以及區(qū)位優(yōu)勢(shì)。只有同時(shí)具備三種優(yōu)勢(shì)的企業(yè),才能夠進(jìn)行對(duì)外直接投資。所有權(quán)優(yōu)勢(shì)是指公司必須相對(duì)于其他公司具有所有權(quán)上的優(yōu)勢(shì),這種優(yōu)勢(shì)可以是企業(yè)自身具有的,或者從外部機(jī)構(gòu)獲得,其原則是必須具有其使用權(quán),這種所有權(quán)可

30、以是資產(chǎn)、技術(shù)或者其他形式的,后來(lái)這一類所有權(quán)優(yōu)勢(shì)又被劃分為兩類。內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是指公司需要建立公司內(nèi)部交易市場(chǎng),以此來(lái)避免由于市場(chǎng)的不完全性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和成本。區(qū)位優(yōu)勢(shì)是指投資東道國(guó)必須具有使其相對(duì)于其他海外投資市場(chǎng)具有更豐厚利潤(rùn)的因素。國(guó)際生產(chǎn)折衷理論在解釋跨國(guó)公司對(duì)外直接投資活動(dòng)的眾多理論中是昀為完備的理論,其缺陷在于沒(méi)有能夠完全闡述三種優(yōu)勢(shì)的相互關(guān)系。 2.1.6 威脅交換論 威脅交換理論,也被稱為寡占反映論。這一理論是對(duì)跨國(guó)公司壟斷優(yōu)勢(shì)理論的進(jìn)一步拓展。這一理論的基礎(chǔ)是寡頭公司之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)和交互作用。根據(jù)這一理論的觀點(diǎn),跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的原因可以從其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相互作用這一角度進(jìn)行考

31、慮。對(duì)外直接投資的動(dòng)因可能是受到其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在海外市場(chǎng)行為的影響,為了與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)奪海外市場(chǎng),而選擇跟隨競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行海外直接投資。在寡頭市場(chǎng)中,競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)反應(yīng)包括跟隨戰(zhàn)略、交換威脅及相互間的動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)。跟隨戰(zhàn)略是指跨國(guó)公司會(huì)跟隨競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入其他市場(chǎng)。交換威脅,指由于競(jìng)爭(zhēng)者會(huì)相互威脅對(duì)方的市場(chǎng)地位,而導(dǎo)致相互投資現(xiàn)象。動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)表明一旦市場(chǎng)均衡被破壞,就會(huì)引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)直到實(shí)現(xiàn)新的均衡。這種行為的解釋是跨國(guó)公司不愿失去在新市場(chǎng)獲得銷售份額、利潤(rùn)及廉價(jià)要素的機(jī)會(huì)。 2.1.7 投資發(fā)展周期理論 這一理論是由鄧寧于 80 年代提出,是其對(duì)國(guó)際生產(chǎn)折衷理論在動(dòng)態(tài)上的發(fā)展。鄧寧采用實(shí)證研究方法,研究

32、了 67 個(gè)國(guó)家的對(duì)外直接投資額與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平間的相互關(guān)系,從而得出了兩者之間具有正相關(guān)性的結(jié)論。發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資活動(dòng)受到其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要影響,在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段會(huì)進(jìn)行不同程度的對(duì)外直接投資活動(dòng)。在這一理論中,一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(用一國(guó)gnp表示)被分為四個(gè)階段:當(dāng)其小于400美元時(shí)劃分為第一階段,其主要特征是國(guó)家處于貧困狀態(tài),自身缺乏優(yōu)勢(shì)并且也無(wú)法有效利用外國(guó)優(yōu)勢(shì),處于這一階段的國(guó)家還沒(méi)有開(kāi)始對(duì)外直接投資。第二階段為人均 gnp 介于 400-1500 美元之間的國(guó)家,這一階段的國(guó)家一般國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有了一定的發(fā)展,經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善,具有一定的區(qū)位優(yōu)勢(shì),因而能吸引大量外商投資,但是本國(guó)

33、對(duì)外直接投資水平仍然處于較低狀態(tài)。當(dāng)gnp大于2000而小于4750時(shí)稱為第三階段,處在這一階段國(guó)家的主要特征可以描述為,其已經(jīng)有了較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,并且本國(guó)開(kāi)始具有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)及內(nèi)部化優(yōu)勢(shì),可以進(jìn)行海外投資。gnp介于這一范圍的國(guó)家,對(duì)外直接投第 5 頁(yè) 共 38 頁(yè) 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 資及吸引外資水平都達(dá)到了較大規(guī)模。第四階段的劃分標(biāo)準(zhǔn)為人均gnp大于5000美元,主要是發(fā)達(dá)國(guó)家介于這一領(lǐng)域。這一階段的特征是國(guó)家實(shí)力雄厚,對(duì)外直接投資達(dá)到較高水平。 2.2 對(duì)外直接投資影響因素的研究綜述 在對(duì)外直接投資的實(shí)證研究中,對(duì)于其影響因素的研究是一個(gè)重要的研究

34、內(nèi)容,在此方面的國(guó)外研究文獻(xiàn)眾多,而國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)較少。對(duì)于這一問(wèn)題的實(shí)證研究主要可以分為以下幾個(gè)方面:東道國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)對(duì)外直接投資影響的實(shí)證研究、投資國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)政策對(duì)對(duì)外直接投資影響的實(shí)證研究以及投資公司內(nèi)部因素對(duì)投資行為影響因素的實(shí)證研究,具體內(nèi)容如下。 2.2.1 東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模是吸引外商直接投資的重要因素 由于市場(chǎng)導(dǎo)向型對(duì)外直接投資被認(rèn)為是企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的重要?jiǎng)右蛑?因而東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模與對(duì)外直接投資相關(guān)性的研究一直是學(xué)者們進(jìn)行實(shí)證研究的重點(diǎn)。在實(shí)證研究中,學(xué)者們一般使用東道國(guó)gdp水平來(lái)量化這一宏觀經(jīng)濟(jì)因素。但由于gdp可能同時(shí)受到一國(guó)人口水平的影響,因而有些學(xué)

35、者指出使用人均收入代替這一指標(biāo)更為恰當(dāng)。同時(shí)也有學(xué)者指出,除東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模外,其市場(chǎng)潛力、市場(chǎng)增長(zhǎng)率也是影響對(duì)外直接投資的重要因素。相關(guān)實(shí)證研究成果列舉如下。nigh1986提出東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模是影響fdi的昀主要因素; culem1988在對(duì)6國(guó)的對(duì)外直接投資進(jìn)行研究后表明,影響對(duì)外直接投資的重要因素包括東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、東道國(guó)市場(chǎng)潛力、勞動(dòng)成本、貿(mào)易水平等;麥克勞德和格魯賓1998對(duì)亞非拉 18 個(gè)發(fā)展中國(guó)家的研究發(fā)現(xiàn),其 gdp 增長(zhǎng)率和外資流入水平之間存在顯著的正相關(guān)性;惠勒和莫迪1992則根據(jù)對(duì)外直接投資動(dòng)因得出當(dāng)對(duì)外直接投資不是市場(chǎng)導(dǎo)向而是出口導(dǎo)向時(shí),東道國(guó)gdp與對(duì)外直接投資規(guī)模間關(guān)

36、系變的不顯著;鄧寧1996認(rèn)為,在收入水平較低的國(guó)家,gdp對(duì)fdi的影響程度較小,而其增長(zhǎng)率作為其未來(lái)市場(chǎng)潛力的代表更能顯著地影響對(duì)外直接投資。 2.2.2 匯率水平及其波動(dòng)都能對(duì)對(duì)外直接投資產(chǎn)生顯著影響 關(guān)于匯率與對(duì)外直接投資相關(guān)性研究的一般結(jié)論認(rèn)為匯率是影響 fdi 的重要因素。froot&stein1991研究表情匯率是影響一國(guó)對(duì)外直接投資的主要因素。yoshida1987的研究也支持這一觀點(diǎn),他提出日元對(duì)美元匯率的變動(dòng)是影響日本對(duì)外直接投資變動(dòng)的主要原因。whitmore1989的研究同樣支持這一觀點(diǎn),他發(fā)現(xiàn)本幣相對(duì)于美元的升值對(duì)對(duì)外直接投資產(chǎn)生著重要的影響作用,匯率的變動(dòng)是對(duì)外直接

37、投資流向發(fā)展中國(guó)家及其相互間流動(dòng)的一個(gè)重要影響因素。同時(shí)也有其他學(xué)者針對(duì)匯率在不同產(chǎn)業(yè)上對(duì)對(duì)外直接投資流動(dòng)的影響效果分析得出,匯率對(duì)fdi的影響在一些產(chǎn)業(yè)部門(mén)是正相關(guān)的,然而在另一些產(chǎn)業(yè)部門(mén)是負(fù)相關(guān)的。第 6 頁(yè) 共 38 頁(yè) 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 caves(1989)和 froot&stein(1991)針對(duì)美元價(jià)值波動(dòng)與美國(guó)吸引外商直接投資的相關(guān)性研究中得出兩者間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性,雖然這一結(jié)論對(duì)其他國(guó)家并不適用。同時(shí)也有很多研究表明,匯率與fdi之間不存在顯著的相關(guān)性。wallace1990對(duì)拉美跨國(guó)公司研究表明,市場(chǎng)規(guī)模以及工資是影響fdi的重要因素,

38、而匯率對(duì)其影響并不顯著。summary&summary(1995)研究表明,對(duì)于發(fā)展中國(guó)家,匯率變動(dòng)對(duì)fdi呈現(xiàn)出負(fù)的顯著影響。研究還提出發(fā)展中國(guó)家固定匯率制度相對(duì)于浮動(dòng)匯率制度能更好地吸引fdi。鄧寧1996則認(rèn)為在解釋fdi流動(dòng)時(shí),匯率很少是其昀顯著的影響因素。 2.2.3 較低的東道國(guó)工資水平能夠吸引外商直接投資在對(duì)外直接投資影響因素的研究中,一國(guó)工資水平也是學(xué)者們研究的重要要素之一。區(qū)位理論認(rèn)為低工資水平是吸引fdi的重要影響因素之一,因?yàn)榈凸べY水平能夠降低企業(yè)的生產(chǎn)成本,從而給企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中帶來(lái)優(yōu)勢(shì)。frobel(1980)也提出了跨國(guó)公司在對(duì)外直接投資中的成本昀小化戰(zhàn)略, 低工資率在

39、跨國(guó)公司選擇對(duì)外直接投資區(qū)位時(shí)是一個(gè)重要戰(zhàn)略因素。沃爾萊仕1990根據(jù)對(duì)美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資活動(dòng)的研究表明,市場(chǎng)規(guī)模及勞動(dòng)力成本是對(duì)外直接投資的重要影響因素。london&ross(1995)提出,發(fā)到國(guó)家的跨國(guó)投資者在決定對(duì)外投資時(shí),會(huì)尋求國(guó)際市場(chǎng)中相對(duì)國(guó)內(nèi)更便宜的勞動(dòng)力。froot&stein1991根據(jù)對(duì)日本跨國(guó)公司對(duì)美國(guó)投資活動(dòng)的研究表明,日本和美國(guó)間勞動(dòng)力成本的差異是影響其投資行為的一個(gè)非常重要的因素。與此同時(shí),也有學(xué)者提出,并不是再所有生產(chǎn)部門(mén),工資水平都是fdi流動(dòng)的重要影響因素,在除勞動(dòng)密集型及出口導(dǎo)向型生產(chǎn)部門(mén)以外,低工資水平對(duì)fdi流動(dòng)的影響并不顯著。kravis&li

40、psey(1982)研究表明,相對(duì)于低工資水平,東道國(guó)市場(chǎng)、對(duì)外開(kāi)放程度等更加能夠影響fdi的流動(dòng)。lucas1993對(duì)工資水平及 fdi 流動(dòng)間的相互詳細(xì)做出解釋,他認(rèn)為高的工資水平會(huì)引起企業(yè)生產(chǎn)成本的上升及利潤(rùn)的下降,從而阻礙資本的流入,然而,工資水平的提高也會(huì)促使企業(yè)使用更多的資本來(lái)代替勞動(dòng)進(jìn)行生產(chǎn),從而引起對(duì)資本需求的增加。 2.2.4 貿(mào)易水平對(duì)直接投資規(guī)模具有顯著影響 貿(mào)易與 fdi 間的相關(guān)性一直是學(xué)者們爭(zhēng)論的重點(diǎn),目前學(xué)者們關(guān)于貿(mào)易與fdi關(guān)系的主要觀點(diǎn)主要分為兩類:貿(mào)易替代論與貿(mào)易促進(jìn)論。貿(mào)易替代論以著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾和弗農(nóng)為代表,他們?cè)谡J(rèn)為再嚴(yán)格的h-o假設(shè)條件下,一國(guó)的f

41、di及貿(mào)易是完全替代關(guān)系,與之相反,怕維斯和小島清所代表的貿(mào)易促進(jìn)理論認(rèn)為,對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外直接投資間呈現(xiàn)互補(bǔ)關(guān)系。眾多學(xué)者對(duì)亮著間的關(guān)系進(jìn)行了大量的實(shí)證研究。grossman&helpman1989提出生產(chǎn)的國(guó)際化及對(duì)外直接投資的發(fā)生與貿(mào)易的擴(kuò)張是同步進(jìn)行的。萊欽科(1997)根據(jù)對(duì)八十年代美國(guó)貿(mào)易及第 7 頁(yè) 共 38 頁(yè) 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 fdi關(guān)系的研究表明,對(duì)外直接投資的增加促使跨國(guó)公司生產(chǎn)效率的增加,進(jìn)而導(dǎo)致出口的增加。wilamoski&tinkler1999的研究表明,在北美自由貿(mào)易協(xié)定實(shí)施后,直接投資的流入導(dǎo)致兩地之間貿(mào)易的大幅度增加,

42、同時(shí),貿(mào)易的極具增長(zhǎng)同時(shí)也引起了直接投資的大量涌入,兩者呈現(xiàn)出促進(jìn)關(guān)系。斯文森1996通過(guò)對(duì)瑞典跨國(guó)公司 fdi 現(xiàn)象的研究表明瑞典跨國(guó)公司的出口替代了瑞典本國(guó)的出口,兩者間呈現(xiàn)了替代的效應(yīng)。johanson&vahnle(1997)認(rèn)為貿(mào)易與 fdi 是相互補(bǔ)充的關(guān)系,因?yàn)榭鐕?guó)公司想要在國(guó)際市場(chǎng)提供服務(wù),可以選擇采用貿(mào)易的形式或者采用對(duì)外直接投資的形式,或者將兩種形式結(jié)合起來(lái)。在一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程中,跨國(guó)公司會(huì)首先以貿(mào)易的形式積累市場(chǎng)知識(shí),繼而利用其在東道國(guó)進(jìn)行投資。 2.2.5 東道國(guó)其他因素對(duì)對(duì)外直接投資產(chǎn)生的影響 從理論上來(lái)講,高稅率將降低公司的收益水平,從而抑制fdi流入。在實(shí)證方面,目

43、前已有大量學(xué)者對(duì)稅率與fdi流向的關(guān)系做了實(shí)證研究,其研究成果主要分為以下幾個(gè)方面。一種觀點(diǎn)認(rèn)為稅率對(duì)fdi的流向不產(chǎn)生顯著影響,如美國(guó)學(xué)者 graham&krugman(1992)的研究表明,公司稅率的調(diào)整沒(méi)有造成對(duì) fdi 流入的影響。1995 年世界報(bào)告同樣提出,吸引 fdi 的支持性稅率在吸引外資上是不必要的,甚至可能出現(xiàn)阻礙fdi流入的現(xiàn)象。其他觀點(diǎn)認(rèn)為稅收是影響fdi流動(dòng)的重要因素。hines1996根據(jù)研究外資在流入美國(guó)時(shí)的區(qū)位選擇現(xiàn)狀提出稅率對(duì)流入外資的區(qū)位選擇具有很大影響作用。gerlowski etal.1994的研究表明在進(jìn)行對(duì)外直接投資活動(dòng)時(shí),稅率對(duì)于日本、加拿大和英國(guó)

44、的對(duì)外直接投資者在進(jìn)行投資區(qū)位選擇上具有很大的影響力,他們具有明顯的規(guī)避高稅率的投資動(dòng)機(jī)。wei(2000)通過(guò)使用大量樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析得出,公司稅率的提高顯著地影響著fdi資本的流入。 母國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也是影響一國(guó)對(duì)外直接投資的重要因素。鄧寧采用實(shí)證研究方法,研究了 67 個(gè)國(guó)家的對(duì)外直接投資額與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平間的相互關(guān)系,從而提出了一國(guó)對(duì)外直接投資與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間具有正相關(guān)性的結(jié)論,即投資發(fā)展周期理論。麥克勞德和格魯賓1998根據(jù)對(duì)亞非拉 18 個(gè)國(guó)家直接投資流入和投資國(guó)gdp的研究表明,兩者間存在顯著的關(guān)系。wladimir andreff2002的研究表明,投資國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水

45、平是fdi留出的一個(gè)重要因素。 當(dāng)前關(guān)于技術(shù)對(duì)對(duì)外直接投資活動(dòng)影響的研究主要包含兩方面內(nèi)容,一方面是投資國(guó)技術(shù)水平對(duì)其對(duì)外直接投資活動(dòng)的影響,另一方面是東道國(guó)技術(shù)水平對(duì)其吸引外資能力的影響。下面分別從這兩個(gè)方面總結(jié)現(xiàn)有的研究成果。從投資國(guó)角度出發(fā),len j.trevino(2000)對(duì) 50 個(gè)美國(guó)跨國(guó)公司再 15 年內(nèi)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,結(jié)果表明,在其他條件得以控制的前提下,一個(gè)公司的技術(shù)水平越高或具有較優(yōu)秀的管理經(jīng)驗(yàn),則越具有對(duì)外直接投資傾向。yutaka horiba(2003)利用昀大似然估計(jì)法研究得出在日本公司進(jìn)行昀先的對(duì)外直接投第 8 頁(yè) 共 38 頁(yè) 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)

46、碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 資決策時(shí),研發(fā)水平是是其重要影響因素之一。從東道國(guó)角度出發(fā),東道國(guó)的技術(shù)水平會(huì)直接導(dǎo)致技術(shù)尋求型對(duì)外直接投資流量的增加。 2.2.6 國(guó)內(nèi)的相關(guān)實(shí)證研究 目前國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于此類問(wèn)題的實(shí)證研究成果相對(duì)較少。趙春明、何艷(2002)研究表示,一國(guó)的制度因素聯(lián)合非制度因素共同對(duì)對(duì)fdi的流動(dòng)產(chǎn)生影響,其具體因素可包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、技術(shù)水平、以及勞動(dòng)力成本及素質(zhì)、潛在市場(chǎng)等。項(xiàng)本武(2005)實(shí)證研究表明,中國(guó)對(duì)外直接投資流量與中國(guó)對(duì)其出口額呈現(xiàn)高度正相關(guān)關(guān)系,與其人均國(guó)民收入呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)關(guān)系,與其匯率高度正相關(guān)。楊建全、王潔(2006)等人對(duì)我國(guó)fdi情況

47、進(jìn)行實(shí)證研究結(jié)果表明我國(guó)對(duì)外直接投資主要受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平影響。姚利民、孫春媛(2007)研究表明,貿(mào)易程度、兩國(guó)間距離、技術(shù)差距、勞動(dòng)生產(chǎn)率差異等對(duì)fdi流動(dòng)具有重要影響。項(xiàng)本武(2007)實(shí)證研究結(jié)果表明我國(guó)對(duì)外直接投資與貿(mào)易間關(guān)系是相互互補(bǔ)的,然而許小龍(2008)實(shí)證研究表明我國(guó)貿(mào)易與fdi流動(dòng)間關(guān)系是正向的。 2.3 現(xiàn)有文獻(xiàn)總結(jié)及重點(diǎn)參考模型 2.3.1 現(xiàn)有研究成果的特點(diǎn)及不足之處 已有研究成果的特點(diǎn)可以總結(jié)為以下兩個(gè)方面:第一對(duì)影響因素的選取相對(duì)集中。目前關(guān)于此類問(wèn)題的實(shí)證研究分析,主要集中在以下幾個(gè)因素:投資國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、貿(mào)易水平、東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、匯率、東道國(guó)稅率、工資水

48、平、技術(shù)等。第二,目前學(xué)者們對(duì)于同一因素的檢驗(yàn)結(jié)果不盡相同。不同學(xué)者對(duì)同一因素的檢驗(yàn)結(jié)果,在影響方向、顯著程度上有所不同。 已有研究成果的不足之處在于目前我國(guó)學(xué)者對(duì)影響我國(guó)對(duì)外直接投資影響因素的分析都利用了我國(guó)對(duì)外直接投資流量的總體情況,其結(jié)果反應(yīng)的是各宏觀經(jīng)濟(jì)因素在我國(guó)對(duì)各國(guó)直接投資活動(dòng)中的整體影響效果。但這些宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)我國(guó)向單個(gè)東道國(guó)投資活動(dòng)的影響程度卻缺少實(shí)證研究。 2.3.2 本文重點(diǎn)參考模型 本文所用的模型主要參考了項(xiàng)本武(2005)副教授在其博士學(xué)論文中國(guó)對(duì)外直接投資的決定因素與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的實(shí)證研究一文中所使用的計(jì)量模型。 在其研究中,項(xiàng)本武使用 2000 年和 2001 年中國(guó)

49、對(duì) 49 個(gè)東道國(guó)直接投資數(shù)據(jù)進(jìn)行影像因素分析。將fdi作為被解釋變量,解釋變量包括gdp(東道國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)、expo(中國(guó)對(duì)東道國(guó)出口額)、exch(東道國(guó)相對(duì)于美國(guó)的匯率評(píng)價(jià))、gnip(東道國(guó)以美元表示的人均收入)。建立模型如下: lnfdi + lngdp + lnexpo + lnexch + lngnip + i t 0 1 i,t ?1 2 i t 3 i t 4 i t i t其中,i 表示國(guó)別,t 表示時(shí)間, 為白噪音項(xiàng)。模型對(duì)所有變量取對(duì)數(shù)形式,第 9 頁(yè) 共 38 頁(yè) 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士論文中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素研究 所以各系數(shù)測(cè)量的都為對(duì)應(yīng)彈性 。 3 中

50、國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展背景與現(xiàn)狀 本文第二章從理論與實(shí)證研究?jī)蓚€(gè)方面總結(jié)了目前對(duì)外直接投資的理論基礎(chǔ)與影響因素,這些研究是筆者進(jìn)行我國(guó)對(duì)外直接投資影響因素理論研究與實(shí)證研究的前提。但其研究的重點(diǎn)主要是世界各國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)象,并非針對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的具體情況。因此,本章主要從我國(guó)對(duì)外直接投資的基本情況出發(fā),分析我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展歷史、現(xiàn)狀及特點(diǎn)。 3.1 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程及背景因素 3.1.1 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展歷程 當(dāng)前,我國(guó)對(duì)外直接投資已經(jīng)達(dá)到極大規(guī)模,并且呈現(xiàn)逐年上升的良好態(tài)勢(shì),但這一現(xiàn)象并不是突然而至的,而是經(jīng)過(guò)我國(guó)對(duì)外直接投資長(zhǎng)期的發(fā)展演變。下圖反應(yīng)了我國(guó)1

51、992-2010年對(duì)外直接投資流量變化情況。由于建國(guó)初期我國(guó)對(duì)外直接投資水平長(zhǎng)期處于較低水平,故圖標(biāo)數(shù)據(jù)由1991年開(kāi)始列舉。 800688.1700565.3600559.1500400300 265.1211.6200122.669100 40 274326 1920 28.520 21 101055027圖 3.1 1991?2010 年中國(guó)對(duì)外直接投資流量情況(億美元) 數(shù)據(jù)來(lái)源:1991至2001年中國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)摘自聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議世界投資報(bào)告,2002至2010年數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。 中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展演變過(guò)程主要可以劃分為五個(gè)主要階段: (1)初步發(fā)展階段(1949-1977年) 新中國(guó)成立后,我國(guó)逐步開(kāi)始了對(duì)海外直接投資的探索,在改革開(kāi)放之前三十年,我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模處于初步發(fā)展階段,對(duì)外直接投資的目的主要是為了開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng),促進(jìn)海外貿(mào)易。這一階段的特點(diǎn)是投資規(guī)模普遍偏小,投資具有明顯的目的性,分布較集中主要分布在世界著名城市及大型港口。這一階段的海外投資為我國(guó)海外貿(mào)易的發(fā)展產(chǎn)生了積極影響。 項(xiàng)本武.中國(guó)對(duì)外直接投資:決定因素與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的實(shí)證研究.社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社.2005 第 10 頁(yè) 共 38 頁(yè) 1991199219931994199519961