財務(wù)管理期末復習題答案

1、財務(wù)管理期末復習題一. 單項選擇題1. 發(fā)行股票和債券， A. 籌資活動B.C. 收益分配活動D.A2. 財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的（ A. 經(jīng)濟往來關(guān)系B.C. 經(jīng)濟責任關(guān)系D.D3. 普通年金是（A. 永續(xù)年金C.每期期末等額支付的年金C4. 影響債券發(fā)行價格的主要因素是（A. 票面利率與市場利率的一致程度B. 票面利率水平高低C. 市場利率水平高低D. 債券的面值與債券期限 A5. 一般來說，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本最高的是（ A. 優(yōu)先股 B. 普通股C. 債券 D. 長期銀行借款 B6. 每股收益變動率相當于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)是指（ A. 經(jīng)營杠桿系數(shù)

2、B. 財務(wù)杠桿系數(shù)C. 復合杠桿系數(shù)D.生產(chǎn)杠桿系數(shù)C7. 當某獨立投資方案的凈現(xiàn)值大于 0 時，則內(nèi)部收益率（ A. 一定大于 0 B. 一定小于 0C .小于設(shè)定折現(xiàn)率D. 大于設(shè)定折現(xiàn)率D8. 運用內(nèi)部收益率進行獨立方案財務(wù)可行性評價的標準是（ A. 內(nèi)部收益率大于 0 B. 內(nèi)部收益率大于 1 C .內(nèi)部收益率大于投資者要求的最低收益率D. 內(nèi)部收益率大于投資利潤率C9. 下列各項年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（A.普通年金 B .即付年金 C .永續(xù)年金C10. 在下列評價指標中，屬于非折現(xiàn)正指標的是（ A. 投資回收期 B. 投資利潤率 C. 內(nèi)部收益率B11. 已知某投資項目按

3、 14%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，屬于財務(wù)管理活動中的（投資活動擴大再生產(chǎn)活動經(jīng)濟協(xié)作關(guān)系 經(jīng)濟利益關(guān)系）。）。）。B. 預付年金D. 每期期初等額支付的年金）。）。）。）。）。）。D先付年金）。D.凈現(xiàn)值16%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)）。值小于零,則該項目的內(nèi)部收益率肯定（A. 大于 14%,小于 16%B. 小于 14%C.等于15%D.大于16%A12. 在證券投資中,因通貨膨脹帶來的風險是（A .違約風險B. 利息率風險 C. 購買力風險C13. 上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是（）。)D.）。經(jīng)營風險A. 有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu) B. 有利于投資者安排收入與支出 C .有利于公司

4、穩(wěn)定股票的市場價格D. 有利于公司樹立良好的形象A14. 在對存貨實行（ ）。A.0.7 : 0.2: 0.1C.0.5 : 0.3: 0.2BABC分類管理的情況下,B.0.1D.0.2:0.2 :0.3 :ABC三類存貨的品種數(shù)量比重大致為0.70.515. 能夠體現(xiàn)利多多分,（ ）。A. 固定或持續(xù)增長的股利政策C. 低正常股利加額外股利政策D16. 每期期初收款、付款的年金,A. 預付年金 B. 普通年金A利少少分, 無利不分 原則的 股利分 配政策是B.D.稱為C.AD17. 不存在籌資費用的籌資方式是（ 銀行借款 B 融資租賃剩余股利政策 固定股利支付率政策） 。延期年金）。發(fā)行債

5、券D. 永續(xù)年金D 利用留存收益ACC18. 在其他因素不變的條件下, 壞賬損失增加 收賬成本增加企業(yè)采用積極的收賬政策可能導致（ 平均收賬期延長 應(yīng)收賬款投資增加）。19. 某企業(yè)現(xiàn)在將 銀行取出的本利和為（ ）。A.1200 元 B.1300 元 C.1464C1000 元存入銀行,年利率為10%,按復利計算, 4 年后企業(yè)可從D.1350 元ACB20. 甲乙兩種投資方案的期望報酬率都是 15%,則下列判斷哪種正確？（ 甲比乙風險大 甲乙風險相同21.AA622.20%,)。甲的標準差是 12%,乙的標準差是甲比乙風險小 無法比較甲乙風險某企業(yè)發(fā)行債券 則企業(yè)債券的資金成本率為（ ）。

6、8% B 34%C 5% D 7%500 萬元,籌資費率 2%,債券的利息率 10%,所得稅率為 33%。某企業(yè)計劃發(fā)售一面值 10000元的三年債券, 票面利率 8%,計復利到期一次還本付息，發(fā)行時市場利率為 10%，則該債券的發(fā)行價格為（10000 元 D 10566 元A.60 元B26.）。A.C27. 企業(yè)財務(wù)活動不包括 （ 籌資活動 B. 投資活動）C 人事管理活動 D. 分配活動28. 在其他條件不變的情況下，A.越大B .不變 C .越小C29. 當某方案的凈現(xiàn)值大于零時，其現(xiàn)值指數(shù)（A.可能小于1 B .一定等于1 C .一定小于D30. 下列各項中，屬于應(yīng)收賬款機會成本的是

7、（A. 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息C. 壞賬損失D.A31. 采用ABC法對存貨進行控制時，A. 數(shù)量較多的存貨B.C. 品種較多的存貨D.B自有資金的比例越大，財務(wù)風險（D 逐年上升）D 一定大于 1B.） 客戶資信調(diào)查費用 收賬費用應(yīng)當重點控制的是（ ）占用資金較多的存貨庫存時間較長的存貨A9460 元 B 9503 元 CB）。23. 在證券投資中，通過隨機選擇足夠數(shù)量的證券進行組合可以分散掉的風險是 （A. 所有風險B.市場風險C.系統(tǒng)性風險D.非系統(tǒng)性風險D24. 某種股票預計每年分配股利 3元，最低報酬率為 15%，則股票的內(nèi)在價值為（ ） A.10 元 B.15 元 C.20 元

8、 D.25 元C25. 某企業(yè)準備投資購買相城股份有限公司的股票，該股票上年每股股利為3 元，預計以后每年以 5%的增長率增長， 某企業(yè)分析后， 認為必須得到 12%的報酬率， 才能購買相城股份公司的股票，則該股票的內(nèi)在價值為（ ）B. 45 元C.30元 D.25 元企業(yè)在對稅后利潤進行分配時，有五項內(nèi)容：用于彌補被沒收財物損失，支 付違反稅法規(guī)定的各項滯納金和罰款；按規(guī)定提取公益金；提取法定盈余 公積金；彌補超過用所得稅前利潤抵補限額，按規(guī)定須用稅后利潤彌補的虧 損；向投資者分配利潤。以上五項內(nèi)容的分配順序旦A. B . C . D .C）。32. 運用內(nèi)部收益率進行獨立方案財務(wù)可行性評價

9、的標準是（A. 內(nèi)部收益率大于 0B. 內(nèi)部收益率大于1C. 內(nèi)部收益率大于投資者要求的最低收益率D. 內(nèi)部收益率大于投資利潤率C）。33. 下列籌資方式中，屬于籌集長期資金的是（A. 預收賬款 B. 應(yīng)付賬款 C. 應(yīng)付票據(jù) D. 融資租賃 D）。34. 企業(yè)籌集負債資本可以采取的籌資方式有（A. 吸收直接投資B.發(fā)行股票籌資C. 留存收益籌資D.融資租賃籌資D）。35. 影響債券發(fā)行價格的主要因素是（A. 票面利率與市場利率的一致程度B. 票面利率水平高低C. 市場利率水平高低D. 債券的面值與債券期限A）。36. 資金成本是指（B.D.利息企業(yè)取得和使用資金付出的代價A. 股息C. 籌資

10、費用D在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本最高的是（普通股長期銀行借款）。37. 一般來說，A. 優(yōu)先股B.C. 債券D.B）。38. 計算資本成本時，無須考慮抵稅效應(yīng)的是（A. 長期借款B.發(fā)行債券C. 短期借款D.發(fā)行優(yōu)先股D）。39. 息稅前利潤變動率相當于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)是指（A. 經(jīng)營杠桿系數(shù)B.財務(wù)杠桿系數(shù)C. 復合杠桿系數(shù)D.生產(chǎn)杠桿系數(shù)A）。40. 對債券持有人而言，債券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風險是 （B.D.變現(xiàn)力風險利率風險）。 流動性強，盈利性也強 流動性差，盈利性也差A. 購買力風險 C. 違約風險 CB.D.41. 現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的（ A. 流動性

11、強，盈利性差 C. 流動性差，盈利性強A企業(yè)應(yīng)收貨款 款，其實際收到貨款額應(yīng)為（ 元B. 7,000 元元D. 10,000 元萬元，其信用條件為“ 3/10 ，n/30 ”，本企業(yè)在第 15天收回貨）。A. 9,700C. 9,300 D43.A.管理成本C. 總成本42.）。在下列各項中，與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系的現(xiàn)金成本是（B.機會成本D.短缺成本）。）。每股收益最大化 成本最低化A.C.C47. 年償債基金是（A. 復利終值的逆運算 B. 年金現(xiàn)值的逆運算C. 年金終值的逆運算 D. 復利現(xiàn)值的逆運算C48. 某商人設(shè)立以獎學基金，以其每年的固定利息作為對成績優(yōu)秀的學生的獎勵， 這種收

12、支款項，可以看作為A. 預付年金 B. 普通年金 C.D49. 優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)是指（A. 優(yōu)先認股權(quán)C .優(yōu)先分配股利和剩余財產(chǎn)C50. 企業(yè)籌資的方式有（A. 民間資本 B. 外商資本D）。）延期年金 D. 永續(xù)年金）。B. 優(yōu)先轉(zhuǎn)讓權(quán)D. 優(yōu)先投票權(quán)）。C. 國家資本 D. 融資租賃B44. 在下列各項中，用來分析企業(yè)短期償債能力的指標是 （A. 流動比率B.資產(chǎn)負債率C. 存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率A45. 下列財務(wù)比率反映長期償債能力的是（A、資產(chǎn)負債率B、流動比率C 、存貨周轉(zhuǎn)率 D 、資產(chǎn)報酬率A46. 最優(yōu)企業(yè)財務(wù)管理的目標是（ 利潤最大化B.價值最大化D.51. 由于商品

13、經(jīng)營上的原因給公司的利潤或利潤率帶來的不確定性而形成的風險 稱為（ ）。AA. 經(jīng)營風險 B. 財務(wù)風險 C. 匯率風險 D. 應(yīng)收賬款風險52、某企業(yè)準備上馬一個固定資產(chǎn)投資項目， 有效使用期為 4 年，無殘值，總共投資 120 萬元。其中一個方案在使用期內(nèi)每年凈利為 20 萬元，年折舊額 30萬元，該項目的投資 回收期為A 4 年B、6 年C、2.4 年 D、3 年C53、利用財務(wù)杠桿，給企業(yè)帶來破產(chǎn)風險或普通股收益發(fā)生大幅度變動的風險，稱為A、經(jīng)營風險 B財務(wù)風險C、投資風險 D資金風險B54、商業(yè)信用條件為“ 3/10，n/30 ”，購貨方?jīng)Q定放棄現(xiàn)金折扣，則使用該商業(yè)信用的 成本為

14、（ ）A、55.8 B、51.2 C、47.5 D、33.7AB）。55在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，再計息一期所得的結(jié)果，在數(shù)值上等于（C ）。A. 普通年金現(xiàn)值系數(shù) B. 先付年金現(xiàn)值系數(shù) C. 普通年金終值系數(shù) D. 先付年金終值系數(shù) 56企業(yè)采用剩余股利政策進行收益分配的主要優(yōu)點是（ A. 有利于穩(wěn)定股價 B. 獲得財務(wù)杠桿利益C. 保持企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu) D. 增強公眾投資信心 57下列各項中屬于銷售百分比法所稱的敏感項目是（ A. 對外投資 B. 無形資產(chǎn)C. 應(yīng)收賬款 D. 長期負債 58當貼現(xiàn)率與內(nèi)部報酬率相等時， A. 凈現(xiàn)值小于零 B. 凈現(xiàn)值等于零 C. 凈現(xiàn)值大于零 D.

15、凈現(xiàn)值不一定 59下列籌資方式中，資本成本最低的是（ A. 發(fā)行股票 B. 發(fā)行債券C. 長期借款 D. 留用利潤B ）。C）。二. 多項選擇題1. 下列財務(wù)關(guān)系中，在性質(zhì)上屬于債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有A.企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系C.企業(yè)與往來客戶之間的財務(wù)關(guān)系BCDC ）。（ ） 。B. 企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系D. 企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系2. 年金按其每次收付款發(fā)生時點的不同可分為（A.普通年金B(yǎng).即付年金C.遞延年金ABCD3. 在不考慮通貨膨脹的情況下，投資收益率包括（ A. 通貨膨脹補償率 B. 無風險收益率 C.BD4. 企業(yè)權(quán)益性籌資方式有 （）A. 吸收直接投資 B. 發(fā)行債券

16、ACD5. 下列指標中，屬于動態(tài)指標的有（A. 現(xiàn)值指數(shù) B. 凈現(xiàn)值率 C.ABC6. 股利分配政策在我國有如下表現(xiàn)形式A. 穩(wěn)定的股利政策B.C. 固定股利支付率政策D.ABCD7. 固定股利支付率政策的優(yōu)點在于（A.B.C.D. BD）。D.永續(xù)年金）。資金成本率 D. 風險收益率發(fā)行優(yōu)先股 D. 發(fā)行普通股）。內(nèi)部收益率 D. 會計收益率 （ 投資收益率 ）（ ） 。 正常股利加額外股利政策 剩余股利政策）。使綜合資金成本最低 有利于保持股利與利潤間的一定比例關(guān)系 有利于公司樹立良好的形象 體現(xiàn)了風險投資與風險收益的對等8. 企業(yè)財務(wù)管理目標如果定為利潤最大化，它存在的缺點為（）A.沒

17、有考慮資金的時間價值B.沒有考慮投資風險價值C.不能反映利潤與投入資本的關(guān)系D.可能導致企業(yè)短期行為ABCD9. 下列收付款項，以年金形式出現(xiàn)的有（A. 折舊B. 租金 C. 利息ABC10. 公司在制定利潤分配政策時應(yīng)考慮的因素有（A. 通貨膨脹因素 B. 股東因素C. 法律因素D. 公司因素ABCD11. 賒銷在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中所發(fā)揮的作用有（A. 增加現(xiàn)金 B. 減少存貨 C.BC12. 下列表述中正確的說法有（A. 當凈現(xiàn)值等于0時，B. 當凈現(xiàn)值大于0時，C. 當凈現(xiàn)值大于0時，D. 當凈現(xiàn)值大于0時，ACD) D.獎金）促進銷售 D. 減少借款） 項目的貼現(xiàn)率等于內(nèi)含報酬率 現(xiàn)值指數(shù)

18、小于 0 說明投資方案可行 項目貼現(xiàn)率大于投資項目本身的報酬率13. 財務(wù)管理的基本內(nèi)容包括（ ）A. 籌資管理 B. 投資管理 C. 風險管理 D. 分配管理ABD14. 提供比較優(yōu)惠的信用條件能增加銷售量，也會付出一定代價，主要有（A.應(yīng)收賬款機會成本B.收賬費用C.壞賬損失D.現(xiàn)金折扣成本ABC15. 在財務(wù)管理中，衡量風險大小的指標有（A. 期望值C. 標準離差率E. 概率BC16. 企業(yè)的籌資動機主要包括（A. 擴張籌資動機B.C.對外投資動機D.E. 經(jīng)營管理動機ABD17. 關(guān)于公司債券籌資與普通股籌資相比較，表述正確的有（A. 普通股籌資的風險相對較低B. 公司債券籌資的資本成

19、本相對較高C. 公司債券利息可以于稅前列支，而普通股股利必須于稅后支付D. 公司債券可利用財務(wù)杠桿作用E. 普通股股東在公司清算時的求償權(quán)要滯后于債券投資者ACDE18. 下列項目中，不屬于籌資費用的有（A. 借款手續(xù)費B.借款利息C. 普通股股利D.優(yōu)先股股利E. 債券發(fā)行費B.D.標準離差 概率分布）。 調(diào)整性籌資動機 混合性籌資動機）。）。）。BCD19. 下列項目中，屬于現(xiàn)金流入項目的有（A. 營業(yè)收入 B. 回收墊支的流動資金C. 建設(shè)投資 D. 固定資產(chǎn)殘值變現(xiàn)收入E.經(jīng)營成本節(jié)約額ABD20. 斷一個獨立投資項目是否具有財務(wù)可行性的評價標準有（A. 凈現(xiàn)值大于零 B. 獲利指數(shù)大

20、于零C. 內(nèi)部收益率大于零D. 內(nèi)部收益率大于投資者要求的最低收益率E. 凈現(xiàn)值大于 1 AD21. 當一項獨立的長期投資方案的凈現(xiàn)值大于零時，則可以說明（A. 該方案的現(xiàn)金流入現(xiàn)值總和大于該方案的現(xiàn)金流出現(xiàn)值總和B. 該方案的獲利指數(shù)一定大于 1C. 該方案可以接受，應(yīng)該投資D. 該方案內(nèi)部收益率大于投資者要求的最低報酬率E. 該方案的回收期一定小于投資者預期的回收期ABCD22. 證券券投資的風險包括（）。A. 違約風險 B. 購買力風險C .變現(xiàn)力風險D. 再投資風險 E. 利率風險ABCDE23. 公司持有現(xiàn)金的原因主要是為了滿足（A. 交易性需要B.C.投機性需要D.E. 流動性需要

21、ABC24. 如果企業(yè)制定的信用標準較嚴，（預防性需要 收益性需要）。B.D.）。）。）。）。只對信譽好、壞賬損失率低的客戶給予賒銷，則會減少銷售量 減少壞賬成本 E.A. 擴大銷售量C.增加壞賬成本BD25. 財務(wù)管理的目標主要有A、產(chǎn)值最大化 B、利潤最大化E、減少或轉(zhuǎn)移風險BC26. 企業(yè)持有現(xiàn)金的總成本主要包括A、機會成本 B轉(zhuǎn)換成本 C、管理成本 D短缺成本ACD增加應(yīng)收賬款的機會成本C、企業(yè)價值最大化 D、每股收益最大化E壞帳成本27. 信用政策是企業(yè)關(guān)于應(yīng)收賬款等債權(quán)資產(chǎn)的管理或控制方面的原則性規(guī)定，包括A信用標準 B收帳政策 C、壞帳損失 D收帳費用 E、信用條件ABE28.

22、下列項目中，影響綜合杠桿系數(shù)變動的因素有（）A 、固定經(jīng)營成本B、單位變動成本、固定利息C 、產(chǎn)銷量 E負債比率）。ABCD 29風險報酬包括（ ）。 A. 純利率 B. 違約風險報酬 C. 期限風險報酬 D. 流動性風險報酬 BCD 30企業(yè)的財務(wù)活動包括（ ）。 1 A. 企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動 B. 企業(yè)投資引起的財務(wù)活動 C. 企業(yè)經(jīng)營引起的財務(wù)活動 D. 企業(yè)分配引起的財務(wù)活動 ABCD 31長期投資決策中初始現(xiàn)金流量包括（ A. 固定資產(chǎn)上的投資 B. 流動資產(chǎn)上的投資 C. 營業(yè)費用 D. 其他投資費用 ABD三. 計算題1、假設(shè)企業(yè)有一筆 4年后到期的借款,到期值為 200萬元

23、。若存款年復利為 10%,則為 償還該借款應(yīng)建立的償債基金為多少？2、李某計劃在 3年后從銀行取得 10000元,利息率為 5%,現(xiàn)在應(yīng)存如銀行的款項為多 少？10%均勻償還，則3、某公司向銀行借入 1000萬元，約定在 8 年于每年年末內(nèi)按年利率 每年年末還本付息的金額為多少？4 .某企業(yè)于20 X 4年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價值500萬元, 成本率為 10% 。租金每年末支付一次。如果采用后付等額租金方式,則每年末支付的租金為多少？如果采用先付等額租金方式,則每年年初支付的租金為多少？4. 某廠現(xiàn)存入銀行一筆款項,計劃從第 6年年末每年從銀行提取現(xiàn)金 年存入,若銀行存款年利率為

24、10%,問該廠現(xiàn)在應(yīng)存入的款項是多少？ 1 、已知：A=F/租期為 5年。資本30000 元，連續(xù) 82、已知：F=200, i=10%, n=4,求 A（F/A，i ，n）=200/4.641=43.09（ 萬元）F=10000, i=5%, n=3,求 PP=F*（P/F, i , n）=10000*0.864=8640（ 元）3、已知： P=1000，A=P/（P/A，i ，n）i=10%, n=8,求 A=1000/5.335=187.44（ 萬元 ）4131.9 萬； 119.9 萬4.30 000*（P/A,10%,8）*（P/F,10%,5） =99391.05元）5 某公司擬籌

25、資 5000萬元，其中按面值發(fā)行債券 2000 萬元，票面利率為 10%，籌資費率2% 率5% 計算:發(fā)行優(yōu)先股800萬元，股息率為12%籌資費率3%發(fā)行普通股2200萬元，籌資費 預計第一年股利率為12%以后每年按4%遞增，所得稅率為33%(1)(2)(3)(4)計算債券資金成本； 計算優(yōu)先股資金成本； 計算普通股資金成本； 計算綜合資金成本。5. (1)債券資金成本=10%X( 1-33%) /( 1-2%) =6.84%(2) 優(yōu)先股資金成本=12%/( 1-3%) =12.37%(3) 普通股資金成本=12%/( 1-5%) +4%=16.63%(4 )綜合資金成本=2000 / 50

26、00 X 6.84%+800/ 5000 X 12.37%+2200/ 5000 X 16.63%=12.03%6. 某廠有一固定資產(chǎn)投資項目，計劃投資 680萬元，設(shè)建設(shè)期為零。全部投資款均系從 銀行貸款，年復利率10%該項目投產(chǎn)后，預計每年可實現(xiàn)凈利 50萬元。該固定資產(chǎn)使 用期限為11年，預計期末有殘值20萬元，按直線法計提折舊。計算：(1)計算該項目的靜態(tài)投資回收期。(2)計算該項目的凈現(xiàn)值，并對該項目進行評價。附：(10%,(10% ，(10% ，10年的復利現(xiàn)值系數(shù))=0.386 11年的復利現(xiàn)值系數(shù))=0.351 10年的年金現(xiàn)值系數(shù))=6.145 11年的年金現(xiàn)值系數(shù))=6.4

27、95(10%, 6. (1)年折舊額=(680 20) /11=60 (萬元)NCF 0 = 680NC尸0=50+60=110 （萬元）NCF1=110+20=130(萬元)靜態(tài)投資回收期=680/110=6.18 (年)(2)凈現(xiàn)值(NPV =110X 6.145+130 X 0.351 680=41.58(萬元)680+110X 6.145+130X 0.351=41.58 （萬元） 0因為凈現(xiàn)值(NPV = 所以 該項目財務(wù)可行。7.ABC公司資本總額為2 500萬元，負債比率為45%其利率為14%該企業(yè)銷售額為 320萬元，固定成本48萬元，變動成本(即單價*單位變動成本)占銷售收入

28、的百分比 為60%要求：分別計算該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)以及復合杠桿。7. 解：經(jīng)營杠桿系數(shù)=320* (1-60%) /320* (1-60%) -48=1.6息稅前利潤=320* (1-60%) -48=80 (萬元)財務(wù)杠桿系數(shù)=80/80-2500*45%*14%=1.25復合杠桿=1.6*1.25=28. 某公司目前采用40天安發(fā)票金額付款的信用條件，實現(xiàn)的銷售額為3 000萬元，平均收賬期為40天，壞賬損失率估計為2%收賬費用為20萬元。為了刺激銷售，該公司 擬將信用期限放寬到90天。如果采用這種信用條件，預計銷售額會增加10%壞賬損失 率將提高到3%收賬費用增加到25萬

29、元。信用條件變化后，預計其平均收賬期為90天，新老客戶的付款習慣無差別。產(chǎn)品的變動成本率為60%該公司對應(yīng)收賬款投資所要求的報酬率為15%年賒銷額3 0003 300變動成本1 8001 980信用成本前收益1 2001 320信用成本：*應(yīng)收賬款機會成本30*74.25壞賬損失6099收賬費用2025小計110198.25信用成本后收益1 0901 121.75現(xiàn)行方案（N/40）新方案（N/90）項目要求：該公司是否應(yīng)該延長信用期限？8.解：將現(xiàn)行信用條件方案與新的信用條件方案進行比較，可以得出以下結(jié)果（見表）信用條件分析評價表單位：萬元*應(yīng)收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金 *資本

30、成本=200*15%=30 （萬元） 維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=應(yīng)收賬款平均余額*變動成本率=333.33*60%=200 （萬元） 應(yīng)收賬款平均余額=年賒銷額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=3 000/ （360/40）=333.33 （萬元） 通過計算分析得出該公司應(yīng)采用延長信用期限的方案。9.企業(yè)購入某項設(shè)備，需要一次性投資10萬元，使用年限5年，期滿無殘值。該設(shè)備投入使用后，每年可為企業(yè)帶來現(xiàn)金凈流入2.5萬元。計算：（1）該項投資的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)（利率5%）。（2）就該項投資的可行性予以評價。復利5%復利終值系數(shù)復利現(xiàn)值系數(shù)年金終值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)5年1.2760.7845.5264.3309.

31、 凈現(xiàn)值 25000 X 4.330-100000=8250 元現(xiàn)值指數(shù) 108250- 100000X 100%=108.25%本項投資是合算的，值得進行。甲方案的綜合資金成本率低于乙方案，在其它情況相同的條件下，應(yīng)選擇甲方案。10. 某零售企業(yè)有三種資金持有方案，各方案有關(guān)成本資料見表：各方案成本資料要求：計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。項目甲乙丙現(xiàn)金持有量（元）20 00030 00040 000管理成本（兀）2 0002 0002 000機會成本率8%8%8%短缺成本（兀）9 6007 3006 70010. 甲方案總成本=2 000+20 000*8%+9 600=13 200 （元）乙

32、方案總成本=2 000+30 000*8%+7 300=11 700 （元） 丙方案總成本=2 000+40 000*8%+6 700=11 900 （元） 所以應(yīng)選擇乙方按，最佳現(xiàn)金持有量為30000元。11. 某公司目前擁有資金4000萬元，其中，長期借款800萬元，年利率10%無籌資費 用；普通股1200萬元，籌資費率為5%第一年年末股利120萬元，預計股利每年增長 4%債券面值為1800萬元，票面利率10%溢價發(fā)行，實際發(fā)行價格為2000萬元，籌資 費率為3%所得稅稅率為25%（1）計算每種籌資方式的個別資本成本(2) 計算公司綜合資本成本11. (1)長期借款資本成本=10% (1-

33、25%) =7.5%普通股資本成本=120/1200* (1-5%) +4%=14.53%債券資本成本=1800*10%* (1-25%) /2000* (1-3%) =6.96%(2)綜合資本成本=4.5%*800/4000+14.53%*1200/4000+6.96%*1800/4000=9.34%12. 某企業(yè)年銷售額280萬元，固定成本32萬元(不包括利息支出)，變動成本率60% 權(quán)益資本200萬元，負債與權(quán)益資本比率為45%負債利率12%(1) 計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)。(2) 計算該公司財務(wù)杠桿系數(shù)以及總杠桿系數(shù)。(3) 如果本年的每股收益為10元，預計銷售額較本年增長20%則明年

34、的每股收益是 多少？12、 答案：經(jīng)營杠桿系數(shù)1.4、財務(wù)杠桿系數(shù)1.156、總杠桿系數(shù)1.618D0L=280-280*60%/(280-280*60%-32)=1.4 I=200*45%*12%=10.8 DFL=(280-280*60%-32)/ (280-280*60%-32-10.8)=1.156DTL=1.4*1.156=1.618每股收益=(1.618*20%+1) *10 = 13.2413. 某公司預測的賒銷額為3000萬元，其信用條件為n/40 ,壞賬損失率估計為2%收 賬費用為20萬元。產(chǎn)品的變動成本率為60%資金成本率為15%要求：(1)計算該應(yīng)收賬款機會成本是多少？(2) 計算