2018注冊會計師財務成本管理鞏固練習及答案(8)含答案

1、2018注冊會計師財務成本管理鞏固練習及答案（8）含答案2018注冊會計師財務成本管理鞏固練習及答案（8）:L編制生產(chǎn)預算中的“預計生產(chǎn)量T頁目時,需要考慮的因素有（）o （2015 年）A. 預計材料采購量B 預計銷售量C預計期初產(chǎn)成晶存貨D.預計期末產(chǎn)成品存貨【答案】BCD【解析】預計生產(chǎn)量二預計銷售量+預計期末產(chǎn)成品存貨-預計期 初產(chǎn)成品存貨。選項B、J D止確。2.關于企業(yè)價值的類別，下列說法正確的有（aA. 企業(yè)實體價值是股權(quán)價值和凈債務價值之和B. 個企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本條件是其持續(xù)經(jīng)營價值超過清算價 值C. 控股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人 帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

2、D. 控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值的差額稱為控股權(quán)溢價，它是由于 轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值【答案】ABD【解析】少數(shù)股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票 投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?？毓蓹?quán)價值是企業(yè)進行重組，改進管 理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。C選項的 說法不正確。M下列關于認股權(quán)證籌資的缺點的說法中，正確的有（LA、靈活性較差B、靈活性較大C、附帶認股權(quán)證債券的承銷費用高于債務融資D.附帶認股權(quán)證債券的承銷費用低于債務融資【答案】AC【解析】認股權(quán)證籌資的主要缺點是靈活性較差，附帶認股權(quán) 證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附 帶期權(quán)。認股權(quán)證

3、的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%. 如果將來公司發(fā)展良好，股票價格會大大超過執(zhí)行價格，原有股東會 蒙受較大損失。所以選項A的說法正確，選項B的說法不止確。附帶 認股權(quán)證債券的承銷費用髙于債務融資，所以選項C的說法正確，選 項D的說法不正確。多選題:4. 下列關于作業(yè)成本優(yōu)點的表述中，正確的有()。A. 作業(yè)成本法的主要優(yōu)點減少了傳統(tǒng)成本信息對于決策的誤導B. 作業(yè)成木法有助于改進成木控制C作業(yè)成本法為戰(zhàn)略管理提供信息支持D.相對于完全成木法而言，作業(yè)成木法的開發(fā)和維護費用較低【答案】ABC【解析】作業(yè)成本法的成本動因多于完全成木法，成本動因的數(shù) 上越大，開發(fā)和維護費用越高。多選

4、題：5. 企業(yè)在進行資本預算時需要對債務資本成本進行估計。如果不 考慮所得稅的影響，下列關于債務資木成木的說法中，正確的有()。A. 債務資本成本等于債權(quán)人的期望收益B. 當不存在違約風險時，債務資本成本等于債務的承諾收益C. 估計債務資本成本時，應使用現(xiàn)有債務的加權(quán)平均債務資本成 本D. 計算加權(quán)平均債務資本成本時，通常不需要考慮短期債務【答案】ABD【解析】作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是 未來借入新債務的成本?，F(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策是不 相關的沉沒成木。單選題：6. 某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為15%,償還期限2 年，每半年付息的債券，公司適用的所

5、得稅率為25%,該債券發(fā)行價 為1000萬元，則債券稅后年有效)資本成本為()。A. 9%C. 11.67%D. 15%【答案】c【解析】平價發(fā)行,所以到期收益率二票面利率所以：半年稅前資 本成本二7.5%。年有效稅前資本成本二(1+75%)2二15.56%債券稅后年有效資本成本二1556%x(l25%二遼67%單選題：7. 甲公司下一年度預算銷量為6300件，在下一年年底將會有590 件庫存商品。期初存貨為470件。公司根據(jù)以往經(jīng)驗，所生產(chǎn)產(chǎn)品中， 有10%最終通不過質(zhì)檢，必須被銷毀。請問公司下一年度應該計劃生 產(chǎn)產(chǎn)品()0A. 6890 件B. 7062 件C. 7133 件D. 7186

6、 件【答案】C【解析】計劃生產(chǎn)量二預計銷售量+期末存貨-期初存貨=6300+590-470=6420,題中說有10%最終通不過質(zhì)檢，所以下一年度應該計劃生產(chǎn)產(chǎn)品 6420/（1-10%）二 7133（件）單選題：8甲公司2009年的銷售浄利率比2008年提高10%,總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率降低5%,權(quán)益乘數(shù)提高4%,那么甲公司2009年的權(quán)益凈利率 比 2008年（）。A. 提高9%B. 降低 8.68%C. 降低9%D. 提高 8.68%【正確答案】D【答案解析】2008年的權(quán)益凈利率二銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x 權(quán)益乘數(shù)2009年的權(quán)益凈利率二銷售凈利率x(l+10%)x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 x(l-5%)x

7、 權(quán)益乘數(shù) x(l+4%)權(quán)益凈利率的變動情況：(2009年的權(quán)益凈利率-2008年的權(quán)益凈利率)/2008年的權(quán)益凈 利率=(1+10%)x(1-5%)x(1+4%)-1=8.68%多選題:9、假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票 為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為是62元，到期時間是6個月。6 個月以后股價有兩種可能：上升33.33%,或者降低25%a無風險利 率為每年4%,按照復制原理下列表述正確的有()。A. 購買股票的股數(shù)為0.5143B. 借款數(shù)額為22.69C期權(quán)價格為8.24D.期權(quán)價格為8.17【答案】ABD多選題：10. 假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為56

8、.26元。有1股以該股 票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價格為是62元，到期時間是6個月c 6個月以后股價有兩種可能：上升42.21%,或者降低29.68%。無風 險利率為每年4%,則利用風險中性原理所確定的相關指標止確的有A.期權(quán)價值為7.78元B. 期權(quán)價值為5.93元C. 上行概率為0.4407D. 上行概率為0.5593【答案】AC【解析】上行股價Su=56.26xl.4221=80（元）下行股價 Sd=56.26x（l-29.68%）=40元）股價上行時期權(quán)到期日價值8=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18（元）股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0期望回報率=2%=上行槪率x42.21%+下

9、行概率x（-29.68%）2%=上行概率 x42.21%+(l-上行概率x(-29.68%)上行 概率=0.4407下行概率=1-0.4407=0.5593期權(quán)6月后的期望價值=0.4407x18+0.5593x0=7.9326（兀）期權(quán)的現(xiàn)值=7.9326/1.02=7.78（7L）o單選題：1K同時售出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價格 均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價格為5元，看跌期權(quán)的價格 為4元。如果到期H的股票價格為48元，該投資組合的凈收益是（） 元。（2014 年）A. 5B. 7C. 9D. 11【答案】B【解析】組合的凈收益三2+（4+5）胡元）。多選題：22

10、、若負債大于股東權(quán)益，在其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟業(yè)務可能導致產(chǎn)權(quán)比率下降的有（A. 發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券（不考慮負債成份和權(quán)益成份的分拆）B. 可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股U償還銀行借款D.接受所有者投資【答案】BCD【解析】產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與股東權(quán)益總額之比。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券會導致負債增加，因此，產(chǎn)權(quán)比率提高，選項A不正確;可 轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為普通股則會增加權(quán)益，減少負債，產(chǎn)權(quán)比率降低, 因此，選項B正確;償還銀行借款會減少負債，從而使產(chǎn)權(quán)比率降低， 因此，選項C正確;接受所有者投資會增加股東權(quán)益，從而產(chǎn)權(quán)比率 會降低，因此，選項D正確。多選題：13s下列關于長期償債能力的說法中，正確的有（）。A. 利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力B. 產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是兩種常用的財務杠桿比率C. 利息保障倍數(shù)比現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)更可靠D. 長期租賃中的經(jīng)營租賃是影響長期償債能力的表外因素【答案】ABD【解析】利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息，利息保障倍數(shù)越大, 利息支付越有保障。雖然長期債務不需要每年還本，但卻需要每年付 息，如果利息支付尚且缺乏保障，歸還本金就很難指望，因此，利息 保障倍數(shù)可以反映長期償債能力，即選頊A的說法正確;財務杠桿表 明債務多少，與償債能力有關，產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負債率的 另外兩種表現(xiàn)形式，是兩種常用的財務杠桿