電子商務行業(yè)分析報告

1、罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇

2、膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖

3、羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈

4、襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃

5、肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇

6、衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻

7、膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆

8、羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂

9、裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇

10、聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁

11、袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅

12、膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅芇襖羃芄莀蚇衿芃薂袂裊節(jié)蚄螅膄芁莄薈肀芁蒆螄羆芀蕿薆袂艿羋螂螈莈莁薅肇莇蒃螀羃莆蚅薃罿蒞蒞袈襖蒞蕆蟻膃莄薀袇聿莃螞蝕

13、羅蒂莁裊袁聿蒄蚈螇肈薆袃肆肇芆蚆肂肆蒈羂羈肅薀螄襖肄蚃薇膂肅莂螃肈肅蒅薆羄膂薇螁袀膁芇薄螆膀葿蝿膅腿薁螞肁膈蚄袈羇膇莃蝕袃膇蒆袆蝿膆薈蠆肇芅蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆

14、腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈

15、蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋

16、芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂

17、薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆

18、荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁

19、膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅

20、蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿

21、芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆

22、薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀

23、荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅

24、膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇蚄螇羈蒃蚃衿膆荿螞羈罿芅螂蟻膅膁螁螃羇葿螀袆膃蒅蝿肈羆莁螈螈芁芇螇袀肄薆螆羂艿蒂螆肄肂莈裊螄羋芄蒁袆肁膀蒀罿芆薈葿螈聿蒄葿袁莄莀蒈羃膇芆蕆肅羀薅蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄羀膄芃薄蠆羆腿薃袂膂薇薂羄肅蒃薁肆芀荿薀螆肅芅蕿袈艿膁蚈羀肁蒀蚈蝕芇莆蚇螂肀莂蚆羅蒞羋蚅肇膈薇 第 章 電子商務行業(yè)投資分析報告一、2011年中國電子商務行業(yè)整體概況互聯(lián)網(wǎng)如今已深入到人們生活的各個領域，作為互聯(lián)

25、網(wǎng)產業(yè)最重要、發(fā)展最健康的一支，電子商務行業(yè)從1997年起已經(jīng)跨過了13年了。截至2010年6月，我國總體網(wǎng)民達到4.2億 中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心。，較2009年底增加3600萬人?；ヂ?lián)網(wǎng)也逐漸由早期的門戶、新聞娛樂向電子商務和生活服務應用為主轉變，電子商務正以低成本、高效率、覆蓋廣、協(xié)調性強、透明度高等一系列明顯的交易優(yōu)勢席卷經(jīng)濟的各個層面。（一）行業(yè)發(fā)展概況截止2010年6月底，中國電子商務市場（包括b2b、b2c、c2c）交易額達到2.25萬億元；其中b2b交易額達到2.05萬億元，b2c與c2c網(wǎng)購交易額達到2000億元。預計2010年全年b2b交易額為3.85萬億元，網(wǎng)購交易額為430

26、0億元 中國電子商務研究中心。中國網(wǎng)上支付（第三方支付）市場交易規(guī)模達到4500億元，同比增長71.1%；移動電子商務實物交易規(guī)模達到13億元，用戶數(shù)為5531.5萬人；截止2010年6月底，我國規(guī)模以上電子商務網(wǎng)站總量達20700家，其中b2b為8200家，b2c、c2c及其他模式的為達12500家，預計全年超過2.3萬家。（二）行業(yè)發(fā)展特點總體上來看，我國電子商務已進入全面應用時期，呈現(xiàn)出七大特點。1.電子商務行業(yè)越來越受到風險投資追逐 2010年上半年，中國電子商務行業(yè)保持高速增長，正引發(fā)新一輪資本進駐。根據(jù)ezcapital的數(shù)據(jù)顯示，截止2010年9月底，國內電子商務企業(yè)已經(jīng)完成23

27、筆投融資、7筆收購案例，已披露涉及金額達3.42億美元。 從投資時間上來看，今年6月共有樂淘文化、紅孩子、夢芭莎等9筆企業(yè)獲得風險投資，另外還包括酷團網(wǎng)收購優(yōu)團網(wǎng)，比今年其他月份融資活躍得多，是電子商務行業(yè)融資高潮的月份。另外，上半年北極光、恩頤投資、凱鵬華盈創(chuàng)投對紅孩子領投的5000萬1億美元以及京東商城1.5億美元的第三輪投資，從規(guī)模上看甚至可以算作是pe。此外，服裝類電子商務企業(yè)上海麥考林國際郵購有限公司10月份赴美國nasdaq市場上市，極可能引爆電子商務b2c類企業(yè)的上市情緒。2.移動電子商務撐起未來一片天“3g”時代的到來，將電子商務引到發(fā)展移動電子商務市場的方向上來。實際上在較早

28、時期，電子商務行業(yè)內的“巨無霸”企業(yè)，如阿里巴巴、百度等早已在移動電子商務領域布好了局，移動電子商務基于更方便、更快捷、隨時隨地的優(yōu)勢，蘊藏著巨大的發(fā)展?jié)摿?，可能會遠遠超乎人們的想象，因此這塊大蛋糕會吸引更多的企業(yè)加入進來?，F(xiàn)在來看，已經(jīng)有越來越多的電子商務企業(yè)將觸角伸向移動支付、移動im、移動旺鋪等；而鑒于移動電子商務良好的發(fā)展勢頭，必然會吸引嗅覺靈敏的中小企業(yè)加入進來，加劇行業(yè)市場競爭。3.電子商務服務企業(yè)主要分布在發(fā)達省市目前我國電子商務服務企業(yè)主要分布在珠三角、長三角、北京等發(fā)達地區(qū)，從地域來看，電子商務發(fā)展得非常不平衡，但是，這種不平衡是非常好理解的：電子商務的發(fā)展離不開環(huán)境的高承載

29、能力、較發(fā)達的金融水平、良好的物流配送等，長三角、珠三角以及北京等發(fā)達地區(qū)是經(jīng)濟發(fā)展的第一梯隊，具有一流的電子商務配套設施，因此電子商務在這些省市發(fā)展水平靠前是經(jīng)濟基礎的反應。4.網(wǎng)絡團購刮起旋風今年上半年，國內電子商務行業(yè)刮起了一陣團購旋風，一時間到處都是團購網(wǎng)站和懷揣夢想的it創(chuàng)業(yè)青年，在一些團購導航網(wǎng)站的頁面上，愛家團、家有團、愛幫團、窩窩團、糯米團、飯團、可可團、團酷羅列著這些新奇又陌生的團購網(wǎng)站名字。在一些早先網(wǎng)站取得佳績之后，新浪、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛加入，使得網(wǎng)絡團購炙手可熱。截止2010年8月底，國內網(wǎng)絡團購企業(yè)為1215家，這不包括已倒閉、未開團的團購網(wǎng)站及未被登記在冊的小型

30、團購網(wǎng)站。5.電子商務人才缺口大，尤其是一線運營人才在國內電子商務行業(yè)如火如荼發(fā)展的同時，人才供給卻相對缺乏，形成供不應求的局面。這主要是由于電子商務行業(yè)比較注重實踐技能，雖然很多高校開展了電子商務專業(yè)，但是畢業(yè)生僅憑著在校期間學到的專業(yè)知識是不能勝任工作的，導致專業(yè)就業(yè)率偏低，畢業(yè)生改投其他方向，更加劇了人才缺口的拉大。截止2010年6月底，電子商務企業(yè)直接從業(yè)人員超過130萬人，帶動其他行業(yè)其他行業(yè)就業(yè)人數(shù)超過1000萬人 中國電子商務研究中心。6.線上商務平臺與線下實體平臺逐步融合出于產業(yè)鏈上下游控制的需要，電子商務企業(yè)線上平臺已經(jīng)開始向線下平臺擴張，這在彌補以往電子商務較低的上下游技術

31、、服務融合度的同時，也增強了電子商務企業(yè)自身的綜合實力，改變單一的盈利模式，提高企業(yè)抗風險的能力。在b2b領域，傳統(tǒng)五強企業(yè)等上市公司已經(jīng)覆蓋到線下展覽、認證服務等；在b2c、c2c領域，京東商城、當當網(wǎng)在做好線上銷售的同時，一方面投入資金到第三方物流，另一方面在一些重要城市自建物流，積極向線下實體平臺擴張，搶占市場份額。而傳統(tǒng)的制造商和渠道商則積極直面這些電子商務企業(yè)帶來的威脅，不滿足已有的線下銷售渠道和份額，紛紛加入到b2c領域，自建網(wǎng)上直銷商城，如蘇寧易購、海信、國美等。7.電子商務各領域呈寡頭壟斷格局，短期內中小企業(yè)難以撼動截止2010年6月底，中國電子商務企業(yè)營業(yè)收入總額達到105億

32、元人民幣，其中b2b、b2c兩塊分別為45億元和60億元。從運營商格局來看，國內五強b2b上市公司占整個市場3/4份額，其中阿里巴巴獨占一半以上，為54.6%，環(huán)球資源為11.8%，慧聰網(wǎng)3%，中國制造網(wǎng)2.8%，網(wǎng)盛生意寶2.5%，五強優(yōu)勢明顯；而在b2c領域里，京東商城繼續(xù)保持領先優(yōu)勢，占34.5%市場份額；當當網(wǎng)和卓越亞馬遜則為9%和8.8%，新蛋、紅孩子、凡客誠品、麥網(wǎng)、易訊、世紀電器網(wǎng)、蘇寧電器共占有17.7%的份額，前三甲占據(jù)半壁江山；c2c網(wǎng)絡購物平臺中，無疑淘寶網(wǎng)一家獨大，獨占整個市場八成以上，其次是拍拍網(wǎng)、ebay易趣和百度有啊，分別為11.5%、4.4%、0.6%。二、電子

33、商務企業(yè)發(fā)展概況2010年中國電子商務企業(yè)總體狀況良好，這主要是由宏觀經(jīng)濟持續(xù)回暖，外貿經(jīng)濟逐漸復蘇所引起的，隨著電子商務優(yōu)勢的突出，越來越多的中小企業(yè)運用電子商務，整個b2b行業(yè)呈現(xiàn)繁榮的局面。同時，更多的傳統(tǒng)制造企業(yè)和渠道商加入到線上銷售，加入到b2c領域，原有的b2b企業(yè)也將觸角伸向這一塊，使得b2c市場逐漸取代c2c市場，這是由于b2c比c2c在孕育市場方面更加耐心、在市場基礎設施方面更加完善。（一）整體概況 截止2010年9月底，中國b2b電子商務前三季度市場營業(yè)收入規(guī)模為70.1億元，q1、q2、q3分別為20.8、24.2、25.1億元 艾瑞咨詢。，呈現(xiàn)增長態(tài)勢。每一季度同比增長

34、率分別為50.7%、55.1%、46.6%，環(huán)比增長率分別為13.7%、16.3%、3.6%。從第三季度主要運營商市場格局來看，阿里巴巴繼續(xù)保持中國b2b電子商務市場的壟斷優(yōu)勢，占57.0%的市場份額；環(huán)球資源不斷擴充旗下展會的舉辦次數(shù)，并進一步加強整合全方位的專業(yè)媒體，q3市場份額為10.7%；慧聰、中國制造等b2b運營商同樣表現(xiàn)良好，市場份額分別為4.1%、3.4%。 在中國購物網(wǎng)站平臺領域（c2c），三季度的市場格局略有變動，淘寶網(wǎng)一家獨大，占84.8%，比上半年市場份額增加1.3個百分點，騰訊旗下的拍拍網(wǎng)略增長0.1%，至11.6%，易趣網(wǎng)下滑明顯，從4.4%降至3.6%。而在自主式購

35、物網(wǎng)站中（b2c），京東商城繼續(xù)領跑，三季度月均銷售額超過10億元，市場份額增長1.1個百分點，達到35.6%，與之相比，當當網(wǎng)、卓越亞馬遜的增速有所放緩，均占8.9%市場份額，此外，與上季度相比，vancl增速超平均水平躍居第四，為5.3%。（二）電子商務行業(yè)上市企業(yè)的發(fā)展狀況及業(yè)績分析目前我國b2b電子商務公司已上市的有四家，分別是2000年4月17日在美國納斯達克市場上市的環(huán)球資源（gsol,nasq）；2003年在香港聯(lián)交所上市的慧聰網(wǎng)（08292，hk）和2007年11月在香港聯(lián)交所上市的阿里巴巴（01688，hk）；2006年12月在深圳中小板上市的網(wǎng)盛生意寶（002095），國內

36、交易規(guī)模前五名的b2b運營商就占其四。b2c領域目前只有今年10月份赴美納斯達克上市的麥考林，但是如京東商城、當當網(wǎng)等行業(yè)龍頭很可能在未來兩三年上市。在四家b2b上市公司里，阿里巴巴的商業(yè)模式主要以線上外貿服務為主，主要收入來源主要為：會員費、提供增值服務所帶來的廣告和搜索引擎排名費用，及向認證供應商收取的企業(yè)信譽等認證費用；慧聰網(wǎng)和環(huán)球資源主要以線下內貿服務為主，主要收入來源為：線下會展、商情刊物、出售行業(yè)咨詢報告等所帶來的廣告和所收取的增值服務費用；生意寶以“行業(yè)門戶+聯(lián)盟”為主，以聯(lián)盟的方式對各行業(yè)b2b網(wǎng)站進行資源整合，提供“既綜合、又專業(yè)”的b2b服務，主要收入來源為：網(wǎng)絡基礎服務、

37、網(wǎng)絡信息推廣服務、廣告發(fā)布服務行業(yè)門戶加盟服務等。2010年第三季度，各大電子商務上市企業(yè)相繼發(fā)布季度財務報告，報告顯示各大上市公司整體狀況基本良好（環(huán)球資源在納斯達克上市，難以搜集數(shù)據(jù)），其中阿里巴巴運營最穩(wěn)定，盈利能力最強，今年第三季度凈利潤為3.661億元，同比大增55.0%；生意寶雖然在業(yè)務規(guī)模上不及阿里巴巴，但保持較高的凈利潤率和強勁的上升勢頭，第三季度凈利潤為1044.13萬元，同比增長24.38%；相比之下，慧聰網(wǎng)的經(jīng)營活動波動相當劇烈，并且今年以來直到三季度才扭虧為盈，第三季度當季盈利1156.5萬元，同比增長8倍多。阿里巴巴三季度整體付費會員已經(jīng)超過100萬人，第三季度國際交

38、易營收占總營收58.5%，國內交易營收占34%。在國際方面，阿里巴巴第三季度在印度進行一項直接投資，此外，阿里巴巴還完成收購美國vendio和auctiva，并將這兩個平臺和旗下批發(fā)交易網(wǎng)站“速賣通”接通，進一步整合b2b與b2c電子商務價值鏈，實現(xiàn)b2b2c業(yè)務模式。通過這些投資和收購交易，阿里巴巴幫助小企業(yè)創(chuàng)造更多價值，進一步推進阿里巴巴從“meet at alibaba”轉型到“work at alibaba”的目標。目前阿里巴巴現(xiàn)金儲備達到84億元，注冊用戶數(shù)持續(xù)強勢增長達到5672萬，環(huán)比增長6.1%，同比增長25.3%；其中付費會員數(shù)達75萬；環(huán)比增長5.3%，同比增長29.7%。

39、該季度阿里巴巴共清退了約1200名不誠信gold supplier會員，確保市場的誠信及安全，改善客戶體驗、加強增值服務的滲透。生意寶是我國主要的行業(yè)和綜合電子商務平臺運營商之一，擁有并經(jīng)營化工、紡織、醫(yī)藥等行業(yè)類專業(yè)網(wǎng)站，主要業(yè)務包括化工行業(yè)和紡織行業(yè)的商務資訊服務、網(wǎng)站建設和維護服務以及廣告服務，尤其是生意通電子商務服務、化工貿易服務和會展服務為公司帶來了新的業(yè)務增長點，其中生意通電子商務服務收入比去年同期增長 109.74 %，化工貿易服務收入比去年同期增長 332.24%，展會服務收入比去年同期增長148.54%。與此同時，公司繼續(xù)融合“一縱到底的專業(yè)化服務”和“一橫到邊的綜合化服務”

40、，為國內的中小企業(yè)提供全面的、深入的一攬子電子商務解決方案的基本發(fā)展戰(zhàn)略，打造的“小門戶+聯(lián)盟”模式目前已吸引了200多萬個生意旺鋪，達到每天130多萬條的信息發(fā)布量。此外，生意寶還推出面向中小企業(yè)提供融資服務的產品“貸款通（goldt）”，進軍“網(wǎng)絡融資”服務領域，為中小企業(yè)提供在線融資服務。慧聰網(wǎng)是目前國內行業(yè)資訊最全、最大的行業(yè)門戶平臺,依托其核心互聯(lián)網(wǎng)產品買賣通以及雄厚的傳統(tǒng)營銷渠道慧聰商情廣告與中國資訊大全、研究院行業(yè)分析報告為客戶提供線上、線下的全方位服務。2009年2月26日，慧聰網(wǎng)行業(yè)公司獲得了iso9001質量管理體系的證書，成為國內第一家獲得iso質量管理體系認證的電子商務

41、企業(yè)。目前慧聰網(wǎng)注冊會員達到600萬人，公司網(wǎng)站的訪問量每天高達3000萬，覆蓋30余個行業(yè)。但是，由于慧聰?shù)膫鹘y(tǒng)是商情雜志， 2003年上市以來從媒體型公司向b2b電子商務公司的轉變，但是其線下收入仍然占營業(yè)收入大部分，不能凸顯出其“電子商務b2b平臺”核心價值，電子商務獨立的業(yè)績不能彌補虧損的空洞。另一方面，自從慧聰開拓外貿業(yè)務后，傳統(tǒng)的內貿優(yōu)勢有所喪失，阿里巴巴等強有力的競爭對手加入搶占了部分市場份額。環(huán)球資源是我國b2b電子商務公司中最早在海外上市的，公司的核心業(yè)務是通過一系列英文媒體，促進大中華地區(qū)的出口貿易，同時，通過一系列中文媒體，協(xié)助海外企業(yè)在大中華地區(qū)行銷。一方面為全球買家提

42、供采購信息，另一方面為供應商提供整合營銷服務。從2010年二季度的公司財報來看，公司取得較高的營業(yè)收入增長率主要是由于公司不斷加強整合網(wǎng)站、展覽會和貿易雜志。在公司旗下展覽會舉辦方面，2009年，超過10萬名買家參觀了公司舉辦的環(huán)球資源采購交易會，在取得良好的效果后，公司決定將展覽會舉辦場次由2009年的30場增加到2011年的60場以上。截至2010年6月30日止，買家通過環(huán)球資源網(wǎng)站(global sources online)向供應商發(fā)出的銷售查詢超過1億9200萬宗，相比2009年同期的數(shù)據(jù)上升137%；經(jīng)獨立第三方審核的買家社群數(shù)目增加至逾967,000名買家，較2009年第二季上升

43、16.5%。麥考林成立于1996年，是我國第一家獲政府批準的從事郵購業(yè)務的三資企業(yè)，目前主要涉足服裝類電子商務，旗下運營服裝類垂直電子商務網(wǎng)站m以及實體門店，是繼凡客誠品之后在中國服裝類b2c企業(yè)中排名第二的企業(yè)。截至2010年6月底,麥考林在中國182個城市擁有478家店鋪,其中包括320家專賣店和158家直營店，在今年上半年麥考林營業(yè)收入1.08億美元中，來自實體店收入占21.5%，而來自網(wǎng)上在線平臺占到78.5%。從營業(yè)收入數(shù)字來看，營業(yè)收入環(huán)節(jié)呈現(xiàn)規(guī)律性漲跌波動，從凈利潤數(shù)字來看，麥考林自2008年一季度以來今年第一季度虧損，并且每年第二季度的凈利潤都較其它季度效果顯著，凈利潤率穩(wěn)定在

44、7%左右。今年以來，公司加快了擴展步伐，目前旗下麥網(wǎng)涵蓋了女裝、家居用品、美容保健、童裝母嬰、內衣、鞋包、配飾等7個產品線，此外，公司還先后在北京、廣州、成都等一線城市設立分倉。2008年以來阿里巴巴（01688，hk）季報分析類別08q108q208q308q409q109q209q309q410q110q210q3總營業(yè)收入（億元）6.8017.3517.8028.0468.0669.08310.3211.0612.2113.6614.49同比增長36.8%26.8%18.6%23.6%32.3%37.4%51.3%50.4%40.4%環(huán)比增長7.2%8.1%6.1%3.1%0.2%12.

45、6%13.7%7.10%10.4%11.9%6.1%凈利潤（億元）待添加的隱藏文字內容33.0073.9652.961.9942.5342.6072.362.8113.3013.6293.661同比增長42.9%-33.8%-15.7%-34.2%-20.3%41.0%30.3%39.2%55.0%環(huán)比增長31.9%-25.3%-32.6%27.1%2.90%-9.5%19.1%17.4%9.90%0.80%凈利潤率44.21%53.94%37.94%24.78%31.42%28.70%22.86%25.42%27.04%26.56%25.26%注：表中數(shù)據(jù)均指當季度三個月數(shù)值，便于比較分析公

46、司在各季度經(jīng)營效果。下表均是。2008年以來生意寶（002095）季報分析類別08q108q208q308q409q109q209q309q410q110q210q3主營業(yè)務收入（萬元）2266.172700.072717.662874.612772.583107.113372.374194.073452.424065.053917.48同比增長22.35%15.08%24.09%45.90%24.52%30.83%16.16%環(huán)比增長19.15%0.65%5.78%-3.55%12.07%8.54%24.37%-17.7%17.74%-3.63%凈利潤（萬元）894.61024.81569.

47、37634.441051.86934.99839.551273.3815491530.531044.13同比增長17.58%-8.76%47.45%100.7%47.26%63.69%24.38%環(huán)比增長14.56%-44.4%11.43%65.79%-11.1%-10.2%51.67%21.64%-1.19%-31.8%凈利潤率39.48%37.95%20.95%22.07%37.94%30.09%24.89%30.36%44.87%37.65%26.65%2008年以來慧聰網(wǎng)（08292，hk）季報分析類別08q108q208q308q409q109q209q309q410q110q210

48、q3營業(yè)額（萬元）6330.88528.57492.59042.66685.67764.98223.59091.57093.19751.910119同比增長10.38%9.56%4.11%12.42%5.60%-8.95%9.76%0.54%6.10%25.59%23.05%環(huán)比增長34.71%-12.2%20.69%-26.1%16.14%5.91%10.56%-22.037.48%3.76%凈利潤（萬元）267155.9310.7-487.6-340.1-92.4124.1672.1-1114.5-237.41156.5同比增長-118%-129%-154%-105%-227%-159%-

49、60.1%-238%227.7%156.9%831.9%環(huán)比增長-41.6%99.29%-257%-30.3%-72.8%-234%441.6-266%-78.7%-587.2凈利潤率4.22%1.83%4.15%-5.39%-5.09%-1.19%1.51%7.39%-15.7%-2.43%11.43%2008年以來環(huán)球資源（gsol，nasdaq）季報分析類別08q108q208q308q409q109q209q309q410q110q2總收入（百萬美元）40.663.737.66534.854.230.654.933.958.44同比-14.3%-14.9%-18.6%-15.5%-2.

50、47%7.79%環(huán)比56.9%-41%72.9%-46.555.85%-43.54%79.32%-38.19%72.25%凈利潤（百萬美元）1.25.091.198.642.597.18同比115.83%41.14%環(huán)比324.17%-76.62%626.05%-70.02%177.37%每股收益（美元）0.160.160.040.140.030.110.030.190.060.162008年以來麥考林（mcox，nasdaq）季報分析類別08q108q208q308q409q109q209q309q410q110q2營業(yè)額（萬美元）1930.52732.42671.13418.73338.3

51、4292.54068.46069.749265877.4同比增長73%57%52%78%48%37%環(huán)比增長41%-2%28%-2%29%-5%49%-19%19%凈利潤（萬元）63.7189.751.550.362.4343.423292.4-154.9407.6同比增長-2.04%81.02%-55.33%481.3%-348.2%18.7%環(huán)比增長197.8%-72.85%-2.33%24.06%450.3%-93.3%1171%-153%-363.1%凈利潤率3%7%2%1%2%8%1%5%-3%7%三、電子商務行業(yè)風險投融資概況及特點電子商務行業(yè)自2008年金融危機后，就一直被風險投

52、資所關注，目前電子商務已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)最大的細分子行業(yè)，預計2013年其占互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場份額將會超過40%。資料來源：艾瑞咨詢（一）電子商務行業(yè)投融資概況2009年中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)共63個企業(yè)獲得投資，其中，電子商務投資案例16起，占行業(yè)投資案例總數(shù)25.4%，投資金額9769萬美元，占行業(yè)投資總額29.4%，在中國互聯(lián)網(wǎng)im（即時通訊）、搜索、門戶、電子商務、游戲大致五類成熟業(yè)務模式中排名第一。2010年電子商務依舊是互聯(lián)網(wǎng)大行業(yè)中風險投資青睞的子行業(yè)。今年前三季度中國電子商務行業(yè)共發(fā)生投融資案例23起，已披露涉及金額達2.54億元美元；發(fā)生并購案例7起，已披露涉及金額達0.88億美元。特別是今

53、年6月份，共發(fā)生9起投融資案例，涉及金額共1.37億美元，其中b2c領域4起，涉及金額1.3億美元，是投融資相當活躍的月份。在這些投融資案例中，涉及金額較大的投融資收購案例主要有攜程旅行網(wǎng)對永安旅游的90%股權收購，金額達8800萬美元、華平投資對敦煌網(wǎng)的3000萬美元投資（pe）、海納亞洲創(chuàng)投基金對中國票務在線的1億元人民幣投資、金沙江創(chuàng)投、崇德投資對夢芭莎的2000萬美元聯(lián)合投資以及北極光、恩頤投資、凱鵬華盈創(chuàng)投基金對紅孩子的5000萬1億美元的投資等。另外，服裝類b2c電子商務企業(yè)麥考林于今年10月底在美國nasdaq市場ipo，作為我國b2c電子商務上市第一股，以高于發(fā)行價6.5美元的

54、17.5美元開盤，獲得30倍的超額認購，可能會掀起更多b2c類電子商務企業(yè)上市潮。2010年前三季度電子商務行業(yè)主要風險投資事件時間投資機構被投資企業(yè)涉及行業(yè)交易金額1月紅杉資本中國基金北京九合尚品科技有限公司b2c近千萬美元1月阿里巴巴集團上海寶尊實業(yè)有限公司電子商務2月攜程旅行網(wǎng)永安旅游旅游預訂8800萬美元，90%股權3月京東商城千尋網(wǎng)b2c3月華平投資敦煌網(wǎng)b2b3000萬美元3月doll資金管理公司也買網(wǎng)電子商務4月idg資本廣州易積科技電子商務4月深圳天圖創(chuàng)業(yè)投資bloves inc.電子商務3000萬人民幣4月攜程旅行網(wǎng)中國古鎮(zhèn)網(wǎng)旅游預訂5月盟動力天使資本阿丫團電子商務320萬人

55、民幣5月海納亞洲創(chuàng)投基金中國票務在線電子商務1億元人民幣6月老虎基金、德同資本北京樂淘文化發(fā)展有限公司b2c1000萬美元6月金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金拉手網(wǎng)電子商務6月萬嘉創(chuàng)投酷團網(wǎng)電子商務800萬人民幣6月曼圖資本也買網(wǎng)b2c6月酷團網(wǎng)優(yōu)團網(wǎng)電子商務6月松和資本、嘉豐資本佳品網(wǎng)電子商務6月三井創(chuàng)投愛赴團電子商務500萬美元6月北極光、恩頤投資、凱鵬華盈創(chuàng)投基金北京紅孩子信息技術公司b2c5000萬1億美元6月阿里巴巴vendio services, inc.電子商務6月金沙江創(chuàng)投、崇德投資夢芭莎b2c2000萬美元7月紅杉資本中國基金好樂買b2c7月今日資本悠哉旅游網(wǎng)旅游預訂500萬美元8月凱鵬華盈滿座網(wǎng)電子商務1000萬美元8月fontbleau”淘寶網(wǎng)店c2c800萬人民幣8月idg資本四海商舟電子商務4000萬美元8月騰訊賣座網(wǎng)電子商務9月阿丫團西安團電子商務9月?lián)葱刨Y本、經(jīng)緯創(chuàng)