后危機時代中國金融控股公司的公司治理

1、后危機時代中國金融控股公司的公司治理在金融業(yè)從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的過渡中，金融控股公司在世界各國得到了普遍的重視與快速的發(fā)展。但任何事物都有兩重性，金融控股公司也不例外。次貸危機中，雷曼兄弟控股的破產(chǎn)不僅對美國的經(jīng)濟部門造成災難性的沖擊，還引發(fā)了連鎖效應導致全球性的金融海嘯。這一深重的教訓不僅是世界金融市場的前車之鑒，更對我國金融控股公司的發(fā)展充滿了警示作用！公司治理作為一項經(jīng)營與控制公司的核心制度安排，不僅直接決定著企業(yè)的運作效率與經(jīng)營效益，也是企業(yè)凝聚力、向心力和企業(yè)文化的基礎與源泉。對于金融控股公司來說，有效的公司治理更是風險管理與風險防范的第一道防線。一、我國金融控股公司治理的弊?。ㄒ?/p>

2、）股權結構不合理（二）股東大會虛置我國的金融控股公司國有主體常常缺位，國有股權實際上是由政府有關部門代為履行出資人角色在金融領域，該職責由財政部、人民銀行、中央金融工委和發(fā)改委等眾多部門共同行使。但是這些部門同時又是公司的監(jiān)管者，“自己人管理自己人”的方式往往造成角色重疊、職責不清與暗箱操作。股東大會本應是金融控股公司的最高權利機構，是所有股東共同決策共同行使權力的場所。但我國的金融控股公司基本上是國有股一股獨大，大股東執(zhí)牛耳現(xiàn)象相當普遍。于是，股東大會實質(zhì)上成為“大股東會”。（三）董事會結構設置不合理股東大會的特點，決定了董事會成員的組成。在許多國有股控股的上市公司中，其董事會成員主要由控股

3、公司指派?？毓晒疽话銓⑸鲜泄靖闹魄暗钠髽I(yè)領導班子成員派進董事會。這種安排的結果直接導致董事與經(jīng)營班子高度重疊，也決定了董事會不可能對股東大會負責，而只能對大股東負責。同時這種安排也導致了董事會與經(jīng)營班子之間的職能混亂。雖然從2002年6月起，中國證監(jiān)會要求上市公司設 2名獨立董事，到2003年6月之前，要求獨立董事占董事會成員的比例為1/3，主要的關聯(lián)交易必須獲得獨立董事的認可。但是，我們觀察到的情況是，在目前的股權結構和法律框架下，獨立董事能夠發(fā)揮作用的空間是非常有限的。（四）對管理者的激勵約束機制不健全在正處于轉(zhuǎn)型期的中國現(xiàn)階段，金融控股公司的大多數(shù)的經(jīng)理人員并不是經(jīng)過競爭而上崗的，含

4、混不清的股權機制導致了行政性的任命與委派大行其道，于是任人唯親、暗箱操作的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象的泛濫也就不足為奇了。當然，我國目前的經(jīng)理人市場尚不成熟也是造成這種現(xiàn)象的客觀原因之一。從薪酬激勵上看，主要存在兩個問題。其一，薪酬結構不合理。如國有商業(yè)銀行的報酬激勵并未能按照崗位重要性、承擔的責任和風險對其給予相對應的收入回報，這是計劃經(jīng)濟的平均主義和“大鍋飯”思想在作祟。這不但不能體現(xiàn)公平，更是對人力資本價值的否定。以高管的薪酬為例。其二，薪酬與股價表現(xiàn)脫鉤。到目前為止，薪酬激勵手段只是短期激勵，還沒有普遍實行類似股票期權或限制性股票的長期激勵機制。此外，精神激勵的主旨作用不明確。由于我國正處于轉(zhuǎn)

5、型期，“向錢看”的思想常常成為左右人們各種行為的直接杠桿，而集體榮譽感、回報社會的反哺精神卻日趨淡化。二、完善我國金融控股公司公司治理的對策（一）改善股權結構，建立開放式、多元化的股權結構.我國金融控股公司普遍存在“一股獨大”的現(xiàn)象，而國有股股權代理人的實際缺位形成了內(nèi)部人控制現(xiàn)象，要想建立健全有效的內(nèi)部管理系統(tǒng)，可以借鑒德國全能銀行的成功經(jīng)驗，采取以下做法：1、 上市公司可以通過合理的價格使國有股分散于若干國有機構，令該公司在保持國家控股的前提下達到若干國有機構分散持股互相制衡的效果。2、 大力發(fā)展民間機構投資者，擴大民間機構投資者在股權中的比重，發(fā)揮民間機構投資者參與決策、共同管理的優(yōu)勢。

6、3、 通過引進外資，允許其持有一定比例的國有金融控股公司的股權，建立合理的股權結構，形成一定的外來監(jiān)督和約束機制并起到一定的市場導向作用，從而有利于內(nèi)部管理的良好實施。（二）明確股東大會與董事會的職責，維護董事會的獨立性在股權多元化的前提下，股東大會才能真正代表最廣泛的利益并表現(xiàn)出活力。在本次次貸危機中，美國的“雷曼”和“兩房”等上市公司之所以敢從事一些高風險的商業(yè)行為，最后落到破產(chǎn)或被接管的地步，與其奉行的董事會主義或ceo中心主義不無關系。鑒于美國的教訓和我國金融控股公司國家控股的特性，重新確立股東大會中心主義的思路尤為重要。在股東大會真正行使了決策權、選舉權等核心權力之后，構建董事會的框

7、架與健全董事會的職能就顯得尤為重要了。我國目前金融控股公司真正的法人治理結構并未建立，許多董事其實是個虛職，也沒有設置必要的常設機構，兩職兼任現(xiàn)象普遍。這樣的董事會無法對經(jīng)理階層形成必要的制約，致使企業(yè)普遍發(fā)生內(nèi)控失效、經(jīng)營不善的現(xiàn)象。因此，如何強化虛弱的董事會是改善企業(yè)內(nèi)部控制的重中之重?？梢越梃b美國的獨立董事制度，對現(xiàn)有的董事會結構進行調(diào)整完善，減少內(nèi)部董事，相應增設外部董事，特別是要充實專業(yè)知識扎實、工作經(jīng)驗豐富并且有獨立判斷能力的獨立董事。要盡量杜絕董事長和總經(jīng)理由一人擔任的情況發(fā)生，若特殊情況需兼任的，還應考慮設立首席獨立董事，由其協(xié)調(diào)外部董事發(fā)揮制衡作用。（三）完善內(nèi)部激勵約束機制

8、為有效實施股東大會、董事會和監(jiān)事會的決策與約束職能，應改變國家組織部門行政任命高管的做法，改由股東大會和董事會在組織部門的監(jiān)督下通過評議選舉等方法公開選任。在競爭上崗方面，應盡快取消國有金融控股公司中管理人員與行政級別掛鉤的制度，同時培育專門的經(jīng)理人隊伍與市場，使高管們的地位受市場競爭的約束，并減少道德風險的發(fā)生。在績效考核上，應建立完善的獎懲激勵制度。這就首先要改變薪酬待遇對應于相應的行政級別而非對應于業(yè)績的做法。除了要使經(jīng)營者的實際收入與經(jīng)營業(yè)績直接掛鉤之外，還要采取中長期激勵措施。此外，由于我們是以公有制為主體的社會主義國家，國家控股的金融控股公司直接關系國計民生，“取之于民，用之于民”

9、的思想應貫徹于全體員工的日常行為中。作為平均收入最高的行業(yè)之一，所有從業(yè)人員都應主地承擔社會責任并以回報社會作為中國金融控股公司的核心企業(yè)文化建立相應的榮譽獎勵制度可很好的達成這一目標。29c91afe4ced1b6c8795ad9c91afe4ced1b6c8795ad91afe4ced1b6c8795ad9c91fe4ced1b6c8795ad29c91afedd1b6c87d1b6c8795ad9c91afe4ced1b6c8795ad91afe4ced1b6c8795ad9c91fe4ced1b6c8795ad29c91af95ad9c91afe4ced1b6c8795ad91afe4

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