中國政策性創(chuàng)業(yè)資本的地位及定位研究

1、中國政策性創(chuàng)業(yè)資本的地位及定位研究論文關(guān)鍵詞：政策性創(chuàng)業(yè)資本 商業(yè)性創(chuàng)業(yè)資本 定位論文摘要：文中將創(chuàng)業(yè)資本劃分為政策性創(chuàng)業(yè)資本與商業(yè)性創(chuàng)業(yè)資本，提出政策性創(chuàng)業(yè)資本不應(yīng)以追求商業(yè)利潤或與私人部門分享利潤為目標(biāo)。而是以稅收、就業(yè)、區(qū)域發(fā)展、出口和經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為追求 目標(biāo)它應(yīng)該承擔(dān)起更多的社會功能。政策性創(chuàng)業(yè)資本的定位就在于通過國家宏觀政策方面的調(diào)節(jié)來分散、分擔(dān)商業(yè)性創(chuàng)業(yè)資本的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，吸引、引導(dǎo)、鼓勵、扶持商業(yè)資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。對中國政策性創(chuàng)業(yè)資本定位目前在實(shí)踐中主要有兩種認(rèn)識，其一，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)投資是純商業(yè)行為，來源于政府的政策性資本從事創(chuàng)業(yè)投資就等于政府出資重新創(chuàng)辦國有企業(yè)，國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)虛置等固

2、疾又會在創(chuàng)業(yè)投資上重演。因而，主張創(chuàng)造有利于民間創(chuàng)業(yè)資本發(fā)展的外部條件，改“官辦官營”為“官助民營”“民辦民營”，甚至有人提出中國政府資本不應(yīng)該進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，應(yīng)“國退民進(jìn)”；其二，認(rèn)為盡管創(chuàng)業(yè)投資是一種追求利潤為最終目標(biāo)的商業(yè)行為，但在客觀上創(chuàng)業(yè)投資與其它投資行為有明顯的區(qū)別，即創(chuàng)業(yè)投資主要以高新技術(shù)為投資對象，它極大地促進(jìn)了高新技術(shù)向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，加速國家經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐有鮮明的經(jīng)濟(jì)外部性。況且，目前商業(yè)創(chuàng)業(yè)資本力量有限。因而，主張中國創(chuàng)業(yè)資本分三步走，即：以政府資本為主的第一階段、政府資本與商業(yè)資本平行發(fā)展的第二階段，以及政府資本退出后以商業(yè)資本為主的第三階段。上

3、述結(jié)論大多是根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)類論出來的，雖有一定的科學(xué)成份，但由于沒有立足于現(xiàn)實(shí)國情，難免會發(fā)生偏差，下面用實(shí)證的方法分析中國政策性創(chuàng)業(yè)資本的定位應(yīng)該是什么。一、 中國政策性創(chuàng)業(yè)資本的地位及作用政策性創(chuàng)業(yè)資本是指政府、國有控股和國有獨(dú)資公司提供的資本，是相對于國內(nèi)企業(yè)(簡稱民間資本)、外資機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)資本、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)資本和其他類型的商業(yè)性創(chuàng)業(yè)資本而言的。政策性創(chuàng)業(yè)投資公司是指具有政策性創(chuàng)業(yè)資本背景的投資公司，按行政級別可分為中央政府和地方政府創(chuàng)業(yè)投資公司；按控股與非控股可分為國有控股類投資公司和非國有控股類投資公司；按組織形式可分為有限責(zé)任公司和股份有限公司等等。1從國際比較看中國政策

4、性創(chuàng)業(yè)資本的地位。與其它國家及地區(qū)相比，在創(chuàng)業(yè)資本構(gòu)成中，中國政策性創(chuàng)業(yè)資本占的份額最高。以創(chuàng)業(yè)投資最發(fā)達(dá)的美國為例，美國創(chuàng)業(yè)投資資本結(jié)構(gòu)為：富有個人占13、公司企業(yè)占30、養(yǎng)老金占40、保險(xiǎn)公司占9、其他投資者占7、政府部門及銀行部門沒有創(chuàng)業(yè)資本投資，養(yǎng)老金為美國創(chuàng)業(yè)投資最大的資金來源，政府部門為零；僅從政府部門比較，美、歐、英、德、亞、中在創(chuàng)業(yè)資本結(jié)構(gòu)中所占份額分別為0、5、8、8、4、39，中國所占比例最高高達(dá) 39。2從中國歷年創(chuàng)業(yè)資本構(gòu)成來看政策性創(chuàng)業(yè)資本的地位。經(jīng)過多年發(fā)展，政策性創(chuàng)業(yè)投資公司一枝獨(dú)秀、一股獨(dú)大的局面已得到改觀，出現(xiàn)政策性創(chuàng)業(yè)資本、國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本、外資機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)資本

5、、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)資本等多元并存的創(chuàng)業(yè)資本格局。但政策性創(chuàng)業(yè)資本占主體的地位并沒有發(fā)生改變。政府資本所占比例為：1998，606；1999，567；2000，428；2001，493；2002，641；2003，62。3從政策性創(chuàng)業(yè)資本與商業(yè)性創(chuàng)業(yè)資本的注冊規(guī)模來看，政策性創(chuàng)業(yè)資本仍然占有絕對優(yōu)勢，如表1所示，不論是從注冊資本總額比較，還是平均注冊資本額比較，政策性創(chuàng)業(yè)資本的規(guī)模都大于其它類型的創(chuàng)業(yè)資本的規(guī)模。綜上，不論是從政策性創(chuàng)業(yè)資本所占的權(quán)重，還是從它的規(guī)?？?，政策性創(chuàng)業(yè)資本在中國都占有舉足輕重的地位，政策性創(chuàng)業(yè)資本對中國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的影響可謂重大而深遠(yuǎn)，政策性創(chuàng)業(yè)資本的定位準(zhǔn)確與否直接影響到

6、中國創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)的未來發(fā)展。 二、中國商業(yè)性創(chuàng)業(yè)資本的市場失靈 從本源上看，創(chuàng)業(yè)投資是一種適應(yīng)于支持 “創(chuàng)建企業(yè)”(8trrt up)這種特定意義上的創(chuàng)業(yè)活動對外源性股權(quán)資本的需求而起源和發(fā)展起來的投融資制度創(chuàng)新。這個命題主要包括兩層含義：(1)現(xiàn)代創(chuàng)業(yè)活動對外源性股權(quán)資本的需求，推動了創(chuàng)業(yè)投資的起源和發(fā)展。(2)創(chuàng)業(yè)投資是一種既不同于貸款也不同于一般性產(chǎn)業(yè)投資的投資制度創(chuàng)新。正因?yàn)閯?chuàng)業(yè)投資作為一種 “支持創(chuàng)業(yè)的投資制度創(chuàng)新”，既不同于貸款，又不同于一般性產(chǎn)業(yè)投資，它是一種新的外源性的金融資本配置的方式，具有高風(fēng)險(xiǎn)高投入的特點(diǎn)，并且畢竟成功的只是少數(shù)，多數(shù)創(chuàng)業(yè)資本就會成為沉沒資本。少數(shù)成功的創(chuàng)

7、業(yè)資本獲得了高收益，收益與風(fēng)險(xiǎn)、投入相匹配，但多數(shù)失敗的創(chuàng)業(yè)資本雖然自己失敗了沒有任何收益甚至于虧損，但仍然在一段時間內(nèi)增加了就業(yè)崗位和社會福利，更為重要的是它充當(dāng)了科技成果轉(zhuǎn)化的試驗(yàn)車間，全面鑒別與評估了科技成果與實(shí)踐之間的距離，為科研提供了前進(jìn)的方向，在實(shí)踐中鍛煉與培養(yǎng)了管理人才，促進(jìn)了科技進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因而創(chuàng)業(yè)投資有著鮮明的外部經(jīng)濟(jì)性，如果僅僅依靠市場原則自發(fā)地進(jìn)行配置創(chuàng)業(yè)資本就可能出現(xiàn)市場失靈。三、中國政策性創(chuàng)業(yè)資本的定位 目前中國政策性創(chuàng)業(yè)資本定位出現(xiàn)越位、錯位與缺位并存的局面。一方面政府主觀上有促進(jìn)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)發(fā)展的迫切愿望，希望創(chuàng)業(yè)投資能夠象美國等創(chuàng)業(yè)投資發(fā)達(dá)國家那樣帶動高

8、科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但多數(shù)地方政府為了帶動民間資本的投入，給民間資本當(dāng)好表率，卻采取了用政府資金直接投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)或創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的方法，而管理和服務(wù)方法較為粗放，不但沒有起到表率作用，相反浪費(fèi)了資源，造成國有資產(chǎn)的巨額流失；另一方面，民間資本需要的外部環(huán)境比如法律法規(guī)、政策環(huán)境、退出渠道等卻不健全，民間資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資不但要承受商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而且要承擔(dān)政策法律性風(fēng)險(xiǎn)，造成大量的民間資本不能或不敢進(jìn)入，有些已進(jìn)入的民間資本處于停滯觀望狀態(tài)，有的已從創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域撤出。政府的優(yōu)勢是在宏觀或者中觀層面的調(diào)控上，而多年的實(shí)踐證明政府在微觀上并沒有優(yōu)勢可言。政府該做的沒有做，或沒有做到位而不該做的卻做了，這就是目前中國

9、政策性創(chuàng)業(yè)資本定位存在的問題。 在目前的中國，由于法律法規(guī)的限制，社保基金、保險(xiǎn)基金、金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)的資金還不能進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，中國創(chuàng)業(yè)投資還缺乏有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入；中國創(chuàng)業(yè)投資體系還不完善，整體投資環(huán)境欠佳，外資與國內(nèi)民間資本從事創(chuàng)業(yè)投資積極性有待提高；中國富有的家庭階層尚未形成，政府仍然是包括資金在內(nèi)的許多資源的最終所有者和支配者，所以簡單地 “三步走”思維，或者 “國退民進(jìn)”思維并不能從根本上解決中國創(chuàng)業(yè)投資的良性發(fā)展問題。 綜上分析，政策性創(chuàng)業(yè)投資與單純的商業(yè)創(chuàng)業(yè)投資相比，它不應(yīng)以追求商業(yè)利潤或與私人部門分享利潤為目標(biāo)，而是以稅收、就業(yè)、區(qū)域發(fā)展、出口和經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式作為追求目標(biāo)

10、。它應(yīng)該承擔(dān)起更多的社會功能，政策性創(chuàng)業(yè)資本的定位就在于通過國家宏觀政策方面的調(diào)節(jié)來分散、分擔(dān)商業(yè)性創(chuàng)業(yè)資本的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，吸引、引導(dǎo)、鼓勵、扶持商業(yè)資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。 為了引導(dǎo)更多的社會商業(yè)資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，就必須創(chuàng)建和完善適于商業(yè)創(chuàng)業(yè)資本發(fā)展的各種政策環(huán)境，分散和分擔(dān)商業(yè)資本進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域的各種經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)，通過商業(yè)創(chuàng)業(yè)投資能夠得到高回報(bào)所產(chǎn)生的財(cái)富溢出效應(yīng)吸引更多的境內(nèi)外商業(yè)資本從事創(chuàng)業(yè)投資。為達(dá)此目的，政策性創(chuàng)業(yè)資本應(yīng)充當(dāng)起“商業(yè)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投融資機(jī)構(gòu)、擔(dān)保再擔(dān)保機(jī)構(gòu)、聯(lián)系政府與企業(yè)的中介機(jī)構(gòu)”的特殊角色。1商業(yè)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投融資機(jī)構(gòu) 目前，盡管中國民間儲蓄已突破 10萬億，儲蓄

11、率名列全球第二，但由于中國仍處于體制轉(zhuǎn)軌階段，市場體制還未提供多層次的直接投資工具，相當(dāng)多的資金沉淀在銀行，居民的儲蓄投資轉(zhuǎn)化率較低，而商業(yè)資本進(jìn)入投資風(fēng)險(xiǎn)較大，商業(yè)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入的積極性不高，且進(jìn)入的資金規(guī)模一般較小，早期階段的一些投資項(xiàng)目或企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)巨大，無后續(xù)融資的保證，或不敢介入或不能介入；后期階段的一些投資項(xiàng)目或企業(yè)卻由于需要融資資本規(guī)模巨大，或無力介入或由于投入有限或資源有限被項(xiàng)目或企業(yè)的所有者拒絕，這樣往往造成商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資的失靈。政府在目前情況下還是投資的主體之一，政府掌握著許多資源及資源的配置權(quán)，尤其是資金方面。政府不進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，商業(yè)失靈難以彌補(bǔ)；但如果政府進(jìn)入且直

12、接經(jīng)營又會產(chǎn)生由于政府不擅長微觀經(jīng)濟(jì)活動而產(chǎn)生的政府失靈問題，因此最好的方式是政府參與投資，充當(dāng)投資者，但不直接經(jīng)營管理投資，這樣既能發(fā)揮政府資本的基礎(chǔ)貨幣的放大吸引其他社會資本的宏觀調(diào)控作用，又能發(fā)揮商業(yè)資本擅長微觀經(jīng)濟(jì)活動追逐商業(yè)利潤的特長。既彌補(bǔ)了商業(yè)資本的不足，又能為商業(yè)資本的發(fā)展創(chuàng)造有利條件。 2商業(yè)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的擔(dān)保與再擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保與再擔(dān)保、保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)能發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)，分散商業(yè)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)社會資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。各地地方政府創(chuàng)辦的政策性創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)宜充當(dāng)本地商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，而中央政府成立全國性創(chuàng)業(yè)投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)專門為各地政府創(chuàng)辦的政策性創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供

13、再擔(dān)保，以分散與消化各地可能形成的地方性金融風(fēng)險(xiǎn)，而且還可以在此基礎(chǔ)上引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對擔(dān)保與再擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)，以進(jìn)一步分化風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域在我國還存在法律障礙，但這只是時間問題，在法律障礙消除后，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也必將成為創(chuàng)業(yè)投資的一支重要力量。目前可考慮通過收取類似于中央銀行收取商業(yè)銀行法定準(zhǔn)備金率的方式，收取一定比率的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，可采取自愿而不是強(qiáng)制的方式收取，且風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金可采取浮動比率制，當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資受損時，可根據(jù)投資企業(yè)自愿提取比率大小進(jìn)行相應(yīng)損失的補(bǔ)償。 3聯(lián)系政府與企業(yè)的中介機(jī)構(gòu) 為了促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，世界上許多國家和地區(qū)都成立了中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)對中

14、小企業(yè)提供資金、技術(shù)、管理等方面的指導(dǎo)與扶持。近年來各地紛紛設(shè)立地方創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會或公會，但結(jié)果是各地的創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會或公會最多只起到了促進(jìn)業(yè)界內(nèi)部交流與合作的作用。 因此，建議在政策性中央級別的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)中設(shè)立專門針對中小企業(yè)的管理機(jī)構(gòu)。它對中小企業(yè)及政府決策都有著十分重要的作用。具體體現(xiàn)在：(1)根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)制定和實(shí)施中小企業(yè)和中小創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的扶持計(jì)劃。如稅收優(yōu)惠政策、擔(dān)保與再擔(dān)保、保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)基金政策、貸款計(jì)劃、技術(shù)援助計(jì)劃、職工培訓(xùn)計(jì)劃、政府采購計(jì)劃等等；(2)維護(hù)中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的利益。如創(chuàng)造良好的外部經(jīng)營環(huán)境，保障中小企業(yè)免受壟斷的威脅；向更高級別的政府組織反映中小企業(yè)的愿望與要求；創(chuàng)造條件分散和分擔(dān)創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)；(3)從政府的角度，向中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供其所需的各種發(fā)展規(guī)劃、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、技術(shù)專利、國內(nèi)外市場等方面的信息；(4)協(xié)助社會化服務(wù)機(jī)構(gòu)搞好為中小企業(yè)提供的技術(shù)、管理、信息等方面的服務(wù)；(5)促進(jìn)國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的交流與合作，鼓勵中國創(chuàng)投機(jī)構(gòu) “走出去”和國外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)“引進(jìn)來”。 參考文獻(xiàn)： 1王松奇，王國剛中國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展報(bào)告2oo2m北京：中國財(cái)