會計專業(yè)畢業(yè)論文公允價值在會計計量中的應用

1、公允價值在會計計量中的應用 學 生 姓 名 指 導 教 師 專 業(yè) 會計 學 院 會計學院 2010 年 12 月 30 日 摘摘 要要 公允價值的應用是現(xiàn)行企業(yè)會計準則的一大亮點,現(xiàn)行會計準則考慮到我國 市場發(fā)展的現(xiàn)狀,在金融工具、投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組、非貨幣性資產(chǎn)交換和 非共同控制下的企業(yè)合并等方面采用了公允價值計量,通過對公允價值在我國會 計計量中的運用研究,提出了我國在應用公允價值計量中存在的問題,及應該采取 的對策。 關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：公允價值;會計計量;問題;對策 abstract the application of the fair value of the accountin

2、g standards for enterprises is a feature of the current accounting standards, considering the present situation of the development of chinas market in financial tools, investment real estate, debt restructuring, the exchange of non-monetary assets and the merger of enterprises under the common contr

3、ol aspects of fair value measurement, adopted by the fair value accounting measurement in the application research in the application in china and proposes the fair value measurement, and the problems existing in the countermeasures should be taken. key words: fair value; accounting measurement; que

4、stion; countermeasures 目 錄 摘摘 要要 .2 abstract.3 1 緒緒 論論 .6 1.1 研究目的和意義.6 1.1.1 研究目的.6 1.1.2 研究意義.6 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀.6 1.2.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀.6 1.2.2 國外研究現(xiàn)狀.7 1.3 研究內(nèi)容和研究方法.8 1.3.1 研究內(nèi)容.8 1.3.2 研究方法.9 2 公允價值相關(guān)基本理論概述公允價值相關(guān)基本理論概述 .12 2. 1 公允價值的概念. .12 2. 2 公允價值的內(nèi)容. .12 2.2 公允價值的基本原則.13 2.3 公允價值在我國會計計量中的運用.15 2.3.1 金融工

5、具.15 2.3.2 投資性房地產(chǎn).15 2.3.3 債務(wù)重組.16 2.3.4 非貨幣性資產(chǎn)交換.16 3 公允價值在我國會計計量中的影響公允價值在我國會計計量中的影響 .17 3.1 公允價值計量帶來的優(yōu)勢.17 3.2 不以公允價值為計量屬性的原因.17 3.3 不以公允價值計量可能引起的問題.19 4 完善公允價值在會計計量中的對策完善公允價值在會計計量中的對策 .21 4.1 加強市場經(jīng)濟建設(shè),健全市場機制.21 4.2 完善我國公允價值的會計理論體系.21 4.3 各監(jiān)督部門密切協(xié)調(diào),加大監(jiān)管力度.21 4.4 加強誠信道德建設(shè),提高會計人員的專業(yè)水平.21 5 公允價值在會計計量

6、中的案例公允價值在會計計量中的案例 .23 5.1 案例背景.23 5.2 案例分析.24 5.3 案例對策.25 結(jié)結(jié) 論論 .27 參考文獻參考文獻 .28 致致 謝謝 .29 附附 錄錄 .30 1 緒緒 論論 1.1 研究目的和意義研究目的和意義 1.1.1 研究目的研究目的 為了適應我國市場經(jīng)濟快速發(fā)展對會計信息需求多元化的需要,也為了適應 經(jīng)濟全球化下會計準則國際趨同的世界潮流,我國于 2006 年 2 月 15 日發(fā)布了包 括企業(yè)會計準則基本準則和 38 項具體準則在內(nèi)的企業(yè)會計準則體系, 2006 年 10 月 30 日,有發(fā)布了企業(yè)會計準則應用指南,從而實現(xiàn)了我國會計準則 與

7、國際財務(wù)報告準則的實質(zhì)性趨同。 1.1.2 研究意義研究意義 隨著我國資本市場的發(fā)展,股權(quán)分置改革的基本完成,越來越多的股票、債券、 基金等金融產(chǎn)品在交易所掛牌上市,使得這類金融資產(chǎn)的交易已經(jīng)形成了較為活 躍的市場,因此在企業(yè)會計準則體系建設(shè)中引入公允價值計量屬性已具備了條件。 只有引入公允價值,才更能反映企業(yè)的現(xiàn)實情況,對投資者等財務(wù)報告使用者的決 策更加有用,才能提升會計信息的相關(guān)性。 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1.2.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)研究現(xiàn)狀 公允價值在我國的最早運用是在企業(yè)會計準則債務(wù)重組中。當時準 則規(guī)定，當用非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)或?qū)鶆?wù)轉(zhuǎn)為資本時，該非現(xiàn)金資產(chǎn)和轉(zhuǎn)為

8、的股權(quán)都是按公允價值計量入賬的。其后，公允價值又出現(xiàn)在投資和非貨幣性 交易準則里。投資準則里，放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)進行長期股權(quán)投資時，投資成本為 該非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值；非貨幣性交易準則中，當非同類資產(chǎn)交換時，換入 資產(chǎn)的入賬價值為換出資產(chǎn)賬面價值與公允價值二者中較低者；在同類資產(chǎn)交 換時，則直接以換入資產(chǎn)的公允價值作為入賬基準?？梢姡敃r我國也是積極 采用公允價值這一計量屬性，體現(xiàn)出向國際會計準則靠攏的趨勢。 2001 年 1 月我國財政部發(fā)布和修訂了 8 項具體會計準則，對其中的債務(wù)重 組和非貨幣性交易兩項準則所作修訂均涉及到公允價值問題，進而也影響到投 資和無形資產(chǎn)準則中的計量問題而修訂后的債

9、務(wù)重組準則規(guī)定債權(quán)人將受讓的 非現(xiàn)金資產(chǎn)（或股權(quán)）按重組債權(quán)的賬面價值入賬。修訂后的投資準則規(guī)定， 當放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)進行長期股權(quán)投資時，按換出資產(chǎn)的賬面價值加上應支付的 相關(guān)稅費，作為初始投資成本。修訂后的非貨幣性交易準則不再區(qū)分同類與非 同類非貨幣性交易，換入資產(chǎn)的入賬價值以換出資產(chǎn)的賬面價值為基礎(chǔ)。 可見新舊準則的一個重要區(qū)別是：舊準則較多運用公允價值作為資產(chǎn)和投 資入賬以及確認損益的依據(jù)；而新準則盡量回避公允價值，一般運用賬面價值 作為資產(chǎn)、投資計價入賬和確認資本公積及損失的依據(jù)。 1.2.2 國外研究現(xiàn)狀國外研究現(xiàn)狀 最先提出“公允”概念的國家是英國。早在 1844 年，英國股份公司法

10、就規(guī) 定，公司的資產(chǎn)負債表必須“充分和公允”(full and fair)。1948 年的英國 公司法將其改為“真實和公允”(true and fair)，并一直沿用至今，成為編制 和評價財務(wù)報表最重要的原則。英國加入歐共體（eec）后，通過 1978 年的 第四號理事會指令，開始將“真實和公允”觀念向其他歐共體國家推銷和 移植。 美國作為世界上最發(fā)達的市場經(jīng)濟國家，在會計準則研究方面始終走在世 界前列。20 世紀 70 年代早期，會計原則委員會（apb）考慮在一些金融證券投 資問題方面使用公允價值計量，但沒有達成一致的意見。在 1975 年末簽發(fā)的 fas12 中要求對可變現(xiàn)的普通證券用公允

11、價值計量。而聯(lián)邦儲備委員會的干預 阻止了早期公允價值會計的進程。 自 20 世紀 80 年代以來，美國會計界和金融界一直對金融工具，特別是衍 生金融工具的確認、計量和披露問題爭論不休。對這些問題的討論加深了人們 對歷史成本會計模式嚴重缺陷的認識。許多人確信，財務(wù)報告信息的相關(guān)性值 得懷疑。因為會計的失敗與 1929 年股票市場隨之而來的大蕭條有著直接的關(guān)系， 歷史成本模式會計變得越來越歪曲經(jīng)濟現(xiàn)實了。美國證券監(jiān)督委員會（sec）主 席里查德?c?布瑞登（richard c. breeden）1990 年 9 月 10 日在美國參議院的 銀行、住宅及城市事務(wù)委員會發(fā)表的講話使得對這個問題的關(guān)注達

12、到高潮。在 這個講話中，布瑞登主席指出了歷史成本財務(wù)報告對于預防和化解金融風險于 事無補，并首次提出了應當以公允價值作為金融工具的計量屬性。隨后 fasb 于 1991 年 10 月正式接受制定有關(guān)公允價值的會計準則。 公允價值會計準則的出現(xiàn)，在美國會計界和金融界引起了強烈反響。以 sec 和投資者為代表的支持者認為，公允價值會計將極大提高財務(wù)信息的相關(guān) 性，使會計信息反映金融資產(chǎn)和負債的真實價值，且有助于防范和化解金融風 險。以聯(lián)邦儲備委員會、財政部和金融界為代表的反對者則認為，公允價值會 計是對現(xiàn)行會計模式的極端背離，不僅缺乏可靠性，而且將導致金融機構(gòu)的收 益產(chǎn)生巨大波動，促使金融機構(gòu)的貸

13、款決策短期化。從 90 年代起，fasb 明顯 轉(zhuǎn)向 sec 的立場，頒布了一系列旨在推動公允價值會計向前發(fā)展的財務(wù)會計準 則。 美國的財務(wù)會計準則委員會已頒布了 8 個與公允價值有關(guān)的準則。這些準 則可分為兩類，一是針對金融工具，一是針對長期資產(chǎn)和長期負債?？傮w上看， 公允價值的運用呈現(xiàn)出從金融工具向其他領(lǐng)域延伸的趨勢。 1.3 研究內(nèi)容和研究方法研究內(nèi)容和研究方法 1.3.1 研究內(nèi)容研究內(nèi)容 公允價值所表現(xiàn)的是資產(chǎn)和負債的現(xiàn)行市價或未來現(xiàn)金流量, 是以現(xiàn)在為 基礎(chǔ)的。有利于維持企業(yè)的經(jīng)營能力實物資本維護的觀點認為, 資本是企業(yè)的 實物生產(chǎn)能力或經(jīng)營能力或取得這些能力所需要的資金或資源。以

14、公允價值計 量的生產(chǎn)能力耗費, 是將現(xiàn)行市價或未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值計量, 代表著實際貨幣購 買力。即使在物價上漲時, 也可以購回原來同等規(guī)模的生產(chǎn)能力, 從而使企業(yè)的 實物資本得到維護, 企業(yè)的生產(chǎn)將在正常的狀態(tài)下繼續(xù)。計相關(guān)價格即公允價 值得最重要的技術(shù)手段。但因未來現(xiàn)金流量的金額, 時點和貨幣的時間價值等 都是不確定的, 會計人員素質(zhì)偏低, 在計量的操作上往往難度很大, 使公允價值 計量的優(yōu)勢難以發(fā)揮。法律不健全, 監(jiān)督不到位懲罰力度小是公允價值難以實 施的重要原因。作為對國有企事業(yè)進行監(jiān)督的國家機構(gòu), 證監(jiān)會、國家審計部 門和財政部門的監(jiān)督是有限的, 他們往往只進行不定期的抽查, 而且稽查力

15、量很 不充分, 給利用公允價值造假的國有企事業(yè)單位留下施展的余地, 而對他們的懲 罰卻很輕。有一些事務(wù)所在利益面前喪失了應有的職業(yè)道德, 成了所審企業(yè)的 同謀者, 使得公允價值的運用又多了一層障礙。 1.3.2 研究方法研究方法 按照市場活躍程度將公允價值運用劃分為三個級次,分別適用三種計量方法:第一 個層級是在活躍市場上有相同的資產(chǎn)或負債的報價信息時,使用該報價信息估計 公允價值,稱為市價法;第二個層級是在活躍市場上沒有相同的資產(chǎn)或負債的報價 信息,但有相似的資產(chǎn)或負債的報價,這種相似的報價可用來進行公允價值的估計, 但應當調(diào)整相同與相似之間的差異,稱為類似項目法;第三個層級是在第一個層級

16、和第二個層級所需要的信息都無法獲得時,應用估價技術(shù)法進行公允價值估計,主 要是成本法和現(xiàn)值法。這三種方法的主觀成分是依次增加的,應用難度也是依次 增加的。具體方法如下: (一)市價法 參照與被計量對象相同或者相似資產(chǎn)或負債的近期交易價格,來確定被計量 對象公允價值的方法是市價法。由于這種方法是以經(jīng)過實踐檢驗的實際價格為 依據(jù),因此通常被認為是公允價值獲取的最為直接和最具說服力的方法之一。如 果需計量的資產(chǎn)或負債本身沒有活躍市場的公開標價,或即使有但可靠程度不高, 而與之類似的資產(chǎn)或負債卻有公開市場標價,應優(yōu)先采用市價法估計公允價值。 (二)類似項目法 在找不到所計量項目的市場價格的情況下,通過

17、類似項目的市場價格來確定 所計量項目的公允價值的方法稱作類似項目法。 在運用類似項目法時,要特別注意其使用條件:首先,要求所挑選的相似資產(chǎn) 或負債具有相關(guān)性和替代性;其次,要求有足夠數(shù)量的比較對象,并且交易數(shù)據(jù)是 真實可靠的;除此之外,要求所選擇的調(diào)整因素、建立的模型是有理論依據(jù)的。 (三)估價技術(shù)法 當無法獲得一項資產(chǎn)或負債的最有效市場價格信息時,應當考慮采用適當?shù)?估價技術(shù)來確定該資產(chǎn)或負債的公允價值。 常用的公允價值的估價方法分為兩類:成本法與現(xiàn)值法。兩類方法都是建立 在一定的估計和假設(shè)基礎(chǔ)上的,合理地、客觀地選用合適的估價方法,是公允價值 會計推行中最關(guān)鍵的問題。 1.成本法 成本法主

18、要指重置成本法。重置成本又稱為現(xiàn)行成本,是指在計量日獲得一 項具有類似效用的可替代資產(chǎn)所付出的成本。 成本法的應用是建立在一定的假設(shè)基礎(chǔ)上的。假設(shè)一,企業(yè)資產(chǎn)的價格由其 成本所決定,每一項支出都被假設(shè)能夠增加企業(yè)資產(chǎn)的價值。假設(shè)二,在資產(chǎn)被初 始確認之后,資產(chǎn)會發(fā)生退化和減值。假設(shè)三,所有的成本在估價日都已經(jīng)發(fā)生, 即成本法不考慮貨幣的時間價值和通貨膨脹等因素。 確定重置成本的方法有五種:在用的公允的市場價值、新重置成本、折舊后 的新重置成本、現(xiàn)值指數(shù)調(diào)整法和重新生產(chǎn)成本。 2.現(xiàn)值法 現(xiàn)值法,也被稱為收益法。該方法基于這樣的認識:現(xiàn)在的價值是未來收益和 現(xiàn)金流量的源泉所在。重視重置成本的成本

19、法和重視可比較數(shù)據(jù)的市場比較法 都是以目前的情況為重點,現(xiàn)值法則更重視未來,其基本思路是:將項目所引起的 未來的經(jīng)濟收益按照一定的比率折現(xiàn),得到的現(xiàn)值作為所計量項目的公允價值。 現(xiàn)值法一般根據(jù)對風險處理方式的不同可以分為傳統(tǒng)法和預計現(xiàn)金流量法。 傳統(tǒng)法是通過使用單一的一組估計的現(xiàn)金流量和與風險成正比的單一利率, 計算所計量項目現(xiàn)值的方法。這種方法將不確定性全部納入對利率的選擇上,假 定單一利率能夠反映對未來現(xiàn)金流量和合理的風險溢價的預期,風險越大,折現(xiàn)率 就越高,反之,折現(xiàn)率就越低。這種方法應用較為簡單,適用于具有合約性現(xiàn)金流 量的資產(chǎn)和負債。 預計現(xiàn)金流量法,在計算未來的現(xiàn)金流量時,要求將每

20、一種可能的現(xiàn)金流量的 發(fā)生概率加權(quán)平均,以求得可能的現(xiàn)金流量的平均期望值。該方法將風險體現(xiàn)在 現(xiàn)金流量中,應用時要求估計現(xiàn)金流量的同時就要考慮到風險的大小,折現(xiàn)率則采 用的是無風險利率,不體現(xiàn)任何風險因素。這種方法著重于對所討論項目的現(xiàn)金 流量的直接分析,和對計量所用假設(shè)更加明確的表述。 現(xiàn)值法是一種理論性較強的方法,它是以現(xiàn)金流量預測為基礎(chǔ),充分考慮了資 產(chǎn)未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價值的影響,在崇尚“現(xiàn)金至尊”的現(xiàn)代理財環(huán)境 中,對公允價值的確定具有現(xiàn)實的理論和實踐意義。在會計實務(wù)中,也最為會計人 員所常用。 (四)對現(xiàn)值法的改進“蒙特卡羅未來現(xiàn)金折現(xiàn)”計量法 傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法對未來現(xiàn)

21、金凈流量的估計一般是對它賦予一個定 值,更進一步也只是估計某幾種現(xiàn)金凈流量可能,并對它們的發(fā)生概率進行確定。 然而現(xiàn)實的情況是:未來現(xiàn)金凈流量是隨機且連續(xù)的,我們不可能窮盡列舉。因而 傳統(tǒng)的現(xiàn)值法的估價結(jié)果過于主觀片面性。 對于隨機連續(xù)的未來現(xiàn)金流,雖然無法一一列舉,但是我們可以對現(xiàn)金凈流量 的概率分布做一個科學的判斷,確定其出現(xiàn)在某一區(qū)間的可能性,將計量模型與 excel 表格相結(jié)合,運用專業(yè)風險分析工具進行蒙特卡羅分析,以確定現(xiàn)金流量 的概率分布。從而了解未來現(xiàn)金凈流量對公允價值的綜合影響,以及公允價值最 終結(jié)果的統(tǒng)計特征(公允價值計量流程如圖 1 所示)。 蒙特卡羅分析法的前提是要確定目

22、標變量的數(shù)學模型及模型中各變量的概 率分布。然后按照給定的概率分布生成大量的隨機數(shù),并將它們代入模型,得到大 量目標變量的可能結(jié)果,從而研究目標變量的統(tǒng)計學特征。 1.選取自由現(xiàn)金流的價值評估模型作為公允價值評估模型: 設(shè)計步驟如下: (1) b6 至 g6 單元格公式設(shè)立。選擇 b6 單元格,輸入“=(1+b2)*(1+b3)-1”, 然后將公式覆蓋 c6-f6 區(qū)域,則可得到各期對應的貼現(xiàn)率。 (2)b7 至 g7 單元格公式設(shè)立。選擇 b7 單元格,單擊“插入”菜單,再單擊 fx(函數(shù))財務(wù)pv單擊確定,在 rate(貼現(xiàn)率)中輸入 b6,在 nper(期數(shù))中輸入 b4,在 fv(預計

23、未來現(xiàn)金凈流量)中輸入 b5(注意這里在變量前輸入負值)單擊確定, b7 單元格出現(xiàn)零值,該單元格會隨著數(shù)據(jù)的變化而自動計算。然后將公式覆蓋 c7 到 f7,得到各期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值。最后在單元格 g7 對 b5 至 f5 求和,得出的 結(jié)果即為公允價值的評估價值。 3.應用專業(yè)風險分析軟件對公允價值進行測算 未來現(xiàn)金凈流量是隨機且連續(xù)的,要對現(xiàn)金凈流量的概率分布做一個科學的 判斷,因而必須結(jié)合 excel 和專業(yè)的風險分析工具(如 crystal ball)來進行蒙特卡 羅模擬運算分析,以了解未來現(xiàn)金凈流量對公允價值的綜合影響和公允價值最終 結(jié)果的統(tǒng)計特征。 4.估計計算中可變量的確定 在利用

24、蒙特卡羅分析法估計公允價值時,可變的變量是未來預計凈現(xiàn)金流量與貼現(xiàn)率。 對這兩個變量的確定將直接關(guān)系到公允價值的估計質(zhì)量。在運用風險分析工具時,關(guān)鍵是確 定變量的概率分布。根據(jù)蒙特卡羅分析法的運算機理,它的結(jié)果是利用隨機數(shù)反復無限次模 擬運算的平均數(shù),而對公允價值的確認,也是買方和賣方無限次的價格博弈的結(jié)果,從這一點 來看,可以認為運用模型計算出的期望值較為貼近公允價值的真實水平。 2 相關(guān)基本理論概述相關(guān)基本理論概述 2.1 公允價值的概述公允價值的概述 2.1.1 公允價值的概念公允價值的概念. 國際會計準則委員會(iasb)將公允價值界定為熟悉情況和自愿的雙方在一 項公平交易中,能夠?qū)⒁?/p>

25、項資產(chǎn)進行交換或?qū)⒁豁椮搨M行結(jié)算的金額。我國 企業(yè)會計準則基本準則指出公允價值是指在公平交易中,熟悉情況的交 易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。在公允價值計量下,資產(chǎn)和負債 按照在公平交易中,熟悉情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~ 計量。 2.1.2 公允價值的內(nèi)容公允價值的內(nèi)容. 國際會計準則委員會認為, 公允價值是指在公平交易中, 熟悉情況的當事人 自愿據(jù)以進行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~而美國財務(wù)會計準則委員會認為公允 價值是雙方在當前的交易中, 自愿購買或出售或清償一項資產(chǎn)或負債的金額。 從公允價值的定義及內(nèi)涵看, 有動態(tài)性、相關(guān)性、決策有用性特征。公允價值 實際上

26、包括了市場價格和交易雙方協(xié)商確定的價格兩種形式。 一、市場價格 產(chǎn)生市場價格的前提是存在市場, 而且是完全市場, 公允價值其本質(zhì)也是一 種市場評價, 其體情況如下場存在競爭。市場的信息是完備的, 對稱的。交易雙 方經(jīng)濟地位平等, 相互之間沒有關(guān)聯(lián)方關(guān)系。 二、協(xié)商價格 在許多不存在交易或者雖有交換但沒有可觀察的, 有市場交易決定的金額 的情況下, 公允價值被廣泛地運用于資產(chǎn)或負債現(xiàn)行價值的計量。這些計量基 礎(chǔ)存在一個共同的特征, 即都加入了非市場的評價或者說一特定主題對資產(chǎn)負 債評價替代了市場評價。由此可見, 公允價值的“ 價值” 歸根結(jié)底是一種效用 價值。 2.2 公允價值的基本原則公允價值

27、的基本原則 公允價值的獲取基本原則是為提高公允價值的可靠性而對其獲取方法的先 后次序所做的原則性規(guī)定。嚴格地說，公允價值獲取方法的選擇受多種因素的 影響，各種方法只有適合不適合的問題，而并無先后之分或好壞之分，但在現(xiàn) 實生活中，由于受計量環(huán)境、計量成本等因素的影響，有的方法的可靠性較高， 而有的方法可靠性則難以保證，這就形成了事實上的優(yōu)劣之分。iasc 發(fā)布的 ias39金融工具：確認和計量第 99、100 條規(guī)定：在活躍市場上的公開標價 通常是公允價值的最好證據(jù)，如果金融工具市場不夠活躍，則需對公開標價做 出調(diào)整，以獲得可以可靠計量的公允價值。美國財務(wù)會計準則委員會(fasb)發(fā) 布 sfa

28、s140金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和服務(wù)以及解除負債的會計處理也做了類似規(guī) 定：如果存在活躍市場的公開標價，則它是公允價值的最好證據(jù)，應當作為計 量的基礎(chǔ)；如果不存在市場標價，公允價值的估計應根據(jù)所處環(huán)境獲取最好的 信息。我國企業(yè)會計準則非貨幣性交易指南也提出：“公允價值的確定 原則是：如果該資產(chǎn)存在活躍市場，則該資產(chǎn)的市價即為其公允價值；如果該 資產(chǎn)不存在活躍市場，但與該資產(chǎn)類似的資產(chǎn)存在活躍市場，則該資產(chǎn)的公允 價值應比照相關(guān)類似資產(chǎn)的市價確定；如果該資產(chǎn)和與該資產(chǎn)類似的資產(chǎn)均不 存在活躍市場，則該資產(chǎn)的公允價值可按其所能產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量以適當?shù)?折現(xiàn)率貼現(xiàn)計算的現(xiàn)值評估確定。7可見，公允價值獲取方

29、法的先后次序?qū)嶋H上 是按各種方法可靠性高低所做的基本排序。在此基礎(chǔ)上，可對公允價值各種獲 取方法的可靠性做一個更為一般的排序分析。 （一）計量當日實際發(fā)生的公平交易價格 計量當日發(fā)生的實際交易價格，本應是公允價值的直接體現(xiàn)，但這種價格 并不一定就是公允價值，只有符合公平交易條件的，也就是說在公平交易中， 由熟悉情況的雙方自愿成交的金額才能稱之為公允價值，而不符合公平交易條 件的實際交易價格即使是計量當日實際發(fā)生的，也不屬于公允價值。一般而言， 實際發(fā)生的公平交易價格主要用于資產(chǎn)負債的初始計量，在后續(xù)計量中，交易 日與報告日相互重疊的事例雖然較少，但也并非沒有。因此，這種價格若確實 存在，它理應

30、是公允價值的首選。當然在現(xiàn)實生活中，并不一定把實際交易價 格限制在“計量當日”發(fā)生，在市場條件未發(fā)生明顯變化的情況下，“計量當 日最近”發(fā)生的實際交易價格也可以視為公允價值的首要選擇。我國企業(yè)會計 準則金融工具確認和計量（征求意見稿）第四十三條規(guī)定：“金融資產(chǎn)或 金融負債沒有現(xiàn)行出價或要價，且最近交易后經(jīng)濟環(huán)境沒有發(fā)生重大變化，企 業(yè)應當采用最近交易的市場報價確定該金融資產(chǎn)或金融負債的公允價值。最近 交易后經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了重大變化時，企業(yè)應當參考類似金融資產(chǎn)或金融負債的 現(xiàn)行價格或利率，調(diào)整最近交易的市場報價，已確定該金融資產(chǎn)或金融負債的 公允價值?！蓖贫鴱V之，企業(yè)在近期發(fā)生的用于初始確認的實際

31、交易價格，若 沒有反面證據(jù)證明其已明顯偏離現(xiàn)行市價，也可以將其視為公允價值。 （二）活躍市場上的公開報價 活躍市場上的公開報價一般是指當前成交價或當日收市價。由于在活躍市 場上存在大量的買方或賣方，當前成交價可以是賣方要價和買方出價，也可以 是賣方要價和買方出價的中間價?；钴S市場上的公開報價既符合公允價值的本 質(zhì)要求，又可以較為方便地查證，因而是公允價值的最佳選擇。事實上，并非 所有的商品都存在一個活躍市場，由于受市場發(fā)達程度、商品交易量及商品自 身用途、性能等因素的限制，對很多商品來說，這種活躍市場通常并不存在， 在這種情況下，若活躍市場上存在與其在性能、結(jié)構(gòu)或用途等方面較為類似的 商品，且

32、有公開報價，也可以選擇與計量對象類似產(chǎn)品的公開報價作為其公允 價值。 （三）采用現(xiàn)值法或特定計價模型估計公允價值 如果不存在計量日或其最近日實際發(fā)生的公平交易價格，也不存在活躍市 場上相同或類似資產(chǎn)的公開報價，則只能通過各種估價技術(shù)或計價模型來獲取 計量對象的公允價值。這里所說的估價技術(shù)通常包括三種操作方式：一是對計 量對象所能帶來的未來現(xiàn)金流量及與現(xiàn)金流量風險一致的貼現(xiàn)率進行預計，并 通過計算其現(xiàn)值來確定資產(chǎn)負債項目的公允價值；二是由有關(guān)人員根據(jù)相關(guān)數(shù) 據(jù)資料，憑借市場經(jīng)驗，以及自己對資產(chǎn)的性質(zhì)、功能等因素的認識，通過模 擬市場定價機制，來對資產(chǎn)在特定條件下最有可能實現(xiàn)的市場價值進行判斷和

33、估計；三是建立能夠模擬市場定價機制的數(shù)學模型，將影響資產(chǎn)市場價格的各 種因素按其影響方向和程度的不同以合理的形式納入數(shù)學模型，最終計算出計 量對象的公允價值。一般而言，這些技術(shù)或方法既無優(yōu)劣之分，亦無先后之分。 在具體選用時，要綜合考慮各種獲取技術(shù)或計價模型的適用性、可靠性，以及 應用條件是否具備等因素。 2.3 公允價值在我國會計計量中的運用公允價值在我國會計計量中的運用 2.3.1 金融工具金融工具 以歷史成本作為金融資產(chǎn)和金融負債的計量基礎(chǔ),阻礙了對衍生金融工具的 確認。因為衍生金融工具大多屬于待履行的合約。這些游離于表外的項目對企 業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績起著非常重大甚至生死攸關(guān)的影響,

34、常使表面上“風平 浪靜”的資產(chǎn)負債表“危機四伏”,在這種情況下,歷史成本既不相關(guān)也不可靠。公 允價值計量具有相關(guān)性,對有交易價格的金融工具來說,公允價值在可靠性方面要 優(yōu)于歷史成本。金融資產(chǎn)和金融負債初始計量時,應當按照其公允價值計量。對 于以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)或金融負債,相關(guān)交易費用 應直接計入當期損益;對于其他類別的金融資產(chǎn)或金融負債,相關(guān)交易費用應當計 入初始成本。企業(yè)應當按照公允價值對金融資產(chǎn)進行后續(xù)計量,且不扣除將來處 置該金融資產(chǎn)時可能發(fā)生的交易費用。金融資產(chǎn)或金融負債重分類時,按照重分 類日的公允價值計量,等等。對于公允價值的確定,若金融工具存在活躍市場的

35、, 以活躍市場中的報價確定為公允價值;金融工具不存在活躍市場的,企業(yè)應當采用 估值技術(shù)確定其公允價值,采用估值技術(shù)得出的結(jié)果,應當反映估值日在公平交易 中可能采用的交易價格。當金融工具存在活躍市場的市價時,公允價值的確定可 以直接利用這種價格,如公允上市交易的股票,從市場上很容易得到該股票的收盤 價和日成交量。而當金融工具不存在活躍市場的市價的情況下,企業(yè)應當采用估 值技術(shù)作為確認其公允價值的基礎(chǔ)。 2.3.2 投資性房地產(chǎn)投資性房地產(chǎn) 企業(yè)通常應采用成本模式對投資性房地產(chǎn)進行后續(xù)計量,有確鑿證據(jù)表明投 資性房地產(chǎn)的公允價值能夠持續(xù)可靠取得的,可以對其采用公允價值計量模式進 行后續(xù)計量,但應當

36、同時滿足兩個條件,一是投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn) 交易市場;二是企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價格 及其他相關(guān)信息,從而對投資性房地產(chǎn)的公允價值作出合理的估計。采用公允價 值模式計量的,不對投資性房地產(chǎn)計提折舊或進行攤銷,應當以資產(chǎn)負債表日投資 性房地產(chǎn)的公允價值為基礎(chǔ)調(diào)整其賬面價值,公允價值與原賬面價值之間的差額 計入當期損益。同一企業(yè)只能采用一種模式對投資性房地產(chǎn)進行后續(xù)計量,已采 用公允價值模式計量的投資性房地產(chǎn),不得從公允價值模式轉(zhuǎn)為成本模式。 2.3.3 債務(wù)重組債務(wù)重組 現(xiàn)行準則規(guī)定使用公允價值計量債務(wù)人或債權(quán)人在債務(wù)重組中所換出或收 到的資產(chǎn)或資本。同

37、時規(guī)定,債務(wù)人經(jīng)重組債務(wù)的賬面價值與轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)、資本 或重組后債務(wù)公允價值之間的差額確認為債務(wù)重組利得,計入當期損益。對于修 改其他條件的,如果涉及或有應付金額,重組債務(wù)的賬面價值,與重組后的入賬價 值和或有應付金額之和的差額,確認為債務(wù)重組利得,計入當期損益。債權(quán)人將重 組債務(wù)的賬面價值與接受的資產(chǎn)、資本或重組后債務(wù)公允價值之間的差額確認 為債務(wù)重組損失,計入當期損益。受讓非現(xiàn)金資產(chǎn)按照公允價值入賬。對于修改 其他條件的,如果涉及了或有應收金額的,債權(quán)人不應將或有應收金額包括在將來 應收金額中確認重組損失,或有應收金額實際發(fā)生時計入當期損益。 2.3.4 非貨幣性資產(chǎn)交換非貨幣性資產(chǎn)交換 新

38、準則的發(fā)布和實施,使中國非貨幣性資產(chǎn)交換準則和國際會計準則實現(xiàn)了 “實質(zhì)性趨同”,把非貨幣性資產(chǎn)交換的基礎(chǔ)由賬面價值重新改為公允價值,并按照 國際會計慣例對會計信息的生成和披露作了更加嚴格和科學的規(guī)定,進一步強化 對信息供給的約束。新準則對于符合商業(yè)性質(zhì)且公允價值能夠可靠計量條件的 非貨幣性資產(chǎn)交換以公允價值計價,不符合條件的,以換出資產(chǎn)的賬面價值計量, 不再一刀切,遵循了實質(zhì)重于形式原則。對非貨幣性資產(chǎn)交換損益的確認方式不 同,舊準則對于不涉及補價的非貨幣性資產(chǎn)交換不確認損益;對于涉及補價的非貨 幣性資產(chǎn)交換,收到補價一方應確認損益,且損益僅以收到的補價所含的損益為限。 新準則不核算收到補價

39、所含收益或損失的確認,而是確認換出資產(chǎn)的公允價值與 其賬面價值之間的差額,直接計入當期損益。 3 公允價值在我國會計計量中的影響公允價值在我國會計計量中的影響 3.1 公允價值計量帶來的優(yōu)勢公允價值計量帶來的優(yōu)勢 公允價值計量運用的優(yōu)點，在于對資產(chǎn)未來經(jīng)濟利益的衡量,有不可比擬的 優(yōu)點，具體表現(xiàn): 首先，隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展, 資本市場的不斷完善,公允價值提供了預 測企業(yè)未來業(yè)績最好的指示器,更加符合投資者的利益, 且用公允價值更符合現(xiàn) 實要求,能更合理地反映企業(yè)財務(wù)狀況和收入費用的配比,尤其在通貨膨脹的情 況下, 更有利于保全企業(yè)的實物資產(chǎn)。用公允價值計量資產(chǎn)或負債將使其能真 實反映經(jīng)濟實

40、質(zhì)，或清償負債需要轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)價值。這讓財務(wù)報表使用者如債 務(wù)人、債權(quán)人對企業(yè)真實財務(wù)狀況有更好的理解，也容易評價企業(yè)進行風險管 理的有效性。其次，避免企業(yè)可能僅僅為了增加會計利潤而進行某項交易,以此 掩蓋核心業(yè)務(wù)的不良業(yè)績?nèi)缒昴┑馁Y產(chǎn)重組現(xiàn)象。它不僅防止資產(chǎn)虛增的需要， 也是會計傳遞客觀、公允信息的需要。再次，公允價值計量的廣泛應用可以使 資產(chǎn)或負債的計價模式更加一致 ，將在相同的時點， 根據(jù)相同的原則進行計 量。面向未來的公允價值要比過去的歷史信息更有用于決策。最后，運用公允 價值能合理地反映企業(yè)的財務(wù)狀況 ，從而提高財務(wù)信息的相關(guān)性。以公允價值 體現(xiàn)的“相關(guān)性”比“可靠性”更重要，特別是在

41、重組時計量更加準確。 采用公允價值對債務(wù)人用非現(xiàn)金資產(chǎn)償債時的非現(xiàn)金資產(chǎn)計量,可以反映出 資產(chǎn)的虛實與否,提高了信息的相關(guān)性及質(zhì)量性,有利于債權(quán)人和債務(wù)人做出正 確的判斷。而它又是國際會計準則，多數(shù)市場經(jīng)濟國家會計準則的普遍做法， 能有效地增強會計信息的相關(guān)性，為投資者、債權(quán)人等眾多利益相關(guān)者提供更 加有助于其決策的信息。由此債權(quán)人、債務(wù)人的信息更加真實可信，更公允， 體現(xiàn)了會計謹慎性的原則。 3.2 不以公允價值為計量屬性的原因不以公允價值為計量屬性的原因 公允價值計量雖然具有許多優(yōu)點，但它也具有數(shù)據(jù)、資料不易取得，計量 過程主觀隨意性較大，得出的信息不夠可靠等缺點。在債務(wù)重組中，不以公允

42、價值為計量屬性，主要出于以下幾點原因： 1、成本效益原則 成本效益原則是會計信息提供過程中的一個普遍性的約束條件，歸集和披 露會計信息的成本不得高于使用該信息所能產(chǎn)生的效益，否則，該信息就不值 得提供。運用公允價值的成本較高，公允價值的確定比較復雜，比如折現(xiàn)率、 未來現(xiàn)金流量以及風險因素等都存在著不確定性；債務(wù)重組不是企業(yè)的日常經(jīng) 濟業(yè)務(wù)，具體到某個企業(yè)，其發(fā)生的頻率并不高，從簡化會計核算的角度出發(fā)， 目前還不宜在修改債務(wù)條件的債務(wù)重組會計中采用大范圍的使用公允價值計量 屬性。 2、對信息的需求以及會計信息提供者的能力 從理論上講，作為會計計量的屬性 ，雖然公允價值要比歷史成本更能提供 有價值

43、的信息，但是公允價值概念的引用，必須具備一定的前提，包括會計信 息使用者在作經(jīng)濟決策時是否考慮公允價值因素，是否擁有公允價值的觀念， 會計信息提供者又是否能按使用者的要求提供這樣的信息等等都是先決條件。 在債務(wù)重組會計中也是一樣，信息需求者需求的信息能否用公允價值計量，信 息提供者能否按要求提供信息都存在一定不確定性。會計信息提供者的能力也 存在差距，特別是在新舊準則交替，許多會計從業(yè)人員還沒有接受新準則的再 培訓，對公允價值的判斷會存在一定差別。 3、相應的市場還未成熟 在我國雖然市場經(jīng)濟已經(jīng)有了很大的發(fā)展，但資本市場、產(chǎn)權(quán)市場和生產(chǎn) 要素都還并不成熟,規(guī)模還不大，確定公允價值的經(jīng)濟市場前提

44、“相應活躍的市 場”并未完善，還存在許多漏洞。因此，要隨時取得任何資產(chǎn)、負債、投資的 公允價值是件困難的事情。 4、人為操縱情況依然存在 有些特定主體（ 如關(guān)聯(lián)方）出于特定目的之考慮，交易價格往往有失公平， 從而影響價格的公允性。公允價值反映的是現(xiàn)值，其本質(zhì)是基于對市場信息的 評價。在市場經(jīng)濟條件下，市場以價格作為信號傳遞信息，交易者據(jù)此進行判 斷，而我國會計人員水平還不高，會計電算化水平以及相關(guān)的信息處理能力較 低，且公允價值的主觀性較大，故公允價值更難以得到公允。在債務(wù)重組中公 允價值的取得存在較大的主觀性，雖能及時獲取資產(chǎn)的現(xiàn)實價值，但可能存在 較大的操縱空間。 5、實務(wù)界沒有形成良好的

45、職業(yè)道德約束機制。 確定公允價值經(jīng)常需要財會人員運用職業(yè)判斷，而個別會計人員, 甚至會 計師事務(wù)所的職業(yè)道德卻仍有待進一步監(jiān)控。債務(wù)重組中粉飾報表大多都是人 為因素造成的。 6、尚未形成公允價值確認標準 公允價值的確認存在較大空間，我國雖很早就開始采用公允價值計量屬性， 也有一定使用的經(jīng)驗，但在新準則中大量采用后并沒有形成完整的確認標準， 這給會計人員取得公允價值存在了很大的不確定性。相應的制度建設(shè)還不夠全 面，還有許多制度需要改進。 7、會計監(jiān)督還未完善 相應的法律制度還未出臺或者雖已出臺，但懲罰制度還不完善，懲罰力度 還不夠到位，給一些會計從業(yè)人員留下了一定的空子可鉆。即使是對注冊會計 師

46、的監(jiān)管也存在一定漏洞，會計監(jiān)督還未起到警示作用。 8、公司治理結(jié)構(gòu)還未健全 公司的治理結(jié)構(gòu)的完善與否直接影響著面對危機、面對利益的處理方式， 治理結(jié)構(gòu)的健全有利于對董事會形成一定的外部限制，從而縮小操縱空間，可 以提升決策的公開性、透明度，例如使公允價值在債務(wù)重組中應用更“公允” 。 從我國目前的現(xiàn)狀來看，公允價值的應用的基本條件已經(jīng)存在，但在實務(wù) 應用中還會出現(xiàn)許多問題。 3.3 不以公允價值計量可能引起的問題不以公允價值計量可能引起的問題 如果現(xiàn)行債務(wù)重組準則不以公允價值為計量屬性，這雖會簡化會計實務(wù)操 作，但也會來一些負面影響。 1、可能會引起的會計行為不對稱性 將公允價值在債務(wù)重組會計

47、準則中的引入視為我國債務(wù)重組會計準則的一 大特色。以公允價值為計量屬性既能體現(xiàn)出一定時間上資產(chǎn)和負債的實際價值， 又有利于我國債務(wù)重組會計與國際會計慣例接軌。然而，公允價值在債務(wù)重組 會計準則中的引入只是一種局部思想意識，存在很多局限。新修訂的債務(wù)重組 準則中，判斷債權(quán)人是否做出讓步，準則采用了不同的評價標準，如果沒有引 入公允價值作為評價的標準，即不以公允價值為計量屬性，會導致在不同的債 務(wù)重組條件下，判斷債權(quán)人對債務(wù)人的讓步標準產(chǎn)生異同，結(jié)果可能會使會計 行為產(chǎn)生不對稱性。 2、削弱了債務(wù)重組中會計實務(wù)的合理性 不以公允價值為計量屬性縮小了債權(quán)人的讓步范圍，債權(quán)人承擔了不以公 允價值為計量

48、屬性條件下理應由債務(wù)人承擔的稅負。出于實際運用考慮，不以 公允價值為計量屬性必將對債務(wù)重組中會計實務(wù)的合理性產(chǎn)生影響。修訂后的 準則更能真實地體現(xiàn)出債務(wù)重組時資產(chǎn)或負債的真實價值，在以非現(xiàn)金資產(chǎn)償 債或?qū)鶆?wù)轉(zhuǎn)為資本時引入公允價值，來判斷債權(quán)人對債務(wù)人的讓步程度，強 化了債務(wù)重組會計的合理性。即使用以抵債的非現(xiàn)金資產(chǎn)不存在市場價格的情 況，修訂后的準則要求確定該非現(xiàn)金資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值以反映其公允 價值，比起以往采用歷史成本計量屬性取得的現(xiàn)值來得更真實。所以如果不用 公允價值計量屬性容易使某些債務(wù)重組會計實務(wù)操作有失合理性。 4 完善公允價值在會計計量中的對策完善公允價值在會計計量中的對

49、策 4.1 加強市場經(jīng)濟建設(shè)加強市場經(jīng)濟建設(shè),健全市場機制健全市場機制 活躍市場的市場,交易雙方自愿進行交易的市場價格等是公允價值得以運用 的一個前提條件,因此要深化我國經(jīng)濟的市場化程度,努力構(gòu)建一個完整、統(tǒng)一、 開放,充分競爭的市場,為公允價值的采用創(chuàng)造好的大環(huán)境。同時各行業(yè)應著手建 立行業(yè)市場信息數(shù)據(jù)庫,以方便職業(yè)人員在資產(chǎn)定價時選取適當?shù)膮?shù)。 4.2 完善我國公允價值的會計理論體系完善我國公允價值的會計理論體系 盡管企業(yè)會計準則對公允價值運用的細節(jié)已經(jīng)給予了充分的描述,但在實際 操作上還是需要會計人員作出職業(yè)判斷,在會計人員職業(yè)判斷的經(jīng)驗還比較缺乏 的情況下,就需要更加完善我國公允價值

50、的會計理論體系,對公允價值運用的細節(jié) 應盡量給予規(guī)定或說明,這樣可以減少粉飾會計報表的行為,也有利于會計實務(wù)操 作。 4.3 各監(jiān)督部門密切協(xié)調(diào)各監(jiān)督部門密切協(xié)調(diào),加大監(jiān)管力度加大監(jiān)管力度 建立監(jiān)管部門定期檢查制度,擴大稽查人員的隊伍,充分發(fā)揮證監(jiān)會、注冊會 計師、國家審計部門的作用,加大監(jiān)管力度。各監(jiān)管部門應加緊進行協(xié)調(diào),對濫用 公允價值的企業(yè)和授意者、執(zhí)行者進行嚴格監(jiān)督,不斷完善刑法、會計法等與公 允價值相關(guān)的法律,給違規(guī)者以相應的刑事、民事和行政處罰,以利于公允價值計 量的正常實施。 4.4 加強誠信道德建設(shè)加強誠信道德建設(shè),提高會計人員的專業(yè)水平提高會計人員的專業(yè)水平 公允價值的運用較

51、歷史成本在技術(shù)和人才的方面提出了更高要求,現(xiàn)值技術(shù) 的應用需要有專業(yè)技術(shù)高超、誠信的評估師隊伍;同時公允價值的計量與核算變 得相對復雜,需要高專業(yè)水平的會計人才進行會計處理。因此在加強誠信道德建 設(shè)的同時應完善會計人員的知識結(jié)構(gòu),提高會計人員的理論素養(yǎng)和知識技能,為公 允價值的運用打下堅實的基礎(chǔ)。 5 公允價值在會計計量中的案例公允價值在會計計量中的案例 5.1 案例背景案例背景 成都建投(600109)是滬深股市第一個因采用現(xiàn)行會計準則的公允價值計量 而使凈資產(chǎn)翻倍的股票。成都建投于 2007 年 4 月 25 日公布一季報，因為資產(chǎn) 置換，造成每股收益同比增長 0.867 元(2006 年

52、第一季度每股收益-0.043)，每股 收益達 0.824 元。比五糧液(0008580 每股收益 0.27 元高，甚至比績優(yōu)大藍籌貴 州茅臺(600519)每股收益 0.57 還高。而幾個月前的 2007 年 1 月 23 日，成都建 投公布該公司 2006 年年報實現(xiàn)凈利潤-2361.09 萬元，較 2005 年的凈利潤 106.18 萬元減少 2467.27 萬元；股東權(quán)益為 18082.03 萬元，較 2005 年的 20443.12 萬元減少 2361.09 萬元；每股收益為-0.333 元，見(表 1)。成都建投公 司在關(guān)于 2007 年第一季度報告每股收益說明的公告中提請投資者注意

53、，公 司 2007 年 1 月 1 日總股本為 7098.27 萬股，報告期內(nèi)新增股份 7101.20 萬股， 截止 2007 年 3 月 31 日總股本為 14199.47 萬股，計算出加權(quán)平均股份總數(shù)為 11832.41 萬股，報告期內(nèi)歸屬于公司普通股股東的凈利潤為 9752.32 萬元，從 而計算得出每股收益為 0.824 元。報告期內(nèi)歸屬于公司普通股股東的凈利潤中 包含了置出資產(chǎn)處置利得 2254.83 萬元。該處置利得是本公司重組過程中交易 公允價值和置出凈資產(chǎn)賬面價值的差額，該處置利得為一次性收入，按照現(xiàn)行 會計準則計入營業(yè)外收入，屬于非經(jīng)常性損益，扣除非經(jīng)常性損益后每股收益 為

54、0.633 元。成都建投公布的 2007 年一季報顯示，由于置入國金證券股權(quán)，根 據(jù)公允價值計量，每股收益為 0.824 元，同比增長了近 30 倍。公司以全部資產(chǎn) 和負債及新增股份與長沙九芝堂渫團)有限公司、湖南涌金投資(控股)有限公司 和舒卡股份(000584)持有的國金證券合計 51.76的股權(quán)進行置換。公司置出凈 資產(chǎn)交易價格為 20521.05 萬元，置人國金證券 51.76股權(quán)交易價格為 66252.8 萬元，資產(chǎn)置換差價為 45731.75 萬元，置換差價部分由公司以每股 6.44 元向九 芝堂集團、湖南涌金和舒卡股份非公開發(fā)行股票支付，共計發(fā)行 71012041 股。 5.2

55、案例分析案例分析 由于現(xiàn)行會計準則顯著地改變了上市公司的財務(wù)指標，勢必會顯著影響到 上市公司估值結(jié)果。對上市公司的估值方法，主要包括未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)法和相 對估值法等。未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法不涉及會計利潤，因此，現(xiàn)行會計準則對這 種估值方法基本沒有影響，而且未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)法計算比較復雜，一般投資者 較少使用。在實務(wù)中，使用比較多的是相對估值法，相對估值法通常采用市盈 率(市價與每股收益比率)或市凈率(市價與每股凈資產(chǎn)比率)等指標，市盈率(或 市凈率)的估值方法操作簡單且易于理解，只要確定了每股收益(或每股凈資產(chǎn))， 再乘以合理的市盈率(或市凈率)倍數(shù)就可以得出。因此，采用市盈率或市凈率 進行估值時，

56、估值結(jié)果取決于兩個因素，一是估值基數(shù)即所選取的財務(wù)指標 每股收益(或每股凈資產(chǎn))，二是估值乘數(shù)即所采用的市盈率(或市凈率)倍數(shù)?，F(xiàn) 行會計準則更多體現(xiàn)了與國際會計準則的接軌，對公司財務(wù)指標(如每股收益、 每股凈資產(chǎn))帶來了許多重大變化，在利潤計量方面，原有會計準則對很多交易 事項產(chǎn)生的收益都不予確認或計入資本公積，現(xiàn)行會計準則的變化主要體現(xiàn)在 債務(wù)重組、非貨幣性交易、股權(quán)投資差額、交易性金融工具公允價值變動產(chǎn)生 的損益都計入當期利潤。st 長控因債務(wù)重組所產(chǎn)生的巨額利潤就是新舊會計準 則差異的一個典型案例。在資產(chǎn)計量方面，現(xiàn)行會計準則變化主要體現(xiàn)在更多 地引入公允價值計量模式，如對可供出售金融

57、資產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)、投資性 房地產(chǎn)都采用公允價值計量，歲寶熱電、南京高科就是因為對部分金融資產(chǎn)采 用公允價值計量導致每股凈資產(chǎn)大增。由于現(xiàn)行會計準則顯著地改變了上市公 司的財務(wù)指標，即影響到相對估值法的第一個因素估值基數(shù)(每股收益或每 股凈資產(chǎn))，在第二個因素估值乘數(shù)不變的情況下，勢必會顯著影響到上市 公司估值結(jié)果。在現(xiàn)行會計準則下，公司損益計量范圍已發(fā)生很大變化，投資 者在使用會計信息時，僅關(guān)注盈利的多少是不夠的，更應該關(guān)注盈利的內(nèi)在質(zhì) 量，因為不同來源和類型的利潤也不相同，有的是實際獲得的利潤，如收到貨 款的產(chǎn)品銷售利潤，有的只是賬面的數(shù)字，如豁免債務(wù)帶來的重組收益；有的 屬于持續(xù)性利潤

58、，如主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤，在未來仍然可以持續(xù)賺取，有的卻 屬于非持續(xù)的利潤，如如一次性補貼收入。因此，對于公司賺取的利潤不能簡 單地以數(shù)字的大小來評價，同樣是會計報表上的利潤，由于來源和性質(zhì)不同， 其含金量是不一樣的，投資者必須學會區(qū)分，在對公司的股票進行定價時，不 能簡單地將所有的每股收益都乘以同樣的市盈率倍數(shù)。目前我國絕大多數(shù)的股 市投資者對會計信息使用大多處于初級階段，看財務(wù)報表往往只關(guān)注每股收益、 凈利潤等指標，對于凈利潤往往也是只看數(shù)量不看質(zhì)量，并且無法理解公司的 盈利會在“質(zhì)量”上還存有巨大差異。再加之會計本身的復雜性，盈利質(zhì)量并沒 有明確的等級劃分標準，盈利質(zhì)量分析一直以來都是財務(wù)

59、報表分析中的重點和 難點所在，即使是專業(yè)的財務(wù)分析師，對于同一家公司的盈利質(zhì)量分析結(jié)論也 會經(jīng)常大相徑庭，更何況普通投資者，要分清利潤中隱藏的玄機確實存在困難。 5.3 案例對策案例對策 公允價值的采用將對上市公司產(chǎn)生重大影響，過去以歷史成本無法反映的 收益，在現(xiàn)行會計準則中改按公允價值計量，某些隱性資產(chǎn)，如投資性房地產(chǎn)、 金融資產(chǎn)等的真實價值將得到體現(xiàn)。從 2007 年首次執(zhí)行新會計準則就給上市公 司總體權(quán)益帶來 3000 億元以上的規(guī)模增長。如果某家上市公司因為投資股票獲 得巨大的投資收益，那么過去按成本計量無法反映的收益，在現(xiàn)行會計準則下 以公允價值計算這些投資股票，其投資收益將大為增加

60、。特別是投資金融資產(chǎn) 的上市公司，如果按公允價值計算，公司凈資產(chǎn)將大幅提高，如果賣出這部分 資產(chǎn)，對當期的利潤收入有極大正面影響。再有就是過去較低價格拿到的土地， 如果按公允價值計算，公司資產(chǎn)升值空間巨大，現(xiàn)行會計準則的受益者。新的 會計準則與國際會計制度更加貼近，強調(diào)了對資產(chǎn)透明性的要求。我國上市公 司報表與國外公司的差距，不僅是在規(guī)章制度上，更多的還是法制監(jiān)管上?，F(xiàn) 行會計準則還需要配合更加嚴格的監(jiān)管，否則像公允價值這樣的指標反而容易 成為上市公司操縱利潤的工具，因此我國上市公司財務(wù)報表質(zhì)量的提高還需要 各方面共同的努力。財政部規(guī)定自 2007 年 1 月 1 日起在上市公司范圍內(nèi)施行現(xiàn)