基金投資者教育手冊

1、基金投資者教育手冊連載（一）基金投資者須知基金是長期理財?shù)挠行Чぞ?。不要把基金當儲蓄、把理財當發(fā)財。購買基金有損失本金的風險。2006年購買基金取得的收益很難重復。不要把預防性儲蓄投資到高風險的資本市場中，更不要抵押貸款進行投資。基金的種類有很多，不同的基金有不同的風險收益特征。收益越大，風險也越大。股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金可能取得的收益和承擔的風險逐步降低?；鹨碎L期持有，不宜短線頻繁炒作。注重分散投資，不要把所有的雞蛋放在一個籃子中。要對自己的風險承受能力和理財目標進行分析，投資與風險承受能力相匹配的產(chǎn)品。要到合法場所購買合法基金管理公司的產(chǎn)品。規(guī)范機構和產(chǎn)品名單可到中國

2、證監(jiān)會網(wǎng)站（）或中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站（）查詢。并非基金越便宜越好，價格高往往是其具有較好歷史業(yè)績的證明。并非購買新基金比老基金更好。在牛市購買業(yè)績一直比較優(yōu)良的老基金可能會取得更好的投資收益?；鹁哂屑侠碡?、專業(yè)管理、組合投資、分散風險的優(yōu)勢和特點。隨著我國上市公司股權分置改革、證券公司綜合治理、清理大股東資金占用和上市公司違規(guī)擔保等基礎性制度建設的順利推進，證券市場的深層次矛盾和結構性問題逐步得到解決，市場效率得以提高，基金業(yè)保持了快速健康發(fā)展的良好勢頭。中國證監(jiān)會在促進基金業(yè)發(fā)展的同時加強嚴格監(jiān)管，努力夯實行業(yè)發(fā)展基礎。通過完善法規(guī)體系，強化日常監(jiān)管，積極推動創(chuàng)新，穩(wěn)步擴大開放等措施，基金

3、業(yè)初步形成了多元競爭格局，基金管理公司的競爭力不斷提升，基金規(guī)模不斷擴大，給投資者提供了一個很好地進入證券市場、分享我國經(jīng)濟增長的方式。但是，基金給投資者帶來的高額回報，也使一些投資者忽視了基金背后的投資風險，把預防性儲蓄也投資到高風險的資本市場中，有的甚至以住房等為抵押貸款購買基金，這就給基金市場的健康穩(wěn)定發(fā)展帶來了很大的隱憂。很多新入市的投資者看到2006年基金獲得巨大收益的同時，往往忽略了2006年取得收益的投資者，其中相當多的是在2004年和2005年甚至更早時間入市的，他們曾經(jīng)經(jīng)歷了相當長時間投資損失帶來的痛苦和煎熬。因此，新入市的基金投資者一定要樹立正確的理財觀念，了解基金，了解自

4、己，了解市場，了解歷史，了解基金管理公司，做明白的基金投資者?；鹜顿Y者教育手冊連載（二）關于了解基金（一）基金的定義證券投資基金（以下簡稱基金）是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享，風險共擔的集合投資方式。（二）基金的當事人我國的基金依據(jù)基金合同設立，基金投資者，基金管理人與基金托管人是基金的當事人。1、基金投資者?；鹜顿Y者即基金份額持有人，是基金的出資人，基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。按照中華人民共和國證券投資基金法（以下簡稱證券投資基金法）的規(guī)定，我國基金投資者享有以下權利

5、：分享基金財產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)，依法轉讓或者申請贖回其持有的基金份額，依據(jù)規(guī)定要求召開基金份額持有人大會，對基金份額持有人大會審議事項行使表決權，查閱或者復制概況披露的基金信息資料，對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機構損害其合法權益的行為依法提出訴訟。2、基金管理人?；鸸芾砣耸腔甬a(chǎn)品的募集者和基金的管理者，其最主要職責就是按照基金合同的約定，負責基金資產(chǎn)的投資運作，在風險控制的基礎上為基金投資者爭取最大的投資收益。基金管理人在基金運作中具有核心作用，基金產(chǎn)品的設計、基金份額的銷售與注冊登記、基金資產(chǎn)的管理等重要職能多半都要由基金管理人或基金管理人選定的其他服務機構承

6、擔。在我國，基金管理人只能由依法設立的基金管理公司擔任。3、基金托管人。為了保證基金資產(chǎn)的安全，證券投資基金法規(guī)定，基金資產(chǎn)必須由獨立于基金管理人的基金托管人保管，從而使得基金托管人成為基金的當事人之一，基金托管人的職責主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會計復核以及對基金投資運作的監(jiān)督等方面。在我國，基金托管人只能由依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。 基金投資者教育手冊連載（三）1、集合理財、專業(yè)管理?；饘⒈姸嗤顿Y者的資金集中起來，委托基金管理人進行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財?shù)奶攸c，通過匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢，降低投資成本?；鹩苫鸸芾砣诉M行

7、投資管理和運作。基金管理人一般擁有大量的專業(yè)投資研究人員和強大的信息網(wǎng)絡，能夠更好地對證券市場進行全方位的動態(tài)跟蹤與分析。將資金交給基金管理人管理，使中小投資者也能享受到專業(yè)化的投資管理服務。2、組合投資、分散風險。為降低投資風險，我國證券投資基金法規(guī)定，基金必須以組合投資的方式進行基金的投資運作，從而使“組合投資、分散風險”成為基金的一大特色。“組合投資、分散風險”的科學性已為現(xiàn)代投資(12.56,-0.38,-2.94%)學所證明。中小投資者由于資金量小，一般無法通過購買不同的股票分散投資風險?；鹜ǔ徺I幾十種甚至上百種股票，投資者購買基金就相當于用很少的資金購買了一攬子股票，某些股票

8、下跌造成的損失可以用其他股票上漲的盈利來彌補。因此可以充分享受到組合投資、分散風險的好處。3、利益共享、風險共擔?；鹜顿Y者是基金的所有者，基金投資人共擔風險，共享收益。基金投資收益在扣除由基金承擔的費用后的盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)各投資者所持有的基金份額比例進行分配。為基金提供服務的基金托管人、基金管理人只能按規(guī)定收取一定的托管費、管理費，并不參與基金收益的分配。4、嚴格監(jiān)管、信息透明。為切實保護投資者的利益，增強投資者對基金投資的信心，中國證監(jiān)會對基金業(yè)實行比較嚴格的監(jiān)管，對各種有損投資者利益的行為進行嚴厲的打擊，并強制基金進行較為充分的信息披露。在這種情況下，嚴格監(jiān)管與信息透明也

9、就成為基金的一個顯著特點。5、獨立托管、保障安全?；鸸芾砣素撠熁鸬耐顿Y操作，本身并不經(jīng)手基金財產(chǎn)的保管?；鹭敭a(chǎn)的保管由獨立于基金管理人的基金托管人負責。這種相互制約、相互監(jiān)督的制衡機制對投資者的利益提供了重要的保護。基金投資者教育手冊連載（四）基金的分類與風險收益特征1.依據(jù)運作方式的不同，可分為封閉式基金與開放式基金封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行申購或者贖回的一種基金運作方式。這里所指的開放式基金特指傳統(tǒng)的開放

10、式基金，不包括etf，lof等新型開放式基金。封閉式基金與開放式基金的主要區(qū)別如表3所示：表3：封閉式基金與開放式基金的主要區(qū)別封閉式基金開放式基金期限不同 一般都有一個固定的存續(xù)期，我國的封閉式基金存續(xù)期大多在15年左右 一般沒有期限份額限制不同 基金份額固定，在封閉期限內未經(jīng)法定程序認可不能增減規(guī)模不固定，投資者可隨時提出申請或贖回申請，基金份額會隨之增加或減少交易場所不同 募集后只能委托證券公司在證券交易所按市價買賣，交易在投資者之間完成投資者可向基金管理公司或其銷售代理提出申購或贖回申請，交易在投資者與基金管理公司之間完成價格形成方式不同 主要受二級市場供求關系的影響，當需求旺盛時，交

11、易價格會超過基金份額凈值而出現(xiàn)溢價交易現(xiàn)象，反之則出現(xiàn)折價交易現(xiàn)象 買賣價格以基金份額凈值為基礎，不受供求關系的影響激勵約束機制與投資策略不同封閉期內，不管表現(xiàn)如何，投資者都無法贖回投資，因而基金經(jīng)理不會在經(jīng)營上面臨直接的壓力，可以根據(jù)預先設定的投資計劃進行長期投資和全額投資，并將基金資產(chǎn)投資于流動性較差的證券上，這在這一定程序上有利于基金長期業(yè)績的提高業(yè)績表現(xiàn)好則會吸引新的投資，基金管理公司的管理費收入也隨之增加；反之則面臨贖回的壓力，因此與封閉式基金相比，能提供更好的激勵約束機制，但另一方面，由于份額不固定，不時要滿足基金贖回的要求，開放式基金必須保留一定的現(xiàn)金資產(chǎn)，并高度重視基金資產(chǎn)的流

12、動性，在這一定程度上會給基金的長期經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響?；鹜顿Y者教育手冊連載（五）2、依據(jù)投資對象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的為股票基金；80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的為債券基金；僅投資于貨幣市場工具的為貨幣市場基金；投資于股票、債券和貨幣市場工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定的為混合基金。股票基金股票基金主要面臨系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險以及主動操作風險。系統(tǒng)性風險即市場風險，即指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。系統(tǒng)性風險包括政策風險、經(jīng)濟周期性

13、波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。這種風險不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風險。非系統(tǒng)性風險是指個別證券特有的風險，包括企業(yè)的信用風險、經(jīng)營風險、財務風險等。非系統(tǒng)性風險可以通過分散投資加以規(guī)避，因此又被稱為可分散風險。主動操作風險是指由于基金經(jīng)理主動性的操作行為而導致的風險，如基金經(jīng)理不適當?shù)貙δ骋恍袠I(yè)或個股的集中投資給基金帶來的風險。股票基金通過分散投資可以降低個股投資的非系統(tǒng)性風險，但卻不能回避系統(tǒng)性投資風險。而操作風險則因基金不同差別很大。債券基金和貨幣市場基金債券基金和貨幣市場基金都會面臨利率風險、信用風險、提前贖回風險以及通貨膨脹風險。利率風險是指利率變動給

14、債券價格帶來的風險。債券的價格與市場利率變動密切相關，且呈反方向變動。當市場利率上升時，大部分債券的價格會下降；當市場利率降低時，債券的價格通常會上升。信用風險是指債券發(fā)行人沒有能力按時支付利息與到期歸還本金的風險。由于我國貨幣市場基金不得投資于剩余期限高于397天的債券，投資組合的平均剩余期限不得超過180天，實際上貨幣市場基金的風險相對比較低?；鹜顿Y者教育手冊連載（六）混合基金混合基金的風險主要取決于股票與債券配置的比例大小。一般而言，偏股型基金的風險較高，但預期收益率也較高；偏債型基金的風險較低，預期收益率也較低；股債平衡型基金的風險與收益則較為適中。股票基金、債券基金、貨幣市場基金和

15、混合基金的風險收益特征如圖所示。3、根據(jù)投資目標的不同，可分為成長型基金、價值型基金和平衡型基金成長型基金是指以追求資本增值為基本目標，較少考慮當期收入的基金，主要以具有良好增長潛力的股票為投資對象。價值型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標的基金，主要以大盤藍籌股、公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對象。平衡型基金則是既注重資本增值又注重當期收入的一類基金。一般而言，成長型基金的風險大、收益高；收入型基金的風險小、收益也較低；平衡型基金的風險、收益則介于成長型基金與收入型基金之間。基金投資者教育手冊連載（七）4、根據(jù)投資理念的不同，可分為主動型基金和被動（指數(shù)）型基金主動型基金是一類力圖超越基準組合表現(xiàn)的基金。被動型基金則不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復制指數(shù)的表現(xiàn)，并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。相比較而言，主動型基金比被動型基金的風險更大，但取得的收益也可能更大。5、特殊類型基金（1）系列基金。系列基金又被稱為傘型基金，是指多個基金共用一個基金合同，子基金獨立運作，子基金之間可以進行相互轉換的一種基金結構形式。我國目前只有9只系列基金（包括24只子基金）。（2）保本基金。保本基金是指通過采用投資組合保險技術，保證投資者的投資目標是在鎖定下跌風險的同時力爭有機會獲得潛在