財(cái)務(wù)管理學(xué)第4章：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算課件

1、1 第4章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 l第第1節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 l第第2節(jié)節(jié) 全面預(yù)算體系全面預(yù)算體系 l第第3節(jié)節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測籌資數(shù)量的預(yù)測 l第第4節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算 2 第1節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 l一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征 l二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類 l三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法 l四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 3 一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征 l1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義 l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價(jià)值 管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的，以 實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取 的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。 l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分，企

2、業(yè)戰(zhàn)略需要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來支撐。 4 一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征 l2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征 l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的重大謀劃 ； l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件； l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的長期優(yōu)化配置安排； l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財(cái)務(wù)資源及其配置能力相關(guān) ； l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價(jià)值觀的重要影響。 5 二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類 l1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類 l2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類 6 1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類 l（1）投資戰(zhàn)略。 l涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 l（2）籌資戰(zhàn)略。 l涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃

3、。 l（3）營運(yùn)戰(zhàn)略。 l涉及企業(yè)營運(yùn)資本的戰(zhàn)略性籌劃。 l（4）股利戰(zhàn)略。 l涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。 7 2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類 l（1）擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 l一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模，全部或大部 分保留利潤，大量籌措外部資本。 l（2）穩(wěn)增型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 l一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分 利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。 8 2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類 l（3）防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 l一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保 持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維 持現(xiàn)行的股利政策。 l（4）收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 l一般表現(xiàn)為維持

4、或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股 利，減少對(duì)外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還 投資。 9 三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法 l1.SWOT分析法的含義 l2.SWOT的因素分析 l3.SWOT分析法的運(yùn)用 lSWOT分析表 lSWOT分析圖 10 1.SWOT1.SWOT分析法的含義分析法的含義 lSWOT分析法是通過企業(yè)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi) 部財(cái)務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)有關(guān)因素進(jìn) 行歸納分析，評(píng)價(jià)企業(yè)外部的財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)與威脅、 企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)優(yōu)勢與劣勢，從而為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 的選擇提供參考方案。 lSWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基 于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機(jī)會(huì)和威 脅，其

5、英文分別為opportunities，threats， strengths和weaknesses，各取首個(gè)字母而得 名。 11 2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析 l（1）企業(yè)外部財(cái)務(wù)環(huán)境的因素影響分析 l1）產(chǎn)業(yè)政策 l產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策 等 l2）財(cái)稅政策 l積極或保守的財(cái)政政策、財(cái)政信用政策 等 l3）金融政策 l貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策 等 l4）宏觀周期 l宏觀經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段 12 2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析 l（2）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)條件的因素影響分析 l1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段； l2）企業(yè)的盈

6、利水平； l3）企業(yè)的投資項(xiàng)目及其收益狀況； l4）企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債程度； l5）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)杠桿利用條件； l6）企業(yè)的流動(dòng)性狀況； l7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況； l8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。 13 2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析 l（3）SWOT的因素定性分析。 l1）內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢。 l為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。 l2）內(nèi)部財(cái)務(wù)劣勢。 l限制著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。 l3）外部財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)。 l能為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。 l4）外部財(cái)務(wù)威脅。 l制約著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇。 14 3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用 l（1）SWOT分析表 15 3.3

7、.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用 l（1）SWOT分析表（續(xù)） 16 3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用 l（2）SWOT分析圖 機(jī)會(huì)（O） 劣勢（W） 威脅（T） 優(yōu)勢（S） AB C D 17 3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用 l（2）SWOT分析圖 lA區(qū)為SO組合，即財(cái)務(wù)優(yōu)勢和財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)的組合，這 是最為理想的組合。 lB區(qū)為WO組合，即財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)和財(cái)務(wù)劣勢的組合， 這是不盡理想的組合。 lC區(qū)為ST組合，即財(cái)務(wù)優(yōu)勢和財(cái)務(wù)威脅的組合，這 是不太理想的組合。 lD區(qū)為WT組合，即財(cái)務(wù)劣勢和財(cái)務(wù)威脅的組合， 這是最不理想的組合。 18 四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 l1.1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

8、的依據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù) l2.2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式 l引入期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇引入期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 l成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 l成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 l衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 19 1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù) l（1）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。 l1）在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適于采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 l2）在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適于先采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，再 轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 l3）在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 l4）在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時(shí)期，應(yīng) 采取防御型和收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 20 1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù) l

9、（2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。 l在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 l在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 l在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 l（3）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng) 。 l一方面，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度 。 l另一方面，加大財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。 21 2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式 引入期引入期成長期成長期成熟期成熟期衰退期衰退期 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略積極擴(kuò)張型積極擴(kuò)張型穩(wěn)健發(fā)展型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略收縮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 關(guān)鍵關(guān)鍵吸納權(quán)益資本 實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高 增長與資金的 匹配，保持企 業(yè)可持續(xù)發(fā)展 如何處理好日 益增加的現(xiàn)金 流量

10、如何回收現(xiàn)有 投資并將退出 的投資現(xiàn)金流 返還給投資者 籌資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略籌集權(quán)益資本 大量增加權(quán)益 資本，適度引 入債務(wù)資本 以更多低成本 的債務(wù)資本替 代高成本的權(quán) 益資金 不再進(jìn)行籌資 股利戰(zhàn)略股利戰(zhàn)略不分紅 不分紅或少量 分紅 實(shí)施較高的股 利分配 全額甚至超額 發(fā)放股利 投資戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略 不斷增加對(duì)產(chǎn) 品開發(fā)推廣的 投資 對(duì)核心業(yè)務(wù)大 力追加投資 圍繞核心業(yè)務(wù) 拓展新的產(chǎn)品 或市場，進(jìn)行 相關(guān)產(chǎn)品或業(yè) 務(wù)的并購 不再進(jìn)行投資 22 第2節(jié) 全面預(yù)算體系 l一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn) l二、全面預(yù)算的構(gòu)成 l三、全面預(yù)算的作用 l四、全面預(yù)算的依據(jù) l五、全面預(yù)算的組織與程序 23 一、全

11、面預(yù)算的含義及特點(diǎn)一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn) l1.1.全面預(yù)算的含義全面預(yù)算的含義 l全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)和資源狀 況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財(cái)務(wù)等 一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)劃，據(jù)以進(jìn)行控制、 監(jiān)督和考核、激勵(lì)。 l2.2.全面預(yù)算的特點(diǎn)全面預(yù)算的特點(diǎn) l（1）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向。 l（2）以業(yè)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)及部門為依托。 l（3）以人、財(cái)、物等資源要素為基礎(chǔ)。 l（4）與管理控制相銜接。 24 二、全面預(yù)算的構(gòu)成二、全面預(yù)算的構(gòu)成 l1.1.營業(yè)預(yù)算營業(yè)預(yù)算 l又稱經(jīng)營預(yù)算，是企業(yè)日常營業(yè)業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于 短期預(yù)算。 l2.2.資本預(yù)算資本預(yù)算 l是企業(yè)長期

12、投資和長期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于長期 預(yù)算。 l3.3.財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算 l包括企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算， 屬于短期預(yù)算。 25 三、全面預(yù)算的作用 l1.用于落實(shí)企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃用于落實(shí)企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃 l2.用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo) l3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng) l4.用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù) l5.用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績 26 四、全面預(yù)算的依據(jù) l1.宏觀經(jīng)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)周期 l2.企業(yè)發(fā)展階段企業(yè)發(fā)展階段 l3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)

13、劃 l4.企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo) l5.企業(yè)資源狀況企業(yè)資源狀況 l6.企業(yè)組織結(jié)構(gòu)企業(yè)組織結(jié)構(gòu) 27 五、全面預(yù)算的組織與程序 l1.全面預(yù)算的組織全面預(yù)算的組織 l預(yù)算委員會(huì) l預(yù)算管理部 l2.全面預(yù)算程序全面預(yù)算程序 l提出總體目標(biāo) l上報(bào)單位目標(biāo) l審核匯總調(diào)整 l按照目標(biāo)上報(bào) l編制總體預(yù)算 28 第3節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測 l一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù) l二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法 l三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法 l四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法 29 一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù) l1.法律方面的限定 l1）注冊(cè)資本限額的規(guī)定 l2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定 l2

14、.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模 l一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越 多；反之，所需資本越少。 l3.其他因素 l利息率的高低、對(duì)外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等 級(jí)的優(yōu)劣等 30 二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法 l1.因素分析法的原理 l2.因素分析法的運(yùn)用 l3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題 31 1.因素分析法的原理因素分析法的原理 l因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本 項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù) 測年度的經(jīng)營業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn) 行分析調(diào)整，來預(yù)測資本需要量的一種方法。 l因素分析法的基本模型是： 32 2. 回歸分析法的運(yùn)用回歸

15、分析法的運(yùn)用 l例4-1：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用額為 2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計(jì) 本年度銷售增長5，資本周轉(zhuǎn)速度加快2。 則預(yù)測年度資本需要額為： l（2000200）（15）（12） 1852. 2（萬元） 33 3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問運(yùn)用回歸分析法需要注意的問 題題 l（1）在運(yùn)用因素分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)決定資本需要 額的眾多因素進(jìn)行充分的分析研究，確定各種因 素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測的質(zhì)量 。 l（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)資本需要的預(yù) 測，當(dāng)企業(yè)存在新的投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)根據(jù)新投資 項(xiàng)目的具體情況單獨(dú)預(yù)測其資本需要額。 l（3）運(yùn)用因素分析法匡

16、算企業(yè)全部資本的需要額 ，只是對(duì)資本需要額的一個(gè)基本估計(jì)。在進(jìn)行籌 資預(yù)算時(shí)，還需要采用其他預(yù)測方法對(duì)資本需要 額作出具體的預(yù)測。 34 三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法 l1.回歸分析法的原理 l2.回歸分析法的運(yùn)用 l3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題 35 1.回歸分析法的原理回歸分析法的原理 l回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量（ 如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關(guān)系而 建立的數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用 回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測資金需要量的方法 。其預(yù)測模型為： Y=a+bX l式中，Y表示資本需要總額；a表示不變資本 總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需

17、要的可變資本額 ；X表示經(jīng)營業(yè)務(wù)量。 36 1.回歸分析法的原理回歸分析法的原理 l不變資本不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量 變動(dòng)的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最 低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必要的成 品或商品儲(chǔ)備，以及固定資產(chǎn)占用的資金。 l可變資本可變資本是指隨營業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)而同比例變動(dòng) 的資本，一般包括在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存 貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。 37 2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用 l例4-2：某企業(yè)204208年的產(chǎn)銷數(shù)量和 資本需要額如表4-2所示。假定209年預(yù)計(jì)產(chǎn) 銷數(shù)量為7.8萬件。試預(yù)測209年資本需要總 額。 38 2.回歸分析法的運(yùn)用回歸

18、分析法的運(yùn)用 l 運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測的基本過 程是： l（1）計(jì)算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料 ，計(jì)算整理出下表的數(shù)據(jù)。 39 2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用 l（2）計(jì)算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要 的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立 方程組，即 l則有 l求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬 元，單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額為49萬元 。 40 2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用 l（3）確定資本需要總額預(yù)測模型。將a=205 ，b=49代入Y=a+bX，得到預(yù)測模型為： l Y=205+49X l（4）計(jì)算資本需要總額。將209年預(yù)計(jì)產(chǎn) 銷量7

19、.8萬件代入上式，經(jīng)計(jì)算，資本需要總 額為： l 205+497.8=587.2(萬元) 41 3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問運(yùn)用回歸分析法需要注意的問 題題 l（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符 合歷史實(shí)際情況，預(yù)期未來這種關(guān)系將保持下去 。 l（2）確定a，b兩個(gè)參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測年 度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的 資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。 l（3）應(yīng)當(dāng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。在預(yù)期原 材料、設(shè)備的價(jià)格和人工成本發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)相 應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測參數(shù)，以取得比較準(zhǔn)確的預(yù)測結(jié) 果。 42 四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法 l1.1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)

20、收入比例法的原理 l2.2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用營業(yè)收入比例法的運(yùn)用 l編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤 l編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額 l按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額 43 1.營業(yè)收入比例法的原理 l營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表 和利潤表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項(xiàng)目資 本需要額的方法。 l優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表， 以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。 l缺點(diǎn)：倘若有關(guān)銷售百分比與實(shí)際不符，據(jù)以 進(jìn)行預(yù)測就會(huì)形成錯(cuò)誤的結(jié)果。因此，在有關(guān) 因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有

21、的銷售百分比。 44 2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用 l編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤 l編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額 l敏感項(xiàng)目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項(xiàng) 目。敏感資產(chǎn)項(xiàng)目一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨 等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi) 用等項(xiàng)目。 l按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額 45 l例4-3：某企業(yè)208年實(shí)際利潤表（簡化）的 主要項(xiàng)目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè) 所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)209年預(yù)計(jì) 利潤表，并預(yù)測留用利潤。 46 2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用 l例4-4：某企

22、業(yè)208年實(shí)際營業(yè)收入15000萬元 ，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項(xiàng)目與營業(yè)收入的比例如 下頁表所示。209年預(yù)計(jì)銷售收入為18000萬 元。試編制該企業(yè)208年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（簡 化），并預(yù)測外部籌資額。 l例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運(yùn)用式（4-2）預(yù) 測該企業(yè)209年需要追加的外部籌資額。 47 48 l該企業(yè)209年需要追加的外部籌資額為： l3000（0.339-0.183）-202.5=265.5（萬元） l例4-6 ：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)209 年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項(xiàng)目中的存貨與營 業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負(fù)債項(xiàng)目中 應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例降低為17.5%，

23、預(yù) 計(jì)長期借款（系非敏感負(fù)債項(xiàng)目）增加65 萬 元。針對(duì)這些變動(dòng)，該企業(yè)209年有關(guān)資本 需要的預(yù)測調(diào)整如下： l資產(chǎn)總額：6397+18000(17.6%-17.4%)=6453(萬元) l負(fù)債總額：3849-18000(17.6%-17.5%)+65=3896（萬元） l追加外部籌資額：6453-3896-2282.5=254.5（萬元） 49 第4節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算 l一、利潤預(yù)算 l二、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算 50 一、利潤預(yù)算一、利潤預(yù)算 l1.利潤預(yù)算的內(nèi)容利潤預(yù)算的內(nèi)容 l營業(yè)利潤的預(yù)算營業(yè)利潤的預(yù)算 l利潤總額的預(yù)算利潤總額的預(yù)算 l稅后利潤的預(yù)算稅后利潤的預(yù)算 l每股收益的預(yù)算每股收益的預(yù)算 l2.利潤預(yù)算表的編制利潤預(yù)算表的編制 51 2.利潤預(yù)算表的編制 l例4-7：某公司209年度利潤預(yù)算表的編制如下頁表 所示。其中，上年實(shí)際欄中的數(shù)據(jù)取自該公司 208年度利潤表。本年預(yù)算欄中的數(shù)據(jù)，通過營 業(yè)收入預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算、管理費(fèi) 用預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算和資本預(yù)算取得；經(jīng)預(yù)計(jì)，投 資凈收益為140萬元，營業(yè)外收入為30萬元，營業(yè)外 支出為70萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%；209年1月1 日公司流通在外股份總數(shù)為1800萬股，預(yù)算年度沒有 增發(fā)新股計(jì)劃，也不存在發(fā)行可