高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)課件

1、高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)1 高級財務(wù)管理 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)2 高級財務(wù)管理 v內(nèi)容框架（東財版） ： v第一章 財務(wù)理論擴展 v第二章 財務(wù)戰(zhàn)略 v第三章 轉(zhuǎn)移定價 v第四章 國際財務(wù)管理 v第五章 柔性管理 v第六章 管理控制系統(tǒng) v第七章 業(yè)績評價 v第八章 集團財務(wù)管理 v第九章 特殊行業(yè)財務(wù)管理 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)3 高級財務(wù)管理 v內(nèi)容框架（中信版） ： v價值管理 v財務(wù)戰(zhàn)略管理 v財務(wù)治理管理 v財務(wù)預(yù)算管理 v風險管理和財務(wù)預(yù)警分析 v業(yè)績評價 v企業(yè)重組 v集團財務(wù)管理 v中小企業(yè)財務(wù)管理 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)4 高級財務(wù)管理 v本課

2、程內(nèi)容設(shè)計： v第一章 財務(wù)理論擴展 v第二章 財務(wù)戰(zhàn)略 v第三章 公司治理與財務(wù)治理 v第四章 管理控制、柔性管理、業(yè)績評價 v 與風險管理 v第五章 企業(yè)重組與并購 v第六章 企業(yè)集團財務(wù)管理 v第七章 特殊行業(yè)財務(wù)管理 v第八章 中小企業(yè)財務(wù)管理 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)5 第一章 財務(wù)理論擴展 v什么是高級財務(wù)管理？ v高級財務(wù)管理產(chǎn)生的背景 v高級財務(wù)管理的基本特征 v高級財務(wù)管理的相關(guān)理論 v基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理理論 v財務(wù)價值管理體系 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)6 什么是高級財務(wù)管理？ v什么是高級財務(wù)管理？ v擴展的主要內(nèi)容： v企業(yè)財務(wù)文化 v財務(wù)管理制度文化 v

3、財務(wù)管理哲學 v財務(wù)管理假設(shè) v財務(wù)政策及制定原則 v財務(wù)關(guān)系協(xié)調(diào) v財務(wù)公共關(guān)系管理 v財務(wù)管理創(chuàng)新 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)7 什么是高級財務(wù)管理？ v一、什么是高級財務(wù)管理？ v（一）研究對象層次： v1、企業(yè)企業(yè)：戰(zhàn)略、轉(zhuǎn)移定價、集團財務(wù)、國際財務(wù)管 理 v2、由一般財務(wù)技術(shù)（決策）管理到人本身的管理：柔性管 理、管理控制、業(yè)績評價、治理 v3、企業(yè)到環(huán)境：更強調(diào)社會環(huán)境：關(guān)系協(xié)調(diào)和管理 v4、由市場風險 人、關(guān)系、環(huán)境等風險 v（二）研究方法和內(nèi)容：更強調(diào)社會和組織的哲學、文化、 制度、法律等方法及內(nèi)容 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)8 什么是高級財務(wù)管理？ v二、企業(yè)財務(wù)文化

4、 v1、文化的內(nèi)涵 v2、中國傳統(tǒng)文化 v3、中西方財務(wù)文化差異： v（1）權(quán)利距離（2）個人主義傾向 v（3）陽剛傾向（4）風險與模糊容忍度 v（5）長期利益傾向 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)9 什么是高級財務(wù)管理？ v三、企業(yè)財務(wù)制度文化 v財務(wù)管理制度含義 v財務(wù)管理制度特點：與財務(wù)文化、組織學有 關(guān)、法規(guī)性、基礎(chǔ)性 v財務(wù)管理制度文化含義 v財務(wù)管理制度文化特征：環(huán)境產(chǎn)物、繼承性、 先導性、改革性、統(tǒng)一性 v財務(wù)物質(zhì)、行為、制度、精神文化 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)10 什么是高級財務(wù)管理？ v中國企業(yè)財務(wù)文化特點： v重資產(chǎn)、輕資本 v財務(wù)制度具有高度統(tǒng)一性 v重公平、輕效率

5、高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)11 什么是高級財務(wù)管理？ v四、財務(wù)管理哲學 v哲學：物質(zhì)和意識、規(guī)律的客觀性和普遍性、 物質(zhì)和運動、靜止、物質(zhì)統(tǒng)一性和多樣性； 聯(lián)系的客觀性、普遍性、多樣性、整體和局 部、系統(tǒng)優(yōu)化、發(fā)展、內(nèi)因和外因、量變和 質(zhì)變、矛盾的普遍性和特殊性、對立統(tǒng)一論、 否定之否定 v財務(wù)管理價值觀 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)12 什么是高級財務(wù)管理？ v五、財務(wù)管理假設(shè) v獨立理財主體假設(shè) v資金增值假設(shè) v財務(wù)風險與收益相關(guān)假設(shè) v財務(wù)關(guān)系假設(shè) 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)13 什么是高級財務(wù)管理？ v利益分享假設(shè) v環(huán)境文化決定假設(shè) v財務(wù)可管理假設(shè) v財務(wù)理性人 v持

6、續(xù)經(jīng)營假設(shè) 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)14 什么是高級財務(wù)管理？ v六、財務(wù)政策及制定原則 v財務(wù)政策體系：財務(wù)政策戰(zhàn)略、類型與實施 v財務(wù)政策類型： v目的和手段、改造和調(diào)整、對策性型和引導型 v制定和實施原則： v科學、系統(tǒng)、穩(wěn)定、靈活、協(xié)調(diào)、彈性、封閉性、 反饋性、有序性 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)15 什么是高級財務(wù)管理？ v七、財務(wù)關(guān)系協(xié)調(diào) v功能： v1、增強財務(wù)凝聚力、實力 v2、優(yōu)化資源配置 v3、提高管理效率 v方法： v法律、行政、會議協(xié)調(diào)、人際關(guān)系 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)16 什么是高級財務(wù)管理？ v實施： v范圍適當、力度適當、時機恰當、注意自身 修養(yǎng)、

7、收益和成本平衡 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)17 什么是高級財務(wù)管理？ v八、財務(wù)公共關(guān)系管理 v財務(wù)公共關(guān)系戰(zhàn)略：涉及企業(yè)與社會公眾， 強調(diào)社會成員意識、社會產(chǎn)出責任、企業(yè)盈 利和社會產(chǎn)出統(tǒng)一 v財務(wù)公共關(guān)系管理： v內(nèi)部：員工關(guān)系、所有者關(guān)系 v外部：企業(yè)與消費者、社區(qū)、政府、新聞界、 供應(yīng)商、中間商、社會名流 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)18 什么是高級財務(wù)管理？ v九、財務(wù)管理創(chuàng)新 v經(jīng)濟發(fā)展、科技革命、環(huán)境的內(nèi)在要求 v財務(wù)管理創(chuàng)新效應(yīng)：擴散、群聚、加速、更 新 v財務(wù)管理創(chuàng)新原則：實用性、保持資金緊缺 和裝備簡單原則、廣泛參與、積極行動、改 革管理體制、激勵原則 高級財務(wù)管理財

8、務(wù)管理理論(1)19 什么是高級財務(wù)管理？ v如何進行財務(wù)管理創(chuàng)新？ v有利環(huán)境、制定定量目標、提高管理人員創(chuàng) 新能力、建立管理創(chuàng)新體系 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)20 高級財務(wù)管理產(chǎn)生的背景 v背景： v1、企業(yè)組織的演變 v2、資本市場的發(fā)展 v3、價值觀的演變 v4、環(huán)境的變化 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)21 高級財務(wù)管理的基本特征 v基本特征： v1、股東價值整體價值 v2、保障型戰(zhàn)略型 v3、財務(wù)獨立型整合型 v4、結(jié)果導向型過程控制型 v5、資金管理價值管理 v6、資產(chǎn)營運資本運營 v7、單一主體復(fù)雜主體 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)22 高級財務(wù)管理的相關(guān)理論 v企業(yè)價

9、值理論 v財務(wù)戰(zhàn)略理論 v公司治理與財務(wù)治理理論 v財務(wù)預(yù)算理論 v風險管理和財務(wù)預(yù)警理論 v業(yè)績評價理論 v企業(yè)重組理論 v企業(yè)組織理論 v財務(wù)行為理論 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)23 基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理理論 v兩個基本問題 v財務(wù)管理傳統(tǒng)目標評價 v財務(wù)價值理論的演進 v基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理理論與優(yōu)勢 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)24 兩個基本問題 v基于價值的財務(wù)理論： v為誰創(chuàng)造價值？公司治理 v如何創(chuàng)造價值？ v創(chuàng)造價值的流程 v創(chuàng)造價值的工具 v創(chuàng)造價值的拓展：范圍、主體、功能 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)25 財務(wù)管理傳統(tǒng)目標評價 v傳統(tǒng)目標： v利潤最大化、股東財

10、富價值最大化、企業(yè)價值最大 化 v企業(yè)價值最大化是否合理？： v最大？ v財務(wù)管理企業(yè)管理 v增量價值 v價值驅(qū)動因素 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)26 財務(wù)價值理論的演進 v價值觀的演進： v傳統(tǒng)觀： v供給觀亞當斯密（1723-1790）、李嘉圖 v需求觀Von Bohon Bawerk（20世紀初） v市場均衡觀 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)27 財務(wù)價值理論的演進 v現(xiàn)代價值理論的挑戰(zhàn)？ vRichard（1972)非確定、非均衡 v價值分歧？ 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)28 財務(wù)價值理論的演進 v價值評估的目的： v評估價值的確定： v完全競爭市場價格 v最高價格 v公開市場

11、價格 v最可能價格 v特殊價值投資價值 v其它 v評估的目的：估價市場觀、價值分析非市場觀 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)29 基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理理論 v企業(yè)價值的特征 v企業(yè)價值的表現(xiàn)形式 v企業(yè)價值估計的因素 v企業(yè)價值估價方法 v核心思想與相關(guān)理論 v基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理的特征 v理論優(yōu)勢 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)30 基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理理論 v企業(yè)價值的特征： v全部資源價值總和 v取決于獲利能力 v體現(xiàn)時間價值和風險價值 v是市場評價結(jié)果 v具有動態(tài)性、驅(qū)動因素豐富性 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)31 基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理理論 v企業(yè)價值的表現(xiàn)形式： v賬面價值

12、v內(nèi)含價值 v市場價值 v投資價值 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)32 基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理理論 v企業(yè)價值估計的因素： v現(xiàn)金流量 v時間 v風險 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)33 基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理理論 v企業(yè)價值估價方法： v資產(chǎn)賬面價值法 v直接比較法 v現(xiàn)金流折現(xiàn)法 v經(jīng)濟利潤模式 v超額收益模型 v期權(quán)定價模型 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)34 基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理理論 v核心思想與相關(guān)理論： v價值創(chuàng)造價值管理的本質(zhì)和核心 v與價值理論相關(guān)的理論： v現(xiàn)值分析 v公司治理 v戰(zhàn)略理論 v其他理論 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)35 基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理理論 v基于價

13、值創(chuàng)造的財務(wù)管理的特征： v重申機會成本 v強調(diào)多因素驅(qū)動 v強調(diào)現(xiàn)金流量 v強調(diào)決策模型化 v強調(diào)過程導向 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)36 基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理理論 v優(yōu)勢： v價值創(chuàng)造已經(jīng)成為現(xiàn)代財務(wù)管理的起點和核心 v基于價值創(chuàng)造的財務(wù)決策是價值管理的前提 v基于價值創(chuàng)造的財務(wù)管理為投資者和經(jīng)營者提供價 值發(fā)現(xiàn)過程 v價值評價戰(zhàn)略評價 v單一目標多目標 v職能管理價值管理 v會計功能轉(zhuǎn)變 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)37 財務(wù)價值管理體系 v體系： v價值模型（戰(zhàn)略目標財務(wù)管理） v價值組織與流程（財務(wù)治理、戰(zhàn)略經(jīng)營單位、業(yè)務(wù)流程） v價值驅(qū)動因素（關(guān)鍵價值驅(qū)動因素KVD、自由現(xiàn)

14、金流FCF關(guān) 注因素） v價值規(guī)劃（戰(zhàn)略規(guī)劃與預(yù)算體系） v價值報告（價值報告與預(yù)警體系） v價值控制（風險控制） v價值績效（價值化的關(guān)鍵指標KPI）和激勵制度 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)38 財務(wù)價值管理體系 價值創(chuàng)造 價值估計原理 收益風險 自由現(xiàn)金流資本成本 財務(wù)技術(shù)、模型、制度 文化與溝通 企業(yè)目標 財務(wù)管理理念 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)39 財務(wù)價值管理體系 價值創(chuàng)造目標 戰(zhàn)略規(guī)劃 戰(zhàn)略控制 戰(zhàn)略評價 高級財務(wù)管理財務(wù)管理理論(1)40 財務(wù)價值管理體系 組織與流程：財務(wù)治理、SBU與流程 價值驅(qū)動因素：KVD與FCF 價值規(guī)劃：基于價值的戰(zhàn)略與預(yù)算體系 價值報告：價值報告與預(yù)警機制 價值控制：資產(chǎn)組合與風險控制 價值業(yè)績：價值化的KPI與激勵制度 價值目標：目標戰(zhàn)略財務(wù)管理 戰(zhàn)略規(guī)劃 戰(zhàn)略控制 戰(zhàn)略評價 高級財務(wù)管理財務(wù)管理