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1、會計學(xué)1 量化投資發(fā)展歷程課件量化投資發(fā)展歷程課件 2021-7-232 第1頁/共37頁 轉(zhuǎn)換債券套利，成立了普林斯頓- 紐波特基金，是最早采用純數(shù)學(xué) 技術(shù)賺錢的人之一，被稱為“寬 客教父”。 第2頁/共37頁 第3頁/共37頁 -凱利策略。在數(shù)學(xué)家凱利幫助下來優(yōu)化21點 下賭方案。即勝算大時出重手，勝算小時就收手。 第4頁/共37頁 2021-7-236 第5頁/共37頁 2021-7-237 第6頁/共37頁 2021-7-238 第7頁/共37頁 第8頁/共37頁 2021-7-2310 第9頁/共37頁 第10頁/共37頁 布萊克布萊克-斯科爾斯公式斯科爾斯公式 看漲期權(quán)價格： 看跌

2、期權(quán)價格： 2021-7-2312 第11頁/共37頁 在它們的價格恢復(fù)到歷史均衡水 平時平倉，即可獲利。 第12頁/共37頁 2021-7-2314 第13頁/共37頁 多頭虧損20-30億美元，有4億美 元客戶無法支付清算銀行大陸銀 行。 第14頁/共37頁 是1/10的160次方。屬于正態(tài)分 布中的肥尾現(xiàn)象，有效市場理論 和布萊克斯科爾斯的斯權(quán)定價 公式受到質(zhì)疑。 第15頁/共37頁 2021-7-2317 第16頁/共37頁 第17頁/共37頁 第18頁/共37頁 第19頁/共37頁 第20頁/共37頁 全球市場，尋找賺錢的機(jī)會，寬 客的模型可以隨時發(fā)現(xiàn)價格何時 偏離均衡。 第21頁/

3、共37頁 第22頁/共37頁 2021-7-2324 第23頁/共37頁 第24頁/共37頁 -大獎?wù)禄鸬臉I(yè)績大獎?wù)禄鸬臉I(yè)績 * 88年-08年：平均年收益35.6%，高出巴菲特的18 % * 88年-99年：總收益2478%， * 收益中除去管理費用5%、利潤參與率36%。 * 1990年凈回報為55.9%；翌年39.4%；之后的兩年是34%和 39.1% * 1994年美聯(lián)儲連續(xù)6次加息，而其凈賺71% * 2000年科技股股災(zāi)，標(biāo)普指數(shù)下跌10%，大獎?wù)禄饍艋貓?98.5% * 2008年全球金融危機(jī)，而大獎?wù)聝糍?0% 2021-7-2326 第25頁/共37頁 2021-7-2327 第26頁/共37頁 第27頁/共37頁 第28頁/共37頁 2021-7-2330 第29頁/共37頁 第30頁/共37頁 第31頁/共37頁 第32頁/共37頁 第

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