明膠及膠囊行業(yè)研究分析

1、明膠及膠囊行業(yè)分析報(bào)告一、明膠行業(yè)分析（一）明膠行業(yè)基本情況明膠行業(yè)屬化工行業(yè)中一個(gè)很小的子行業(yè)。全球明膠生產(chǎn)主要集中在西歐、美國、日本、印度和中國，歐洲是世界上最大的皮明膠產(chǎn)地，而亞洲則是全球主要的骨明膠產(chǎn)地，尤以中國、日本和印度3國的骨明膠產(chǎn)量為最大。明膠是一種高分子蛋白質(zhì)，具有優(yōu)異的理化性能和生物相容性，應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛。明膠按其產(chǎn)品原材料不同分為：骨明膠和皮明膠兩種，由于受到國民喜食帶皮肉類的飲食習(xí)慣影響，皮明膠原料鮮豬皮等供應(yīng)量少，我國以骨明膠居多。根據(jù)用途來分，明膠分為藥用明膠、食用明膠、照相明膠和工業(yè)明膠四種。藥用明膠主要用來制作如醫(yī)用軟硬膠囊、外科敷料、止血海棉；食用明膠是一種

2、重要的食品添加劑，可作為食品的膠凍劑、穩(wěn)定劑、增稠劑、發(fā)泡劑、乳化劑、分散劑、澄清劑等，被廣泛應(yīng)用于肉制品、果糖、冰淇淋、酸乳制品、啤酒澄清劑等。明膠應(yīng)用于食品和醫(yī)藥的占比最大，食品、醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展直接帶動(dòng)了明膠行業(yè)市場(chǎng)容量的快速增長。相比食品、醫(yī)藥行業(yè)的快速增長，照相膠片業(yè)正在逐步萎縮，消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整直接帶來明膠行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，照相用明膠所占比重逐年減低。明膠生產(chǎn)的主要原材料是動(dòng)物皮、骨等，來源廣泛。在中國以骨料為主要原材料，如果這些骨料未被有效利用，勢(shì)必污染環(huán)境。而明膠行業(yè)解決了個(gè)問題，并利用骨料生產(chǎn)出明膠產(chǎn)品，變廢為寶，符合畜產(chǎn)品深加工的政策，符合西部大開發(fā)變資源優(yōu)勢(shì)為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的發(fā)

3、展方向，也符合我國高新技術(shù)發(fā)展的要求。（二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局明膠最早誕生于19世紀(jì)的歐洲，國外的明膠行業(yè)廠商數(shù)量穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)的明膠企業(yè)已經(jīng)通過兼并整合等方式占據(jù)了較大的市場(chǎng)份額，產(chǎn)業(yè)集中度較高。目前世界明膠業(yè)的三大巨頭羅賽洛集團(tuán)、嘉利達(dá)公司、派寶公司其總產(chǎn)量達(dá)22萬噸，占世界總產(chǎn)量的3/4（數(shù)據(jù)來源：東寶生物招股說明書）。這三個(gè)明膠巨頭正通過其技術(shù)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)在全球新興市場(chǎng)中不斷擴(kuò)張，以鞏固自己的行業(yè)地位。中國明膠產(chǎn)業(yè)較之歐洲整整晚了一個(gè)世紀(jì)，源于上世紀(jì)50年代。許多工業(yè)設(shè)備都落后于國外，行業(yè)尚未成熟，但其產(chǎn)能、產(chǎn)量卻每年以兩位數(shù)快速增長。國內(nèi)明膠行業(yè)巨大的市場(chǎng)空間和發(fā)展前景，吸引著國外

4、明膠巨頭不斷進(jìn)入中國市場(chǎng)，外資企業(yè)通過“擴(kuò)產(chǎn)+兼并收購”方式爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。1996年，法國羅賽洛集團(tuán)正式進(jìn)入中國，與當(dāng)時(shí)中國最大的國有明膠生產(chǎn)廠商合資成立羅賽洛（廣東）。2003年至2006年羅賽洛集團(tuán)又相繼收購了位于溫州和吉林的另外三家企業(yè)；2007年，歐洲知名明膠生產(chǎn)廠商比利時(shí)派寶公司在浙江溫州平陽縣設(shè)立了一家年產(chǎn)3,000 噸的明膠合資企業(yè)；此外，嘉利達(dá)公司面對(duì)越來越高的能源價(jià)格和明膠原材料價(jià)格上漲壓力，也在吉林省遼源市建立了合資公司生產(chǎn)明膠產(chǎn)品。國外明膠巨頭的快速擴(kuò)張必然擠壓民族企業(yè)的生存空間，國內(nèi)民族企業(yè)如無法在行業(yè)快速發(fā)展時(shí)期得到更多的資金支持，取得更多技術(shù)突破，勢(shì)必將在競(jìng)爭(zhēng)中被邊

5、緣化，最后難逃被兼并或破產(chǎn)的命運(yùn)。我國明膠行業(yè)企業(yè)大多實(shí)行“自產(chǎn)自銷”的業(yè)務(wù)模式，部分企業(yè)分地區(qū)設(shè)立銷售機(jī)構(gòu)或通過銷售代理商銷售。明膠屬生物基礎(chǔ)材料，行業(yè)整體利潤率水平不高。行業(yè)內(nèi)小型企業(yè)眾多，低端產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利水平較差。高端產(chǎn)品市場(chǎng)主要被幾家規(guī)模較大的企業(yè)占據(jù)，競(jìng)爭(zhēng)壓力相對(duì)較小，盈利水平相對(duì)較高。中國國內(nèi)有100多家明膠生產(chǎn)企業(yè)，其中絕大多數(shù)為年產(chǎn)量在2000噸以下的小廠，年產(chǎn)量在4000噸上下的企業(yè)僅十幾家，多為合資企業(yè)。獲得國家生產(chǎn)許可證的食用明膠企業(yè)有40多家、藥用明膠生產(chǎn)企業(yè)有19家（詳見附件一）。國內(nèi)明膠行業(yè)內(nèi)廠商數(shù)量眾多，大部分廠商的產(chǎn)能不大，而行業(yè)內(nèi)眾多的生產(chǎn)廠商由于工

6、藝技術(shù)水平低、生產(chǎn)設(shè)備落后等原因，只能生產(chǎn)出低品質(zhì)明膠，因此低品質(zhì)明膠產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈；高品質(zhì)明膠的競(jìng)爭(zhēng)則主要集中在內(nèi)資幾大明膠廠商和外資背景的廠商之間。外資企業(yè)利用技術(shù)設(shè)備、生產(chǎn)工藝、企業(yè)管理、國際銷售渠道等方面的優(yōu)勢(shì)給國內(nèi)企業(yè)帶來巨大壓力，加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度。明膠行業(yè)正處于快速擴(kuò)張時(shí)期，國外企業(yè)進(jìn)入時(shí)間雖短，但憑借充裕的資金、成熟的技術(shù)迅速擴(kuò)張。相反，國內(nèi)民族企業(yè)受資金、技術(shù)條件的限制，大部分企業(yè)無力隨行業(yè)擴(kuò)張而成長，因此行業(yè)內(nèi)形成了產(chǎn)能幾百噸的中小型生產(chǎn)企業(yè)眾多，但年產(chǎn)2,500 噸以上的大中型明膠民族企業(yè)僅有東寶生物、青海明膠、蚌埠豐原明膠有限公司等寥寥數(shù)家的市場(chǎng)格局。（三）行業(yè)

7、內(nèi)龍頭企業(yè) 目前明膠行業(yè)上市公司只有東寶生物和青海明膠兩家。青海明膠早在1996年已登陸A股，從事明膠生產(chǎn)將近40年；東寶生物雖然進(jìn)軍明膠行業(yè)已半個(gè)世紀(jì)，但在2011年7月6日才躋身創(chuàng)業(yè)板。因此，在業(yè)內(nèi)，青海明膠的名氣相對(duì)大些。青海明膠、東寶生物有眾多相似點(diǎn)：都是做骨明膠，并且食用、藥用明膠的比例在7：2左右。生產(chǎn)工藝和技術(shù)都采用堿法制膠，生產(chǎn)設(shè)備大多都在國內(nèi)采購，明膠市場(chǎng)占有率都在6%左右，基本都是自產(chǎn)自銷。從銷售收入和產(chǎn)能角度看，東寶生物規(guī)模較大一些。 行業(yè)內(nèi)兩家上市公司對(duì)比 單位：元證券名稱營業(yè)收入 2012年凈利潤 2012年毛利率凈利潤率產(chǎn)能總股本收盤價(jià)市盈率每股收益青海明膠 315

8、,068,457 2,049,910 25%0.65% 4500萬噸 472,113,600 7.08 537.93 0.0043 東寶生物 255,573,325 35,383,450 33%13.84% 6500萬噸 197,548,000 12.26 53.75 0.18 注：收盤價(jià)取2014年3月19日收盤價(jià)；市盈率取2013年三季度凈利潤*4/3 目前國內(nèi)明膠行業(yè)從市場(chǎng)占有率、產(chǎn)能、產(chǎn)量排名第一的生產(chǎn)企業(yè)即為羅塞洛公司在國內(nèi)的合資企業(yè)羅塞洛（廣東）。盡管東寶生物為國內(nèi)最大的骨明膠生產(chǎn)廠商之一，但與羅塞洛公司等跨國企業(yè)相比，在產(chǎn)能以及資金實(shí)力方面，仍有較大差距。隨著國外明膠企業(yè)在國內(nèi)市

9、場(chǎng)的“攻城略地”，國內(nèi)企業(yè)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。歐美國家成熟的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及國內(nèi)近幾年明膠產(chǎn)業(yè)的發(fā)展證明：在明膠行業(yè)，規(guī)模化經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展的必由之路。這也正是羅塞洛集團(tuán)在中國力求快速擴(kuò)張的原因。國內(nèi)從事明膠生產(chǎn)的民族企業(yè)只有抓住當(dāng)前行業(yè)快速發(fā)展時(shí)期不斷擴(kuò)大產(chǎn)能、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，方可在競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)生存發(fā)展。（四）甘肅阿敏生物清真明膠有限公司 甘肅阿敏生物清真明膠有限公司（以下簡(jiǎn)稱“甘肅阿敏”）前身為甘肅明珠膠業(yè)有限責(zé)任公司，是甘肅省唯一一家明膠生產(chǎn)企業(yè)，中國明膠行業(yè)重點(diǎn)骨干企業(yè)之一。甘肅阿敏由上海阿敏生物技術(shù)有限公司投資建設(shè)而成，上海阿敏生物技術(shù)有限公司于2010年11月成功收購甘肅明珠膠業(yè)有限責(zé)任公司并進(jìn)行

10、了重組。甘肅阿敏于2010年10月22日投資1.85億元建設(shè)的3000噸清真明膠生產(chǎn)線，作為公司在紅古清真生物產(chǎn)業(yè)園的一期項(xiàng)目。2012年2月13日，阿敏明膠3000噸清真明膠生產(chǎn)線建成生產(chǎn)，成為全世界唯一生產(chǎn)清真明膠的現(xiàn)代化生產(chǎn)線。（資料來源：公司董事長劉輝在2012年總結(jié)大會(huì)上的講話）。2012年底，阿敏明膠相繼獲得“進(jìn)境動(dòng)植物檢疫許可證”和“出口食品生產(chǎn)企業(yè)備案證明”。甘肅阿敏是甘肅省目前唯一獲得出口食品生產(chǎn)企業(yè)備案證明的食用明膠生產(chǎn)企業(yè)，也是全國最大的清真明膠生產(chǎn)企業(yè)。甘肅阿敏計(jì)劃總投資4億元的建設(shè)二期工程，將建成8條年生產(chǎn)60億粒清真硬膠囊、2條年生產(chǎn)10億粒清真軟膠囊生產(chǎn)線和年產(chǎn)1

11、500噸清真膠原蛋白項(xiàng)目。該項(xiàng)目建成后可實(shí)現(xiàn)年銷售收入7.7億元，年利稅1.2億元。并計(jì)劃3年內(nèi)在中小板上市。最終利用五至十年的時(shí)間，建設(shè)形成一個(gè)清真產(chǎn)業(yè)園區(qū)、六個(gè)清真產(chǎn)品生產(chǎn)基地、五個(gè)配套服務(wù)中心的發(fā)展規(guī)劃，打造全世界清真生物產(chǎn)業(yè)航母。（資料來源：公司網(wǎng)站的公司簡(jiǎn)介）二、膠囊行業(yè)分析（一）行業(yè)基本情況空心膠囊由藥用明膠加輔料精制而成的帽、體兩節(jié)膠囊殼組成。主要用于盛裝固體藥物。如自制散劑、保健品、藥劑等，為服用者解決了難入口、口感差的問題，真正實(shí)現(xiàn)了良藥不再苦口?？招哪z囊越來越受歡迎，首先膠囊的形狀細(xì)長，易于吞服，是最受消費(fèi)者歡迎的劑型；此外，膠囊能夠很有效地掩蓋內(nèi)容物的令人不舒服的味道和氣

12、味。膠囊的尺寸有多種多樣，包括00號(hào)加長和5號(hào)膠囊。膠囊上還可印上文字、商標(biāo)和圖案，呈現(xiàn)出獨(dú)特的定制外觀。膠囊藥劑相對(duì)比于傳統(tǒng)藥劑有較為明顯的優(yōu)勢(shì)，膠囊可容納各種藥粉、液體、半固體和藥片。此外膠囊劑具有良好的生物利用度，原因是膠囊能迅速、可靠和安全地溶解。膠囊分為硬膠囊和軟膠囊兩類。其中硬膠囊又分為明膠膠囊和植物膠囊；軟膠囊按照類型與型號(hào)的不同分為胃溶膠囊和腸溶膠囊。（二）藥用膠囊的市場(chǎng)情況 市場(chǎng)構(gòu)成：藥用膠囊生產(chǎn)企業(yè)呈群分狀態(tài)，作坊式企業(yè)的產(chǎn)品集中在中低端市場(chǎng)，這些企業(yè)依靠低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略進(jìn)行生產(chǎn)銷售；自動(dòng)化企業(yè)依靠自身規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)在高端市場(chǎng)展開競(jìng)爭(zhēng)。行業(yè)整體存在結(jié)構(gòu)性供需矛盾：一方面，中

13、低端藥用膠囊市場(chǎng)供給相對(duì)充足，在低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)帶來的成本壓力下，企業(yè)減少對(duì)質(zhì)量管理體系的投入，對(duì)藥品生產(chǎn)流通體系的安全性和穩(wěn)定性造成隱患；另一方面，隨著大眾生活水平的提高，居民健康意識(shí)增強(qiáng)，消費(fèi)觀念發(fā)生變化，保健品消費(fèi)能力提升，保健品生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)λ幱媚z囊的需求逐年增長，并保持在空心膠囊行業(yè)需求中占有10%15%的份額，高品質(zhì)藥用空心膠囊市場(chǎng)供應(yīng)明顯不足，價(jià)格上升空間較大。我國藥用膠囊行業(yè)呈現(xiàn)出點(diǎn)高面低的分化趨勢(shì)。行業(yè)內(nèi)具備較大生產(chǎn)規(guī)模和較強(qiáng)營銷實(shí)力的骨干企業(yè)占據(jù)高端市場(chǎng)，并獲得了行業(yè)大部分利潤。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國醫(yī)藥包裝協(xié)會(huì)空心膠囊專業(yè)委員會(huì)的32家會(huì)員單位（詳見附件二）的裝機(jī)總量約為320條生產(chǎn)線，年生產(chǎn)

14、能力約為1200億粒，約占行業(yè)總產(chǎn)能的2/3。而截至目前，國內(nèi)已批準(zhǔn)的膠囊生產(chǎn)企業(yè)為130家，因此至少有100家企業(yè)在低端產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)產(chǎn)能局部過剩，多數(shù)企業(yè)利潤被進(jìn)一步攤薄。 市場(chǎng)分布：我國空心膠囊生產(chǎn)企業(yè)主要分布在江、浙、皖三省，尤以江蘇蘇州、浙江新昌和安徽黃山附近最為密集。浙江省新昌縣被行業(yè)譽(yù)為 “膠囊之鄉(xiāng)”，生產(chǎn)膠囊已有50多年，是國內(nèi)最大藥用空心膠囊生產(chǎn)基地。尤其是儒岙鎮(zhèn)曾一度出現(xiàn)了很多手工膠囊生產(chǎn)作坊,最多的時(shí)候達(dá)到了 300多家。他們生產(chǎn)的膠囊行銷全國各地,也是當(dāng)?shù)氐闹еa(chǎn)業(yè)，最多的時(shí)候占據(jù)了國內(nèi) 60%的市場(chǎng)份額。從2001年起,當(dāng)?shù)卣退幈O(jiān)部門對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行了治理整頓，

15、90%的企業(yè)遭洗牌，截至2012年浙江省新昌縣共有43家藥用膠囊生產(chǎn)企業(yè)，年產(chǎn)膠囊1000億粒左右，約占全國藥用膠囊產(chǎn)量的三分之一。每家企業(yè)產(chǎn)值平均下來至少超過1500萬元（資料來源：每經(jīng)網(wǎng)1000億粒產(chǎn)能何去何從？浙江新昌縣43家藥用膠囊廠家停產(chǎn)整頓）。2012年4月15日，央視每周質(zhì)量報(bào)告本期節(jié)目膠囊里的秘密，對(duì)“非法廠商用皮革下腳料造藥用膠囊”曝光。一些明膠生產(chǎn)企業(yè)，用生石灰處理皮革廢料，熬制成工業(yè)明膠，賣給浙江新昌一些企業(yè)制成藥用膠囊，最終流入藥品企業(yè)，進(jìn)入患者腹中，從而引發(fā)了膠囊行業(yè)的地震。 行業(yè)產(chǎn)量：根據(jù)中國日用化工協(xié)會(huì)明膠分會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)，2012年111月份，我國明膠產(chǎn)量約為4.1

16、萬4.3萬噸，主要包括骨明膠和皮明膠。其中，骨明膠產(chǎn)量約為2萬噸，皮明膠產(chǎn)量約為2.1萬2.2萬噸。骨明膠中約有50%55%為藥用明膠，皮明膠中約有10%為藥用明膠。整體看來，藥用明膠約占明膠總產(chǎn)量的30%，因此藥用明膠產(chǎn)量約為1.2萬噸。假定目前藥用空心膠囊產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不變，則每噸明膠可生產(chǎn)1000萬1200萬粒藥用空心膠囊，由此可以推算出，我國藥用空心膠囊年產(chǎn)量約為1200億1440億粒。 行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)：整個(gè)行業(yè)雖然規(guī)模雖大，但行業(yè)內(nèi)公司非常多，魚龍混雜、民營企業(yè)中幾乎沒有規(guī)模特別大的企業(yè)出現(xiàn)。作為全球最大的制藥企業(yè)美國輝瑞公司膠囊部的十大膠囊生產(chǎn)基地之一, 蘇州膠囊是目前國內(nèi)最大的藥用空心

17、膠囊生產(chǎn)商,年產(chǎn)能達(dá)到了 180億粒。中國醫(yī)藥包裝協(xié)會(huì)空心膠囊專業(yè)委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2012年生產(chǎn)規(guī)模、銷售金額前4家企業(yè)分別為蘇州膠囊有限公司、山西廣生膠囊有限公司、安徽黃山膠囊有限公司和青島益青藥用膠囊有限公司。這4家企業(yè)的總產(chǎn)量約為行業(yè)產(chǎn)量的50%（資料來源于食品藥品安全網(wǎng)高端藥用空心膠囊市場(chǎng)前景廣闊）。 （三）青島益青藥用膠囊有限公司青島益青藥用膠囊有限公司（以下簡(jiǎn)稱“青島益青”）前身是國營青島明膠廠，青島明膠廠于1986年在同行業(yè)率先引進(jìn)具有國際先進(jìn)水平的全自動(dòng)機(jī)制空心硬膠囊生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)，拉開了中國全自動(dòng)機(jī)制空心硬膠囊專業(yè)生產(chǎn)的序幕，終結(jié)了中國在這個(gè)產(chǎn)業(yè)歷史的空白，當(dāng)之無愧地成為行

18、業(yè)開拓者和產(chǎn)業(yè)歷史的書寫者，榮任中國醫(yī)藥包裝協(xié)會(huì)空心膠囊專業(yè)委員會(huì)的主任委員單位，主持制定了中國醫(yī)藥包裝協(xié)會(huì)明膠空心膠囊標(biāo)準(zhǔn)。2001年7月7日，公司對(duì)企業(yè)進(jìn)行了改制，集體出資買斷了企業(yè)的國有資產(chǎn)，將公司改制成為股份制企業(yè)青島益青。青島益青的主要產(chǎn)品為明膠空心膠囊、腸溶明膠空心膠囊、羥丙甲纖維素（HPMC）空心膠囊三個(gè)系列，均在符合GMP規(guī)范的環(huán)境下控制生產(chǎn)，可以適應(yīng)各種不同型號(hào)的全自動(dòng)膠囊充填機(jī)的使用。箭牌商標(biāo)是青島市著名商標(biāo)、山東省著名商標(biāo)、中國馳名商標(biāo)（目前中國膠囊行業(yè)唯一的馳名商標(biāo)）。青島益青歷經(jīng)二十余年的發(fā)展，公司與國內(nèi)外醫(yī)藥行業(yè)、保健品行業(yè)的眾多著名企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系

19、。公司的產(chǎn)品除部分出口，主要與國內(nèi)眾多著名的大型制藥企業(yè)諸如哈藥集團(tuán)制藥總廠、哈藥集團(tuán)三精制藥股份有限公司、三九醫(yī)藥股份有限公司、健康藥業(yè)（中國）有限公司、云南白藥集團(tuán)股份有限公司、康弘藥業(yè)集團(tuán)、吉林敖東集團(tuán)、西安利君制藥有限責(zé)任公司、石藥集團(tuán)、汕頭金石制藥總廠等保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。附件一：19家有藥品生產(chǎn)許可證(批件)的明膠生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能與產(chǎn)量表序號(hào)單 位 名 稱2012年（噸）2013年（噸）產(chǎn)能產(chǎn)量產(chǎn)能產(chǎn)量（預(yù)計(jì)）1.安徽豐原集團(tuán)有限公司30002500300026002.羅賽洛（廣東）明膠有限公司60006000800080003.羅賽洛（大安）明膠有限公司400040004000

20、40004.包頭東寶樂凱彩感明膠股份有限公司50004000650065005.青海明膠有限責(zé)任公司45003000450030006.河南省焦作金箭明膠有限責(zé)任公司20001500200018007.甘肅阿敏生物有限公司30002500300026008.普邦明膠（黑龍江）有限公司30002500300020009嘉利達(dá)（遼源）明膠有限公司300030003000220010四川省廣漢市明膠制品有限責(zé)任公司200015002000200011四川宏凱制膠有限公司120080012001200骨制明膠合計(jì)：367003130040200359001羅賽洛（溫州）明膠有限公司 60005000600055002普邦明膠（溫州）有限公司50004000500045003嘉利達(dá)（蒼南