供應(yīng)鏈金融的主要模式比較

1、第一節(jié)、供應(yīng)鏈金融的主要模式比較資金流是企業(yè)的血液， 企業(yè)資金流的狀況將會決定企業(yè)的命運。 由于企業(yè)資 金的支出和收入往往發(fā)生在不同的時刻， 導(dǎo)致企業(yè)運作過程中會產(chǎn)生現(xiàn)金流缺口 (CashGap)。以生產(chǎn)型企業(yè)單階段生產(chǎn)周期的資金需求來看，融資需求可能發(fā)生 在接受訂單的同時， 因為訂單項下所需要的原材料采購預(yù)付款很可能超過了企業(yè) 的自有資金。在此之后的生產(chǎn)階段，企業(yè)一方面產(chǎn)生持有原材料等投入性庫存， 另一方面不斷產(chǎn)生半成品和產(chǎn)成品庫存。 同時，企業(yè)還需要不斷向原材料等供應(yīng) 商結(jié)清貨款，資金需求繼續(xù)上升，并達(dá)到整個周期的峰值。接下來，企業(yè)開始向 下游發(fā)貨，產(chǎn)生應(yīng)收賬款。隨著應(yīng)收賬款的回流，企業(yè)的

2、資金需求也隨之回落。 在供應(yīng)鏈中，各企業(yè)實力強弱的不同導(dǎo)致它們在交易過程中并不處在完全平等的 地位，處于弱勢的中小企業(yè)的現(xiàn)金流缺口有其自身特點。一般來說，中小企業(yè)的現(xiàn)金流缺口經(jīng)常會發(fā)生在采購、 經(jīng)營和銷售三個階段。 在采購階段，一方面具有較強實力供應(yīng)商往往會利用自身的強勢地位要挾下游購 買商盡快付款，供應(yīng)商的商品價格波動也會給下游企業(yè)采購帶來巨大資金缺口。 在日常運營階段， 中小企業(yè)因為庫存、 銷售波動等原因積壓大量存貨， 占用大量 流動資金， 給企業(yè)造成資金周轉(zhuǎn)困難。 在銷售階段， 如果面對的是具有較強實力 的購貨方， 貨款收回期較長， 也給企業(yè)帶來流動資金短缺的風(fēng)險。 與這個過程相 對應(yīng)，

3、銀行融資的切入點分三個階段。 即采購階段的預(yù)付款融資， 生產(chǎn)階段的存 貨融資生產(chǎn)階段存貨融資，以及銷售階段的應(yīng)收賬款融資。供應(yīng)鏈融資量身定做了幾種業(yè)務(wù)模式以解決中小企業(yè)的現(xiàn)金流缺口問題。一、采購階段的供應(yīng)鏈融資預(yù)付賬款融資模式在采購階段， 采用基于預(yù)付賬款融資的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)模式， 以使“支付現(xiàn) 金”的時點盡量向后延遲，從而減少現(xiàn)金流缺口 ; 在日常運營階段，采用基于動 產(chǎn)質(zhì)押的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)模式，以彌補“支付現(xiàn)金”至“賣出存貨“期間的現(xiàn)金 流缺口; 在銷售階段，采用基于應(yīng)收賬款融資的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)模式， 以彌補“賣 出存貨”與“收到現(xiàn)金“期間的現(xiàn)金流缺口。從產(chǎn)品分類而言，預(yù)付款融資可以理解為

4、“未來存貨的融資” 。因為從風(fēng)險 控制的角度看， 預(yù)付款融資的擔(dān)保基礎(chǔ)是預(yù)付款項下客戶對供應(yīng)商的提貨權(quán)， 或 提貨權(quán)實現(xiàn)后通過發(fā)貨、 運輸?shù)拳h(huán)節(jié)形成的在途存貨和庫存存貨。 提貨權(quán)融資的 情況如擔(dān)保提貨 (或保兌倉) ，這是指客戶通過銀行融資向上游支付預(yù)付款， 上游 收妥后即出具提貨單， 客戶再將提貨單質(zhì)押給銀行。 之后客戶以分次向銀行打款 方式分次提貨。 對一些銷售狀況非常好的企業(yè)， 庫存物資往往很少， 因此融資的 主要需求產(chǎn)生于等待上游排產(chǎn)及貨物的在途周期。這種情況下，如果買方承運， 銀行一般會指定中立的物流公司控制物流環(huán)節(jié)，并形成在途庫存質(zhì)押 ; 如果賣方 承運，則仍是提貨權(quán)質(zhì)押。 貨物到

5、達(dá)買方后， 客戶可向銀行申請續(xù)做在庫的存貨 融資。這樣預(yù)付款融資成為存貨融資的“過橋”環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)流動資金貸款的貸款用途也可指定用于預(yù)付款， 而且廣義上， 預(yù)付款融 資包括了銀行對客戶采購活動的信用支行， 如信用證得開立。 但是在這兩種情況 下，銀行一般會要求授信申請人提供不動產(chǎn)質(zhì)押或擔(dān)保以覆蓋敞口。 顯然這與供 應(yīng)鏈融資中的預(yù)付款融資的概念不同。 在供應(yīng)鏈融資的預(yù)付款融資中， 融資的擔(dān) 保支持恰是融資項下的貿(mào)易取得， 因此對客戶融資的資產(chǎn)支持要求被簡約到了最 大限度。處于供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)從上游大企業(yè)處獲得的貨款付款期往往很短， 有時還需要向上游企業(yè)預(yù)付賬款。 對于短期資金流轉(zhuǎn)困難的中小企業(yè)

6、來說， 可以 運用預(yù)付賬款融資模式來對其某筆專門的預(yù)付賬款進(jìn)行融資， 從而獲得金融機(jī)構(gòu) 短期的信貸支持。預(yù)付賬款融資模式是在上游核心企業(yè) （ 銷貨方）承諾回購的前提下， 中小企業(yè) （ 購貨方 ） 以金融機(jī)構(gòu)指定倉庫的既定倉單向金融機(jī)構(gòu)申請質(zhì)押貸款， 并由金融機(jī) 構(gòu)控制其提貨權(quán)為條件的融資業(yè)務(wù)。其基本業(yè)務(wù)流程如下 :1、中小企業(yè) （ 下游企業(yè)、購貨方 ） 和核心企業(yè) （上游企業(yè)、銷貨方 ）簽訂購銷 合同，并協(xié)商由中小企業(yè)申請貸款，專門用于支付購貨款項 ;2、中小企業(yè)憑購銷合同向金融機(jī)構(gòu)申請倉單質(zhì)押貸款，專門用于向核心企 業(yè)支付該項交易的貨款 ;3、金融機(jī)構(gòu)審查核心企業(yè)的資信狀況和回購能力，若審查

7、通過，則與核心 企業(yè)簽訂回購及質(zhì)量保證協(xié)議 ;4、金融機(jī)構(gòu)與物流企業(yè)簽訂倉儲監(jiān)管協(xié)議 ;5、核心企業(yè) （ 銷貨方 ）在收到金融機(jī)構(gòu)同意對中小企業(yè) （購貨方 ） 融資的通知 后，向金融機(jī)構(gòu)指定物流企業(yè)的倉庫發(fā)貨，并將取得的倉單交給金融機(jī)構(gòu) ;6、金融機(jī)構(gòu)收到倉單后向核心企業(yè)撥付貨款 ;7、中小企業(yè)繳存保證金， 金融機(jī)構(gòu)釋放相應(yīng)比例的貨物提貨權(quán)給中小企業(yè)， 并告知物流企業(yè)可以釋放相應(yīng)金額貨物給中小企業(yè) ;8、中小企業(yè)獲得商品提貨權(quán)， 去倉庫提取相應(yīng)金額的貨物 ; 不斷循壞，直至 保證金賬戶余額等于匯票金額， 中小企業(yè)將貨物提完為止。 與此項融資活動有關(guān) 的回購協(xié)議、質(zhì)押合同相應(yīng)注銷。預(yù)付賬款融資模

8、式實現(xiàn)了中小企業(yè)的杠桿采購和核心大企業(yè)的批量銷售。 中 小企業(yè)通過預(yù)付賬款融資業(yè)務(wù)獲得的是分批支付貨款并分批提貨的權(quán)利， 其不必 一次性支付全額貨款， 從而為供應(yīng)鏈節(jié)點上的中小企業(yè)提供了融資便利， 有效緩 解了解決了全額購貨帶來的短期資金壓力。 另外，對金融機(jī)構(gòu)來說， 預(yù)付賬款融 資模式以供應(yīng)鏈上游核心大企業(yè)承諾回購為前提條件， 由核心企業(yè)為中小企業(yè)融 資承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任， 并以金融機(jī)構(gòu)指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押， 從而大大降低 了金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險，同時也給金融機(jī)構(gòu)帶來了收益，實現(xiàn)了多贏的目的。二、運營階段的供應(yīng)鏈融資動產(chǎn)質(zhì)押融資模式動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)是銀行以借款人的自有貨物作為質(zhì)押物， 向借款人發(fā)

9、放信貸款 的業(yè)務(wù)。由于原材料、 產(chǎn)成品等動產(chǎn)的強流動性以及我國法律對抵質(zhì)押生效條件 的規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)在對動產(chǎn)的物流跟蹤、倉儲監(jiān)管、抵質(zhì)押手續(xù)辦理、價格監(jiān)控 乃至變現(xiàn)清償?shù)确矫婷媾R著很大的挑戰(zhàn)， 這給金融機(jī)構(gòu)貸款帶來巨大風(fēng)險。 因此， 動產(chǎn)一向不受金融機(jī)構(gòu)的青睞， 即使中小企業(yè)有很多動產(chǎn)， 也無法據(jù)此獲得貸款。 基于此，供應(yīng)鏈融資模式設(shè)計了供應(yīng)鏈下的動產(chǎn)質(zhì)押融資模式。供應(yīng)鏈下的動產(chǎn)質(zhì)押融資模式是指銀行等金融機(jī)構(gòu)接受動產(chǎn)作質(zhì)押， 并借助 核心企業(yè)的擔(dān)保和物流企業(yè)的監(jiān)管， 向中小企業(yè)發(fā)放貸款的融資業(yè)務(wù)模式。 在這 種融資模式下， 金融機(jī)構(gòu)會與核心企業(yè)簽訂擔(dān)保合同或質(zhì)物回購協(xié)議， 約定在中 小企業(yè)違反

10、約定時， 由核心企業(yè)負(fù)責(zé)償還或回購質(zhì)押動產(chǎn)。 供應(yīng)鏈核心企業(yè)往往 規(guī)模較大， 實力較強，所以能夠通過擔(dān)保、 提供出質(zhì)物或者承諾回購等方式幫助 融資企業(yè)解決融資擔(dān)保困難， 從而保證其與融資企業(yè)良好的合作關(guān)系和穩(wěn)定的供 貨來源或分銷渠道。物流企業(yè)提供質(zhì)押物的保管、價值評估、去向監(jiān)督等服務(wù)， 從而架設(shè)起銀企問資金融通的橋梁。 動產(chǎn)質(zhì)押融資模式實質(zhì)是將金融機(jī)構(gòu)不太愿 意接受的動產(chǎn) （主要是原材料、 產(chǎn)成品）轉(zhuǎn)變?yōu)槠錁芬饨邮艿膭赢a(chǎn)質(zhì)押產(chǎn)品， 并以 此作為質(zhì)押擔(dān)保品或反擔(dān)保品進(jìn)行信貸融資。具體的運作模式如下 :1、中小企業(yè)向會融機(jī)構(gòu)申請動產(chǎn)質(zhì)押貸款 ;2、金融機(jī)構(gòu)委托物流企業(yè)對中小企業(yè)提供的動產(chǎn)進(jìn)行價值評

11、估 :3、物流企業(yè)進(jìn)行價值評估，并向金融機(jī)構(gòu)出具評估證明 ;4、動產(chǎn)狀況符合質(zhì)押條件的，金融機(jī)構(gòu)核定貸款額度，與中小企業(yè)簽訂動 產(chǎn)質(zhì)押合同，與核心企業(yè)簽訂回購協(xié)議，并與物流企業(yè)簽訂倉儲監(jiān)管協(xié)議 ;5、中小企業(yè)將動產(chǎn)移交物流企業(yè) ;6、物流企業(yè)對中小企業(yè)移交的動產(chǎn)進(jìn)行驗收，并通知金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款;7、金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)發(fā)放貸款。供應(yīng)鏈下的動產(chǎn)質(zhì)押融資模式是將物流服務(wù)、 金融服務(wù)、 倉儲服務(wù)三者予以 集成的一種創(chuàng)新式綜合服務(wù)， 它有效的將物流、 信息流和資金流進(jìn)行組合、 互動 與綜合管理。以達(dá)到拓展服務(wù)、 優(yōu)化資源、提高經(jīng)營效率和提升供應(yīng)鏈整體績效 以及增加整個供應(yīng)鏈競爭力為目的的綜合服務(wù)。 隨著

12、市場競爭和客戶需求的發(fā)展， 供應(yīng)鏈下的動產(chǎn)質(zhì)押融資模式也出現(xiàn)了發(fā) 展和創(chuàng)新出了動態(tài)動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)，即核定庫存質(zhì)押業(yè)務(wù)，較之靜態(tài)動產(chǎn)質(zhì)押 （ 非 定庫存質(zhì)押 ） 最大的區(qū)別在于 : 銀行在動態(tài)動產(chǎn)質(zhì)押中除了對借款企業(yè)的貨核定 質(zhì)押率，并給與一定比例的授信金額以外， 還會根據(jù)存貨的價值核定個最低價值 控制線，當(dāng)貨物價值在控制線之上時， 借款企業(yè)可自行向第三方流企業(yè)提出提貨 或者換貨的申請 : 當(dāng)貨物價值在控制線之下時， 借款企業(yè)必向商業(yè)銀行提出申請， 第三方物流企業(yè)根據(jù)銀行的指令進(jìn)行提貨或換貨操作 ; 而靜態(tài)動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)，借 款企業(yè)不得隨意提取或更換其己質(zhì)押給商業(yè)銀行的貨物， 除非補入保證金、 歸還

13、 銀行授信或者增加其他擔(dān)保。動產(chǎn)質(zhì)押也可以倉單質(zhì)押模式進(jìn)行操作，倉單可以作為權(quán)利憑證進(jìn)行質(zhì)押， 倉單質(zhì)押的， 應(yīng)當(dāng)在合同約定的期限內(nèi)將權(quán)利憑證出質(zhì)給質(zhì)權(quán)人， 質(zhì)押合同憑證 交付之日起生效。 倉單一般是指倉庫業(yè)者接受顧客 （ 貨主） 的委托，將物受存入庫 以后向存貨人開具的說明存貨情況的存單。 倉單質(zhì)押一般可以分標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押和 非標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押兩種模式 :1、標(biāo)準(zhǔn)倉單是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的，由期貨交易所指定交割倉庫完 成入庫商品的驗收、 確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主并在期貨交易所注冊生效的提權(quán)憑證， 標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)期貨交易所注冊后，可用于進(jìn)行交割、交易、轉(zhuǎn)讓、抵、質(zhì)押和注銷 等。標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押是指商業(yè)銀行以

14、標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì)押物，給與符條件的借款人 （ 出 質(zhì)人 ） 一定金額融資的授信業(yè)務(wù)。2、非標(biāo)準(zhǔn)倉單是指由商業(yè)銀行評估認(rèn)可的第三方物流企業(yè)出具的， 以生產(chǎn)、 物流領(lǐng)域有較強變現(xiàn)能力的通用產(chǎn)品為形式表現(xiàn)的權(quán)益憑證。 非標(biāo)準(zhǔn)單質(zhì)押是指 商業(yè)銀行以非標(biāo)準(zhǔn)倉單位質(zhì)押物， 給與符合條件的借款人 （出質(zhì)人 ） 定金額融資的 授信業(yè)務(wù)。 從中國商業(yè)銀行與第三方物流企業(yè)合作物流金融的務(wù)領(lǐng)域出發(fā)， 非標(biāo) 準(zhǔn)倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)更具有代表性。三、銷售階段的供應(yīng)鏈融資應(yīng)收賬款融資模式應(yīng)收賬款融資模式指的是賣方將賒銷項下的未到期應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)為賣方提供融資的業(yè)務(wù)模式。 基于供應(yīng)鏈的應(yīng)收賬款融資， 一般 是為供應(yīng)

15、鏈上游的中小企業(yè)融資。中小企業(yè) （ 上游債權(quán)企業(yè) ） 、核心企業(yè) （ 下游債 務(wù)企業(yè) ）和金融機(jī)構(gòu)都參與此融資過程， 核心企業(yè)在整個運作中起著反擔(dān)保作用， 一旦融資企業(yè) （中小企業(yè) ）出現(xiàn)問題，核心企業(yè)將承擔(dān)彌補金融機(jī)構(gòu)損失的責(zé)任 ; 金融機(jī)構(gòu)在同意向融資企業(yè)提供貸款前， 仍然要對企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險評估， 只是把關(guān) 注重點放在下游企業(yè)的還款能力、 交易風(fēng)險以及整個供應(yīng)鏈的運作狀況上， 而不 僅僅是對中小企業(yè)的本身資信進(jìn)行評估一般來說，傳統(tǒng)的銀行信貸更關(guān)注融資企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、 全部資產(chǎn)負(fù)債情況 和企業(yè)整體資信水平。 而應(yīng)收賬款融資模式是以企業(yè)之間的貿(mào)易合同為基礎(chǔ)， 依 據(jù)的是融資企業(yè)產(chǎn)品在市場上的被接

16、受程度和產(chǎn)品盈利情況。 此時銀行更多關(guān)注 的是下游企業(yè)的還款能力、 交易風(fēng)險以及整個供應(yīng)鏈的運作狀況， 而并非只針對 中小企業(yè)本身進(jìn)行風(fēng)險評估。在該模式中， 作為債務(wù)企業(yè)的核心大企業(yè)， 由于具有較好的資信實力， 并且 與銀行之間存在長期穩(wěn)定的信貸關(guān)系， 因而在為中小企業(yè)融資的過程中起著反擔(dān) 保的作用， 一旦中小企業(yè)無法償還貸款， 也要承擔(dān)相應(yīng)的償還責(zé)任， 從而降低了 銀行的貸款風(fēng)險。 同時，在這種約束機(jī)制的作用下， 產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)為了樹 立良好的信用形象， 維系與大企業(yè)之間長期的貿(mào)易合作關(guān)系， 就會選擇按期償還 銀行貸款， 避免了逃廢銀行貸款現(xiàn)象的發(fā)生。 基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資模 式

17、，幫助中小企業(yè)克服了其資產(chǎn)規(guī)模和盈利水平難以達(dá)到銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)、 財務(wù)狀 況和資信水平達(dá)不到銀行授信級別的弊端， 利用核心大企業(yè)的資信實力幫助中小 企業(yè)獲得了銀行融資，并在一定程度上降低了銀行的貸款風(fēng)險。具體的運作模式如下 :1、中小企業(yè) （ 上游企業(yè)、銷貨方 ） 與核心企業(yè) （ 下游企業(yè)、購貨方 ）進(jìn)行貨物 交易;2、核心企業(yè)向中小企業(yè)發(fā)出應(yīng)收賬款單據(jù)， 成為貨物交易關(guān)系中的債務(wù)人 ;3、中小企業(yè)用應(yīng)收賬款單據(jù)向金融機(jī)構(gòu)申請質(zhì)押貸款 ;4、核心企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)出具應(yīng)收賬款單據(jù)證明，以及付款承諾書 ;5、金融機(jī)構(gòu)貸款給中小企業(yè)，中小企業(yè)成為融資企業(yè) ;6、中小企業(yè)融資后，用貸款購買原材料和其他生產(chǎn)

18、要素，以繼續(xù)生產(chǎn) ;7、核心企業(yè)銷售產(chǎn)品，收到貨款 ;8、核心企業(yè)將預(yù)付賬款金額支付到融資企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)指定的賬號 :9、應(yīng)收賬款質(zhì)押合同注銷。四、供應(yīng)鏈金融融資模式的組合 -“ 1+N供應(yīng)鏈融資范式供應(yīng)鏈金融是對一個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中上下游多個企業(yè)提供全面的金融服務(wù)， 它 改變了過去銀行對單一企業(yè)主體的授信模式，而是圍繞某“ 1”家核心企業(yè)，從 原材料采購， 到制成中間及最終產(chǎn)品， 最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費者手中這 一供應(yīng)鏈鏈條，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、直到最終客戶連成一個整 體，全方位地為鏈條上的“ N個企業(yè)提供融資服務(wù)，通過相關(guān)企業(yè)的職能分工 與合作，實現(xiàn)整個供應(yīng)鏈的不斷增值。因此，它被稱為“卜 N模式?！?1+N供 應(yīng)鏈融資是自償性貿(mào)易融資和結(jié)構(gòu)性融資在融資模式與風(fēng)險控制方面的深化。 這 種融資既包括對供應(yīng)鏈單個企業(yè)的融資， 也包括該企業(yè)與上游賣家或下游買家的 段落供應(yīng)鏈的融資安排， 更