企業(yè)融資能力影響因素研究

1、企業(yè)融資能力影響因素研究 【摘要】本文首先闡述融資的定義和融資能力的概念，然后分析了影響企業(yè)融資能力的內(nèi)部因素并進(jìn)一步對如何提高企業(yè)自身的融資能力提出了一些建議。 【關(guān)鍵詞】融資 影響因素 建議 一、融資的基本概念 （一）融資的含義 融資的基本含義是為了獲取資金而支付一定費(fèi)用的行為，或者是為取得某種資產(chǎn)所采取的貨幣手段。狹義上的融資是企業(yè)在籌集資金的過程中，根據(jù)其自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況以及企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展的需要，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人手中籌集到資金，以滿足企業(yè)正常生產(chǎn)和進(jìn)一步發(fā)展需求的行為。而廣義上的融資就是指貨幣資金在金融市場的自由流通，當(dāng)事人可以通過各種方式到金融市場上籌措或者貸放

2、資金的行為。 （二）融資的能力 能力是指順利完成某一活動所必需的主觀條件。學(xué)術(shù)界對融資能力尚未有統(tǒng)一的認(rèn)識，從字面上理解，融資能力可以被認(rèn)為是企業(yè)完成融資活動這一需求的主觀條件，即企業(yè)能否取得融資以及取得的融資金額是多少。 二、融資能力的影響因素 （一）企業(yè)規(guī)模 企業(yè)規(guī)模會對企業(yè)的融資能力和融資選擇產(chǎn)生一定的影響。大部分學(xué)者認(rèn)為，大型企業(yè)由于自身擁有較為充足的資源再加上雄厚的實力，因此具備了進(jìn)行多元化發(fā)展的能力。而多元化發(fā)展又能夠在很大程度上分散企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，從而使其具有較高的抗風(fēng)險能力和較小的破產(chǎn)可能性即可理解為企業(yè)的破產(chǎn)成本較小;而規(guī)模較小的企業(yè)由于可利用的資源有限，資金鏈較為不穩(wěn)固，其

3、抗風(fēng)險的能力相對較低，其破產(chǎn)的可能性也就越大。從權(quán)衡理論這個角度來看，公司規(guī)模是與企業(yè)的償債能力呈正相關(guān)關(guān)系的即規(guī)模越大，企業(yè)從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金的可能性也就越大。此外，在信息不對稱的前提條件下，規(guī)模較大的企業(yè)特別是上市公司更容易受到廣大投資者關(guān)注。一部分原因是由于規(guī)模較大的企業(yè)其經(jīng)營管理相較于規(guī)模較小的企業(yè)更為規(guī)范而且信息的披露也相對來說更為及時且更具有可靠。因此，當(dāng)規(guī)模較大的企業(yè)進(jìn)行外部融資時，投資者會降低其所要求必要報酬率，這在一定程度上降低企業(yè)的融資成本。因此，從上可知，規(guī)模越大的企業(yè)其自身的融資能力也相對較強(qiáng)。 （二）企業(yè)成長能力 企業(yè)的發(fā)展能力具體表現(xiàn)為三個方面即企業(yè)的市場地位

4、、企業(yè)在市場中的占有率以及市場的認(rèn)可度等。一般而言，成長性較高的企業(yè)相對于成長性較低的企業(yè)其市場前景更為廣闊，投資機(jī)會相對來說也更多。此外，從信號傳遞理論中可知，債務(wù)融資比例較高的企業(yè)其成長性也相對較高，以此向外界傳遞了公司不僅具有較高的預(yù)期收益而且也擁有較多的成長空間，從而向投資者傳遞了一個積極信號，以利于企業(yè)籌得更多的資金。而從權(quán)衡理論這個角度去探討可知，高成長性的企業(yè)不僅擁有較高的市場占有率和銷售收入，而且對技術(shù)的研發(fā)投入也相對較高，出現(xiàn)破產(chǎn)的可能性相對較低，因此這類企業(yè)更偏向于債務(wù)融資。另外，由于銀行等金融機(jī)構(gòu)難以對企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)行準(zhǔn)確了解，在對企業(yè)的信用狀況和還款能力進(jìn)行判斷時，更

5、傾向于選擇發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)因為其信用狀況和還款能力更具可靠性和穩(wěn)定性。因此，可知成長性是影響公司融資能力的重要因素之一。 （三）盈利能力 根據(jù)企業(yè)的融資理論可知，內(nèi)源融資是公司的首選的融資方式。內(nèi)源融資主要是由留存收益構(gòu)成，而留存收益的多少主要取決于企業(yè)的盈利能力，盈利能力越強(qiáng)則留存收益越多。一般而言，盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)，其產(chǎn)品變現(xiàn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)較短，資金回籠的時間相對來說也較短即企業(yè)日常的現(xiàn)金流量較為富余。因而企業(yè)可以通過內(nèi)源性融資籌得資金，從而減少外部債務(wù)資金的需求，從中可知企業(yè)的盈利能力與負(fù)債水平是呈負(fù)相關(guān)關(guān)系的。而權(quán)衡理論認(rèn)為，盈利能力較大的企業(yè)，可以通過舉債來節(jié)約企業(yè)的所得稅費(fèi)，并實現(xiàn)企

6、業(yè)價值的提高。所以從這個角度來看，企業(yè)盈利能力是與負(fù)債率呈正相關(guān)關(guān)系。雖與之前的結(jié)論不相符，但可確定的是盈利能力能夠影響企業(yè)的融資能力。 （四）營運(yùn)能力 企業(yè)的營運(yùn)能力是指企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行能力，即運(yùn)用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力，反映了企業(yè)利用自有資源進(jìn)行管理及其運(yùn)作的效率，其效率的高低反映了其營運(yùn)能力的大小。企業(yè)的營運(yùn)能力有廣義和狹義之分，廣義的營運(yùn)能力是指企業(yè)所有生產(chǎn)要素所發(fā)揮的營運(yùn)作用，包括人力資源方面;狹義的營運(yùn)能力是指企業(yè)僅對資產(chǎn)的運(yùn)作而產(chǎn)生的營運(yùn)效率，不包括人力資本這方面的內(nèi)容。企業(yè)的營運(yùn)能力會對企業(yè)的資本增值產(chǎn)生基礎(chǔ)性的影響，并進(jìn)一步作用于企業(yè)的償債能力和盈利能力。一般而言，企業(yè)資產(chǎn)周

7、轉(zhuǎn)速度越快其流動性也就越高，資金回籠的時間也就越短，在這種情況下企業(yè)的償債能力也就越強(qiáng)。通過對外提供的財務(wù)報告，投資者和外部金融機(jī)構(gòu)會得到一個積極的信號，并增強(qiáng)對其進(jìn)行投資的信心，從而會使更多的優(yōu)質(zhì)資源流向本企業(yè)。 （五）償債能力 償債能力就是指企業(yè)用資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力，從靜態(tài)的角度來看，就是企業(yè)用其自有資產(chǎn)來償還企業(yè)債務(wù)的能力，從動態(tài)方面來看，是指企業(yè)用自有資產(chǎn)和在其生產(chǎn)經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的收益來償還債務(wù)的能力。其能力的高低會直接影響企業(yè)的融資能力。通常情況下可用資產(chǎn)負(fù)債率來對企業(yè)的長期償債能力進(jìn)行衡量，用流動比率來衡量企業(yè)的短期償債能力。 三、提高融資能力的建議 （一）提高企業(yè)

8、自身的可持續(xù)發(fā)展能力 解決企業(yè)普遍存在的融資問題，歸根到底還是需要企業(yè)規(guī)范自身的經(jīng)營行為，從而提高經(jīng)營業(yè)績。首先，須建立科學(xué)的內(nèi)部管理制度。其次，須完善內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)的科學(xué)運(yùn)作和高效管理。最后，對企業(yè)的財務(wù)制度進(jìn)行規(guī)范，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。 （二）建立完善的財務(wù)機(jī)制 在企業(yè)的成立初期由于沒有完善的財務(wù)制度，且財務(wù)報表等相關(guān)資料也不夠規(guī)范、記錄也不夠詳實，因而在向銀行進(jìn)行借貸時，由于所提供的財務(wù)資料無法傳遞出企業(yè)真實的財務(wù)狀況，常常會使得企業(yè)難以獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)足夠的信貸支持。因此，為了改變這種現(xiàn)狀企業(yè)應(yīng)逐步建立起規(guī)范的財務(wù)制度，并及時提供準(zhǔn)確的財務(wù)信息，從而為自身獲得更多的融資創(chuàng)造機(jī)會。 （三）提高企業(yè)的競爭力 為了提高企業(yè)自身的競爭力，可從以下兩個方面采取措施：一是企業(yè)須結(jié)合自身的特點，從產(chǎn)品的質(zhì)量、營銷網(wǎng)絡(luò)和品牌建設(shè)上下工夫。此外，企業(yè)還應(yīng)積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)具有市場導(dǎo)向的高科技含量的產(chǎn)品，從而提高產(chǎn)品在市場上的競爭力。且在企業(yè)競爭力提高的同時，企業(yè)的盈利能力、企業(yè)規(guī)模以及發(fā)展速度也會隨之得到增強(qiáng)，這些都為企業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)貸款提供了保證。 參考文獻(xiàn) 1肖作平.吳世