信貸渠道選擇及制約原因

1、信貸渠道選擇及制約原因 引言 當(dāng)前,我國(guó)農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境不斷完善,農(nóng)村金融深化加速并已初步形成了多層次、廣覆蓋的農(nóng)村金融體系,農(nóng)戶家庭信貸需求也發(fā)生深刻的變化,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的多元化導(dǎo)致農(nóng)戶開始轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)之外的生產(chǎn)與投資,其信貸資金需求也愈加強(qiáng)烈。據(jù)全國(guó)農(nóng)村固定觀察點(diǎn)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,19862009年間農(nóng)戶年內(nèi)累計(jì)借入款金額年均增長(zhǎng)974%,農(nóng)戶生活性借款總額大于生產(chǎn)性借款總額,其占比保持在55%65%之間,農(nóng)戶信貸資金需求主要通過(guò)非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)來(lái)滿足,正規(guī)金融機(jī)構(gòu)能力有限(肖海霞,2004),農(nóng)信社難以承擔(dān)全部的供給任務(wù)(朱守銀,2003),農(nóng)村金融市場(chǎng)二元性特征明顯(邁因特,1978)。非正規(guī)金融的

2、形成與繁榮是正規(guī)金融組織弱化農(nóng)村信貸服務(wù)功能的一種結(jié)果(史清華和卓建偉,2003),兩者并存的二元化結(jié)構(gòu)是我國(guó)農(nóng)村金融體制的主要特征(朱信凱,2009)。推進(jìn)農(nóng)村金融改革,建立現(xiàn)代農(nóng)村金融制度離不開對(duì)農(nóng)村金融需求主體農(nóng)戶的信貸渠道選擇行為及影響因素研究。探究影響農(nóng)戶信貸渠道選擇行為的因素,從農(nóng)村金融需求角度設(shè)計(jì)出金融服務(wù)“三農(nóng)”的最佳路徑和最優(yōu)模式,無(wú)疑對(duì)農(nóng)村金融理論發(fā)展乃至我國(guó)現(xiàn)代農(nóng)村金融體系建設(shè)具有十分重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。本文將以涉及全國(guó)12個(gè)省市的農(nóng)村家庭的實(shí)地調(diào)查數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),對(duì)農(nóng)戶分層信貸渠道選擇行為及其影響因素進(jìn)行深入研究。 一、相關(guān)文獻(xiàn)評(píng)述 發(fā)展中國(guó)家農(nóng)村信貸市場(chǎng)具有典型的二

3、元結(jié)構(gòu)特征,其主要原因在于正規(guī)金融與非正規(guī)金融因信息不對(duì)稱而在篩選、監(jiān)督和合約實(shí)施成本等方面的差異(hoff和stiglitz,1990)。kochar(1997)、mohieldin等(2000)分別對(duì)印度和埃及農(nóng)村的研究證實(shí)農(nóng)村二元金融結(jié)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)上存在的合理性。在發(fā)展中國(guó)家的二元金融結(jié)構(gòu)中,非正規(guī)金融已經(jīng)成為農(nóng)戶融資的主要渠道,而且對(duì)農(nóng)戶經(jīng)濟(jì)福利的改善發(fā)揮著重要作用。bell(1993)的研究表明,盡管印度政府盡力通過(guò)官方渠道去拓展農(nóng)村信貸,但村莊放貸者仍然占有243%的市場(chǎng)份額。在尼日利亞,只有75%的貸款來(lái)自正規(guī)金融部門(udry,1990)。在我國(guó),19951999年間正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供

4、的貸款在農(nóng)戶借款總額中占20%25%,私人借款占到70%左右(曹力群,2000),這與李銳和李寧輝(2004)研究發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶借款數(shù)額中有728%來(lái)自各種非正規(guī)渠道以及韓俊(2007)研究發(fā)現(xiàn)非正規(guī)借款占農(nóng)戶所有借款的60%以上的結(jié)論相一致。農(nóng)村金融市場(chǎng)的不完善、農(nóng)戶貸款覆蓋面偏低等客觀條件對(duì)農(nóng)戶信貸需求的約束仍然比較嚴(yán)重,并制約了農(nóng)戶家庭的生產(chǎn)(khandker和faruqee,2001)和人力資本投資(carneiro和heckman,2002),削弱了其平抑收入風(fēng)險(xiǎn)和消費(fèi)波動(dòng)的能力(朱信凱,2005)。這進(jìn)一步驗(yàn)證了由于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款資源供給不足而導(dǎo)致非正規(guī)金融成為農(nóng)戶獲取貸款資源的重要替

5、代途徑(葉敬忠等,2004)。 發(fā)展中國(guó)家農(nóng)村的二元金融結(jié)構(gòu)受到了廣泛的關(guān)注,但很少有二元金融結(jié)構(gòu)特征下的農(nóng)戶分層信貸渠道的選擇行為的經(jīng)驗(yàn)研究。而實(shí)際上在農(nóng)村二元金融結(jié)構(gòu)的特征下,農(nóng)戶信貸渠道選擇行為的影響因素有很多,如農(nóng)戶對(duì)融資渠道的偏好(komicha,2007)、農(nóng)戶個(gè)體信息(kochar,1997)、農(nóng)戶的聲譽(yù)(趙丙奇,2008)以及農(nóng)戶借款用途等(duong和izu-mida,2002),同時(shí),非正規(guī)金融渠道的交易成本優(yōu)勢(shì)使之具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力(kochar,1997;mushinski,1999)。在我國(guó),信息不對(duì)稱、交易成本、保險(xiǎn)性需求以及利率水平等是農(nóng)戶偏好于非正規(guī)金融渠道的主要

6、因素(馬曉青等,2010),農(nóng)戶的固有特點(diǎn)決定了其信貸渠道選擇的特殊性。葉敬忠等(2004)從社會(huì)學(xué)視角對(duì)農(nóng)戶金融需求與農(nóng)村地區(qū)金融供給狀況進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款資源主要流向了那些相對(duì)富裕的或者擁有較高社會(huì)資本的農(nóng)戶,他們可以憑借自身的力量及其優(yōu)越的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)獲得正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供的貸款,而普通農(nóng)戶,尤其是那些相對(duì)貧困、人力資本不足的農(nóng)戶則很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。朱守銀(2003)研究發(fā)現(xiàn)不同收入水平對(duì)農(nóng)戶選擇借款渠道有一定影響。盡管總體上說(shuō)農(nóng)戶借貸資金大多數(shù)都來(lái)源于親友鄰居,但調(diào)查顯示,收入水平較高的農(nóng)戶向農(nóng)村信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和高息借款者借款的比例要高于低收入水平的農(nóng)戶,而

7、向親友鄰居借款的比例則要低于收入水平較低的農(nóng)戶,收入越高,這一趨勢(shì)就越明顯。張新民等(2001)還研究了農(nóng)戶借貸渠道對(duì)投資的影響,研究發(fā)現(xiàn),正式渠道借款與投資有明顯正相關(guān)關(guān)系(19961997年,相關(guān)系數(shù)達(dá)到07左右),而非正式渠道借款與長(zhǎng)期投資的關(guān)系則相對(duì)較弱,相關(guān)系數(shù)即使在最高的年份也不過(guò)03,而且呈現(xiàn)越來(lái)越低的態(tài)勢(shì)。上述成果為理解中國(guó)農(nóng)戶的信貸渠道選擇行為提供了初步的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。但是,這些針對(duì)農(nóng)戶信貸渠道選擇行為的研究不夠全面,尤其是使用大規(guī)模農(nóng)戶調(diào)查數(shù)據(jù)進(jìn)行研究更為少見。鑒于農(nóng)戶信貸行為研究具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義,本文利用中國(guó)農(nóng)村金融學(xué)會(huì)委托北京師范大學(xué)進(jìn)行的涉及全國(guó)12個(gè)省市農(nóng)戶

8、家庭實(shí)地抽樣調(diào)查獲得數(shù)據(jù),通過(guò)probit模型考察二元金融結(jié)構(gòu)下的農(nóng)戶分層的信貸渠道選擇行為。通過(guò)分析高收入與低收入農(nóng)戶的個(gè)人特征、家庭特征、經(jīng)濟(jì)特征以及農(nóng)戶居住地的金融生態(tài)環(huán)境等因素,我們希望了解哪些因素影響了農(nóng)戶的信貸渠道選擇行為。高收入與低收入農(nóng)戶家庭哪個(gè)更可能從正規(guī)金融渠道或非正規(guī)金融渠道獲得貸款也是一個(gè)值得討論的問(wèn)題。除了個(gè)人特征、家庭特征、經(jīng)濟(jì)特征這些變量,我們還將考察金融生態(tài)環(huán)境能否對(duì)農(nóng)戶信貸渠道選擇行為有顯著的影響。 二、模型設(shè)定與變量選擇 1模型設(shè)定 農(nóng)戶對(duì)正規(guī)金融渠道和非正規(guī)金融渠道信貸選擇行為的問(wèn)題實(shí)質(zhì)上是一個(gè)信貸參與的過(guò)程,即農(nóng)戶家庭只有兩種選擇,借款還是不借款。由于因

9、變量“農(nóng)戶信貸渠道選擇行為”是一個(gè)離散變量,如果建立一般線性回歸模型,模型的隨機(jī)誤差項(xiàng)就會(huì)產(chǎn)生異方差性的現(xiàn)象,所以本文利用二元probit離散選擇模型對(duì)農(nóng)戶信貸渠道選擇行為進(jìn)行實(shí)證研究。 2變量設(shè)定及說(shuō)明 對(duì)于因變量(農(nóng)戶信貸渠道選擇行為),本文分別用y1和y2表示是否選擇正規(guī)金融渠道和是否選擇非正規(guī)金融渠道。以我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和本次調(diào)查問(wèn)卷為基礎(chǔ),本文選取了四大因素12個(gè)變量作為解釋農(nóng)戶信貸渠道選擇行為的影響因素(見表1)。3數(shù)據(jù)來(lái)源與說(shuō)明本文的數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)農(nóng)村金融學(xué)會(huì)委托北京師范大學(xué)進(jìn)行的涉及全國(guó)12個(gè)省市農(nóng)戶家庭實(shí)地抽樣調(diào)查獲得的數(shù)據(jù),內(nèi)容涉及農(nóng)戶的基本信息、生產(chǎn)、生活及正規(guī)金融機(jī)

10、構(gòu)與非正規(guī)金融市場(chǎng)信貸等多方面的信息,最終有效樣本為3051戶農(nóng)戶。本次調(diào)查數(shù)據(jù)為實(shí)證研究提供了較好的基礎(chǔ):第一,樣本數(shù)量多,信息豐富,足以支持本文的經(jīng)驗(yàn)研究;第二,樣本具有較好的代表性,能夠較好地反映我國(guó)農(nóng)村金融的基本現(xiàn)狀。根據(jù)研究目的,本文將農(nóng)戶信貸渠道分為正規(guī)和非正規(guī)金融渠道,即以農(nóng)村信用社和銀行為主的正規(guī)金融渠道和以私人信貸為主的非正規(guī)金融渠道,并對(duì)未發(fā)生信貸行為的農(nóng)戶樣本予以剔除,得到實(shí)際有效樣本為1006戶,占總樣本的3297%,就有效樣本中的被調(diào)查者的年齡來(lái)看,平均年齡為4244歲,其中年齡最小的為18歲,最大的為78歲。樣本的平均受教育程度相當(dāng)于初中水平。從年齡和受教育程度兩方

11、面看,樣本農(nóng)戶都是能夠真實(shí)表達(dá)自己行為的個(gè)體,調(diào)查數(shù)據(jù)的可靠性對(duì)于本研究有重要幫助。在樣本中,通過(guò)正規(guī)金融渠道得到貸款的農(nóng)戶有421戶,占比為138%;通過(guò)非正規(guī)金融渠道得到貸款的農(nóng)戶有948戶,占比為311%;同時(shí)通過(guò)兩個(gè)渠道得到貸款的農(nóng)戶有363戶,占比為119%。這說(shuō)明樣本農(nóng)戶面臨著較為嚴(yán)重的正規(guī)信貸約束,這與溫鐵軍(2001)、史清華(2002,2004)和韓俊(2009)等的研究結(jié)論相一致。農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平與質(zhì)量,尤其是農(nóng)戶從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款的困難程度影響了農(nóng)戶選擇正規(guī)金融渠道的決策行為,從而間接促進(jìn)了非正規(guī)金融市場(chǎng)的發(fā)展與繁榮。農(nóng)村非正規(guī)金融渠道信貸手續(xù)簡(jiǎn)便、現(xiàn)金供應(yīng)及時(shí)

12、等特點(diǎn)與農(nóng)戶生產(chǎn)規(guī)模較小、多兼業(yè)相適應(yīng)。在調(diào)查樣本農(nóng)戶中,農(nóng)戶各種信貸用途中均有超過(guò)90%以上的農(nóng)戶通過(guò)非正規(guī)金融渠道獲得信貸(見表2)。借鑒boucher(2005)和petrick(2004)的研究方法,基于對(duì)“您家沒(méi)有從銀行或者信用社獲得足夠的貸款的原因(可多選)”的調(diào)查情況(見圖1),可以對(duì)農(nóng)戶家庭受到信貸約束的原因進(jìn)行識(shí)別和判斷,有312%的農(nóng)戶認(rèn)為是“貸款利率高”,有333%的農(nóng)戶認(rèn)為主要原因是“向私人借錢更方便”,有201%的農(nóng)戶認(rèn)為是“沒(méi)有合適的擔(dān)?！?有223%農(nóng)戶認(rèn)為是“沒(méi)有關(guān)系”,有136%的農(nóng)戶認(rèn)為是“手續(xù)煩瑣、審批時(shí)間太長(zhǎng)”。這在某種程度上說(shuō)明,目前農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)還不能充分滿足農(nóng)戶的信貸需求。三、模型的參數(shù)估計(jì)與結(jié)果分析在對(duì)農(nóng)戶分層信貸渠