二重重裝財(cái)務(wù)診斷報(bào)告

1、 二重重裝財(cái)務(wù)診斷報(bào)告摘要 文章根據(jù)股二重重裝份有限公司20092011年公布的年度財(cái)務(wù)報(bào)表通過對(duì)財(cái)務(wù)各項(xiàng)能力的分析，查找變化原因，對(duì)比客觀分析其財(cái)務(wù)弊病的成因，并根據(jù)其財(cái)務(wù)狀況簡單提出了強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的對(duì)策與建議。一 公司簡介中國二重集團(tuán)(德陽)重型裝備股份有限公司(以下簡稱二重重裝或公司)成立于2007年9月，是由1958年10月開工建設(shè)的原中國第二重型機(jī)器制造廠重組改制成為股份有限公司。公司于2010年2月2日在上海證券交易所掛牌上市(股票代碼601268)。公司主營業(yè)務(wù)是冶金、電力、石化等行業(yè)所需重大技術(shù)裝備與重型鑄、鍛鋼產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，屬于重型機(jī)器制造行業(yè)二 環(huán)境分析2.1經(jīng)濟(jì)

2、周期二重重裝作為一家重型裝備制造企業(yè)，經(jīng)濟(jì)周期對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況影較大。二重主要為鋼鐵企業(yè)、發(fā)電設(shè)備制造企業(yè)和石油化工企業(yè)提供各類板帶鋼熱軋?jiān)O(shè)備、電站鑄鍛件、石油化工容器等重大技術(shù)裝備產(chǎn)品和重型鑄鍛鋼產(chǎn)品。因此，鋼鐵和能源發(fā)電行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營具有直接影響，歷來就有“冶金打噴嚏，中國二重就感冒”一說。2008年下半年以來在全球金融危機(jī)影響下經(jīng)濟(jì)萎縮直接影響本公司的生產(chǎn)經(jīng)營，使公司冶金設(shè)備訂單下降，銷售遇阻，部分客戶要求已簽訂訂單延期交貨，應(yīng)收賬款及存貨均出現(xiàn)不同程度的增加。2. 2國內(nèi)市場競爭環(huán)境為了應(yīng)對(duì)日趨激烈的競爭，國內(nèi)重型機(jī)械行業(yè)中一些企業(yè)由于規(guī)模和能力的限制，其業(yè)務(wù)己脫離

3、重型機(jī)械方向，而向通用機(jī)械方向發(fā)展，并在專業(yè)化生產(chǎn)領(lǐng)域逐漸占據(jù)優(yōu)勢(shì);原來行業(yè)內(nèi)較有影響的其他大型重機(jī)企業(yè)、如中國第一重型機(jī)械集團(tuán)公司，三一重工集團(tuán)有限公司、上海重型機(jī)器廠有限公司等，通過近幾年的發(fā)展與整合，在生產(chǎn)能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、地理布局等方面與本公司形成競爭格局。2. 3國際市場競爭環(huán)境國際大型公司如德國西馬克德馬克、日本三菱重工、韓國斗山重工、意大利達(dá)涅利、西門子奧鋼聯(lián)等在重型機(jī)械成套設(shè)備方面，日本神戶制鋼所、法國阿爾斯通、法瑪通、韓國斗山重工等在電站和容器制造方面是國內(nèi)重型機(jī)械企業(yè)的強(qiáng)勁對(duì)手。這些國外企業(yè)大都技術(shù)能力強(qiáng)、規(guī)模大、資本雄厚、產(chǎn)品覆蓋領(lǐng)域廣、成套能力與工程總包能力強(qiáng)、信息技術(shù)應(yīng)

4、用程度高、注重市場開發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)合。中國加入wto后，市場開放，它們參與中國市場的競爭，成為公司的競爭對(duì)手。2. 4原材料及能源供應(yīng)環(huán)境由于行業(yè)特點(diǎn)，二重的產(chǎn)品主要為按照訂單生產(chǎn)的成臺(tái)套或單件產(chǎn)品，從承接訂單至完工交付產(chǎn)品通常要6到24個(gè)月，主導(dǎo)產(chǎn)品高端冶金軋制設(shè)備需要13一24個(gè)月，生產(chǎn)周期長，各種原輔材料、電力、天然氣在本公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本中所占比例較高。因此，原材料及能源價(jià)格波動(dòng)對(duì)二重成本費(fèi)用影響較大，在成本管理過程中保持對(duì)價(jià)格的敏銳性十分重要。2. 5交通運(yùn)輸環(huán)境作為重型機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)，公司產(chǎn)品的體積和重量都非常大，運(yùn)輸能力成為影響公司發(fā)展的重要因素。公路運(yùn)輸方面，承載能力及道路寬度、

5、限高等都可能影響公司產(chǎn)品的運(yùn)輸，水路方面，山民江枯水期對(duì)公司的大件運(yùn)輸也有一定影響。隨著公司生產(chǎn)能力的擴(kuò)張，在交通運(yùn)輸方面的瓶頸也日益凸顯。三 二重重裝的競爭態(tài)勢(shì)3.1行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)重型裝備制造業(yè)是我國的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，也是戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，擔(dān)負(fù)著為國民經(jīng)濟(jì)和國防建設(shè)提供技術(shù)裝備的重任，位居工業(yè)的核心地位，是大國的立國之本，崛起之本，國家高度重視裝備制造業(yè)的發(fā)展，國務(wù)院于2006年、2009年先后發(fā)布了關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見和裝備制造業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃。我國目前正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，對(duì)先進(jìn)裝備有著巨大的市場需求。國際裝備制造業(yè)的重新整合與轉(zhuǎn)移j其它發(fā)展中國家的快速崛起，也給國內(nèi)裝備制造業(yè)帶來

6、了重大機(jī)遇。3.2企業(yè)競爭態(tài)勢(shì)二重重裝的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)主營業(yè)務(wù)是冶金、電力、石化等行業(yè)所需重大技術(shù)裝備與重型鑄鍛鋼產(chǎn)品.的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售?！笆晃濉逼陂g重點(diǎn)向重型容器、第三代核電、水力發(fā)電設(shè)備、船用件等新型高附加值產(chǎn)品方向發(fā)展，在國家大力發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)及新能源的背景下，核電、風(fēng)電、大型水電、高效火電、大型石化、煤化工等清潔高效能源裝備需求增長強(qiáng)勁，為企業(yè)的生存發(fā)展注入了新的動(dòng)力，將使全行業(yè)在較長周期內(nèi)保持景氣。3.3企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)、優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)二重重裝面臨的挑戰(zhàn)是國內(nèi)同行業(yè)競爭對(duì)手多。主要競爭對(duì)手有中國一重、上海重機(jī)、大連重工等企業(yè)。國外的競爭對(duì)手主要是日本、法國、韓國等國家的企業(yè)，特別是金融危機(jī)后的

7、后危機(jī)時(shí)代，需求不足，導(dǎo)致同業(yè)競爭異常激烈。公司的優(yōu)勢(shì)是擁有50年的技術(shù)積淀，全國45%以上大型軋鋼設(shè)備、40%的大型電站鑄鍛件都是由公司制造裝備。在鞏固和提升傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品冶金、鍛壓、航空模鍛件等基礎(chǔ)上，率先突破了apio00三代核電主管道的研制，國內(nèi)首家向用戶提供1100兆瓦核電發(fā)電機(jī)半速轉(zhuǎn)子;1.5兆瓦以上風(fēng)電增速箱設(shè)計(jì)和制造技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先;是百萬千瓦級(jí)超臨界、超超臨界火電機(jī)組、高端鑄鍛件進(jìn)口替代的主力軍;形成了700兆瓦以上大型水力發(fā)電機(jī)組成套鑄鍛件生產(chǎn)制造能力。四 財(cái)務(wù)分析4.1償債能力分析41.1 短期償債能力（1）流動(dòng)比率和速動(dòng)比率200920102011二重1.151.461.27

8、行業(yè)1.31.341,52200920102011二重0.760.920.79行業(yè)0.941.121.12流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨流動(dòng)負(fù)債合計(jì)從縱向來看二重的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都呈現(xiàn)出先增后降的態(tài)勢(shì)，09-11年流動(dòng)比率均低于2 速動(dòng)比率均低于1，總體上來說低于行業(yè)平均水平，這說明二重的短期償債能力相對(duì)于行業(yè)來說較弱，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不強(qiáng)強(qiáng)，短期償債能力亦較弱。（2）現(xiàn)金比率200920102011二重0.320.410.25行業(yè)0.420.470.42現(xiàn)金比率是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收帳款后的余額。速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收帳款后計(jì)算出來的金額，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)

9、負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。從上圖可以看出。09-11年二重的現(xiàn)金比率均高于20%，但呈現(xiàn)出縣曾后將的態(tài)勢(shì)，特別是2011年現(xiàn)金比率又急救下降，主要原因是2011年該企業(yè)應(yīng)收賬款過多造成的。和行業(yè)相比，二重的現(xiàn)金對(duì)于流動(dòng)負(fù)債的償付能力還是較弱的。4.1.2 長期償債能力（1）資產(chǎn)負(fù)債率200920102011二重0.841.461.27行業(yè)0.980.830.89資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100%縱觀二重09年至11年度資產(chǎn)負(fù)債率，均高于50%，且總體上來說還低于行業(yè)水平，說明二重的長期償債能力還是較弱的。長期負(fù)債過多，可能面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.2營運(yùn)能力分析（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

10、200920102011二重0.460.350.33行業(yè)0.750.810.56總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額從圖可以看出，2009-2011年，二重的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷下降，且低于行業(yè)平均水平，主要原應(yīng)在于2010年?duì)I業(yè)收入大幅度的降低所致，而2011年企業(yè)營業(yè)收入大幅提升但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻未提升，因此企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率，處置多余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（2）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)200920102011二重1.471.21.18行業(yè)2.693.292.67存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售成

11、本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo).，其意義可以理解為一個(gè)財(cái)務(wù)周期內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快（即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短），存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。從上圖可看出，二重的存貨周轉(zhuǎn)率在2009年至2011年逐年降低，說明公司的存貨周轉(zhuǎn)速度變慢，存貨轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的速度變慢。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)200920102011二重3.062.452.29行業(yè)5.196.364.36應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速

12、度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時(shí)間表示的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。從上圖可以看出，二重的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2009年至2010年是呈上升趨勢(shì)的，這說年的平均收賬期越短，壞賬損失少，應(yīng)收賬款收回快；而2010年較2011年有所下降，究其原因是由于公司為了刺激銷售，大量采用賒銷方式，這對(duì)公司的資金安全構(gòu)成了一定的危險(xiǎn)。（4）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率200920102011二重0.660.530.53行業(yè)1,121.20.81流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同

13、平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。由上圖可以看出，二重的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2009年至2011年是呈先上升后下降的趨勢(shì)，上升是這說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，利用好，企業(yè)能力增強(qiáng)；2010-2011年，二重的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈大幅度下降趨勢(shì)，這說明其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變慢，資金不能得到很好的利用，企業(yè)盈利能力降低。4.3盈利能力分析（1）總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)利潤率也稱為總資產(chǎn)報(bào)酬

14、或總資產(chǎn)收益率，是指利潤與資產(chǎn)總額的對(duì)比關(guān)系，它從整體上反映了企業(yè)資產(chǎn)的利用效果，可用來說明企業(yè)運(yùn)用其全部資產(chǎn)獲取利潤的能力。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)利潤率=利潤總量/資產(chǎn)平均總額100%200920102011二重0.020.01-0.01行業(yè)0.070.080.07二重屬于固定費(fèi)用較高的重工業(yè)企業(yè)，要求有較高的毛利率以彌補(bǔ)起較大的固定成本。從其銷售利潤率來看，近三年呈逐年下降的走勢(shì)，主要原因在于近三年企業(yè)的利潤總額在不斷的下降所致，因此二重還需采取一定你的措施穩(wěn)定的成本和市場，增強(qiáng)了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。（2）營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，反映

15、了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。其計(jì)算公式為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入100% 200920102011二重0.040.04-0.04行業(yè)0.110.130.11從圖可以看出，近三年企業(yè)營業(yè)利潤率不斷降低，且均低于行業(yè)水平嗎，2011年呈現(xiàn)負(fù)值，主要原因是因?yàn)槠錉I業(yè)利潤和營業(yè)收入都下降導(dǎo)致（3）凈資產(chǎn)收益率200920102011二重0.130.050.03行業(yè)0.250.230.19凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)

16、值越高，說明投資帶來的收益越高。從圖可以看出，二重的凈資產(chǎn)收益率不斷降低。4.4發(fā)展能力分析（1）主營業(yè)務(wù)增長率200920102011二重0.1-0.110.07行業(yè)0.150.440.2從圖可以看出，二重的主營業(yè)務(wù)增長率呈現(xiàn)出先減后增的態(tài)勢(shì)，該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)最基本的獲利能力，沒有足夠大的主營業(yè)務(wù)利潤率就無法形成企業(yè)的最終利潤，為此，結(jié)合企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費(fèi)用管理、產(chǎn)品營銷、經(jīng)營策略等方面的不足與成績。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價(jià)科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ螅@利水平高。（2）凈利潤增長率20

17、0920102011二重0.04-0.22-1.5行業(yè)0.420.65-0.17（3）凈資產(chǎn)增長率20020102011二重0.150.99-0.04行業(yè)0.411.50.25四 結(jié)論4.1 問題和對(duì)策（1）健全財(cái)務(wù)管控體系完善財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度公司應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際結(jié)合公司的發(fā)展戰(zhàn)略及治理結(jié)構(gòu)建立和完善科學(xué)合理的財(cái)務(wù)管控體系 加強(qiáng)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制建設(shè)制定科學(xué)具體的財(cái)務(wù)管理制度使財(cái)務(wù)管理有章可循（2）二加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理提高資金利用。效率公司要樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念通過提高財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量來使企業(yè)能及時(shí)預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)的存在并采取積極反映為風(fēng)險(xiǎn)決策和風(fēng)險(xiǎn)防范的有效實(shí)施提供有力的條件其次加強(qiáng)資金管理合理安排資本結(jié)構(gòu)使財(cái)務(wù)預(yù)算和資金活動(dòng)從籌資投資和資金運(yùn)營三個(gè)方面進(jìn)行全面掌控提高營運(yùn)資金的使用效率減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（3）改