中捷股份股權(quán)激勵(lì)方案的分析.doc

1、中捷股份股權(quán)激勵(lì)方案的分析【摘要】隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展, 以現(xiàn)代公司制為基礎(chǔ)的國(guó)內(nèi)規(guī)模也日益壯大。在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的現(xiàn)狀下, 解決代理成本過高問題是十分迫切的。為了進(jìn)一步的發(fā)展 , 給予公司員工足夠的激勵(lì)以促使其為公司創(chuàng)造更多利潤(rùn)是非常必要的 , 而股票期權(quán)計(jì)劃無疑是一種有效的股權(quán)激勵(lì)方式。20XX年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 11 號(hào)股份支付的頒布使股票期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有了規(guī)范的會(huì)計(jì)處理準(zhǔn)則。以此為契機(jī) , 國(guó)內(nèi)各公司紛紛建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制 , 截至 20XX年底 , 我國(guó)共有近 50 家上市公司發(fā)布了股權(quán)激勵(lì)方案。與國(guó)外經(jīng)理人股票期權(quán)制度的發(fā)展不同 , 我國(guó)的股票期權(quán)制度在建立初期就必須面對(duì)新準(zhǔn)則中

2、對(duì)于期權(quán)費(fèi)用化處理的巨大變革。所以 , 本文將著重闡述我國(guó)新股份支付準(zhǔn)則下 , 對(duì)于股票期權(quán)的會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量問題 , 包括對(duì)于期權(quán)費(fèi)用化的討論和分析 , 以及對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的優(yōu)越性討論。 此外 , 本文將以中捷股份的股權(quán)激勵(lì)方案為例 , 具體分析其會(huì)計(jì)處理 , 從而揭示新準(zhǔn)則下股票期權(quán)會(huì)計(jì)對(duì)于利潤(rùn) , 薪酬制度和發(fā)展等多方面的影響。關(guān)鍵詞 : 股份支付 員工股票期權(quán)計(jì)劃 中捷股份Accounting for Stock Option under Share-based Payment An Analyze Basing on Zhongjie Employee Stock Option Pla

3、nAbstractWith the rapid development of economy in our country, the scaleof modern panies in China is increasingly bigger. Under the separationof ownership and management power, its a pressing issue to reduce actfor cost. For thefurther developmentofa pany, it s very necessary togive managers impetus

4、(employee stockoption plan). Its a good way tourgingthem to createmore profitsforthe pany. CAS Share-based Paymentpublished in 20XX, providing standard accountancy handles for employeestockoption plansorotherplans.Taking thisas a chance, a lot ofpaniesin China carry outplanstoencourage theiremployee

5、s. By the end of20XX,about 50 listed panies in China have published their plans.Differentfrom westerncountries,Chinese panieshave to meet thegreatinnovation of expensingstock optionatthe birthof employee stockoptionplan. Thisthesiswillillustratethe accountancyhandles ofstockoptionplan under CAS Shar

6、e-based Payment. In addition,thisthesiswilldetailed analyze the employee stock option plan of ZhongJie Share toconclude the influence on panies profit and development under CASShare-based PaymentKey words: CAS Share-based Payment; employee stock optionplan;ZhongJie Share.1.1.2( )2( )5.7( )7( )7( )8.

7、9( )9( )10( )11( )12.1416.,2050, ,1952,PFIZER,20XX0,3000,50090%,/, ,個(gè)人利益的協(xié)調(diào)互動(dòng) , 謀求極大地激化員工主動(dòng)性和創(chuàng)造力的一種激勵(lì)方式。這種激勵(lì)模式是現(xiàn)代公司制進(jìn)一步發(fā)展的必然產(chǎn)物。眾所周知 , 現(xiàn)代的一個(gè)顯著特征是兩權(quán)分離 , 即所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離 , 由眾多股東擁有 , 而由代理人負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng) , 代理問題由此產(chǎn)生。 因?yàn)楫?dāng)規(guī)模不斷擴(kuò)大 , 利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)時(shí) , 經(jīng)營(yíng)者可能因?yàn)樽约旱睦娑畴x股東的利益 , 股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)管也會(huì)越來越困難。事實(shí)上股票期權(quán)制度賦予經(jīng)營(yíng)者與股東利益均等的權(quán)利與義務(wù) , 這在一定程度上解決了代理

8、成本過高的問題。20XX 年, 我國(guó)頒布會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11 號(hào)股份支付 , 股票期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)方案終于有了規(guī)范化的會(huì)計(jì)處理準(zhǔn)則。于是國(guó)內(nèi)各上市公司紛紛建立起醞釀已久的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制 , 股權(quán)激勵(lì)已成為當(dāng)下中國(guó)的熱點(diǎn)問題。按照上市公司股權(quán)激勵(lì)辦法 , 我國(guó)國(guó)內(nèi)上市公司可以采用限制性股票激勵(lì)和股票期權(quán)激勵(lì)兩種主要的股份支付方式。 根據(jù) Wind 資訊提供的資料 , 截至 20XX年底 , 我國(guó)共有分布于不同行業(yè)的近50 家上市公司發(fā)布了股權(quán)激勵(lì)方案。 從總體上看 , 雖然這些方案在進(jìn)度、行權(quán)價(jià)格、行權(quán)特別條件、禁售期、解鎖期等方面的規(guī)定都不盡相同 , 但就其激勵(lì)方式而言 , 無外乎股票和股票期權(quán)兩種方式

9、。統(tǒng)計(jì)資料顯示 : 在 48 家發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案的公司中 ,13 家選擇以股票為激勵(lì)標(biāo)的物 , 其余 35 家選擇以股票期權(quán)為激勵(lì)標(biāo)的物。由此可見 , 股票期權(quán)已成為我國(guó)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的主要形式 , 且從國(guó)外的趨勢(shì)分析 , 股票期權(quán)在中國(guó)還會(huì)有進(jìn)一步的發(fā)展勢(shì)頭 , 并極有可能成為我國(guó)最為普遍的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。 所以 , 本文將重點(diǎn)介紹股票期權(quán)在 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 11 號(hào)股份支付下的會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量及其對(duì)我國(guó)上市公司利潤(rùn) , 公司薪酬制度和公司發(fā)展等多方面的影響。二. 文獻(xiàn)回顧二十世紀(jì) 70 年代 , 由于股票期權(quán)制度的盛行 , 美國(guó)會(huì)計(jì)原則委員 (APB)于 1972 年制定了第 25 號(hào)意見書關(guān)于員工

10、持股的會(huì)計(jì)處理 (Accounting for StockIs- sued to Employees, 簡(jiǎn)稱 APB25),要求上市公司將股票期權(quán)用內(nèi)在價(jià)值法進(jìn)行計(jì)量并且作為費(fèi)用確認(rèn)。 所謂的內(nèi)在價(jià)值法是指股票期權(quán)的價(jià)值等于股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于股票現(xiàn)行價(jià)格的部份。 然而該準(zhǔn)則因其在實(shí)務(wù)中的不合理而遭到批評(píng) , 因?yàn)槿绻袡?quán)價(jià)格等于或小于股票現(xiàn)行價(jià)格 , 股票期權(quán)的成本將為零 , 可以利用這一點(diǎn)將股份薪酬費(fèi)用隱藏在利潤(rùn)表之外。1995 年, 美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì) (FASB)頒布了第 123 號(hào)公告以股份為基礎(chǔ)的薪酬補(bǔ)償?shù)臅?huì)計(jì)處理 (Accounting for Stock-Based Co

11、mpensation,簡(jiǎn)稱 SFAS123),鼓勵(lì)在進(jìn)行股票期權(quán)定價(jià)時(shí)同時(shí)考慮其內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值 , 即采用公允價(jià)值計(jì)量股票期權(quán)。 但鑒于其對(duì)上市公司特別是高科技的重大利潤(rùn)影響 ,該公告并未強(qiáng)制運(yùn)用公允價(jià)值 , 只是規(guī)定必須在財(cái)務(wù)報(bào)表的附注中或代理權(quán)公告中披露發(fā)放的股票期權(quán)及其公允價(jià)值。然而 ,20XX 年安然 , 世通以及環(huán)球電訊等財(cái)務(wù)舞弊案的相繼曝光再次將美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修改推到了風(fēng)口浪尖。 FASB 在20XX年底發(fā)布了修訂后的 SFAS123,要求采用公允價(jià)值處理包括股票期權(quán)在內(nèi)的以股份為基礎(chǔ)的支付 , 將所有基于股票的報(bào)酬費(fèi)用化。另外 , 國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì) (IASB) 也于 20

12、XX年 1 月公布了關(guān)于股份支付的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則征求意見稿 征求意見稿第 2 號(hào) 以股份為基礎(chǔ)的支付 , 并于 20XX 年 2 月發(fā)布國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第 2 號(hào) 以股份為基礎(chǔ)的支付 ( 簡(jiǎn)稱 IFRS2,于 20XX年 1 月 1 日開始生效 ) 。與此同時(shí) , 歐盟委員會(huì)于 20XX年 2 月 8 日批準(zhǔn)通過了在歐洲采用 IFRS2。該準(zhǔn)則同樣要求財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)所有以股權(quán)為基礎(chǔ)的償付進(jìn)行確認(rèn) , 尤其強(qiáng)調(diào)將授予雇員作為報(bào)酬的股權(quán)和期權(quán)確認(rèn)為費(fèi)用 , 按公允價(jià)值在經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中扣除。中國(guó)財(cái)政部于 20XX年 2 月發(fā)布了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 , 其中首次以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11 號(hào)股份支付 規(guī)范了以股份為基礎(chǔ)進(jìn)行支付的業(yè)

13、務(wù) , 其確認(rèn)和計(jì)量的原則也趨同于國(guó)際準(zhǔn)則 , 吸收了 IFRS2 和 SFAS123中較為成熟的理念。三 . 我國(guó)股份支付準(zhǔn)則下股票期權(quán)的會(huì)計(jì)確認(rèn)在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布以前 , 我國(guó)實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的公司只需調(diào)整公司的權(quán)益結(jié)構(gòu) , 整個(gè)會(huì)計(jì)處理過程不會(huì)影響現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表 , 唯一變化的是原有股東的每股收益會(huì)被攤薄。 如今 , 隨著會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 11 號(hào)股份支付 的出臺(tái) , 我國(guó)關(guān)于股份支付的確認(rèn) , 計(jì)量和披露有了新的規(guī)范。所謂的股份支付是指為獲取職工和其他方提供服務(wù)而授予權(quán)益工具或者承擔(dān)以權(quán)益工具為基礎(chǔ)確定的負(fù)債的交易。股份支付中絕大多數(shù)都屬于股票期權(quán)的授予?；旧?, 新準(zhǔn)則對(duì)于股票期權(quán)會(huì)計(jì)

14、的處理類似于 國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第 2 號(hào)以股份為基礎(chǔ)的支付 , 強(qiáng)調(diào)以股份為基礎(chǔ)的支付應(yīng)予以費(fèi)用化 , 并且各種權(quán)益工具應(yīng)以公允價(jià)值計(jì)量。如此一來 , 股票期權(quán)等股份支付手段將對(duì)利潤(rùn)表產(chǎn)生影響。( 一) 費(fèi)用觀分析費(fèi)用觀認(rèn)為股票期權(quán)是支付給員工報(bào)酬的一部分, 應(yīng)作為費(fèi)用記入利潤(rùn)表。雖然期權(quán)的費(fèi)用化處理是各會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的趨勢(shì), 但對(duì)于期權(quán)費(fèi)用化合理性的爭(zhēng)論至今都未曾停止。支持者認(rèn)為股票期權(quán)的費(fèi)用化是有理論依據(jù)的, 也存在一系列現(xiàn)實(shí)的理由。首先 , 股票期權(quán)是有價(jià)值的 , 它的價(jià)值來自于現(xiàn)有股東所有權(quán)的稀釋。從本質(zhì)上來說 , 股票期權(quán)是員工薪酬的一部分, 是為了補(bǔ)償員工將來提供的服務(wù)而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利

15、益的流出。據(jù)美國(guó)商業(yè)周刊的統(tǒng)計(jì),1997 年美國(guó)收入居前10 位的CEO收入構(gòu)成中 , 長(zhǎng)期服務(wù)補(bǔ)償 ( 主要是股票期權(quán)收入 ) 占總收入的比重基本上都在 96%以上。在美國(guó)的高科技行業(yè) , 股票期權(quán)的運(yùn)用更是達(dá)到了極至 , 員工的工資反而是其薪酬中的小部分。 所以將股票期權(quán)和薪酬工資一樣作為費(fèi)用處理是合理的 , 并且根據(jù)配比原則 , 將此項(xiàng)費(fèi)用在員工服務(wù)期間予以攤銷也是有據(jù)可依的。 正如美國(guó)著名投資家巴菲特 所說 : “如果期權(quán)不是報(bào)酬的一種形式 , 那它是什么 ?如果報(bào)酬不是一種費(fèi)用 , 那它又是什么 ?還有 , 如果費(fèi)用不列入收益的計(jì)算中 , 那它到底應(yīng)該怎么處理 ?”其次 , 股票期權(quán)

16、的費(fèi)用化使采用不同激勵(lì)方式的公司之間的業(yè)績(jī)具有可比性。由于公司性質(zhì) , 公司文化的不同 , 現(xiàn)代對(duì)于各自員工的激勵(lì)方式大相徑庭,如高薪激勵(lì) , 股票激勵(lì) , 股權(quán)激勵(lì)等。即使激勵(lì)方式相同, 各種方式所占的比例也不盡相同。如果股票期權(quán)不作為費(fèi)用確認(rèn), 實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的公司就可以借此來減少的現(xiàn)金支出 , 增加的盈利。這也正是股票期權(quán)能夠創(chuàng)造美國(guó)“硅谷”神話的原因。由于高科技的特殊性質(zhì) , 人力資本的耗費(fèi)占據(jù)了費(fèi)用的大部分, 而股票期權(quán)的實(shí)行使得這部分費(fèi)用合法地隱藏在利潤(rùn)表之外, 從而使上世紀(jì)九十年代美國(guó)高科技的利潤(rùn)率居高不下。 以微軟為例 , 作為一個(gè)典型的高科技 , 它在九十年代實(shí)現(xiàn)了持續(xù) 3

17、0%到 50%的增長(zhǎng)速度 ( 如圖一所示 ) 。其中雖然包含了微軟公司自身的快速成長(zhǎng) , 但股票期權(quán)的免費(fèi)也是功不可沒的。與此同時(shí) , 那些以向員工發(fā)放獎(jiǎng)金或限制性股票為主的公司, 卻必須按照會(huì)計(jì)處理要求在財(cái)務(wù)報(bào)表中計(jì)入相應(yīng)的成本或費(fèi)用 , 從而減少了公司年末的盈利數(shù)字。 由此可見 , 期權(quán)的免費(fèi)將降低財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性和有效性 , 使得的賬目并不能反應(yīng)其實(shí)際財(cái)務(wù)狀況。( 圖一 ) 單位 : 美元 數(shù)據(jù)來源 :OSIRIS全球上市公司分析庫(kù)微軟上市以來股價(jià)總體走勢(shì): 充分展示了美國(guó)九十年代的IT 泡沫再次 , 股票期權(quán)的費(fèi)用化處理能夠減少上市公司虛增利潤(rùn)的可能性。上世紀(jì)九十年代 , 由于期權(quán)不用

18、像工資、 業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金那樣計(jì)入公司費(fèi)用 , 美國(guó)股東向經(jīng)營(yíng)者派發(fā)期權(quán)如同開閘放水 , 大量的股票期權(quán)掩飾了巨額的工資費(fèi)用。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官員的調(diào)查 ,1995 20XX 年標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 家收益的年增長(zhǎng)率中有 %是由于未將股票期權(quán)費(fèi)用化而虛增的。正是因?yàn)檫@些被扭曲的收益才造就了美國(guó)九十年代IT業(yè)的泡沫。由此可見 , 如果不將股票期權(quán)作費(fèi)用處理 , 上市公司將有機(jī)會(huì)利用股票期權(quán)虛增利潤(rùn) , 從而導(dǎo)致股價(jià)不合理地上漲。 這將會(huì)鼓勵(lì)管理者的短視行為 , 不利于今后的發(fā)展 , 也因此會(huì)扭曲在公開市場(chǎng)上資本配置的效率。 所以 , 期權(quán)的費(fèi)用化將起到干燥劑的作用 , 擠出報(bào)表盈利數(shù)字中的水分。最后 , 期權(quán)費(fèi)用

19、化能夠防止高級(jí)管理層通過股票期權(quán)牟取暴利。 在所有員工股票期權(quán)的授予中 , 經(jīng)理人股票期權(quán)所占份額往往是最大的。授予經(jīng)理人股票期權(quán)的本意在于將經(jīng)理人利益與發(fā)展利益捆綁在一起 , 從而使的長(zhǎng)期利益與經(jīng)理人利益一致 , 也就是經(jīng)理人的決策將有利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展。 然而 , 在實(shí)際操作中股票期權(quán)激勵(lì)存在明顯的漏洞。經(jīng)理人為了取得私利往往用盡方法抬高股價(jià), 甚至不惜以會(huì)計(jì)作假來粉飾公司財(cái)務(wù)報(bào)表, 以達(dá)到套現(xiàn)手中股票期權(quán)的目的。前 IBM 總裁郭士納 (Lou Gerstner) 從 1999 年到 20XX年通過期權(quán)至少獲利億美元 , 與此同時(shí)股東的收益只增加了 33%。思科股東同期收益減少了 22%

20、的情況下 ,CEO錢伯斯 (John Chambers)的收入依然高達(dá)億美元。 蘋果電腦總裁史蒂夫 ?喬布斯為了顯示與公司共患難 , 虛情假意地把自己的年薪定為 1 美元 , 同時(shí)通過執(zhí)行期權(quán)獲利億美元。 安然、世通、環(huán)球電訊的經(jīng)營(yíng)者則更進(jìn)一步 , 他們制造假賬的一個(gè)重要目的就是為了將手中期權(quán)及時(shí)套現(xiàn)。為了維持的高額收益 , 經(jīng)理人會(huì)利用各種數(shù)字游戲提高本公司的年度利潤(rùn)。其中 , 持續(xù)向經(jīng)理人發(fā)放股票期權(quán)本身就是掩蓋費(fèi)用的完美途徑。所以大量發(fā)放股票期權(quán)對(duì)于經(jīng)理人來說是一舉兩得的事情 , 即粉飾了公司財(cái)務(wù)報(bào)告又可以為自己撈取更多的期權(quán)收益。 而股票期權(quán)的費(fèi)用化至少可以對(duì)經(jīng)理人的行為產(chǎn)生一些限制作

21、用。由于股票期權(quán)的發(fā)行將直接影響上市公司利潤(rùn), 為了保持公司的良好業(yè)績(jī) , 制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的管理層再也不能隨心所欲地為自己發(fā)放過多的股票期權(quán)以攫取巨額收益了。 因?yàn)榧仁拱l(fā)放期權(quán) , 股價(jià)不上漲 , 管理人員也無法從中獲利。這一支持期權(quán)費(fèi)用化的理由對(duì)于我國(guó)來說猶為重要。與國(guó)外多數(shù)清晰的產(chǎn)權(quán)不同 , 由于我國(guó)眾多國(guó)有的特殊性質(zhì), 對(duì)于經(jīng)理人的股權(quán)激勵(lì)問題相當(dāng)敏感。股權(quán)激勵(lì)“度”的把握十分重要, 如果激勵(lì)上限不合理就可能導(dǎo)致激勵(lì)過度, 甚至涉嫌國(guó)有資產(chǎn)的流失。比如前不久的伊利股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃就涉嫌過度激勵(lì) , 造成了一些負(fù)面的輿論。當(dāng)然 , 也有人反對(duì)股票期權(quán)的費(fèi)用化處理。 因?yàn)楣善逼跈?quán)報(bào)酬成本不符合

22、“費(fèi)用”的定義。 根據(jù) IASB發(fā)布的編報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的框架 規(guī)定 : “費(fèi)用是指會(huì)計(jì)期間內(nèi)經(jīng)濟(jì)利益的減少 , 其形式表現(xiàn)為因資產(chǎn)流出 , 資產(chǎn)消耗或是發(fā)生負(fù)債而引起的權(quán)益減少 , 但不包括與權(quán)益者分配相關(guān)的權(quán)益減少?！庇腥苏J(rèn)為股票期權(quán)的發(fā)行并未造成資產(chǎn)的實(shí)際流出 , 所以無法構(gòu)成真正意義上的負(fù)債。即使將股票期權(quán)看成是一種的或有負(fù)債 , 根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 , 或有負(fù)債也是不能被確認(rèn)的。 此外 , 以股份支付換取的員工服務(wù)雖然可以看作是對(duì)服務(wù)的消耗 , 但服務(wù)往往不符合確認(rèn)為資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。也就是說對(duì)服務(wù)的消耗并不代表對(duì)資產(chǎn)的消耗。 由此而論 ,股票期權(quán)的授予即沒有導(dǎo)致負(fù)債產(chǎn)生, 也沒有構(gòu)成資產(chǎn)的消耗,

23、 將它作為費(fèi)用化處理是沒有理論依據(jù)的。此外 , 反對(duì)者擔(dān)心期權(quán)費(fèi)用化將對(duì)利潤(rùn)造成重大不利影響。舉例來說, 上世紀(jì) 90 年代 , 幾乎所有的美國(guó)科技公司都嚴(yán)重依賴股票期權(quán)來支付薪酬。1993年 4 月, 當(dāng) FASB通過股票期權(quán)費(fèi)用化決議時(shí) , 美國(guó)高科技的研究報(bào)告顯示 , 利潤(rùn)將因新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下降 50%。正因如此 , 硅谷曾多次游說國(guó)會(huì) , 美國(guó)政府及美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC)也曾一度否決 FASB會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革議案。由此可見, 期權(quán)費(fèi)用化對(duì)于高科技公司的影響是不容忽視的。( 二) 期權(quán)費(fèi)用化的合理性以上反對(duì)期權(quán)費(fèi)用化的理由主要是基于理論層面和實(shí)務(wù)層面兩個(gè)不同的視角。在理論層面 , 期權(quán)費(fèi)

24、用化處理的爭(zhēng)議焦點(diǎn)在于是否將服務(wù)確認(rèn)為資產(chǎn)。當(dāng)以股份支付的形式換取設(shè)備 , 廠房或其他非貨幣性資產(chǎn)時(shí) , 必須在財(cái)務(wù)報(bào)表中確認(rèn)資產(chǎn) , 并按使用年限計(jì)提折舊 , 每期確認(rèn)折舊費(fèi)用。同樣的 , 用股份支付的方式換取員工的服務(wù) , 該服務(wù)也應(yīng)被視為資產(chǎn) , 因?yàn)閱T工的服務(wù)和固定資產(chǎn)一樣會(huì)為公司創(chuàng)造利潤(rùn)。我認(rèn)為該理論是具有說服力的 , 雖然在現(xiàn)行的會(huì)計(jì)系統(tǒng)中 , 服務(wù)還未被確認(rèn)為資產(chǎn) , 但人力資本同樣可以作為資本的理論已被越來越多的人所接受。在實(shí)務(wù)方面 , 期權(quán)費(fèi)用化對(duì)于利潤(rùn)的影響是肯定的 , 但它對(duì)的影響是否會(huì)如同預(yù)期的那樣駭人聽聞呢 ?貝爾斯登公司 (Bear Stearns & Co.) 進(jìn)

25、行的另一項(xiàng)研究表明 , 期權(quán)費(fèi)用化將會(huì)造成標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 的賬面利潤(rùn)減少 , 但降幅不足 3%。事實(shí)上 , 對(duì)于那些經(jīng)理人股票期權(quán)使用適度的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司 , 期權(quán)費(fèi)用攤銷對(duì)利潤(rùn)的影響并不是不可承受的 , 該項(xiàng)費(fèi)用不會(huì)引起利潤(rùn)率的大幅下降 , 也不至引發(fā)股市的動(dòng)蕩。所以 , 先于 20XX年 FASB準(zhǔn)則修改之前 , 包括通用電氣、第一銀行、可口可樂、華盛頓郵報(bào)、寶潔以及通用汽車在內(nèi)的多家公司已于20XX年正式對(duì)外宣布將股票期權(quán)作為費(fèi)用處理。以此來增加財(cái)務(wù)報(bào)表的透明度 , 進(jìn)而證明公司財(cái)務(wù)的合法合理 , 與那些做假賬的公司劃清界線。圖二描述了可口可樂 , 通用電器以及通用汽車這三家公司自 20

26、XX年宣布期權(quán)費(fèi)用化以后的凈利潤(rùn)走勢(shì)。 由圖可知 , 可口可樂和通用電器在 20XX年以后依然保持穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)。雖然通用汽車在 20XX至 20XX年度有大幅虧損 , 但顯然股票期權(quán)的費(fèi)用化是無法解釋這樣的跌幅的。通用電器的首席執(zhí)行官里克 ?瓦格納表示 , 公司利潤(rùn)下降的主要原因是北美市場(chǎng)占有率下降、歐洲分公司虧損以及亞太分公司收益減少。 由此可見 , 股票期權(quán)的費(fèi)用化并不必然導(dǎo)致公司利潤(rùn)的大幅下降 , 其影響程度取決于公司的產(chǎn)業(yè)性質(zhì)以及其對(duì)于股票期權(quán)的偏愛程度。( 圖二 ) 單位 : 百萬美元數(shù)據(jù)來源 :OSIRIS 全球上市公司分析庫(kù)可口可樂及通用電器20XX至 20XX年股價(jià)走勢(shì)另外

27、, 美國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)期權(quán)費(fèi)用化的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也呈現(xiàn)出比較樂觀的態(tài)勢(shì) , 并沒有因此導(dǎo)致公司股票價(jià)格大幅下跌這曾經(jīng)是新準(zhǔn)則反對(duì)者所擔(dān)心的。據(jù)商業(yè)周刊報(bào)道 ,20XX 年業(yè)務(wù)咨詢公司韜睿 (Towers Perrin) 對(duì) 335 家自愿將期權(quán)計(jì)入費(fèi)用的公司進(jìn)行了研究 , 結(jié)果顯示期權(quán)費(fèi)用化并沒有影響這些公司的股票價(jià)格。以可口可樂與通用電器為例 , 根據(jù)五年來兩家的股價(jià)走勢(shì) ( 上圖 ),我們可以看到 COCA-COLA在五年中基本保持股價(jià)的穩(wěn)定 , 沒有出現(xiàn)股價(jià)的大幅下跌。而 GE雖然在 20XX年有 40%的跌幅 , 但其股價(jià)走勢(shì)基本與標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)(GSPC)相吻合?？梢?, 股票期權(quán)的

28、費(fèi)用化并沒有對(duì)這兩家公司的股價(jià)產(chǎn)生巨大影響。當(dāng)然 , 股票期權(quán)費(fèi)用化對(duì)高科技的重大影響也是無可否認(rèn)的事實(shí)。 20XX 年雅虎公司開始采用要求按照公允價(jià)值法則登記股票期權(quán)費(fèi)用的新財(cái)務(wù)準(zhǔn)則發(fā)布利潤(rùn)報(bào)告。結(jié)果雅虎公司利潤(rùn)因采用新規(guī)則而大幅下降。其 20XX年 2 季度的凈利潤(rùn)僅為億美元或 11 美分 / 股 , 遠(yuǎn)低于去年同期的億美元或 51 美分 / 股。但如果按照公允價(jià)值法計(jì)算 , 去年同期利潤(rùn)也僅為億美元或 10 美分 / 股。雅虎公司該季度股票期權(quán)費(fèi)用為 7300 萬美元 , 而一年前僅為 700 萬美元。 英特爾公司遭遇了同樣的情況 , 根據(jù) 20XX年 4 月英特爾公司公布的第一季度業(yè)績(jī)

29、報(bào)告 , 其收入為 89 億美元 , 營(yíng)業(yè)收入 17 億美元 , 凈利潤(rùn) 13 億美元 , 每股收益 (EPS)23 美分。但如果不計(jì)算員工股票期權(quán)報(bào)酬成本 , 英特爾公司第一季度營(yíng)業(yè)收入 21 億美元 , 凈收益 16 億美元 , 每股收益 27 美分。 至于微軟公司 , 早于 20XX年 7 月宣布以限制性股權(quán)計(jì)劃全面取代員工股票期權(quán)計(jì)劃。 戴爾公司也于同年大幅削減了針對(duì)員工的股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì) , 取而代之的是向高層管理人員發(fā)放現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)。由此可見 , 期權(quán)費(fèi)用化的確使高科技面臨一些變革 , 甚至是危機(jī)。但從另一方面 , 我們也可以肯定 : 由于期權(quán)費(fèi)用不記入成本 , 這些高科技在上世紀(jì)八九十年

30、代已經(jīng)瓜分到了“免費(fèi)的盛宴”。 如今我們沒有理由讓這種不合理的“免費(fèi)”繼續(xù)下去 , 畢竟財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)是為投資者決策提供相關(guān)和可靠的會(huì)計(jì)信息。在任何情況下 , 會(huì)計(jì)的任務(wù)都是以一種中立的態(tài)度報(bào)告交易和事項(xiàng) , 而不是給予特定的交易以“有利的”會(huì)計(jì)處理來鼓勵(lì)主體從事那種交易。 那樣做會(huì)嚴(yán)重?fù)p害財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量。綜上所述 , 我認(rèn)為我國(guó)股份支付準(zhǔn)則下 , 股票期權(quán)的費(fèi)用化處理是合理的。并且無論新準(zhǔn)則對(duì)公司利潤(rùn)或公司資本市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響 , 期權(quán)費(fèi)用化已成為國(guó)際各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的發(fā)展趨勢(shì)。四 . 股票期權(quán)的計(jì)量基礎(chǔ)上文已經(jīng)提到 , 我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11 號(hào)股份支付已經(jīng)明確了股票期權(quán)的費(fèi)用化處理。然而股

31、票期權(quán)并不像一般成本費(fèi)用那樣容易計(jì)量 , 由于存在未來的不確定性 , 想要給股票期權(quán)準(zhǔn)確定價(jià)是極其困難的。 顯然 , 股票期權(quán)價(jià)值的合理計(jì)量是確認(rèn)費(fèi)用的基礎(chǔ)。 目前為止 , 可供選擇的股票期權(quán)的計(jì)量基礎(chǔ)主要有 : 內(nèi)在價(jià)值 , 最小價(jià)值以及公允價(jià)值。而我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都選擇了公允價(jià)值作為股票期權(quán)的計(jì)量基礎(chǔ)。( 一) 內(nèi)在價(jià)值法內(nèi)在價(jià)值是指 : 在有效期限內(nèi)的任何時(shí)點(diǎn)上 , 期權(quán)基礎(chǔ)股份的現(xiàn)行市價(jià)與行權(quán)價(jià)格之間的差額。用公式表示為 :股票期權(quán)價(jià)值 =期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值= 股票的現(xiàn)行市價(jià) - 期權(quán)的行權(quán)價(jià)格這種方法曾于 1972 年被 APB25采用。 APB25規(guī)定 : 發(fā)行股票期權(quán)公司

32、的報(bào)酬支出等于會(huì)計(jì)計(jì)量日( 即期權(quán)授予日 ) 股票現(xiàn)行市價(jià)高于期權(quán)行權(quán)價(jià)的差額。顯然 , 內(nèi)在價(jià)值法的實(shí)際操作較為客觀, 計(jì)算過程不用依靠任何假設(shè), 所以真實(shí)性強(qiáng)。但從內(nèi)在價(jià)值法的計(jì)算公式我們就能輕易找到這種方法的局限性, 公式中的股票市價(jià)與行權(quán)價(jià)格并不處于同一時(shí)間點(diǎn), 即內(nèi)在價(jià)值法忽略了期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。我們都知道股票期權(quán)是在未來行使的, 那么顯然期權(quán)的行使價(jià)格應(yīng)該貼現(xiàn)。所以內(nèi)在價(jià)值法低估了期權(quán)的價(jià)值, 即使是內(nèi)在價(jià)值為零的期權(quán)也并不是沒有價(jià)值的 , 它還有時(shí)間價(jià)值。即 : 期權(quán)價(jià)值 =內(nèi)在價(jià)值 +時(shí)間價(jià)值此外 , 內(nèi)在價(jià)值法的計(jì)算過于簡(jiǎn)單, 不僅沒有考慮期權(quán)的時(shí)間價(jià)值, 也沒有考慮期權(quán)授予日

33、前一段時(shí)期的股價(jià)波動(dòng), 無風(fēng)險(xiǎn)利率 , 股利等與股票期權(quán)密切的因素。在實(shí)際處理中 , 內(nèi)在價(jià)值法也留下了利潤(rùn)操縱的空間。首先 , 內(nèi)在價(jià)值法本身已經(jīng)低估了期權(quán)價(jià)值從而高估了利潤(rùn)。其次 , 一些為了不計(jì)期權(quán)費(fèi)用 , 將期權(quán)行權(quán)價(jià)定為該股票的現(xiàn)行價(jià)格, 使得會(huì)計(jì)上確認(rèn)的期權(quán)費(fèi)用為零, 從而提高公司的贏利指標(biāo) , 推動(dòng)股價(jià)的上漲 , 達(dá)到股票期權(quán)收益的目的。( 二) 最小價(jià)值法最小價(jià)值法基于這樣的假設(shè): 人們總是希望支付最少的代價(jià)來獲得在期權(quán)到期日行使期權(quán)獲得收益的權(quán)利。依據(jù)最小價(jià)值假設(shè) , 對(duì)于股利支付型期權(quán) , 在計(jì)算期權(quán)價(jià)值時(shí)還應(yīng)扣除期權(quán)期內(nèi)預(yù)期股利的現(xiàn)值 , 因?yàn)槠跈?quán)持有人在等待期并不能享受

34、所持股票的股利。即: 最小價(jià)值 =股份的現(xiàn)行價(jià)格 - 期權(quán)期內(nèi)股份預(yù)計(jì)股利的現(xiàn)值- 行權(quán)價(jià)格的現(xiàn)值相對(duì)內(nèi)在價(jià)值法來說 , 最小價(jià)值計(jì)量基礎(chǔ)不僅考慮了期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值 , 還運(yùn)用了無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率將預(yù)期股利和行權(quán)價(jià)格分別折現(xiàn) , 即部分考慮了期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。然而 , 最小價(jià)值法也有它固有的缺陷 , 即忽略了股價(jià)波動(dòng)率的影響。 事實(shí)上 ,最小價(jià)值就是在有效期內(nèi)預(yù)計(jì)股價(jià)波動(dòng)率為零情況下 Black-Scholes 期權(quán)定價(jià)模型的計(jì)算結(jié)果。然而 , 股價(jià)波動(dòng)率對(duì)于股票期權(quán)價(jià)值來說是一個(gè)重要的影響因素 , 股價(jià)波動(dòng)率越大 , 期權(quán)的價(jià)值越高。因?yàn)楣善逼跈?quán)所有者能在期權(quán)有效期內(nèi)通過股價(jià)的上漲而獲利卻不必為股價(jià)的

35、下跌承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn) ( 如下圖所示 ) 。所以 , 最小價(jià)值法在不考慮波動(dòng)率的情況下并不能反映股票期權(quán)全部的時(shí)間價(jià)值 , 那么最小價(jià)值所反映的會(huì)計(jì)信息也是不真實(shí)的。 IASB 也認(rèn)為 , 忽略波動(dòng)率就忽略了期權(quán)價(jià)值中一個(gè)巨大的潛在部分, 因而最小價(jià)值不是一種恰當(dāng)?shù)挠?jì)量基礎(chǔ)。( 三) 公允價(jià)值法公允價(jià)值是指 , 在熟悉情況和自愿交易的雙方進(jìn)行的公平交易中授予的權(quán)益性工具的金額 , 它同時(shí)記錄了內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。所以 , 所謂股票期權(quán)的公允價(jià)值就是授予股票期權(quán)時(shí)有關(guān)交易雙方( 即和員工 ) 所能接受的價(jià)格 , 它涵蓋了股票期權(quán)的全部?jī)r(jià)值。 因此 , 相對(duì)內(nèi)在價(jià)值和最小價(jià)值, 公允價(jià)值更能體現(xiàn)股票期

36、權(quán)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。但是 , 一些不同意或保留同意公允價(jià)值的學(xué)者表達(dá)了對(duì)公允價(jià)值計(jì)量可靠性的擔(dān)憂 , 認(rèn)為公允價(jià)值的估計(jì)存在固有的不確定性, 因?yàn)樵谄跈?quán)授予日是不可能預(yù)知最后的行權(quán)收益的。但是 , 根據(jù)定義 , 公允價(jià)值并不試圖準(zhǔn)確描述股票期權(quán)的未來收益 , 而是估計(jì)另一方為獲得參與未來預(yù)期收益的權(quán)利而愿意為股票期權(quán)支付的價(jià)格。因此, 無論股票期權(quán)行權(quán)后的收益為多少亦或期權(quán)持有人放棄行權(quán) , 其結(jié)果與公允價(jià)值的估價(jià)沒有直接。也就是說 , 即使期權(quán)最后的收益與估價(jià)大相徑庭 , 也并不意味著當(dāng)初估計(jì)的公允價(jià)值是不可靠的。畢竟會(huì)計(jì)本身就是一個(gè)估計(jì)的過程 , 股票期權(quán)公允價(jià)值的估計(jì)如同壞賬準(zhǔn)備的估計(jì)一樣 ,

37、 是會(huì)計(jì)估計(jì)現(xiàn)象中的一種。 因此在財(cái)務(wù)報(bào)告中記入一個(gè)用公允價(jià)值估計(jì)的期權(quán)價(jià)值是可以讓人接受的。所以 ,IASB 與我國(guó)新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都不約而同地選擇公允價(jià)值作為以股份為基礎(chǔ)交易的計(jì)量基礎(chǔ)。 那么如何確定股票期權(quán)的公允價(jià)值呢?一般來說 , 公平的市場(chǎng)價(jià)格是公允價(jià)值的最佳依據(jù)。然而股票期權(quán)不可轉(zhuǎn)讓, 受制于授權(quán)條件且存在一個(gè)等待期 , 所以要決定股票期權(quán)的公平市價(jià)是相當(dāng)困難的。因此 , 股票期權(quán)的公允價(jià)值需要利用期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行估計(jì)。期權(quán)定價(jià)模型有很多種 , 如:Black-Scholes 模型 , 二叉樹模型等。 本文僅介紹較為廣泛使用的 Black-Scholes 期權(quán)定價(jià)模型 ( 簡(jiǎn)稱 B-S

38、 模型 ) 。該模型于 1973 年由 Black 和 Scholes 提出 , 此后得到了有關(guān)實(shí)證研究的支持。B-S 模型考慮了影響股票期權(quán)定價(jià)的六個(gè)重要因素。 其中 , 前兩個(gè)因素決定股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值 ( 期權(quán)內(nèi)在價(jià)值 =現(xiàn)行股價(jià) - 期權(quán)的行權(quán)價(jià)格 ), 后四個(gè)因素決定股票期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。1. 現(xiàn)行股價(jià) : 授予日股價(jià)越高 , 股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大。2. 期權(quán)的行權(quán)價(jià)格 : 行權(quán)價(jià)格越高 , 股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越小。3. 股票價(jià)格的波動(dòng) : 股票價(jià)格波動(dòng)越大 , 股票期權(quán)的價(jià)值越大。因?yàn)楣善逼跈?quán)所有者可以從股價(jià)上漲中獲利卻不會(huì)因?yàn)楣蓛r(jià)下跌而發(fā)生損失。4. 期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)期的股利 :

39、預(yù)期股利越高 , 股票期權(quán)價(jià)值越小。最小價(jià)值 =股份的現(xiàn)行價(jià)格 - 期權(quán)期內(nèi)股份預(yù)計(jì)股利的現(xiàn)值 - 行權(quán)價(jià)格的現(xiàn)值5. 無風(fēng)險(xiǎn)利率 : 無風(fēng)險(xiǎn)利率越高 , 股票期權(quán)價(jià)值越大。6. 期權(quán)的有效期 : 期權(quán)的有效期越長(zhǎng) , 股票期權(quán)的價(jià)值越大。B-S 模型的公式為 :S= 現(xiàn)行股價(jià) ; E=行權(quán)價(jià)格 ;r=年連續(xù)無風(fēng)險(xiǎn)收益率 , 連續(xù)復(fù)利 ;2= 股票的連續(xù)收益之方差 ; 即股價(jià)波動(dòng)率的平方t=股票期權(quán)的到期期限N(d)= 標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布隨機(jī)變量將小于或等于d 的概率其中 , 現(xiàn)行股價(jià) , 行權(quán)價(jià)格以及期權(quán)到期期限是可以直接明確的數(shù)值。而無風(fēng)險(xiǎn)收益率可以根據(jù)借貸市場(chǎng)的現(xiàn)行利率確定。股價(jià)的波動(dòng)率 ,

40、即股票連續(xù)收益的平方差 , 則可以根據(jù)該公司股票的歷史價(jià)格計(jì)算得到。從 B-S 定價(jià)模型公式可以清楚地體現(xiàn)公允價(jià)值法在期權(quán)定價(jià)上優(yōu)勢(shì)。 (1) 它考慮了無風(fēng)險(xiǎn)利率 , 期權(quán)期限以及股價(jià)波動(dòng)率這三個(gè)影響期權(quán)時(shí)間價(jià)值的重要因素 , 比最小價(jià)值法更全面地在期權(quán)價(jià)值中體現(xiàn)時(shí)間價(jià)值。 (2) 從會(huì)計(jì)處理方面來講 , 公允價(jià)值在期權(quán)授予日確定后不必再調(diào)整 , 改變了按不同期權(quán)類型進(jìn)行不同會(huì)計(jì)處理的局面。當(dāng)然 , 由于 B-S 等期權(quán)定價(jià)模型都是建立在一系列假設(shè)基礎(chǔ)之上的, 現(xiàn)實(shí)往往不能嚴(yán)格符合這些假設(shè)。而且模型中的許多參數(shù)也依賴于人為的估計(jì), 所以通過這些模型得出的期權(quán)公允價(jià)值可能會(huì)存在一定的誤差。但相對(duì)

41、內(nèi)在價(jià)值法和最小價(jià)值法嚴(yán)重低估期權(quán)價(jià)值的情況, 這些誤差只會(huì)是部分高估或低估, 也就是說運(yùn)用期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算的公允價(jià)值是具備一定可靠性的。綜上所述, 公允價(jià)值是目前為止最優(yōu)的期權(quán)計(jì)量基礎(chǔ) ,IASB 與我國(guó)新出臺(tái)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都規(guī)定公允價(jià)值為股份支付的費(fèi)用化基礎(chǔ)。五. 中捷股份股權(quán)激勵(lì)案例分析( 一) 公司背景介紹浙江中捷縫紉機(jī)有限公司于 1994 年成立于浙江省玉環(huán)縣 , 屬民營(yíng) , 主要?jiǎng)?chuàng)始人是蔡開堅(jiān)。 20XX年 7 月中捷縫紉機(jī)股份有限公司宣告成立 ( 以下簡(jiǎn)稱中捷股份 ), 當(dāng)時(shí)的注冊(cè)資本為 6000 萬元。 20XX年 10 月中捷股份與世界著名縫紉機(jī)德國(guó)百福公司組建了合資公司 , 并

42、于 20XX年 7 月在深圳證券交易所正式掛牌上市 , 成為中國(guó)縫制機(jī)械行業(yè)第一家上市的民營(yíng)。 20XX 年中捷股票被中國(guó)證監(jiān)會(huì)確定為股權(quán)分置改革試點(diǎn)單位 , 并成為中小板中第一家以高票通過的全流通股票。中捷股份在浙江、 上海、江蘇擁有三大生產(chǎn)基地 , 形成了縫紉機(jī)鑄造、 機(jī)殼加工、涂裝、裝配四大工藝全部自動(dòng)化的現(xiàn)代化無區(qū)域公司。 公司已能夠生產(chǎn)十四大系列 260 多個(gè)品種的工業(yè)縫紉機(jī) , 產(chǎn)品通過德國(guó)萊茵公司 ISO9001 質(zhì)量體系認(rèn)證和歐洲 CE認(rèn)證 , 出口到中南美洲、 亞洲、非洲、歐洲等 100 多個(gè)國(guó)家和地區(qū) , 是全球最大的工業(yè)縫紉機(jī)生產(chǎn)基地之一。中捷股份于 20XX年 2 月

43、15 日率先披露了股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。 成為 20XX 年上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見頒布后 , 首家實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的上市公司。按照股票期權(quán)計(jì)劃 , 公司將向 10 名高管定向增發(fā) 510 萬份股票期權(quán) , 占公司股份總額 13760 萬股的 %。( 二) 方案內(nèi)容介紹 :根據(jù)中捷縫紉機(jī)股份有限公司20XX 年第二次臨時(shí)股東大會(huì)決議, 公司制訂股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃 , 股票期權(quán)授予日為20XX 年 7 月 24 日, 授予 10 名高管663 萬份股票期權(quán) ( 草案中原計(jì)劃 510 萬份 ), 每份股票期權(quán)擁有在授予日起五年內(nèi)可行權(quán)日 , 以行權(quán)價(jià)格 元 ( 資本公積金轉(zhuǎn)增股本及分紅派息后 ) 和行權(quán)

44、條件購(gòu)買公司一股公司股票的權(quán)利。股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期 , 授予日 , 可行權(quán)日 , 禁售期 :1. 有效期 : 股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期為自股票期權(quán)授予日起的五年時(shí)間。2. 授予日 :20XX 年 7 月 24 日根據(jù)中捷股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃, 激勵(lì)對(duì)象必須在同時(shí)滿足如下條件時(shí)方可獲授股票期權(quán) (1) 根據(jù)中捷縫紉機(jī)股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)實(shí)施考核辦法, 激勵(lì)對(duì)象上一年度績(jī)效考核合格 ;(2) 中捷股份上一年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 10%;(3) 中捷股份上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 10%。由圖三可知中捷公司 20XX 年度的凈資產(chǎn)收益率和扣除非經(jīng)常性損益后的凈資

45、產(chǎn)收益率都超過 10%。所以 , 中捷股份已在 20XX 年度報(bào)表中批露 : 中捷股票期權(quán)的授予日為 20XX 年 7 月 24 日。( 圖三 )數(shù)據(jù)來源 : 中捷縫紉機(jī)有限公司年度報(bào)表3. 可行權(quán)日 : 股票期權(quán)在授予日一年后可以開始行權(quán) , 可行權(quán)日為中捷股份定期報(bào)告公布后第二個(gè)交易日 , 至下一次定期報(bào)告公布前十個(gè)交易日內(nèi)。激勵(lì)對(duì)象必須在授予日后五年內(nèi)行權(quán)完畢 , 在此時(shí)期內(nèi)未行權(quán)的股票期權(quán)作廢。中捷股票期權(quán)的行權(quán)條件如下 : (1) 根據(jù)中捷縫紉機(jī)股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)實(shí)施考核辦法 , 激勵(lì)對(duì)象上一年度績(jī)效考核合格 ;(2) 中捷股份上一年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 10%;(3)

46、 中捷股份上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 10%。同時(shí) , 滿足行權(quán)條件的激勵(lì)對(duì)象在授予日后的第二年的行權(quán)數(shù)量不得超過其獲授股票期權(quán)總量的 80%, 當(dāng)年未行權(quán)的股票期權(quán)可在以后年度行權(quán) ; 其余20%的股票期權(quán)可以在獲授股票期權(quán)后的第三年開始行權(quán)。4. 禁售期 : 激勵(lì)對(duì)象在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持公司股份總數(shù)的 25%,所持公司股份自公司股票上市交易之日起 1 年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓 ; 在離職后 6 個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所有的公司股份。( 三) 會(huì)計(jì)處理分析中捷股票期權(quán)計(jì)劃的實(shí)施過程主要時(shí)間點(diǎn)包括授予日, 可行權(quán)日 , 行權(quán)日以及處置日。授予日 : 指股票期權(quán)計(jì)劃獲

47、得批準(zhǔn)的日期。 其中“獲得批準(zhǔn)”是指與職工就獲得股票期權(quán)的協(xié)議條款和條件已達(dá)成一致 , 該協(xié)議獲得股東大會(huì)或類似機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。可行權(quán)日 : 與職工所約定的股票期權(quán)合約實(shí)現(xiàn) , 即經(jīng)營(yíng)者達(dá)到了一定的行權(quán)條件 ( 通常指達(dá)到特定的公司業(yè)績(jī) ) 。此時(shí)所有者將履行承諾 , 真正賦予經(jīng)營(yíng)者施實(shí)股票期權(quán)的權(quán)利 , 即經(jīng)營(yíng)者可以在一定期限內(nèi)按約定價(jià)格購(gòu)買公司股票。等待期 : 授予日和可行權(quán)日之間的時(shí)期稱為等待期, 其時(shí)間跨度取決于股份支付協(xié)議約定的股權(quán)授予條件。行權(quán)日 : 股票期權(quán)轉(zhuǎn)為股票 , 期權(quán)持有人成為正式的公司股東。處置日 : 已成為公司股東的經(jīng)營(yíng)者賣出所持公司股票。1. 授予日 :20XX 年 7

48、 月 24 日當(dāng)日中捷股份股價(jià)為元/ 每股 ( 資本公積轉(zhuǎn)增股本及分紅派息后調(diào)整股價(jià) ) 。行權(quán)價(jià) : 元/ 每股 ( 資本公積金轉(zhuǎn)增股本及分紅派息后 ) 。無風(fēng)險(xiǎn)收益率 : 選用五年期國(guó)債到期收益率 %(20XX年 5 月 15 日) 。股價(jià)波動(dòng)率 : 考慮到過去一年中捷公司由于進(jìn)行股權(quán)分置改革 , 股價(jià)波動(dòng)幅度偏大 , 所以采用公司所屬行業(yè)過去一年的平均波動(dòng)率 28% 作為測(cè)算公允價(jià)值依據(jù)。期權(quán)有效期為 5 年。根據(jù)以上數(shù)據(jù)及 B-S 期權(quán)定價(jià)模型 , 計(jì)算可得中捷公司股票期權(quán)的公允價(jià)值約為元 / 份。權(quán)益工具數(shù)量為 663 萬份 , 所以權(quán)益工具總的公允價(jià)值為*6630000=19823

49、700元。我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定 , 除了立即可行權(quán)的股份支付外 , 無論權(quán)益結(jié)算的股份支付或者現(xiàn)金結(jié)算的股份支付 , 在授予日都不進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。年資產(chǎn)負(fù)債表日根據(jù)中捷公司股票期權(quán)計(jì)劃 , 授予日后第二年 , 占股票期權(quán)總數(shù) 80%的股票期權(quán)可以行權(quán) , 但還須滿足如下業(yè)績(jī)條件 :(1) 若中捷股份 20XX 年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較 20XX年度增長(zhǎng)率達(dá)到或超過 15%,則該部分股票期權(quán)可在授予日后第二年及以后可行權(quán)年度行權(quán) ;(2) 若中捷股份 20XX年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較 20XX年度增長(zhǎng)率低于 15%,但 20XX年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較 20XX年度增長(zhǎng)率達(dá)到或超過 25%,則該部分股票期權(quán)可在授予日

50、后第三年及以后可行權(quán)年度行權(quán);(3) 若中捷股份20XX年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較 20XX 年度增長(zhǎng)率低于 15%,且 20XX 年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較20XX年度增長(zhǎng)率亦低于 25%,則該部分股票期權(quán)作廢。由圖四可知 , 中捷股份 20XX年度較上一年度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為 %,遠(yuǎn)高于80%股票期權(quán)的可行權(quán)業(yè)績(jī)。 且 20XX年度的平均凈資產(chǎn)收益率與扣除非經(jīng)常性損益后的平均凈資產(chǎn)收益率都超過 10%(圖三 ), 達(dá)到一般可行權(quán)條件。 所以 20XX年度達(dá)到中捷股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定業(yè)績(jī) , 中捷股票期權(quán)可行權(quán)數(shù)量為授予數(shù)量的 80%, 即 80%的期權(quán)費(fèi)用應(yīng)在當(dāng)期予以確認(rèn)。根據(jù)我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 , 等待期內(nèi)的每個(gè)

51、資產(chǎn)負(fù)債表日 , 應(yīng)當(dāng)用權(quán)益工具的公允價(jià)值和預(yù)計(jì)可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量 , 計(jì)算截至當(dāng)期累計(jì)應(yīng)確認(rèn)的成本費(fèi)用金額 , 再減去前期累計(jì)已確認(rèn)金額 , 作為當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的成本費(fèi)用金額。此外 , 對(duì)于權(quán)益結(jié)算的涉及職工的股份支付 , 應(yīng)當(dāng)按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)入成本費(fèi)用和資本公積 , 并且不確認(rèn)其后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng)。 所以 20XX年資產(chǎn)負(fù)債表日中捷股份的會(huì)計(jì)處理為 :借: 管理費(fèi)用 15858960(1982370080%)貸: 資本公積其他資本公積15858960( 圖四 )數(shù)據(jù)來源 : 中捷縫紉機(jī)有限公司年度報(bào)告年資產(chǎn)負(fù)債表日同樣 , 授予日后第三年占股票期權(quán)總數(shù) 20%的可行權(quán)部分若要獲得

52、行權(quán) , 尚需滿足如下業(yè)績(jī)條件 :(1) 若中捷股份 20XX年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較 20XX年度增長(zhǎng)率達(dá)到或超過 15%,則該部分股票期權(quán)可在授予日后第三年及以后可行權(quán)年度行權(quán) ;(2) 若中捷股份 20XX年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較 20XX年度增長(zhǎng)率低于 15%,但 20XX 年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較 20XX年度增長(zhǎng)率達(dá)到或超過 25%,則該部分股票期權(quán)可在授予日后第四年及以后可行權(quán)年度行權(quán) ;(3) 若中捷股份 20XX年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較20XX年度增長(zhǎng)率低于 15%,且 20XX年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較 20XX年度增長(zhǎng)率亦低于25%,則該部分股票期權(quán)作廢。如果 20XX年可達(dá)到中捷股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定業(yè)績(jī)

53、, 那么當(dāng)年度預(yù)計(jì)可行權(quán)的期權(quán)數(shù)量為授予數(shù)量的 100%。所以 07 年資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)確認(rèn)的期權(quán)費(fèi)用為 :19823700-15858960=64740 元, 會(huì)計(jì)處理同上。如果 20XX 年未達(dá)到股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定業(yè)績(jī) , 而 20XX 年滿足行權(quán)條件 , 則 08 年資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)確認(rèn)期權(quán)費(fèi)用64740 元。但如若 20XX年同樣未達(dá)到規(guī)定業(yè)績(jī) , 這 20%的股票期權(quán)將作廢。4. 可行權(quán)日 : 根據(jù)我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 , 對(duì)于權(quán)益結(jié)算的股份支付 , 在可行權(quán)日之后不再對(duì)已確認(rèn)的成本費(fèi)用和所有者權(quán)益總額進(jìn)行調(diào)整。5. 行權(quán)日 : 當(dāng)激勵(lì)對(duì)象行權(quán)時(shí) , 會(huì)計(jì)確認(rèn)為 : 借: 銀行存款 借: 資本公積其他資本公積貸: 股本 貸: 資本公積股本溢價(jià)資本公積股本溢價(jià)( 四) 股份支付準(zhǔn)則下股票期權(quán)計(jì)劃對(duì)利潤(rùn)的影響按照公允價(jià)值計(jì)算 , 中捷公司的股票期權(quán)價(jià)值為元 / 份。按照內(nèi)在價(jià)值法計(jì)算 , 每份股票期權(quán)價(jià)值為元 (=) 。目前 , 中捷股份已上漲到每股 14 元左右 , 而其股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)為元。顯然, 內(nèi)在價(jià)值法因忽略股票期權(quán)的時(shí)間價(jià)值而低估了股票期權(quán)的價(jià)值。按照我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則, 股票期權(quán)費(fèi)用必須按公允價(jià)值計(jì)量。以公