人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響分析

1、人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響分析湯二子1 翟鳳琴2 夏為菊1（1.安徽大學(xué)，合肥，230601；2.西南政法大學(xué)，重慶，400031）摘 要：人民幣升值的問題已經(jīng)引起了國(guó)內(nèi)外各界的密切關(guān)注，本文就人民幣升值的背景和原因作了初步闡述，并運(yùn)用簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)模型實(shí)證分析了人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，并提出了相應(yīng)的政策建議。關(guān)鍵詞： 人民幣升值 匯率 政策措施一、 人民幣升值的背景和原因（一）人民幣升值的背景在我國(guó)傳統(tǒng)的匯率制度越來越不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢(shì)下，人民幣匯率制度改革成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)，1997年亞洲金融危機(jī)中，中國(guó)頂住壓力保持人民幣不貶值，為各國(guó)所稱贊。2003年中國(guó)面臨著更難抵御的要求

2、人民幣升值的國(guó)際壓力，各國(guó)都不同程度地加入到要求人民幣升值的行列，自2005年7月21日起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度，自2007年3月17日加息后，人民幣升值壓力進(jìn)一步加大。近年來，關(guān)于“亞元”問題的討論越來越熱，誰能成為未來亞元的主導(dǎo)，已變成一個(gè)日益敏感的話題。日本由于其經(jīng)濟(jì)十年來的萎靡不振，日元充當(dāng)亞洲貨幣主導(dǎo)的可能性日趨變小。中國(guó)由于經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，已經(jīng)逐漸成為亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“火車頭”和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“引擎”，因此人民幣的價(jià)值日趨明顯，在中國(guó)周邊國(guó)家已經(jīng)開始形成一個(gè)“人民幣地帶”。對(duì)此日本憂心忡忡。在2002年日本對(duì)華貿(mào)易出現(xiàn)50億美元順差

3、的背景下，日本財(cái)長(zhǎng)鹽川正十郎提出議案，提請(qǐng)七國(guó)集團(tuán)通過“與1985年針對(duì)日元的廣場(chǎng)協(xié)議類似的文件”，逼迫人民幣升值，將全球壓制人民幣升值的聲浪推至頂峰，目的就在于想通過人民幣升值，打垮人民幣對(duì)日元的挑戰(zhàn)，確保日元未來的主導(dǎo)地位。中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)摩擦日益加劇，但更多的還僅僅局限于微觀經(jīng)濟(jì)摩擦。加入WTO以后，中國(guó)處于制度大調(diào)整階段，制度性因素在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中越來越受到關(guān)注。美日歐等國(guó)施壓人民幣升值，使得制度性經(jīng)濟(jì)摩擦在中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)摩擦中的份額開始加重。從2004年起人民幣匯率的波動(dòng)如下表所示：圖一：人民幣匯率中間價(jià)走勢(shì) 注:資料來源于中國(guó)人民銀行（從上圖不難看出，我國(guó)人民幣幣值在05年7月21日之后

4、一直處于升值中。（二）人民幣升值的原因 人民幣升值的原因來自中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)的動(dòng)力以及外來的壓力，內(nèi)部因素有國(guó)際收支外匯儲(chǔ)備狀況、物價(jià)水平和通貨膨脹情況以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況和利率水平。從1994年至今，中國(guó)國(guó)際收支中的經(jīng)常項(xiàng)目均為順差，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備2002年達(dá)到2864億美元，比1994年增長(zhǎng)了5.55倍。從人民幣購(gòu)買力平價(jià)（PPP ）看，中國(guó)的物價(jià)水平只相當(dāng)于美國(guó)的21（世界銀行，2002）。從通貨膨脹率差異看，美國(guó)自1998年以來的平均通貨膨脹率為2.23，中國(guó)同期的平均通貨膨脹率（CPI ）為-0.3，比美國(guó)低2.53。19782003年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP ）年均增長(zhǎng)9.3。這25年

5、間，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無疑是世界上最快的。從中美兩國(guó)的利率差異看，中國(guó)同業(yè)銀行拆借利率2002年底為2.7，美國(guó)聯(lián)邦基金利率為1.25。中國(guó)的短期利率比美國(guó)利率高1.5個(gè)百分點(diǎn)。在國(guó)內(nèi)，人民幣存款利率也比美元存款利率高1.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，2002年上半年開始，美元由強(qiáng)走弱，人民幣跟著美元一起貶值，和人民幣升值的趨勢(shì)相背離。在中國(guó)相對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率快速增長(zhǎng)的情況下（19931999年中國(guó)制造業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度至少比同期美國(guó)制造業(yè)高1.5個(gè)百分點(diǎn)），人民幣反而隨著美元貶值，使得貿(mào)易逆差國(guó)的貿(mào)易逆差越來越大，這些都構(gòu)成了人民幣升值的外部壓力。二、 人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響（一）人民幣升值對(duì)貨幣結(jié)構(gòu)

6、和外匯儲(chǔ)備的影響人民幣升值后，所引發(fā)的直接影響將是結(jié)匯量的急劇增加，從而使得國(guó)內(nèi)外幣的資金盤子減小，這將對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的外幣業(yè)務(wù)造成沖擊，并引發(fā)商業(yè)銀行間外幣業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。但從銀行業(yè)的整體來看，國(guó)外凈資產(chǎn)還是在不斷增長(zhǎng)。為了分析出人民幣升值和我國(guó)銀行貨幣結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，可以把重點(diǎn)放在銀行對(duì)于國(guó)外凈資產(chǎn)這個(gè)方面：圖二：國(guó)外凈資產(chǎn)變動(dòng)走勢(shì)注資料源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（但是圖表中的國(guó)外凈資產(chǎn)只是撇除相關(guān)利率后的表面現(xiàn)象，在高速增長(zhǎng)的泡沫影子下是外幣資產(chǎn)的嚴(yán)重縮水，銀行外幣資產(chǎn)負(fù)債余額占總資產(chǎn)比重約0.52%，人民幣升值5%可能使上市銀行平均每股收益減少0.014元。但如果升值10%，則5家上市銀行每股收益

7、將平均減少0.03元。 就像銀行在國(guó)外凈資產(chǎn)一樣，如果把外匯儲(chǔ)備折合成本幣計(jì)算的話是一條較高的增長(zhǎng)曲線，但是根據(jù)中間匯率的折算，以美元計(jì)價(jià)的增長(zhǎng)率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有人民幣計(jì)算的外匯儲(chǔ)備那樣的增長(zhǎng)強(qiáng)勁趨勢(shì)，相反卻減慢了外匯儲(chǔ)備的實(shí)際增長(zhǎng)，甚至使原來的外匯儲(chǔ)備基數(shù)嚴(yán)重縮水，具體可以從下表看出：表一：不同計(jì)價(jià)貨幣的外匯儲(chǔ)備比較日期國(guó)家外匯儲(chǔ)備國(guó)家外匯儲(chǔ)備日期國(guó)家外匯儲(chǔ)備國(guó)家外匯儲(chǔ)備(億美元)匯率轉(zhuǎn)換成人民幣(億美元)匯率轉(zhuǎn)換成人民幣2004.014157.20 8.2769 34477.2358 2006.018451.80 8.0668 68178.980242004.024266.39 8.2771 3

8、5381.8471 2006.028536.72 8.0493 68714.62032004.034398.22 8.2771 36473.0171 2006.038750.70 8.0350 70311.87452004.044490.17 8.2769 37233.1951 2006.048950.40 8.0156 71742.826242004.054585.60 8.2771 38023.9801 2006.059250.20 8.0152 74142.203042004.064706.39 8.2767 39021.8819 2006.069411.15 8.0067 75352.

9、254712004.074829.82 8.2767 40043.4750 2006.079545.50 7.9910 76278.09052004.084961.69 8.2768 41135.4212 2006.089720.39 7.9733 77503.585592004.095145.38 8.2767 42655.2704 2006.099879.28 7.9368 78409.86952004.105424.43 8.2765 44963.7953 2006.1010096.26 7.9032 79792.762032004.115738.82 8.2765 47565.8442

10、 2006.1110387.51 7.8652 81699.843652004.126099.32 8.2765 50549.5224 2006.1210663.44 7.8238 83428.621872005.016236.46 8.2765 51684.5616 2007.0111046.92 7.7898 86053.297422005.026426.10 8.2765 53254.1171 2007.0211573.72 7.7546 89749.569112005.036591.44 8.2765 54622.5536 2007.0312020.31 7.7390 93025.17

11、9092005.046707.74 8.2765 55585.1106 2007.0412465.66 7.7247 96293.48382005.056910.12 8.2765 57260.1086 2007.0512926.71 7.6704 99153.036382005.067109.73 8.2765 58912.1808 2007.0613326.25 7.6330 101719.26632005.077327.33 8.2369 60422.3310 2007.0713852.00 7.5805 105005.0862005.087532.09 8.1019 61089.880

12、8 2007.0814086.41 7.5753 106708.78172005.097690.04 8.0922 62294.8254 2007.0914336.11 7.5258 107890.69662005.107849.02 8.0889 63555.3682 2007.1014548.98 7.5012 109134.80882005.117942.23 8.0840 64270.3384 2007.1114969.06 7.4233 111119.82312005.128188.72 8.0759 66196.5040 2007.1215282.49 7.3676 112595.

13、2733 注：資料來源于中國(guó)人民銀行（圖三：外匯儲(chǔ)備不同計(jì)價(jià)方法增長(zhǎng)率比較 圖中很明顯地突現(xiàn)出兩條不一樣的增長(zhǎng)率曲線，而這不同的上揚(yáng)趨勢(shì)恰恰是人民幣升值的結(jié)果。（二）人民幣升值對(duì)我國(guó)企業(yè)進(jìn)出口的影響 人民幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)的影響可謂“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，對(duì)進(jìn)口企業(yè)來說影響是積極的，而出口企業(yè)則增加了壓力。企業(yè)在人民幣升值的開始階段，由于國(guó)外間接投資的流入，本身的管理以及其他機(jī)制無法與國(guó)外企業(yè)媲美，曾一度下滑，然而正是由于人民幣升值的壓力，使得我國(guó)企業(yè)努力改進(jìn)技術(shù)，發(fā)展生產(chǎn)力，不斷提高競(jìng)爭(zhēng)水平以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的步伐。產(chǎn)品價(jià)格以人民幣結(jié)算、原材料從境外采購(gòu)的造紙、汽車和機(jī)械設(shè)備行業(yè)，其生產(chǎn)成本因

14、人民幣升值而下降，從而提升企業(yè)利潤(rùn)；而產(chǎn)品價(jià)格以外幣結(jié)算、原材料從境外采購(gòu)的石油、石化、紡織和鋼鐵行業(yè)，卻要看采購(gòu)成本下降能否彌補(bǔ)因產(chǎn)品價(jià)格下降造成的損失；產(chǎn)品價(jià)格以外幣結(jié)算、原材料從境內(nèi)采購(gòu)的醫(yī)藥、家電、化工和有色金屬行業(yè)，其負(fù)面影響最大。分析完企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)從而我們可以更好地分析人民幣升值對(duì)于進(jìn)出口總額的影響： 表二：貨物進(jìn)出口總額日期人民幣/美元貨物進(jìn)出口 總平均匯率額（億美元）2004年8.276811545.5 2005年8.194914219.1 2006年7.973517604.0 2007年7.607121738.0 注：資料來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（人民幣升值總體上會(huì)促使出口數(shù)量的

15、下降和進(jìn)口數(shù)量的上升，但是進(jìn)出口總額還是增長(zhǎng)的。因?yàn)槿嗣駧艆R率上升，一方面等量外匯能夠兌換的人民幣會(huì)減少，從而也就只能購(gòu)買較少的中國(guó)商品；另一方面，人民幣升值實(shí)際提高了中國(guó)人的國(guó)際購(gòu)買力，比如在某種程度上會(huì)促使國(guó)內(nèi)老百姓出國(guó)旅游業(yè)的興旺。盡管人民幣升值能導(dǎo)致商品數(shù)量上的進(jìn)口增加和出口減少，但對(duì)進(jìn)出口金額而言，卻不一定有進(jìn)口額增加而出口額減少的結(jié)論。因?yàn)樵趪?guó)際買方市場(chǎng)上，由于供給能力約束一般可以不考慮，因而只有出口商品的需求彈性大于1，這時(shí)人民幣升值導(dǎo)致的出口量增加率才會(huì)小于出口商品外幣價(jià)格上升的幅度，從而才會(huì)導(dǎo)致出口額下降；否則，只要我國(guó)出口商品的需求彈性小于1，那么本幣升值不但不會(huì)造成出口額

16、下降，反而會(huì)導(dǎo)致出口額上升。對(duì)進(jìn)口額的分析也是一個(gè)道理，只有進(jìn)口商品的需求彈性大于1，人民幣升值才會(huì)促使進(jìn)口額增加，否則，進(jìn)口額就會(huì)減少。在當(dāng)今國(guó)際貿(mào)易總體上處于買方市場(chǎng)的格局下，匯率對(duì)貿(mào)易差額的影響也要看彈性，這就是馬歇爾勒納條件。簡(jiǎn)單的說，就是看進(jìn)口需求彈性和出口需求彈性之和的絕對(duì)值與1的關(guān)系：如果和的絕對(duì)值大于1，則升值對(duì)本國(guó)增加貿(mào)易順差不利；反之，要增加貿(mào)易順差，就應(yīng)該升值。（三）人民幣升值對(duì)FDI的影響自從1992年鄧小平發(fā)表南方講話之后，中國(guó)利用外資的步伐進(jìn)一步加快，僅僅在92年02年的短短幾年間，我國(guó)共利用外資5439.75億美元，年均利用外資543.9億美元，而占其中最主要部分

17、的外商直接投資增長(zhǎng)速度達(dá)到年均29.99%，成為中國(guó)利用外資規(guī)模擴(kuò)大的最主要原因（見下表）。表三：1992-2007年外商直接投資額增長(zhǎng)率1992-2007年外商直接投資額日期人民幣/美元個(gè)數(shù)增長(zhǎng)率(%)金額增長(zhǎng)率(%)1992年5.5149 48764275.70 110.07 152.10 1993年5.7619 8343771.10 275.15 149.90 1994年8.6187 47549-43.00 337.67 22.70 1995年8.3507 37011-22.20 375.21 11.10 1996年8.3142 24556-33.70 417.26 11.20 1997

18、年8.2898 21001-14.50 452.57 8.46 1998年8.2791 19799-5.70 454.63 0.46 1999年8.2796 16918-14.60 403.19 -11.30 2000年8.2784 2234732.10 407.20 1.00 2001年8.2770 2614017.00 468.80 15.10 2002年8.2770 3417130.70 527.40 12.50 2003年8.2774 4108120.20 535.10 1.50 2004年8.2768 436646.30 606.30 13.30 2005年8.1949 440010

19、.10 603.20 -0.10 2006年7.9735 41473-5.75 630.21 4.47 2007年7.6071 30826-6.78 539.95 11.15 注：資料來源于中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站()上表為1992-2007年10月，我國(guó)吸收外商直接投資的情況，可以發(fā)現(xiàn)，2006年和2007年1-10月，我國(guó)吸收外商投資的項(xiàng)目數(shù)皆為負(fù)增長(zhǎng)，但吸收外商投資的金額仍為正增長(zhǎng)，且2007年的增幅超過了10%，顯示外商投資規(guī)模有增大的趨勢(shì)。而這兩年，正逢我國(guó)取消了固定匯率制，人民幣匯率出現(xiàn)一定程度的升值。從投資來源地看，2007年1-10月，實(shí)際投資額前十位的國(guó)家和地區(qū)依次為：香港、英屬維爾京

20、群島、韓國(guó)、日本、新加坡、美國(guó)、開曼群島、薩摩亞、臺(tái)灣、毛里求斯，實(shí)際投入外資金額占全國(guó)實(shí)際使用外資金額的87.05%。其中，美國(guó)對(duì)華投資新設(shè)立企業(yè)數(shù)和直接投資金額減幅較大，2006年美國(guó)對(duì)華投資新設(shè)立企業(yè)數(shù)同比下降14.33%，實(shí)際投入外資金額同比下降6.41%；2007年1-10月，則分別下降了15.93%及 5.95%；從投資領(lǐng)域來看，2007年1-10月，農(nóng)、林、牧、漁領(lǐng)域吸收外資項(xiàng)目數(shù)和實(shí)際使用外資降幅較大；制造業(yè)仍是外商投資的主要領(lǐng)域，吸收外商投資超過全國(guó)總量的60%，但吸收外資項(xiàng)目數(shù)和實(shí)際使用外資也有所減少；一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增幅回落。服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域?qū)嶋H使用外資金額增勢(shì)明顯。國(guó)內(nèi)學(xué)者

21、普遍認(rèn)為：人民幣升值并不是當(dāng)前影響外商投資的主要因素，外商更看重所投資行業(yè)的市場(chǎng)前景。人民幣升值可能促使外商投資方向發(fā)生一些變化，投向那些收益更高，更具有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)。人民幣升值不但不會(huì)影響外商的投資信心，反而會(huì)增加中國(guó)投資環(huán)境的吸引力，有利于我國(guó)優(yōu)化外商投資結(jié)構(gòu)，提高利用外資水平。我們可以從以上分析中看出兩者之間存在正相關(guān)的線性關(guān)系，但是還需要通過一元回歸檢驗(yàn)他們之間的強(qiáng)度，以及人民幣升值對(duì)FDI的影響程度。通過一元回歸分析可以得出： 表四 表五SUMMARY OUTPUT回歸統(tǒng)計(jì)Multiple R0.959971R Square0.921545Adjusted R Square0.88

22、2318標(biāo)準(zhǔn)誤差23.31638觀測(cè)值16方差分析dfFSignificance F回歸分析123.492395630.040028526殘差2總計(jì)3表六Coefficientst StatP-valueLower 95%Upper 95%Intercept2392.6746.6384479250.021947419841.88303393943.465176X Variable 1-217.898-4.8468954630.040028526-411.3297604-24.46713527從表一中看出，調(diào)整的判定系數(shù)為0.882318，接近1 ，有較好的擬合優(yōu)度。相關(guān)系數(shù)為0.921545，

23、說明兩者存在比較強(qiáng)的正相關(guān)線性關(guān)系。從表二中可以看出,F統(tǒng)計(jì)量為23.49239563，及顯著性水平為0.040028526，接受原假設(shè)為真，即匯率與FDI存在相關(guān)關(guān)系。從表三中可以看出，Y=2392.674-217.898X（Y為FDI，X為人民幣匯率中間價(jià)），表明匯率每波動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn)，F(xiàn)DI就波動(dòng)217.898億美元。長(zhǎng)期來講，人民幣匯率的波動(dòng)與外商直接投資之間存在著正相關(guān)的強(qiáng)線性關(guān)系，而國(guó)內(nèi)學(xué)者的那種看法是片面的，尤其是人民幣匯率的波動(dòng)劇烈程度對(duì)外商直接投資具有顯著的負(fù)面影響效應(yīng)，例如人民幣波動(dòng)劇烈，則對(duì)外商直接投資的影響明顯增大。因此，從中長(zhǎng)期角度考察，維持人民幣匯率強(qiáng)的水平穩(wěn)定性和弱

24、的波動(dòng)劇烈度，即漸進(jìn)和緩慢地向均衡匯率調(diào)整，有利于境外直接投資者對(duì)人民幣匯率的變動(dòng)形成穩(wěn)定預(yù)期，從而有利于增強(qiáng)外商對(duì)人民幣的信任感并激勵(lì)外商直接投資的積極性。三、對(duì)于人民幣升值的應(yīng)對(duì)措施（一）我國(guó)政府和銀行對(duì)人民幣升值的應(yīng)對(duì)措施 面對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)於人民幣升值的預(yù)期和壓力,中國(guó)應(yīng)保持人民幣匯率基本穩(wěn)定,同時(shí),應(yīng)采取措施緩解升值壓力. 1、調(diào)整人民幣匯率的決定基礎(chǔ).人民幣匯率的決定基礎(chǔ)應(yīng)逐步過渡到經(jīng)常專案為主兼顧其他因素特別是資本流動(dòng)的情況.改進(jìn)人民幣匯率的形成機(jī)制.應(yīng)將目前國(guó)內(nèi)企業(yè)的強(qiáng)制結(jié)售匯制逐漸過渡到意愿結(jié)匯制, 建立銀行,企業(yè)間外匯市場(chǎng),放開主要外貿(mào)企業(yè)進(jìn)入外匯市場(chǎng),擴(kuò)大外匯交易主體,提高外匯

25、交易規(guī)模,使整個(gè)外匯供求有效地出清價(jià)格,同時(shí)使價(jià)格也能靈活地引導(dǎo)和調(diào)節(jié)供求.增加人民幣匯率的靈活性.主要包括放寬匯率波動(dòng)幅度,可以考慮從目前的3放寬至1%的固定匯率下的波動(dòng)幅度,減少中央銀行在市場(chǎng)上的干預(yù)頻率,代以其他的經(jīng)濟(jì)方式和手段調(diào)整匯率水平；2、掌握貿(mào)易的總量及結(jié)構(gòu)性平衡.在遵守入世承諾,逐步減少對(duì)貿(mào)易的限制時(shí),更要慎重對(duì)待主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易順差問題.加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)多雙邊合作,增強(qiáng)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力.大力發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作,通過區(qū)域內(nèi)部貿(mào)易和投資比重的增加,抵御外部市場(chǎng)波動(dòng)可能帶來的影響;積極推動(dòng)亞洲區(qū)域性的貨幣合作機(jī)制,加強(qiáng)亞洲資金的自我回圈,增強(qiáng)抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)能力；3、控制儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)

26、安全.適當(dāng)控制外匯儲(chǔ)備的過度增長(zhǎng)并更好地利用這些儲(chǔ)備資源.4、增強(qiáng)貨幣政策調(diào)控能力和水平,大力發(fā)展金融外匯市場(chǎng).外匯占款的大幅增長(zhǎng)已經(jīng)影響到我國(guó)貨幣政策的穩(wěn)健性,央行對(duì)沖外匯占款的壓力很大.當(dāng)前,應(yīng)積極研究央行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案,研究盤活央行某些類別資產(chǎn)的可能性,恢復(fù)央行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性,努力將基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)控制在適度水平,防止商業(yè)銀行貸款過快增長(zhǎng).同時(shí),要著力培育人民幣遠(yuǎn)期和期貨交易市場(chǎng),大力發(fā)展匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具,增加企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)的手段,保證對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展（二）企業(yè)對(duì)人民幣升值的應(yīng)對(duì)措施對(duì)我國(guó)企業(yè)出口來講，人民幣升值尚可通過內(nèi)部降低成本的方式進(jìn)行消化，避免出口漲價(jià)。但隨著人民幣的加

27、速升值，出口退稅下調(diào)，員工工資成本上調(diào)，采購(gòu)成本和環(huán)保成本上升等各種因素的發(fā)生，產(chǎn)生的疊加效應(yīng)給企業(yè)帶來了巨大壓力，它們被迫調(diào)整出口價(jià)格，出現(xiàn)了出口產(chǎn)品大范圍漲價(jià)現(xiàn)象，甚至有越漲越高的發(fā)展勢(shì)頭。 1.對(duì)人民幣升值應(yīng)有預(yù)見性，預(yù)測(cè)匯率等因素，制定出口成本計(jì)劃。 自匯改以來，人民幣在30個(gè)月已累計(jì)升值超過13%，對(duì)企業(yè)來講必須認(rèn)清今后人民幣是否還會(huì)升值，以及升值的幅度。綜合考慮出口價(jià)格上升的各項(xiàng)因素制定出口成本計(jì)劃，按計(jì)劃采購(gòu)、制定出口價(jià)格。2.在進(jìn)口產(chǎn)品、零部件價(jià)格不變的前提下，增加進(jìn)口可沖銷出口匯率損失。 人民幣升值將拉低以美元計(jì)價(jià)的進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格，出口企業(yè)如果同時(shí)進(jìn)行進(jìn)口就可以部分彌補(bǔ)匯率損失

28、。如果出口產(chǎn)品是由進(jìn)口零部件組裝，如加工貿(mào)易型企業(yè)，那么只需增加國(guó)際采購(gòu)就可以內(nèi)部化解出口損失。 3.采取防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融措施，比如遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯掉期等手段規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。 4.增加投入，尤其是研發(fā)投入，以提升產(chǎn)品質(zhì)量，通過提高產(chǎn)品附加值來提高價(jià)格。 5.向制造成本更低的國(guó)家轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地?，F(xiàn)在東南亞的越南、柬埔寨等國(guó)家投資環(huán)境已有很大改善。泰國(guó)等國(guó)家的投資環(huán)境也更為規(guī)范，市場(chǎng)規(guī)模更大，也是不錯(cuò)的選擇。我國(guó)企業(yè)通過本土總部接訂單，進(jìn)行研發(fā)、設(shè)計(jì)，并在海外成本更加低廉的地方進(jìn)行生產(chǎn)，然后銷往世界各地，這種經(jīng)營(yíng)方式已經(jīng)成為跨國(guó)公司普遍采用的一種模式。 6.通過并購(gòu)，提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。企業(yè)通過收購(gòu)做大，

29、是積極發(fā)展、提升競(jìng)爭(zhēng)力的好機(jī)會(huì)。 7.開拓新的出口市場(chǎng)。以中東等能源出口地區(qū)為例，由于石油價(jià)格高企，這些國(guó)家進(jìn)口實(shí)力增強(qiáng)，開拓這些市場(chǎng)，是提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑。8.在周邊市場(chǎng)以人民幣計(jì)價(jià)出口。近幾年來，人民幣在邊境地區(qū)受歡迎程度逐步提高，邊境地區(qū)出口企業(yè)如果有意識(shí)地以人民幣為結(jié)算貨幣，可以有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。 （三）應(yīng)對(duì)外商直接投資的措施根據(jù)我國(guó)制定的第十一個(gè)五年規(guī)劃，在吸收外商投資方面，未來五年要進(jìn)一步優(yōu)化外商產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)外商設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)和研發(fā)中心，鼓勵(lì)外商投資服務(wù)貿(mào)易，大力推進(jìn)我國(guó)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展，可見，追求外資質(zhì)量及外資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、實(shí)現(xiàn)利用外資與中國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的和諧統(tǒng)一將是未來

30、我國(guó)吸收外商投資的基本出發(fā)點(diǎn)及指導(dǎo)原則。未來一段時(shí)間，預(yù)計(jì)人民幣仍然會(huì)持續(xù)小幅升值，為順應(yīng)這一形勢(shì)，我國(guó)吸收外商投資的策略和措施可進(jìn)行一定程度的調(diào)整與改進(jìn)。1完善我國(guó)的外商投資促進(jìn)戰(zhàn)略。長(zhǎng)期以來，我國(guó)實(shí)施的是數(shù)量擴(kuò)張型引資戰(zhàn)略。人民幣的持續(xù)升值，客觀上要求外商投資戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，即指導(dǎo)外商投資由規(guī)模速度型向質(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變，形成布局合理、比較優(yōu)勢(shì)明顯的外商投資新格局。2進(jìn)一步改善投資軟環(huán)境。外國(guó)投資者在中國(guó)投資，更為看重的是投資“軟環(huán)境”，包括穩(wěn)定的政策環(huán)境，公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，創(chuàng)新的體制和政策環(huán)境，優(yōu)越的人才環(huán)境，以及完善的法制環(huán)境等。改善投資“軟環(huán)境”，是吸引外商繼續(xù)加大對(duì)中國(guó)投資的重要工作。3

31、鼓勵(lì)外商投資向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移。人民幣升值以及2008年兩稅合并的實(shí)行，會(huì)使外商投資的成本相對(duì)上升。中西部地區(qū)的資源優(yōu)勢(shì)及政策優(yōu)勢(shì)則可以彌補(bǔ)這一成本上升的問題。而外商投資中西部的增加，又可以提高中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平，這一舉措，實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了利用外資的雙贏。 4擴(kuò)大服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域?qū)ν忾_放。利用人民幣升值會(huì)促使外商投資服務(wù)業(yè)增加這一優(yōu)勢(shì)，著力引進(jìn)國(guó)外服務(wù)業(yè)的現(xiàn)代理念、先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)手段和規(guī)范的現(xiàn)代市場(chǎng)運(yùn)作方式，大力改造傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，培育和發(fā)展新興服務(wù)業(yè)，推動(dòng)我國(guó)服務(wù)業(yè)提高服務(wù)水平和技術(shù)含量。5規(guī)范地方招商引資行為。目前我國(guó)各地的招商引資工作中存在著一些普遍問題，如招商方向不明確，重點(diǎn)不突出，片面

32、追求引進(jìn)外資數(shù)量；擅自在稅收減免、土地使用、產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入等方面出臺(tái)優(yōu)惠政策等。對(duì)這些問題必須予以制止和糾正，從根本上改進(jìn)投資促進(jìn)方式，才能使我國(guó)的吸收外資工作持續(xù)健康地發(fā)展。四、結(jié)論 人民幣升值恰似一把雙刃劍，有利也有弊，但是，對(duì)人民幣升值問題不能就事論事，應(yīng)將其放在更深層次的背景上考察。進(jìn)行人民幣匯率形成機(jī)制改革，是建立和完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用的內(nèi)在要求，也是深化經(jīng)濟(jì)金融體制改革、健全宏觀調(diào)控體系的重要內(nèi)容，符合黨中央和國(guó)務(wù)院關(guān)于建立以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的有管理的浮動(dòng)匯率制度、完善人民幣匯率形成機(jī)制、保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的要求，符合我國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益

33、和根本利益，有利于貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。在綜合全面考慮人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的所有正反兩方面影響及其在我國(guó)建設(shè)有中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)歷程中的重大意義后，我國(guó)理智的對(duì)我國(guó)的匯率制度做好重大改革，綜合一切因素得出結(jié)論，人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)從全面，長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看是有利的 積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，積極創(chuàng)造有利條件，引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，平穩(wěn)度過改革調(diào)整期。銀行和外匯管理部門要進(jìn)一步改進(jìn)金融服務(wù)，加強(qiáng)外匯管理，為企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。企業(yè)要積極推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高適應(yīng)匯率浮動(dòng)和應(yīng)對(duì)匯率變動(dòng)的能力，相信我國(guó)的匯率制度改革會(huì)使我們更加適應(yīng)日益復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，使我國(guó)在國(guó)際舞臺(tái)上發(fā)揮更重要的作用！注釋： 百度網(wǎng)（ 商務(wù)部國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作研究院（ news/2008-01/08/news_922.html） 免費(fèi)論文網(wǎng)（ paper161/5685BBA/） 南方網(wǎng)（ news/china/china05/rmb/）參考文獻(xiàn)：1許承明.中國(guó)的外匯儲(chǔ)備問題M.北京：中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社，20032吳曉靈.中國(guó)外匯管理M.北京：