課件：現(xiàn)金管理

1、第七章第七章 營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理2預(yù)備知識(shí)預(yù)備知識(shí)一、流動(dòng)資產(chǎn)的含義及構(gòu)成一、流動(dòng)資產(chǎn)的含義及構(gòu)成 指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。營指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。營運(yùn)資金的多少可以反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。運(yùn)資金的多少可以反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。 狹義的營運(yùn)資金狹義的營運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)扣減流動(dòng)負(fù)債后的余額。是指流動(dòng)資產(chǎn)扣減流動(dòng)負(fù)債后的余額。 思考：營運(yùn)資金是越多越好嗎？思考：營運(yùn)資金是越多越好嗎？ 過多的營運(yùn)資金會(huì)使企業(yè)的收益率降低。過多的營運(yùn)資金會(huì)使企業(yè)的收益率降低。二、營運(yùn)資金的定義二、營運(yùn)資金的定義流動(dòng)資產(chǎn)是指可

2、以在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)期內(nèi)隨時(shí)變現(xiàn)隨時(shí)變現(xiàn)或或耗用耗用的資產(chǎn)。主要包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、的資產(chǎn)。主要包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等。應(yīng)收賬款和存貨等。管理管理量量本節(jié)主要內(nèi)容本節(jié)主要內(nèi)容任務(wù)任務(wù)1現(xiàn)金的含義現(xiàn)金的含義任務(wù)任務(wù)2現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)任務(wù)任務(wù)3任務(wù)任務(wù)4現(xiàn)金成本構(gòu)成現(xiàn)金成本構(gòu)成現(xiàn)金最佳持有量的確定現(xiàn)金最佳持有量的確定一、現(xiàn)金的含義一、現(xiàn)金的含義現(xiàn)金現(xiàn)金庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金銀行存款銀行存款其他貨幣資金其他貨幣資金4 現(xiàn)金是指生產(chǎn)過程中現(xiàn)金是指生產(chǎn)過程中暫時(shí)停留暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資在貨幣形態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款

3、、其他貨幣資金等。金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金等。 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知二、二、 現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)1 1、 交易性動(dòng)機(jī)。交易性動(dòng)機(jī)。2 2、 預(yù)防性動(dòng)機(jī)。預(yù)防性動(dòng)機(jī)。3 3、 投機(jī)性動(dòng)機(jī)。投機(jī)性動(dòng)機(jī)。5 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知v1 1、交易動(dòng)機(jī)、交易動(dòng)機(jī) 企業(yè)為了組織日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，必須保企業(yè)為了組織日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，必須保持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額，用于支付工資、償還債持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額，用于支付工資、償還債務(wù)、繳納稅款和分配利潤(rùn)等，即持有現(xiàn)金以便滿務(wù)、繳納稅款和分配利潤(rùn)等，即持有現(xiàn)金以便滿足日常支付的需要。足日常支付的需要。 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知

4、v1 1、交易動(dòng)機(jī)、交易動(dòng)機(jī) 企業(yè)為了組織日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，必須保企業(yè)為了組織日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，必須保持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額，用于支付工資、償還債持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額，用于支付工資、償還債務(wù)、繳納稅款和分配利潤(rùn)等，即持有現(xiàn)金以便滿務(wù)、繳納稅款和分配利潤(rùn)等，即持有現(xiàn)金以便滿足日常支付的需要。足日常支付的需要。v2 2、預(yù)防動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī) 企業(yè)為應(yīng)付意外事件的發(fā)生而需要保持一定量企業(yè)為應(yīng)付意外事件的發(fā)生而需要保持一定量的現(xiàn)金。的現(xiàn)金。 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知v1 1、交易動(dòng)機(jī)、交易動(dòng)機(jī) 企業(yè)為了組織日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，必須保企業(yè)為了組織日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，必須保持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額，用于支

5、付工資、償還債持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額，用于支付工資、償還債務(wù)、繳納稅款和分配利潤(rùn)等，即持有現(xiàn)金以便滿務(wù)、繳納稅款和分配利潤(rùn)等，即持有現(xiàn)金以便滿足日常支付的需要。足日常支付的需要。v2 2、預(yù)防動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī) 企業(yè)為應(yīng)付意外事件的發(fā)生而需要保持一定量企業(yè)為應(yīng)付意外事件的發(fā)生而需要保持一定量的現(xiàn)金。的現(xiàn)金。v3 3、投機(jī)動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī) 企業(yè)為抓住瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)獲取較大的企業(yè)為抓住瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)獲取較大的利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額。利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額?，F(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知三、三、 現(xiàn)金的成本（持有現(xiàn)金的總成本）現(xiàn)金的成本（持有現(xiàn)金的總成本）(1) 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本(2) 管理成本管理成本(

6、3) 轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本9(4) 短缺成本短缺成本持有成本持有成本 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知(1)機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 是指企業(yè)持有現(xiàn)金后，就不能以所持有現(xiàn)金進(jìn)是指企業(yè)持有現(xiàn)金后，就不能以所持有現(xiàn)金進(jìn)行對(duì)外投資，從而喪失掉可能的投資收益，形成行對(duì)外投資，從而喪失掉可能的投資收益，形成閑置現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。閑置現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。 現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本屬于變動(dòng)成本。現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本屬于變動(dòng)成本。10運(yùn)算公式：運(yùn)算公式： 機(jī)會(huì)成本額機(jī)會(huì)成本額=現(xiàn)金平均持有量現(xiàn)金平均持有量有價(jià)證券利率有價(jià)證券利率最大現(xiàn)金持有量（最大現(xiàn)金持有量（Q）/2 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知(2) 管理成本管理成本 由于對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行管理而增加

7、的費(fèi)用。企業(yè)保留現(xiàn)由于對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行管理而增加的費(fèi)用。企業(yè)保留現(xiàn)金，對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行管理，會(huì)發(fā)生一定的管理費(fèi)用。例如：金，對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行管理，會(huì)發(fā)生一定的管理費(fèi)用。例如：管理人員的工資，防盜門，保險(xiǎn)費(fèi)，保安費(fèi)等開支管理人員的工資，防盜門，保險(xiǎn)費(fèi)，保安費(fèi)等開支 其金額大小與現(xiàn)金持有量的多少無太大關(guān)聯(lián)，因而其金額大小與現(xiàn)金持有量的多少無太大關(guān)聯(lián)，因而屬于一項(xiàng)與現(xiàn)金持有量無關(guān)的固定成本。屬于一項(xiàng)與現(xiàn)金持有量無關(guān)的固定成本。11模塊三模塊三 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知(3) 轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本 企業(yè)用現(xiàn)金購入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證企業(yè)用現(xiàn)金購入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同有券換取現(xiàn)金時(shí)

8、付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，例如：委托買價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，例如：委托買賣傭金，委托手續(xù)費(fèi)等。賣傭金，委托手續(xù)費(fèi)等。12模塊三模塊三 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知(4) 短缺成本短缺成本 現(xiàn)金持有量不足而無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加現(xiàn)金持有量不足而無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失直接損失與與間接損間接損失失。 直接損失：直接損失：使生產(chǎn)經(jīng)營受到影響，如使生產(chǎn)經(jīng)營受到影響，如:無法購進(jìn)材無法購進(jìn)材料造成停工損失。料造成停工損失。 間接損失：間接損失：由于現(xiàn)金的短缺而給企業(yè)帶來的無形由于現(xiàn)金的短缺而給企業(yè)帶來

9、的無形的損失，如：不能及時(shí)付款造企業(yè)信用損害。的損失，如：不能及時(shí)付款造企業(yè)信用損害。13模塊三模塊三 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知四、最佳現(xiàn)金持有量的確定（四、最佳現(xiàn)金持有量的確定（2種模式）種模式）（一）成本分析模式（一）成本分析模式14 成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的總成本，成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的總成本，尋找持有成本最低的現(xiàn)金持有量。尋找持有成本最低的現(xiàn)金持有量。 注：注：在運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金持有量時(shí)，只在運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金持有量時(shí)，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺成本，而不考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。成本，而

10、不考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。 模塊三模塊三 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知總成本（總成本（TC）現(xiàn)金持有量（現(xiàn)金持有量（Q）機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本短缺成本短缺成本最低點(diǎn)最低點(diǎn)持有現(xiàn)金的持有現(xiàn)金的總成本總成本現(xiàn)金最佳持有量現(xiàn)金最佳持有量管理成本管理成本成本分析模式示意圖成本分析模式示意圖模塊三模塊三 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知例：例：某公司現(xiàn)有某公司現(xiàn)有A、B、C、D四種現(xiàn)金持有方案，它們各四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的成本資料如下表。自的成本資料如下表。16項(xiàng)目項(xiàng)目/ /方案方案A AB BC CD D現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量60600000001212000000001801800000002424000

11、00000年利率年利率1 10 0% %1 10 0% %1 10 0% %1 10 0% %短缺成本短缺成本120001200067506750250025000 0表現(xiàn)金持有量備選方案單位：元表現(xiàn)金持有量備選方案單位：元方案及現(xiàn)金持有量方案及現(xiàn)金持有量短缺成本短缺成本總成本總成本A A（6060000000）B B（120120000000）C C（180180000000）D D（242400000000）300060009000120001200067502500015000127501150012000模塊三模塊三 現(xiàn)金管理的認(rèn)知現(xiàn)金管理的認(rèn)知60000210%機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本結(jié)論：

12、結(jié)論：C方案的總成本方案的總成本11500元最低，元最低，對(duì)企業(yè)最合算。因此企業(yè)持有對(duì)企業(yè)最合算。因此企業(yè)持有180000元的現(xiàn)金時(shí)，各方面的總代元的現(xiàn)金時(shí)，各方面的總代價(jià)最低，價(jià)最低，180000元為該公司現(xiàn)金最元為該公司現(xiàn)金最佳持有量。佳持有量。17模塊三模塊三 企業(yè)現(xiàn)金管理的認(rèn)知企業(yè)現(xiàn)金管理的認(rèn)知練習(xí)練習(xí)1： 光華公司有甲、乙、丙、丁四種現(xiàn)金持有方案，如下表所示。光華公司有甲、乙、丙、丁四種現(xiàn)金持有方案，如下表所示。方案方案現(xiàn)金持有量（萬元）現(xiàn)金持有量（萬元）短缺成本短缺成本管理成本管理成本有價(jià)證券有價(jià)證券利率利率甲甲100100303012121010% %乙乙150150202012

13、1210%10%丙丙200200151512121010% %丁丁3003000 012121010% %請(qǐng)問：請(qǐng)問：光華企業(yè)應(yīng)選擇哪一個(gè)方案，其最佳現(xiàn)金持有量是光華企業(yè)應(yīng)選擇哪一個(gè)方案，其最佳現(xiàn)金持有量是多少？多少？18模塊三模塊三 企業(yè)現(xiàn)金管理的認(rèn)知企業(yè)現(xiàn)金管理的認(rèn)知解析：解析： 光華公司有甲、乙、丙、丁四種現(xiàn)金持有方案，如下表所示。光華公司有甲、乙、丙、丁四種現(xiàn)金持有方案，如下表所示。方方案案現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量（萬元）（萬元）短缺短缺成本成本管理成管理成本本有價(jià)證券有價(jià)證券利率利率機(jī)會(huì)機(jī)會(huì)成本成本總成本總成本甲甲100100303012121010% %5 54747乙乙1501502

14、020121210%10%7.57.539.539.5丙丙200200151512121010% %10103737丁丁3003000 012121010% %15152727結(jié)論：結(jié)論：光華企業(yè)應(yīng)選擇丁方案，其總成本最低，其最佳現(xiàn)光華企業(yè)應(yīng)選擇丁方案，其總成本最低，其最佳現(xiàn)金持有量為金持有量為300萬元。萬元。練習(xí)練習(xí)2：天澤公司現(xiàn)有天澤公司現(xiàn)有A、B、C、D四種現(xiàn)金持有方案，四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的成本資料如下表。它們各自的成本資料如下表。試判斷應(yīng)選擇哪個(gè)方案。試判斷應(yīng)選擇哪個(gè)方案。19項(xiàng)目項(xiàng)目/ /方案方案A AB BC CD D現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量40000400008000080000100000100000200000200000機(jī)會(huì)成本率機(jī)會(huì)成本率8%8%8%8%8%8%8%8%短缺成本短缺成本120001200080008000400040000 0管理成本管理成本50005000500050005000500050005000表表4-3現(xiàn)金持有量備選方案單位：元現(xiàn)金持有量備選方案單位：元根據(jù)表根據(jù)表4-3，