【大學(xué)】財務(wù)管理ppt課件

1、財務(wù)管理財務(wù)管理第一次實(shí)體教學(xué)第一次實(shí)體教學(xué) n今天上課主要目的今天上課主要目的: :n選課代選課代n課程介紹課程介紹na.a.同學(xué)分組同學(xué)分組n b. b.分組討論分組討論上市櫃公司內(nèi)部人士上市櫃公司內(nèi)部人士(Insiders)(Insiders)n擔(dān)任上市櫃公司董事、監(jiān)察人或其它內(nèi)部人士應(yīng)留意之地方:n1.歸入權(quán);n2.內(nèi)線買賣之刑罰與罰款。歸入權(quán)之行使歸入權(quán)之行使1.股票2.權(quán)證3.可轉(zhuǎn)債與普通債4.何謂滿半年?5.誰來行使歸入權(quán)?內(nèi)線買賣n刑期最低是三年n罰款驚人!財務(wù)學(xué)財務(wù)學(xué)(Finance)(Finance)領(lǐng)域領(lǐng)域n財務(wù)管理(或稱公司理財)n投資學(xué)n金融機(jī)構(gòu)管理n保險學(xué)n不動產(chǎn)學(xué)

2、實(shí)質(zhì)投資與財務(wù)投資的關(guān)係n實(shí)質(zhì)(Real)投資-財務(wù)管理n財務(wù)(Financial)投資-投資學(xué)財務(wù)管理財務(wù)管理n財務(wù)管理財務(wù)管理(公司理財公司理財)n (Financial Management；Corporate Finance)n投資管理投資管理(Investment；Portfolio Management；n Security Analysis)財務(wù)管理的目的財務(wù)管理的目的n讓企業(yè)的營收與盈餘不段的成長讓企業(yè)的營收與盈餘不段的成長! !nGrowth Growth 越高，享用的越高，享用的P/E(P/E(本益比本益比) )倍數(shù)越高，股價越高倍數(shù)越高，股價越高! !n股東的持股價值因此

3、極大化股東的持股價值因此極大化! !企業(yè)的投資、融資與股利三大決策企業(yè)的投資、融資與股利三大決策投資投資政策政策融資融資政策政策股利股利政策政策企業(yè)的營收與盈餘如何才干成長企業(yè)的營收與盈餘如何才干成長? ?n就是要不斷地投資在可以獲利的案子就是要不斷地投資在可以獲利的案子(Projects)(Projects)(機(jī)會機(jī)會) )上上! !n這也有賴企業(yè)透過資本預(yù)算這也有賴企業(yè)透過資本預(yù)算(Capital (Capital Budgeting)Budgeting)來評估的才干來評估的才干! !企業(yè)的舉債企業(yè)的舉債n如何籌資如何籌資? ?n私人借貸私人借貸n銀行貸款銀行貸款n發(fā)行特別股發(fā)行特別股n發(fā)

4、行普通股發(fā)行普通股( (現(xiàn)金增資現(xiàn)金增資) )n發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券投資與現(xiàn)金股息投資與現(xiàn)金股息 n投資需求現(xiàn)金，投資需求現(xiàn)金，n 現(xiàn)金股息支出也需求現(xiàn)金現(xiàn)金股息支出也需求現(xiàn)金n這能否有衝突這能否有衝突? ?n負(fù)債扮演的角色是什麼負(fù)債扮演的角色是什麼? ?現(xiàn)金增資方法nIPO(Initial Public Offerings):上市櫃時出賣新股募集資金。nSPO(Seasoning Public Offerings):平時不定期出賣新股之募集資金。n 1. GDR(海外存託憑證):ADRn 2. 普通現(xiàn)金增資n 3. 詢價圈購n 4. 私募(三年內(nèi)不得出賣)n現(xiàn)金增資又稱n 反股利公司

5、治理公司治理 代理問題代理問題(Corporate Governance and Agency Problem)(Corporate Governance and Agency Problem) 經(jīng)營團(tuán)隊(duì) 股東 債權(quán)人 (或利害關(guān)係人) 研華工業(yè)外匯操作損失研華工業(yè)外匯操作損失n發(fā)行歐元可轉(zhuǎn)債n請了一位在華爾街上過班的年輕MBAn 替它操作外匯衍生性商品避險!n 變成投機(jī)!n 歐元大漲(0.89 1.18)，呵斥n 6億臺幣損失!發(fā)行可轉(zhuǎn)債的新操作手法發(fā)行可轉(zhuǎn)債的新操作手法n可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)債= =選擇權(quán)買權(quán)選擇權(quán)買權(quán) + + 普通公司債普通公司債n約定轉(zhuǎn)換價格約定轉(zhuǎn)換價格( (轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換比率)

6、)、贖回價格、贖回價格、利率、發(fā)行價格。利率、發(fā)行價格。n債券價值與轉(zhuǎn)換價值。債券價值與轉(zhuǎn)換價值。承辦銀行安排可轉(zhuǎn)債之發(fā)行承辦銀行安排可轉(zhuǎn)債之發(fā)行n承辦銀行安排承辦銀行安排: :n 1. 1. 購入可轉(zhuǎn)債購入可轉(zhuǎn)債n 2. 2. 將選擇權(quán)買權(quán)賣回給大股東將選擇權(quán)買權(quán)賣回給大股東n 3. 3. 銀行將債券銀行將債券SWAPSWAP成普通貸款成普通貸款 n問題問題: :n 誰獲利誰獲利? ? 誰損失誰損失? ? n * *唐鋒唐鋒(2021/8(2021/8投機(jī)股炒作投機(jī)股炒作) )* *中信金、開發(fā)金控事件中信金、開發(fā)金控事件* *博達(dá)事件博達(dá)事件( (偽造產(chǎn)、銷偽造產(chǎn)、銷) )* *訊碟事件訊

7、碟事件( (海外投資，五鬼搬運(yùn)海外投資，五鬼搬運(yùn)) )* *天仁天仁( (公款挪用作丙公款挪用作丙) )* *研華研華( (匯率匯率) )* *凱美凱美( (衍生性商品衍生性商品) ).其它公司治理問題其它公司治理問題案例案例: :客戶向臺東銀行設(shè)定土地抵押擔(dān)客戶向臺東銀行設(shè)定土地抵押擔(dān)保，職員鑑價報告保，職員鑑價報告: :該筆土地景觀:鳥語花香、山明水秀山羊出入容易、山豬繁衍迅速!案例案例: :某公營銀行受民意代表施壓貸款，某公營銀行受民意代表施壓貸款， 其經(jīng)辦職員前往抵押地勘察後，其經(jīng)辦職員前往抵押地勘察後，.n職員:報告經(jīng)理，看不到抵押地!n經(jīng)理:他幾點(diǎn)鐘去看的?n職員:下午三點(diǎn)。n經(jīng)理

8、:(笨!)他要退潮後去才看得到。查一下退潮時間再去!財務(wù)管理的意義財務(wù)管理的意義 財務(wù)管理,顧名思義是要管理企業(yè)的財務(wù),實(shí)際上是要透過財務(wù)的規(guī)畫、執(zhí)行與監(jiān)督的手段,讓企業(yè)的三大主要決策:投資、融資與股利決策得以同時協(xié)調(diào)執(zhí)行,讓企業(yè)的營運(yùn)與獲利能長期成長,達(dá)到股東權(quán)益(投資)價值極大化的目的.財務(wù)管理的功能財務(wù)管理的功能1. 資本規(guī)畫(預(yù)算)：固定資產(chǎn)設(shè)備與其他長期投資決策的事先評估與決策。2. 財務(wù)預(yù)測：模擬預(yù)估未來數(shù)年之獲利、固定資產(chǎn)投資與股利發(fā)放，藉以估算未來數(shù)年之長短期資金需求。3. 籌募資金與計算資金本錢：各種長短期資金來源分析與資金本錢的計算；4. 流動資產(chǎn)的控管與閒置資金的投資運(yùn)用。企業(yè)籌資與衍生性金融商品的應(yīng)用企業(yè)籌資與衍生性金融商品的應(yīng)用n募資方式、匯率風(fēng)險管理、利率風(fēng)險管理n1.傳統(tǒng)的與現(xiàn)代的募資方式的比較n2.匯率風(fēng)險管理(研華公司)n3.利率風(fēng)險管理(銀行、退休基金)財務(wù)管理的主要內(nèi)容財務(wù)管理的主要內(nèi)容n1.貨幣時間價值觀念