BOO、BOT等項目區(qū)別

1、轉(zhuǎn)bot、boo和boot項目融資模式比較專業(yè)交流2009-6-1 bot、boo和boot項目融資模式比較 自然資源開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這類投資數(shù)額大，建設(shè)周期長、風(fēng)險大，單靠項目主辦人的力量無法籌集如此大規(guī)模的資金，項目主辦人也無力承擔項目失敗的風(fēng)險，且傳統(tǒng)的融資方式也滿足不了上述項目的需要，在這種情況下，人們創(chuàng)造出項目融資這一方式。無追索權(quán)項目融資和有限追索權(quán)項目融資作為項目融資的兩種基本類型在實踐中不斷被發(fā)展和完善，比較成熟的模式是bot結(jié)構(gòu)。bot有三種具體形式：bot、boot、b00，除此之外，它還有一些變通形式。 一、bot、boo和boot bot即建設(shè)經(jīng)營移交，在標準的bot

2、方式中，私人財團或國外財團自己融資來設(shè)計、建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目。項目開發(fā)商根據(jù)事先約定，經(jīng)營一段時間以收回投資。經(jīng)營期滿，項目所有權(quán)或經(jīng)營權(quán)將被轉(zhuǎn)讓給東道國政府。bot融資模式的基本思路是：由政府或所屬機構(gòu)對項目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議作為項目融資的基礎(chǔ)。由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者安排融資，承擔風(fēng)險，開發(fā)建設(shè)項目，并在有限的時間內(nèi)經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤，最后根據(jù)協(xié)議將該項目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機構(gòu)。 boo即建設(shè)擁有經(jīng)營，承包商根據(jù)政府賦予的特許權(quán)，建設(shè)并經(jīng)營某項產(chǎn)業(yè)項目，但是并不將此項基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目移交給公共部門。 boot建設(shè)擁有經(jīng)營移交，則是私人合伙或某國際財團融資建設(shè)基礎(chǔ)

3、產(chǎn)業(yè)項目，項目建成后，在規(guī)定的期限內(nèi)擁有所有權(quán)并進行經(jīng)營，期滿后將項目移交給政府。 （一）bot與boo 1、相同點。bot和boo模式最重要的相同之處在于，它們都是利用私人投資承擔公共基礎(chǔ)設(shè)施項目。在這兩種融資模式中，私人投資者根據(jù)東道國政府或政府機構(gòu)授予的特許協(xié)議或許可證，以自己的名義從事授權(quán)項目的設(shè)計、融資、建設(shè)及經(jīng)營。在特許期，項目公司擁有項目的占有權(quán)、收益權(quán)以及為特許項目進行投融資、工程設(shè)計、施工建設(shè)、設(shè)備采購、運營管理和合理收費等的權(quán)利，并承擔對項目設(shè)施進行維修、保養(yǎng)的義務(wù)。在我國，為保證特許權(quán)項目的順利實施，在特許期內(nèi)，如因我國政府政策調(diào)整因素影響，使項目公司受到重大損失的，允許

4、項目公司合理提高經(jīng)營收費或延長項目公司特許期；對于項目公司償還貸款本金、利息或紅利所需要的外匯，國家保證兌換和外匯出境。但是，項目公司也要承擔投融資以及建設(shè)、采購設(shè)備、維護等方面的風(fēng)險，政府不提供固定投資回報率的保證，國內(nèi)金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)也不為其融資提供擔保。 2、不同點。bot與boo模式最大的不同之處在于，在bot項目中，項目公司在特許期結(jié)束后必須將項目設(shè)施交還給政府；而在boo項目中，項目公司有權(quán)不受任何時間限制地擁有并經(jīng)營項目設(shè)施。從bot的字面含義，也可以推斷出基礎(chǔ)設(shè)施國家獨有的含義：作為私人投資者在經(jīng)濟利益驅(qū)動下，本著高風(fēng)險、高回報的原則，投資于基礎(chǔ)設(shè)施的開發(fā)建設(shè)。為收回投資并

5、獲得投資回報，私人投資者被授權(quán)在項目建成后的一定期限內(nèi)對項目享有經(jīng)營權(quán)，并獲得經(jīng)營收入。期限屆滿后，將項目設(shè)施經(jīng)營權(quán)無償移交給政府。由此可見，項目設(shè)施最終經(jīng)營權(quán)仍然掌握在國家手中，而且在bot項目整個運作過程中，私人投資者自始至終都沒有對項目的所有權(quán)。說到底，bot模式不過是政府利用私人投資者在一定期限內(nèi)對項目設(shè)施擁有經(jīng)營權(quán)，但該基礎(chǔ)設(shè)施的本質(zhì)屬性沒有任何改變。換句話說，運用bot方式，項目發(fā)起者可擁有一段確定的時間以獲得實際的收入來彌補其投資，之后，項目交還給政府。而boo方式，項目的所有權(quán)不再交還給政府。 （二）boot與bot、boo boot與bot的區(qū)別有二：一是所有權(quán)的區(qū)別。bot

6、方式，項目建成后，私人只擁有所建成項目的經(jīng)營權(quán)；而boot方式，在項目建成后，在規(guī)定的期限內(nèi)，私人既有經(jīng)營權(quán)，也有所有權(quán)。二是時間上的差別。采取bot方式，從項目建成到移交給政府這一段時間一般比采取boot方式短一些。每一種bot形式及其變形，都體現(xiàn)了對于基礎(chǔ)設(shè)施部分政府所愿意提供的私有化程度。bot意味著一種很低的私有化程度，因為項目設(shè)施的所有權(quán)并不轉(zhuǎn)移給私人。boot代表了一種居中的私有化程度，因為設(shè)施的所有權(quán)在一定有限的時間內(nèi)轉(zhuǎn)給私人。最后，就項目設(shè)施沒有任何時間限制地被私有化并轉(zhuǎn)移給私人而言，boo代表的是一種最高級別的私有化。換句話說，一國政府所采納的建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的不同模式，反映出其

7、所愿意接受的使某一行業(yè)私有化的不同程度。由于基礎(chǔ)設(shè)施項目通常直接對社會產(chǎn)生影響，并且要使用到公共資源，諸如土地、公路、鐵路、管道、廣播電視網(wǎng)等等。因此，基礎(chǔ)設(shè)施的私有化是一個特別重要的問題。對于運輸項目（如收費公路、收費橋梁、鐵路等）都是采用bot方式，因為政府通常不愿將運輸網(wǎng)的私有權(quán)轉(zhuǎn)交給私人。在動力生產(chǎn)項目方面，通常會采用bot、boot或boo方式。一些國家很重視發(fā)電，因此只會和私人 簽署bot或是boot特許協(xié)議。而在電力資源充足的國家（如阿根廷），其政府并不如此重視發(fā)電項目，一般會簽署一些boo許可證或特許協(xié)議。最后，對于電力的分配和輸送，天然氣以及石油來說，這類行業(yè)通常被認為是關(guān)系到一個國家的國計民生，因此建設(shè)這類設(shè)施一般都采用bot或boot方式。 （三）項目融資模式的其他幾種變形 在對bot模式的運用實踐中，產(chǎn)生了很多具體形式，現(xiàn)簡要介紹如下：bto，即建設(shè)轉(zhuǎn)讓經(jīng)營；dbto，即設(shè)計建設(shè)融資經(jīng)營；blt，即建設(shè)租賃移交。 二、實例分析濟南建邦黃河公路大橋融資模式 濟南建邦黃河公路大橋，是濟南跨黃河向北發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施項目，由山東建邦集團以bot方式投資建設(shè)，初步概算總投