中超電纜與漢纜收購電纜公司的方案教學(xué)內(nèi)容

1、中超電纜與漢纜收購電纜公司的方案中超電纜公司收購三家公司的方案(一) 收購遠(yuǎn)方電纜 51% 股權(quán)1、遠(yuǎn)方電纜的基本情況(1) 主要業(yè)務(wù) 遠(yuǎn)方電纜主要從事電線電纜的研發(fā)、 生產(chǎn)、制造、銷售和服務(wù)業(yè)務(wù)， 主要產(chǎn)品包括 35KV 及以下交聯(lián)電力電纜、計(jì)算機(jī)電纜、控制電纜、布電線、架空絕緣電纜、鋁絞線、風(fēng) 能電纜、太陽能電纜、核電電纜、物理發(fā)泡同軸電纜、屏蔽電纜、分支電纜、特種電(2) 財(cái)務(wù)情況 根據(jù)天職國際出具的審計(jì)報(bào)告，遠(yuǎn)方電纜最近一年及一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況如下：單位：萬元項(xiàng)目2011年9月30日/ 2011年2010年12月31日/ 2010年1-9月度貨幣資金11,417.696,530.63應(yīng)

2、收賬款19,130.5116,209.21存貨15,222.6612,543.62流動(dòng)資產(chǎn)50,484.4537,286.02固定資產(chǎn)凈額3,505.033,578.32非流動(dòng)資產(chǎn)3,781.163,884.94資產(chǎn)總額54,265.6141,170.96負(fù)債總額33,932.3021,813.37所有者權(quán)益20,333.3019,357.59營業(yè)收入34,964.1637,602.34利潤總額1,228.351,327.34凈利潤975.711,131.31(3) 盈利預(yù)測情況 根據(jù)天職國際出具的天職蘇 QJ201115-2號(hào)盈利預(yù)測審核報(bào)告， 預(yù)計(jì)遠(yuǎn)方電纜 2011年10-12月和 201

3、2年度歸屬于母公司所有者的凈利潤合并數(shù)分別為 人民幣 473.15 萬元、 1,993.93萬元。2、收購方案(1) 中超對(duì)遠(yuǎn)方電纜的收購采用的是現(xiàn)金收購，資金來源是向第三方增發(fā)募集的資金；(2) 遠(yuǎn)方出讓股權(quán)的股東對(duì)遠(yuǎn)方 20 1 1年四季度、 20 1 2年、 20 1 3年、20 1 4年業(yè)績進(jìn)行 承諾，分別不低于 470 萬元， 2850 萬元， 3350萬元， 3850萬元。如未達(dá)到業(yè)績承諾，由出讓股權(quán)方在年度報(bào)告公告后 15 日內(nèi)以現(xiàn)金按照差額的 51%向中超電纜補(bǔ)足；（3）中超收購遠(yuǎn)方 51%的股權(quán)，作價(jià) 18491.27 萬元 ,相當(dāng)于整個(gè)公司的價(jià)值作價(jià)為 36257.39萬元

4、 ,相對(duì)于作價(jià)時(shí)點(diǎn)凈資產(chǎn)溢價(jià) 78.31%,相對(duì)于 2012年盈利預(yù)測的市盈率為 18.18倍，相對(duì)于出讓方對(duì)遠(yuǎn)方 2012年的業(yè)績承諾的市盈率為 12.72 倍;（ 4）付款安排：協(xié)議生效 5 日內(nèi)支付 60%；股權(quán)辦理變更登記完畢 5 日內(nèi)支付 20%； 因有部分房屋產(chǎn)權(quán)未辦妥，辦妥后再支付剩余 20%。（二）收購明珠電纜 51% 股權(quán)1、明珠電纜的基本情況（ 1） 主要業(yè)務(wù) 明珠電纜主要從事電線電纜的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品包括電力電纜、電 氣裝備用電線電纜、礦用電纜、裸電線四個(gè)大類。電力電纜包括 “35KV 及以下塑料絕 緣中壓電纜” “ 1KV低壓電纜” 架空絕緣電纜”等；電

5、氣裝備用電線電纜包括“30KV及以下橡套電纜 ”、 “控制電纜 ”、“布電線”、“阻燃、耐火、低煙無鹵等特種電纜 ”等； 礦用電纜包括 “采煤機(jī)橡套軟電纜 ”、 “采煤機(jī)屏蔽橡套軟電纜 ”、 “煤礦用移動(dòng)金屬屏蔽 監(jiān)視型橡套軟電纜 ”等；裸電線包括 “鋼芯鋁絞線 ”、“裸鋁線”等。明珠電纜產(chǎn)品廣泛應(yīng) 用于電力、建筑、礦業(yè)等領(lǐng)域。（ 2） 財(cái)務(wù)情況 根據(jù)天職國際出具的審計(jì)報(bào)告，明珠電纜最近一年及一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況如下： 單位：萬元項(xiàng)目2011年9月30日/ 2011年1-9月2010年12月31日/ 2010年度貨幣資金8,717.163,494.24應(yīng)收賬款17,430.0210,281.46

6、存貨5,178.825,039.98流動(dòng)資產(chǎn)37,623.2625,959.42固定資產(chǎn)凈額6,782.176,677.73非流動(dòng)資產(chǎn)7,401.847,655.33資產(chǎn)總額45,025.1133,614.74負(fù)債總額29,596.3718,923.77所有者權(quán)益15,428.7414,690.97營業(yè)收入38,459.1434,094.51利潤總額973.03118.11凈利潤737.76107.993） 盈利預(yù)測情況 根據(jù)天職國際出具的天職蘇 QJ201115-1 號(hào)盈利預(yù)測審核報(bào)告，預(yù)計(jì)明珠電纜 2011 年 10-12月和 20 1 2年度歸屬于母公司所有者的凈利潤合并數(shù)分別為人民幣

7、468.77萬元、 2,299.81萬元2、收購方案（ 1） 中超對(duì)明珠電纜的收購采用的是現(xiàn)金收購， 資金來源是向第三方增發(fā)募集的資金； （2）明珠電纜出讓股權(quán)的股東對(duì)標(biāo)的公司 2011 年四季度、 2012 年、 2013 年、 2014 年的凈利潤承諾分別不低于 480萬元、 3350 萬元、4300萬元、4750 萬元；如未達(dá)到業(yè) 績承諾，由出讓股權(quán)方在年度報(bào)告公告后 15 日內(nèi)以現(xiàn)金按照差額的 51%向中超電纜補(bǔ) 足；（3）整個(gè)公司作價(jià) 36397.92萬元,中超以現(xiàn)金 16015.08萬元收購明珠電纜 44%的股權(quán) , 同時(shí)增資 5200.69萬元認(rèn)購明珠電纜新增注冊(cè)資本 2248萬

8、元 ,從而共計(jì)取得明珠電纜 51% 的股權(quán) ;該價(jià)格相對(duì)于作價(jià)時(shí)點(diǎn)凈資產(chǎn)溢價(jià) 135.9%,相對(duì)于會(huì)計(jì)師所作 2012年盈利預(yù)測 的市盈率為 15.83倍,相對(duì)于出讓方對(duì) 2012 年所作業(yè)績承諾的市盈率為 10.87倍;（4）付款安排：協(xié)議生效 5 日內(nèi)支付 60%；協(xié)議生效 7 日內(nèi)將增資款劃入明珠電纜驗(yàn) 資賬戶；股權(quán)辦理變更登記完畢 5 日內(nèi)支付剩余 40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。（三）收購錫洲電磁線 51% 股權(quán)1、錫洲電磁線的基本情況（1）主要業(yè)務(wù) 錫洲電磁線主要從事繞組線的研發(fā)、生產(chǎn)、制造、銷售，經(jīng)過多年發(fā)展已形成了以新 型電力裝備、軌道交通行業(yè)應(yīng)用配套換位導(dǎo)線、紙包線、組合導(dǎo)線為主導(dǎo)產(chǎn)品，漆

9、包 扁線、漆包圓線以及各類絕緣繞包為兩翼的產(chǎn)品格局，產(chǎn)品涉及八大類 30 多個(gè)品種、 3000 多種規(guī)格。公司產(chǎn)品主要用于新型電力裝備中大容量、特高壓、超高壓等級(jí)各類 變壓器（電力變壓器，線路電抗器等） ，軌道交通應(yīng)用中牽引變壓器、牽引電機(jī)和百萬 級(jí)大型發(fā)電機(jī)。其中，超高壓、特高壓變壓器用換位導(dǎo)線是國家電網(wǎng)公司指定的生產(chǎn) 廠家，并成為行業(yè)內(nèi)第三家通過超高壓 500 KV 變壓器導(dǎo)線認(rèn)證的企業(yè)之一； 而高速電 力機(jī)車牽引變壓器用繞組線國內(nèi)市場占有率較高，替代進(jìn)口產(chǎn)品，并出口歐洲；百萬 級(jí)大型發(fā)電機(jī)用漆包扁線具有國內(nèi)領(lǐng)先、 國際先進(jìn)水平，替代進(jìn)口產(chǎn)品， 應(yīng)用于核電、 水電、火電等大型發(fā)電機(jī)中。（

10、2） 財(cái)務(wù)情況 根據(jù)天職國際出具的審計(jì)報(bào)告，錫洲電磁線最近一年及一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況如下： 單位：萬元項(xiàng)目2011年9月30日/ 2011年1-9月2010年12月31日/ 2010年度貨幣資金月4,843.703,199.09應(yīng)收賬款20,053.4216,685.53存貨8,154.027,838.66流動(dòng)資產(chǎn)39,327.4433,712.62固定資產(chǎn)凈額4,274.914,393.19非流動(dòng)資產(chǎn)4,548.324,720.40資產(chǎn)總額43,875.7638,433.02負(fù)債總額34,647.7929,519.63所有者權(quán)益9,227.978,913.39營業(yè)收入64,363.0067,0

11、59.68利潤總額482.81487.23凈利潤314.58340.17（3）盈利預(yù)測情況根據(jù)天職國際出具的天職蘇 QJ201115號(hào)盈利預(yù)測審核報(bào)告，預(yù)計(jì)錫洲電磁線2011 年1 0-1 2月和20 1 2年度歸屬于母公司所有者的凈利潤合并數(shù)分別為人民幣238.58萬元、1,475.00 萬元。2、收購方案（1）中超對(duì)錫洲電磁線的收購采用的是現(xiàn)金收購，資金來源是向第三方增發(fā)募集的資 金；（2）錫洲電磁線出讓股權(quán)的股東對(duì)標(biāo)的公司 2011年四季度、2012年、2013年、2014 年的凈利潤承諾分別不低于 800萬元、2400萬元、2700萬元、3100萬元；如未達(dá)到業(yè) 績承諾，由出讓股權(quán)方在

12、年度報(bào)告公告后 1 5日內(nèi)以現(xiàn)金按照差額的 51%向中超電纜補(bǔ) 足；（3）整個(gè)公司作價(jià) 20099.70 萬元,中超以現(xiàn)金 7034.90 萬元收購錫洲電磁線 35%的股 權(quán),同時(shí)增資 6564.56萬元認(rèn)購錫洲電磁線新增注冊(cè)資本 1633萬元,從而共計(jì)取得錫洲電 磁線 5 1 %的股權(quán);該價(jià)格相對(duì)于作價(jià)時(shí)點(diǎn)凈資產(chǎn)溢價(jià) 117.80%,相對(duì)于會(huì)計(jì)師所作 2012 年盈利預(yù)測的市盈率為 13.63倍,相對(duì)于出讓方對(duì) 2012年所作業(yè)績承諾的市盈率為 8.37 倍;（4）付款安排：協(xié)議生效 5 日內(nèi)支付 60%；協(xié)議生效 7 日內(nèi)將增資款劃入錫洲電磁線 驗(yàn)資賬戶；股權(quán)辦理變更登記完畢 5 日內(nèi)支付

13、剩余 20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。因有部分房屋產(chǎn) 權(quán)未辦妥，辦妥后再支付剩余 20%。二、 漢纜收購常州八益電纜方案（一）標(biāo)的公司的基本情況1 、業(yè)務(wù)八益電纜由常州八益電纜有限公司于 2010年8月30日整體變更設(shè)立， 目前漢纜股份以非公 開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買資產(chǎn)可行性分析報(bào)告 5注冊(cè)資本為 4,500 萬元，八益電纜致力于特種電纜的研發(fā)、制造、銷售，主要產(chǎn)品為核電 站用電纜、儀表控制電纜、數(shù)據(jù)總線電纜、移動(dòng)通訊基站用電纜、光伏電纜、風(fēng)能電纜等 高性能特種電纜，在核電領(lǐng)域，八益電纜為行業(yè)內(nèi)第一批取得國家核安全局頒發(fā)準(zhǔn)入證書 的核級(jí)電纜生產(chǎn)商之一，其研發(fā)的核電站用核級(jí)電纜已能滿足從第二代起，到第二

14、代加 CPR1000,直至國內(nèi)最高技術(shù)等級(jí)的第三代 AP1000核電站的技術(shù)要求，且從第二代起的 每次核電站技術(shù)升級(jí)，公司均為國內(nèi)較早跟進(jìn)的電纜供應(yīng)商，憑借先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和優(yōu)異 的產(chǎn)品質(zhì)量，八益電纜所生產(chǎn)的核電站用核級(jí)儀表、控制電纜在國內(nèi)核電市場占有較高的 市場份額，市場競爭優(yōu)勢(shì)明顯。同時(shí)，八益電纜在數(shù)據(jù)總線電纜、移動(dòng)通訊基站用電纜領(lǐng) 域也具有較強(qiáng)的市場競爭力。2、財(cái)務(wù)情況 根據(jù)山東匯德出具的（ 2011）匯所審字第 6-089 號(hào)審計(jì)報(bào)告，八益電纜最近兩年及一期 的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：單位：萬元項(xiàng)目2011年9月30日2010年 12月31日2009年12月31日資產(chǎn)總額24,809.7021

15、,745.4218,498.00流動(dòng)資產(chǎn)20,791.5917,628.7914,945.16非流動(dòng)資產(chǎn)4,018.114,116.633,552.84負(fù)債總額10,983.947,981.139,103.84流動(dòng)負(fù)債10,983.947,981.139,071.24非流動(dòng)負(fù)債-32.60所有者權(quán)益13,825.7613,764.299,394.16項(xiàng)目2011年1-9月2010年2009年?duì)I業(yè)收入26,478.6123,654.0523,515.74營業(yè)成本21,714.9818,081.1514,650.45營業(yè)利潤604.912,008.466,622.10利潤總額677.492,006

16、.406,716.94凈利潤549.031,726.435,753.86八益電纜最近三年一期的分行業(yè)營業(yè)收入如下：單位：萬元類別2011年1-9月2010年度2009年度2008年度通訊電纜12,12514,18714,92114,354儀表電纜6,7583,9335,1179,819核電纜5,7644,0662,2841,423控制電纜9421,1087031,926其他電纜839282481531合計(jì)26,42823,57623,50628,0523、盈利預(yù)測情況八益電纜 2011年10-12月與 2012年盈利預(yù)測分別為 642.83萬元、 2374.12萬元. （二）收購方案1、本次收購為一次性整體收購；2、以向常州八益原股東定向發(fā)行股票收購目標(biāo)公司80%的股權(quán)，以現(xiàn)金收購目標(biāo)公司PE 基金所持 20%股權(quán)；3、整個(gè)公司作價(jià)為 24000 萬元，其中股票支付 19200萬元購買 80%股權(quán)，現(xiàn)金 4800萬 元購買 20%股權(quán)；相對(duì)于作價(jià)時(shí)點(diǎn)凈資產(chǎn)溢價(jià) 73.58%，相對(duì)于會(huì)計(jì)師所作 2012 年盈利預(yù) 測的市盈率為 10.11倍；相對(duì)于出讓方 2012業(yè)績承諾的