注冊會計師－財務成本管理考前押題與答案解析 全4套

1、 65 / 652011年注冊會計師財務成本管理考前模擬試題01 一、單項選擇題1.下列關于金融市場的說法中不正確的是（ ）。a.貨幣市場的主要功能是保持金融資產的流動性，資本市場的主要功能是進行長期資金的融通b.金融市場的基本功能包括資金融通功能和風險分配功能c.一級市場是二級市場的基礎，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一d.按照證券的資金來源不同，金融市場分為債務市場和股權市場2.下列關于債券的說法正確的是（ ）。a.債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內含報酬率b.債券到期收益率是債券利息收益率與本金收益率之和c.當債券在一年內復利多次時，給出的票面利率是以一年為計息期的有

2、效年利率d.溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越低3.公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6，公司股票與市場組合的相關系數為0.8，公司股票的標準差為11，市場組合的標準差為8，政府債券利率為3，股票市場的風險附加率為5。則該公司的內在市盈率為（ ）。a.9.76b.12c.6.67d.8.464.下列關于期權的敘述，錯誤的是（ ）。a.投資人購買期權合約必須支付期權費，作為不承擔義務的代價b.期權屬于衍生金融工具c.一個公司的股票期權在市場上被交易，說明該公司從期權市場上籌集了資金d.期權出售人不一定擁有標的資產，期權購買人也不一定真的想購買標的資

3、產5.以下關于股權再融資的說法，錯誤的是（ ）。a.股權再融資的方式包括向現有股東配股和增發(fā)新股融資b.公開增發(fā)有特定的發(fā)行對象，而首次公開發(fā)行沒有特定的發(fā)行對象c.配股一般采用網上定價發(fā)行的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協商確定d.在企業(yè)運營和盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務杠桿水平，并降低凈資產收益率6.某企業(yè)擬購進一批商品但現金出現短缺，經協商，有關情況如下（1）供貨企業(yè)同意50天付款，給出條件“2/10，n/50”（2）a銀行提供短期借款，年利率10%，要求按貸款額的20保留補償性余額（3）b銀行提供短期借款，名義利率為12，按照貼現法付息，銀行要求

4、的補償性余額比例是10（4）c銀行提供短期借款，名義利率為12，要求使用加息法即在一個月內分三次等額償還（5）該企業(yè)目前沒有短期投資機會 則該企業(yè)應選擇的籌資方式為（ ）。a.向a企業(yè)借款在第10天支付貨款b.向b企業(yè)借款在第10天支付貨款c.向c企業(yè)借款在第10天支付貨款d.不向銀行借款，在第50天支付貸款7.下列關于成本控制的有關說法中正確的是（ ）。a.成本控制系統(tǒng)包括組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、考核制度和獎勵制度等內容，其中考核制度是維持控制系統(tǒng)長期有效運行的重要因素b.成本控制的因地制宜原則要求在成本控制中貫徹“例外管理”原則和重要性原則c.有效控制成本的關鍵，是調動全體管理干部的積極性d.

5、成本控制必須由企業(yè)最高當局來推動8.下列關于預算的說法中正確的是（ ）。a.生產預算是整個預算的編制起點b.生產預算中不涉及現金收支c.產品成本預算是直接材料預算、直接人工預算和制造費用預算的匯總d.全面預算按其涉及的內容分為總預算和專門預算，其中總預算是現金預算9.有關責任中心的說法中，正確的是（ ）。a.車間、會計部門都適合建立標準成本中心b.在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格是理想的轉移價格c.剩余收益指標可以使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相聯，又可使用不同的風險調整資本成本d.標準成本中心對可控成本負責，不承擔完全成本法下產生的固定制造費用能量成本差異的責任10.已知風險組合m

6、的期望報酬率和標準差分別為15%和10%，無風險利率為5%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金30%的資金，將所有的資金均投資于風險組合m，則總期望報酬率和總標準差分別為（ ）。a.13%和18%b.20%和15%c.18%和13%d.15%和20%11.關于風險調整折現率法和調整現金流量法，下列說法不正確的是（ ）。a.風險調整折現率法意味著風險隨時間推移而加大，夸大了遠期現金流量的風險b.調整現金流量法對時間價值和風險價值分別進行調整，在理論上受到好評c.實務上被普遍接受的做法是根據項目的系統(tǒng)風險調整折現率即資本成本，而用項目的肯定當量系數調整現金流量d.調整現金流量法利用肯定當量系數

7、去掉了現金流量中的全部風險12.甲公司產品的單位變動成本為20元，單位銷售價格為50元，上年的銷售量為10萬件，固定成本為30萬元，利息費用為40萬元，優(yōu)先股股利為75萬元，所得稅稅率為25%。下面說法中正確的是（ ）。a.邊際貢獻為270萬元b.上年的經營杠桿系數為1.11c.上年的財務杠桿系數為2.08d.如果上年每股收益為1元，今年銷售收入增加1倍，則今年每股收益為3.31元13.下列關于租賃的相關說法中，不正確的是（ ）。a.稅法對租賃有至關重要的影響，這種影響表現在租賃雙方的稅率差別上b.在財務上，只是長期的、不可撤銷的租賃，就是融資租賃c.融資租賃決策分析時，租賃期現金流量的折現率

8、要采用有擔保債券的稅后成本d.節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因14.下列關于作業(yè)成本法的說法不正確的是（ ）。a.在作業(yè)成本法下，直接成本可以直接計入有關產品，且直接成本的范圍與與傳統(tǒng)成本計算的完全相同b.在作業(yè)成本法下，凡是可方便的追溯到產品的材料、人工和其他成本都可以直接追溯，盡量減少不準確的分攤c.在作業(yè)成本法下，一項作業(yè)可能是一項非常具體的活動，也可能是一類活動d.傳統(tǒng)成本法只考慮了產量級作業(yè)，而作業(yè)成本法考慮了產量級作業(yè)、批次級作業(yè)、品種級作業(yè)和生產維持級作業(yè)。二、多項選擇題1.下列有關短期償債能力的說法正確的是（ ）。a.營運資本是流動資產超過流動負債的部分，是流動負債的“緩沖墊”b.

9、影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現能力c.流動比率是對短期償債能力的精確估計d.未決訴訟是影響短期償債能力的一個表外因素2.下列有關企業(yè)價值的說法中正確的有（ ）。a.企業(yè)實體價值是股票價值和凈債務價值之和b.企業(yè)的公平市場價值，是持續(xù)經營價值與清算價值的平均值c.v（新的）大于v（當前），二者之差稱為控股權溢價d.企業(yè)單項資產的價值總和等于企業(yè)整體價值3.關于營運資本及其投資政策的有關說法中，正確的有（ ）。a.營運資本流動資產-流動負債長期籌資-長期資產長期籌資凈值b.分析流動資產投資決策時假設節(jié)約流動資產投資可以增加企業(yè)價值c.緊縮的流動資產投資政策下表現為較低的流動資產/收入

10、比率d.適中的流動資產投資政策下即是在最優(yōu)投資規(guī)模情況下安排流動資產投資，此時公司的短缺成本和持有成本相等4.下列有關作業(yè)成本法的表述中，正確的有（ ）。a.作業(yè)成本法認為產品是全部作業(yè)所消耗資源的總和，產品是消耗全部作業(yè)的成果b.在傳統(tǒng)成本計算法下，間接成本的分配路徑是“資源部門產品”c.作業(yè)成本法認為，將成本分配到成本對象有兩種不同的形式：直接追溯和動因追溯d.能夠提供更加真實、準確的成本信息5.下列有關長期計劃和財務預測的說法中，正確的是（ ）。a.一般情況下，財務預測把銷售數據視為已知數，作為財務預測的起點b.制定財務預測時，應預測經營負債的自發(fā)增長，這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數額

11、c.長期計劃以戰(zhàn)略計劃為起點d.進行長期計劃時，管理者需要編制預計財務報表6.下列關于投資項目評價的基本方法的說法正確的有（ ）。a.凈現值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善b.回收期法不能衡量項目的流動性和風險c.動態(tài)投資回收期法考慮了資金時間價值d.會計報酬率法在計算時使用會計報表上的數據7.下列各種分步法中，不需要進行成本還原的有（ ）。a.平行結轉分步法b.分項結轉分步法c.綜合結轉分步法d.逐步結轉分步法8.本量利分析中的敏感分析主要研究的問題有（ ）。a.各參數變化對利潤變化的影響程度b.安全邊際和安全邊際率的分析c.盈虧臨界分析d.有關參數發(fā)生多大變化會使盈利轉為虧損

12、三、計算分析題1.2011年7月1日陽光公司欲投資購買債券（一直持有至到期日），目前證券市場上有兩家公司債券可供挑選（1）a公司曾于2009年4月1日發(fā)行債券，債券面值為1000元，5年期，票面年利率為8，每年9月30日、3月31日付息，到期還本，目前市價為1030元。（2）b公司曾于2008年4月1日發(fā)行債券，債券面值為1000元，6年期，票面年利率為4，單利計息，到期一次還本付息（復利，按年折現），債券目前市價為1105元。 若陽光公司要求的收益率為6，不考慮所得稅因素。 要求（1）計算陽光公司2011年7月1日購買a公司債券的價值（2）計算陽光公司2011年7月1日購買b公司債券的價值及

13、到期收益率（3）根據上述計算結果，評價a.b兩種公司債券是否具有投資價值，并為w 公司作出購買何種債券的決策。2.abc公司2010年主要財務數據如表所示：要求（1）計算2010年的可持續(xù)增長率（2）假設2011年的銷售凈利率提高到10%，留存收益率下降到60%，其他的財務比率不變，不增發(fā)新股，計算2011年的實際增長率和可持續(xù)增長率（3）假設2011年的權益乘數提高到2.5，其他的財務比率不變，不增發(fā)新股，計算2011年的實際增長率和可持續(xù)增長率。3.f公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務，該公司2009年實際和2010年預計的主要財務數據如下（單位：億元）：其他資料如下（1）f公司的全

14、部資產均為經營性資產，流動負債均為經營性負債，長期負債均為金融性負債，財務費用全部為利息費用。估計債務價值時采用賬面價值法。（2）f公司預計從2011年開始實體現金流量會以6的年增長率穩(wěn)定增長。（3）加權平均資本成本為12。（4）f公司適用的企業(yè)所得稅率為20。 要求（1）計算f公司2010年的營業(yè)現金凈流量、購置固定資產支出和實體現金流量（2）使用現金流量折現法估計f公司2009年底的公司實體價值和股權價值（3）假設其他因素不變，為使2009年底的股權價值提高到700億元，f公司2010年的實體現金流量應是多少？4.某企業(yè)2010年有關業(yè)務量與制造費用總額資料如下：制造費用總額中包括變動成本

15、、固定成本和混合成本三類。該企業(yè)會計部門曾對最低點業(yè)務量為50000件的制造費用進行了分析，各類成本總額組成情況如下： 變動成本總額50000元；固定成本總額60000元；混合成本總額32500元；制造費用總額142500元。 要求（1）采用高低點法將該企業(yè)混合成本分解為變動成本和固定成本，并寫出混合成本公式（2）若該企業(yè)2011年1月年生產量為65000件，則其制造費用總額及各類成本總額將為多少？5.甲公司股票的當前市價25元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權的執(zhí)行價格為20元，期權合約為3個月。已知該股票收益率的方差為0.25，市場無風險年利率為4（年名義利率）。假設股票不派發(fā)紅利。 要求

16、（1）計算d1和d2；（結果保留三位小數）（2）查表用內插法計算n（d1）和n（d2）；（結果保留四位小數）（3）根據以上資料，應用布萊克斯科爾斯模型計算該看漲期權的價格。 （按照連續(xù)復利計算，結果保留兩位小數）（4）根據看漲期權看跌期權平價定理確定看跌期權價格。（結果保留兩位小數）6.abc公司擬發(fā)行每年末支付一次利息，到期還本的可轉換債券，有關資料如下表所示：公司的所得稅稅率為25。 要求（1）計算第6年末可轉換債券的底線價值（2）計算發(fā)行可轉換債券的稅前資本成本，判斷方案是否可行并解釋原因（3）如果將票面利率提高到7，轉換比率提高到45，不可贖回期延長到8年，計算發(fā)行可轉換債券的稅前資本

17、成本，判斷方案是否可行并解釋原因。四、綜合題1.g公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務，該公司2009年和2010年的財務報表數據如下：要求（1）計算2009年和2010年的權益凈利率、總資產凈利率、權益乘數、總資產周轉次數和銷售凈利率（資產、負債和所有者權益按年末數計算）。 根據杜邦分析原理分層次分析權益凈利率變化的原因，包括：計算2010年權益凈利率變動的百分點，并將該百分點分解為兩部分，其中總資產凈利率變動對權益凈利率的影響數按上年權益乘數計算；計算總資產凈利率變動的百分點，并將該百分點分解為兩部分，其中銷售凈利率變動對總資產凈利率的影響數按上年總資產周轉次數計算。（2）編制2011

18、年預計利潤表和預計資產負債表有關預算編制的數據條件如下： 2011年的銷售增長率為10%。 利潤表各項目：折舊和非流動資產的年攤銷金額與上年相同；利息（財務費用）為年初有息負債的5%；股利支付率維持上年水平；營業(yè)外支出、營業(yè)外收入、投資收益項目金額為零；平均所得稅率與上年相同；利潤表其他各項目占銷售收入的百分比與2010年相同。 資產負債表項目：流動資產各項目與銷售收入的增長率相同；沒有進行對外長期投資；除2010年12月份用現金869.64萬元購置固定資產外，沒有其他固定資產處置業(yè)務；其他非流動資產項目除攤銷外沒有其他業(yè)務；流動負債各項目（短期借款除外）與銷售收入的增長率相同；短期借款維持上

19、年水平，不考慮通過增加股權籌集資金；現金短缺通過長期借款補充，多余現金償還長期借款。 請將答題結果填入給定的預計利潤表和預計資產負債表中。（3）編制2011年管理用現金流量表。假設：“貨幣資金”全部為金融資產；“應收賬款”不收取利息；財務費用全部為利息費用。（4）對2010年權益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的變動對2009年權益凈利率變動的影響。計算財務比率時假設均以資產負債表中有關項目的期末數與利潤表中有關項目的當期數為依據。2.某公司2009年損益表中有關資料如下（單位：萬元）：該公司目前的債務均為長期債務，發(fā)行在外的普通股25萬股，

20、每股賬面價值為50元，股利支付率為50%，股利增長率為5%，目前市價為20元/股，公司未發(fā)行優(yōu)先股。 要求（1）計算該公司的加權平均資本成本（2）計算該公司的盈虧臨界點（3）計算實現銷售息稅前利潤率為30%的銷售額（4）計算為實現稅后凈利增長20%應采取的單項措施（假設利息不可變動）（5）運用敏感性分析原理，測算各因素的敏感系數（6）計算銷售量為20萬件時的dol（7）計算銷售量為35萬件時的dfl、dtl（8）由于擴大業(yè)務，公司擬追加籌資750萬元，其籌資方式有二種：a.全部按每股50元發(fā)行普通股；b.全部籌措長期債務，債務利率仍為10%。每股收益相等時的銷售額為多少?一、單項選擇題1.答案

21、d解析按照證券的索償權不同，金融市場分為債務市場和股權市場，所以d不正確。2.答案a解析債券到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使債券投資未來現金流入量（包括利息收入和到期時的還本收入）現值等于債券購入價格的折現率，由于債券購入價格等于債券投資的現金流出現值，所以，債券到期收益率是指使債券投資未來現金流入量現值等于債券投資現金流出現值的折現率。而內含報酬率是指能使未來現金流入現值等于現金流出現值的折現率，所以，債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內含報酬率，a正確。選項b沒有考慮貨幣時間價值，所以不正確。當債券在一年內復利多次時，給出的票面利率是以一年為計

22、息期的報價利率,選項c不正確；溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越高，d不正確。3.答案b解析股利支付率0.3/110030，增長率為6，股票的貝他系數0.811/81.1，股權資本成本31.158.5，內在市盈率30/（8.5-6）12。4.答案c解析一個公司的股票期權在市場上被交易，該期權的源生股票發(fā)行公司并不能影響期權市場，該公司并不從期權市場上籌集資金。5.答案b解析公開增發(fā)和首次公開發(fā)行一樣，沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認購。所以選項b不正確。6.答案a解析放棄現金折扣的機會成本2/（12）360/（5010）10018.37。 a銀行借款實際年利率100010/

23、1000（120）10012.5 b銀行借款實際年利率60012/（6006001260010）10015.38 c銀行借款實際年利率12%224% 故應該向a借款享受供貨企業(yè)的現金折扣。7.答案d解析考核制度是控制系統(tǒng)發(fā)揮作用的重要因素，獎勵制度是維持控制系統(tǒng)長期有效運行的重要因素，a不正確；成本控制的經濟原則要求在成本控制中貫徹“例外管理”原則和重要性原則，b不正確；有效控制成本的關鍵，是調動全體員工的積極性，c不正確。8.答案b解析銷售預算是整個預算的編制起點，選項a的說法不正確；產品成本預算是銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算和制造費用預算的匯總，選項c的說法不正確；全面預

24、算按其涉及的內容分為總預算和專門預算。總預算是指利潤表預算和資產負債表預算，選項d的說法不正確。9.答案c解析通常標準成本中心的典型代表是制造業(yè)工廠、車間、工段、班組等。會計部門適合建立費用中心，a不正確。在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格，b的說法不正確；成本中心只對可控成本負責，固定成本也可能是可控成本。固定制造費用能量成本差異包括閑置能量差異和效率差異，在完全成本法下，標準成本中心僅僅不對閑置能量差異負責，對效率差異要負責，所以，d不正確。10.答案c解析公式“總期望報酬率q風險組合的期望報酬率（1q）無風險利率”中的q的真實含義是投資總額中

25、投資于風險組合m的資金占自有資金的比例。所以，本題中q130%130%，總期望報酬率130%15%（1-130%）5%18%；總標準差130%10%13%。11.答案c解析實務上被普遍接受的做法是根據項目的系統(tǒng)風險調整折現率即資本成本，而用項目的特有風險調整現金流量，c不正確。12.答案d解析邊際貢獻10（5020）300（萬元），息稅前利潤30030270（萬元），今年經營杠桿系數300/2701.11，今年財務杠桿系數270/2704075/（125%）2.08。總杠桿系數1.112.082.31，今年每股收益112.313.31（元）13.答案a解析稅法對于租賃有至關重要的影響。這種影響

26、可以分為兩個方面：一個是租賃合同的稅務性質；另一個是租賃雙方的稅率差別。14.答案a解析在作業(yè)成本法下，直接成本可以直接計入有關產品，與傳統(tǒng)的成本計算方法并無差異，只是直接成本的范圍比傳統(tǒng)成本計算的要大。二、多項選擇題1.答案ab解析流動比率是對短期償債能力的粗略估計，所以c的說法不正確；未決訴訟是影響長期償債能力的表外因素，所以d的說法不正確。2.答案ac解析一個企業(yè)的公平市場價值，應當是持續(xù)經營價值與清算價值較高的一個，b的說法不正確；企業(yè)整體不是各部分的簡單相加，企業(yè)單項資產的價值總和不等于企業(yè)整體價值，d的說法不正確。3.答案acd解析分析流動資產投資決策時通常假設在不影響正常利潤的情

27、況下，節(jié)約流動資產投資可以增加企業(yè)價值，b不正確。4.答案abd解析作業(yè)成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：直接追溯、動因追溯和分攤，作業(yè)成本法的成本分配主要使用直接追溯和動因追溯，盡可能減少不準確的分攤，因此能夠提供更加真實、準確的成本信息。所以選項c的說法不正確。5.答案ab解析長期計劃一般以戰(zhàn)略計劃為起點，該計劃涉及公司理念、公司經營范圍、公司目標和公司戰(zhàn)略，c不正確；進行長期計劃時，管理者一般需要編制預計財務報表，d不正確。6.答案acd解析回收期法可以大體上衡量項目的流動性和風險（見教材198頁），故選項b的說法不正確。7.答案ab解析逐步結轉分步法包括分項結轉分步法和

28、綜合結轉分步法，在綜合結轉分步法中，由于半成品成本是綜合結轉的，不能直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，所以，需要進行成本還原，不能選。而逐步結轉分步法中包括了需要成本還原的綜合結轉，所以也不能選。而平行結轉分步法和分項結轉分步法中，能直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，所以，不需要進行成本還原。8.答案ad解析盈虧臨界分析、安全邊際和安全邊際率的分析不屬于敏感分析的內容。三、計算分析題1.答案解析（1）a公司債券的價值p100082100082（p/a，6%/2，5）1000（p/f，6%/2，5）（p/f，3，1/2）（40404.579710000.8626）0.9853

29、1069.83（元）（2）b公司債券的價值p1000（14%6）（p/f，6%，2）（p/f，6%，3/4）12400.890.95721056.37（元）因為債券價值目前市價1105元所以：b債券到期收益率6%下面用4%測試，其現值計算如下：p1000（14%6）（p/f，4%，2）（p/f，4%，3/412400.92460.9711113.26（元）1105元所以，4%b債券到期收益率6%，用內插法：b債券到期收益率4%（1105-1113.26）/（1056.37-1113.26）（6%4%）4.29%（3）因為a公司債券價值高于市價，所以a公司債券具有投資價值；因為b公司債券價值低于

30、市價，到期收益率低于陽光公司要求的收益率，所以b公司債券不具備投資價值故陽光公司應購買a公司債券。2.答案解析（1）2010年可持續(xù)增長率80522.5/（180522.5）25（2）2011年的可持續(xù)增長率601022.5/（1601022.5）42.857由于資產周轉率、權益乘數不變，因此銷售增長率等于股東權益增長率，而2011年的可持續(xù)增長率就是股東權益增長率，所以2011年的銷售增長率為42.857%?；蛘撸杭僭O2011年的銷售額為w萬元則：2011年年末的股東權益1200w106012000.06w2011年年末的總資產（12000.06w）224000.12w而根據銷售收入/總資產

31、2.5可知，2011年年末總資產w/2.524000.12w解得：w8571.43（萬元），即2011年的實際增長率（8571.436000）/600042.857%（3）可持續(xù)增長率8052.52.5/（18052.52.5）33.33假設2011年的銷售額為w萬元則：2011年年末的股東權益1200w58012000.04w2011年年末的總資產（12000.04w）2.530000.1w而根據銷售收入/總資產2.5可知，2011年年末總資產w/2.530000.1w解得：w10000（萬元），即2011年的實際增長率（100006000）/600066.673.答案解析（1）經營現金凈流

32、量61.623（120）30（293222）（267210）96（億元）購置固定資產支出（281265）3046（億元）凈經營長期資產總投資=購置固定資產支出-經營長期負債的增加=46-0=46（億元）實體現金流量營業(yè)現金凈流量凈經營長期資產總投資964650（億元）（2）實體價值50/（126）833.33（億元）股權價值833.33164669.33（億元）（3）實體價值700164864（億元）864實體現金流量/（126）實體現金流量51.84（億元）4.答案解析（1）設方程為：yabx則：b（176250142500）（7500050000）33750250001.35（元/件）將（

33、75000，176250）或（50000，142500）帶入方程，求得a75000（元）該廠混合成本中包含的固定成本750006000015000（元）混合成本中單位變動成本（3250015000）500000.35（元/件）混合成本公式如下：y0.35x15000（2）總成本公式為：y1.35x75000y1.356500075000162750（元）其中：變動成本總額65000（1.350.35）65000元固定成本總額60000元混合成本總額0.35650001500037750（元）5.答案解析（1）d1ln（25/20）（41/20.25）1/4/（0.251/4）1/2（0.223

34、10.04125）/0.251.057d21.057（0.251/4）1/2（2）查表確定n（d1）和n（d2）查表可知：n（1.05）0.8531，n（1.06）0.8554所以：n（d1）0.8531/（0.85540.8531）（1.0571.05）/（1.061.05）解得：n（d1）0.8547查表可知：n（0.80）0.7881，n（0.81）0.7910所以：n（d2）0.7881/（0.79100.7881）（0.8070.80）/（0.810.80）解得：n（d2）0.7901（3）計算看漲期權的價格c0250.854720e41/40.79015.72（元）（4）看跌期權價

35、格p看漲期權價格c 標的資產價格s執(zhí)行價格現值pv（x）5.722520/（14%/4）0.52（元）6.答案解析（1）可轉換債券的底線價值，應當是債券價值和轉換價值兩者中較高者。第6年末債券的價值10006（p/a，8，6）1000（p/f，8，6）907.574（元）轉換價值20（f/p，5，6）401072.08（元）第6年末可轉換債券的底線價值為1072.08元。（2）100010006（p/a，i，6）1072.08（p/f，i，6）采用逐步測試法：當i7時，等式右端1000.317當i8時，等式右端952.999可轉換債券的稅前資本成本7.01股權的稅前成本為10/（125）13.

36、33由于7.01并不是介于8和13.33之間，所以，方案不可行。（3）第8年末債券的價值10007（p/a，8，4）1000（p/f，8，4）966.847（元）轉換價值20（f/p，5，8）451329.75（元）第8年末可轉換債券的底線價值為1329.75元。100010007（p/a，i，8）1329.75（p/f，i，8）采用逐步測試法：當i9時，等式右端1054.838當i10時，等式右端993.771可轉換債券的稅前資本成本9.9股權的稅前成本為10/（125）13.33由于9.9 介于8和13.33之間，所以方案可行。四、綜合題1.答案解析（1）權益凈利率分析權益凈利率變動因素分

37、析總資產凈利率下降對權益凈利率的影響（3%4%）22%權益乘數上升對權益凈利率的影響數3%（32）3%總資產凈利率變動因素分析銷售凈利率提高對總資產凈利率的影響數（6%5%）0.80.8%總資產周轉次數下降對資產凈利率的影響數6%（0.50.8） 1.8%（2）預計利潤表（3）編制2011年管理用現金流量表。（4）09年權益凈利率6.9718（6.9718-4.7741）0.4693888%使用凈經營資產凈利率第一次替代：4.8553（4.8553-4.7741）0.4693884.8934%凈經營資產凈利率降低對權益凈利率的影響4.8934%8%3.1066%使用稅后利息率第二次替代：4.8

38、553（4.8553-1.9868）0.4693886.2017%稅后利息率降低對權益凈利率的影響6.2017%4.8934%1.3083%使用凈財務杠桿第二次替代：4.8553（4.8553-1.9868）1.4453479%凈財務杠桿提高對權益凈利率的影響9%6.2017%2.7983%總的影響2.7983%-3.1066%1.3083%12.答案解析（1）負債總額50/10%500（萬元）股東權益總額25501250（萬元）每股股利112.550%/252.25（元/股）股權資本成本2.25（15%）/205%16.8125%加權平均資本成本500/（5001250）10%（125%）1

39、250/（5001250）16.8215%14.16%（2） 盈虧臨界點銷售量150/（2010）15（萬件）盈虧臨界點銷售額1520300（萬元）（3）安全邊際率30%/（110/20）60%實現銷售息稅前利潤率為30%的銷售額300/（160%）750（萬元）（4）增長20%后的凈利112.5（120%）135（元）ebit135/（125%）50230（萬元）單價p（230150）/（700/20） 1020.86（元），提高4.3%單位變動成本v20（230150）/（700/20）9.14（元），降低8.6%銷售量q（230150）/（2010）38（萬件），提高8.57%固定成本f

40、（2010）35230120（萬元），降低20%（5）單價的敏感系數700/2003.5單位變動成本的敏感系數350/2001.75銷售量的敏感系數350/2001.75固定成本的敏感系數150/2000.75（6）dol（2010）20/（2010）201504（7） dol（2010）35/（2010）351501.75dfl200/（20050）1.33dtl1.751.332.33（8） （ebit-50）（1-25%）/（2575050）（ebit-50-75010%）（1-25%）/25每股收益相等時的ebit250（萬元）每股收益相等時的銷售額（250150）/50%800（萬元

41、）2011年注冊會計師財務成本管理考前模擬試題02 一、單項選擇題1.下列屬于引導原則應用的是（ ）。a.免費跟莊（搭便車）b.沉沒成本c.機會成本d.不但要觀其言，更要觀其行2.下列關于財務預測的方法的說法，正確的是（ ）。a.在用銷售百分比法預測外部融資需求時基期銷售凈利率與外部融資需求額有關b.在用銷售百分比法預測外部融資需求時金融資產與外部融資需求額無關c.除銷售百分比法外，還可使用回歸分析技術和使用計算機進行財務預測，其中最復雜的是使用綜合數據庫財務計劃系統(tǒng)d.銷售百分比法假設計劃銷售可以涵蓋借款利息的增加，是一個合理的假設3.在利率和計息期相同的條件下，以下公式中，正確的是（ ）。

42、a.普通年金終值系數普通年金現值系數1b.投資回收系數償債基金系數普通復利終值系數c.普通年金終值系數投資回收系數1d.普通年金終值系數預付年金現值系數14.下列有關資本成本的說法正確的有（ ）。a.提供債務資金的投資者，沒有權利獲得高于合同規(guī)定利息之外的任何收益b.資本成本是公司投資人要求的報酬率c.在估計權益成本時，使用最廣泛的方法是債券收益加風險溢價法d.影響資本成本的外部因素包括利率、市場風險溢價和投資政策5.下列關于應收賬款及管理的說法中，正確的是（ ）。a.應收賬款應計利息應收賬款平均余額資本成本b.應收賬款管理的目標就是擴大銷售份額c.企業(yè)在設定某一顧客的信用標準時，往往通過“5

43、c”系統(tǒng)來進行。對客戶的財務實力和財務狀況進行考查，屬于“5c”中的“能力”因素d.制定收賬政策，又要在收賬費用和所減少壞賬損失之間作出權衡6.下列關于作業(yè)成本法的說法，正確的有（ ）。a.作業(yè)成本法下，所有成本都需要先分配到有關作業(yè)，然后再將作業(yè)成本分配到有關產品b.成本動因分為資源動因和作業(yè)動因，其中作業(yè)動因是引起作業(yè)成本變動的因素c.作業(yè)成本法突出特點是強調以動因追溯的方式計入產品成本，盡量避免不準確的分攤d.作業(yè)成本法下的成本計算過程可以概括為“資源作業(yè)產品”7.關于成本估計的有關說法中，正確的是（ ）。a.在應用高低點法進行成本估計時，選擇高低點坐標的依據是最高、最低產量b.歷史成本

44、分析法包括高低點法、散布圖法和回歸直線法，其中散布圖法最不準確c.新產品成本估計，不能采用回歸直線法，可以采用散布圖法或工業(yè)工程法d.使用契約檢查法在判定某項成本的性態(tài)時要借助賬戶分析法、工業(yè)工程法或歷史成本分析法8.下列關于金融市場的說法不正確的是（ ）。a.資本市場的主要功能是進行長期資金的融通b.金融資產是以信用為基礎的所有權的憑證，構成社會的實際財富c.一級市場是二級市場的基礎，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一d.金融市場基本功能是融通資金9.下列關于存貨周轉率的說法正確的是（ ）。a.在短期償債能力分析中，應采用“銷售成本”來計算存貨周轉率b.為了評估存貨管理的業(yè)績，應采用

45、“銷售收入”來計算存貨周轉率c.存貨周轉天數越少越好d.在分解總資產周轉率時，存貨周轉率的計算使用銷售收入來計算10.某公司今年的銷售凈利率為10%，利潤留存率為50%。凈利潤和股利的增長率均為6%，該公司的值為2.5，國庫券利率為4%，市場平均股票收益率為8%。則該公司的本期收入乘數為（ ）。a.0.7225b.0.6625c.0.625d.0.82511.下列關于股利政策的說法中，錯誤的是（ ）。a.固定或持續(xù)增長的股利政策容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)b.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是使企業(yè)保持理想的資本結構，使加權平均資本最低c.固定股利支付率真正公平地對待了每一位股東，對穩(wěn)

46、定股票價格有利d.低正常加額外股利政策使用公司具有較大的靈活性12.下列關于實物期權的表述中，正確的是（ ）。a.實物期權通常在競爭性市場中交易b.實物期權的存在增加投資機會的價值c.延遲期權（時機選擇期權）是一項看跌期權d.放棄期權是一項看漲期權13.某企業(yè)與銀行商定的周轉信貸額為200萬元，承諾費率為0.5，企業(yè)借款150萬元，平均使用8個月，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費（ ）元。a.10000b.6000c.5000d.800014.下列說法中，正確的是（ ）。a.理想標準成本是指在效率良好的條件下，利用現有的規(guī)模和設備能夠達到的成本，可以作為考核的依據b.正常標準成本大于理想標準成本

47、，但小于歷史平均水平，實施以后實際成本是逆差而不是順差c.標準成本按其制定所根據的生產技術和經營管理水平，分為現行標準成本和基本標準成本d.勞動力價格發(fā)生重要變化時需要對基本標準成本進行修訂二、多項選擇題1.下列關于財務估價的說法正確的是（ ）。a.財務估價是財務管理的核心問題b.財務估價是指對一項資產市場價值的估計c.財務估價的基本方法是折現現金流量法d.資產的內在價值也稱為經濟價值，是指用適當的折現率計算的資產預期未來現金流量的現值2.下列資本結構的理論的表述，說法正確的有（ ）。a.權衡理論強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業(yè)價值最大化時的資本結構為最佳資本結構b

48、.mm理論是基于完美資本市場假設條件提出的c.在代理理論下，vlvu+pv（利息抵稅）pv（財務困境成本）pv（債務的代理成本）d.優(yōu)序融資理論是當存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次選擇債務融資，最后選擇股權融資3.平行結轉分步法下，第二步驟的在產品包括（ ）。a.第一生產步驟完工入庫的半成品b.第二生產步驟正在加工的半成品c.第二生產步驟完工入庫的半成品d.第三生產步驟正在加工的半成品4.下列關于各責任中心業(yè)績評價的說法中正確的有（ ）。a.對成本中心來說，低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，一定是可控的b.對利潤中心來說，如果中間產品的外部市場不夠完善，公司內部各部門

49、享有的與中間產品有關的信息資源基本相同，那么業(yè)績評價應采用以變動成本加固定費轉移價格為內部轉移價格c.對投資中心來說，用投資貢獻率用于評價投資中心業(yè)績可能會傷害企業(yè)的整體利益d.對成本中心來說，計算責任成本的關鍵是判別每一項成本費用支出的責任歸屬，不能歸屬于任務責任中心的成本，可以不分攤5.關于利益相關者，下列說法正確的是（ ）a.狹義的利益相關者是指除股東之外的，對企業(yè)現金流量有潛在索償權的人b.廣義的利益相關者包括一切與企業(yè)決策有利益關系的人c.公司利益相關者可分為合同利益相關者和非合同利益相關者d.股東和合同利益相關者之間既有共同利益，也有利益沖突6.下列關于認股權證和看漲期權的表述中，

50、正確的有（ ）。a.其價值都隨股票價格變動b.在到期前都可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行c.執(zhí)行時都會稀釋每股收益d.執(zhí)行時都不會稀釋股價7.下列關于可轉換債券的說法中，正確的有（ ）。a.轉換債券的籌資成本低于純債券b.可轉換債券轉為股票時，不增加額外的資本c.債券價值和轉換價值中較低者，構成了底線價值d.進行可轉換債券估價時，可以先把可轉換債券作為普通債券分析，然后再當作看漲期權處理，就可以完成其估價8.下列說法中，錯誤的有（ ）。a.標準成本差異采用結轉本期損益法時，所有差異必須在期末轉入“本年利潤”賬戶b.對成本差異的處理采用結轉本期損益法的依據是確信標準成本是真正的正常成本c.對成本差異的處理采

51、用調整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異全部作為當期費用處理d.期末將成本差異全部處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零三、計算分析題1.某企業(yè)為免稅企業(yè)，計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個備選的互斥投資方案資料如下（1）甲方案原始投資150萬，其中固定資產投資100萬，營運資本投資50萬，全部資金于建設起點一次投入，初始期為0，經營期為5年，到期凈殘值收入5萬，預計投產后年營業(yè)收入（不含增值稅，下同）90萬，不包含財務費用年總成本費用60萬元。（2）乙方案原始投資額200萬，其中固定資產投資120萬，營運資本投資80萬。初始期2年，經營期為5年，資本化利息10萬，固定資產投資于初始期起點投入，營運資

52、本投資于初始期結束時投入，固定資產凈殘值收入8萬，項目投產后，年營業(yè)收入170萬，年付現成本80萬，運營期每年歸還利息5萬。固定資產按直線法折舊，全部流動資金于終結點收回。 要求（1）計算甲、乙方案各年的凈現金流量（2）計算甲、乙方案包括初始期的靜態(tài)回期（3）該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現率為10，計算甲、乙方案的凈現值（4）計算甲、乙兩方案凈現值的等額年金，并比較兩方案的優(yōu)劣（5）利用共同年限法比較兩方案的優(yōu)劣。2.某企業(yè)2011年有關預算資料如下（1）該企業(yè)26月份的銷售收入分別為300000元、400000元、500000元、600000元和700000元。每月的銷售收入中，當月收到現金60，

53、下月收到現金30，下下月收到現金10。（2）各月直接材料采購金額按下一個月銷售收入的60計算。所購材料款于當月支付現金50，下月支付現金50。（3）該企業(yè)45月份的制造費用分別為40000元和57000元，其中包括非付現費用每月10000元。45月份的銷售費用分別為25000元和35000元，每月的非付現銷售費用均為5000元。45月份的管理費用均為50000元，其中包括非付現費用每月20000元。（4）該企業(yè)4月份購置固定資產，需要現金15000元。（5）該企業(yè)在現金不足時，向銀行借款（借款為1000元的倍數）；在現金有多余時，歸還銀行借款（還款也為1000元的倍數）。借款在期初，還款在期末，借款年利率為12，每月末支付利息。（6）該企業(yè)月末現金余額范圍為60007000元。 其他資料見下表：要求：根據以上資料，完成該企業(yè)2011年45月份現金預算的編制工作。3.假設陽光股份公司股票現在的市價為20元，有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為21元，到期時間是6個月。6個月后股價有兩種可能：上升25或者降低20