籌資管理PPTPPTPPT學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1籌資管理籌資管理PPT課件課件PPT課件課件2第1頁/共74頁3第2頁/共74頁4第3頁/共74頁5第4頁/共74頁6第5頁/共74頁7第6頁/共74頁8%1001%100-%100籌資費(fèi)用率籌資總額實(shí)際的年使用費(fèi)用籌資費(fèi)用籌資總額實(shí)際的年使用費(fèi)用實(shí)際的籌資額實(shí)際的年使用費(fèi)用資本成本第7頁/共74頁9第8頁/共74頁10項(xiàng)目項(xiàng)目A公公司司B公司公司差額差額企業(yè)資金規(guī)模企業(yè)資金規(guī)模20002000負(fù)債資金（利率：負(fù)債資金（利率：10%） 01000權(quán)益資金權(quán)益資金20001000資金獲利率資金獲利率20%20%息稅前利潤息稅前利潤400400利息利息0100100稅前利潤稅前利潤4003

2、00所得稅（稅率所得稅（稅率25%）10075稅后凈利潤稅后凈利潤30022575第9頁/共74頁11%100-1籌資費(fèi)用籌資總額所得稅率年利息長期借款成本第10頁/共74頁12%79. 3%1000.1%)-(10001%251%51000長期借款成本第11頁/共74頁13所得稅稅率）（年利息率長期借款成本1第12頁/共74頁14%75. 3%)251 (%5長期借款成本第13頁/共74頁15%69. 4%100%)201 (1000%)251 (%51000長期借款成本注：在借款合同附加補(bǔ)償性余額條款的注：在借款合同附加補(bǔ)償性余額條款的情況下，企業(yè)可動(dòng)用的借款籌資額應(yīng)扣情況下，企業(yè)可動(dòng)用的

3、借款籌資額應(yīng)扣除補(bǔ)償性余額，借款的實(shí)際利率和資本除補(bǔ)償性余額，借款的實(shí)際利率和資本成本率將會(huì)上升。成本率將會(huì)上升。第14頁/共74頁16%82. 3%25114%514長期借款成本注：在借款年內(nèi)結(jié)息次數(shù)超過一次時(shí)，注：在借款年內(nèi)結(jié)息次數(shù)超過一次時(shí)，借款實(shí)際利率也會(huì)高于名義利率，從借款實(shí)際利率也會(huì)高于名義利率，從而資本成本率上升。而資本成本率上升。第15頁/共74頁17%100-1籌資費(fèi)用籌資總額所得稅率債券年利息長期債券成本第16頁/共74頁18n第17頁/共74頁194%)4%)100% =10.4%100% =10.4%第18頁/共74頁20第19頁/共74頁21第20頁/共74頁22第2

4、1頁/共74頁23第22頁/共74頁24n(3)(3)按目標(biāo)價(jià)值按目標(biāo)價(jià)值iiKWiKiW第23頁/共74頁25第24頁/共74頁260.20.27.22%7.22%0.40.414.42% 14.42% =9.95%=9.95%第25頁/共74頁27所占比重該種資本在資本結(jié)構(gòu)中界點(diǎn)某種資本的資本成本分籌資突破點(diǎn)第26頁/共74頁28第27頁/共74頁29資本種類資本種類 資本成本分界點(diǎn)資本成本分界點(diǎn)( (萬元萬元) ) 個(gè)別資本籌資范圍個(gè)別資本籌資范圍( (萬元萬元) ) 資本成本資本成本(%) (%) 長期借款長期借款 4.54.59.09.04.54.5以內(nèi)以內(nèi)4.5-9.04.5-9.

5、09.09.0以上以上 3 35 57 7 長期債券長期債券 202040402020以內(nèi)以內(nèi)20-4020-404040以上以上 1010111112 12 普通股普通股 303060603030以內(nèi)以內(nèi)30-6030-606060以上以上 1313141415 15 第28頁/共74頁30第29頁/共74頁31籌資范圍資本種類資本結(jié)構(gòu)個(gè)別資本成本 綜合資本成本30萬元以內(nèi)長期借款15%3%10.75%長期債券25%10%普通股60%13%30萬至50萬長期借款15%5%11.05%長期債券25%10%普通股60%13%50萬至60萬長期借款15%5%11.65%長期債券25%10%普通股6

6、0%14%第30頁/共74頁3260萬至80萬長期借款15%7%11.95%長期債券25%10%普通股60%14%80萬至100萬長期借款15%7%12.2%長期債券25%11%普通股60%14%100萬至160萬長期借款15%7%12.8%長期債券25%11%普通股60%15%160萬以上長期借款15%7%13.05%長期債券25%12%普通股60%15%第31頁/共74頁33依存關(guān)系第32頁/共74頁34 變動(dòng)成本總額變動(dòng)成本總額固定成本固定成本混合成本混合成本：（最終可以分解為固定成本與變動(dòng)成本兩部分） 分類第33頁/共74頁35第34頁/共74頁36 NDTIEBITP1pD第35頁/

7、共74頁37的銷售額增長的銷售額增長100%100%，息稅前利，息稅前利潤增長潤增長175%175%，超過銷售額的增，超過銷售額的增長幅度。長幅度。第36頁/共74頁38第37頁/共74頁39SSEBITEBITorQQEBITEBITDOLEBITFFVCSVCSFQVPQVPDOL1)()(第38頁/共74頁40第39頁/共74頁41第40頁/共74頁42第41頁/共74頁43第42頁/共74頁44第43頁/共74頁45EBITEBITEPSEPSDFLTDIEBITEBITDFLP1第44頁/共74頁46PD第45頁/共74頁47第46頁/共74頁48第47頁/共74頁49負(fù)債利率）（總

8、資產(chǎn)息稅前利潤率主權(quán)資本債務(wù)資本總資產(chǎn)息稅前利潤率主權(quán)資本利潤率第48頁/共74頁50第49頁/共74頁51第50頁/共74頁52SSEPSEPSorQQEPSEPSDCLDTL/)(第51頁/共74頁53第52頁/共74頁54第53頁/共74頁55第54頁/共74頁56。221121)1 ()()1 ()(NDTIEBITNDTIEBITPP第55頁/共74頁57第56頁/共74頁58第57頁/共74頁59第58頁/共74頁60第59頁/共74頁61第60頁/共74頁626 . 01000%)401 (%)12500%10400200()1 ()(1111NDTIEBITEPSP77. 0205001000%)401 (%)10400200()1 ()(2222NDTIEBITEPSP第61頁/共74頁63221121)1 ()()1 ()(NDTIEBITNDTIEBITPP第62頁/共74頁64第63頁/共74頁65第64頁/共74頁66第65頁/共74頁67221121)1 ()()1 ()(NDTIEBITNDTIEBITPP)(340205001000%)40