財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件

1、財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件股東財富最大化。股東財富最大化。財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件股票價格最大化是載體股票價格最大化是載體財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件在現(xiàn)代公司制下，委托代理在現(xiàn)代公司制下，委托代理關(guān)系主要表現(xiàn)為三個關(guān)系人：關(guān)系主要表現(xiàn)為三個關(guān)系人：股東股東、債權(quán)人債權(quán)人和和經(jīng)理人經(jīng)理人財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件 股東與經(jīng)營者之間的委托股東與經(jīng)營者之間的委托代理關(guān)系代理關(guān)系u 產(chǎn)生原因產(chǎn)生原因l 資本所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離資本所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離l 委托代理雙方

2、的目標(biāo)函數(shù)不一致委托代理雙方的目標(biāo)函數(shù)不一致l 委托代理雙方存在嚴(yán)重的信息不對稱委托代理雙方存在嚴(yán)重的信息不對稱 u 解決辦法解決辦法 激勵激勵&約束約束財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件 股東與債權(quán)人之間的委托股東與債權(quán)人之間的委托代理關(guān)系代理關(guān)系u 產(chǎn)生原因產(chǎn)生原因l 股東與債權(quán)人的風(fēng)險與收益的不對稱股東與債權(quán)人的風(fēng)險與收益的不對稱l 股東與債權(quán)人之間的信息不對稱股東與債權(quán)人之間的信息不對稱u 解決辦法解決辦法l 降低債券投資的支付價格或提高利率降低債券投資的支付價格或提高利率l 在債務(wù)契約中增加各種限制性條款在債務(wù)契約中增加各種限制性條款財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件 小結(jié)小結(jié) 現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的不確定性和

3、代理關(guān)現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的不確定性和代理關(guān)系的復(fù)雜性，決定了契約各方存在著利系的復(fù)雜性，決定了契約各方存在著利益不平衡，由此決定了契約的訂立、監(jiān)益不平衡，由此決定了契約的訂立、監(jiān)督和執(zhí)行在客觀上需要建立一系列管理督和執(zhí)行在客觀上需要建立一系列管理機制，促使代理人采取適當(dāng)?shù)男袆印Ｋ鶛C制，促使代理人采取適當(dāng)?shù)男袆印Ｋ羞@些都要支付一定的代價，即有這些都要支付一定的代價，即代理成代理成本本；而代理成本的存在必然會抵減股東；而代理成本的存在必然會抵減股東財富財富 ，影響公司財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)。，影響公司財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)。 財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件請回答幾個問題：請回答幾個問題：u 假如你想出售你的汽車，你

4、是否希望獲假如你想出售你的汽車，你是否希望獲 得可能的最高價格得可能的最高價格?u你是否認(rèn)為想買你汽車的人希望支付盡你是否認(rèn)為想買你汽車的人希望支付盡 可能低的價格？可能低的價格？u假如你想投資一筆錢，你是否愿意在下假如你想投資一筆錢，你是否愿意在下 一年它成為原來的三倍？但是你是否愿一年它成為原來的三倍？但是你是否愿 意冒失去你所有錢的風(fēng)險？意冒失去你所有錢的風(fēng)險？u如果我欠你如果我欠你$100，你寧愿今天收回呢還，你寧愿今天收回呢還 是半年以后？是半年以后？財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則1 財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則2 2 財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件 原則原則3 價值的衡量要考慮的價值的衡量要考慮的 是現(xiàn)金而不是利潤是現(xiàn)金而不是利潤財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則4 財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則5 財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則6 財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則7 7財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則8納稅影響業(yè)務(wù)決策納稅影響業(yè)務(wù)決策財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則9 9財務(wù)管理的目標(biāo)和原則課件原則原則10 10