《社會(huì)保障概論》第十一講

1、社會(huì)保障基金運(yùn)行社會(huì)保障基金運(yùn)行v社?；鸬膬?nèi)涵與性質(zhì)v一、社會(huì)保障基金的內(nèi)涵：v社會(huì)保障基金是根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)和政策的規(guī)定，為實(shí)施社會(huì)保障制度而建立起來(lái)、?？顚Ｓ玫馁Y金。社會(huì)保障基金一般按不同的項(xiàng)目分別建立。v主要包含：v社會(huì)保險(xiǎn)基金；社會(huì)救助基金；社會(huì)福利基金；社會(huì)優(yōu)撫基金等，其中最重要的是：v社會(huì)保險(xiǎn)基金v社會(huì)保險(xiǎn)基金中最重要的是：v養(yǎng)老保險(xiǎn)基金二、社會(huì)保障基金的定位二、社會(huì)保障基金的定位（一）在弱勢(shì)群體中的定位（一）在弱勢(shì)群體中的定位1 1、基金是他們的、基金是他們的活命錢活命錢；2 2、基金是他們的、基金是他們的養(yǎng)命錢養(yǎng)命錢；3 3、基金是他們的、基金是他們的養(yǎng)家錢養(yǎng)家錢。（二

2、）在社會(huì)保障制度中的定位（二）在社會(huì)保障制度中的定位定位：社會(huì)保障基金是社會(huì)保障定位：社會(huì)保障基金是社會(huì)保障制度的制度的主體范疇主體范疇。理由：理由：從三個(gè)方面看從三個(gè)方面看1 1、從對(duì)制度的支撐看，社?；?、從對(duì)制度的支撐看，社?；鹗巧绫Ｖ贫鹊奈镔|(zhì)基礎(chǔ)和保證，是金是社保制度的物質(zhì)基礎(chǔ)和保證，是社會(huì)社會(huì)“安全網(wǎng)安全網(wǎng)”的血液。的血液。 “無(wú)金不談制無(wú)金不談制”。2 2、從對(duì)制度的建立看：、從對(duì)制度的建立看：建立一個(gè)社保制度，就是要建立一支建立一個(gè)社保制度，就是要建立一支堅(jiān)實(shí)的社?；?；堅(jiān)實(shí)的社?；穑?設(shè)計(jì)一個(gè)社保制度，就是要力求實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)一個(gè)社保制度，就是要力求實(shí)現(xiàn)基金收支平衡的持續(xù)性；基金收

3、支平衡的持續(xù)性；改革社保制度，其直接原因就是基金改革社保制度，其直接原因就是基金入不敷出。入不敷出。3 3、從對(duì)制度的維護(hù)看，人、從對(duì)制度的維護(hù)看，人們維護(hù)社保制度，其核心就是們維護(hù)社保制度，其核心就是管好社保基金。管好社?；稹Ｈ?、社會(huì)保障基金的性質(zhì)三、社會(huì)保障基金的性質(zhì)v1、社?；鸺扔斜匾?jiǎng)趧?dòng)的屬性，也有剩余勞動(dòng)屬性。v理由：（1）職工和單位的繳費(fèi)是必要?jiǎng)趧?dòng)成果v （2）財(cái)政補(bǔ)貼，以及國(guó)家用于社會(huì)救助、 社會(huì)福利、社會(huì)優(yōu)撫的基金屬于剩余勞動(dòng)成果。評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)：這種觀點(diǎn)只是從資金來(lái)源：這種觀點(diǎn)只是從資金來(lái)源和勞動(dòng)的視角給社?；鸬亩ㄐ?，和勞動(dòng)的視角給社?；鸬亩ㄐ?，并沒有反映出基金來(lái)源為什么是

4、這并沒有反映出基金來(lái)源為什么是這樣，以及基金使用的效果等等。樣，以及基金使用的效果等等。2 2、社?；鹗秦?cái)政性資金。、社保基金是財(cái)政性資金。理由：（理由：（1 1）憑借國(guó)家權(quán)力強(qiáng)制建立，這）憑借國(guó)家權(quán)力強(qiáng)制建立，這與財(cái)政稅收類同；與財(cái)政稅收類同；（2 2）納入財(cái)政預(yù)決算；）納入財(cái)政預(yù)決算；（3 3）由財(cái)政專戶管理；）由財(cái)政專戶管理；（4 4）由政府財(cái)政最后兜底。）由政府財(cái)政最后兜底。評(píng)述評(píng)述：這種觀點(diǎn)是從基金管理的視角得出：這種觀點(diǎn)是從基金管理的視角得出的結(jié)論。這是有道理的。但該觀點(diǎn)并沒的結(jié)論。這是有道理的。但該觀點(diǎn)并沒有反映出社?；鹋c其他財(cái)政資金的根有反映出社?；鹋c其他財(cái)政資金的根本區(qū)

5、別。本區(qū)別。 3 3、社會(huì)保障基金既不是財(cái)政性資金，、社會(huì)保障基金既不是財(cái)政性資金，也不是慈善性基金，而是歸參加社會(huì)保也不是慈善性基金，而是歸參加社會(huì)保險(xiǎn)的全體勞動(dòng)者所有，并必須?？顚Ｓ?，險(xiǎn)的全體勞動(dòng)者所有，并必須?？顚Ｓ?，且要不斷積累的社會(huì)性公共后備基金。且要不斷積累的社會(huì)性公共后備基金。理由：理由：（1 1）社?；饋?lái)自多方面，財(cái)政收）社保基金來(lái)自多方面，財(cái)政收入只來(lái)自稅收；入只來(lái)自稅收；（2 2）社?；鹬С鼍哂袆傂蕴卣鳎┥绫；鹬С鼍哂袆傂蕴卣鳎⒁灾Фㄊ?，這也有別于一般財(cái)政性并要以支定收，這也有別于一般財(cái)政性資金。資金。 評(píng)述評(píng)述：（1 1）該觀點(diǎn)將社保基金定位于全體參保人員所有

6、，）該觀點(diǎn)將社保基金定位于全體參保人員所有，顯然是不夠的。（如：個(gè)人賬戶）顯然是不夠的。（如：個(gè)人賬戶）（2 2）該觀點(diǎn)認(rèn)為基金來(lái)源于多方面，這正反映了）該觀點(diǎn)認(rèn)為基金來(lái)源于多方面，這正反映了基金是通過(guò)分配與再分配形成的，從一定意義上講，這基金是通過(guò)分配與再分配形成的，從一定意義上講，這正與財(cái)政性資金類同。正與財(cái)政性資金類同。（3 3）該觀點(diǎn)認(rèn)為社保基金是通過(guò)積累建立的社會(huì)）該觀點(diǎn)認(rèn)為社?；鹗峭ㄟ^(guò)積累建立的社會(huì)公共后備基金，仍沒能同一般社會(huì)性公共后備基金區(qū)別公共后備基金，仍沒能同一般社會(huì)性公共后備基金區(qū)別開來(lái)開來(lái)。 4 4、社會(huì)保障基金的本質(zhì)屬性、社會(huì)保障基金的本質(zhì)屬性國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障制

7、度目標(biāo)，通過(guò)國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障制度目標(biāo)，通過(guò)強(qiáng)制手段和再分配形式，給社會(huì)成員提強(qiáng)制手段和再分配形式，給社會(huì)成員提供的一種供的一種績(jī)優(yōu)消費(fèi)品績(jī)優(yōu)消費(fèi)品。 （1 1）從社?；鸬幕I集手段看，具有強(qiáng)制性，）從社?；鸬幕I集手段看，具有強(qiáng)制性，如同稅收如同稅收（2 2）從社?；鸬膩?lái)源看，是通過(guò)分配與再）從社?；鸬膩?lái)源看，是通過(guò)分配與再分配形式籌集分配形式籌集（3 3）從社?；鸬氖褂眯Ч?，它是人們?cè)冢纳绫；鸬氖褂眯Ч?，它是人們?cè)谔囟l件下的基本生活和基本生存需要，有什特定條件下的基本生活和基本生存需要，有什么比生存和生活的基本需要還更重要呢？所以么比生存和生活的基本需要還更重要呢？所以說(shuō)

8、，它是績(jī)優(yōu)消費(fèi)品。（無(wú)論對(duì)個(gè)人、對(duì)社會(huì)說(shuō)，它是績(jī)優(yōu)消費(fèi)品。（無(wú)論對(duì)個(gè)人、對(duì)社會(huì)都能產(chǎn)生出高效用。）都能產(chǎn)生出高效用。） 需要把握的幾點(diǎn)：需要把握的幾點(diǎn)：1 1社會(huì)保障基金不是按需分配的共產(chǎn)主社會(huì)保障基金不是按需分配的共產(chǎn)主義分配范疇。（條件不具備）義分配范疇。（條件不具備）2 2社會(huì)保障基金也不是按勞分配的繼續(xù)社會(huì)保障基金也不是按勞分配的繼續(xù)和延伸。理由：勞動(dòng)者享受社會(huì)保障時(shí)，一和延伸。理由：勞動(dòng)者享受社會(huì)保障時(shí)，一般處于非勞動(dòng)狀態(tài)；勞動(dòng)者享受的社保待遇般處于非勞動(dòng)狀態(tài)；勞動(dòng)者享受的社保待遇不是絕對(duì)的勞動(dòng)報(bào)酬，其中還有互濟(jì)性。不是絕對(duì)的勞動(dòng)報(bào)酬，其中還有互濟(jì)性。 3 3社會(huì)保障基金與按勞分配原

9、則不是絕社會(huì)保障基金與按勞分配原則不是絕對(duì)無(wú)關(guān)。對(duì)無(wú)關(guān)。（1 1）基金以按勞分配下的工資報(bào)酬為計(jì)算）基金以按勞分配下的工資報(bào)酬為計(jì)算基礎(chǔ)?；A(chǔ)。（2 2）通過(guò)基金的收繳和發(fā)放，可以在一定）通過(guò)基金的收繳和發(fā)放，可以在一定程度上緩解按勞分配產(chǎn)生的事實(shí)上的不公平。程度上緩解按勞分配產(chǎn)生的事實(shí)上的不公平。四、我國(guó)社會(huì)保障基金的構(gòu)成v1、社會(huì)保險(xiǎn)基金：v養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；v醫(yī)療保險(xiǎn)基金；v失業(yè)保險(xiǎn)基金；v工傷保險(xiǎn)基金；v生育保險(xiǎn)基金。v2、社會(huì)救助基金；v3、社會(huì)福利基金；v4、社會(huì)優(yōu)撫基金v企業(yè)年金、員工福利、慈善基金等社會(huì)保障基金的形成、運(yùn)行以及籌集效應(yīng)社會(huì)保障基金的形成、運(yùn)行以及籌集效應(yīng)一、社會(huì)保障

10、基金的形成路線一、社會(huì)保障基金的形成路線（一）形成的基礎(chǔ)：國(guó)民收入的初次分配（一）形成的基礎(chǔ)：國(guó)民收入的初次分配（二）形成的路線：國(guó)民收入的再次分配（二）形成的路線：國(guó)民收入的再次分配過(guò)程過(guò)程二、社會(huì)保障基金的運(yùn)行軌跡（以二、社會(huì)保障基金的運(yùn)行軌跡（以中國(guó)為例）中國(guó)為例）不同的保障項(xiàng)目，其基金來(lái)源不同，體現(xiàn)不同的保障項(xiàng)目，其基金來(lái)源不同，體現(xiàn)的關(guān)系不同，其運(yùn)行軌跡也不盡相同。的關(guān)系不同，其運(yùn)行軌跡也不盡相同。 （一）繳費(fèi)項(xiàng)目（一）繳費(fèi)項(xiàng)目1 1、含義：繳費(fèi)項(xiàng)目是指通過(guò)、含義：繳費(fèi)項(xiàng)目是指通過(guò)“三方性三方性”原則籌集資金的社會(huì)保障計(jì)劃。在我國(guó)又集中原則籌集資金的社會(huì)保障計(jì)劃。在我國(guó)又集中表現(xiàn)為社

11、會(huì)保險(xiǎn)項(xiàng)目。表現(xiàn)為社會(huì)保險(xiǎn)項(xiàng)目。2 2、特點(diǎn)：項(xiàng)目的津貼標(biāo)準(zhǔn)與繳費(fèi)額具、特點(diǎn)：項(xiàng)目的津貼標(biāo)準(zhǔn)與繳費(fèi)額具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。3 3、體現(xiàn)的關(guān)系：權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性。、體現(xiàn)的關(guān)系：權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性。4 4、基金運(yùn)行軌跡、基金運(yùn)行軌跡由于我國(guó)對(duì)基金的管理實(shí)行收支兩條由于我國(guó)對(duì)基金的管理實(shí)行收支兩條線原則，所以其運(yùn)行軌跡是：線原則，所以其運(yùn)行軌跡是：繳費(fèi)繳費(fèi)單位單位經(jīng)辦機(jī)構(gòu)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)收收 入入 戶戶財(cái)政財(cái)政專戶專戶經(jīng)辦機(jī)構(gòu)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)支支 出出 戶戶社會(huì)代理社會(huì)代理發(fā)放機(jī)構(gòu)發(fā)放機(jī)構(gòu)受益人受益人（二）非繳費(fèi)項(xiàng)目（二）非繳費(fèi)項(xiàng)目 1 1、含義：非繳費(fèi)項(xiàng)目是指資金來(lái)源于公、含義：非繳費(fèi)項(xiàng)目是指資金來(lái)

12、源于公共預(yù)算的某種社會(huì)保障計(jì)劃。如社會(huì)福利基共預(yù)算的某種社會(huì)保障計(jì)劃。如社會(huì)福利基金、社會(huì)救濟(jì)金、社會(huì)優(yōu)撫金等。金、社會(huì)救濟(jì)金、社會(huì)優(yōu)撫金等。2 2、特點(diǎn)：享受資格及其標(biāo)準(zhǔn)與繳費(fèi)與否、特點(diǎn)：享受資格及其標(biāo)準(zhǔn)與繳費(fèi)與否沒有關(guān)聯(lián)性，基金運(yùn)行過(guò)程非常簡(jiǎn)單。沒有關(guān)聯(lián)性，基金運(yùn)行過(guò)程非常簡(jiǎn)單。 3 3、體現(xiàn)的關(guān)系：政府對(duì)社會(huì)成員的、體現(xiàn)的關(guān)系：政府對(duì)社會(huì)成員的責(zé)任。責(zé)任。4 4、基金運(yùn)行軌跡：、基金運(yùn)行軌跡：保障項(xiàng)目保障項(xiàng)目經(jīng)辦單位經(jīng)辦單位政府財(cái)政撥款政府財(cái)政撥款受益人受益人三、社會(huì)保障基金的籌集效應(yīng)分析三、社會(huì)保障基金的籌集效應(yīng)分析 社?；鸬幕I集是社保制度運(yùn)行的起點(diǎn)和社保基金的籌集是社保制度運(yùn)行的起

13、點(diǎn)和基礎(chǔ)。然而，不同的籌集方式，其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。然而，不同的籌集方式，其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效應(yīng)不同，從而對(duì)社會(huì)保障制度的正常和社會(huì)效應(yīng)不同，從而對(duì)社會(huì)保障制度的正常運(yùn)行也會(huì)帶來(lái)不同的影響。運(yùn)行也會(huì)帶來(lái)不同的影響。 （一）、繳費(fèi)制與非繳費(fèi)制：國(guó)際社（一）、繳費(fèi)制與非繳費(fèi)制：國(guó)際社會(huì)的兩大主張及其爭(zhēng)議會(huì)的兩大主張及其爭(zhēng)議國(guó)際社會(huì)對(duì)社會(huì)保障資金的籌集問(wèn)題國(guó)際社會(huì)對(duì)社會(huì)保障資金的籌集問(wèn)題有兩大主張：有兩大主張：一是主張采用繳費(fèi)制一是主張采用繳費(fèi)制二是主張采用非繳費(fèi)制二是主張采用非繳費(fèi)制1 1、主張繳費(fèi)制的觀點(diǎn)、主張繳費(fèi)制的觀點(diǎn)所謂繳費(fèi)制是指某種社會(huì)保障津貼項(xiàng)所謂繳費(fèi)制是指某種社會(huì)保障津貼項(xiàng)目的資金來(lái)源

14、主要依靠雇員和雇主繳費(fèi)目的資金來(lái)源主要依靠雇員和雇主繳費(fèi)的一種籌資制度。的一種籌資制度。主張采用繳費(fèi)者認(rèn)為，以繳費(fèi)作為對(duì)享受社會(huì)保主張采用繳費(fèi)者認(rèn)為，以繳費(fèi)作為對(duì)享受社會(huì)保險(xiǎn)權(quán)益的前提條件，對(duì)繳費(fèi)者、收益者、立法者和管險(xiǎn)權(quán)益的前提條件，對(duì)繳費(fèi)者、收益者、立法者和管理者而言都是一種紀(jì)律約束。理者而言都是一種紀(jì)律約束。防止不負(fù)責(zé)任地提高津貼標(biāo)準(zhǔn)和范圍；防止不負(fù)責(zé)任地提高津貼標(biāo)準(zhǔn)和范圍；有助于保證按照契約的規(guī)定支付津貼；有助于保證按照契約的規(guī)定支付津貼；從人工成本中支付各項(xiàng)繳費(fèi)，可以促使雇主預(yù)從人工成本中支付各項(xiàng)繳費(fèi)，可以促使雇主預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；易于籌集資金，投保人對(duì)發(fā)放與工資防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；易于籌集

15、資金，投保人對(duì)發(fā)放與工資掛鉤的津貼易于產(chǎn)生認(rèn)同感；掛鉤的津貼易于產(chǎn)生認(rèn)同感；2 2、主張非繳費(fèi)制是指某種社會(huì)保障津貼、主張非繳費(fèi)制是指某種社會(huì)保障津貼項(xiàng)目的資金來(lái)源于公共預(yù)算的一種籌資制度。項(xiàng)目的資金來(lái)源于公共預(yù)算的一種籌資制度。主張非繳費(fèi)制者認(rèn)為：主張非繳費(fèi)制者認(rèn)為：繳費(fèi)制缺乏對(duì)低收入者的再分配，不能體繳費(fèi)制缺乏對(duì)低收入者的再分配，不能體現(xiàn)公平原則；現(xiàn)公平原則；繳費(fèi)制可能造成加劇低收入者的貧困，乃繳費(fèi)制可能造成加劇低收入者的貧困，乃至有可能把確有需要保障的人排除在外。至有可能把確有需要保障的人排除在外。3 3、兩種主張爭(zhēng)議的焦點(diǎn)、兩種主張爭(zhēng)議的焦點(diǎn)從上述兩種主張的觀點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)，他從上述兩種主

16、張的觀點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)，他們爭(zhēng)議的焦點(diǎn)仍然是效率與公平的關(guān)系問(wèn)們爭(zhēng)議的焦點(diǎn)仍然是效率與公平的關(guān)系問(wèn)題，顯然，前者是效率優(yōu)先的主張，后者題，顯然，前者是效率優(yōu)先的主張，后者是公平優(yōu)先的主張。是公平優(yōu)先的主張。我們的觀點(diǎn)：我們的觀點(diǎn)：我們主張我們主張公平效率兼顧公平效率兼顧。具體到社會(huì)保障基金的。具體到社會(huì)保障基金的籌集問(wèn)題，堅(jiān)持上述原則的最佳選擇是因保險(xiǎn)項(xiàng)目而籌集問(wèn)題，堅(jiān)持上述原則的最佳選擇是因保險(xiǎn)項(xiàng)目而異。異。對(duì)于諸如養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療等具有共同保險(xiǎn)特征對(duì)于諸如養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療等具有共同保險(xiǎn)特征的項(xiàng)目的資金籌集、應(yīng)采用繳費(fèi)制；對(duì)于社會(huì)救助、的項(xiàng)目的資金籌集、應(yīng)采用繳費(fèi)制；對(duì)于社會(huì)救助、社會(huì)優(yōu)撫、社會(huì)福

17、利等具有公共財(cái)政轉(zhuǎn)移支付性質(zhì)的社會(huì)優(yōu)撫、社會(huì)福利等具有公共財(cái)政轉(zhuǎn)移支付性質(zhì)的項(xiàng)目，則適合采用非繳費(fèi)制。項(xiàng)目，則適合采用非繳費(fèi)制。（二）、（二）、“三方性三方性”原則：國(guó)際社會(huì)公認(rèn)的籌原則：國(guó)際社會(huì)公認(rèn)的籌集方式集方式1 1、三方性、三方性”原則的含義及由來(lái)原則的含義及由來(lái)所謂所謂“三方性三方性”原則，是指社會(huì)保險(xiǎn)的多原則，是指社會(huì)保險(xiǎn)的多數(shù)津貼項(xiàng)目的資金應(yīng)由雇主、雇員和政府三個(gè)數(shù)津貼項(xiàng)目的資金應(yīng)由雇主、雇員和政府三個(gè)方面承擔(dān)。方面承擔(dān)。三方籌資原則的產(chǎn)生，是出資三方不謀而合的三方籌資原則的產(chǎn)生，是出資三方不謀而合的結(jié)果：結(jié)果：雇主為雇員繳費(fèi)，是期望不斷獲得健壯勞雇主為雇員繳費(fèi)，是期望不斷獲得健

18、壯勞動(dòng)力的補(bǔ)充；雇員為自己繳費(fèi)，是出于維護(hù)動(dòng)力的補(bǔ)充；雇員為自己繳費(fèi)，是出于維護(hù)自己未來(lái)安全的考慮；政府為公民補(bǔ)貼，是自己未來(lái)安全的考慮；政府為公民補(bǔ)貼，是為了履行其公共管理職能的需要。為了履行其公共管理職能的需要。2 2、“三方性三方性”原則體現(xiàn)的關(guān)系原則體現(xiàn)的關(guān)系“三方性三方性”籌資原則體現(xiàn)了權(quán)利與義務(wù)籌資原則體現(xiàn)了權(quán)利與義務(wù)的對(duì)應(yīng)關(guān)系，體現(xiàn)了的對(duì)應(yīng)關(guān)系，體現(xiàn)了“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的社會(huì)保的社會(huì)保障理念。障理念。雇主：對(duì)雇員負(fù)責(zé)雇主：對(duì)雇員負(fù)責(zé)雇員：對(duì)自己負(fù)責(zé)雇員：對(duì)自己負(fù)責(zé)政府：對(duì)公民負(fù)責(zé)政府：對(duì)公民負(fù)責(zé)3 3、必要說(shuō)明、必要說(shuō)明為使為使“三方性三方性”籌資原則在實(shí)踐中得籌資原則在實(shí)踐中

19、得以順利實(shí)施，還需要有相應(yīng)的法律作支持。以順利實(shí)施，還需要有相應(yīng)的法律作支持。（三）、個(gè)人繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的效應(yīng)分析（三）、個(gè)人繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的效應(yīng)分析國(guó)際勞工公約規(guī)定的籌資原則國(guó)際勞工公約規(guī)定的籌資原則1 1）、集體承擔(dān)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用，包括政府、企業(yè)和）、集體承擔(dān)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用，包括政府、企業(yè)和個(gè)人三方；個(gè)人三方；2 2）、工人繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的前提是：保證工人不）、工人繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的前提是：保證工人不能因此而遭受較大的困難；能因此而遭受較大的困難；3 3）、工人繳納的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率，不能超過(guò)總費(fèi)率）、工人繳納的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率，不能超過(guò)總費(fèi)率的一半。的一半。 2 2、個(gè)人繳費(fèi)對(duì)企業(yè)和政府財(cái)政的影響、個(gè)

20、人繳費(fèi)對(duì)企業(yè)和政府財(cái)政的影響職工個(gè)人繳費(fèi)能在多大程度上減輕企業(yè)和財(cái)政負(fù)職工個(gè)人繳費(fèi)能在多大程度上減輕企業(yè)和財(cái)政負(fù)擔(dān)的問(wèn)題。擔(dān)的問(wèn)題。理論界：認(rèn)為個(gè)人分擔(dān)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)對(duì)降低企業(yè)的理論界：認(rèn)為個(gè)人分擔(dān)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)對(duì)降低企業(yè)的負(fù)擔(dān)沒有直接作用，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)費(fèi)和工資都是企業(yè)人工負(fù)擔(dān)沒有直接作用，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)費(fèi)和工資都是企業(yè)人工成本的重要組成部分，它們相互間存在著此消彼長(zhǎng)的成本的重要組成部分，它們相互間存在著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，繳納保險(xiǎn)費(fèi)的雇主會(huì)以少支付工資的形式得到關(guān)系，繳納保險(xiǎn)費(fèi)的雇主會(huì)以少支付工資的形式得到補(bǔ)償。補(bǔ)償。評(píng)述：所以，企業(yè)職工負(fù)擔(dān)部分社會(huì)評(píng)述：所以，企業(yè)職工負(fù)擔(dān)部分社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)，既不能減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，又不

21、能增保險(xiǎn)費(fèi)，既不能減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，又不能增加財(cái)政收入，似乎讓職工個(gè)人繳納社會(huì)保加財(cái)政收入，似乎讓職工個(gè)人繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)是毫無(wú)意義之舉。險(xiǎn)費(fèi)是毫無(wú)意義之舉。 3 3、個(gè)人負(fù)擔(dān)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的最終效應(yīng)、個(gè)人負(fù)擔(dān)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的最終效應(yīng)個(gè)人繳費(fèi)是一種責(zé)任信號(hào)，并能主動(dòng)個(gè)人繳費(fèi)是一種責(zé)任信號(hào)，并能主動(dòng)約束自己的需求；約束自己的需求；個(gè)人繳了費(fèi)，就有資格和動(dòng)力對(duì)社會(huì)個(gè)人繳了費(fèi)，就有資格和動(dòng)力對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的收支及其管理、運(yùn)營(yíng)等去行使保險(xiǎn)基金的收支及其管理、運(yùn)營(yíng)等去行使相應(yīng)的監(jiān)督權(quán)力。相應(yīng)的監(jiān)督權(quán)力。專題專題3 3社會(huì)保障平衡理論與基金管理模式社會(huì)保障平衡理論與基金管理模式堅(jiān)持收支平衡，是管理社會(huì)保障基金的基本原則

22、。堅(jiān)持收支平衡，是管理社會(huì)保障基金的基本原則。現(xiàn)代社保制度建立的現(xiàn)代社保制度建立的100100多年來(lái)，國(guó)際上人們創(chuàng)立了不多年來(lái)，國(guó)際上人們創(chuàng)立了不同的基金收支平衡理論，并依據(jù)不同平衡理論建立了不同同的基金收支平衡理論，并依據(jù)不同平衡理論建立了不同的基金管理模式。的基金管理模式。一、社會(huì)保障收支平衡理論一、社會(huì)保障收支平衡理論（一）橫向平衡理論（一）橫向平衡理論 橫向平衡理論產(chǎn)生的基礎(chǔ)是收入的代際轉(zhuǎn)移，即由同橫向平衡理論產(chǎn)生的基礎(chǔ)是收入的代際轉(zhuǎn)移，即由同時(shí)期工作的人為該期享受退休金待遇的人支付費(fèi)用的理論時(shí)期工作的人為該期享受退休金待遇的人支付費(fèi)用的理論體系。所以，該理論也叫代際轉(zhuǎn)移平衡理論。體系

23、。所以，該理論也叫代際轉(zhuǎn)移平衡理論。1 1、平衡式分析、平衡式分析橫向平衡原理是當(dāng)期保費(fèi)收入等于當(dāng)期保費(fèi)支出。橫向平衡原理是當(dāng)期保費(fèi)收入等于當(dāng)期保費(fèi)支出。 （二）縱向平衡理論（二）縱向平衡理論 1 1、含義及實(shí)踐要點(diǎn)、含義及實(shí)踐要點(diǎn) 縱向平衡理論也叫個(gè)人收入縱向平衡理論，是關(guān)于勞縱向平衡理論也叫個(gè)人收入縱向平衡理論，是關(guān)于勞動(dòng)者享受社保待遇所需費(fèi)用總和與其參保后所形成的基金動(dòng)者享受社保待遇所需費(fèi)用總和與其參保后所形成的基金積累額保持平衡的理論體系。積累額保持平衡的理論體系。二、社會(huì)保障基金管理模式二、社會(huì)保障基金管理模式（一）按籌資方式不同，基金管理模式可分為三種：現(xiàn)（一）按籌資方式不同，基金

24、管理模式可分為三種：現(xiàn)收現(xiàn)付制、完全積累制、部分積累制收現(xiàn)付制、完全積累制、部分積累制1 1、現(xiàn)收現(xiàn)付制（橫向平衡式、統(tǒng)籌分?jǐn)偸?、年度評(píng)估式）、現(xiàn)收現(xiàn)付制（橫向平衡式、統(tǒng)籌分?jǐn)偸?、年度評(píng)估式）（1 1）建立的理論基礎(chǔ)：橫向平衡理論）建立的理論基礎(chǔ)：橫向平衡理論（2 2）實(shí)質(zhì)：代際贍養(yǎng)）實(shí)質(zhì)：代際贍養(yǎng)（3 3）基本特征：橫向平衡；短期平衡；建立統(tǒng)籌賬戶。）基本特征：橫向平衡；短期平衡；建立統(tǒng)籌賬戶。（4 4）優(yōu)點(diǎn)）優(yōu)點(diǎn)通過(guò)收入調(diào)節(jié)和再分配，充分體現(xiàn)互濟(jì)性和福利性；通過(guò)收入調(diào)節(jié)和再分配，充分體現(xiàn)互濟(jì)性和福利性；沒有資金積累，不受通賬威脅；沒有資金積累，不受通賬威脅；沒有沉淀資金，管理成本低，管理風(fēng)

25、險(xiǎn)??；沒有沉淀資金，管理成本低，管理風(fēng)險(xiǎn)??；受益人可以隨時(shí)分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革成果。受益人可以隨時(shí)分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革成果。（5 5）局限性）局限性難以應(yīng)對(duì)人口老齡化的挑戰(zhàn)；難以應(yīng)對(duì)人口老齡化的挑戰(zhàn)；可能誘發(fā)代際矛盾；可能誘發(fā)代際矛盾；支付具有剛性，會(huì)加重政府負(fù)擔(dān)，影響公共和經(jīng)濟(jì)支付具有剛性，會(huì)加重政府負(fù)擔(dān)，影響公共和經(jīng)濟(jì)投資；投資；容易產(chǎn)生依賴思想。容易產(chǎn)生依賴思想。（6 6）生存環(huán)境）生存環(huán)境或者人口結(jié)構(gòu)穩(wěn)定；或者經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度遠(yuǎn)高于人口或者人口結(jié)構(gòu)穩(wěn)定；或者經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度遠(yuǎn)高于人口老齡化的速度。老齡化的速度。2 2、完全積累制（強(qiáng)制儲(chǔ)蓄式）、完全積累制（強(qiáng)制儲(chǔ)蓄式）（1 1）建立的理論基礎(chǔ)：

26、個(gè)人收入縱向平衡理論。）建立的理論基礎(chǔ)：個(gè)人收入縱向平衡理論。（2 2）實(shí)質(zhì)：同代自養(yǎng)。）實(shí)質(zhì)：同代自養(yǎng)。（3 3）基本特征：縱向平衡；遠(yuǎn)期平衡；一般建立個(gè)人賬戶。）基本特征：縱向平衡；遠(yuǎn)期平衡；一般建立個(gè)人賬戶。（4 4）優(yōu)點(diǎn)）優(yōu)點(diǎn)預(yù)籌資金，不怕人口老齡化；預(yù)籌資金，不怕人口老齡化；繳費(fèi)與待遇關(guān)聯(lián)，產(chǎn)權(quán)清晰，可以形成激勵(lì)機(jī)制；繳費(fèi)與待遇關(guān)聯(lián)，產(chǎn)權(quán)清晰，可以形成激勵(lì)機(jī)制；有大量積累基金，增加儲(chǔ)蓄，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。有大量積累基金，增加儲(chǔ)蓄，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（5 5）局限性）局限性積累的基金受通脹威脅；積累的基金受通脹威脅；基金沉淀多，管理成本高，管理風(fēng)險(xiǎn)大；基金沉淀多，管理成本高，管理風(fēng)險(xiǎn)大；同

27、代自養(yǎng)，互濟(jì)性差，再分配功能弱。同代自養(yǎng)，互濟(jì)性差，再分配功能弱。（6 6）生存環(huán)境）生存環(huán)境要有嚴(yán)格的基金監(jiān)控制度；要有嚴(yán)格的基金監(jiān)控制度；要有良好的基金投資環(huán)境。要有良好的基金投資環(huán)境。3 3、部分積累制（混合制）、部分積累制（混合制）（1 1）建立的理論依據(jù)：橫向與縱向平衡的混合平衡理論。）建立的理論依據(jù)：橫向與縱向平衡的混合平衡理論。（2 2）實(shí)質(zhì)：將國(guó)家（社會(huì)）責(zé)任與個(gè)人責(zé)任結(jié)合起來(lái)。）實(shí)質(zhì)：將國(guó)家（社會(huì)）責(zé)任與個(gè)人責(zé)任結(jié)合起來(lái)。（3 3）基本特征：一般設(shè)兩個(gè)賬戶，一是統(tǒng)籌賬戶，該賬）基本特征：一般設(shè)兩個(gè)賬戶，一是統(tǒng)籌賬戶，該賬戶基金實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制；二是設(shè)個(gè)人賬戶，該賬戶實(shí)行完全戶基

28、金實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制；二是設(shè)個(gè)人賬戶，該賬戶實(shí)行完全積累制。積累制。（4 4）優(yōu)點(diǎn)）優(yōu)點(diǎn)與多層次社會(huì)保障體系的兼容度較高；與多層次社會(huì)保障體系的兼容度較高；應(yīng)對(duì)人口老齡化和通脹風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)；應(yīng)對(duì)人口老齡化和通脹風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)；有利于調(diào)動(dòng)多個(gè)積極性籌集資金；有利于調(diào)動(dòng)多個(gè)積極性籌集資金；有利于增強(qiáng)各方面的責(zé)任感。有利于增強(qiáng)各方面的責(zé)任感。（5 5）局限性）局限性因需設(shè)置因需設(shè)置“統(tǒng)籌賬戶統(tǒng)籌賬戶”和和“個(gè)人賬戶個(gè)人賬戶”分別管理，所分別管理，所以，基金比例的劃分和管理比較復(fù)雜和麻煩。以，基金比例的劃分和管理比較復(fù)雜和麻煩。社會(huì)保障基金社會(huì)保障基金“入市入市”及其及其投資的政策目標(biāo)投資的政策目標(biāo)一、社?；?/p>

29、一、社?；稹叭胧腥胧小钡幕緱l件的基本條件所謂所謂“入市入市”是指社會(huì)保障基金進(jìn)入是指社會(huì)保障基金進(jìn)入資本市場(chǎng)以求保值增值。資本市場(chǎng)以求保值增值。從社?；鸬亩ㄎ豢梢钥吹綄?duì)社保基金的從社?；鸬亩ㄎ豢梢钥吹綄?duì)社保基金的投資營(yíng)運(yùn)之條件要求較之其他資金投資投資營(yíng)運(yùn)之條件要求較之其他資金投資會(huì)更高。尤其是資本市場(chǎng)應(yīng)具備以下基會(huì)更高。尤其是資本市場(chǎng)應(yīng)具備以下基本條件：本條件：1.1.要有一批證券投資專家和機(jī)構(gòu)進(jìn)行要有一批證券投資專家和機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)化管理；專業(yè)化管理；2.2.要有品種相對(duì)齊全的金融工具；要有品種相對(duì)齊全的金融工具；3.3.要擁有一定規(guī)模和質(zhì)量的投資品種要擁有一定規(guī)模和質(zhì)量的投資品種以滿

30、足組合投資的需要；以滿足組合投資的需要；4.4.要有完善健全的資本市場(chǎng)法律法規(guī)要有完善健全的資本市場(chǎng)法律法規(guī)體系。體系。二、資本市場(chǎng)的作用二、資本市場(chǎng)的作用為基金的保值增值提供載體和運(yùn)作機(jī)制為基金的保值增值提供載體和運(yùn)作機(jī)制為基金籌資即國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)提供場(chǎng)所為基金籌資即國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)提供場(chǎng)所為基金獲得更好投資收益不斷提供新的為基金獲得更好投資收益不斷提供新的金融產(chǎn)品。金融產(chǎn)品。三、社?；鹑?、社?；稹叭胧腥胧小睂?duì)資本市對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的影響場(chǎng)發(fā)展的影響（一）對(duì)市場(chǎng)資金量的影響（一）對(duì)市場(chǎng)資金量的影響從長(zhǎng)期看，社保基金入市為資從長(zhǎng)期看，社?；鹑胧袨橘Y本市場(chǎng)提供了長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。本市場(chǎng)提供了

31、長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。（二）對(duì)投資者的影響（二）對(duì)投資者的影響1.1.有利于機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍建設(shè)；有利于機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍建設(shè)；2.2.有利于推動(dòng)資本市場(chǎng)的規(guī)范化、法有利于推動(dòng)資本市場(chǎng)的規(guī)范化、法制化；制化；3.3.有利于資本市場(chǎng)理性投資理念的形有利于資本市場(chǎng)理性投資理念的形成。成。（三）對(duì)券商的影響（三）對(duì)券商的影響社?；鹕绫；稹叭胧腥胧小睂?duì)券商的影響是全方位的。對(duì)券商的影響是全方位的。首先，對(duì)委托理財(cái)業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的影響首先，對(duì)委托理財(cái)業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的影響社?；鹕绫；稹叭胧腥胧小北厝灰暨x優(yōu)秀的專業(yè)資必然要挑選優(yōu)秀的專業(yè)資產(chǎn)管理公司代理經(jīng)營(yíng)，這就為券商提供了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)產(chǎn)管理公司代理經(jīng)營(yíng)，這就為

32、券商提供了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)和業(yè)務(wù)拓展機(jī)會(huì)。會(huì)和業(yè)務(wù)拓展機(jī)會(huì)。其次，對(duì)券商的業(yè)務(wù)水平和創(chuàng)新能力的影其次，對(duì)券商的業(yè)務(wù)水平和創(chuàng)新能力的影響響社保基金是超級(jí)客戶，為了受到這一客戶社?；鹗浅?jí)客戶，為了受到這一客戶的親睞，券商必須投其所好，提供特色服務(wù)，的親睞，券商必須投其所好，提供特色服務(wù)，這必然會(huì)促進(jìn)券商創(chuàng)新能力的提高。這必然會(huì)促進(jìn)券商創(chuàng)新能力的提高。最后，對(duì)券商自營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力的影響最后，對(duì)券商自營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力的影響自營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱是評(píng)價(jià)券商盈利自營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱是評(píng)價(jià)券商盈利能力的重要指標(biāo)，券商為了競(jìng)爭(zhēng)到能力的重要指標(biāo)，券商為了競(jìng)爭(zhēng)到社?；鸬慕?jīng)營(yíng)權(quán)，必然會(huì)從各個(gè)社?；鸬慕?jīng)營(yíng)權(quán)，必然會(huì)從各個(gè)方面去提高和充實(shí)自己，增

33、強(qiáng)其自方面去提高和充實(shí)自己，增強(qiáng)其自營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力。營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力。（四）對(duì)上市公司的影響（四）對(duì)上市公司的影響 社保基金社?；稹叭胧腥胧小睂?duì)上市公司的影響可謂對(duì)上市公司的影響可謂是是“短弊長(zhǎng)利短弊長(zhǎng)利”。1.1.從短期看，為了籌集社保基金，政府或從短期看，為了籌集社?；穑蛘邽樘岣呱绫ＶС霰戎兀瑫?huì)減少對(duì)企業(yè)的投入，者為提高社保支出比重，會(huì)減少對(duì)企業(yè)的投入，或者開征社保稅會(huì)增加上市公司負(fù)擔(dān)，這些，或者開征社保稅會(huì)增加上市公司負(fù)擔(dān)，這些，從短期看，對(duì)上市公司都是不利的。從短期看，對(duì)上市公司都是不利的。2.2.從長(zhǎng)期看：一對(duì)績(jī)優(yōu)股和高成長(zhǎng)性股的從長(zhǎng)期看：一對(duì)績(jī)優(yōu)股和高成長(zhǎng)性股的追捧，有利于刺激上市公司

34、質(zhì)量的不斷提高。追捧，有利于刺激上市公司質(zhì)量的不斷提高。二是社保基金管理社會(huì)化，有利于所有企二是社保基金管理社會(huì)化，有利于所有企業(yè)丟掉養(yǎng)老包袱，使國(guó)企真正進(jìn)入公平競(jìng)爭(zhēng)軌業(yè)丟掉養(yǎng)老包袱，使國(guó)企真正進(jìn)入公平競(jìng)爭(zhēng)軌道。道。三是社?；鹑巧绫；稹叭胧腥胧小保兄诠蓹?quán)比例，有助于股權(quán)比例適當(dāng)分散和法人股逐步流通，有助于公司法人適當(dāng)分散和法人股逐步流通，有助于公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善。治理結(jié)構(gòu)的完善。四、社會(huì)保障基金投資的政策目標(biāo)與四、社會(huì)保障基金投資的政策目標(biāo)與模式選擇模式選擇社會(huì)保障基金投資的特殊性決定其投資的社會(huì)保障基金投資的特殊性決定其投資的政策目標(biāo)。政策目標(biāo)。（一）特殊性（一）特殊性社會(huì)保障

35、基金投資的特殊性根源于社?；鐣?huì)保障基金投資的特殊性根源于社?；鹱陨淼奶厥庑浴＝鹱陨淼奶厥庑?。1.1.用于投資的基金來(lái)源具有特殊用于投資的基金來(lái)源具有特殊性性主要是中長(zhǎng)期支付項(xiàng)目中的滾存主要是中長(zhǎng)期支付項(xiàng)目中的滾存積累基金，這包括：（積累基金，這包括：（1 1）全國(guó)社保）全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)管理的基金；（基金理事會(huì)管理的基金；（2 2）基金養(yǎng)老金中個(gè)人賬戶積累額；（基金養(yǎng)老金中個(gè)人賬戶積累額；（3 3）繳費(fèi)限定型的企業(yè)年金的積累額。繳費(fèi)限定型的企業(yè)年金的積累額。2.2.社?；鹜顿Y目的具有特殊性社?；鹜顿Y目的具有特殊性社保基金投資根本目的是為了保社?；鹜顿Y根本目的是為了保值增值，一般不以形

36、成實(shí)業(yè)為目的，值增值，一般不以形成實(shí)業(yè)為目的，所以主要是資金批發(fā)業(yè)務(wù)，一般不從所以主要是資金批發(fā)業(yè)務(wù)，一般不從事資金零售業(yè)務(wù)。事資金零售業(yè)務(wù)。3.3.社?；饘?duì)投資條件的要求具有社?；饘?duì)投資條件的要求具有特殊性特殊性與其他投資相比，政府對(duì)社保基與其他投資相比，政府對(duì)社?；鹜顿Y更為重視，并給予了多方限金投資更為重視，并給予了多方限制，對(duì)其投資模式、方向、結(jié)構(gòu)、制，對(duì)其投資模式、方向、結(jié)構(gòu)、比例等都有明確規(guī)定。比例等都有明確規(guī)定。4.4.政府對(duì)社?；鹜顿Y有特殊政府對(duì)社保基金投資有特殊優(yōu)惠優(yōu)惠如對(duì)投資收益免征或減征所如對(duì)投資收益免征或減征所得稅，不直接用于分配，而是并得稅，不直接用于分配，而是

37、并入社?；穑栽鰪?qiáng)基金實(shí)力。入社?；?，以增強(qiáng)基金實(shí)力。（二）投資的政策目標(biāo)（二）投資的政策目標(biāo)社?；鹜顿Y的特殊性，決定了社保社?；鹜顿Y的特殊性，決定了社?；鹜顿Y營(yíng)運(yùn)的政策目標(biāo)的多元性、可選基金投資營(yíng)運(yùn)的政策目標(biāo)的多元性、可選擇性和最佳組合程度。擇性和最佳組合程度。為了及時(shí)、足額收回投資本金，要求為了及時(shí)、足額收回投資本金，要求投資的安全性；為了保值增值，要求投資投資的安全性；為了保值增值，要求投資的收益性；的收益性；為了能滿足隨時(shí)的基金發(fā)放的為了能滿足隨時(shí)的基金發(fā)放的需要，要求投資資產(chǎn)的流動(dòng)性。需要，要求投資資產(chǎn)的流動(dòng)性。 社?；鹜顿Y的政策目標(biāo)有三：社?；鹜顿Y的政策目標(biāo)有三：1.

38、1.安全性安全性2.2.收益性收益性3.3.變現(xiàn)性變現(xiàn)性在上述投資政策目標(biāo)中，安全性在上述投資政策目標(biāo)中，安全性是前提，收益性是目的，可變現(xiàn)性是是前提，收益性是目的，可變現(xiàn)性是基本要求。基本要求。然而，在實(shí)踐中，對(duì)基金投資的上述三個(gè)然而，在實(shí)踐中，對(duì)基金投資的上述三個(gè)目標(biāo)是很難兼顧的，如，基金投資收益往往與目標(biāo)是很難兼顧的，如，基金投資收益往往與投資風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)；投資資產(chǎn)的可變理性往往與投資風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)；投資資產(chǎn)的可變理性往往與投資收益負(fù)相關(guān)。投資收益負(fù)相關(guān)。因此，在實(shí)際投資決策中，必需要反復(fù)權(quán)因此，在實(shí)際投資決策中，必需要反復(fù)權(quán)衡與協(xié)調(diào)，通過(guò)尋找一個(gè)均衡點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)三者衡與協(xié)調(diào)，通過(guò)尋找一個(gè)均衡點(diǎn)

39、，以實(shí)現(xiàn)三者在某一水平上的目標(biāo)兼容和合理組合。在某一水平上的目標(biāo)兼容和合理組合。 v全國(guó)社保基金在披露的2009年年報(bào)顯示，2009年基金權(quán)益投資收益額為850.49億元，投資收益率達(dá)16.12,同2008年-6.79%的投資收益率相比由負(fù)轉(zhuǎn)正。其中，已實(shí)現(xiàn)收益額為427.66億元（已實(shí)現(xiàn)收益率8.39），交易類資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額為422.83億元。社保基金自成立以來(lái)的累計(jì)投資收益額達(dá)2448.59億元，年均投資收益率為9.75，超過(guò)同期年均通貨膨脹率7.74個(gè)百分點(diǎn)。 v年報(bào)顯示，2009年底，社?；饡?huì)管理的基金資產(chǎn)總額為7766.22億元，其中社?；饡?huì)直接投資資產(chǎn)4145.07億元，占

40、比53.37；委托投資資產(chǎn)3621.15億元，占比46.63。 數(shù)據(jù)顯示，在已披露的上市公司一季報(bào)年報(bào)中，社?；鹞涣?63家上市公司前十大流通股股東行列，持股數(shù)量合計(jì)17.24億股，比去年四季度末增持44.06%。 五、社會(huì)保障基金投資工具組合的國(guó)際比五、社會(huì)保障基金投資工具組合的國(guó)際比較較（一）國(guó)際上社保基金的一般投資工具（一）國(guó)際上社?；鸬囊话阃顿Y工具1.1.政府債券；政府債券；2.2.企業(yè)債券；企業(yè)債券；3.3.股票；股票；4.4.抵押貸款；抵押貸款；5.5.定期存款；定期存款；6.6.不動(dòng)產(chǎn)；不動(dòng)產(chǎn)；7.7.外國(guó)資產(chǎn)，等等。外國(guó)資產(chǎn)，等等。（二）發(fā)達(dá)國(guó)家社?；鹜顿Y的特點(diǎn)（二）發(fā)達(dá)

41、國(guó)家社?；鹜顿Y的特點(diǎn)1.1.投資渠道分散化、多樣化；投資渠道分散化、多樣化；2.2.股票投資所占比重較高，尤其是美、英兩國(guó)，股票投資所占比重較高，尤其是美、英兩國(guó)，高達(dá)高達(dá)50%50%左右左右六、社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)及其防范機(jī)制與監(jiān)管六、社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)及其防范機(jī)制與監(jiān)管（一）風(fēng)險(xiǎn)的特征與種類（一）風(fēng)險(xiǎn)的特征與種類1.1.特征特征風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)空范圍內(nèi)可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)空范圍內(nèi)可能發(fā)生的、各種結(jié)果的變動(dòng)程度。的、各種結(jié)果的變動(dòng)程度。從基金投資管理角度，風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法達(dá)到從基金投資管理角度，風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法達(dá)到預(yù)期回報(bào)率的可能性預(yù)期回報(bào)率的可能性大凡風(fēng)險(xiǎn)具有四大特征：大凡風(fēng)險(xiǎn)具有四大特征

42、：（1 1）客觀性；）客觀性；（2 2）不確定性；）不確定性；（3 3）時(shí)空局限性；）時(shí)空局限性；（4 4）可測(cè)量性。）可測(cè)量性。 2.2.風(fēng)險(xiǎn)的種類風(fēng)險(xiǎn)的種類從個(gè)別投資主體的角度，風(fēng)險(xiǎn)可分為兩種：從個(gè)別投資主體的角度，風(fēng)險(xiǎn)可分為兩種：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（1 1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也叫不可分散風(fēng)險(xiǎn)，其特）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也叫不可分散風(fēng)險(xiǎn)，其特點(diǎn)有二：點(diǎn)有二：一是投資主體個(gè)人難以防范；一是投資主體個(gè)人難以防范；二是對(duì)所有的人都是一樣。二是對(duì)所有的人都是一樣。（2 2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也叫可分散風(fēng)險(xiǎn)，）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也叫可分散風(fēng)險(xiǎn)，其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)隨機(jī)發(fā)生在企業(yè)內(nèi)部，其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)隨機(jī)發(fā)生在企業(yè)內(nèi)部，而且

43、通過(guò)組合投資或多角經(jīng)營(yíng)可以規(guī)而且通過(guò)組合投資或多角經(jīng)營(yíng)可以規(guī)避。避。我們這里講風(fēng)險(xiǎn)管理主要是對(duì)非我們這里講風(fēng)險(xiǎn)管理主要是對(duì)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的管理。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的管理。3.3.社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)源于資本社保基金投資風(fēng)險(xiǎn)源于資本市場(chǎng)上因各種因素變化帶來(lái)的不市場(chǎng)上因各種因素變化帶來(lái)的不確定性，這包括金融風(fēng)險(xiǎn)；投資確定性，這包括金融風(fēng)險(xiǎn)；投資回報(bào)率趕不上工資增長(zhǎng)率和通貨回報(bào)率趕不上工資增長(zhǎng)率和通貨膨脹率。膨脹率。（二）資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與商品市場(chǎng)風(fēng)二）資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的異同險(xiǎn)的異同1.1.共性共性（1 1）風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式及其來(lái)源的）風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式及其來(lái)源的多樣性多樣性（2 2）風(fēng)險(xiǎn)造成的后果的多維性）風(fēng)險(xiǎn)造成的后

44、果的多維性2.2.差異性差異性資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有以下特點(diǎn)：資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有以下特點(diǎn)：1 1）復(fù)雜性）復(fù)雜性2 2）風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散程度和嚴(yán)重程度較高）風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散程度和嚴(yán)重程度較高3 3）資本市場(chǎng)上具有更多的投機(jī)性。）資本市場(chǎng)上具有更多的投機(jī)性。 （三）資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制三）資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制1.1.制度性機(jī)制制度性機(jī)制2.2.管理性機(jī)制管理性機(jī)制3.3.技術(shù)性機(jī)制技術(shù)性機(jī)制 補(bǔ)充：補(bǔ)充： 社會(huì)保障基金與其他經(jīng)社會(huì)保障基金與其他經(jīng)濟(jì)變量的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)濟(jì)變量的聯(lián)動(dòng)效應(yīng) 一、社會(huì)保障基金與稅收一、社會(huì)保障基金與稅收 （一）（一）社會(huì)保障與稅收的關(guān)系社會(huì)保障與稅收的關(guān)系p一是社會(huì)保險(xiǎn)基金的收繳是否有必要采用稅收課征方式；p二是社會(huì)保險(xiǎn)稅在稅收結(jié)構(gòu)中的定位及其相互作用；p三是社會(huì)保障“稅”影響收入再分配的方式和程度。 國(guó)際上，社會(huì)保險(xiǎn)基金籌資的征繳體制國(guó)際上，社會(huì)保險(xiǎn)基金籌資的征繳體制v一是通過(guò)征收社會(huì)保