云南白藥股票分析

1、投資分析報告云南白藥個股投資分析報告1.背景云南白藥集團股份有限公司（以下簡稱云南白藥）。它前身為成立于1971年6月的云南白藥廠。1993年5月3日經云南省經濟體制改革委員會云(1993)48號文批準,云南白藥廠進行現代企業(yè)制度改革,成立云南白藥實業(yè)股份有限公司,在云南省工商行政管理局注冊登記。經中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)審字(1993)55號文批準,公司于1993年11月首次向社會公眾發(fā)行股票2,000萬股(含20萬內部職工股),定向發(fā)行400萬股,發(fā)行價格3.38元/股,發(fā)行后總股本8,000萬股。經中國證券監(jiān)督管理委員會批準,1993年12月15日公司社會公眾股(A股)在深圳證券交易所上市交易,

2、內部職工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月經臨時股東大會會議討論,公司更名為云南白藥集團股份有限公司。(股票簡稱“云南白藥”,股票代碼000538,深圳證券交易所)經過30多年的發(fā)展，公司已從一個資產不足300萬元的生產企業(yè)成長為一個總資產22億多，總銷售收入逾32億元，經營涉及化學原料藥、化學藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、化妝品及飲料的研制、生產及銷售；糖、茶，建筑材料，裝飾材料的批發(fā)、零售、代購代銷；科技及經濟技術咨詢服務，醫(yī)療器械（二類、醫(yī)用敷料類、一次性使用醫(yī)療衛(wèi)生用品），日化用品等領域的云南省實力最強、品牌最優(yōu)的大型醫(yī)藥企業(yè)集團。公司產品以云南白藥系列和

3、田七系列為主，共十種劑型七十余個產品，主要銷往國內、港澳、東南亞等地區(qū)，并已進入日本、歐美等國家、地區(qū)的市場。“云南白藥”商標于2002年2月被國家工商行政管理總局商標局評為中國馳名商標。2.基本面分析2.1宏觀分析近幾年來，我國通貨膨脹壓力大，2011年上半年CPI一直處于高位，2011年4月份CPI同比上漲5.3%，5月份同比上漲5.5%，面對居高不下的CPI央行不斷上調銀行存款準備金率。而同時我國GDP增速也有所緩慢。央行實施的貨幣政策，減少貨幣供應量，進入到證券市場的資金就相對減少，價格回落使人們對購買證券保值的欲望降低，從而導致證券市場價格出現回落趨勢，2010年，在通貨膨脹壓力上升

4、情況下，先后6次上調存款準備金率。截止2011年，存款準備金率已經高達3.25%。不斷上調的利率增加了證券投資的成本，上市公司營運成本提高，業(yè)績下降，導致了價格下降。我國證券市場經歷了股權分置改革、經濟刺激政策等歷史進程后，可以說市場總體建設出現了好的轉機，但隨著市場化深入及利益博弈的加深，可以說現階段我國證券市場仍存在較多問題，如：信息不對稱、缺少賣空機制、市場中介機構不完善、證券市場制度不健全等等。我國證券市場是一個迅速發(fā)展的、新興的、不成熟的市場，隨著證券市場國際化進程的推進，我國證券市場將逐步發(fā)展成為規(guī)范化、市場化、國際化較為成熟的證券市場。2.2行業(yè)分析2.2.1醫(yī)藥行業(yè)界定 醫(yī)藥行

5、業(yè)是一個多學科先進技術和手段高度融合的高科技產業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經濟發(fā)展。自上世紀70年代以來，我國制藥行業(yè)有了長足發(fā)展，對保障人民群眾用藥發(fā)揮了重要作用。國民經濟行業(yè)分類指南對醫(yī)藥行業(yè)進行了界定，其界定標準主要有：第一，若一個單位從事一種經濟活動，即按照該活動確定單位的行業(yè)；第二，一個單位從事兩種以上的經濟活動，則按照主要活動確定單位的行業(yè)。據證券之星提供的數據，我國醫(yī)藥行業(yè)共有公司114家。2.2.2醫(yī)藥行業(yè)結構我國醫(yī)藥行業(yè)分為醫(yī)藥制造和醫(yī)藥流通。我國醫(yī)藥行業(yè)可以分為7個具體的子行業(yè)，其分類及具體定義如下表。醫(yī)藥行業(yè)2710化學藥品原藥制造2720化學藥品制劑制造2730中藥

6、飲片加工2740中成藥制造2750普通藥品制造2760生物、生化制品的制造2770衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造2.2.3醫(yī)藥行業(yè)特征從行業(yè)一般特征來看，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的可行性強，在生命周期上并無嚴格的成熟期。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展軌跡側重表現在因技術和理念創(chuàng)新而帶來的行業(yè)突破，而非傳統(tǒng)的因資源枯竭或需求萎縮導致的行業(yè)消亡再生，很多行業(yè)的高增長系外生性的投資拉動導致的，然而醫(yī)藥行業(yè)的高增長基本屬于內生性的增長，且保持既快且穩(wěn)的特征，醫(yī)藥行業(yè)抗周期的特性顯而易見。醫(yī)藥行業(yè)與宏觀經濟的相關度較小。它是典型的弱經濟周期行業(yè)，在衰退時期仍能保持較高的增速，可以防御宏觀經濟的周期性波動。數據顯示：石油加工、有色金屬、防止

7、等行業(yè)在前一時期的蕭條相比，醫(yī)藥行業(yè)明顯保持了高景氣度。其市場所受全球金融危機的影響也相對較小，故此，醫(yī)藥行業(yè)被稱為是一個“永遠的朝陽行業(yè)”。因此，醫(yī)藥板塊的股份一直跑贏大盤。2.2.4制藥行業(yè)的生命周期（1）行業(yè)內現有的競爭現今制藥行業(yè)競爭激烈，其中哈藥、修正藥業(yè)、石藥集團、天津醫(yī)藥等占據優(yōu)勢地位云南白藥等新興制藥發(fā)展迅猛。（2）潛在進入者的威脅經濟規(guī)模成為發(fā)展的障礙，相比哈藥、修正藥業(yè)、石藥集團、天津醫(yī)藥等大品牌競爭優(yōu)勢不是很明顯但在一些特殊品種中占據有利地位。（3）替代品的威脅云南白藥在只跌打腫痛方面具有優(yōu)勢地位，但是還是有一部分品牌具有競爭能力，例如紅花油、少林跌打腫痛膏等等。（4）生

8、命周期制藥行業(yè)的可以說沒有生命周期，因為只要有人生活的地方就需要，它是一個特殊行業(yè)很難用生命周期來衡量它的價值。其中我國中藥企業(yè)數量多、規(guī)模小，如果以西藥制藥廠商的平均規(guī)模來看，即使那些品牌卓著、發(fā)展良好的國內的非上市中藥企業(yè)的規(guī)模也是比較小的。2.3財務分析從表中可以看出凈資產收益率22.27%高于最近一期行業(yè)平均值，說明云南白藥在該行業(yè)還有較強的盈利能力；凈利潤增長率56.63%，高于該指標的最近一期行業(yè)平均值，表明該公司增長力強，發(fā)展前景還不錯；公司凈利潤現金含量高于最近一期行業(yè)平均值，表明公司收益良好，現金流動性強。一季度利潤增長56.81%:2013年第三季度季度公司實現主營利潤34

9、.05億元,同比增長17.52%,實現凈利潤17.59億元,同比增長56.81%,每股收益2.53元。凈資產收益率22.27%。工業(yè)收入保持快速增長:分業(yè)務看,預計醫(yī)藥工業(yè)收入同比增長超過20%(母公司收入增長24%),醫(yī)藥商業(yè)收入同比增長近10%。分事業(yè)部來看,預計藥品收入同比增長20%左右,健康產品收入同比增長30%。分產品來看,預計中央產品收入增長10%左右,普藥增長30%左右,透皮產品增長近30%,白藥牙膏增長超過30%,養(yǎng)元清大幅增長。3.技術分析技術分析是指以市場行為為研究對象，以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。3.1 K線圖分析K

10、線類是根據若干天的K線組合情況，推測金融市場中多空雙方力量的對比，進而判斷證券市場行情的方法。K值在20左右，向上交叉D值為短期買進信號。K值在80左右，向下交叉D值為短期賣出信號。K值形成一底比一底高的現象，并且在50以下的低水平，由下往上連續(xù)兩次交叉D值時，股價漲幅會較大。K值形成一頂比一頂低的現象，并且在50以上的高水平，由上往下連續(xù)兩次交叉D值時，股價跌幅會較大。3.2均線圖分析MACD稱為指數平滑移動平均線，是從雙移動平均線發(fā)展而來的，由快的移動平均線減去慢的移動平均線，MACD的意義和雙移動平均線基本相同，但閱讀起來更方便。當MACD從負數轉向正數，是買的信號。當MACD從正數轉向

11、負數，是賣的信號。當MACD以大角度變化，表示快的移動平均線和慢的移動平均線的差距非常迅速的拉開，代表了一個市場大趨勢的轉變。由上圖可知快慢線現在的走勢是在零軸的上方，由負轉正，雖然趨勢也不是很明顯，但可以預測股價未來是有一定的漲勢。 3.3隨機指標分析KDJ是以最高價、最低價及收盤價為基本數據進行計算，得出的K值、D值和J值分別在指標的坐標上形成的一個點，連接無數個這樣的點位，就形成一個完整的、能反映價格波動趨勢的KDJ指標。它利用價格波動的真實波幅來反映價格走勢的強弱和超買超賣現象，在價格尚未上升或下降之前發(fā)出買賣信號。3.4相對強弱指標分析RSI是相對強弱指標，其原理是以數字計算的方法求

12、出買賣雙方的力量對比。強弱指標理論認為，任何市價的大漲或大跌，均在0-100之間變動，根據常態(tài)分配，認為RSI值多在30-70之間變動，通常80甚至90時被認為市場已到達超買狀態(tài)，至此市場價格自然會回落調整。當價格低跌至30以下即被認為是超賣，市價將出現反彈回升。從圖可以看出，云南白藥股票價格波動不斷，但RSI值大部分時間尤其是后期一段時間子啊50%以上，表示在多頭市場，股價呈上升趨勢，可以買入。 4.結論及心得體會云南白藥（000538）股價一直是以比較好的勢頭在增長，前景一直比較好。從近期關注度來看，云南白藥比較熱門。通過分析可以知道，未來醫(yī)藥行業(yè)面臨巨大的發(fā)展機遇，中國的醫(yī)藥市場還有很大

13、的潛力，云南白藥作為醫(yī)藥行業(yè)的龍頭企業(yè)，運營狀況良好，現金流表現優(yōu)秀，將有更多的機會和能力做大做強。因此，我建議買進云南白藥股票并長期持有，所以我更愿意去選擇它。從本次學習中我體會到以下幾點：學習投資知識要抱著一顆平常心，注意循序漸進，不要期望過高.恨不得立馬學會所有的證券投資知識和技巧.使自己很快成為一名投資的高手，這是不可能的。所謂一口氣吃不成個大胖子，學習投資就像學游泳一樣，你剛學的時候只能是學會如何讓自己漂起來，并盡量讓自己少嗆水，而不可能剛一學就馬上成為游泳冠軍。 學習投資，還要注意一個問題，那就是這種學習固然有助于提高你的自信，但要明白過猶不及的道理。如果你想要攬盡天下所有的投資建

14、議和技巧，再整合為一，成為你在證券投資市場取勝的獨門法寶，你就會發(fā)現自己被淹沒其中而難以自拔，就會讓自己感到痛苦不堪。因為證券投資市場的理論、技巧和成功的經驗非常多，而這些東西又常常是自相矛盾的，你如果想都收人囊中是很困難的，也是不可能的。正如美國股票投資心理學家德里克尼德曼說的那樣:“想一想沃倫巴菲特和喬治索羅斯，這兩位20世紀最杰出的投資家，他們倆除了在股票市場上都獲得了巨大的成功之外，其他毫無相似之處，甚至于他們各自的投資風格也截然不同:而不管是巴菲特還是索羅斯。他們帶有傳奇色彩的投資經歷聽上去總是那么自然。但要知道，如果讓巴菲特去跟索羅斯競爭，他肯定會失敗;反之亦然。”這就是說，每個成

15、功的投資者都是有自己的理論、原則、投資背景和境遇的，具有鮮明的個性風格，因此，有些東西是學不來的，你別因為自己看了巴菲特或索羅斯的傳記，從中窺見他們的投資理念或技巧，就以為自己會成為巴菲特或索羅斯，這不可能，你只能成為你自己。 學習證券投資的正確方法是:從一些必要的書籍和資料中了解一些基本知識和操作方法，然后用少量的資金進行投資，并嚴格按既定的程序進行操作，逐步建立起對證券投資的感性認識，并逐步積累證券投資的經驗。在學習證券投資知識及實際的操作過程中，投資者始終要注意一點，那就是要規(guī)避風險、注意安全。就像有的投資專家所說的:“走入股市，最要緊的是要學會自我保護?！币鰪娡顿Y的安全性，在開始進入證券投資市場時，就要善于選擇一些比較穩(wěn)妥、有較高安全性的投資品種進行投資，這樣才能使自己在剛進入市場時不至于受到市場過于劇烈的沖擊，從而能保持一個較為平和與良好的心態(tài)。因此，證券投資學習的第一課應該是投資品種的選擇?！肮墒杏酗L險”在我看來，炒股所得的收益無非就