財務(wù)戰(zhàn)略與預算ppt課件

1、o重點內(nèi)容：o 資金需求量預測第四章 財務(wù)戰(zhàn)略與預算 資金預算第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)戰(zhàn)略一、財務(wù)戰(zhàn)略的根本特征一、財務(wù)戰(zhàn)略的根本特征 1、全局性、長期性、導向性、全局性、長期性、導向性 2、外部環(huán)境與內(nèi)部條件、外部環(huán)境與內(nèi)部條件 3、長期優(yōu)化配置安排、長期優(yōu)化配置安排 4、財務(wù)資料及其配置才干、財務(wù)資料及其配置才干 5、受企業(yè)文化與價值觀影響、受企業(yè)文化與價值觀影響二、財務(wù)戰(zhàn)略分類二、財務(wù)戰(zhàn)略分類 1、職能類 投資戰(zhàn)略、籌資戰(zhàn)略、營運戰(zhàn)略、股利戰(zhàn)略 2、綜合類型 擴張型、穩(wěn)增型、防御型、收縮型財務(wù)活動-會計模型流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)流動負債長期負債股本股本留存收益留存收益籌資活動籌資活動

2、發(fā)行債券發(fā)行債券發(fā)行股票發(fā)行股票銀行協(xié)作銀行協(xié)作投資活動投資活動投資行業(yè)投資行業(yè)投資企業(yè)投資企業(yè)投資工程投資工程營運資本 管理營運戰(zhàn)略商業(yè)信譽分配活動分配活動 股利政策股利政策 留存方案留存方案財務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型財務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型1.1.擴張型財務(wù)戰(zhàn)略擴張型財務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴展投資規(guī)模，它普通表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴展投資規(guī)模，全部或大部分保管利潤，大量籌措外全部或大部分保管利潤，大量籌措外部資本。部資本。特征特征: : “高負債、高收益、少分配的高負債、高收益、少分配的. .財務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型財務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型2.2.穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資它普通

3、表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保管部分利潤，內(nèi)部留利與規(guī)模，保管部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資相結(jié)合。外部籌資相結(jié)合。特征特征: :“適度負債、中收益、適度分配適度負債、中收益、適度分配。財務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型財務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型3.3.防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略它普通表現(xiàn)為維持或減少投資規(guī)模，它普通表現(xiàn)為維持或減少投資規(guī)模，堅持一定的資產(chǎn)負債程度，減少堅持一定的資產(chǎn)負債程度，減少外部籌資，降低支出，維持或添外部籌資，降低支出，維持或添加股利分發(fā)。加股利分發(fā)。特征特征: :“低負債、低收益、高分配。低負債、低收益、高分配。三、財務(wù)戰(zhàn)略選擇限制條件分析方法三、財務(wù)戰(zhàn)略選擇限制條件分析方法SW

4、OT中心：外部環(huán)境與內(nèi)部條件的優(yōu)劣權(quán)衡1、外部環(huán)境：產(chǎn)業(yè)政策、財稅政策、金融政策、經(jīng)濟周期 結(jié)論：時機還是要挾2、內(nèi)部條件：借助財務(wù)分析，評價企業(yè)各方面才干與財務(wù)情況 結(jié)論：優(yōu)勢還是優(yōu)勢內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢W內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢S外部財務(wù)時機O外部財務(wù)要挾T最理想最不理想不盡理想不太理想積極擴張穩(wěn)健增長防御收縮防御收縮4種組合類型種組合類型積極擴張穩(wěn)健增長防御收縮積極擴張穩(wěn)健增長防御收縮防御收縮積極擴張穩(wěn)健增長防御收縮防御收縮積極擴張穩(wěn)健增長最不理想防御收縮防御收縮積極擴張穩(wěn)健增長防御收縮防御收縮積極擴張穩(wěn)健增長四四. .財務(wù)戰(zhàn)略的選擇財務(wù)戰(zhàn)略的選擇1 1、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必需與宏觀周期相順應(yīng)、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必

5、需與宏觀周期相順應(yīng)在經(jīng)濟復蘇階段應(yīng)采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略：添在經(jīng)濟復蘇階段應(yīng)采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略：添加廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存加廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價錢，開展營銷謀劃，添加貨，提高產(chǎn)品價錢，開展營銷謀劃，添加勞動力。勞動力。昌盛前期采用擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，昌盛后期采昌盛前期采用擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，昌盛后期采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。在經(jīng)濟衰退階段應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略：在經(jīng)濟衰退階段應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略：停頓擴張，出賣多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不停頓擴張，出賣多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利的產(chǎn)品，停頓長期采購，削減存貨，減利的產(chǎn)品，停頓長期采購，削減存貨，減少雇員。少

6、雇員。4.4.財務(wù)戰(zhàn)略的選擇財務(wù)戰(zhàn)略的選擇2 2、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必需與企業(yè)開展階段、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必需與企業(yè)開展階段相順應(yīng)相順應(yīng)在初創(chuàng)期和生長期，現(xiàn)金需求量大，財務(wù)在初創(chuàng)期和生長期，現(xiàn)金需求量大，財務(wù)風險大，普通采用非現(xiàn)金股利政策或較風險大，普通采用非現(xiàn)金股利政策或較低的現(xiàn)金股利，企業(yè)應(yīng)采取擴張型財務(wù)低的現(xiàn)金股利，企業(yè)應(yīng)采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，現(xiàn)金需求量減少，能夠有現(xiàn)金在穩(wěn)定期，現(xiàn)金需求量減少，能夠有現(xiàn)金結(jié)余，有規(guī)那么的財務(wù)風險降低，普通結(jié)余，有規(guī)那么的財務(wù)風險降低，普通采用現(xiàn)金股利政策，企業(yè)應(yīng)采取穩(wěn)健型采用現(xiàn)金股利政策，企業(yè)應(yīng)采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。財務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期，現(xiàn)金需求量繼續(xù)

7、減少，最后虧在衰退期，現(xiàn)金需求量繼續(xù)減少，最后虧損，有規(guī)那么的財務(wù)風險降低，普通用損，有規(guī)那么的財務(wù)風險降低，普通用高現(xiàn)金股利政策，企業(yè)采用防御收縮型高現(xiàn)金股利政策，企業(yè)采用防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。財務(wù)戰(zhàn)略。第二節(jié)第二節(jié) 全面預算全面預算資金需求量預算資金需求量預算一、全面預算體系的構(gòu)成一、全面預算體系的構(gòu)成營業(yè)預算一年以內(nèi)：營業(yè)收入預算、營業(yè)營業(yè)預算一年以內(nèi)：營業(yè)收入預算、營業(yè)本錢預算、期間費用預算。本錢預算、期間費用預算。資本預算一年以上：長期投資預算、長期資本預算一年以上：長期投資預算、長期籌資預算。籌資預算。財務(wù)預算一年以內(nèi)：現(xiàn)金預算、利潤預算、財務(wù)預算一年以內(nèi)：現(xiàn)金預算、利潤預算、財務(wù)情

8、況預算財務(wù)情況預算本錢預算本錢預算制造費用預算制造費用預算期間費用預算期間費用預算直接人工預算直接人工預算直接資料預算直接資料預算估計利潤表估計利潤表估計資產(chǎn)負債表估計資產(chǎn)負債表現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算資本預算資本預算投資預算投資預算估計現(xiàn)金流量表估計現(xiàn)金流量表銷售預算銷售預算期末產(chǎn)廢品存貨預算期末產(chǎn)廢品存貨預算產(chǎn)品銷售本錢預算產(chǎn)品銷售本錢預算全面預算管理體系起點起點營 業(yè)預 算資本預 算財 務(wù)預 算二、籌資數(shù)量預測二、籌資數(shù)量預測1、數(shù)量預測的影響要素法律規(guī)定企業(yè)本身情況宏觀經(jīng)濟政策的變化三、籌資數(shù)量預測方法三、籌資數(shù)量預測方法一要素分析法一要素分析法 根據(jù)企業(yè)前后年份的要素變化，調(diào)整資金數(shù)根據(jù)企業(yè)

9、前后年份的要素變化，調(diào)整資金數(shù)量進展預測。量進展預測。二線性回歸分析法二線性回歸分析法根本原理：根據(jù)歷史時期銷售情況與資金需求根本原理：根據(jù)歷史時期銷售情況與資金需求量間的關(guān)系規(guī)律，建立回歸直線方程，據(jù)以推量間的關(guān)系規(guī)律，建立回歸直線方程，據(jù)以推測預測期的資金需求量。測預測期的資金需求量。 Y = a + b X a：不變資金在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不：不變資金在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動的影響而堅持固定不變的資金受產(chǎn)銷量變動的影響而堅持固定不變的資金 b：單位可變資金可變資金是隨產(chǎn)銷量的：單位可變資金可變資金是隨產(chǎn)銷量的變動而成同比例變動的資金變動而成同比例變動的資金 采用最小二乘法，

10、計算采用最小二乘法，計算a, b 的值。的值。y=na+b xxy=a x+b x2 22222)x(xnyxxynbnxby)x(xnxyxyxna留意：確定留意：確定a a、b b的數(shù)值，應(yīng)利用延續(xù)假設(shè)干年的數(shù)值，應(yīng)利用延續(xù)假設(shè)干年的歷史資料。的歷史資料。三營業(yè)收入比例法三營業(yè)收入比例法 根本原理：根據(jù)基期企業(yè)資產(chǎn)負債表內(nèi)工程與銷售收入之間的比例關(guān)系，結(jié)合估計銷售額預測資產(chǎn)、負債、一切者權(quán)益，然后利用會計恒等式確定未來資金需求量。方法一：根據(jù)銷售總額確定融資需求逐漸計算方法一：根據(jù)銷售總額確定融資需求逐漸計算1.確定敏感要素：區(qū)分直接隨銷售額變動和不變動的資產(chǎn)、確定敏感要素：區(qū)分直接隨銷售

11、額變動和不變動的資產(chǎn)、負債工程。負債工程。2.計算百分比：計算百分比： 敏感工程敏感工程/銷售額銷售額=各自百分比各自百分比3.計算估計銷售額下的資產(chǎn)與負債計算估計銷售額下的資產(chǎn)與負債 1敏感資產(chǎn)負債敏感資產(chǎn)負債=估計銷售額各工程百分比估計銷售額各工程百分比 2計算估計總資產(chǎn)與估計總負債計算估計總資產(chǎn)與估計總負債4.計算估計銷售額下的留存收益添加額留存收益添加額=估計銷售額銷售凈利率(1-股利支付率)5.確定外部資金需求量外部資金需求量=估計總資產(chǎn)-估計總負債-估計一切者權(quán)益例：某公司例：某公司20212021年年1212月月3131日的資產(chǎn)負債表資料如下：日的資產(chǎn)負債表資料如下： 該公司該公

12、司20212021年度實現(xiàn)銷售收入年度實現(xiàn)銷售收入3030萬元。經(jīng)估計萬元。經(jīng)估計20212021年年度銷售收入添加到度銷售收入添加到4040萬元，扣除所得稅后可得萬元，扣除所得稅后可得5%5%的銷的銷售凈利潤，股利支付率售凈利潤，股利支付率40% 40% 。要求：根據(jù)銷售百分比法。要求：根據(jù)銷售百分比法估計估計20212021年外部籌資額。年外部籌資額。確定隨銷售額變動的項目確定隨銷售額變動的項目 變動變動負債及權(quán)益總額負債及權(quán)益總額可用資金總額可用資金總額需籌措的資金需籌措的資金合合 計計NoImage估計資產(chǎn)負債表4000005%1-40% +30000=42000方法二：根據(jù)銷售添加額

13、確定融資需求簡化方法）支支付付率率股股利利（銷銷售售額額預預計計凈凈利利率率預預計計銷銷售售）銷銷售售百百分分比比敏敏感感負負債債銷銷售售百百分分比比敏敏感感資資產(chǎn)產(chǎn)（銷銷售售額額新新增增- -1 1 資產(chǎn)添加資產(chǎn)添加= =資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額負債自然添加負債自然添加= =負債銷售百分比新增銷售額負債銷售百分比新增銷售額留存收益添加留存收益添加= =估計銷售凈利率估計銷售額估計銷售凈利率估計銷售額 1-1-股利支付率股利支付率融資需求融資需求= =資產(chǎn)添加資產(chǎn)添加- -負債自然添加負債自然添加- -留存收益添加留存收益添加例：根據(jù)前例資料可知，資產(chǎn)和負債的銷售百分比分別為45%、20%，上年銷售額為30萬元，估計銷售額為40萬元，估計銷售凈利潤5%，股利支付率40%。那么計算如下：資產(chǎn)添加資產(chǎn)添加=45%=45%400000-300000400000-300000=45000=45000元元負債自然添加負債自然添加=20%=20%400000-300000400000-300000=20000=200