項目償債能力評價報告(可行性報告).docx

1、.項目償債能力評價報告為合理評價公司償還籌資的風險， 利于公司籌措資金， 根據(jù)償債能力評價法，結合公司經(jīng)營情況，在積極增加公司銷售收入，格把控公司建設、營運成本及資金使用的基礎上， 我們對公司貸款期間的償債能力進行了評價。一、評價工作的總體情況（一）成立專題小組，負責測算公司償債能力。根據(jù)公司董事長的安排， 公司成立了償債能力評價專題小組， 人員結構如下：評價主要負責人：總經(jīng)理評價直接責任人：財務總監(jiān)參與評價測算的部門和人員：辦公室、投資部、財務部、經(jīng)營部相關人員。（二）具體組織實施情況。按照成本、銷售、投資、融資等環(huán)節(jié)進行分工，根據(jù)實際數(shù)據(jù)、預算計劃和歷史資料， 對各環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)進行測算， 充分

2、考慮影響實際情況發(fā)生變化的因素， 按常規(guī)評價法建立測算模型， 最終通過綜合整理形成評價報告。二、評價的程序和法：（一）評價的程序.根據(jù)公司投資規(guī)模、融資計劃及與銀行溝通情況，測算公司z.融資總額。 .根據(jù)公司建設規(guī)模和設計生產能力，結合行業(yè)歷史經(jīng)驗和公司營運結構，測算公司成本費用水平。.根據(jù)近期市場情況，了解價格變動趨勢，測算公司銷售水平及盈利能力。. 根據(jù)公司短期預算及中、 長期預測，測算最近 8 年現(xiàn)金流量。 . 劃分短、中、長期，測算公司償債能力，并分析潛在風險及抗風險能力。（二）評價法：根據(jù)對 2013 年至 2017 年五年經(jīng)營指標測算，對公司營運能力進行分析評價。預計 2017 年

3、進入達產期后，各項經(jīng)營指標成為常量。.盈利能力指標：采用 4 項指標評價公司的盈利能力。（）銷售凈利率（）銷售毛利率（）資產凈利率（總資產報酬率）（）凈資產收益率（權益報酬率）償債能力指標： 采用 6 項指標評價公司償還短期及長期債務的能力。（）資產負債率（）流動比率（）速動比率（4）清算比率z.（5）已獲利息倍數(shù) .現(xiàn)金流量指標：主要測算經(jīng)營現(xiàn)金流，以經(jīng)營凈現(xiàn)金流支付償債性支出。.風險評價：采用 5 項動態(tài)指標進行可行性分折（）獲利指數(shù)（）凈現(xiàn)值（）凈現(xiàn)值率（）部收益率（5）投資報酬率三、具體評價情況（相關數(shù)據(jù)來自*公司對外公布數(shù)據(jù)）（一）項目投、融資情況項目總投 21680 萬元，其中：建

4、設投資 19180 萬元，流動資金 2500 萬元。資金籌措：自籌資金 5500 萬元，其中：資本金 3000 萬元，政府補貼 2500 萬元，融資需求 16180 萬元。融資案：1. 已獲融資額度： * 銀行流動資金借款 1500 萬元， * 公司委托貸款 4000 萬元， * 公司臨時貸款 2800 萬元， * 公司臨時貸款 490 萬元， * 銀行項目貸款 3000 萬元，共計 11790 萬元。2. 計劃融資 13500 萬元，其中：* 銀行項目貸款 11500 萬元，* 銀行流動資金貸款 2000 萬元。同時以新的貸款額度于 2013 年償還已獲貸款。z.3. 新的貸款償還計劃：經(jīng)與

5、 * 銀行的磋商，項目貸款 11500萬元，前三年不還本，從第四年開始每年按貸款余額比例還本；流動資金貸款 2000 萬元，供公司經(jīng)營轉使用。（二）項目總投資額及其形成的無形資產及固定資產：形成無形資產及固定資產18544 萬元，具體見下表：無形資產攤銷及固定資產折舊費計算表單位：萬元固定資產名稱投資額資本化原值折舊預計凈年折舊率 年折舊額利息年限殘值率土地47002804980502%99.61房屋、建筑物67004007100405.00%2.38%168.62主要生產線32001913391205.00%4.75%161.07基本生產設備25001492649105.00%9.50%25

6、1.67信息系統(tǒng)40024424105.00%9.50%40.27合計17500104418544721.23（三）盈利預測及分析：12013 年至 2020年經(jīng)營情況預測： 2017 年后經(jīng)營指標成為常量。項目 年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年銷售收入1149124517317144019247006470064700647006總成本小計1048721794275103426339951397233945739313其中：銷售成本生產成本費用568114352189192455630032300323003230032銷售成本折舊及攤銷3

7、07641641641641641641641流轉稅18383160400949195302530253025302扣雜成本9071199149917991799179917991799營業(yè)費用220300300300300300300300管理費用折舊及攤銷4080808080808080管理費用其他9741014101410141014101410141014利息52010481048954783555289145利潤總額10042723420459297055728375497693所得稅 (25%)251681113014821764182118871923稅后利潤7532042307

8、444475291546256625770彌補虧損191累計可分配利潤562260456781012515416208792654032310z.2. 2013 年至 2020 年資產負債情況：2013年至 2020年資產負債預測表單位：萬元項目2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年流動資產：貨幣資金8419266219999513847171512016324834存貨20471888111013321332133213321332流動資產合計1749381473291132715179184832149526166非流動資產：固定資產1356413

9、564135641356413564135641356413564減：折舊307948158922302871351241534794固定資產凈值13257126161197511334106931005294118770無形資產49804980498049804980498049804980減：無形資產攤銷40140240340440540640740無形資產凈值49404840474046404540444043404240長期應收款拆遷補償636636636636636636636636非流動資產合計1883318092173511661015869151281438713646資產總計

10、2058221906246802793731048336113588239812流動負債：短期借款20002000200020002000200020002000短期周轉性借款流動負債合計20002000200020002000200020002000非流動負債長期借款11500115001150010310813052301840長期應付款工程欠款1400300非流動負債合計129001180011500103108130523018400負債合計1490013800135001231010130723038402000所有者權益實收資本300030003000300030003000300

11、03000資本公積25022502250225022502250225022502未分配利潤562260456781012515416208792654032310所有者權益合計60648106111801562720918263813204237812負債和所有者權益總計2096421906246802793731048336113588239812備注： 1.2013 年無形資產和固定資產按半年時間攤銷和折舊。2.2013年期初未分配利潤 -191 萬元。3.盈利能力分析：z.盈利能力指標計算表指標名稱2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年平均數(shù)銷

12、售毛利率39.97%29.80%29.40%28.57%26.45%26.45%26.45%26.45%29.19%銷售凈利率7.80%9.56%11.10%12.61%12.69%13.10%13.58%13.84%11.79%資產凈利率（總資產報酬率）3.59%9.53%13.20%16.90%17.94%16.89%16.30%15.25%13.70%凈資產收益率（權益報酬率）12.42%28.82%31.88%33.18%28.96%23.10%19.38%16.52%24.28%從四項盈利能力指標來看，公司的經(jīng)營在達產期后，銷售毛利率接近 30% ，凈利率可達 10% 以上，資產凈利

13、率達10%以上，凈資產收益率可達20% 以上。無論從盈利能力和資產保值增值水平來看，都處于較高水平。（四）償債能力評價：償債能力指標計算表指標名稱2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年資產負債率71.07%63.00%54.70%44.06%32.63%21.51%10.70%5.02%流動比率1.071.913.665.667.599.2410.7513.08速動比率0.040.963.115.006.928.5810.0812.42清算比率107.54% 123.67% 147.70%189.25%261.68%403.47%821.41%1778

14、.60%已獲利息倍數(shù)2.933.605.017.2110.0114.1227.1254.06公司在 2013 年資產負債率較高，但由于盈利水平高，當年清算比率超過 1，當年公司的已獲利息倍數(shù)也接近國際慣例的3 倍，說明公司在償債能力面有較強的實力。2013 年以后，隨著公司盈利能力的提升，資產負債率逐年下降，償債能力逐年上升，（五）現(xiàn)金流量預測及分析：從下面 8 年的現(xiàn)金流量預測表可見， 公司經(jīng)營產生的凈現(xiàn)金流量除了可以足額還貸外，還可以用于股東分紅和公司發(fā)展積累。z.現(xiàn)金流量預測表單位：萬元項目 年份2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年銷售收入11

15、49124517317144019247006470064700647006股本金回收固定資產余值回收流動資金現(xiàn)金流入小計1149124517317144019247006470064700647006總成本小計1048721794275103426339951397233945739313其中：銷售成本生產成本費用568114352189192455630032300323003230032銷售成本折舊及攤銷307641641641641641641641流轉稅18383160400949195302530253025302扣雜成本907119914991799179917991799179

16、9營業(yè)費用220300300300300300300300管理費用折舊及攤銷4080808080808080管理費用其他9741014101410141014101410141014利息52010481048954783555289145所得稅 (25%)251681113014821764182118871923現(xiàn)金流出小計1039121754279193502440994408234062340515稅后凈現(xiàn)金流量11002763379551686012618363836491累計稅后凈現(xiàn)金流量1100386376581282618838250223140437895（六）還款計劃：根據(jù)融

17、資案， 融資租賃按合同約定按期支付融資費，公司計劃于2013 年開始償還委托貸款和 * 銀行的項目貸款， 還款時間表如下：還款計劃表單位：萬元債務項目債務金額償還借款2013年 2014年 2015年 2016年2017年2018年2019年2020年*銀行流動資金貸款15001500*委托貸款40004000*臨時借款28002800*臨時借款490490*銀行項目貸款30003000工程欠付款（融資不足）21807801100300* 銀行項目貸款1150011902180290033901840*銀行流動資金貸款2000合計27470125701100300119021802900339

18、01840四、風險及防措施z.（一）風險評價指標：由于 2017 年以后，預測公司的經(jīng)營指標成為常量，故按8 個年度的中等經(jīng)營期對公司的各項靜態(tài)和動態(tài)財務指標評價測算如下：折現(xiàn)及非折現(xiàn)指標測算表項目單位數(shù)據(jù)一、內部收益率（稅后）20.74%二、獲利指數(shù)1.73三、凈現(xiàn)值（稅后）萬元11,639四、凈現(xiàn)值率73.15%五、靜態(tài)投資回收期（含建設期、稅后）年7.01六、靜態(tài)投資回收期（不含建設期、稅后）年5.01七、投資報酬率23.31%八、年平均投資報酬率35.38%根據(jù)銀行同期貸款實際利率，設定折現(xiàn)率Ic8% ，根據(jù)加工行業(yè)利潤水平，設定行業(yè)基準投資利潤率i10% 。據(jù)表列的折現(xiàn)與非折現(xiàn)指標可見，凈現(xiàn)值npv0 ，凈現(xiàn)值率npvr0 ，獲利指數(shù) PI1 ，部收益率 IRRI c，投資報酬率 ROIi ，證明項目可行。（二）項目存在的主要風險：1.財務風險。財務風險是公司面臨的最大風險，主要體現(xiàn)在應收款風險。由于公司的銷售量大，特別是作為公司主要經(jīng)營產品的銷售，如考慮直銷生產廠家， 生產廠家有可能滯后定期結算或以承兌匯票式