注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務(wù)成本管理》試題及答案解析 —

1、2007年注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務(wù)成本管理試題及答案一、單項選擇題（本題型共l0題，每題l分。共10分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2b鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效）1.下列預(yù)算中，屬于財務(wù)預(yù)算的是（）。a.銷售預(yù)算b.生產(chǎn)預(yù)算a.產(chǎn)品成本預(yù)算d.資本支出預(yù)算答案d解析財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出和長期資金籌措預(yù)算。（見教材82頁）2.運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的（）。a.機(jī)會成本b.管理成本c.短缺成本d.交易成本答案a

2、解析在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機(jī)會成本、管理成本、短缺成本，而在隨機(jī)模式下有價證券的日利息率，就是機(jī)會成本。見教材169頁與175頁3.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是（）。a.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃b.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃c.按照我國稅法規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（75%或以上）的租賃，被視為融資租賃d.按照我國會計制度規(guī)定，租賃開始日最低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值90%的租賃，按融資租賃處理答案c解析選項a應(yīng)該把“毛租賃”改為“凈租賃”；選項b應(yīng)該把“出租人”改為“承租人”；按照我國稅法

3、的規(guī)定，符合下了條件之一的租賃為融資租賃：（1）在租賃期滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方；（2）租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（75%或以上）；（3）租賃期內(nèi)租賃最低付款額大于或基本等于租賃開始日資產(chǎn)的公允價值。由此可知，c的說法正確；選項d應(yīng)該把“小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值90%”改為“大于或等于租賃開始日租賃資產(chǎn)原賬面價值的90%”。4.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。a.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)b.有價證券利息率增加，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升c.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升d.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線

4、時，應(yīng)立即購入或出售有價證券答案c解析現(xiàn)金最優(yōu)返回線rl，其中：l與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)，所以，a不是答案；i表示的是有價證券的日利息率，由此可知，b的說法不正確；b表示的是有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，所以，c的說法正確；如果現(xiàn)金的持有量在上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券，所以，d的說法不正確。5.在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（）。a.品種法b.分批法c.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法d.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法答案d解析平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料，在產(chǎn)品的費(fèi)用在產(chǎn)品最后完成以前，不

5、隨實物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)送的地點登記，從而也就不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況。6.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過二道工序，第一道工序定額工時2小時，第二道工序定額工時3小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。作為分配計算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。a.18b.22c.28d.36答案b解析第一道工序的完工程度為：（250%）/（23）100%=20%，第二道工序的完工程度為：（2350%）/（23）100%=70%，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=4020%2070%=22

6、（件）7.生產(chǎn)車間登記“在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬”所依據(jù)的憑證、資料不包括（）。a.領(lǐng)料憑證b.在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證c.在產(chǎn)品材料定額、工時定額資料d.產(chǎn)成品入庫憑證答案c解析生產(chǎn)車間根據(jù)領(lǐng)料憑證、在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證、產(chǎn)成品檢驗憑證和產(chǎn)品交庫憑證，登記在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬。由此可知，該題答案為c。8.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計算公式中，錯誤的是（）。a.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=b.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=（各產(chǎn)品安全邊際率各產(chǎn)品銷售利潤率）c.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=d.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率各產(chǎn)品占總銷售比重）答案b解析根據(jù)教材內(nèi)容可知，a、d的表達(dá)式正確；由于安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率銷售利潤

7、率，所以，b的表達(dá)式不正確；同時，由于總的邊際貢獻(xiàn)利潤固定成本，所以，c的表達(dá)式也正確。9.部門邊際貢獻(xiàn)等于（）。a.部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用b.部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用-可控固定成本c.部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用-可控固定成本-不可控固定成本d.部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用-可控固定成本-不可控固定成本公司管理費(fèi)答案c解析選項a表示的是邊際貢獻(xiàn)，選項b表示的是可控邊際貢獻(xiàn)，選項c表示的是部門邊際貢獻(xiàn)，選項d表示的是部門稅前利潤。10.下列關(guān)于利潤責(zé)任中心的說法中，錯誤的是（）。a.擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責(zé)任中心

8、，才能成為利潤中心b.考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標(biāo)外，還需使用一些非財務(wù)指標(biāo)c.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應(yīng)以利潤中心實現(xiàn)的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標(biāo)作為其業(yè)績考核的依據(jù)d.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格答案c解析從根本目的上看，利潤中心是指管理人員有權(quán)對其供貨的來源和市場的選擇進(jìn)行決策的單位，所以，a的說法正確；利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)，所以，c的說法不正確；對于利潤中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主要是利潤，除了使用利潤指標(biāo)外，還需要使用一些非財務(wù)指標(biāo)，如生產(chǎn)率、市場地位等等，所以，b的說法正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價

9、格的一個目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，所以，d的說法正確。二、多項選擇題（本題型共8題，每題2分，共l6分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2b鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）1.如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（）。a.股價可以綜合反映公司的業(yè)績b.運(yùn)用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價c.公司的財務(wù)決策會影響股價的波動d.投資者只能獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬答案acd解析如果資本市場是有效的，股價可以反映所有的可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做

10、出調(diào)整，因此，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，公司的財務(wù)決策會影響股價的波動，運(yùn)用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。a是答案，b不是答案，c是答案。另外，如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風(fēng)險相稱的報酬，d的說法正確。2.假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標(biāo)銷售收入增長率為30%（大于可持續(xù)增長率），則下列說法中正確的有（）。a.本年權(quán)益凈利率為30%b.本年凈利潤增長率為30%c.本年新增投資的報酬率為30%d.本年總資產(chǎn)增長率為30%答案bd解析經(jīng)營效率指的是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，資本結(jié)構(gòu)指的是權(quán)益乘數(shù)，由此可知，

11、本年的權(quán)益凈利率與上年相同，不能推出“權(quán)益凈利率銷售增長率”這個結(jié)論，所以，a不是答案；另外，新增投資的報酬率與銷售增長率之間沒有必然的關(guān)系，所以，c也不是答案；根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，可知資產(chǎn)增長率銷售增長率30%，所以，d是答案；根據(jù)銷售凈利率不變，可知凈利潤增長率銷售增長率30%，所以，b是答案。3.制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（）。a.等風(fēng)險投資的最低報酬率b.收賬費(fèi)用c.存貨數(shù)量d.現(xiàn)金折扣答案abcd解析信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。由此可知，d是答案；信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對收入和成本的影響，此時需要考慮收賬費(fèi)用、壞賬損失、應(yīng)收賬款占用資金

12、應(yīng)計利息以及存貨占用資金應(yīng)計利息等等，計算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息以及存貨占用資金應(yīng)計利息時，按照等風(fēng)險投資的最低報酬率作為利息率，所以，b、c、d也是答案。4.某企業(yè)已決定添置一臺設(shè)備。企業(yè)的平均資本成本率為15%，權(quán)益資本成本率為l8%；借款的預(yù)期稅后平均利率為l3%，其中擔(dān)保借款利率l2%，無擔(dān)保借款利率14%。該企業(yè)在進(jìn)行設(shè)備租賃與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有（）。a.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l8%b.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l5%c.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定

13、為l8%d.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為l3%答案bcd解析根據(jù)教材的相關(guān)規(guī)定，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔(dān)保借款利率，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率為全部使用權(quán)益資金籌資時的機(jī)會成本（即權(quán)益資本成本）。因此，本題只有a的說法正確，bcd是答案。5.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點的表述中，正確的有（）。a.損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額b.損益平衡租金是指稅前租金額c.損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額d.損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額答案bcd解析損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，a不正確，b正確；對于承租人來說，損益平衡

14、租金是可接受的最高租金額，對于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，c、d正確。6.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點包括（）。a.減少股東稅負(fù)b.改善公司資本結(jié)構(gòu)c.提高每股收益d.避免公司現(xiàn)金流出答案ad解析發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，因此，a是答案；由于發(fā)放股票股利不會影響股東權(quán)益總額，所有，b不是答案；由于會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降，因此，c也不是答案。發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，d是答案。7.為了正確計算產(chǎn)品成本，必須正確劃分的企業(yè)

15、各項正常生產(chǎn)經(jīng)營成本的界限包括（）。a.產(chǎn)品成本與期間成本的界限b.各會計期間成本的界限c.不同產(chǎn)品成本的界限d.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本的界限答案abcd解析為了正確計算產(chǎn)品成本，要分清以下費(fèi)用界限：（1）應(yīng)記入產(chǎn)品成本和不應(yīng)計入產(chǎn)品成本的費(fèi)用界限。其中，生產(chǎn)經(jīng)營活動成本分為正常的成本和非正常的成本，而正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動成本分為產(chǎn)品成本和期間成本，由此可知，a是答案；（2）各會計期成本的界限。由此可知，b是答案；（3）不同成本對象的費(fèi)用界限。由此可知，c是答案；（4）完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本的界限。由此可知，d是答案。8.根據(jù)不同情況將制造費(fèi)用分?jǐn)偮鋵嵉礁鞒杀矩?zé)任中心的方法有（）。a.直接計入b.按

16、責(zé)任基礎(chǔ)進(jìn)行分配c.按受益基礎(chǔ)進(jìn)行分配d.按承受能力基礎(chǔ)進(jìn)行分配答案abc解析業(yè)績評價中，對于制造費(fèi)用的分?jǐn)偡椒òǎ海?）直接計入責(zé)任中心；（2）按責(zé)任基礎(chǔ)分配；（3）按受益基礎(chǔ)分配。三、判斷題（本題型共l0題，每題l分，共10分。請判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2b鉛筆填涂代碼“”，你認(rèn)為錯誤的，填涂代碼“”。每題判斷正確的得l分；每題判斷錯誤的倒扣0.5分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）1.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計算）也高。（）答案解

17、析毛利率1銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。2.某股票的值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關(guān)程度。（）答案解析某一股票的值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系，計算值就是確定這種股票與整個股市收益變動的影響的相關(guān)性及其程度。3.根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的計算公式，存貨單位變動儲存成本的提高會引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的上升。（）答案解析經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金，其中的kc指的是存貨單位變動儲存成本，由此可知，存貨單位變動儲存成本的提高會引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資

18、金的下降。4.長期租賃的主要優(yōu)勢在于能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處，而短期租賃的主要優(yōu)勢則在于能夠降低承租方的交易成本。（）答案解析節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因，如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在；租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠，對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗。由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。所以，原題說法正確。5.在有效市場中，按照市價以現(xiàn)金回購本公司股票，如果回購前后凈資產(chǎn)收益率和市盈率不變，則股價不變。（）答案解析凈資產(chǎn)收益率每股收益/每股凈資產(chǎn)，市盈率每股市價/

19、每股收益，凈資產(chǎn)收益率市盈率每股市價/每股凈資產(chǎn)，如果在回購前，每股凈資產(chǎn)不等于每股市價，則按照市價以現(xiàn)金回購本公司股票會導(dǎo)致回購后每股凈資產(chǎn)變化，如果回購前后凈資產(chǎn)收益率和市盈率不變，即每股市價/每股凈資產(chǎn)不變，則會導(dǎo)致股價變化。6.假設(shè)影響期權(quán)價值的其他因素不變，股票價格上升時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價值下降，股票價格下降時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價值上升。（）答案解析假設(shè)影響期權(quán)價值的其他因素不變，則股票價格與看跌期權(quán)（包括歐式和美式）的價值反向變化，所以，原題說法正確。7.對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價值為零

20、。（）答案解析期權(quán)價值內(nèi)在價值時間溢價，對于未到期的看漲期權(quán)來說，時間溢價大于0，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，不會被執(zhí)行，此時，期權(quán)的內(nèi)在價值為零，但期權(quán)價值不為零。8.當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度往往會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。（）答案解析產(chǎn)量基礎(chǔ)作業(yè)制度下，間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，每件“高產(chǎn)量”產(chǎn)品與每件“低產(chǎn)量”產(chǎn)品分配的單位間接成本是相同的，而一般來說，高產(chǎn)量產(chǎn)品往往加工比較簡單，再加上數(shù)量的優(yōu)勢，單位產(chǎn)品耗費(fèi)的間接成本比低產(chǎn)量產(chǎn)品單位耗費(fèi)要少，當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，如果只

21、是簡單的平均分配，就可能會夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。9.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動的影響，在一定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本。（）答案解析固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動影響，一定期間的總額能保持相對穩(wěn)定的成本，但這并不意味著指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)固定成本的數(shù)額每月的實際發(fā)生額都完全一樣，例如：照明用電在相關(guān)范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動的影響，但是每個月實際用電度數(shù)和支付的電費(fèi)仍然會有或多或少的變化。所以，原題說法不正確，不能認(rèn)為在一定期間內(nèi)總額保持固定不變。10.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不承擔(dān)完全成本法下產(chǎn)生的固定制造費(fèi)用能量成本差異的責(zé)任。（）答案解析固定制造費(fèi)用能量

22、成本差異包括閑置能量差異和效率差異，在完全成本法下，標(biāo)準(zhǔn)成本中心僅僅不對閑置能量差異負(fù)責(zé)，對效率差異要負(fù)責(zé)，所以，原題說法不正確。四、計算分析題（本題型共5題，每題6分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之二一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）1.資料：（1）a公司2006年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示：資產(chǎn)負(fù)債表2006年12月31日單位：萬元（2）a公司2005年的相關(guān)指標(biāo)如下表。表中各項指標(biāo)是根據(jù)當(dāng)年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項目的期末數(shù)與利潤表中有關(guān)項目的當(dāng)期數(shù)計算的。（3）計算財務(wù)比率時假設(shè)：“貨幣資金”全部為金融

23、資產(chǎn)；“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”不收取利息；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付項目不支付利息；“長期應(yīng)付款”不支付利息；財務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。要求：（1）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和經(jīng)營利潤。（2）計算2006年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。按（1）、（2）的要求計算各項指標(biāo)時，均以2006年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項目的期末數(shù)與利潤表中有關(guān)項目的當(dāng)期數(shù)為依據(jù)。（3）對2006年權(quán)益凈利率較上年變動的差異進(jìn)行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對2006年權(quán)益凈利率變動的影響。（4）如果企業(yè)2007年要實現(xiàn)權(quán)益凈利率為21

24、%的目標(biāo)，在不改變凈利息率和凈財務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率應(yīng)該達(dá)到什么水平?答案（1）經(jīng)營資產(chǎn)515（105）500（萬元）經(jīng)營負(fù)債315（3010580）100（萬元）凈經(jīng)營資產(chǎn)500-100400（萬元）凈金融負(fù)債凈經(jīng)營資產(chǎn)股東權(quán)益400200200（萬元）平均所得稅稅率17.14/57.1430%凈利息費(fèi)用22.86（1-30%）16（萬元）經(jīng)營利潤凈利潤凈利息費(fèi)用401656（萬元）（2）凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率經(jīng)營利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)56/40014%凈利息率凈利息/凈金融負(fù)債16/2008%凈財務(wù)杠桿凈金融負(fù)債/股東權(quán)益200/200100%杠桿貢獻(xiàn)率（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率凈利息率）凈財務(wù)杠

25、桿（14%-8%）100%6%權(quán)益凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率杠桿貢獻(xiàn)率14%6%20%（3）2006年權(quán)益凈利率2005年權(quán)益凈利率20%21%-1%2005年權(quán)益凈利率17%（17%9%）50%21%替代凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率：14%（14%-9%）50%16.5%替代凈利息率：14%（14%-8%）50%17%替代凈財務(wù)杠桿：14%（14%-8%）100%20%凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率變動影響16.5%-21%4.5%凈利息率變動影響17%-16.5%0.5%凈財務(wù)杠桿變動影響20%-17%3%由于凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率降低，使權(quán)益凈利率下降4.5%；由于凈利息率下降，使權(quán)益凈利率上升0.5%；由于凈財務(wù)杠桿上升

26、，使權(quán)益凈利率上升3%。三者共同作用使權(quán)益凈利率下降1%，其中凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率下降是主要影響因素。（4）令2007年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率為x，則x（x8%）100%21%解得，x14.5%2.資料：2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值l00元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和l2月31日。要求：（1）假設(shè)等風(fēng)險證券的市場利率為8%，計算該債券的實際年利率和單利計息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。（2）假設(shè)等風(fēng)險證券的市場利率為10%，計算2007年7月1日該債券的價值。（3）假設(shè)等風(fēng)險證券的市場利率為12%，2008年7月1日該債券的市價是85元，試問該債券當(dāng)時

27、是否值得購買?（4）假設(shè)某投資者2009年7月1日以97元購入該債券，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少?答案（1）債券實際年利率（1+8%/2）218.16%每次發(fā)放的利息1008%/24（元）利息現(xiàn)值4/（1+4%）+4/（1+8%）+4/（1+12%）+4/（1+16%）+4/（1+20%）+4/（1+24%）3.846+3.704+3.571+3.448+3.333+3.22621.13（元）（2）債券價值4（p/a，5%，6）+100（p/s，5%，6）20.30+74.6294.92（元）（3）2008年7月1日債券價值4（p/a，6%，4）+100（p/s，6%，4）1

28、3.86+79.2193.07（元）（4）4（p/s，i/2，1）+104（p/s，i/2，2）97i12%時：4（p/s，6%，1）+104（p/s，6%，2）3.77+92.5696.33i10%時：4（p/s，5%，1）+104（p/s，5%，2）3.81+94.3398.14利用內(nèi)插法：（i10%）/（12%-10%）（98.14-97）/（98.14-96.33）解得，i11.26%3.b公司的資本目前全部由發(fā)行普通股取得，其有關(guān)資料如下：b公司準(zhǔn)備按7%的利率發(fā)行債券900000元，用發(fā)行債券所得資金以每股l5元的價格回購部分發(fā)行在外的普通股。因發(fā)行債券，預(yù)計公司股權(quán)成本將上升到1

29、1%。該公司預(yù)期未來息稅前利潤具有可持續(xù)性，且預(yù)備將全部稅后利潤用于發(fā)放股利。要求：（1）計算回購股票前、后該公司的每股收益。（2）計算回購股票前、后該公司的股權(quán)價值、實體價值和每股價值。（3）該公司應(yīng)否發(fā)行債券回購股票，為什么?（4）假設(shè)b公司預(yù)期每年500000元息稅前利潤的概率分布如下：按照這一概率分布，計算回購股票后的息稅前利潤不足以支付債券利息的可能性（概率）。答案（1）回購股票前每股收益500000（1-40%）/2000001.5（元/股）回購股票股數(shù)900000/1560000（股）回購股票后每股收益（5000009000007%）（1-40%）/（200000-60000）2

30、62200/1400001.87（元/股）（2）回購股票前：實體價值股權(quán)價值500000（1-40%）/10%3000000（元）每股價值3000000/20000015（元/股）回購股票后：股權(quán)價值（5000009000007%）（1-40%）/11%2383636.36（元）實體價值2383636.36+9000003283636.36（元）每股價值2383636.36/（200000-60000）17.03（元/股）（3）回購股票后，公司實體價值、每股價值和每股收益都增加了，因此應(yīng)該發(fā)行債券回購股票。（4）債券年利息9000007%63000（元）只有息稅前利潤為60000元時，息稅前利

31、潤不足以支付債券利息，因此息稅前利潤不足支付債券利息的概率為0.1。4.c公司的每股收益是l元，其預(yù)期增長率是12%。為了評估該公司股票價值是否被低估，收集了以下3個可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)：要求：（1）采用修正平均市盈率法，對c公司股票價值進(jìn)行評估。（2）采用股價平均法，對c公司股票價值進(jìn)行評估。答案（1）可比企業(yè)平均市盈率（8+25+27）/320可比企業(yè)平均預(yù)期增長率（5%+10%+18%）/311%修正平均市盈率20/（11%100）1.818c公司每股價值1.81812%100121.82（元/股）（2）5.g企業(yè)僅有一個基本生產(chǎn)車間，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動成本計算制度，月末對外提供

32、財務(wù)報告時，對變動成本法下的成本計算系統(tǒng)中有關(guān)賬戶的本期累計發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。有關(guān)情況和成本計算資料如下：（1）基本生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法計算分配完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本。8月份甲產(chǎn)品完工入庫600件；期末在產(chǎn)品500件，平均完工程度為40%；直接材料在生產(chǎn)開始時一次投入。（2）8月份有關(guān)成本計算帳戶的期初余額和本期發(fā)生額如下表：（3）8月份期初庫存產(chǎn)成品數(shù)量180件，當(dāng)月銷售發(fā)出產(chǎn)成品650件。（4）8月末，對有關(guān)賬戶的本期累計發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整時，固定制造費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用“在產(chǎn)品成本按年初固定數(shù)計算”的方法；該企業(yè)庫存產(chǎn)成品發(fā)出成本按加權(quán)平均法計算（提示：發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造

33、費(fèi)用轉(zhuǎn)出也應(yīng)按加權(quán)平均法計算）。要求：（1）填寫甲產(chǎn)品成本計算單（不要求寫出計算過程，計算結(jié)果填列在答題卷第6頁給定的“成本計算單”內(nèi)）。同時，編制結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本的會計分錄。（2）月末，對有關(guān)賬戶的累計發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。寫出有關(guān)調(diào)整數(shù)額的計算過程和調(diào)整會計分錄。答案注：分配直接材料的約當(dāng)產(chǎn)量600+5001100（件）分配直接人工的約當(dāng)產(chǎn)量600+50040%800（件）結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本：借：產(chǎn)成品7620貸：生產(chǎn)成本直接材料2880直接人工2760變動制造費(fèi)用1980（2）使變動成本法下的成本信息能夠滿足對外報告的許營，調(diào)整的主要科目是“固定制造費(fèi)用”科目。在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用按年初固定

34、數(shù)計算，因此本月完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用固定制造費(fèi)用本期發(fā)生額1820（元）結(jié)轉(zhuǎn)本期完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用；借：固定制造費(fèi)用產(chǎn)成品1820貸：固定制造費(fèi)用在產(chǎn)品1820庫存產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的單位平均固定制造費(fèi)用（520+1820）/（180+600）3（元/件）本月已銷產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用65031950（元）結(jié)轉(zhuǎn)本期已銷產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用：借：產(chǎn)品銷售成本1950貸：固定制造費(fèi)用產(chǎn)成品1950五、綜合題（本題型共2題，每題l7分，共34分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。）1

35、.請你對h公司的股權(quán)價值進(jìn)行評估。有關(guān)資料如下：（1）以2006年為預(yù)測基期，該年經(jīng)修正的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬元）：（2）以2007年和2008年為詳細(xì)預(yù)測期，2007年的預(yù)計銷售增長率為l0%，2008年的預(yù)計銷售增長率為5%，以后各年的預(yù)計銷售增長率穩(wěn)定在5%的水平。（3）假設(shè)h公司未來的“稅后經(jīng)營利潤營業(yè)收入”、“經(jīng)營營運(yùn)資本凈額營業(yè)收入”、“經(jīng)營固定資產(chǎn)凈額營業(yè)收入”可以維持預(yù)測基期的水平。（4）假設(shè)h公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)（凈金融負(fù)債凈經(jīng)營資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。公司資金不足時，優(yōu)先選擇有息負(fù)債籌資；當(dāng)進(jìn)一步增加負(fù)債會超過目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)限制時，將選擇增發(fā)股份籌

36、資。（5）假設(shè)h公司未來的“凈金融負(fù)債平均利息率（稅后）”為5%，各年的“利息費(fèi)用”按年初“凈金融負(fù)債”的數(shù)額預(yù)計。（6）假設(shè)h公司未來的加權(quán)平均資本成本為l0%，股權(quán)資本成本為12%。要求：（1）編制價值評估所需的預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表（計算結(jié)果填入答題卷第8頁給定的“預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表”中，不必列出計算過程）。（2）計算2007年和2008年的“實體現(xiàn)金流量”、“股權(quán)現(xiàn)金流量”和“經(jīng)濟(jì)利潤”。（3）編制實體現(xiàn)金流量法、股權(quán)現(xiàn)金流量法和經(jīng)濟(jì)利潤法的股權(quán)價值評估表（結(jié)果填入答題卷第11頁至第l3頁給定的“實體現(xiàn)金流量法股權(quán)價值評估表”、“股權(quán)現(xiàn)金流量法股權(quán)價值評估表”、“經(jīng)濟(jì)利潤法股權(quán)價值

37、評估表”中，不必列出計算過程）。答案2.資料：（1）j公司擬開發(fā)一種新的高科技產(chǎn)品，項目投資成本為90萬元。（2）預(yù)期項目可以產(chǎn)生平均每年l0萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量。該產(chǎn)品的市場有較大不確定性。如果消費(fèi)需求量較大，預(yù)計經(jīng)營現(xiàn)金流量為12.5萬元；如果消費(fèi)需求量較小，預(yù)計經(jīng)營現(xiàn)金流量為8萬元。（3）如果延期執(zhí)行該項目，一年后則可以判斷市場對該產(chǎn)品的需求量，屆時必須做出放棄或立即執(zhí)行的決策。（4）假設(shè)等風(fēng)險投資要求的最低報酬率為l0%，無風(fēng)險報酬率為5%。要求：（1）計算不考慮期權(quán)的項目凈現(xiàn)值。（2）采用二叉樹方法計算延遲決策的期權(quán)價值（列出計算過程，將結(jié)果填列在答題卷第15頁給定的“期權(quán)價值計算表中

38、），并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項目。答案（1）凈現(xiàn)值10/10%9010（萬元）1.構(gòu)建現(xiàn)金流量和項目期末價值二叉樹上行項目價值12.5/10%125（萬元）下行項目價值8/10%80（萬元）2.期權(quán)價值二叉樹（1）確定第1年末期權(quán)價值現(xiàn)金流量上行時期權(quán)價值1259035（萬元）現(xiàn)金流量下行時項目價值80萬元，低于投資額90萬元，應(yīng)當(dāng)放棄，期權(quán)價值為零。（2）根據(jù)風(fēng)險中性原理計算上行概率報酬率（本年現(xiàn)金流量+期末價值）/年初投資1上行報酬率（12.5+125）/90152.78%下行報酬率（8+80）/9012.22%無風(fēng)險利率5%上行概率52.78%+（1-上行概率）（-2.22%）上行概率0.1

39、313（3）計算期權(quán)價值：期權(quán)到期日價值0.131335+（1-031313）04.60（萬元）期權(quán)現(xiàn)值4.60/1.054.38（萬元）（4）如果立即進(jìn)行該項目，可以得到凈現(xiàn)值10萬元，相當(dāng)于立即執(zhí)行期權(quán)。如果等待，期權(quán)的價值為4.38萬元，小于立即執(zhí)行的收益（10萬元），因此應(yīng)當(dāng)立即進(jìn)行該項目，無須等待。2008年注冊會計師考試財務(wù)成本管理試題及答案解析一、單項選擇題（本題型共8題，每題1分，共8分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2b鉛筆填涂相應(yīng)在的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）1.在依據(jù)“5c”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)掌握

40、客戶“能力”方面的信息，下列各項指標(biāo)中最能反映客戶“能力”的是（）。a.凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率b.杠桿貢獻(xiàn)率c.現(xiàn)金流量比率d.長期資本負(fù)債率答案c解析客戶“能力”指的是償付應(yīng)付賬款（或應(yīng)付票據(jù)）的能力，即短期償債能力，由此可知，該題答案應(yīng)該是c.（參見教材178頁）該題比較靈活，并不是單純的考概念，雖然只有1分，卻結(jié)合了第二章和第六章的內(nèi)容，出題人可謂用心良苦。平時學(xué)習(xí)時要注意加強(qiáng)對概念的透徹理解。2.下列有關(guān)增加股東財富的表述中，正確的是（）。a.收入是增加股東財富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財富的因素b.股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量c.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財富d.提高

41、股利支付率，有助于增加股東財富答案a解析股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對于價值創(chuàng)造有決定意義，從長遠(yuǎn)來看經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金取決于銷售收入和成本費(fèi)用兩個因素，收入是增加股東財富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財富的因素，兩者的差額是利潤。（參見教材第45頁）該題考核的知識點是“影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素”，這是08年教材新增加的內(nèi)容，平時學(xué)習(xí)時對于新增加和修改的內(nèi)容，要給予足夠的重視。3.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指（）。a.銷售收入與產(chǎn)品變動成本之差b.銷售收入與銷售和管理變動

42、成本之差c.銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差d.銷售收入與全部變動成本（包括產(chǎn)品變動成本和期間變動成本）之差答案d解析邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)銷售收入產(chǎn)品變動成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)制造邊際貢獻(xiàn)銷售和管理變動成本銷量（單價單位變動成本）。（參見教材395頁）該題涉及的知識點在2004年曾經(jīng)以判斷題的形式考過，由此提醒考生，對于往年的考題要給予足夠的重視。4.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是（）。a.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本b.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性c.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余

43、額應(yīng)為零d.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理答案d解析采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項a的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費(fèi)用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項b的說法

44、不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項d的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是網(wǎng)校的學(xué)員應(yīng)該知道，因為“教師提示”中有相關(guān)的講解）。因此，選項c的說法不正確。本題考核的是對標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”兩種方法的理解，有一定的難度。5.按產(chǎn)出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中，隨產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)是

45、（）。a.單位水準(zhǔn)作業(yè)b.批量水準(zhǔn)作業(yè)c.產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)d.設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)答案a解析單位水準(zhǔn)作業(yè)（即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)量變動而變動的。因此，a是答案；批量水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品的批次數(shù)量相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)品的批次數(shù)的變動而變動的。所以，b不是答案；產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品品種相關(guān)的作業(yè)），因此，c不是答案；設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)。這類作業(yè)是指為維持企業(yè)的生產(chǎn)條件而產(chǎn)生的作業(yè)，它們有益于整個企業(yè)，而不是具體產(chǎn)品。事實上，它們屬于固定成本，不隨產(chǎn)量、批次、品種等的變動而變動，應(yīng)該作為期間成本處理。因此，d不是答案。（參見教材458頁）該題考核的知識點是“作業(yè)的分類”，這是08年教

46、材新增加的內(nèi)容，平時學(xué)習(xí)時對于新增加和修改的內(nèi)容，要給予足夠的重視。6.對于處在成長期的企業(yè)，下列財務(wù)戰(zhàn)略中正確的是（）。a.采用高財務(wù)杠桿的資本結(jié)構(gòu)b.尋找風(fēng)險投資者作為權(quán)益出資人c.采用高股利政策以樹立公司形象d.通過公開發(fā)行股票募集資金答案d解析在成長階段，風(fēng)險投資者很可能希望退出，去尋找其他處于創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)。由于風(fēng)險投資者的退出，需要尋找新的權(quán)益投資人。一種辦法是通過私募解決，尋找新的投資主體，他們不僅準(zhǔn)備收購股份，而且準(zhǔn)備為高成長階段提供充足的資金。另一種辦法是公開募集權(quán)益資金，這要受到諸多法律限制。還有更具吸引力的做法，就是讓股票公開上市（ipo）。（參見教材535頁）該題考核的知

47、識點是“不同發(fā)展階段”，這是08年教材新增加的內(nèi)容，平時學(xué)習(xí)時對于新增加和修改的內(nèi)容，要給予足夠的重視。7.當(dāng)某個業(yè)務(wù)單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是（）。a.提高財務(wù)杠桿b.分配剩余現(xiàn)金c.出售該業(yè)務(wù)單元d.降低資本成本答案c解析當(dāng)某個業(yè)務(wù)單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，屬于減損型現(xiàn)金短缺?？晒┻x擇的戰(zhàn)略包括兩個：（1）徹底重組。這樣做的風(fēng)險是：如果重組失敗，股東將蒙受更大損失。（2）出售。如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對抗衰退市場的自然結(jié)局，應(yīng)盡快出售以減少損失。即使是企業(yè)的獨(dú)有的問題，

48、由于缺乏核心競爭力，無法扭轉(zhuǎn)價值減損的局面，也需要選擇出售。在一個衰退行業(yè)中挽救一個沒有競爭力的業(yè)務(wù)，成功的概率不大，往往成為資金的陷阱。由此可知，選項c是答案。（參見教材543頁）該題考核的知識點是“價值創(chuàng)造/增長率矩陣”，這是08年教材新增加的內(nèi)容，平時學(xué)習(xí)時對于新增加和修改的內(nèi)容，要給予足夠的重視。8.c公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是（）。a.1.43b.1.2c.1.14d.1.08答案c解析目前的稅前經(jīng)營利潤800/（1

49、20%）1000050%8%1400（萬元），稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)稅前經(jīng)營利潤變動率/銷量變動率經(jīng)營杠桿系數(shù)目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營利潤800/（120%）600/14001.14。本題比較靈活，綜合性較強(qiáng)，有一定難度。首先考查的是對于“敏感系數(shù)”含義的理解；其次又把“稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)”與“經(jīng)營杠桿系數(shù)”聯(lián)系到一起；再次，又把“經(jīng)營杠桿系數(shù)”的兩個計算公式聯(lián)系到一起；最后，根據(jù)題中的條件還無法直接計算“經(jīng)營杠桿系數(shù)”，需要根據(jù)凈利潤倒推出相關(guān)的指標(biāo)。二、多項選擇題（本題型共7題，每題2分，共14分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題

50、卡相應(yīng)位置上用2b鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）1.以下特殊債券中，票面利率通常會高于一般公司債券的有（）。a.收益公司債券b.附屬信用債券c.參加公司債券d.附認(rèn)股權(quán)債券答案ab解析收益公司債券是只有當(dāng)公司獲得盈利時方向持券人支付利息的債券。這種債券不會給發(fā)行公司帶來固定的利息費(fèi)用，對投資者而言收益較高（由此可知，其票面利率通常會高于一般公司債券），但風(fēng)險也較大。附屬信用債券是當(dāng)公司清償時，受償權(quán)排列順序低于其他債券的債券；為了補(bǔ)償其較低受償順序可能帶來的損失，這種債券的利率高于一般債券。（參見教材200頁）該題考點比較

51、集中，不過如果考生知道“附認(rèn)股權(quán)債券票面利率通常低于一般公司債券”的話，這個題目基本就沒有難度了。2.f公司是一個家個制造企業(yè)。該公司該生產(chǎn)步驟的順序，分別設(shè)置加工、裝配和油漆三個生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按車間分別設(shè)置成本計算單。裝配車間成本計算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項目的“月末在產(chǎn)品”范圍應(yīng)包括（）。a.“加工車間”正在加工的在產(chǎn)品b.“裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品c.“裝配車間”已經(jīng)完工的半成品d.“油漆車間”正在加工的在產(chǎn)品答案bcd解析采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。但這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品；這

52、里的在產(chǎn)品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品（參見教材374頁）。解釋如下：某個步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。由此可知，選項a不是答案，選項bcd是答案。本題考核的是對于“廣義在產(chǎn)品”概念的理解，本題的難點在于選項a.3.影響內(nèi)含增長率的因素有（）。a.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比b.經(jīng)營負(fù)債銷售百分比c.銷售凈利率d.股利支付率答案abcd解析計算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比0”計算的，即根據(jù)0經(jīng)營

53、資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比計劃銷售凈利率（1增長率）增長率（1股利支付率）計算，由此可知，該題答案為abcd.（參見教材74頁）本題沒有難度，屬于白送分的題目。4.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6%（標(biāo)準(zhǔn)差為10%），乙證券的預(yù)期報酬率為8%（標(biāo)準(zhǔn)差為15%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（）。a.最低的預(yù)期報酬率為6%b.最高的預(yù)期報酬率為8%c.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%d.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%答案abc解析投資組合的預(yù)期報酬率等于單項資產(chǎn)預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，選項a、b的說法正確；如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會產(chǎn)生風(fēng)險分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小

54、，風(fēng)險分散化效應(yīng)越強(qiáng)，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小，根據(jù)教材例題可知，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.2時投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差已經(jīng)明顯低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差（10%），所以，選項d不是答案。由于投資組合不可能增加風(fēng)險，所以，選項c正確。本題有一點點難度，容易認(rèn)為d也是答案。5.c公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計算，下列各項

55、中，正確的有（）。a.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件b.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次c.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元d.與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元答案ad解析本題屬于“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用”，每日供應(yīng)量p為50件，每日使用量d為9000/36025（件），代入公式可知：經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量29000200/550/（5025）開方1200（件），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年9000/12007.5（次），平均庫存量1200/2（125/50）300（件），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為3005015000（元），與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本290002005（125/50）開方3000（元）。本題并不難，往年曾經(jīng)考過這個知識點，本題的關(guān)鍵在于要牢記教材中的公式，考生容易誤認(rèn)為c也是答案，計算選項d時題中給出的固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本和固定儲存成本屬于干擾項。6.e公司2007年銷售收入為5000萬元，2007年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計為2500萬元（其中股東權(quán)