企業(yè)資金風(fēng)險對縣域經(jīng)濟金融穩(wěn)定影響分析及對策

1、企業(yè)資金風(fēng)險對縣域經(jīng)濟金融穩(wěn)定影響分析及對策經(jīng)濟金融穩(wěn)定是由很多因素共同決定的，包括金融系統(tǒng)自身的完善程度、金融運行的外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政府控制危機能力等方面。本報告主要從宏觀經(jīng)濟環(huán)境中的企業(yè)資金風(fēng)險分支，分析其對經(jīng)濟金融穩(wěn)定的影響及應(yīng)采取的對策。一、影響穩(wěn)定的企業(yè)資金風(fēng)險主要類型企業(yè)資金風(fēng)險是指企業(yè)在特定地點上，現(xiàn)金流出超出現(xiàn)金流入量面產(chǎn)生的到期不能償還債務(wù)本息的風(fēng)險?？h域內(nèi)企業(yè)除了與縣域內(nèi)其他企業(yè)、縣域內(nèi)金融機構(gòu)發(fā)生資金聯(lián)系外，還與縣域外經(jīng)濟系統(tǒng)市場主體存在資金聯(lián)系，總的資金鏈構(gòu)成是錯綜復(fù)雜的。任何環(huán)節(jié)的阻塞都可能對企業(yè)資金構(gòu)成危險，造成期資金鏈斷裂，形成企業(yè)債務(wù)危機。經(jīng)過對縣域企業(yè)資金風(fēng)

2、險特點的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)影響縣域金融穩(wěn)定的企業(yè)資金風(fēng)險主要有以下幾種情形：一是具有傳染性的單個企業(yè)資金風(fēng)險。這類企業(yè)的資金具有一定規(guī)模，并與相關(guān)部門（其他企業(yè)或金融機構(gòu)）資金聯(lián)系廣泛，如向銀行貸款、貸款被擔?；?qū)ν鈸］^多等。這類企業(yè)發(fā)生資金風(fēng)險出現(xiàn)債務(wù)危機，引起違約和破產(chǎn)，就會涉及其他企業(yè)，引起連鎖反應(yīng)，可能對金融體系形成沖擊，造成金融不穩(wěn)定。二是具有沖擊性的單個企業(yè)資金風(fēng)險。這類企業(yè)的資金規(guī)模較大，在金融部門貸款數(shù)額也很大。這類企業(yè)發(fā)生資金風(fēng)險出現(xiàn)債務(wù)危機，引起違約和破產(chǎn)，在無其他企業(yè)連鎖反應(yīng)的情況下也會對金融體系形成較大沖擊，可能造成金融不穩(wěn)定。三是具有易發(fā)性的群體性企業(yè)資金風(fēng)險。這類

3、企業(yè)資金風(fēng)險往往是由宏觀經(jīng)濟變化造成的系統(tǒng)性風(fēng)險，這宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化后（如外貿(mào)依存度高的地區(qū)在進出口相關(guān)政策調(diào)整或發(fā)生貿(mào)易摩擦?xí)r，出口受阻出現(xiàn)行業(yè)性虧損時），行業(yè)景氣明顯下降，這類企業(yè)可能會共同出現(xiàn)債務(wù)危機，形成群體性的違約和破產(chǎn)，肯定也會對經(jīng)濟金融體系形成沖擊，造成經(jīng)濟金融不穩(wěn)定。二、當前企業(yè)資金風(fēng)險面臨的問題（一）微觀主體信心和經(jīng)營積極性回落受歐美主權(quán)債務(wù)危機和國內(nèi)宏觀調(diào)控影響，宏觀經(jīng)濟熱度較快下滑，內(nèi)需后經(jīng)辦不足，外需不確定性較大。據(jù)人行監(jiān)測，市場需求指數(shù)和產(chǎn)口銷售指數(shù)延續(xù)上季度的大幅回落之勢，國內(nèi)訂貨指數(shù)和出口訂單指數(shù)同時下降?！败囬g型”企業(yè)的發(fā)展空間越來越小。近期，國際原油價格從

4、100美元/桶迅速跌至80美元/桶，并開始反彈至目前的85美元/桶；同于終端市場需求增長趨緩，下游企業(yè)開工率下降，大多數(shù)原材料目前都處于下跌通道。部分原材料價格大幅下跌，致使加工企業(yè)高進低出，出現(xiàn)虧損。如紡織行業(yè)目前面臨的困境主要是原材料價格的大超大落，經(jīng)過兩年上漲，棉花、蠶絲等價格開始高位下跌，短短三四個月就跌去30%多。企業(yè)進貨價格較高，但加工之后，下游企業(yè)卻根據(jù)交貨時的原材料價格計價，致使企業(yè)生產(chǎn)越多虧損越多，據(jù)悉，目前每生產(chǎn)一噸生絲就要虧損7-8萬元。據(jù)監(jiān)測，企業(yè)盈利能力指數(shù)連續(xù)四季下滑至08年水平。由于企業(yè)目前經(jīng)濟情況不佳，營銷工作開展十分艱難，庫存不斷上升，管理者與員工均對未來預(yù)期

5、較為悲觀，生產(chǎn)和管理積極性下降。（二）中小企業(yè)面臨經(jīng)營壓力較大在世界經(jīng)濟金融形勢仍不穩(wěn)定，國內(nèi)通脹壓力高，企業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整政策持續(xù)推進的背景下，企業(yè)面臨較大的經(jīng)營壓力。主要是受企業(yè)用工緊缺、勞動力價格上漲、用電持續(xù)緊缺、原材料價格波動、小企業(yè)資金緊張狀況有所突出、外需及訂單回落等因素影響，部分企業(yè)及行業(yè)的產(chǎn)能未能正常發(fā)揮，成本提高，企業(yè)的利潤空間減小乃至虧損。同時，企業(yè)經(jīng)營分化凸現(xiàn)轉(zhuǎn)型陣痛。今年以來面對政策和市場的多重壓力，由于企業(yè)各自所處境況不同、適應(yīng)環(huán)境變化能力不同，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況出現(xiàn)了分化態(tài)勢。中小型企業(yè)明顯弱于大型企業(yè)，傳統(tǒng)的勞動密集型企業(yè)又明顯弱于資本密集型、技術(shù)密集型的新興行業(yè)

6、。在我市以傳統(tǒng)行業(yè)和中小企業(yè)占主導(dǎo)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)下，企業(yè)經(jīng)營分化態(tài)勢將使弱勢企業(yè)轉(zhuǎn)型難度增大，產(chǎn)能不能充分利用，給經(jīng)濟穩(wěn)定增長造成不利影響。（三）企業(yè)資金鏈趨緊違約風(fēng)險增加在景氣上升時期積聚的金融風(fēng)險，在當前宏觀環(huán)境下呈上升態(tài)勢，金融機構(gòu)不良貸款反彈壓力增大，防范金融風(fēng)險面臨著現(xiàn)實的挑戰(zhàn)。從小企業(yè)情況分析，部分傳統(tǒng)行業(yè)的小企業(yè)受調(diào)控政策沖擊較大，市場銷售縮減或高進低出、盈利能力趨弱，經(jīng)營現(xiàn)金流縮減，資金鏈相對較緊；一些企業(yè)過度投資、過度負債，投資項目消耗大量現(xiàn)金流，又無法從經(jīng)營現(xiàn)金流或融資活動現(xiàn)金流彌補時，資金鏈相對較緊；同時，一些融資機構(gòu)包括金融和民間融資提供者風(fēng)險規(guī)避意愿上升、壓縮某些企業(yè)融資

7、額時，這些企業(yè)的融資活動現(xiàn)金流減少，資金鏈趨緊。若企業(yè)現(xiàn)金流出總量超出現(xiàn)金流入總量時，到期不能償還債務(wù)本息，企業(yè)資金風(fēng)險就會產(chǎn)生。據(jù)調(diào)查，我市企業(yè)類零售貸款違約客戶數(shù)呈上升態(tài)勢。從在大中企業(yè)情況分析，關(guān)聯(lián)企業(yè)多、關(guān)聯(lián)交易多，部分大企業(yè)又存在著跨區(qū)域、跨行業(yè)、跨成員移用信貸資金問題，資金流向監(jiān)測和控制難度大。這類企業(yè)向金融機構(gòu)貸款數(shù)額大，與其他企業(yè)的擔保與被擔保關(guān)系多。這些企業(yè)發(fā)生資金風(fēng)險具有傳染性。若出現(xiàn)債務(wù)危機，引起違約和破產(chǎn)，就會極大地增加銀行信貸成本，也會涉及其他信貸企業(yè)，引起連鎖反應(yīng)，并可能對金融體系形成沖擊，負面效應(yīng)較大。（四）民間融資風(fēng)險可能上升據(jù)人行監(jiān)測，目前我市民間融資規(guī)模不斷

8、擴大，平均借貸成本已接近20%，部分已超過30%。正常的民間借貸是整個社會融資體系有益的補充。但部分非規(guī)范的民間融資投機性、高利性和非實體性傾向嚴重，有的借貸成本較高，長時間借用勢將抽干企業(yè)的資金血液，最后造成企業(yè)破產(chǎn)死亡；有的到期催討方式強硬、協(xié)商性差，逼迫企業(yè)主外逃。我市近期在許村、馬橋等地發(fā)生的幾起企業(yè)主逃逸事件多與民間借貸有關(guān)。這些民間借貸一旦發(fā)生風(fēng)險，不僅影響民間融資的債權(quán)債務(wù)人雙方，還有可能通過擔保、借貸關(guān)系帶來信貸風(fēng)險，既加大金融風(fēng)險，也影響社會穩(wěn)定。據(jù)調(diào)查，今年以來民間借貸經(jīng)綸案件呈明顯上升趨勢，應(yīng)引起關(guān)注。三、降低企業(yè)資金風(fēng)險影響的路徑選擇經(jīng)濟周期的存在客觀上使企業(yè)資金風(fēng)險發(fā)

9、生不可避免，但降低企業(yè)資金風(fēng)險，以減少對經(jīng)濟金融體系的沖擊增加經(jīng)濟金融穩(wěn)定性還是可以有所作為的。為降低企業(yè)資金風(fēng)險，對縣域經(jīng)濟金融穩(wěn)定影響的路徑選擇，一是事先防范：主要是在加強預(yù)警基礎(chǔ)上增強整個經(jīng)濟系統(tǒng)的宏觀調(diào)控能力，避免經(jīng)濟周期性的過度波動，增強微觀企業(yè)自我調(diào)節(jié)防范債務(wù)風(fēng)險；二是事后處置：主要是地方政府和金融體系增強經(jīng)濟實力和企業(yè)資金風(fēng)險發(fā)生后的危機處理能力。我們從長遠應(yīng)對和短期應(yīng)急相結(jié)合角度對防范處置企業(yè)資金風(fēng)險促進縣域金融穩(wěn)定提出如下政策建議：（一）完善企業(yè)資金風(fēng)險防范處置機制。由于經(jīng)濟安全高效運行與金融穩(wěn)定密切相關(guān)，地方政府應(yīng)提高金融穩(wěn)定意識，完善區(qū)域企業(yè)資金風(fēng)險防范和處置機制。一是加

10、強防范和處置企業(yè)資金風(fēng)險的協(xié)調(diào)和領(lǐng)導(dǎo)，明確防范和處置企業(yè)資金風(fēng)險的范圍和重點，建立企業(yè)資金風(fēng)險報告制度。二是加強企業(yè)資金支付風(fēng)險的聯(lián)合監(jiān)控。有關(guān)部門應(yīng)明確分工，落實責(zé)任，重點關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、資金運作情況及其變化，相互溝通情況并及時將有關(guān)情況向市政府匯報。三是建立財政和企業(yè)共同出資的企業(yè)資金風(fēng)險求助基金，并充分發(fā)揮企業(yè)家協(xié)會和擔保公司的作用，通過財政救助和會員企業(yè)相互救助，防止個別企業(yè)資金鏈斷裂而發(fā)生連鎖反應(yīng)。四是在企業(yè)開始出現(xiàn)資金支付風(fēng)險后，政府及有關(guān)部門及時介入企業(yè)資金風(fēng)險處置，制定切實可行解決方案，防止風(fēng)險蔓延。（二）完善相關(guān)政策措施加大扶實扶小力度。加大對符合國家政策實體經(jīng)濟的支持力度

11、，引導(dǎo)和幫助小型微型企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營、增強盈利能力和發(fā)展后勁。加大對小型微型企業(yè)的信貸支持，加強貸款監(jiān)管和最終用戶監(jiān)測，確保用于小型微型企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，防范信用風(fēng)險和道德風(fēng)險。清理糾正金融服務(wù)不合理收費，切實降低企業(yè)融資的實際成本。逐步擴大小型微型企業(yè)集合票據(jù)、集合債券、短期融資券發(fā)行規(guī)模，積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資等融資工具，積極發(fā)展小型微型企業(yè)貸款保證保險和信用保險。促進小金融機構(gòu)改革與發(fā)展。引導(dǎo)小金融機構(gòu)增加服務(wù)網(wǎng)點，向轄內(nèi)縣域和鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)延伸機構(gòu)。在規(guī)范管理、防范風(fēng)險的基礎(chǔ)上促進民間借貸健康發(fā)展，有效遏制民間借貸高利貸化傾向。同時，加大對小型微型企業(yè)稅收扶持力度，通過財政資金激勵

12、支持金融機構(gòu)加強對小型微型企業(yè)的金融服務(wù)。（三）增強企業(yè)資金風(fēng)險自我防范化解能力。發(fā)生企業(yè)資金風(fēng)險會影響到金融體系，但受損最大的還是企業(yè)，所以企業(yè)作為風(fēng)險主體應(yīng)發(fā)揮自身作用，增強自我防范化解能力。一是注意企業(yè)發(fā)展與風(fēng)險控制相適應(yīng)。在經(jīng)濟增長期也要合理確定負債規(guī)模，界定適應(yīng)本企業(yè)的資產(chǎn)負債率并使負債與資產(chǎn)在期限上合理配置。在企業(yè)對銀行負債達到一定規(guī)模時應(yīng)考慮其他融資手段，采用直接融資。二是當企業(yè)發(fā)現(xiàn)存在資金支付風(fēng)險苗頭時，應(yīng)及時調(diào)整資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)。包括降低資產(chǎn)負債比例、賣出持有的證券、變賣固定資產(chǎn)、要求股東補足資本金；積極組織資金提高資產(chǎn)流動和償還到期債務(wù)的能力；加強與債權(quán)人溝通，允許債權(quán)人將部

13、分或全部債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)等。三是企業(yè)開始出現(xiàn)資金支付風(fēng)險時，研究確定支付風(fēng)險的自我救助方案。包括召開董事（理事）會或股東（代表）大會，要求由股東增加出資額；對于應(yīng)收款資金一律予以清收；將未到期的債權(quán)和股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓等。（四）增強防范經(jīng)濟運行系統(tǒng)性風(fēng)險能力。由于企業(yè)資金風(fēng)險對經(jīng)濟金融穩(wěn)定的影響，我們可以把對經(jīng)濟金融穩(wěn)定關(guān)注的目光前移至企業(yè)資金風(fēng)險方面，建立起企業(yè)資金風(fēng)險監(jiān)測指標體系，以企業(yè)資金風(fēng)險監(jiān)測指標作為經(jīng)濟金融穩(wěn)定的先行性分析指標。同時，政府應(yīng)該高度重視防范經(jīng)濟運行的系統(tǒng)性風(fēng)險。一是發(fā)揮政策引導(dǎo)作用慰平經(jīng)濟波動幅度。在產(chǎn)業(yè)集中度日益提高情況下，地方政府應(yīng)利用可利用的財政資源，發(fā)揮行業(yè)協(xié)會作用，加

14、強對主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的政策引導(dǎo)，對其周期性的波動進行反向調(diào)控，以緩沖產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過度波動給企業(yè)造成的傷害。在偏熱時，減小對該產(chǎn)業(yè)扶持力度，避免出現(xiàn)過度競爭，損害行業(yè)利益；在偏冷時，加大對該產(chǎn)業(yè)扶持力度，促進主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。二是正確處理經(jīng)濟開放與經(jīng)濟金融穩(wěn)定關(guān)系。對外開放是國策，外貿(mào)依存度是發(fā)展的必然，但提高速度應(yīng)與地區(qū)防范與控制風(fēng)險能力提高相適應(yīng)，應(yīng)量力而行、逐步推進。三是合理控制地方政府債務(wù)規(guī)模。將政府性債務(wù)管理納入規(guī)范化、制度化的軌道，努力防范和化解地方政府過度負債的風(fēng)險。（五）優(yōu)化融資環(huán)境和融資結(jié)構(gòu)。一是積極發(fā)展融資擔保業(yè)。由于融資擔保中介可以起到分散企業(yè)資金風(fēng)險的作用，在發(fā)生企業(yè)資金風(fēng)險時可以有效避免因?qū)嶓w型企業(yè)相互間擔保而導(dǎo)致實體型企業(yè)資金風(fēng)險的蔓延，因而發(fā)展融資擔保業(yè)不僅有利于改善企業(yè)融資環(huán)境而且有利于降低企業(yè)資金風(fēng)險對金融穩(wěn)定的影響。地方政府