學(xué)年論文初稿

1、李求灸通丸滲學(xué)年論文（初稿）題目淺析中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)投資價值- 基于樂視網(wǎng)的財務(wù)報表分析學(xué)院國際學(xué)院班級會計學(xué)（國際會計學(xué)）2011-3學(xué)生姓名吳文魁學(xué)號20111211010132指導(dǎo)老師張敏完成時間2014年9月10日華東交通大學(xué)學(xué)年論文評閱表隨著三網(wǎng)融合的推進(jìn)，寬帶網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)容，智能終端的普及，和最近有望成為全球最大IPO 的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)阿里巴巴的路演， 都預(yù)示著中國互聯(lián)網(wǎng)又進(jìn)入了一輪新的高速發(fā)展期 ，硬 件條件的改善作為互聯(lián)網(wǎng)運用的內(nèi)容提供商也得到了長足的發(fā)展，也正是基于這個機(jī)遇，互聯(lián)網(wǎng)投資又迎來一次大潮，作為目前互聯(lián)網(wǎng)運用最熱門的互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè) ，也由最初的發(fā)展 進(jìn)入到了行業(yè)整合的階段

2、。本文就以中國唯一一家在 A股上市的樂視網(wǎng)（300104）為研究對象,從樂視網(wǎng)的近年 來的財務(wù)報表入手，基于財務(wù)報表分析的知識，首先對樂視網(wǎng)所在的宏觀環(huán)境、行業(yè)狀況 進(jìn)行分析，然后對樂視網(wǎng)公司本身的投資價值進(jìn)行了分析。得出結(jié)論以對中國互聯(lián)網(wǎng)的投 資價值提供參考。關(guān)鍵詞：財務(wù)報表分析；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；投資價值；樂視網(wǎng)AbstractWith the popularity of promoting the expansion of triple play, broadband networks, i n tellige nt termi nals, and the rece nt IPO is exp

3、ected to become the worlds largest In ternet companies in China Alibaba roadshow, all indicate that Chinas Internet has entered a ne w round of rapid development, as conditions improve hardware utilization of Internet cont ent providers has also been considerable development, it is also based on thi

4、s opportunity, the Internet has ushered in a tide of investment, as the current use of the Internets mos t popular Internet video industry, has entered the initial development to the industry conso lidation phase.In this paper, the only one in China A-shares listed in LETV (300104) as the resear ch

5、object, starting from the financial statements Letv in recent years, and based on knowl edge of financial statement analysis, where the first Letv macro environment, industry con ditions were analysis, then the value of the investment company itself Letv were analyzed.The con clusi on is of great va

6、lue for Chi nas In ternet in dustrial inv estme nt.Key words: Financial statement analysis; Internet companies; investment value; Letv目錄中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)行業(yè)整體概況 .21行業(yè)競爭分析 .22（二）行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期的敏感度 .33（三）行業(yè)的生命周期 .34（四）影響行業(yè)興衰的因素 .3互聯(lián)網(wǎng)（樂視網(wǎng)）公司分析 .51影響股價變動的因素.52（二）公司財務(wù)狀況分析 .71.財務(wù)報表 .72.財務(wù)報表分析 .17結(jié)論.20參考文獻(xiàn).21中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)行業(yè)整體概況1行

7、業(yè)競爭分析中國網(wǎng)民続模和互聯(lián)網(wǎng)普及率來博U0MC申園耳矗網(wǎng)第旳用枕兄鐮計遲皆2013.12截至2013年12月，中國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)6.18億，互聯(lián)網(wǎng)普及率為45.8%。其中，手機(jī)網(wǎng) 民規(guī)模達(dá)5億，繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模的持續(xù)增長促進(jìn)了手機(jī)端各類應(yīng)用的發(fā) 展，成為2013年中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的一大亮點。2014年互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)行業(yè)預(yù)測和分析：互聯(lián)網(wǎng)普及率會達(dá)到50流右，網(wǎng)民數(shù)會達(dá)到7億人左右，手機(jī)用戶人數(shù)會進(jìn)一步增加達(dá)到6億左右，手機(jī)網(wǎng)民人數(shù)的增加會進(jìn)一步促進(jìn)手機(jī)端應(yīng)用軟件的發(fā)展，與此同時，流量的增加，會刺激通訊產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，3G產(chǎn)業(yè)會逐漸邁入成熟期，4G產(chǎn)業(yè)會進(jìn)入成長期。4G時代的到來對互聯(lián)網(wǎng)公司來

8、說是一個很好的市場發(fā) 展機(jī)遇，一些專家和機(jī)構(gòu)預(yù)測，4G網(wǎng)絡(luò)前期建設(shè)拉動的投資約 5000億元，未來數(shù)年可能達(dá) 到上萬億元。如果從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來思考和展望 4G通訊技術(shù)帶來的巨變，我認(rèn)為這或?qū)⑸?入到經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的每個角落。所以，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)會得到進(jìn)一步發(fā)展。公司帀值（億美元）交易所總部 CEO網(wǎng)址網(wǎng)址597.04www.qq,com2013t國互聯(lián)網(wǎng)公司最新市值排名國互聯(lián)網(wǎng)公司最新市值排名騰訊騰訊 百度百度 網(wǎng)易網(wǎng)易 奇虎奇虎3 新狼新狼 攜程攜程瞬土樂視樂視 搜狐搜狐 搜房網(wǎng)搜房網(wǎng)注:數(shù)據(jù)來源：http:/朋Og_a9l588eb01017s0f.html2014年互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展預(yù)測：騰訊

9、、百度、網(wǎng)易、依舊會保持前三甲，排名四、五、 六名的奇虎360，新浪，攜程競爭會比較激烈，2014年隨著新浪在紐約的上市，預(yù)測新浪 會在3年內(nèi)趕超奇虎躍居第四。綜合以上信息：我認(rèn)為中國互聯(lián)網(wǎng)市場目前屬于寡頭壟斷市場。2（二）行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期的敏感度中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動總水平的周期及其振幅并不緊密相關(guān)。因為互 聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，來增加行業(yè)的收入。所以， 互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)屬于增長型行業(yè)。3（三）行業(yè)的生命周期行業(yè)的生命周期可分為四個階段：初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期。我認(rèn)為中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)目前正處于成長期：產(chǎn)品受到大眾認(rèn)同，技術(shù)趨向成熟化、產(chǎn)品多元化，使產(chǎn)

10、品成本降低，銷售收入增加，行業(yè)業(yè)績優(yōu)良，高速增長。4（四）影響行業(yè)興衰的因素1.技術(shù)進(jìn)步：互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中，互聯(lián)網(wǎng)電視技術(shù)，3G視頻技術(shù)等使互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展, 成為中國新興產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊。港父所北吊馬化騰馬化騰互聯(lián)網(wǎng)最基本的技術(shù)：（1）傳感技術(shù)。 這是人的感覺器官的延伸與拓展，最明顯的例子是條碼閱讀器；（2）通信技術(shù)。這是人的神經(jīng)系統(tǒng)的延伸與拓展，承擔(dān)傳遞信息的功能；（3）計算機(jī)技術(shù)。這是人的大腦功能延伸與拓展，承擔(dān)對信息進(jìn)行處理的功能。2.產(chǎn)業(yè)政策：凈網(wǎng)行動即“凈化網(wǎng)絡(luò)環(huán)境專項行動”。（1）中華人民共和國公安部宣布 2011年8月24日起至11月底，在全國范圍內(nèi)部署開 展以清理整治制作販賣槍支爆

11、炸物品違法信息為重點的“凈網(wǎng)行動”。（2）全國掃黃打非工作小組辦公室 2013年3月5日宣布，從3月上旬至5月底在全國 范圍內(nèi)啟動“凈網(wǎng)行動”，以整治網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、網(wǎng)絡(luò)游戲、視聽節(jié)目網(wǎng)站等為重點，開展網(wǎng)絡(luò) 淫穢色情信息專項治理。（3）國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦分別于2013年1月下旬及7月中旬兩次組織開展凈化網(wǎng)絡(luò)環(huán)境 專項行動。3.生活習(xí)慣的改變（1）電視逐漸被電腦取代，數(shù)字技術(shù)逐漸被網(wǎng)絡(luò)電視技術(shù)取代；（2）智能手機(jī)的出現(xiàn)，推動了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展；（3）人們開始追求信息化、數(shù)字化的生活?；ヂ?lián)網(wǎng)（樂視網(wǎng)）公司分析樂視網(wǎng)成立于2004年11月北京中關(guān)村高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)，享有國家級高新技術(shù)企業(yè)資 質(zhì)，2010年8月

12、12日在中國創(chuàng)業(yè)板上市，股票簡稱樂視網(wǎng)，股票代碼300104，是行業(yè)內(nèi)全球首家IPO上市公司，中國A股唯一上市的視頻公司。樂視致力于打造垂直整合的“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的生態(tài)模式，涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)視頻、 影視制作與發(fā)行、智能終端、大屏應(yīng)用市場、電子商務(wù)、生態(tài)農(nóng)業(yè)等。樂視網(wǎng)連續(xù)三年獲得德勤“中國高科技高成長50強(qiáng)” “亞太500強(qiáng)”，并獲中關(guān)村100優(yōu)高新技術(shù)企業(yè)、2013福布斯?jié)摿ζ髽I(yè)榜50強(qiáng)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)百強(qiáng)、互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)步最快企業(yè)獎 等一系列獎項與榮譽(yù)。2014年1月27日，樂視股價一度沖至55.50元，市值創(chuàng)下歷史新高，達(dá) 441.3億元。1影響股價變動的因素1.盈利能力公司盈利能力的大小，是

13、一個公司是否值得投資的關(guān)鍵因素。理論上，公司的盈利能 力強(qiáng)，公司的盈余就會增加，可供派發(fā)的股息就多，公司的股價就會上漲；反之，股價就 可能下跌。統(tǒng)計資料顯示，公司股票價格的變化往往發(fā)生在公司盈利水平變動之前，變動 的幅度顯著超出公司盈利的變動幅度。樂視網(wǎng)營運能力進(jìn)行分析：（如下表所示）樂視網(wǎng)的主營業(yè)務(wù)構(gòu)成（截止 2013-12-31）項目名稱營業(yè)收入（萬 元）營業(yè)利潤（萬元）毛利潤（%占營業(yè)收入比（%網(wǎng)絡(luò)視頻75192.02100.00注：本表摘自同花順網(wǎng)上行情。從上表來看，樂視網(wǎng)的主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)視頻，營業(yè)收入達(dá)到75192.02萬元，總的來說盈利能力挺好，值得投資，但樂視網(wǎng)的主營業(yè)務(wù)比較單一

14、，收入來源渠道較少，從一定程 度上造成了資源的不合理化，不能實現(xiàn)企業(yè)的利潤最大化的目標(biāo)。2.2股利派發(fā)公司的股利派發(fā)政策直接影響股票價格。股利是股價的基礎(chǔ)，也是投資者選擇股票的 標(biāo)準(zhǔn)。股利高，股價上漲；股利低，股價下降樂視網(wǎng)2013和2014利潤分配表（如下表）樂視網(wǎng)歷年分配年度丨每股收丨凈資產(chǎn)丨分紅送配方案I益（元）丨收益率丨11111 11 112013年 |0.3200 I 18.19% I以總股本83717萬股為基數(shù),每10股派0.3147元III（含稅，稅后0.299元）III 登記日：2014-05-29 ;除息日：2014-05-29III紅利發(fā)放日：2014-05-301111

15、1 11 112013中I 0.1500 I 8.96% I利潤不分配,不轉(zhuǎn)增11111 11 112012年I 0.2400 I 16.90% I以總股本41800萬股為基數(shù),每10股派0.5元（含III稅，稅后0.475元）轉(zhuǎn)增9股III登記日:2013-06-04;除息日：2013-06-05III上市日:2013-06-05 紅利發(fā)放日：2013-06-0511111 11 112012中I 0.4600 I 9.03% I利潤不分配,不轉(zhuǎn)增注：本表摘自同花順網(wǎng)上行情。3.3資產(chǎn)賬面價值每股賬面價值又稱每股凈資產(chǎn)，指公司賬面上的公司總資產(chǎn)減去總負(fù)債后的余額，即 股東權(quán)益總額。每股凈資產(chǎn)

16、指標(biāo)反映了在會計期末每一股份在公司賬面上到底值多少錢。 每股凈資產(chǎn)越高，則公司發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值越大投資者所承擔(dān)的風(fēng)險越小。因 此，資產(chǎn)賬面價值是對公司分析的一個重要指標(biāo)。對樂視網(wǎng)2011年到2014年3月的進(jìn)行分析：樂視網(wǎng)每股凈資產(chǎn)指標(biāo) 報告期丨 2014-03-31 | 2013-12-31 | 2012-12-31 | 2011-12-31 |每股凈資產(chǎn)（元）|2.1465|2.0033 | 2.9775|4.8011|注：本表摘自同花順網(wǎng)上行情。從上表來看，樂視網(wǎng)的每股凈資產(chǎn)在2011年時，每股凈資為4.8元是最近幾年中最大， 2011-2013年每股凈資產(chǎn)在逐漸下降，從 20

17、13年至今凈資產(chǎn)有所上升，該公司股票的投資 價值增大。所以，對該股票持看好態(tài)度。2（二）公司財務(wù)狀況分析1.財務(wù)報表樂視網(wǎng)2013年度合并資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：樂視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）股份有限公司單位：元項目期末余額期初余額流動資產(chǎn)：貨幣資金608,218,105.29193,520,396.46結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)54,363,352.844,867,634.38應(yīng)收賬款950,248,021.06370,951,795.99預(yù)付款項270,742,918.73246,774,685.95應(yīng)收保費應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款33,148,535.6

18、39,254,098.20買入返售金融資產(chǎn)存貨146,626,151.4626,660,434.03一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)23,000,000.0039,377,223.96流動資產(chǎn)合計2,086,347,085.01891,406,268.97非流動資產(chǎn)：發(fā)放委托貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資20,318,733.8720,000,000.00投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)179,456,277.57178,687,224.06在建工程工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)2,641,514,257.401,751,115,466.58開發(fā)支出6

19、5,931,646.8956,705,158.49、* 、/ 商譽(yù)854,892.91長期待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)26,756,965.482,380,521.03其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計2,933,977,881.212,009,743,263.07資產(chǎn)總計5,020,324,966.222,901,149,532.04流動負(fù)債：短期借款970,000,000.00508,900,000.00向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存 放拆入資金交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)22,500,000.00應(yīng)付賬款782,182,977.60327,451,670.46預(yù)收款項44,327,746.556,828,

20、378.59賣出回購金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費及傭金應(yīng)付職工薪酬2,948,210.245,154,888.46應(yīng)交稅費155,624,444.6986,195,713.29應(yīng)付利息25,835,645.2120,895,645.18應(yīng)付股利其他應(yīng)付款12,707,190.7621,828,068.85應(yīng)付分保賬款保險合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券款一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債283,165,347.81127,327,059.21其他流動負(fù)債207,309,914.978,978,950.44流動負(fù)債合計2,506,601,477.831,113,560,374.48非流動負(fù)債：長期借款16,70

21、0,000.0033,700,000.00應(yīng)付債券398,610,488.94395,591,961.24長期應(yīng)付款18,887,248.9277,013,376.28專項應(yīng)付款預(yù)計負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動負(fù)債7,856,581.63非流動負(fù)債合計434,197,737.86514,161,919.15負(fù)債合計2,940,799,215.691,627,722,293.63所有者權(quán)益（或股東權(quán) 益）：實收資本（或股本）798,466,298.00418,000,000.00資本公積179,633,637.80438,158,704.60減：庫存股專項儲備盈余公積63,605,357.833

22、4,741,115.73一般風(fēng)險準(zhǔn)備未分配利潤559,040,213.83353,794,761.11外幣報表折算差額-1,205,362.95-102,998.38歸屬于母公司所有者權(quán)益合計1,599,540,144.511,244,591,583.06少數(shù)股東權(quán)益479,985,606.0228,835,655.35所有者權(quán)益（或股東權(quán) 益）合計2,079,525,750.531,273,427,238.41負(fù)債和所有者權(quán)益（或股5,020,324,966.222,901,149,532.04東權(quán)益）總計法定代表人：賈躍亭主管會計工作負(fù)責(zé)人：楊麗杰會計機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人：王梅梅注：數(shù)據(jù)來源：htt

23、p:/ 31號來比較，流動資產(chǎn)從208634.71萬元增加到286708.54萬元，流 動比例=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債100%流動比例增強(qiáng)，可以看出該公司的變現(xiàn)能力和償債能力 增強(qiáng)。樂視網(wǎng)2013年度合并利潤表編制單位：樂視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）股份有限公司單位：元項目本期金額上期金額一、營業(yè)總收入2,361,244,730.861,167,307,146.72其中：營業(yè)收入2,361,244,730.861,167,307,146.72利息收入已賺保費手續(xù)費及傭金收入二、營業(yè)總成本2,123,181,947.21969,895,918.13其中：營業(yè)成本1,668,684,007.47684,246

24、,822.49利息支出手續(xù)費及傭金支出退保金賠付支出凈額提取保險合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費用營業(yè)稅金及附加25,921,973.1945,132,765.55銷售費用194,520,082.60133,586,195.97管理費用89,988,324.2957,784,961.58財務(wù)費用116,298,019.8842,240,407.81資產(chǎn)減值損失27,769,539.786,904,764.73力卩：公允價值變動收 益（損失以“”號填列）投資收益（損失以“”號填列）-1,355,138.81其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-90,791.38匯兌收益（損失以“-”號填列）三、

25、營業(yè)利潤（虧損以“”號填列）236,707,644.84197,411,228.59力卩：營業(yè)外收入10,694,405.7231,100,500.00減：營業(yè)外支出1,001,167.33500,000.00其中：非流動資產(chǎn)處置損失1,167.33四、利潤總額（虧損總額以“一”號填列）246,400,883.23228,011,728.59減：所得稅費用14,020,132.7338,045,914.33五、凈利潤（凈虧損以“”號填列）232,380,750.50189,965,814.26其中：被合并方在合并前實現(xiàn)的凈利潤歸屬于母公司所有255,009,694.82194,194,142.

26、39者的凈利潤少數(shù)股東損益-22,628,944.32-4,228,328.13六、每股收益：-（一）基本每股收益0.320.24（二）稀釋每股收益0.310.24七、其他綜合收益-1,102,364.57-102,998.38八、綜合收益總額231,278,385.93189,862,815.88歸屬于母公司所有者的綜合收益總額253,907,330.25194,091,144.01歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額-22,628,944.32-4,228,328.13法定代表人：賈躍亭主管會計工作負(fù)責(zé)人：楊麗杰會計機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人：王梅梅注：數(shù)據(jù)來源：http:/ 資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收 回的現(xiàn)金凈額7

27、,500.00處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈 額收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流入小計10,017,500.0011,500,000.00購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金906,831,359.38775,253,154.05投資支付的現(xiàn)金質(zhì)押貸款凈增加額取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈 額支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金853,176.7554,116.00投資活動現(xiàn)金流出小計907,684,536.13775,307,270.05投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-897,667,036.13-763,807,270.05三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金 流量：吸收投資收到的現(xiàn)

28、金551,478,022.9435,480,000.00其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金1,350,000,000.00783,000,000.00發(fā)行債券收到的現(xiàn)金200,000,000.00394,000,000.00收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計2,101,478,022.941,212,480,000.00償還債務(wù)支付的現(xiàn)金846,450,287.20438,400,000.00分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金114,793,470.7251,425,148.35其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金25,574,

29、278.994,831,790.60籌資活動現(xiàn)金流出小計986,818,036.91494,656,938.95籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,114,659,986.03717,823,061.05四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響-646,637.66-93,771.46五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額392,197,708.8360,121,940.96力卩：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額193,520,396.46133,398,455.50六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額585,718,105.29193,520,396.46法定代表人：賈躍亭主管會計工作負(fù)責(zé)人：楊麗杰會計機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人：王梅梅 注：

30、數(shù)據(jù)來源：http:/ 都比較強(qiáng)?？梢酝茰y該公司的利潤額將會繼續(xù)增加，分配利潤、支付利息能力強(qiáng)，具有可 持續(xù)性，投資者可以對該企業(yè)看好！2.財務(wù)報表分析2.1.1公司償債能力分析流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債*100%=2,086,347,085.01/2,506,601,477.83*100% =83.23%一般而言，流動比率并非越高越好。流動比率高表示公司沒有充分有效的運用資金， 或者是由于存貨的超儲積壓過多所致， 所以流動比率過高并不一定表示公司財務(wù)狀況良好。速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨”流動負(fù)債*100%=(2,086,347,085.01-146626151.46 )/2,506,601

31、,477.83*100%=77.38%理論分析：速動比率低于1的公司，認(rèn)為其短期償債能力偏低。根據(jù)樂視網(wǎng) 2013年年 度報表分析可知，樂視網(wǎng)的短期償債能力偏低。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%=2940799215.69/2079525750.53*100%=141.41%通常，公司的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在 50流右，從債權(quán)人的角度分析：負(fù)債率越低越好, 這樣就能保證償債能力。產(chǎn)權(quán)比率二負(fù)債總額/股東權(quán)益總額*100%=2940799215.69/5020324966.22*100%=58.57%從投資者角度來說，產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低 風(fēng)險、低報酬的財

32、務(wù)結(jié)構(gòu)?？傮w來說，樂視網(wǎng)的償債能力不是很好。2.1.2資本結(jié)構(gòu)分析股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額*100%=2079525750.53/5020324966.22*100%=41.42%股東權(quán)益比率越低表示利息負(fù)擔(dān)過重，財務(wù)杠桿發(fā)揮消極作用，從數(shù)據(jù)分析來看，樂 視網(wǎng)的股東權(quán)益比率比較合理，對企業(yè)不會帶來太大的利息負(fù)擔(dān)。2.1.3公司營運能力分析平均應(yīng)收賬款=(950248021.06+370951795.99)/2=660599908.53應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2,361,244,730.86/660599908.53=3.5743存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨*100%=2,123,181,94

33、7.21心46,626,151.46+26,660,434.03)*0.5=5.15%一般來說，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收款期越短，反之，越長。通過分析， 樂視網(wǎng)的平均收款期較短，有利于資金的周轉(zhuǎn)。2.1.4公司盈利能力分析銷售凈利潤=凈利潤/銷售收入*100%=232,380,750.50/2,361,244,730.86*100%=9.84%總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額=232,380,750.50/7921474498/2=0.06通過分析：表明樂視網(wǎng)運用經(jīng)濟(jì)資源能力較弱2.1.5投資者獲利分析主要指標(biāo)（元）114-03-31 | 13-12-31I 13-09-30I 13

34、-06-30I 13-03-31母股收益10.1073I 0.3200I 0.2300I 0.1500I 0.0900每股凈資產(chǎn)12.1465I 2.0033I 1.8818|1.7501I 3.1510每股資本公積金10.2593I 0.2250I 0.1915I 0.1409I 1.0513每股未分配利潤10.8076I 0.7001I 0.6477I 0.5661I 1.0165加權(quán)凈資產(chǎn)收益率丨5.2200I 18.1900I 11.3500I 8.9600I 5.56001111111 11 11 11 11按取新總股本計算I14-03-31 | 13-12-31I 13-09-30I 13-06-30I 13-03-31每股收益I 0.1024I 0.3046| 0.2202I 0.1394I 0.0850每股凈資產(chǎn)I 2.0