提高我國(guó)期貨市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)的策略研究

1、提高我國(guó)期貨市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)的策略研究商品定價(jià)論文研究參考范文10篇之第十篇：提高我國(guó)期貨市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)的策略研究摘要：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步開(kāi)放, 我國(guó)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)之間的聯(lián)系日益密切。但是, 作為一個(gè)生產(chǎn)大國(guó)和消費(fèi)大國(guó), 我國(guó)卻一直是大宗商品國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的被動(dòng)接受者。商品期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為現(xiàn)行大宗商品定價(jià)體系的核心, 因此, 我國(guó)必須加強(qiáng)自身商品期貨市場(chǎng)建設(shè), 提高商品定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。對(duì)于提高我國(guó)期貨市場(chǎng)的定價(jià)權(quán), 應(yīng)從多方面入手, 一是加快打造全球性的貿(mào)易金融中心;二是加強(qiáng)期貨市場(chǎng)的框架建設(shè);三是鼓勵(lì)各方參與, 提高期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性;四是促進(jìn)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)展, 提高市場(chǎng)參與者的操作水平。關(guān)鍵詞：定價(jià)權(quán)

2、; 期貨市場(chǎng); 大宗商品;隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步開(kāi)放, 我國(guó)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)之間的聯(lián)系日益密切。作為一個(gè)生產(chǎn)大國(guó)和消費(fèi)大國(guó), 我國(guó)對(duì)于大宗商品的需求一直居高不下。對(duì)于一些對(duì)外依存度高的大宗商品, 我國(guó)一直是國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的被動(dòng)接受者, 而對(duì)某些我國(guó)大量擁有且出口的稀有資源, 我們也沒(méi)有相應(yīng)的定價(jià)權(quán)。大宗商品定價(jià)權(quán)的缺失使我國(guó)企業(yè)在大宗商品交易時(shí)只能被動(dòng)接受?chē)?guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格。由于商品產(chǎn)地產(chǎn)量、期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)、大宗商品賣(mài)方壟斷和國(guó)際政治博弈等原因, 許多大宗商品的價(jià)格經(jīng)歷了大幅度的上漲與下跌, 已經(jīng)偏離了基本的供求關(guān)系定價(jià)。近年來(lái), 某些進(jìn)口大宗商品價(jià)格的暴漲引起了我國(guó)企業(yè)成本的巨幅攀升, 導(dǎo)致其利潤(rùn)空

3、間縮小, 決策失誤, 蒙受了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。同時(shí), 上游大宗商品的價(jià)格上漲導(dǎo)致中下游一系列產(chǎn)品的價(jià)格上漲, 增加了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的不穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)性, 削弱了中國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力, 危害我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全。所謂國(guó)際大宗商品的定價(jià)權(quán), 是指某國(guó)家或某區(qū)域匯集該商品的全球相關(guān)信息, 并形成被全球貿(mào)易市場(chǎng)廣泛接受和參考的基準(zhǔn)價(jià)格的能力。在現(xiàn)行國(guó)際貿(mào)易體系中, 大宗商品的定價(jià)權(quán)直接體現(xiàn)為該國(guó)在該種商品全球市場(chǎng)中的國(guó)際影響力?，F(xiàn)行的大宗商品主要是以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)加一定的升貼水的方式來(lái)定價(jià)。由于商品期貨市場(chǎng)具有集中交易、交易成本低、信息容量大的優(yōu)點(diǎn), 已經(jīng)成為現(xiàn)行大宗商品定價(jià)體系的核心, 商品期貨的價(jià)格已經(jīng)成為相應(yīng)大

4、宗商品品種國(guó)際現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的基準(zhǔn)。期貨市場(chǎng)的發(fā)展和完善是一國(guó)擁有國(guó)際定價(jià)權(quán)的前提, 現(xiàn)階段歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的期貨市場(chǎng)已主導(dǎo)了大宗商品的定價(jià)權(quán), 國(guó)際市場(chǎng)上幾乎所有的大宗商品都已經(jīng)形成了其定價(jià)中心, 國(guó)際期貨市場(chǎng)格局已基本形成。在我國(guó)參與國(guó)際期貨交易方面, 由于中國(guó)企業(yè)在進(jìn)入國(guó)際期貨市場(chǎng)前要經(jīng)過(guò)審批, 現(xiàn)只有二十幾家國(guó)字頭的大公司取得了進(jìn)入國(guó)際期貨市場(chǎng)的通行證, 大部分企業(yè)不能參與其中。由于中國(guó)公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力不強(qiáng), 對(duì)國(guó)際期貨市場(chǎng)的交易規(guī)則不甚熟悉, 對(duì)從事國(guó)際期貨交易的人才儲(chǔ)備嚴(yán)重不足, 使得我國(guó)參與國(guó)際大宗商品交易規(guī)模很小, 不能規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn), 且總是處于被動(dòng)接受的困境中。對(duì)于國(guó)內(nèi),

5、我國(guó)期貨市場(chǎng)起步較晚, 發(fā)展過(guò)程一波三折, 經(jīng)歷了無(wú)序發(fā)展和治理整頓的時(shí)期, 現(xiàn)階段發(fā)展比較保守, 雖然取得了一定的進(jìn)展, 但還沒(méi)有完全融入到國(guó)際市場(chǎng)中?，F(xiàn)在中國(guó)的期貨市場(chǎng)完全是國(guó)內(nèi)市場(chǎng), 雖然在價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程中起到了一定作用, 但其價(jià)格依舊是由國(guó)際市場(chǎng)傳導(dǎo)的, 沒(méi)有形成獨(dú)立的價(jià)格形成體系, 主要大宗商品, 如原油、大豆、銅等的定價(jià), 依舊由倫敦或紐約市場(chǎng)決定。應(yīng)該認(rèn)識(shí)到, 由于國(guó)際期貨市場(chǎng)格局已基本形成, 我國(guó)想要謀取大宗商品的國(guó)際定價(jià)權(quán)將是一個(gè)漫長(zhǎng)且艱難的過(guò)程, 不能一蹴而就, 而要做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。對(duì)于提高我國(guó)期貨市場(chǎng)的定價(jià)權(quán), 應(yīng)從多方面入手, 逐步發(fā)展, 擴(kuò)大影響。一是加快打造全球性

6、的貿(mào)易金融中心。首先, 要成為某種商品世界性的定價(jià)中心, 這種商品應(yīng)該是在該國(guó)或該地區(qū)大量生產(chǎn)、大量消費(fèi)或大量貿(mào)易的商品, 大量的現(xiàn)貨貿(mào)易也在該地完成。大宗商品的定價(jià)交易基本上是由即期現(xiàn)貨交易演變成遠(yuǎn)期交易進(jìn)而發(fā)展成具有標(biāo)準(zhǔn)合約的交易所期貨交易的。因此, 該種大宗商品的貿(mào)易流通要在期貨交易地形成相當(dāng)?shù)馁Q(mào)易流通規(guī)模。其次, 一國(guó)或一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融環(huán)境是決定其是否成為定價(jià)中心的最根本的條件。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是決定該國(guó)或該地區(qū)能否建設(shè)定價(jià)中心的關(guān)鍵?，F(xiàn)在, 中國(guó)的某些城市已經(jīng)成為一些大宗商品的集中貿(mào)易中心, 但距離全球性的金融中心還有很大的差距。國(guó)際上的期貨交易所都是建立在開(kāi)放的金融體系下的, 資金

7、的流動(dòng)基本不受限制, 許多廠商和投資者都積極參與該品種的交易, 并且眾多廠商愿意以該市場(chǎng)的價(jià)格為基準(zhǔn)貿(mào)易價(jià)格。因此, 要努力提高我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放程度, 加快金融市場(chǎng)的國(guó)際化步伐, 以適應(yīng)我國(guó)建設(shè)國(guó)際金融中心的要求。應(yīng)加快人民幣國(guó)際化的進(jìn)程, 在商品期貨交易所建立人民幣結(jié)算機(jī)制, 以削弱或擺脫期貨市場(chǎng)價(jià)格受霸權(quán)美元的影響。逐步放開(kāi)外匯管制, 加強(qiáng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力, 努力使人民幣成為國(guó)際貨幣。二是加強(qiáng)期貨市場(chǎng)的框架建設(shè)。期貨交易所要想具有國(guó)際化的信譽(yù)、影響力和市場(chǎng)輻射能力, 離不開(kāi)對(duì)期貨市場(chǎng)的整體框架進(jìn)行完善合理的設(shè)計(jì), 在制度設(shè)計(jì)和硬件配置上雙管齊下。首先要完善期貨交易所的交易規(guī)則, 引入國(guó)際通

8、用標(biāo)準(zhǔn)機(jī)制, 改進(jìn)不合理的標(biāo)的條款, 減少交易費(fèi)用, 做到交易環(huán)境透明, 合約及交割條款設(shè)計(jì)清晰合理, 并適應(yīng)市場(chǎng)需求增加交易品種和交易類(lèi)型。現(xiàn)今成熟的期貨市場(chǎng)都涵蓋期貨合約、期權(quán)合約、掉期合約等交易品種, 還包括多種價(jià)差合約和復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品, 而目前我國(guó)期貨交易所中的交易類(lèi)型還較為單一。如果商品期貨交易品種或交易規(guī)則規(guī)定不合理, 則或者會(huì)被市場(chǎng)交易者蓄意利用, 導(dǎo)致期貨市場(chǎng)出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)事件, 使交易被迫停止;或者會(huì)導(dǎo)致合約交易量稀少, 市場(chǎng)活力不足, 最終無(wú)人問(wèn)津, 市場(chǎng)逐漸萎縮甚至消失。如1995年底, 我國(guó)蘇州商品交易所的紅小豆期貨合約, 由于交割條款的缺陷和持倉(cāng)頭寸的限制, 被市場(chǎng)多

9、頭利用, 蓄意在96系列紅小豆合約上逼空, 造成市場(chǎng)空頭損失慘重, 許多套期保值者爆倉(cāng)出場(chǎng), 最后導(dǎo)致證監(jiān)會(huì)發(fā)文通知, 停止蘇州交易所紅小豆期貨合約。又如美國(guó)新奧爾良棉花期貨市場(chǎng), 由于聯(lián)邦政府棉花價(jià)格政策的實(shí)施, 棉花現(xiàn)貨的價(jià)差范圍很小, 棉花商人失去套期保值需求, 使得棉花期貨在20世紀(jì)50年代消失。其次, 要有健全的監(jiān)管體系和完善的金融法律法規(guī)。確定中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)金融期貨交易所以及期貨業(yè)協(xié)會(huì)三者的分工, 明確其權(quán)責(zé)界限, 實(shí)現(xiàn)政府監(jiān)管、行業(yè)自律和交易所內(nèi)部監(jiān)管三位一體的監(jiān)管模式, 避免監(jiān)管漏洞或權(quán)利重疊, 提高監(jiān)管效率和效果。健全關(guān)于期貨交易的法律法規(guī), 確保其全面涵蓋所有的期貨交易活

10、動(dòng), 避免法律漏洞并確保制定的法律法規(guī)符合市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律, 不能靠主觀臆斷干擾市場(chǎng)正常運(yùn)行。再次, 期貨交易所要加強(qiáng)能夠?qū)崿F(xiàn)相應(yīng)交易的配套硬件設(shè)施建設(shè)。大宗商品的期貨交易需要具有相應(yīng)現(xiàn)貨商品交易的庫(kù)存場(chǎng)所、交割場(chǎng)所, 要加強(qiáng)交割倉(cāng)庫(kù)的管理, 使其具有相應(yīng)的庫(kù)存規(guī)模、準(zhǔn)確的計(jì)量條件和運(yùn)輸條件, 保證交易的最終實(shí)現(xiàn)。而面對(duì)大量的資金流動(dòng)和交易倉(cāng)單, 其資金結(jié)算和交易平臺(tái)都需要具備足夠的安全性、便捷性和穩(wěn)定性, 避免網(wǎng)絡(luò)的故障或癱瘓。三是鼓勵(lì)各方參與, 提高期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。數(shù)量眾多和不同層次的投資者是期貨市場(chǎng)定價(jià)形成的主要參與者。歷史經(jīng)驗(yàn)表明, 當(dāng)一個(gè)交易品種其交易者結(jié)構(gòu)合理化、普遍化之時(shí), 它才

11、能有定價(jià)的權(quán)威性, 而一個(gè)以散戶(hù)交易為主的市場(chǎng)永遠(yuǎn)無(wú)法形成定價(jià)權(quán)。此外, 應(yīng)在條件具備時(shí)歡迎國(guó)外資本進(jìn)入我國(guó)的期貨市場(chǎng)交易, 增強(qiáng)期貨市場(chǎng)的活力和國(guó)際影響力。許多國(guó)家的商品期貨市場(chǎng)建立起來(lái)之后由于參與度不高, 輻射性不強(qiáng), 效果并不成功。如在爭(zhēng)奪亞洲石油定價(jià)中心過(guò)程中, 日本、新加坡都曾在本國(guó)建立起響應(yīng)的期貨市場(chǎng), 但是新加坡交易所推出的中東原油期貨運(yùn)行兩年之后即停止交易, 日本東京工業(yè)品交易所于2001年推出的中東原油期貨合約交易量只在2003年超過(guò)四千萬(wàn)手, 其后便一直萎縮。因此, 不僅要繼續(xù)鼓勵(lì)套期保值交易, 還應(yīng)該鼓勵(lì)理性投機(jī)和行業(yè)性、專(zhuān)業(yè)性的機(jī)構(gòu)投資者入市, 引入境外投資者, 優(yōu)化期

12、貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu), 提高市場(chǎng)流動(dòng)性。四是促進(jìn)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)展, 提高市場(chǎng)參與者操作水平。一個(gè)交易所能否具有足夠的發(fā)展后勁和強(qiáng)大的輻射力, 也取決于其會(huì)員機(jī)構(gòu)是否強(qiáng)大。期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是聯(lián)接交易所和投資者的紐帶和橋梁, 是提高交易所輻射力的基礎(chǔ)力量, 只有期貨公司不斷開(kāi)發(fā)市場(chǎng)、推廣交易所品種、增加客戶(hù)數(shù)量, 才能實(shí)現(xiàn)期貨交易所的影響力。要探索建立以套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理為目的的專(zhuān)業(yè)交易商制度, 支持金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)客戶(hù)發(fā)展成為專(zhuān)業(yè)交易商, 鼓勵(lì)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)。此外, 逐步推進(jìn)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)外開(kāi)放, 鼓勵(lì)外資參股境內(nèi)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu), 支持期貨公司為境外機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)期貨市場(chǎng)提供交易結(jié)算服務(wù), 支持期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立、收購(gòu)公司等活動(dòng)。同時(shí), 中國(guó)要想提高國(guó)際大宗商品的定價(jià)能力, 必須擁有大批具有專(zhuān)業(yè)素質(zhì)的人才從事期貨市場(chǎng)管理工作或交易操作, 沒(méi)有專(zhuān)業(yè)人才的期貨市場(chǎng)必定是一個(gè)無(wú)序、混亂的市場(chǎng)。期貨交易者需要具備多維度的知識(shí)結(jié)構(gòu), 要強(qiáng)化期貨交易和期貨分析方面的人才引進(jìn)和人才培養(yǎng), 建設(shè)一支具有相應(yīng)的商品生產(chǎn)流通、金融及國(guó)際關(guān)系等知識(shí)的人才隊(duì)伍。參考文獻(xiàn)1郝玉柱, 閆英英.我國(guó)商品期貨市場(chǎng)國(guó)際地位研究J.國(guó)際商貿(mào), 2013 (1) .21 張日.爭(zhēng)奪大宗商品定價(jià)權(quán)路漫漫N