第五章長期投資與固定資產(chǎn)管理

1、第五章第五章 長期投資與固定資產(chǎn)管理長期投資與固定資產(chǎn)管理 第一節(jié)第一節(jié) 投資及固定資產(chǎn)概述投資及固定資產(chǎn)概述 第二節(jié)第二節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策固定資產(chǎn)投資決策 第三節(jié)第三節(jié) 固定資產(chǎn)日常財(cái)務(wù)控制固定資產(chǎn)日常財(cái)務(wù)控制 第四節(jié)第四節(jié) 折舊政策折舊政策一、投資概念與目的一、投資概念與目的1、概念、概念 投資是指將財(cái)力投放于一定的對(duì)象，以期望在未來投資是指將財(cái)力投放于一定的對(duì)象，以期望在未來獲取收益的行為。獲取收益的行為。 2、特點(diǎn)：、特點(diǎn)： 投放的對(duì)象性投放的對(duì)象性 時(shí)機(jī)的選擇性時(shí)機(jī)的選擇性 經(jīng)營上的預(yù)付性經(jīng)營上的預(yù)付性 目標(biāo)上的收益性目標(biāo)上的收益性 收益的不確定性收益的不確定性 資產(chǎn)上的專用性資產(chǎn)

2、上的專用性3、目的、目的 投資的目的是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，在投資活投資的目的是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，在投資活動(dòng)中的具體體現(xiàn)是以較低的投資風(fēng)險(xiǎn)與投資總額獲取動(dòng)中的具體體現(xiàn)是以較低的投資風(fēng)險(xiǎn)與投資總額獲取較多的投資收益。較多的投資收益。具體包括：具體包括： 取得投資收益取得投資收益 取得規(guī)模效益取得規(guī)模效益 維持現(xiàn)有規(guī)模效益維持現(xiàn)有規(guī)模效益 降低投資風(fēng)險(xiǎn)降低投資風(fēng)險(xiǎn) 承擔(dān)社會(huì)義務(wù)承擔(dān)社會(huì)義務(wù)二、二、 投資種類投資種類實(shí)體投資與金融投資投資對(duì)象的存在形態(tài)實(shí)體投資與金融投資投資對(duì)象的存在形態(tài)長期投資與短期投資回收時(shí)間長短長期投資與短期投資回收時(shí)間長短對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資投出的方向?qū)?nèi)投資和對(duì)外投資

3、投出的方向獨(dú)立投資、互斥投資和互補(bǔ)投資投資項(xiàng)目的關(guān)系獨(dú)立投資、互斥投資和互補(bǔ)投資投資項(xiàng)目的關(guān)系先決投資和后決投資時(shí)間順序先決投資和后決投資時(shí)間順序三、固定資產(chǎn)的概念與特點(diǎn)等三、固定資產(chǎn)的概念與特點(diǎn)等 概念：固定資產(chǎn)是使用年限超過一個(gè)會(huì)計(jì)年度，概念：固定資產(chǎn)是使用年限超過一個(gè)會(huì)計(jì)年度，為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的，成本能可靠計(jì)量，有關(guān)經(jīng)濟(jì)利益很可能流入的，成本能可靠計(jì)量，有關(guān)經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)企業(yè)的有形資產(chǎn)。的有形資產(chǎn)。 特征：專用性強(qiáng)，技術(shù)含量高；特征：專用性強(qiáng)，技術(shù)含量高； 收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大；收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大； 價(jià)值雙重存

4、在。價(jià)值雙重存在。 管理原則管理原則 正確預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)的需要量；正確預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)的需要量； 合理確認(rèn)固定資產(chǎn)的價(jià)值；合理確認(rèn)固定資產(chǎn)的價(jià)值； 加強(qiáng)固定資產(chǎn)實(shí)物管理，提高其利用效率；加強(qiáng)固定資產(chǎn)實(shí)物管理，提高其利用效率； 正確計(jì)提折舊，確保固定資產(chǎn)的及時(shí)更新。正確計(jì)提折舊，確保固定資產(chǎn)的及時(shí)更新。一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)1、現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量（1）定義：現(xiàn)金流量是指與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入、）定義：現(xiàn)金流量是指與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量，它是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的基礎(chǔ)。流出的數(shù)量，它是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的基礎(chǔ)。（2）構(gòu)成：）構(gòu)成：投產(chǎn)時(shí)投產(chǎn)時(shí)生

5、產(chǎn)經(jīng)營時(shí)期生產(chǎn)經(jīng)營時(shí)期終結(jié)時(shí)終結(jié)時(shí)1023456一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo) a、初始現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量（投（投產(chǎn)產(chǎn)時(shí)發(fā)生）主要是流出時(shí)發(fā)生）主要是流出 流出量固定資產(chǎn)上投資（購建成本）流出量固定資產(chǎn)上投資（購建成本） 流動(dòng)資產(chǎn)上投資（墊支）流動(dòng)資產(chǎn)上投資（墊支） 其它投資其它投資 流入量更新改造時(shí)，舊設(shè)備的變價(jià)收入流入量更新改造時(shí)，舊設(shè)備的變價(jià)收入 b、營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量（生產(chǎn)經(jīng)營期投產(chǎn)后發(fā)生）（生產(chǎn)經(jīng)營期投產(chǎn)后發(fā)生） 流入量營業(yè)收入流入量營業(yè)收入 流出量營業(yè)現(xiàn)金支出和稅金流出量營業(yè)現(xiàn)金支出和稅金 營業(yè)現(xiàn)金營業(yè)現(xiàn)金凈流量流入量流出量凈流量流入量流出量一

6、、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)營業(yè)凈流量（營業(yè)凈流量（ncf） 營業(yè)收入營業(yè)收入營業(yè)現(xiàn)金支出營業(yè)現(xiàn)金支出(付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本)所得稅所得稅 =營業(yè)收入營業(yè)收入付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本所得稅所得稅 =營業(yè)收入營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)成本所得稅所得稅+非付現(xiàn)成本非付現(xiàn)成本 =利潤所得稅利潤所得稅+非付現(xiàn)成本非付現(xiàn)成本 凈利折舊凈利折舊 c、終結(jié)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量（項(xiàng)目完結(jié)時(shí)發(fā)生）主要是流入（項(xiàng)目完結(jié)時(shí)發(fā)生）主要是流入 流入量殘值收入或變價(jià)收入流入量殘值收入或變價(jià)收入 墊支流動(dòng)資金收回墊支流動(dòng)資金收回非付現(xiàn)成本非付現(xiàn)成本+ +非付現(xiàn)成本非付現(xiàn)成本甲方案：需投資甲方案：需投資100萬元

7、，使用壽命為萬元，使用壽命為5年，采用直線年，采用直線法計(jì)提折舊，法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值。年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入年中每年銷售收入為為60萬元，每年的付現(xiàn)成本為萬元，每年的付現(xiàn)成本為20萬元。萬元。乙方案：需投資乙方案：需投資120萬元。另外，在第一年墊支營運(yùn)萬元。另外，在第一年墊支營運(yùn)資金資金20萬元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為萬元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，年，5年后有殘值收入年后有殘值收入20萬元。每年銷售收入萬元。每年銷售收入80萬元，萬元，付現(xiàn)成本第一年為付現(xiàn)成本第一年為30萬元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年萬元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年增加修理費(fèi)增加修理費(fèi)

8、5萬元。萬元。甲：初始現(xiàn)金流量甲：初始現(xiàn)金流量 -100萬元萬元 營業(yè)現(xiàn)金流量：營業(yè)現(xiàn)金流量： 60-20-（60-20-100/5）2535 終結(jié)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量 0萬元萬元乙：初始現(xiàn)金流量乙：初始現(xiàn)金流量 -（120萬元萬元 20萬元）萬元） 營業(yè)現(xiàn)金流量：營業(yè)現(xiàn)金流量：第第1年年 80-30-80-30-(120-20)/5*25%42.5第第2年年 80-35-80-35-(120-20)/5*25%38.75 35（第（第3年）年） 31.25 （第（第4年）年） 第第5年年 80-50-80-50-(120-20)/5*25%27.5 終結(jié)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量 20萬元萬元(殘

9、值殘值)20萬元（回收）萬元（回收）下列中正確計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有：下列中正確計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有： a.稅后收入稅后付現(xiàn)成本稅負(fù)減少稅后收入稅后付現(xiàn)成本稅負(fù)減少 b.稅后收入稅后付現(xiàn)成本折舊抵稅稅后收入稅后付現(xiàn)成本折舊抵稅 c.收入收入（1-稅率）付現(xiàn)成本稅率）付現(xiàn)成本（1稅率）稅率）折舊折舊稅率稅率 d.稅后利潤折舊稅后利潤折舊 e.營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅abcde一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo) （3）投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因）投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 考慮時(shí)間價(jià)值因素；考慮時(shí)間價(jià)值因素； 用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客

10、觀實(shí)際情況。用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況。一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)2、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)： 投資回收期原始投資額投資回收期原始投資額 / 每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量 平均報(bào)酬率平均現(xiàn)金余額平均報(bào)酬率平均現(xiàn)金余額 / 原始投資額原始投資額3、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)： 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 內(nèi)含報(bào)酬率內(nèi)含報(bào)酬率 現(xiàn)值指數(shù)現(xiàn)值指數(shù)tocncfncfncfncfnpv) i1 () i1 () i1 () i1 (nn332211甲的回收期甲的回收期100/352.86（年）（年）乙的回收期乙的回收期3+3.75/31

11、.253.12（年）（年）甲的平均報(bào)酬率甲的平均報(bào)酬率35/10035乙的平均報(bào)酬率乙的平均報(bào)酬率（42.5+38.75+35+31.25+67.5）/5/14030.7一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法： 凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目使用后的凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值減凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目使用后的凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值減去原始投資額后的余額。去原始投資額后的余額。 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值=(未來收益折現(xiàn)值未來收益折現(xiàn)值)-原始投資額原始投資額cpvifncfpvifncfpvifncfcncfncfncfncfnpv）（，nin2i21i1nn332211* * ) i1 () i1 (

12、) i1 () i1 (一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)例例1：某項(xiàng)初始投資：某項(xiàng)初始投資6000元，在第元，在第1年末現(xiàn)金流入年末現(xiàn)金流入2500元，第元，第2年末流入現(xiàn)金年末流入現(xiàn)金3000元，第元，第3年末流入現(xiàn)金年末流入現(xiàn)金3500元。求該投資在資金成本為元。求該投資在資金成本為10時(shí)的收益（凈現(xiàn)值）時(shí)的收益（凈現(xiàn)值） 為多少？為多少？ npv2500（110） -1 3000（110） -2 3500（110） -36000 1379 npv2500pvif10%,13000pvif10%,2 3500pvif10%,36000 25000.9093000

13、0.826 35000.7516000 1379一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)內(nèi)含報(bào)酬率法內(nèi)含報(bào)酬率法： 內(nèi)含報(bào)酬率內(nèi)含報(bào)酬率使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0的貼現(xiàn)率。的貼現(xiàn)率。 如各年如各年ncf相等（年金）：由凈現(xiàn)值為相等（年金）：由凈現(xiàn)值為0利用公式轉(zhuǎn)換利用公式轉(zhuǎn)換求年金現(xiàn)值系數(shù)，倒查表（必要時(shí)采用插值法）求求年金現(xiàn)值系數(shù)，倒查表（必要時(shí)采用插值法）求 i。 如各年如各年ncf不相等：選用一貼現(xiàn)率測(cè)試凈現(xiàn)值，若凈不相等：選用一貼現(xiàn)率測(cè)試凈現(xiàn)值，若凈現(xiàn)值恰等于現(xiàn)值恰等于0，則該貼現(xiàn)率即為所求；若不等于，則該貼現(xiàn)率即為所求；若不等于0，繼續(xù)，繼續(xù)測(cè)

14、試，找到凈現(xiàn)值由正到負(fù)并且比較接近于零的兩個(gè)貼測(cè)試，找到凈現(xiàn)值由正到負(fù)并且比較接近于零的兩個(gè)貼現(xiàn)率，最后運(yùn)用插值法，求出內(nèi)含報(bào)酬率?，F(xiàn)率，最后運(yùn)用插值法，求出內(nèi)含報(bào)酬率?，F(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)法：投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與原始投資額的現(xiàn)值之比。投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與原始投資額的現(xiàn)值之比。一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)一、固定資產(chǎn)投資決策的基本指標(biāo)例例2：有三項(xiàng)投資，資料如下表所示。試用內(nèi)含報(bào)酬率法：有三項(xiàng)投資，資料如下表所示。試用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行決策。進(jìn)行決策。 0 一年末一年末 二年末二年末 a 5000 9000 b 5000 4000 4000 c 5000 7000 pvifi,250

15、00/90000.556 300.592 ? 0.556 35%0.549 x/50.036/0.043 x4.2 ia34.2 ib38% ic40% c項(xiàng)目最有利。項(xiàng)目最有利。 二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用1、固定資產(chǎn)更新決策、固定資產(chǎn)更新決策例題見教材例題見教材133頁：頁：舊設(shè)備的年折舊額（舊設(shè)備的年折舊額（4020）/5=4舊設(shè)備的年凈利（舊設(shè)備的年凈利（50304）（140）9.6舊設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量舊設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量9.6413.6舊設(shè)備的凈現(xiàn)值舊設(shè)備的凈現(xiàn)值13.6pvifa10%,51536.5576新設(shè)備的年折舊額（新設(shè)備的年折舊額（605）/5=11新設(shè)

16、備的年凈利新設(shè)備的年凈利(804011)(140)17.4新設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量新設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量17.41128.4新設(shè)備的凈現(xiàn)值新設(shè)備的凈現(xiàn)值=28.4pvifa10%,5+5pvif10%,5-60 50.7694后者比前者的凈現(xiàn)值多后者比前者的凈現(xiàn)值多14.21萬元，因此設(shè)備應(yīng)進(jìn)行更新萬元，因此設(shè)備應(yīng)進(jìn)行更新.二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用2、資本限量決策、資本限量決策現(xiàn)值指數(shù)法：現(xiàn)值指數(shù)法：計(jì)算所有項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)計(jì)算所有項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)pi，并列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資。，并列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資。接受接受pi 1的項(xiàng)目，如果這些項(xiàng)目都有足夠的資金，則資本沒有的項(xiàng)目，如果

17、這些項(xiàng)目都有足夠的資金，則資本沒有限量。限量。如果資金不足，則對(duì)所有的項(xiàng)目在資本限量內(nèi)進(jìn)行各種可能的組如果資金不足，則對(duì)所有的項(xiàng)目在資本限量內(nèi)進(jìn)行各種可能的組合，然后計(jì)算出各種組合的加權(quán)平均現(xiàn)值指數(shù)。合，然后計(jì)算出各種組合的加權(quán)平均現(xiàn)值指數(shù)。接受加權(quán)平均現(xiàn)值指數(shù)最大的一組項(xiàng)目。接受加權(quán)平均現(xiàn)值指數(shù)最大的一組項(xiàng)目。凈現(xiàn)值法：凈現(xiàn)值法：計(jì)算所有項(xiàng)目的凈現(xiàn)值計(jì)算所有項(xiàng)目的凈現(xiàn)值npv，并列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資。，并列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資。接受接受npv 0的項(xiàng)目，如果這些項(xiàng)目都有足夠的資金，則資本沒的項(xiàng)目，如果這些項(xiàng)目都有足夠的資金，則資本沒有限量。有限量。如果資金不足，則對(duì)所有的項(xiàng)目在資本限量

18、內(nèi)進(jìn)行各種可能的組如果資金不足，則對(duì)所有的項(xiàng)目在資本限量內(nèi)進(jìn)行各種可能的組合，然后計(jì)算出各種組合的凈現(xiàn)值總額合，然后計(jì)算出各種組合的凈現(xiàn)值總額。接受凈現(xiàn)值合計(jì)數(shù)最大的一組項(xiàng)目。接受凈現(xiàn)值合計(jì)數(shù)最大的一組項(xiàng)目。p135a1b1c1、 a1b1c2、a1b2c1、a1b2c2 a1b1 、a1b2、a1c1、 a1c2b1c1、b1c2、 b2c1、b2c2u a1b1c142. 11*400000500017. 1*40000012500053. 1*40000015000056. 1*400000120000凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值67000+79500+2100067000+79500+21000167

19、500167500二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用二、投資決策指標(biāo)的應(yīng)用3、項(xiàng)目壽命不等的投資決策、項(xiàng)目壽命不等的投資決策最小公倍壽命法最小公倍壽命法 首先求出兩個(gè)項(xiàng)目使用年限的最小公倍數(shù)，按此最首先求出兩個(gè)項(xiàng)目使用年限的最小公倍數(shù)，按此最小公倍數(shù)的年限計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后比較其小公倍數(shù)的年限計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后比較其大小，進(jìn)行決策。大小，進(jìn)行決策。年均凈現(xiàn)值法年均凈現(xiàn)值法 首先計(jì)算各項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后利用年金現(xiàn)值系數(shù)首先計(jì)算各項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算各項(xiàng)目的年均凈現(xiàn)值，最后比較其大小，進(jìn)行決計(jì)算各項(xiàng)目的年均凈現(xiàn)值，最后比較其大小，進(jìn)行決策。策。第三節(jié)第三節(jié) 固定資產(chǎn)日常財(cái)務(wù)控

20、制固定資產(chǎn)日常財(cái)務(wù)控制 固定資產(chǎn)日常管理是企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的投資、使用、固定資產(chǎn)日常管理是企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的投資、使用、保管、維護(hù)、修理等各個(gè)環(huán)節(jié)和各使用部門所進(jìn)行的保管、維護(hù)、修理等各個(gè)環(huán)節(jié)和各使用部門所進(jìn)行的管理。管理。 基本目標(biāo)：基本目標(biāo)： 保證固定資產(chǎn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，完整無缺；保證固定資產(chǎn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，完整無缺； 充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的效能，提高其利用效果。充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的效能，提高其利用效果。 具體方法：具體方法： 固定資產(chǎn)歸口分級(jí)管理固定資產(chǎn)歸口分級(jí)管理 固定資產(chǎn)的制度管理固定資產(chǎn)的制度管理 按現(xiàn)行制度規(guī)定執(zhí)行固定資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)；按現(xiàn)行制度規(guī)定執(zhí)行固定資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)； 建立健全固定資產(chǎn)賬卡和記錄；建立健全

21、固定資產(chǎn)賬卡和記錄； 定期清查盤點(diǎn)固定資產(chǎn)。定期清查盤點(diǎn)固定資產(chǎn)。 固定資產(chǎn)報(bào)廢與清理管理固定資產(chǎn)報(bào)廢與清理管理一、折舊與折舊政策的概念一、折舊與折舊政策的概念 折舊的概念：折舊的概念： 折舊是將固定資產(chǎn)成本在其使用年限內(nèi)分?jǐn)?，并以折舊是將固定資產(chǎn)成本在其使用年限內(nèi)分?jǐn)偅⒁再M(fèi)用形式逐次地計(jì)入產(chǎn)品成本，通過產(chǎn)品銷售以貨幣費(fèi)用形式逐次地計(jì)入產(chǎn)品成本，通過產(chǎn)品銷售以貨幣資金的形式收回的這一過程。資金的形式收回的這一過程。 折舊政策的概念：折舊政策的概念： 企業(yè)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況及其變化趨勢(shì)，對(duì)固定資企業(yè)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況及其變化趨勢(shì)，對(duì)固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限所作出的選擇。產(chǎn)的折舊方法和折舊年

22、限所作出的選擇。 折舊政策的特點(diǎn)：折舊政策的特點(diǎn)： 政策選擇的權(quán)變性政策選擇的權(quán)變性 政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性 政策要素的簡(jiǎn)單性和決策因素的復(fù)雜性政策要素的簡(jiǎn)單性和決策因素的復(fù)雜性二、折舊政策對(duì)財(cái)務(wù)的影響二、折舊政策對(duì)財(cái)務(wù)的影響 對(duì)企業(yè)籌資的影響對(duì)企業(yè)籌資的影響 對(duì)企業(yè)投資的影響對(duì)企業(yè)投資的影響 對(duì)分配的影響對(duì)分配的影響 思考題一思考題一某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)投資方某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下：案資料如下：（1）甲方案原始投資）甲方案原始投資150萬元，其中固定資產(chǎn)投資萬元，其中固定資產(chǎn)投資100萬元，流動(dòng)資金萬元，流動(dòng)資金50萬元

23、（墊支，期末收回），全部資萬元（墊支，期末收回），全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營期金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營期5年，到期殘值收入年，到期殘值收入5萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬元，年總成本（含萬元，年總成本（含折舊）折舊）60萬元。萬元。（2）乙方案原始投資額）乙方案原始投資額200萬元，其中固定資產(chǎn)萬元，其中固定資產(chǎn)120萬萬元，流動(dòng)資金投資元，流動(dòng)資金投資80萬元（墊支，期末收回），建設(shè)萬元（墊支，期末收回），建設(shè)期期2年，經(jīng)營期年，經(jīng)營期5年，流動(dòng)資金于建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入，年，流動(dòng)資金于建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入，固定資產(chǎn)殘值收入固定資產(chǎn)殘值收入8萬元，投產(chǎn)后，年收入萬

24、元，投產(chǎn)后，年收入170萬元，萬元，付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本80萬元萬元/年。年。 固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可免交所得稅。收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可免交所得稅。要求要求（1）計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量；）計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量； （2）計(jì)算甲、乙方案的投資回收期；）計(jì)算甲、乙方案的投資回收期； （3）該企業(yè)所在行業(yè)的必要報(bào)酬率為）該企業(yè)所在行業(yè)的必要報(bào)酬率為10，計(jì)，計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值。（部分系數(shù)如下表）算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值。（部分系數(shù)如下表）年限年限257復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)-1.61

25、05-復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0.8264-0.5132年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)1.73553.79084.8684（1）甲折舊：）甲折舊：（100-5）/519甲方案第甲方案第0年：年：-150 第第1、2、3、4年：年：90-60+1949 第第5年：年：49+50+5104乙方案第乙方案第0年：年：-120 第第1年：年：0 第第2年：年：-80 第第3、4、5、6年：年：170-8090 第第7年：年：90+80+8178 （2）甲的投資回收期：）甲的投資回收期： 150/493.06（年）（年） 乙的投資回收期：乙的投資回收期： 2+200/904.22（年）（年）（3）甲的凈現(xiàn)值：）甲的凈現(xiàn)值：493.7908