第五章 盈利能力分析

1、123467一、營業(yè)收入一、營業(yè)收入 減：營業(yè)成本減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加 三項(xiàng)費(fèi)用三項(xiàng)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失 加：公允價值變動收益加：公允價值變動收益 投資收益投資收益二、營業(yè)利潤二、營業(yè)利潤加加/ /減：營業(yè)外收支凈額減：營業(yè)外收支凈額三、利潤總額三、利潤總額 減：所得稅費(fèi)用減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤四、凈利潤89反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利空間盈利空間, ,對稅金、管理對稅金、管理費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的承受能力費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的承受能力, ,反映反映產(chǎn)品產(chǎn)品附加值附加值高低高低. .毛利率毛利率 = 銷售毛利銷售毛利/ /營業(yè)收入營業(yè)收入銷

2、售毛利銷售毛利 = 營業(yè)收入營業(yè)收入 營業(yè)成本營業(yè)成本 練習(xí)練習(xí)10110.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%20002001200220032004200520062007寶鋼股份毛利率行業(yè)中位數(shù)12練習(xí)練習(xí)13第第1 1個個, ,可消除可消除舉債舉債的影響的影響; ;第第3 3個個, ,容易受容易受“非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益”的影響的影響。1. 銷售報酬率銷售報酬率= EBIT/營業(yè)收入營業(yè)收入2. 營業(yè)營業(yè)利潤率利潤率= 營業(yè)利潤營業(yè)利潤/營業(yè)收入營業(yè)收入3. 銷售利潤率銷售利潤率= 利潤總額利潤總額/營業(yè)收入營業(yè)收入4. 銷售銷售凈利凈利率率= 凈利潤凈利

3、潤/營業(yè)收入營業(yè)收入14練習(xí)練習(xí)15成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率 = 利潤總額利潤總額/成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率 = 凈利凈利/成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額練習(xí)練習(xí)1618總資產(chǎn)總資產(chǎn)利潤利潤率率 = 利潤總額利潤總額/平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)報酬報酬率率 = 息稅前利潤息稅前利潤/平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)凈利凈利率率 = 凈利潤凈利潤/平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)19= 銷售凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率 =銷售收入銷售收入凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)20212223練習(xí)練習(xí)24凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤凈利潤/

4、 /平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)2526.20 - .21.15 - .16.10 - .11.05 - .06-.00 - .01-.05 - -.04-.10 - -.09-.15 - -.14-.20 - -.19-.25 - -.24140120100806040200272829303132報告期利潤報告期利潤凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率每股收益每股收益全面全面攤薄攤薄加權(quán)加權(quán)平均平均基本每基本每股收益股收益稀釋每稀釋每股收益股收益歸屬于公司普通股股東的凈歸屬于公司普通股股東的凈利潤利潤 下一節(jié)下一節(jié)扣除扣除非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益后歸屬于后歸屬于公司普通股股東的凈利潤公司普通股股東的凈利潤 3

5、33435363738394041424344公司在編報招股說明書、定期報告或發(fā)行證券公司在編報招股說明書、定期報告或發(fā)行證券的申報材料時的申報材料時, ,應(yīng)將上述項(xiàng)目作為非經(jīng)常性損應(yīng)將上述項(xiàng)目作為非經(jīng)常性損益處理益處理, ,并對非經(jīng)常性損益項(xiàng)目內(nèi)容及金額予并對非經(jīng)常性損益項(xiàng)目內(nèi)容及金額予以以充分披露充分披露。 注冊會計(jì)師為公司招股說明書、定期報告、申注冊會計(jì)師為公司招股說明書、定期報告、申請發(fā)行新股材料中的財(cái)務(wù)報告出具請發(fā)行新股材料中的財(cái)務(wù)報告出具審計(jì)報告審計(jì)報告或或?qū)徍藞蟾鏁r審核報告時, ,應(yīng)單獨(dú)對非經(jīng)常性損益項(xiàng)目予以應(yīng)單獨(dú)對非經(jīng)常性損益項(xiàng)目予以充分關(guān)注充分關(guān)注, ,對公司在財(cái)務(wù)報告附注中

6、所披露的對公司在財(cái)務(wù)報告附注中所披露的非經(jīng)常性損益的真實(shí)性、準(zhǔn)確性與完整性進(jìn)行非經(jīng)常性損益的真實(shí)性、準(zhǔn)確性與完整性進(jìn)行核實(shí)。核實(shí)。 45練習(xí)練習(xí)46474849報告期利潤報告期利潤凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率每股收益每股收益全面全面攤薄攤薄加權(quán)加權(quán)平均平均基本每基本每股收益股收益稀釋每稀釋每股收益股收益歸屬于公司普通股股東的凈歸屬于公司普通股股東的凈利潤利潤上一節(jié)上一節(jié) 扣除扣除非經(jīng)常性損益非經(jīng)常性損益后歸屬于后歸屬于公司普通股股東的凈利潤公司普通股股東的凈利潤 505152S0期期初股份總數(shù)初股份總數(shù); S1報告期因公積金轉(zhuǎn)增股本或股票股利分配等增加股份數(shù)報告期因公積金轉(zhuǎn)增股本或股票股利分配等增

7、加股份數(shù).Si報告期發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增報告期發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增股份數(shù)股份數(shù);Sj報告期因回購等減少報告期因回購等減少股份數(shù)股份數(shù);Sk報告期縮股數(shù)報告期縮股數(shù) ;M0報告期月份數(shù)報告期月份數(shù);Mi新增新增股份股份下一月份起至報告期期末的月份數(shù)下一月份起至報告期期末的月份數(shù);Mj減少減少股份股份下一月份起至報告期期末的月份數(shù)。下一月份起至報告期期末的月份數(shù)。S = S0+S1+SiMiM0SjMjM0Sk5354-2-2-1.5-1.5-1-1-0.5-0.50 00.50.5200020002001200120022002200320032004200420052005長虹長虹康佳康佳

8、每股每股收益收益55基本原則：基本原則：假設(shè)假設(shè)稀釋性潛在普通股稀釋性潛在普通股于當(dāng)期期初于當(dāng)期期初( (或發(fā)行日或發(fā)行日) )已經(jīng)全部轉(zhuǎn)換為普通股已經(jīng)全部轉(zhuǎn)換為普通股. . 包括包括: :調(diào)整后的歸屬于普通股享有的當(dāng)期凈利潤調(diào)整后的歸屬于普通股享有的當(dāng)期凈利潤 稀釋的加權(quán)普通股股數(shù)稀釋的加權(quán)普通股股數(shù)=56假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)57585960P/E = 每股市價每股市價/每股收益每股收益6162636465666768小盤股相對于大盤股而言擁有較高的估值溢價。小盤股相對于大盤股而言擁有較高的估值溢價。69市凈率市凈率(P/B) = 每股市價每股市價/每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) = 期末凈資產(chǎn)總額期末凈資產(chǎn)總額/期末普通股股數(shù)期末普通股股數(shù)707172EPSEPS與與DPSDPS分別從不同角度反映了普通股的分別從不同角度反映了普通股的盈利水平盈利水平. .每股股利每股股利(DPS)= (現(xiàn)金股利優(yōu)先股股利現(xiàn)金股利優(yōu)先股股利)/平均普通股股數(shù)平均普通股股數(shù)73每股現(xiàn)金流量以現(xiàn)金收付制為基礎(chǔ)，而每股現(xiàn)金流量以現(xiàn)金收付制為基礎(chǔ)，而每股收益以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)。每股收益以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)。平均普通股股數(shù)平均普通股股數(shù)74股利發(fā)放率股利發(fā)放率 = DPS/EPS