財務(wù)管理課程王學(xué)軍總復(fù)習(xí)串講

1、財務(wù)管理財務(wù)管理課程王學(xué)軍總復(fù)習(xí)串講課程王學(xué)軍總復(fù)習(xí)串講第一章第一章 財務(wù)管理總論財務(wù)管理總論第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的概念企業(yè)財務(wù)管理的概念財務(wù)管理是組織企業(yè)資金運(yùn)動，處理企業(yè)同各方面的財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。其內(nèi)容包括資金籌集管理、資金耗費管理、資金收入和分配管理，此外還包括其他特種業(yè)務(wù)財務(wù)管理。財務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點在于它是一種價值管理價值管理，是對企業(yè)在生產(chǎn)過程中的價值運(yùn)動所進(jìn)行的管理，是一項綜合性的管理工作。它對于企業(yè)各項生產(chǎn)經(jīng)營活動和管理工作，具有重要的促進(jìn)作用。企業(yè)的再生產(chǎn)過程不斷進(jìn)行，企業(yè)資金總是處于不斷的運(yùn)動中，構(gòu)成資金循環(huán)，企業(yè)資金周而

2、復(fù)始不斷循環(huán)，叫做資金周轉(zhuǎn)。生產(chǎn)企業(yè)的資金運(yùn)動包括資金的籌集、投放、耗費、收入和分配等五個方面。企業(yè)資金運(yùn)動形成了廣泛的經(jīng)濟(jì)關(guān)系：企業(yè)與投資者和受資者之間的財務(wù)關(guān)系，企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人、往來客戶之間的財務(wù)關(guān)系，企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的關(guān)系，企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系，企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系。例題推薦1、財務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點在于它是一種（ A ）A 價值管理 B 勞動管理 C 物資管理 D 使用價值管理2、企業(yè)財務(wù)管理中的財務(wù)關(guān)系主要是指（ ABCDE ）A 企業(yè)與債權(quán)人 B 企業(yè)與投資者 C 企業(yè)與內(nèi)部職工 D 企業(yè)與稅務(wù)部門 E 企業(yè)與內(nèi)部單位之間第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)資金運(yùn)動的規(guī)律企

3、業(yè)資金運(yùn)動的規(guī)律企業(yè)資金運(yùn)動規(guī)律是指企業(yè)資金運(yùn)動中各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間存在的必然的、本質(zhì)的聯(lián)系。它是建立財務(wù)管理原則、體制、方法的依據(jù)。企業(yè)資金運(yùn)動的規(guī)律性， 從整體上考察主要包括五個方面。一、各種資金形態(tài)具有空間上的并存性和實踐上的繼起性。二、資金的收支要求在數(shù)量上和時間上協(xié)調(diào)平衡。三、不同性質(zhì)的支出各具特點，并應(yīng)與相應(yīng)的收入來源相匹配。四、資金運(yùn)動與物質(zhì)運(yùn)動存在著既相一致有相背離的辨證關(guān)系。五、企業(yè)資金運(yùn)動同社會總資金運(yùn)動存在著依存關(guān)系。資金運(yùn)動與物資運(yùn)動既相一致又相背離。其一致性表現(xiàn)在：企業(yè)的物資運(yùn)動是資金運(yùn)動的基礎(chǔ)資金運(yùn)動又是物資運(yùn)動的反映，并對物資運(yùn)動起著控制和調(diào)節(jié)的作用。資金運(yùn)動與物資

4、運(yùn)動的背離表現(xiàn)在這兩種形態(tài)的變動，在時間和數(shù)量上有時是不一致的：由于結(jié)算原因而形成兩者在時間上的背離由于物資損耗原因而形成兩者在時間上的背離由于生產(chǎn)經(jīng)營原因而形成兩者在時間上的背離。例題推薦1、企業(yè)資金的并存性與繼起性是（ B ）A 互相對立的關(guān)系 B 辨證統(tǒng)一的關(guān)系 C 相互制約的關(guān)系 D 相互轉(zhuǎn)化的關(guān)系第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)一、財務(wù)管理目標(biāo)又稱理財目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財務(wù)活動所要達(dá)到的根本目的，它決定著企業(yè)財務(wù)管理的基本方向。在充分研究財務(wù)管理活動客觀規(guī)律性的基礎(chǔ)上明確理財目標(biāo)，是財務(wù)管理的一個重要理論問題。研究理財目標(biāo)最重要的是明確財務(wù)管理所要達(dá)到的總體目標(biāo)，即

5、企業(yè)全部財務(wù)活動需要實現(xiàn)的最終目的。總體目標(biāo)不同于分部目標(biāo)和具體目標(biāo)?？偨Y(jié)國內(nèi)外的歷史經(jīng)驗，應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)效益最大化。財務(wù)管理的總體目標(biāo)、分部目標(biāo)與具體目標(biāo)財務(wù)管理的總體目標(biāo)是指整個企業(yè)財務(wù)管理所要達(dá)到的目標(biāo)?？傮w目標(biāo)決定者分布目標(biāo)和具體目標(biāo)，決定著整個財務(wù)管理過程的發(fā)展和方向，是企業(yè)財務(wù)活動的出發(fā)點和歸宿。分部目標(biāo)是指在總體目標(biāo)的制約下，進(jìn)行某一部分財務(wù)活動所要達(dá)到的目標(biāo)。財務(wù)管理的分部目標(biāo)會隨著總體目標(biāo)的變化而變化，但對總體目標(biāo)的實現(xiàn)有重要作用。分部目標(biāo)一般包括籌資管理目標(biāo)、投資管理目標(biāo)、營運(yùn)資金管理目標(biāo)、利潤及分配管理目標(biāo)。具體目標(biāo)是在總體目標(biāo)與分部目標(biāo)的制約下，從事某項具體財務(wù)活動所要達(dá)到

6、的目標(biāo)。比如，企業(yè)發(fā)行股票要達(dá)到的目標(biāo)、進(jìn)行證券投資要達(dá)到的目標(biāo)等。具體目標(biāo)是財務(wù)目標(biāo)層次體系中的基層環(huán)節(jié)，它是總體目標(biāo)與分部目標(biāo)的落腳點，對保證總體目標(biāo)和分部目標(biāo)的實現(xiàn)有重要意義。二、實現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)的若干具體目標(biāo)（一）產(chǎn)值最大化。它是一種誤識，因為追求產(chǎn)值最大化就不可能是經(jīng)濟(jì)效益最大化。對此要理解一味追求產(chǎn)值最大化可能產(chǎn)生的弊病。（二）利潤最大化。由產(chǎn)值最大化轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧欁畲蠡@是一個進(jìn)步，但利潤最大化又有其局限性。在這里還應(yīng)弄清單純追求利潤最大化的缺陷。（三）資本利潤率最大化或每股利潤最大化。資本利潤率同普通股每股利潤在實際上是一致的，前者可理解以為每百元資本為分母來表示的，后者實際上是以每

7、股的資本額為分母來表示的。資本利潤率指標(biāo)比利潤額指標(biāo)更科學(xué)一些。（四）企業(yè)價值最大化或股東財富最大化。西方財務(wù)管理目前所提的理財目標(biāo)即企業(yè)價值最大化或股東財富最大化。這一觀點中包含企業(yè)既要獲得盈利，又要實現(xiàn)資產(chǎn)增值，歸根到底，只有企業(yè)凈資產(chǎn)增加了，即股東財富增加了，才是投資者追求的最終目的。第四節(jié)第四節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的原則企業(yè)財務(wù)管理的原則財務(wù)管理的原則是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的準(zhǔn)則，它是從企業(yè)財務(wù)管理的實踐經(jīng)驗中概括出來的、體現(xiàn)理財活動規(guī)律性的行為規(guī)范，是對財務(wù)管理的基本要求。一、資金合理配置原則。所謂資金合理配置，就是要通過資金運(yùn)動的組織和調(diào)節(jié)來保證各項物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)比例

8、關(guān)系。資金合理配置是企業(yè)持續(xù)、高效經(jīng)營的必不可少的條件。在財務(wù)管理工作中，要把企業(yè)資金合理地配置在生產(chǎn)經(jīng)營的各個階段上，并保證各項資金能順暢運(yùn)行。二、收支積極平衡原則。資金收支不僅要在一定期間總量上求得平衡，而且要在每一時點上協(xié)調(diào)平衡。資金收支的平衡取決于購產(chǎn)銷活動的平衡，它能對各項生產(chǎn)經(jīng)營活動以積極的影響。三、成本效益原則。所謂成本效益原則，就是要對經(jīng)濟(jì)活動中的所費與所得進(jìn)行分析比較，對經(jīng)濟(jì)行為的得失進(jìn)行衡量，使成本與收益得到最優(yōu)的結(jié)合，以求獲得最多的盈利。實行成本效益原則，是直接與企業(yè)理財目標(biāo)聯(lián)系著的。只有實行成本效益原則，才能提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，使投資者權(quán)益最大化。四、收益風(fēng)險均衡原則。所

9、謂收益風(fēng)險均衡原則，是指對每項財務(wù)活動要分析其收益性和安全性，使企業(yè)可能承擔(dān)的風(fēng)險與可能獲得的收益相適應(yīng)，據(jù)以做出決策。在市場經(jīng)濟(jì)條件下風(fēng)險與收益同在，風(fēng)險要得到補(bǔ)償（否則人們便不愿承受風(fēng)險），是財務(wù)管理處理風(fēng)險問題的依據(jù)。五、分級分權(quán)原則。總的要求是，在企業(yè)總部統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)的前提下，合理安排企業(yè)各級各單位和各職能部門的權(quán)責(zé)關(guān)系。分級分權(quán)原則是民主集中制在財務(wù)管理中的具體運(yùn)用，是調(diào)動各級各部門積極性的有效措施。財務(wù)主管部門要協(xié)助企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，適應(yīng)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，規(guī)定財務(wù)管理的職責(zé)和權(quán)限，核定經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，定期進(jìn)行考核。六、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則。利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則，就是要利用經(jīng)濟(jì)手段協(xié)調(diào)財務(wù)活動涉及的各方的經(jīng)濟(jì)利益

10、，維護(hù)其各自的合法權(quán)益。財務(wù)關(guān)系為資金活動中產(chǎn)生的關(guān)系，大部表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。第六節(jié)第六節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)一、財務(wù)預(yù)測是根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務(wù)活動和財務(wù)成果做出科學(xué)的預(yù)計和測算。要理解財務(wù)預(yù)測的作用及其在財務(wù)管理循環(huán)中所處的地位。財務(wù)預(yù)測環(huán)節(jié)包括以下工作內(nèi)容：（1）明確預(yù)測對象和目的；（2）搜集和整理資料；（3）確定預(yù)測方法，利用預(yù)測模型進(jìn)行測算；（4）確定最優(yōu)值，提出最佳方案。二、財務(wù)計劃是運(yùn)用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)學(xué)方法，對目標(biāo)進(jìn)行綜合平衡，制定主要計劃指標(biāo)，擬定增產(chǎn)節(jié)約措施，協(xié)調(diào)各項計劃指標(biāo)。編制財務(wù)計劃要做好以下工作：

11、（1）分析主客觀條件，全面安排計劃指標(biāo)；（2）協(xié)調(diào)人力、物力、財力，落實增產(chǎn)節(jié)約措施；（3）編制計劃表格，協(xié)調(diào)各項計劃指標(biāo)。三、財務(wù)控制是在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，以計劃任務(wù)和各項定額為依據(jù)，對資金的收入、支出、占用、耗費進(jìn)行日常的計算和審核，以實現(xiàn)計劃指標(biāo)，提高經(jīng)濟(jì)效益。財務(wù)控制要適應(yīng)管理定量化的需要，做好以下幾項工作：（1）制定標(biāo)準(zhǔn)、分解指標(biāo)；（2）執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、實施控制；（3）確定差異、發(fā)現(xiàn)問題；（4）消除差異、采取措施；（5）考核獎懲、明確責(zé)任。四、財務(wù)分析是以核算資料為主要依據(jù)，對企業(yè)財務(wù)活動的過程和結(jié)果進(jìn)行調(diào)查研究，評價計劃完成情況，分析影響計劃執(zhí)行的因素，挖掘企業(yè)潛力，提出改進(jìn)措施。財務(wù)

12、分析的一般程序為：（1）進(jìn)行對比、做出評價；（2）因素分析、抓住關(guān)鍵；（3）落實措施、改進(jìn)工作。五、財務(wù)檢查是以核算資料為主要依據(jù)，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動和財務(wù)收支的合理性、合法性和有效性所進(jìn)行的檢查。實行財務(wù)檢查要做好以下工作：（1）審閱憑證賬表，清查財產(chǎn)物資，揭露問題；（2）分清性質(zhì)、明確責(zé)任；（3）查明原因、整頓工作。此外還要注意到，會計核算也是搞好財務(wù)管理不可缺少的科學(xué)方法。例題推薦1、企業(yè)財務(wù)計劃主要內(nèi)容有( ABCD )A 資金籌集計劃 B 成本費用計劃 C 利潤分配計劃 D 流動資金及周轉(zhuǎn)計劃第七節(jié)第七節(jié) 資金時間價值資金時間價值資金時間價值和投資風(fēng)險價值是現(xiàn)代財務(wù)管理的兩個價值觀念。一

13、、資金時間價值的概念資金時間價值是指資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，在實質(zhì)上它是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。資金時間價值可以用相對數(shù)和絕對數(shù)兩種形式表現(xiàn)，但通常以相對數(shù)利息率表示，其實際內(nèi)容是社會資金利潤率。一般的利息率除了包括資金時間價值以外，實際上還包含風(fēng)險價值和通貨膨脹這兩個因素。資金時間價值產(chǎn)生的前提，是商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展的借貸關(guān)系的普遍存在。在我國運(yùn)用資金時間價值的必要性表現(xiàn)為：1.資金時間價值代表著無風(fēng)險的社會平均資金利潤率，它應(yīng)是企業(yè)資金利潤率的最低限度，因而它是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、考核經(jīng)營成果的重要依據(jù)。2.資金時間價值提示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，因而它是進(jìn)行籌

14、資決策、投資決策必不可少的計量手段。二、資金時間價值的計算（一）單利終值和單利現(xiàn)值 （二）復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值其計算公式分別為：（三）年金終值和年金現(xiàn)值其計算公式分別為： （四）永續(xù)年金現(xiàn)值其計算公式為：Vo=Ai 例題推薦1、企業(yè) 10 年后有 1000 萬元的債券需要償還，假定銀行存款年利率為 10%，問從現(xiàn)在開始每年提取償債基金存入銀行以備到期償債的金額是（ D ）A100 萬元 B110 萬元 C90 萬元 D63 萬元分析：1000=A年金終值系數(shù)A=1000/15.937=63(萬元)第八節(jié)第八節(jié) 投資風(fēng)險價值投資風(fēng)險價值投資者如果冒著風(fēng)險進(jìn)行投資，就必須要求獲得超過資金時間價值以外

15、的利潤。由于冒著風(fēng)險進(jìn)行投資而取得的利潤，就是投資的風(fēng)險價值（或風(fēng)險收益、風(fēng)險報酬） 。這種額外利潤占投資總額的比率，就是風(fēng)險收益率。投資風(fēng)險價值有風(fēng)險收益額和風(fēng)險收益率兩種表示方法。在不考慮物價變動的條件下，投資收益率包括兩部分，一為資金時間價值，即無風(fēng)險投資收益率；另一為投資風(fēng)險價值，即風(fēng)險投資收益率。進(jìn)行投資決策必須考慮各種風(fēng)險因素，預(yù)測風(fēng)險對投資收益的影響程度，以判斷投資項目的可行性。同步練習(xí)范本一、一、單項選擇題（在下列備選答案中選取一個正確答案，將其序號填在括號內(nèi)）單項選擇題（在下列備選答案中選取一個正確答案，將其序號填在括號內(nèi)）1企業(yè)財務(wù)是企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動，它體現(xiàn)著企業(yè)

16、與（ ）A價值的運(yùn)動 B各個方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 C勞動的耗費 D生產(chǎn)經(jīng)營的全過程2企業(yè)用自身的產(chǎn)品銷售收入，向職工支付工資津貼和獎金等，這種企業(yè)與職工之間的結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)著職工個人和集體在勞動成果上的（ ）A分配關(guān)系 B共同擁有關(guān)系 C所有關(guān)系 D相互分離關(guān)系3投資風(fēng)險是指獲得預(yù)期收益的（ ）A可能性 B不可能性 C確定性 D不確定性4資金時間價值的大小通常以利息率表示，但其實際內(nèi)容是（ ）A利潤率 B剩余價值 C對暫緩消費的報酬 D社會資金利潤率5資金時間價值通常以（ ）A人民幣表示 B美元表示 C絕對數(shù)表示 D相對數(shù)表示6時間價值產(chǎn)生于（ ）A投資者推遲消費的耐心 B社會生產(chǎn)周轉(zhuǎn)中 C商品流通

17、中 D自身價值的增值7在利潤不斷資本化的條件下，時間價值的計算應(yīng)按（ ）A單利 B年金 C復(fù)利 D普通年金8資金時間價值的計算公式中， 稱為（ ）A年金終值系數(shù) B復(fù)利終值系數(shù) C年金現(xiàn)值系數(shù) D復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)9資金的時間價值也可以理解為在沒有風(fēng)險和通貨膨脹下的（ ）A投資報酬率 B資本成本率 C資金利潤率 D銀行存款利息率10凡在每期期末支付的年金，可稱為（ ）A即付年金 B普通年金 C先付年金 D永續(xù)年金11下列投資方案中，投資風(fēng)險最小的是（ ）A購買股票 B購買企業(yè)債券 C購買國庫券 D存入銀行12現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是( )A.股東財富最大化 B.每股利潤最大化 C.利潤最大化 D

18、.產(chǎn)值最大化13企業(yè)現(xiàn)在存入銀行 100 萬元，以備在五年內(nèi)支付房屋租金，假定銀行的年存款利率的 10%，問五年內(nèi)可以從銀行每年取出的款項為（ ）A20 萬元 B26.4 萬元 C20.2 萬元 D30 萬元二、二、多項選擇題（在下列備選答案中，選取所有正確答案，將其序號填在括號內(nèi)）多項選擇題（在下列備選答案中，選取所有正確答案，將其序號填在括號內(nèi)）1企業(yè)財務(wù)管理的基本內(nèi)容是（ ）A資金籌集 B資金投收 C資金耗費 D資金收入 E.資金分配2資金時間價值大小與下列因素成正比（ ）A 資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的時間長短 B 資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中周轉(zhuǎn)一次的時間長短C 資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程 D 通貨膨脹

19、率的高低E 平均資金利潤率的高低5財務(wù)控制要適應(yīng)管理定量化的需要，抓好以下幾項工作（ ）A制定標(biāo)準(zhǔn) B執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn) C確定差異 D消除差異 E考核獎懲6以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，其優(yōu)點是（ ）A考慮了風(fēng)險價值和時間價值因素 B沒有考慮風(fēng)險價值和時間價值因素C反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求 D有利于社會財富的增加E有效地克服了企業(yè)追求短期利潤的行為7財務(wù)分析的程序一般為（ ）A進(jìn)行對比、作出評價 B計算差異 C查明原因、整頓工作D因素分析、抓住關(guān)鍵 E落實措施、改進(jìn)工作8年金的收付款形式主要是（ ）A 普通年金 B 即付年金 C 永續(xù)年金 D 遞延年金 E 復(fù)利年金 三、簡答論述題三、簡答

20、論述題1 企業(yè)財務(wù)管理包括哪些基本內(nèi)容？2 什么是企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)？包括哪些內(nèi)容？3 什么是資金的時間價值？如何理解這一概念？4 資金時間價值在財務(wù)管理中有何作用？5 簡述財務(wù)管理的特點。6 以利潤最大化表示財務(wù)管理目標(biāo)有哪些合理性，又有哪些缺陷？以企業(yè)價值最大化或股東財富最大化表示財務(wù)管理目標(biāo)有何意義？ 【參考答案參考答案】一、一、單項選擇題單項選擇題1B 2A 3D 4D 5D 6B 7C 8A 9A 10B 11C 12A 13B 二、多項選擇題二、多項選擇題1ABCDE 2 ABCE 5ABCDE 6ACDE 7ADE 8 ABCD三、簡答論述題三、簡答論述題1答：根據(jù)資金運(yùn)動的內(nèi)容

21、，企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容包括：資金籌集管理、資金投放管理、資金耗費管理、資金收入和資金分配管理。此外，還包括企業(yè)設(shè)立、合并、分立、改組、解散、破產(chǎn)的財務(wù)處理。答：財務(wù)管理目標(biāo)也是理財目標(biāo)。它是企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理所要達(dá)到的根本目的，它決定著企業(yè)財務(wù)管理的基本方向。財務(wù)管理目標(biāo)又有總體目標(biāo)、分部目標(biāo)和具體目標(biāo)之分?？傮w目標(biāo)是財務(wù)活動要實現(xiàn)的最終目標(biāo)，分部目標(biāo)是進(jìn)行某項財務(wù)活動所要實現(xiàn)的目標(biāo)，具體目標(biāo)是進(jìn)行某種具體財務(wù)活動所要實現(xiàn)的目的?？傮w目標(biāo)對分部目標(biāo)和具體目標(biāo)有統(tǒng)帥作用。目前我國企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是追求經(jīng)濟(jì)效益最大化。答：資金的時間價值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值。資金在周轉(zhuǎn)中之所

22、以會產(chǎn)生時間價值，是因為資金在投入生產(chǎn)經(jīng)營以后，借助勞動者的勞動可以生產(chǎn)出新產(chǎn)品，創(chuàng)造出新價值，實現(xiàn)增值。資金周轉(zhuǎn)的時間越長，所實現(xiàn)的增值額越大。所以，資金時間價值的實質(zhì)，是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值。資金時間價值的大小通常以利息率表示，但其實際內(nèi)容是社會平均的資金利潤率。答：資金時間價值代表著無風(fēng)險的社會平均資金利潤率，它應(yīng)是企業(yè)資金利潤率的最低限度，因而它是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、考核經(jīng)營成果的重要依據(jù)。資金時間價值揭示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，因而它是進(jìn)行籌資決策、投資決策必不可少的計量手段。答：財務(wù)管理利用資金、成本、收入等價值指標(biāo)，來組織企業(yè)中價值的形成、實現(xiàn)和分配，并處理這種價值運(yùn)動中的

23、經(jīng)濟(jì)關(guān)系。所以財務(wù)管理區(qū)別于其它管理的特點，在于它是一種價值管理，是對企業(yè)再生產(chǎn)過程中的價值運(yùn)動所進(jìn)行的管理。答：以利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)有其合理的一面。因為，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，利潤的多少不僅體現(xiàn)了企業(yè)對國家的貢獻(xiàn)，而且與企業(yè)職工的利益息息相關(guān)。利潤額是企業(yè)在一定期間經(jīng)營收入和經(jīng)營費用的差額，而且是按照收入費用配比的原則加以計算的，它反映了當(dāng)期日常經(jīng)營活動中投入與產(chǎn)出對比的結(jié)果，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低。但是，以利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)在實踐中也有一些弊病。首先利潤最大化中的利潤額是一個絕對額，它沒有反映出所得利潤額同投入資本額的關(guān)系，因而不能科學(xué)地說明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效

24、益水平的高低，不便于在不同時期、不同企業(yè)之間進(jìn)行比較。其次，利潤最大化中的利潤是一定時期實現(xiàn)的利潤，它沒有說明企業(yè)利潤發(fā)生的時間，沒有考慮資金的時間價值，而且也沒有有效地反映風(fēng)險問題，可能導(dǎo)致企業(yè)不顧風(fēng)險大小而一味地追求利潤。最后，片面地強(qiáng)調(diào)利潤額的增加，往往使得企業(yè)產(chǎn)生追求短期利潤的行為。企業(yè)價值最大化也就是股東財富或所有者權(quán)益最大化。第一，這一目標(biāo)考慮了資金時間價值和風(fēng)險問題，企業(yè)所得的收益越多，實現(xiàn)收益的時間越近，應(yīng)得的報酬越是確定，則企業(yè)的價值或股東的財富越大；第二，這一目標(biāo)體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，有利于制約企業(yè)短期行為的發(fā)生。第二章第二章 籌資管理籌資管理第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)籌

25、集資金的必然性和要求企業(yè)籌集資金的必然性和要求一、資金籌集是指企業(yè)向外部有關(guān)單位和個人，以及從企業(yè)內(nèi)部籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種財務(wù)活動。自主籌集資金，是企業(yè)財務(wù)管理不可缺少的一項重要內(nèi)容。二、企業(yè)自主籌集資金的必然性，主要在于以下幾方面：(1)企業(yè)自主經(jīng)營要求企業(yè)享有籌資的自主權(quán)，這里要著重理解企業(yè)不僅要自負(fù)盈虧，而且要自籌資金，真正掌握資金運(yùn)動的自主權(quán)。(2)企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展要求充分利用企業(yè)和社會的資金潛力，這里要著重理解單純依靠財政撥款和銀行貸款的局限性。(3)橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合引起資金的橫向流動。社會閑散資金形成企業(yè)籌集資金的可行來源三、企業(yè)籌集資金的基本要求，是要研究影響籌資投資的多種因

26、素，講求資金籌集的綜合經(jīng)濟(jì)效益。具體要求是：(1)合理確定資金的需要量，控制資金投放時間。(2)周密研究投資的方向，大力提高投資效果。(3)認(rèn)真選擇籌資的來源，力求降低資金成本。(4)適當(dāng)安排自有資金比例，正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營。有位中國人民大學(xué)無聊的老師在面授或者串講時候總喜歡把這里的四點補(bǔ)充為五點，完全沒有必要，不要相信他的胡編亂造。1、籌資是企業(yè)資金運(yùn)動的起點，是決定資金運(yùn)動規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展程度的（A）A.重要環(huán)節(jié) B.重要方法 C.重要步驟 D. 重要內(nèi)容2、企業(yè)的自主權(quán)表現(xiàn)在人財物、供產(chǎn)銷等方面，概括起來就是（ ABCD）A. 勞力調(diào)配權(quán) B. 物資購銷權(quán) C. 財務(wù)收支權(quán) D. 計劃安

27、排權(quán) E. 土地占有權(quán)第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)資本金制度企業(yè)資本金制度 一、企業(yè)資本金是指企業(yè)在工商行政部門登記的注冊資金，是各種投資者以實現(xiàn)盈利和社會效益為目的，用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔(dān)有限民事責(zé)任而投入的資金。對于這一概念，要從以下幾方面來理解：(1)從性質(zhì)上看，資本金是投資者（所有者）投入的資本。(2)從目的上看，資本金要將本求利，具有盈利性。(3)從功能上看，資本金用以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，承擔(dān)民事責(zé)任，在有限責(zé)任公司則以資本金為限承擔(dān)償債責(zé)任。(4)從法律地位上看，資本金是登記注冊、不得任意變更的資金。資本金按照投資主體，分為國家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資本金。二、國家有關(guān)法規(guī)制度對

28、企業(yè)資本金的籌集規(guī)定了一些基本要求：(1)公司法規(guī)定股份有限公司和各種類型有限責(zé)任公司注冊資本的最低限額。(2)工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價的金額占資本總額的最高比例（有特別規(guī)定的除外） 。三、資本金籌集的期限。通常有三種辦法：實收資本制；授權(quán)資本制；折衷資本制。我國企業(yè)財務(wù)通則規(guī)定，企業(yè)資本金可以一次籌足，也可按規(guī)定的期限和比例籌集，屬于折衷資本制。四、企業(yè)資本金的保全可以從以下幾個角度來看：(1)從出資角度看資本保全，一要按期繳足，二要不中途任意抽走。 (2)從補(bǔ)償角度看資本保全，主要是要核算上不允許把應(yīng)計入本期損益的收益和損失用來增減資本金。1、企業(yè)資本金是企業(yè)在工商行政管理部門登記的(C)

29、A 最低限額資金 B.最高限額資金 C. 注冊資金 D. 自有資金2、企業(yè)自有資金的籌集方式主要有(BCDE)A. 發(fā)行債券 B. 直接投資 C.發(fā)行股票 D. 聯(lián)營投資 E. 企業(yè)內(nèi)部積累第三節(jié)第三節(jié) 籌資渠道和金融市場籌資渠道和金融市場一、籌集資金的渠道是指企業(yè)取得資金的來源，籌集資金的方式是指企業(yè)取得資金的具體形式。資金從哪里來和如何取得資金，兩者既有聯(lián)系，又有區(qū)別，應(yīng)分別加以研究。當(dāng)前，全民所有制企業(yè)的資金來源，主要有以下七項：國家財政資金；專業(yè)銀行信貸資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；其他企業(yè)單位資金；職工資金和民間資金；企業(yè)自留資金；外商資金。二、金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助

30、于信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場。廣而言之，是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市場。（一）金融市場有兩個基本特征：(1)金融市場是以資金為交易對象的市場；(2)金融市場可以是有形的市場，也可以是無形的市場。金融市場的要素，主要有三個：(1)資金供應(yīng)者和資金需求者；(2)信用工具，如各種債券、股票、票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單等；(3)調(diào)節(jié)融資活動的市場機(jī)制，這主要是指資金這種特殊商品的價格利率。企業(yè)在金融市場上的融資方式，按其是否以金融機(jī)構(gòu)作為媒介體，有直接融通資金和間接融通資金兩種。金融市場是由不同層次的分市場構(gòu)成的市場體系。它可以從不同角度進(jìn)行分類：(1)金融市場按融資對象，

31、分為資金市場、外匯市場和黃金市場。(2)資金市場按融資期限長短，分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場為短期資金市場，融資期限一般為一年以內(nèi)；資本市場為長期資金市場，融資期限一般為一年以上。(3)資金市場按交易性質(zhì)，分為證券市場和借貸市場。(4)長期證券市場按證券交易過程，分為一級市場和二級市場。一級市場是股票、債券等證券的發(fā)行市場，又稱初級市場。二級市場是各項證券的流通市場，又稱次級市場。二級市場是證券買賣轉(zhuǎn)讓的地方，是證券所有權(quán)轉(zhuǎn)移的場所。（二）在金融市場中，與企業(yè)籌資關(guān)系密切的是資金市場。按具體交易對象劃分，資金市場主要有如下形式：(1)短期借貸市場：短期借貸的期限一般在一年之內(nèi)，用以滿足企業(yè)

32、臨時工時性或季節(jié)性的資金周轉(zhuǎn)需要。(2)短期債券市場：短期債券是指企業(yè)發(fā)行的期限在一年以內(nèi)的債券。(3)票據(jù)承兌市場：目前在我國主要是商業(yè)匯票的貼現(xiàn)市場。商業(yè)匯票持有者在票據(jù)到期日前需用資金時，可以憑票據(jù)到銀行或其他金融機(jī)構(gòu)申請貼現(xiàn)，取得貨幣資金。(4)長期借貸市場：長期借貸的期限大多在一年以上，以企業(yè)長期性資金周轉(zhuǎn)的需要。(5)長期債券市場：企業(yè)債券可通過銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，可上市流通，亦可購回自己的債券。(6)股票市場：目前我國只有少數(shù)公司的股票被批準(zhǔn)可上市流通，且限于在上海、深圳兩地的證券交易所進(jìn)行?？偟恼f來，我國企業(yè)在金融市場上進(jìn)行融資基本上是采取間接融資方式。1、企業(yè)的籌資渠道主

33、要有 (ABD)A. 國家財政資金 B. 金融機(jī)構(gòu)資金 C. 發(fā)行股票 D. 企業(yè)自留資金 E.發(fā)行債券2、金融市場按融資對象分, 可分為貨幣市場和資本市場. (F)分析：金融市場是由不同層次的分市場構(gòu)成的市場體系。它可以從不同角度進(jìn)行分類。金融市場按融資對象，分為資金市場、外匯市場和黃金市場。第四節(jié)第四節(jié) 自有資金的籌集自有資金的籌集一、自有資金又稱主權(quán)資金，是指投資者投入企業(yè)的資本金及經(jīng)營中形成的積累，它反映所有者權(quán)益。自有資金籌集又稱股權(quán)性籌資，其方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、聯(lián)營籌資、企業(yè)內(nèi)部積累四種。二、關(guān)于吸收直接投資要著重理解以下幾個問題：(1)吸收直接投資的種類包括：國家投

34、資；企業(yè)、事業(yè)等法人單位投資；城鄉(xiāng)居民和內(nèi)部職工投資；外商投資。(2)吸收直接投資中的出資形式包括：現(xiàn)金投資；實物投資；工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資；土地使用權(quán)投資。(3)吸收直接投資的程序包括：確定所需資金數(shù)量；聯(lián)系投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式；簽署投資協(xié)議，付諸實施。(4)還應(yīng)了解吸收直接投資的優(yōu)缺點。三、股票是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的入股憑證。它代表股份企業(yè)的所有權(quán)，股票持有者為企業(yè)的股東。股東按照企業(yè)組織章程，參加或監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營管理，分享紅利，并依法承擔(dān)以購股額為限的企業(yè)經(jīng)營虧損的責(zé)任。通過發(fā)行股票建立的股份公司，是西方企業(yè)的典型形態(tài)。在我國，向

35、社會公開發(fā)行股票的股份制尚處于起步階段。股票可以按不同的標(biāo)志進(jìn)行分類：(1)按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股和優(yōu)先股。要了解普通股權(quán)利、義務(wù)的特點和優(yōu)先股權(quán)利、義務(wù)的特點。(2)按票面有無記名，分為記名股票和無記名股票。(3)按投資主體不同，分為國家股、法人股、個人股和外資股。關(guān)于股票發(fā)行的程序應(yīng)了解公司設(shè)立發(fā)行始發(fā)股的基本程序；公司增資發(fā)行新股的基本程序。股票的價值主要分為：票面價值，賬面價值和市場價值。新股發(fā)行價格的作價方法主要有：分析法，綜合法。還要研究公司發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)注意的問題。此外也應(yīng)了解發(fā)行股票籌資的優(yōu)缺點。概念辨析1、 普通股和優(yōu)先股：普通股和優(yōu)先股都是股票，但它們之間卻有下述

36、明顯的不同點。普通股優(yōu)先股概念公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票，是公司資本結(jié)構(gòu)中最基本的部分。與普通股相比較， 有某些優(yōu)先權(quán)同時也有一定限制的股票。權(quán)利和義務(wù)1 普通股股東對公司有經(jīng)營管理權(quán)。在股東大會上有表決權(quán)，可以選舉董事會。2 普通股股利分配在優(yōu)先股分紅之后進(jìn)行。3 公司解散、破產(chǎn)時，普通股股東的剩余財產(chǎn)求償權(quán)位于公司各種債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后。4 在公司增發(fā)新股時，有認(rèn)股優(yōu)先權(quán)，可以優(yōu)先購買新發(fā)行的股票。1 優(yōu)先獲得股利，其股利發(fā)放通常在普通股之前，其股利率是固定的。2 先分配剩余財產(chǎn)，公司解散、破產(chǎn)時，優(yōu)先股股東的剩余財產(chǎn)求償權(quán)位于公司各種債權(quán)人之后，但是位于普通股股東之前。1

37、、按照我國的有關(guān)規(guī)定,股票不得 (B)A. 溢價發(fā)行 B. 折價發(fā)行 C. 市價發(fā)行 D. 平價發(fā)行分析： 按照我國的有關(guān)規(guī)定， 股票只能溢價發(fā)行和平價發(fā)行， 不能折價發(fā)行。2、聯(lián)營籌資的優(yōu)點主要有(ABDE )靈活,迅速,可是融資與融物相結(jié)合,能較快地形成生產(chǎn)能力B. 簡便易行,聯(lián)營伙伴數(shù)量不限.B. 不喪失部分生產(chǎn)經(jīng)營控制權(quán)C. 提高企業(yè)信譽(yù),降低財務(wù)風(fēng)險E.發(fā)揮各方優(yōu)勢, 擴(kuò)大經(jīng)營范圍第五節(jié)第五節(jié) 借入資金的籌集借入資金的籌集一、借入資金又稱負(fù)債資金，是指企業(yè)向銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)單位等吸收的資金，它反映債權(quán)人的權(quán)益。借入資金籌資又稱債權(quán)性籌資，其方式主要有銀行借款、發(fā)行債券、融

38、資租賃、商業(yè)信用等。二、銀行借款按期限長短，可分為長期借款和短期借款。向銀行借款往往要附帶一些信用條件。信用條件主要有：補(bǔ)償性余額；信用額度；周轉(zhuǎn)信用協(xié)議。要理解每一種信用條件的內(nèi)容。銀行借款的實際利率同信用條件有很密切的關(guān)系。由于不同的借款往往具有不同的信用條件，企業(yè)實際承擔(dān)的利率（實際利率）與名義上的借款利率（名義利率）就可能不一致。例如在實際工作中，有的按復(fù)利計息；有的在一年內(nèi)分次按復(fù)利計息；有的以貼現(xiàn)的方法計息（即貸款時銀行先把利息扣下） ；有的是單利貸款，但要求有補(bǔ)償性余額，因此要將名義利率換算為實際利率：（1）復(fù)利率折算為實際單利利率；（2）一年內(nèi)分次計息的復(fù)利率折算為實際年單利利

39、率；（3）貼現(xiàn)率折算為實際借款年利率；（4）單利貸款，要求補(bǔ)償性余額的利率折算為實際利率。要掌握每一種折算的計算公式。此外，還應(yīng)掌握銀行借款籌資的優(yōu)缺點。三、企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，其中股份有限公司和有限責(zé)任公司發(fā)行的債券通常稱為公司債券。持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但無權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營管理，也不參加分紅，持券人對企業(yè)的經(jīng)營盈虧不承擔(dān)責(zé)任。在西方，發(fā)行債券是企業(yè)籌集非主權(quán)資金的主要方式。我國企業(yè)近年來開始陸續(xù)采用債券方式籌集資金，通常用于追加經(jīng)營資金。（一）債券亦可按不同標(biāo)志進(jìn)行分類：按有無抵押品，分為抵押債券和信用債券，或稱有擔(dān)保債券

40、和無擔(dān)保債券；按償還期限，分為短期債券和長期債券；按是否記名，分為記名債券和無記名債券。（二）債券發(fā)行的程序、債券發(fā)行價格的確定、發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點都應(yīng)掌握。決定債券價格的因素為：債券面值；債券利率；市場利率；債券到期日。債券發(fā)行價格的計算方法有：市場利率與債券利率一致，等價發(fā)行；市場利率高于債券利率，折價發(fā)行；市場利率低于債券利率，溢價發(fā)行。第六節(jié)第六節(jié) 資金成本資金成本一、資金成本就是企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費用，它包括資金占有費和資金籌集費。資金成本可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示。后者即資金成本率，但通常也通稱為資金成本。 資金籌集費籌集資金總額資金占用費資金成本率（一）資

41、金成本的性質(zhì)：(1)資金成本是商品經(jīng)濟(jì)條件下資金所有權(quán)和使用權(quán)分離的必然結(jié)果。 (2)資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性，即同為資金耗費，但又不同于賬面成本，而屬于預(yù)測成本，而且相當(dāng)一部分并不從營業(yè)收入中扣除。(3)資金成本的基礎(chǔ)是資金的時間價值，但通常還包括投資風(fēng)險價值、物價變動因素。（二）資金成本的作用表現(xiàn)為：(1)資金成本是選擇資金來源、擬定籌資方案的依據(jù)；(2)資金成本是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)；(3)資金成本可作為衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最低尺度。二、各種不同的資金來源，其資金成本的計算方法都不一樣。(1)長期債券成本率 fQTIKd11（2）優(yōu)先股成本率 fPDKppp1(3)普

42、通股成本率CfPDKccc1(4)留用利潤成本率 CPDKccn三、了解加權(quán)平均資金成本的含義及計算，并利用資金成本確定資金結(jié)構(gòu)方案： （一）資金結(jié)構(gòu)同資金成本的關(guān)系綜合資金成本率的高低，除了取決于個別資金成本率這一因素以外，還取決于各種資金來源在資金總額中所占的比重這一因素。企業(yè)各種資金來源的安排應(yīng)該適當(dāng)，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的確定應(yīng)該合理。（二）不同資金結(jié)合方案資金成本的比較如何選擇最理想的資金結(jié)構(gòu)呢？通常可采取測定不同方案的綜合資金成本率的辦法來加以選擇。其程序如下：計算計劃年初的綜合資金成本；計算擬采取的不同方案的綜合資金成本；分析不同方案綜合資金成本高低的原因，選擇最經(jīng)濟(jì)的資金結(jié)構(gòu)。例題推薦

43、1、資金成本是資金使用者為籌集、使用資金所支付的(D)股利. B.利息 C. 籌資費用 D. 占用費和籌資費同步練習(xí)范本一、一、單項選擇題（在下列備選答案中選取一個正確答案，將其序號填在括號內(nèi)）單項選擇題（在下列備選答案中選取一個正確答案，將其序號填在括號內(nèi)）1關(guān)于資本金的論述，下列說法正確的是（ ）A企業(yè)資本金在投入之后便不得變動B在某些情況下，為籌集資本可折價發(fā)行股票C資本金是所在地有者享受權(quán)益的依據(jù)D資本公積金不能轉(zhuǎn)增資本2根據(jù)公司法規(guī)定，股份公司的注冊資金最低限額為（ ）A5000 萬元 B3000 萬元 C1000 萬元 D50 萬元3根據(jù)公司法規(guī)定，公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)

44、、法人發(fā)行的股票應(yīng)當(dāng)為（ ）A無面值股票 B優(yōu)先股股票 C無記名股票 D記名股票4按股東權(quán)利和義務(wù)不同，股票可分為（ ）A普通股和優(yōu)先股 B記名股票和無記名股票C面值股票和無面值股票 D國家股、法人股、社會公眾股5股份有限公司可采用募集設(shè)立方式，按我國有關(guān)法律規(guī)定，發(fā)起人必須認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的（ ）A30% B35% C40% D45%6以人民幣標(biāo)明票面金額，以外幣認(rèn)購和進(jìn)行交易，專供外國及港澳臺地區(qū)投資者買賣的股票是（ ）AY 種股票 BH 種股票 CA 種股票 DB 種股票7可以在稅前扣除和非參與優(yōu)先股（ ）A普通股股利 B優(yōu)先股股利 C向投資者分配的利潤 D企業(yè)的股東89在一定時期內(nèi)可

45、按一定比例調(diào)換為普通股的債券為（ ）A抵押債券 B信用債券 C可轉(zhuǎn)換債券 D不可轉(zhuǎn)換債券10最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時期最適宜其有關(guān)條件下（ ）A企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu) B企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C加權(quán)平均資金成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) D加權(quán)平均資金成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)11資金成本的基礎(chǔ)是（ ）A銀行貸款年利率 B市場利率 C票面利率 D資金的時間價值和風(fēng)險價值12某公司發(fā)行普通股 600 萬元，預(yù)計第一年股利率為 14%，以后每年增長 2%，籌資費用率為3%，該普通股的資金成本為（ ）A14.43% B16.43% C16% D17%二、多項選擇題（在下列備選答案中，選取所有正確答案，將

46、其序號填在括號內(nèi)）二、多項選擇題（在下列備選答案中，選取所有正確答案，將其序號填在括號內(nèi)）1企業(yè)的籌資渠道包括（ ）A銀行信貸資金 B國家資金 C居民個人資金D企業(yè)自留資金 E其他企業(yè)資金2企業(yè)籌集資金的要求是（ ）A合理確定資金的需要量，控制資金的投放時間B周密研究投資方向，大力提高投資效果C認(rèn)真選擇籌資來源，力求降低資金成本D加強(qiáng)財務(wù)管理，提高資金使用效果E適當(dāng)安排自有資金比例，正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營3發(fā)行優(yōu)先股可以（ ）A維持舉債能力 B降低資金成本 C維持資本結(jié)構(gòu) D防止股權(quán)分散化 E降低負(fù)債比率4企業(yè)資金結(jié)構(gòu)最佳時，應(yīng)該（ ）A資金成本最低 B企業(yè)價值最大 C每股盈余最大D財務(wù)風(fēng)險最小 E

47、債務(wù)資本最小5關(guān)于債券的特征，下列說法正確的是（ ）A債券具有分配上的優(yōu)先權(quán) B債券代表著一種全權(quán)債務(wù)關(guān)系C債券不能折價發(fā)行 D債券持有人無權(quán)參與企業(yè)決策 E債券不能溢價發(fā)行7我國公司法規(guī)定，企業(yè)增資發(fā)行新股必須具備下列條件（ ）A前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上B公司在最近 3 年人財務(wù)會計文件無虛假記載，且連續(xù)盈利，并可向股東支付股利，但以當(dāng)年利潤分派新股不受此限C公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率D資金成本低 E籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策8發(fā)行債券籌集資金的原因主要有（ ）A債券成本較低 B可以利用財務(wù)杠桿 C保障股東控制權(quán)D調(diào)整資金結(jié)構(gòu) E降低負(fù)債比率9在確定公司股票發(fā)行價格

48、時，公司應(yīng)考慮下列哪些因素？A市盈率 B每股凈資產(chǎn) C行業(yè)前景 D公司在同行業(yè)的地位E證券市場的供求狀況及股價水平10債券籌資與股票籌資相比，其優(yōu)點主要有（ ）A發(fā)行費用和資金使用費較低 B必須還本付息，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險C籌資數(shù)額有一定的限度 D利息可在稅前列支，具有財務(wù)杠桿作用E不會分散股東的生產(chǎn)經(jīng)營控制權(quán) 三、簡答論述題三、簡答論述題1簡述企業(yè)籌集資金的基本要求。 2實行資本金保全的具體要求是什么？ 3金融市場的構(gòu)成要素有哪些？ 4簡述企業(yè)吸收直接投資的特點？ 四、計算題四、計算題1某企業(yè)發(fā)行長期債券 500 萬元，債券的票面利率為 12%，償還期為 5 年。要求計算在市場利率分別為 1

49、0%、12%和 15%情況下債券的發(fā)行價格。2某企業(yè)按面值發(fā)行面值為 1000 元，票面利率為 12%的長期債券，籌資費率為 4%，企業(yè)所得稅率為 30%，試計算長期債券的資金成本。3ABC 股份有限公司為擴(kuò)大經(jīng)營業(yè)務(wù)，擬籌資 1000 萬元，現(xiàn)在 A、B 兩個方案供選擇。有關(guān)資料如下表：A 方案B 方案籌資方式籌資額資金成本%籌資額資金成本%長期債券50052003普通股300105009優(yōu)先股20083006合計10001000要求：通過計算分析該公司應(yīng)選用的籌資方案。 【參考答案參考答案】一、單項選擇題1C 2C 3D 4A 5B 6D 7D 8 9C 10D 11D 12 B二、多項選

50、擇題1BCDE 2ABCE 3ADE 4AB 5 ABD 7ABC 8ABCD 9ABCDE 10ADE三、簡答論述題 1答：企業(yè)籌集資金的具體要求是：（1）合理確定資金的需要量，控制資金投放時間；（2）周密研究投資的方向，大力提高投資效果；（3）認(rèn)真選擇籌資來源，力求降低資金成本；（4）適當(dāng)安排自有資金的比例，正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營。 2答：企業(yè)進(jìn)行資本金保全的具體要求是：（1）企業(yè)登記注冊的資本金應(yīng)在財務(wù)制度規(guī)定的期限繳足；（2）企業(yè)籌集的資本金，在生產(chǎn)經(jīng)營期間內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何方式抽走；（3）不核算上不應(yīng)反應(yīng)計入本期損益的收益和損失來增減資本金。3答：金融市場的構(gòu)成要素通常有三

51、個：（1）資金供應(yīng)者和資金需求者。可以向企業(yè)提供資金的國家、金融機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位、居民、外商及金融中介機(jī)構(gòu)等等。 （2）信用工具。信用工具包括債券、股票、各種票據(jù)、借款合同等。 （3）調(diào)節(jié)融資活動的市場機(jī)制。4答：企業(yè)吸收直接投資的特點是：（1）吸收的直接投資屬于企業(yè)的自有資金，與借入資金比較， 能提高企業(yè)的信譽(yù)和借款能力，且財務(wù)風(fēng)險較小。 （2）吸收直接投資可直接獲得現(xiàn)金、先進(jìn)設(shè)備和先進(jìn)技術(shù)，與通過有價證券的間接投資比較，能盡快地形成生產(chǎn)能力。 但是， 由于沒有證券為媒介， 產(chǎn)權(quán)關(guān)系又是不夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移變動。四、計算題 1.解：當(dāng)市場利率為 10%時：債券的發(fā)行價格=50012%

52、=537.96（元）5151%)101 (500%)101 (1i當(dāng)市場利率為 12%時：債券的發(fā)行價格=50012%=216.3+283.5=500（元）5151%)121 (500%)121 (1i當(dāng)市場利率為 15 時：債券的發(fā)行價格=50012%=449.62（元）5151%)101 (500%)151 (1i 2解：長期債券的資金成本為：100012%（1-30%） 1000（1-4%） 100%=8.75%3解：（1）該籌資方案中，各種資金占全部資金的比重（權(quán)數(shù)）：債券比重=1000/2500=0.4優(yōu)先股比重=500/2500=0.2普通股比重=1000/2500=0.4（2）各

53、種資金的個別資金成本債券資金成本= =6.84%21%)331 (%10優(yōu)先股資金成本= =7.22%31%7普通股資金成本= +4%=14.42%41%10（3）該籌資方案的綜合資金成本：綜合資金成本=6.84%0.4+7.22%0.2+14.42%0.4=9.95%4解：A 方案：（1）各種籌資占總額的比重長期債券：500/1000=0.5 普通股：300/1000=0.3 優(yōu)先股：200/1000=0.2（2）綜合資金成本=0.55%+0.310%+0.28%=0.071B 方案：（1）各種籌資所占總額的比重長期債券：200/1000=0.2 普通股：500/1000=0.5優(yōu)先股：30

54、0/1000=0.3（2）綜合資金成本=0.23%+0.59%+0.26%=0.067通過計算得知 A 方案的綜合資金成本大于 B 方案的綜合資金成本，所以應(yīng)選 B 方案進(jìn)行籌資。第三章第三章 流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理第一節(jié)第一節(jié) 流動資產(chǎn)管理概述流動資產(chǎn)管理概述考點分析流動資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期置存的資產(chǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)的主要組成部分，是指可以在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)在企業(yè)的再生產(chǎn)過程中是以各種不同的形態(tài)同時存在的，這些不同的存在形態(tài)就是流動資產(chǎn)的組成內(nèi)容。流動資產(chǎn)的特點表現(xiàn)為：1.流動資產(chǎn)占用形態(tài)具有變動性。2.流動資產(chǎn)占用數(shù)量具有波動性。3.流動資

55、產(chǎn)的循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性。流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)企業(yè)為形成流動資產(chǎn)而占用的資金是流動資金，而流動資金存在的具體形態(tài)則是流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)以不同形態(tài)分別表現(xiàn)企業(yè)資財?shù)姆植紶顩r，流動資金則以價值形態(tài)表現(xiàn)企業(yè)流動資產(chǎn)的規(guī)模， 及在企業(yè)全部資產(chǎn)中的結(jié)構(gòu)。隨著再生產(chǎn)過程的不斷進(jìn)行，流動資金在每次循環(huán)中，都要順序地經(jīng)過供應(yīng)過程、生產(chǎn)過程和銷售過程，表現(xiàn)為生產(chǎn)儲備資金、未完工產(chǎn)品資金、成品資金、貨幣資金與結(jié)算資金四種占用形態(tài)。流動資產(chǎn)占用形態(tài)不斷變化，占用在資產(chǎn)上的資金也不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)。從貨幣形態(tài)開始，到最后以貨幣形態(tài)收回的運(yùn)動，稱為流動資金的循環(huán)。流動資金周而復(fù)始不斷地循環(huán)，稱為流動資金周轉(zhuǎn)。流動資金周轉(zhuǎn)率

56、是反映企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，也是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的一項綜合性財務(wù)指標(biāo)。它有下列兩種表示方法：1.周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)額流動資金平均占用額2.周轉(zhuǎn)天數(shù)。流動資金周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)（即周轉(zhuǎn)期）的計算公式為： 流動資金平均占用額計劃期日數(shù)周轉(zhuǎn)額一定時期內(nèi)流動資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，說明流動資金周轉(zhuǎn)越快，利用效果亦越好。兩種指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義是相同的。由于加速流動資金周轉(zhuǎn)而形成的節(jié)約有絕對節(jié)約和相對節(jié)約，應(yīng)掌握絕對節(jié)約額和相對節(jié)約額的計算方法。第二節(jié)第二節(jié) 貨幣資金管理貨幣資金管理貨幣資金是企業(yè)的非定額流動資金。它們是處于兩次周轉(zhuǎn)之間的間歇資金。一、現(xiàn)金管理二、轉(zhuǎn)賬結(jié)算管理轉(zhuǎn)賬結(jié)算又稱非

57、現(xiàn)金結(jié)算。它是指不直接采用現(xiàn)金而通過銀行轉(zhuǎn)賬進(jìn)行貨幣資金收付的結(jié)算方式?，F(xiàn)行轉(zhuǎn)賬結(jié)算方式主要有：匯兌結(jié)算方式；托收承付結(jié)算方式；委托收款結(jié)算方式；支票結(jié)算方式；銀行匯票結(jié)算方式；商業(yè)匯票結(jié)算方式；銀行本票結(jié)算方式等。三、貨幣資金控制貨幣資金是一種非盈利資產(chǎn)，過多地保持貨幣資金勢必會降低企業(yè)的盈利能力，然而貨幣資金過少也會給企業(yè)帶來資金周轉(zhuǎn)困難和增加財務(wù)風(fēng)險。為此，企業(yè)必須確定其貨幣資金的最佳持有量。確定貨幣資金最佳持有量的方法很多，通常用的方法是利用存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的模式進(jìn)行計算，即利用存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本原理，求總成本最低時的貨幣資金持有量。第三節(jié)第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款計

58、劃首先，核定應(yīng)收賬款成本。應(yīng)收賬款成本主要由以下三方面構(gòu)成：1.機(jī)會成本。指企業(yè)由于將資金投放于應(yīng)收賬款而放棄的投資于其他方面的收益。2.管理成本。這是應(yīng)收賬款的間接成本，包括對顧客的信用狀況進(jìn)行調(diào)查所需的費用等。3.壞賬成本。指由于應(yīng)收賬款不能及時收回發(fā)生壞賬而給企業(yè)造成的損失。其次，編制賬齡分析表。賬齡分析表根據(jù)未付賬款時間的長短來分析應(yīng)收賬款，是一張能顯示應(yīng)收賬款已流通在外時間長短的報表，應(yīng)掌握賬齡分析表的基本編制方法。還應(yīng)了解，通過賬齡分析表，財務(wù)人員可以掌握哪些信息。如果平均收款期開始延長或賬齡分析表開始顯示過期賬戶所占百分比逐漸增加，那么就必須采取相應(yīng)措施，改善信用狀況。二、信用政

59、策信用政策是企業(yè)根據(jù)自身營運(yùn)情況制定的有關(guān)應(yīng)收賬款的政策。它主要是由以下四方面內(nèi)容構(gòu)成的。信用期限是企業(yè)給予用戶的付款時間，即用戶購貨后到必須付款為止的時間間隔。信用期限是企業(yè)根據(jù)其自身情況制定的。信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)接受用戶賒銷條件時，用戶必須具備的最低財務(wù)能力。信用標(biāo)準(zhǔn)通常用預(yù)計的壞賬損失率來衡量?，F(xiàn)金折扣是企業(yè)制定信用政策時應(yīng)當(dāng)考慮的一個因素，它是通過平衡不同折扣期的成本費用和收益來確定的。收賬策略是當(dāng)企業(yè)的信用條件被違反時，企業(yè)應(yīng)采取的收賬方針。收賬策略要通過對收賬過程的成本與收回賬款的收益的權(quán)衡來確定。三、應(yīng)收賬款的日常管理一般包括以下內(nèi)容：（一）對客戶的信用進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查的方法有直接法

60、和間接法，了解應(yīng)掌握信用資料的來源。 （二）對客戶的信用進(jìn)行評估。 （三）確定合理的催收程序和催收方法。 （四）預(yù)計壞賬損失。例題推薦1、 愛信公司是一家生產(chǎn)通訊設(shè)備的公司。其目前的信用標(biāo)準(zhǔn)（允許的壞帳損失率）為 5%，變動成本率為 80%，生產(chǎn)能力有剩余。為了擴(kuò)大銷售,該公司將信用標(biāo)準(zhǔn)放寬到 10%，預(yù)計銷售增加 50000 元，新增加的銷售收入的平均壞帳損失率為 7%，新增銷售的平均付款期為 60 天，若機(jī)會成本率為 15%，問放寬信用條件是否可行？分析：新增利潤 50000（1-80%）=10000 元 增加的成本：增加的壞帳損失=500007%=3500 元 增加的機(jī)會成本=（5000