上海證券交易所交易規(guī)則解讀

1、上海證券交易所交易規(guī)則解讀上海證券交易所上海證券交易所交易規(guī)則交易規(guī)則解讀解讀 上海證券交易所上海證券交易所上海證券交易所交易規(guī)則解讀主要內(nèi)容主要內(nèi)容1 1、交易時間介紹、交易時間介紹2 2、市價訂單介紹、市價訂單介紹3 3、申報價格籠子介紹、申報價格籠子介紹4 4、競價原則介紹、競價原則介紹5 5、大宗交易介紹、大宗交易介紹6 6、基準價格介紹、基準價格介紹7 7、交易信息介紹、交易信息介紹8 8、參與者交易業(yè)務(wù)單元介紹、參與者交易業(yè)務(wù)單元介紹9 9、實施的時間安排、實施的時間安排上海證券交易所交易規(guī)則解讀市場交易的時間市場交易的時間1 1、涉及交易時間的條款分散到、涉及交易時間的條款分散到

2、交易規(guī)則交易規(guī)則的各個章節(jié)，包括的各個章節(jié)，包括2.4.22.4.2節(jié)、節(jié)、3.4.13.4.1條、條、3.5.13.5.1條、條、3.5.23.5.2條、條、3.7.23.7.2條、條、4.2.34.2.3條、條、4.2.64.2.6條、條、5.2.15.2.1條、條、5.2.25.2.2條等條等2 2、現(xiàn)在將涉及交易時間的眾多條款串起來、現(xiàn)在將涉及交易時間的眾多條款串起來，作為專題進行解讀。，作為專題進行解讀。 上海證券交易所交易規(guī)則解讀市場交易的時間市場交易的時間3 3、正常交易時間、正常交易時間上海證券交易所交易規(guī)則解讀市場交易的時間市場交易的時間4 4、停復牌、停復牌上海證券交易所交

3、易規(guī)則解讀市場交易的時間市場交易的時間5 5、大宗交易時間、大宗交易時間上海證券交易所交易規(guī)則解讀市價訂單市價訂單1 1、舊、舊交易規(guī)則交易規(guī)則規(guī)定只有限價訂單一類規(guī)定只有限價訂單一類 2 2、新訂、新訂交易規(guī)則交易規(guī)則增加了兩種市價訂單（增加了兩種市價訂單（3.4.33.4.33.4.63.4.6）：）： 1 1）五檔成交，剩余撤銷；）五檔成交，剩余撤銷； 2 2）五檔成交，剩余轉(zhuǎn)限價）五檔成交，剩余轉(zhuǎn)限價 。上海證券交易所交易規(guī)則解讀市價訂單市價訂單3 3、適用范圍：、適用范圍： 1 1）有價格漲跌幅限制的證券；）有價格漲跌幅限制的證券； 2 2）連續(xù)競價階段。）連續(xù)競價階段。 4 4、市

4、價訂單的優(yōu)勢、市價訂單的優(yōu)勢 根據(jù)行情軟件以限價訂單模擬市價訂單，根據(jù)行情軟件以限價訂單模擬市價訂單，在價格快速波動的情況下，會因為行情時滯而在價格快速波動的情況下，會因為行情時滯而導致限價訂單的市價效果失效，因此市價訂單導致限價訂單的市價效果失效，因此市價訂單對于急需成交的投資者，作用很大。對于急需成交的投資者，作用很大。 上海證券交易所交易規(guī)則解讀市價訂單市價訂單5 5、兩種市價訂單的共同點、兩種市價訂單的共同點 1 1）都限制于五檔價格內(nèi)：）都限制于五檔價格內(nèi)： 2 2）并且不能駐留在交易系統(tǒng)內(nèi)。）并且不能駐留在交易系統(tǒng)內(nèi)。 上海證券交易所交易規(guī)則解讀市價訂單市價訂單6 6、成交次序、成

5、交次序 以買方向市價訂單為例以買方向市價訂單為例上海證券交易所交易規(guī)則解讀市價訂單市價訂單7 7、兩種市價訂單的差異、兩種市價訂單的差異 1 1）第一種市價訂單（五檔成交，剩）第一種市價訂單（五檔成交，剩余撤銷）的處理比較簡單，如果成交后仍有剩余撤銷）的處理比較簡單，如果成交后仍有剩余量，做撤銷處理。余量，做撤銷處理。 2 2）第二種市價訂單（五檔成交，剩）第二種市價訂單（五檔成交，剩余轉(zhuǎn)限價）的處理比較復雜，對于成交后仍有余轉(zhuǎn)限價）的處理比較復雜，對于成交后仍有剩余量，如下頁程序處理：剩余量，如下頁程序處理：上海證券交易所交易規(guī)則解讀市價訂單市價訂單第二種市價訂單（五檔成交，剩余轉(zhuǎn)限價）的余

6、額處理第二種市價訂單（五檔成交，剩余轉(zhuǎn)限價）的余額處理上海證券交易所交易規(guī)則解讀市價訂單市價訂單第二種市價訂單余額處理的例子：第二種市價訂單余額處理的例子： 市價訂單是買方向，量是市價訂單是買方向，量是13001300股股情況情況1情況情況2情況情況3價格檔位價格檔位價格（元）量（股）價格（元）價格（元）賣510.10200無無賣410.08100無無賣310.06200無無賣210.05200無無賣110.02500無無買110.0060010.00無上海證券交易所交易規(guī)則解讀申報價格籠子（申報價格籠子（3.4.153.4.15、3.4.163.4.16）1 1、何為、何為“申報價格籠子申報

7、價格籠子”？ 對于買賣無漲跌幅限制的證券，訂對于買賣無漲跌幅限制的證券，訂單申報價格受到一定范圍的限制。這有利于避單申報價格受到一定范圍的限制。這有利于避免烏龍指情況的出現(xiàn)。免烏龍指情況的出現(xiàn)。 上海證券交易所交易規(guī)則解讀申報價格籠子（申報價格籠子（3.4.153.4.15）集合競價集合競價上海證券交易所交易規(guī)則解讀價格籠子（價格籠子（3.4.163.4.16）連續(xù)競價連續(xù)競價上海證券交易所交易規(guī)則解讀競價原則（競價原則（3.6.23.6.2、3.6.33.6.3）1 1、集合競價的三原則（、集合競價的三原則（3.6.23.6.2），例子），例子1 1：集合競價價格確定的原則示意（一）（1）（

8、2）（3）（4）（5）（6）價格（元）買量(手)賣量（手）累積買量累積賣量可能的成交量10.002090010.011070010.021161110.031152210.044143310.050407010.0605012010.0701013010.08010140上海證券交易所交易規(guī)則解讀競價原則競價原則1 1、集合競價的三原則（、集合競價的三原則（3.6.23.6.2），例子），例子2 2：集合競價價格確定的原則示意（二）（1）（2）（3）（4）（5）（6）價格（元）買量（手）買量（手）累積買量累積賣量可能的成交量10.001040010.011030010.021121110.03

9、0011110.041112110.050103010.060104010.070105010.0801060上海證券交易所交易規(guī)則解讀競價原則競價原則2 2、集合競價，如果存在多個符合的價格，深圳市、集合競價，如果存在多個符合的價格，深圳市場取距離前收盤價最近的價格作為成交價。場取距離前收盤價最近的價格作為成交價。上海證券交易所交易規(guī)則解讀大宗交易大宗交易1 1、大宗交易門檻（、大宗交易門檻（3.7.13.7.1）a股股b股股基金基金國債國債國債回購國債回購其他債券其他債券上海上海單只證券50萬股、300萬人民幣50萬股、30萬美元300萬份、300萬元1萬手、1000萬元同國債1000手、

10、100萬元深圳深圳單只證券50萬股、300萬人民幣5萬股、30萬港幣300萬份、300萬元1萬張、100萬元同國債同國債多只證券500萬元、每只不低于20萬無500萬元、每只不低于100萬份500萬元、每只不低于1.5萬張無同國債上海證券交易所交易規(guī)則解讀大宗交易大宗交易2 2、大宗交易的流程（、大宗交易的流程（3.7.33.7.3、3.7.73.7.7）上海證券交易所交易規(guī)則解讀大宗交易大宗交易3 3、大宗交易成交確定的三原則、大宗交易成交確定的三原則 1 1）量的確定原則（）量的確定原則（3.7.43.7.4）上海證券交易所交易規(guī)則解讀大宗交易大宗交易 2 2）價格的確定原則）價格的確定原

11、則上海證券交易所交易規(guī)則解讀大宗交易大宗交易 3 3）真實性確定原則（）真實性確定原則（3.7.53.7.5）上海證券交易所交易規(guī)則解讀大宗交易大宗交易4 4、大宗交易信息的公布（、大宗交易信息的公布（3.7.103.7.10、3.7.113.7.11） 1 1）大宗交易不公布即時行情；）大宗交易不公布即時行情； 2 2）大宗交易不計入指數(shù)；）大宗交易不計入指數(shù)； 3 3）大宗成交量盤后計入總該證券總成交）大宗成交量盤后計入總該證券總成交量；量； 4 4）債券、債券回購大宗交易比股票、）債券、債券回購大宗交易比股票、基金大宗交易少公布：買賣雙方所在會員營業(yè)基金大宗交易少公布：買賣雙方所在會員營

12、業(yè)部名稱部名稱上海證券交易所交易規(guī)則解讀基準價格基準價格1 1、交易規(guī)則交易規(guī)則中涉及的基準價格包括：收盤價中涉及的基準價格包括：收盤價格、前收盤價格、開盤價格、最新成交價格、格、前收盤價格、開盤價格、最新成交價格、即時揭示的最低賣出價格，以及即時揭示的最即時揭示的最低賣出價格，以及即時揭示的最高買入價格等高買入價格等 。上海證券交易所交易規(guī)則解讀基準價格基準價格2 2、意義：基準價格涉及面很廣（、意義：基準價格涉及面很廣（3.4.43.4.4、3.4.133.4.13、3.4.153.4.15、3.4.163.4.16、3.6.33.6.3、3.7.63.7.6、5.4.15.4.1、5.4

13、.25.4.2），對于決定價格波動限制范圍、申報價），對于決定價格波動限制范圍、申報價格限制范圍、計算價格異常波動、交易信息公格限制范圍、計算價格異常波動、交易信息公開對象等等，是非常重要的測算依據(jù)。開對象等等，是非常重要的測算依據(jù)。上海證券交易所交易規(guī)則解讀基準價格基準價格1 1、收盤價的形成與基準作用、收盤價的形成與基準作用 1 1）上海市場）上海市場上海證券交易所交易規(guī)則解讀基準價格基準價格1 1、收盤價的形成與基準作用、收盤價的形成與基準作用 1 1）上海市場）上海市場上海證券交易所交易規(guī)則解讀基準價格基準價格1 1、收盤價的形成與基準作用、收盤價的形成與基準作用 2 2）收盤價格的基

14、準作用）收盤價格的基準作用上海證券交易所交易規(guī)則解讀基準價格基準價格1 1、收盤價的形成與基準作用、收盤價的形成與基準作用 3 3）收盤價格的修正與替代）收盤價格的修正與替代 a a、當證券發(fā)生除權(quán)（息）的情況，前收盤價、當證券發(fā)生除權(quán)（息）的情況，前收盤價格需要進行修正（格需要進行修正（4.3.24.3.2），同時；當除權(quán)（息）發(fā)生），同時；當除權(quán)（息）發(fā)生，則以收盤價格為基準的計算也必須進行相應的調(diào)整，則以收盤價格為基準的計算也必須進行相應的調(diào)整（4.3.34.3.3） b b、在證券首日上市的情況下，由于不存在前、在證券首日上市的情況下，由于不存在前收盤價格，在行情顯示中，前收盤價格的數(shù)

15、值其實是收盤價格，在行情顯示中，前收盤價格的數(shù)值其實是以證券發(fā)行價格替代以證券發(fā)行價格替代 上海證券交易所交易規(guī)則解讀基準價格基準價格2 2、開盤與開盤價、開盤與開盤價上海證券交易所交易規(guī)則解讀交易信息交易信息1 1、開放式集合競價、開放式集合競價上海證券交易所交易規(guī)則解讀交易信息交易信息2 2、交易公開信息、交易公開信息 1 1）舊）舊規(guī)則規(guī)則僅僅要求公布成交金額最大僅僅要求公布成交金額最大的五家會員營業(yè)部名稱和成交量，不對買賣方的五家會員營業(yè)部名稱和成交量，不對買賣方向進行區(qū)分；新向進行區(qū)分；新規(guī)則規(guī)則要求對買入和賣出金要求對買入和賣出金額最大五家會員營業(yè)部分別公布。額最大五家會員營業(yè)部分

16、別公布。 2 2）舊）舊規(guī)則規(guī)則沒有對三日內(nèi)的交易異常波沒有對三日內(nèi)的交易異常波動進行規(guī)定，新動進行規(guī)定，新規(guī)則規(guī)則增加了這部分的內(nèi)容增加了這部分的內(nèi)容，并且還規(guī)定交易異常波動的證券實施特別停，并且還規(guī)定交易異常波動的證券實施特別停牌處理。牌處理。 上海證券交易所交易規(guī)則解讀交易信息交易信息3 3）新）新規(guī)則規(guī)則以價格漲跌幅偏離值替代了舊以價格漲跌幅偏離值替代了舊規(guī)則規(guī)則的的漲跌幅絕對值，公布漲跌幅偏離值達到漲跌幅絕對值，公布漲跌幅偏離值達到 7 7的前三只的前三只股票。股票。 價格漲跌幅偏離值單只股票（基金）漲跌幅對應分價格漲跌幅偏離值單只股票（基金）漲跌幅對應分類指數(shù)漲跌幅類指數(shù)漲跌幅 分類指數(shù)分別對應上證分類指數(shù)分別對應上證a a股票指數(shù)、上證股票指數(shù)、上證b b股指數(shù)、上證股指數(shù)、上證基金指數(shù)?；鹬笖?shù)。 上海證券交易所交易規(guī)則解讀交易信息交易信息4 4）增加了）增加了“日價格振幅日價格振幅”和和“換手率換手率”的衡量指標，的衡量指標，這兩個指標如果達到規(guī)定值，也需要公布相關(guān)這兩個指標如果達到規(guī)定值，也需要公布相關(guān)交易信息。交易信息。 上海證券交易所交易規(guī)則解讀交易參與者業(yè)務(wù)單元交易參與者業(yè)務(wù)單元1 1、交易參與者業(yè)務(wù)單元：將取代席位，成為會員、交易參與者業(yè)務(wù)單元：將取代席位，成為會員進入上交所交易的通道。進入上交所交易的通道。2 2、獲得參與者資格的條件：取得