歐洲貨幣一體化課件

1、歐洲貨幣聯(lián)盟標(biāo)志歐盟標(biāo)志歐洲貨幣一體化的產(chǎn)生歐洲貨幣一體化的產(chǎn)生 在第二次世界大戰(zhàn)以后，伴隨著國(guó)際統(tǒng)一的貨幣體系發(fā)展，國(guó)際區(qū)域化貨幣體系也迅速發(fā)展起來(lái)，并成為國(guó)際金融領(lǐng)域的一個(gè)焦點(diǎn)。其中最有代表性的就是歐洲共同體的“區(qū)域化貨幣體系”?？偟膩?lái)說(shuō)，歐洲共同體“區(qū)域化貨幣體系”的發(fā)展共經(jīng)歷了三個(gè)主要階段。 第一個(gè)階段：70年代初-1978年，歐共體在原有的基礎(chǔ)上建立了歐洲貨幣體系（EMS），其目標(biāo)在于穩(wěn)定匯率。 第二個(gè)階段：1978年-1986年，歐共體提出“單一歐洲文件”，“文件” 肯定了歐洲貨幣聯(lián)盟的重要性與必要性，認(rèn)為應(yīng)該繼續(xù)積極推行，擬訂了初步計(jì)劃。 第三個(gè)階段：1986年-1990年歐洲貨

2、幣聯(lián)盟的開(kāi)始實(shí)施。一、歐洲貨幣與經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程一、歐洲貨幣與經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程 v歐洲共同體的建立與發(fā)展歐洲共同體的建立與發(fā)展 1952年，法國(guó)、德國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)和盧森堡六國(guó)組建的“歐洲煤鋼共同體”； 1957年這六國(guó)又簽訂了羅馬條約1958年1月1日建立了歐洲經(jīng)濟(jì)共同體和歐洲原子能共同體 1965年4月18日，根據(jù)六國(guó)簽署的布魯塞爾條約，將上述三個(gè)共同體機(jī)構(gòu)融為一體，統(tǒng)稱為“歐洲共同體”或“歐洲共同市場(chǎng)” 。歐共體于1967年7月1日開(kāi)始運(yùn)作。 1979年3月13日，由法、德聯(lián)合倡議的歐洲貨幣體系(European Monetary System, EMS)誕生。作為實(shí)現(xiàn)歐洲貨幣一體化

3、目標(biāo)的一個(gè)部分，這目標(biāo)還包括最終實(shí)現(xiàn)通用貨幣及建立共同體內(nèi)部的中央銀行。 v歐盟的擴(kuò)大及其貨幣與經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程 歐共體的歐共體的3 3次擴(kuò)大次擴(kuò)大 1973年1月1日，英國(guó)、愛(ài)爾蘭和丹麥正式加入共同體。 1981年1月1日，希臘成為歐共體的第10個(gè)成員國(guó)。 1985年1月1日，西班牙、葡萄牙加盟，成員國(guó)數(shù)量擴(kuò)展至12國(guó)。 1985年，歐共體盧森堡首腦會(huì)議通過(guò)了歐洲一體化文件。1991年12月10日，歐共體12國(guó)第46屆首腦會(huì)議通過(guò)了政治聯(lián)盟條約和經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟條約（合稱馬斯特里赫特條約）。次年2月7日，有關(guān)各國(guó)的財(cái)政部長(zhǎng)和外交部長(zhǎng)簽署馬約此后，歐共體改稱歐洲聯(lián)盟歐洲聯(lián)盟(European Un

4、ion)，簡(jiǎn)稱歐盟歐盟 歐盟的擴(kuò)大歐盟的擴(kuò)大 1995年1月1日，瑞典、芬蘭和奧地利加盟，成員國(guó)數(shù)量擴(kuò)展至15國(guó)。 2004年5月1日，成員國(guó)擴(kuò)大為25國(guó)。 2007年1月，羅馬尼亞和保加利亞加入，擴(kuò)大為27國(guó)。1.創(chuàng)立歐洲貨幣單位(ECU,European Currency Unit) 其幣值由成員國(guó)貨幣加權(quán)平均算出； 是確定成員國(guó)貨幣匯率的重要依據(jù)；官方的清算手段、信貸手段和干預(yù)手段2.建立穩(wěn)定匯率機(jī)制(ERM,exchange rate mechanism） 成員國(guó)之間匯率固定，對(duì)外實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng)3.建立歐洲貨幣合作基金（EMCF,European Monetary Coopration

5、Fund) 各參與國(guó)各自繳納黃金外匯儲(chǔ)備的20%作為合作基金的來(lái)源，并以此作為發(fā)行歐洲貨幣單位的準(zhǔn)備。二、二、 歐洲貨幣體系歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容的主要內(nèi)容 1991年12月，歐共體各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人召開(kāi)會(huì)議，通過(guò)了歐洲聯(lián)盟條約（即馬斯特里赫特條約簡(jiǎn)稱馬約），這是指導(dǎo)歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟建設(shè)的行動(dòng)綱領(lǐng)。1993年11月1日馬約生效。根據(jù)馬約，歐洲央行的首要任務(wù)就是保持物價(jià)穩(wěn)定，在保證幣值穩(wěn)定的前提下支持共同的經(jīng)濟(jì)政策。歐洲央行為實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的貨幣政策需要著眼于整個(gè)歐元區(qū)。歐洲央行將通貨膨脹率定在年1-2，這表明歐洲央行同時(shí)把通貨膨脹和通貨緊縮視為對(duì)物價(jià)穩(wěn)定的威脅。 三、歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元三、歐洲貨幣聯(lián)盟與歐

6、元（一）歐洲單一貨幣的可行性（一）歐洲單一貨幣的可行性 支持的意見(jiàn)：支持的意見(jiàn)： 1 1、單一貨幣降低成本，便于價(jià)格比較。、單一貨幣降低成本，便于價(jià)格比較。 2 2、統(tǒng)一貨幣政策，避免、統(tǒng)一貨幣政策，避免“政治商業(yè)周期政治商業(yè)周期”。 3 3、提高經(jīng)濟(jì)開(kāi)放性，推進(jìn)一體化，加強(qiáng)生產(chǎn)要素流動(dòng)。、提高經(jīng)濟(jì)開(kāi)放性，推進(jìn)一體化，加強(qiáng)生產(chǎn)要素流動(dòng)。 4 4、消除匯率不確定性，價(jià)格透明，促進(jìn)物價(jià)穩(wěn)定，提高國(guó)際、消除匯率不確定性，價(jià)格透明，促進(jìn)物價(jià)穩(wěn)定，提高國(guó)際收支調(diào)節(jié)效率。收支調(diào)節(jié)效率。 反對(duì)的意見(jiàn)：反對(duì)的意見(jiàn)： 1 1、失去匯率調(diào)節(jié)自由、失去匯率調(diào)節(jié)自由 2 2、削弱了貨幣主權(quán)，失去獨(dú)立選擇通脹率、失業(yè)率

7、利率和經(jīng)、削弱了貨幣主權(quán)，失去獨(dú)立選擇通脹率、失業(yè)率利率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的自由。濟(jì)增長(zhǎng)率的自由。 3 3、區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)不平衡，資源的重新分配以部分國(guó)家付、區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)不平衡，資源的重新分配以部分國(guó)家付出代價(jià)的形式出現(xiàn)。出代價(jià)的形式出現(xiàn)。第一階段，從1990月1日-1993年12月31日，主要成果是成員國(guó)在經(jīng)濟(jì)和貨幣趨同方面作出了很大成績(jī)；第二階段，從1994年1月1日-1998年12月31日，這階段的主要任務(wù)是進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)，建立獨(dú)立的歐洲貨幣管理體系，即歐洲歐洲中央銀行體系中央銀行體系（European System of Central Banks，簡(jiǎn)稱ESCB）；第

8、三階段，從1999年1月1日-2002年6月底，這一階段的最終目標(biāo)是建立統(tǒng)一的歐洲貨幣歐元和獨(dú)立的歐洲中央銀行。 （二）歐洲貨幣聯(lián)盟的建設(shè)共分三個(gè)階段（二）歐洲貨幣聯(lián)盟的建設(shè)共分三個(gè)階段：歐元的誕生及啟動(dòng)19991999年年1 1月月1 1日，歐元正式誕生，是作為非現(xiàn)金交易的貨幣日，歐元正式誕生，是作為非現(xiàn)金交易的貨幣( (即以支票、信即以支票、信用卡、股票和債券等方式用卡、股票和債券等方式) )進(jìn)入流通領(lǐng)域的。進(jìn)入流通領(lǐng)域的。 發(fā)行統(tǒng)一的歐洲貨幣、建立一體化程度非常高的經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟將給各成員國(guó)帶發(fā)行統(tǒng)一的歐洲貨幣、建立一體化程度非常高的經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟將給各成員國(guó)帶來(lái)巨大利益，但同時(shí)歐元的啟動(dòng)與發(fā)展也存

9、在困難與障礙。來(lái)巨大利益，但同時(shí)歐元的啟動(dòng)與發(fā)展也存在困難與障礙。歐元的正式啟動(dòng)是從第三階段開(kāi)始的，歐元將采取歐元的正式啟動(dòng)是從第三階段開(kāi)始的，歐元將采取“三步走三步走”的過(guò)渡方式：的過(guò)渡方式： 第一步：是第一步：是19981998年，歐盟特別首腦會(huì)議必須在上半年確定首批年，歐盟特別首腦會(huì)議必須在上半年確定首批“歐元?dú)W元”成成員國(guó)名單，并最遲于員國(guó)名單，并最遲于19981998年年7 7月月1 1日建立歐洲中央銀行（日建立歐洲中央銀行（ECBECB）。）。 第二步：是第二步：是19991999年年1 1月月1 1日日-2001-2001年年1212月月3131日，開(kāi)始啟用日，開(kāi)始啟用“帳面帳面

10、”歐元在歐元在市場(chǎng)上標(biāo)價(jià)交易，不發(fā)行歐元現(xiàn)鈔，各成員國(guó)貨幣仍合法流通但須固定與市場(chǎng)上標(biāo)價(jià)交易，不發(fā)行歐元現(xiàn)鈔，各成員國(guó)貨幣仍合法流通但須固定與歐元匯率。同時(shí)歐洲中央銀行開(kāi)始履行獨(dú)立統(tǒng)一貨幣政策的職責(zé)，各成員歐元匯率。同時(shí)歐洲中央銀行開(kāi)始履行獨(dú)立統(tǒng)一貨幣政策的職責(zé)，各成員國(guó)央行變成歐洲中央銀行的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。國(guó)央行變成歐洲中央銀行的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。 第三步：是從第三步：是從20022002年年1 1月月1 1日起發(fā)行歐元紙幣和硬幣，各成員國(guó)貨幣均日起發(fā)行歐元紙幣和硬幣，各成員國(guó)貨幣均兌換成歐元而逐步退出流通，到兌換成歐元而逐步退出流通，到20022002年年7 7月月1 1日歐元成為日歐元成為“歐元區(qū)歐元

11、區(qū)”內(nèi)唯一內(nèi)唯一法定流通的貨幣。此后歐元成為歐元區(qū)唯一的法定貨幣，歐洲的貨幣一體法定流通的貨幣。此后歐元成為歐元區(qū)唯一的法定貨幣，歐洲的貨幣一體化進(jìn)程就此順利完成。化進(jìn)程就此順利完成。 歐元樣圖四、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)四、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn) 擺脫了任何國(guó)家或地區(qū)政府法令的管理約束 突破了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融業(yè)務(wù)匯集地的限制 建立了獨(dú)特的利率體系 完全由非居民交易形成的借貸關(guān)系 擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡(luò)與龐大的資金規(guī)模 具有信貸創(chuàng)造機(jī)制有些國(guó)家使用歐元卻不是歐元區(qū)成員國(guó)的原因(加入歐元區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)) 首先，每一個(gè)成員國(guó)削減不超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值3的政府開(kāi)支； 第二，國(guó)債必須保持在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60以下或正在快速接

12、近這一水平； 第三，在價(jià)格穩(wěn)定方面，通貨膨脹率不能超過(guò)三個(gè)最佳成員國(guó)上年通貨膨脹率的1.5； 第四，該國(guó)貨幣至少在兩年內(nèi)必須維持在歐洲貨幣體系的正常波動(dòng)幅度以內(nèi)。丹麥丹麥 1.自歐元啟動(dòng)以來(lái)一直走弱，它同美元的比值下跌了25之強(qiáng)。歐元的走弱并不意味著歐元不行，而是因?yàn)槊绹?guó)的經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁。但是更多的丹麥人目前對(duì)歐元缺乏信心。 2.反對(duì)者認(rèn)為歐元將對(duì)丹麥的優(yōu)厚社會(huì)福利待遇構(gòu)成威脅，不希望看到把金融政策的控制權(quán)交給一個(gè)未經(jīng)選舉和不向選民負(fù)責(zé)的歐元中央銀行。 3.丹麥人認(rèn)為歐元目前受到德國(guó)馬克的操縱，擔(dān)心丹麥加入歐元區(qū)后會(huì)受到德國(guó)更大的影響，從而使自己逐步失去獨(dú)立和民族特性。 瑞典瑞典 盡管沒(méi)有像英國(guó)和

13、丹麥那樣正式選擇退出經(jīng)濟(jì)和貨幣同（EMU ），因此理論上必須在某個(gè)時(shí)間轉(zhuǎn)換為歐元。但是在2003年9月14日瑞典舉行的就是否同意瑞典加入歐元區(qū)的全民公決中，大多數(shù)瑞典公民投了反對(duì)票。反對(duì)者認(rèn)為加入歐元區(qū)有可能使瑞典的高福利、高稅收制度受到影響，目前瑞典的經(jīng)濟(jì)發(fā)展好于歐元區(qū)，瑞典沒(méi)有充分理由加入歐元區(qū)。這樣，瑞典成為繼丹麥后，第二個(gè)決定不加入歐元區(qū)國(guó)家。 三個(gè)國(guó)家不加入歐元區(qū)的原因英國(guó)英國(guó) 1.英國(guó)的失業(yè)率和通脹率較低，而歐元區(qū)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況容易引起英國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)衰退。 2.英國(guó)保守的經(jīng)濟(jì)政策與歐洲其他各國(guó)不相符，因此會(huì)影響英國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向。在英國(guó)人看來(lái)，如果英國(guó)加入歐元

14、區(qū)就證明自己的貨幣政策是失敗的，因此他們要極力捍衛(wèi)英鎊的地位（無(wú)論是政府還是民間，反對(duì)加入歐元區(qū)的聲音很強(qiáng)勢(shì)）。 3.也是很重要的一點(diǎn)，英國(guó)中央銀行是屬于私人銀行（由于歷史原因），他們控制著英鎊的貨幣發(fā)行權(quán)，不允許別人瓜分他們的利益，他們也會(huì)向英國(guó)政府施壓。 4.英國(guó)曾與1990年加入歐洲匯率體系，使得英鎊也得看德國(guó)的臉色，使英鎊失去了在金融市場(chǎng)的地位;1992年歐盟12個(gè)成員國(guó)簽訂了（馬斯特里赫特條約。這一條約使一些歐洲貨幣如英鎊、意大利里拉等顯然被高估了，而各國(guó)由于經(jīng)濟(jì)實(shí)力的緣故，很難保持一致。英國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不景氣，很難維持高利率政策，而德國(guó)沒(méi)有下調(diào)利率，英國(guó)單方面下調(diào)利率就會(huì)削弱英鎊；最終

15、英國(guó)只得繼續(xù)維持高利率，最終由于經(jīng)濟(jì)衰退，不得不退出歐洲匯率體系，這也是英國(guó)最終沒(méi)有加入歐元區(qū)的原因之一。 貨幣一體化對(duì)歐洲國(guó)家的好處與壞處，與對(duì)世界的影響 積極作用: 歐元作為國(guó)際流通和交易貨幣，具有很好的流動(dòng)性和實(shí)用性，可減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于降低換匯和結(jié)算成本，節(jié)省外匯對(duì)沖的費(fèi)用。 歐元作為國(guó)際結(jié)算貨幣地位的提高，將推動(dòng)對(duì)歐元外匯需求的增加，促進(jìn)歐元債券市場(chǎng)的發(fā)展，引發(fā)外匯儲(chǔ)備的置換。 歐元作為歐洲單一貨幣，可以作為許多國(guó)家匯率政策中的釘住貨幣或參考貨幣。同時(shí)，歐元是區(qū)域貨幣一體化的產(chǎn)物，它的形成在很大程度上體現(xiàn)了對(duì)固定匯率的回歸。 歐元將使國(guó)際間的匯率合作進(jìn)一步加強(qiáng)。消極作用: 各國(guó)中央

16、政府的貨幣自主權(quán)會(huì)被逐漸削弱，因?yàn)闅W元區(qū)的貨幣政策都是統(tǒng)一由歐洲中央銀行制定的，各國(guó)政府沒(méi)有很大發(fā)言權(quán)。雖然歐洲央行的管理委員會(huì)也是由13個(gè)成員國(guó)的央行行長(zhǎng)組成的，不過(guò)畢竟每個(gè)國(guó)家的控制力都被大大削弱，某種程度上將來(lái)不利于中央集權(quán)。 貨幣一體化和自由流通可能會(huì)導(dǎo)致各國(guó)匯率以及利率波動(dòng)，不利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。因?yàn)椴皇芄苤贫泿旁谀骋粫r(shí)間段大量流入一個(gè)國(guó)家，會(huì)對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)造成不利影響。 當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，其他國(guó)家可能也會(huì)受連累，比如這次的歐洲債務(wù)危機(jī)就是由希臘引起的。 聯(lián)合浮動(dòng)聯(lián)合浮動(dòng): :是指參與國(guó)貨幣相互之間保持可調(diào)是指參與國(guó)貨幣相互之間保持可調(diào)整的釘住匯率，即相互之間保持穩(wěn)定的匯率，整的釘住匯率，即相互之間保持穩(wěn)定的匯率，而對(duì)外則實(shí)行集體浮動(dòng)匯率。而對(duì)外則實(shí)行集體浮動(dòng)匯率。 成員國(guó)之間