南京熊貓電子股份有限公司財務(wù)分析

1、南京熊貓電子股份有限公司公司簡介：性質(zhì)：南京熊貓電子股份有限公司是中國電子熊貓集團(tuán)旗下的上市公司，屬于通訊類公司。成立時間：1992年4月29日注冊資本：91384萬元上市時間及地點：1996年5月2日香港聯(lián)交所、11月18日上海證交所A股首次發(fā)行情況：發(fā)行股票數(shù)量24200萬股，發(fā)行價格每股2.13元，共募資51546萬元。主營業(yè)務(wù)：是電子裝備、消費(fèi)電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及電子制造服務(wù)。經(jīng)營范圍：開發(fā)、制造、銷售通信設(shè)備、計算機(jī)及其他電子設(shè)備；儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械；電氣機(jī)械及器材；塑料制品；風(fēng)機(jī)、衡器、包裝設(shè)備等通用設(shè)備；化工、木材、非金屬加工專用設(shè)備；輸配電及控制設(shè)備；環(huán)保、社

2、會公共安全及其他設(shè)備；無線廣播電視發(fā)射設(shè)備；金融、稅控設(shè)備；電源產(chǎn)品；模具；計算機(jī)服務(wù)業(yè)、軟件業(yè)、系統(tǒng)集成；物業(yè)管理；并從事上述經(jīng)營業(yè)務(wù)的售后、技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)。財務(wù)分析我們組將從償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力四個方面分析其財務(wù)狀況，選擇的時間段為2010-2014年，共5年。一、償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率分析（長期償債能力）資產(chǎn)負(fù)債率是期末負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的能力，這個比率越高，企業(yè)的償還債務(wù)的能力越差，財務(wù)風(fēng)險越大

3、。從折現(xiàn)圖可以看出，南京熊貓2010-2012年的資產(chǎn)負(fù)債率維持在40%左右，而在2013、2014年下降到25%左右，說明南京熊貓的長期償債能力在增強(qiáng)。根據(jù)財務(wù)指標(biāo)對比，南京熊貓居于行業(yè)125名，屬于中間位置。從償債能力來看，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為57.31%，南京熊貓為31.28%，所以南京熊貓的償還債務(wù)能力在同行業(yè)中有一定的優(yōu)勢。2、流動比率分析（短期償債能力）流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，表明企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。流動比

4、率高，不僅反映企業(yè)擁有的營運(yùn)資金多，可用以抵償債務(wù)，而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險小。從上面的圖表中可以看出，流動比率在1-3之間，并且在2010-2013的四年中，呈上升趨勢，說明熊貓電子在這四年中的償債能力在提高，在這四年中，債權(quán)人的權(quán)益越來越有保證。但是在2014年，流動比率下降，當(dāng)年2014年企業(yè)擁有的營運(yùn)資金變少或者是企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額表小，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險變大。行業(yè)平均流動比率為1.52%，南京熊貓為2.27%，相比行業(yè)平均水平，南京熊貓流動比率較高，表明企業(yè)償還流動負(fù)債能力越強(qiáng)。根據(jù)西方的經(jīng)驗，流動比率在2%左右比較合適，所以南京熊貓的流動比率也沒

5、有過高。由此可見，南京熊貓的綜合償債能力在同行中處于優(yōu)勢地位。3、速動比率分析流動比率在評價企業(yè)的短期償債能力時有一定的局限性，如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性較差，則企業(yè)的短期償債能力也不強(qiáng)。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款項等流動資產(chǎn)。存貨、預(yù)付帳款、待攤費(fèi)用等則不應(yīng)計入。這一比率用以衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負(fù)債的財力。從上表看，與流動比率相似，在2010-2013四年中，速動比率處于上升期，速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。二、盈利能力分析1、資產(chǎn)凈利率分析資產(chǎn)凈利率是評價企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵，

6、驅(qū)動因素是銷售凈利潤和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)凈利率反映了企業(yè)用資產(chǎn)獲取利潤的能力，指標(biāo)越高，能力越強(qiáng)。從折線圖可以看出，南京熊貓2011年的資產(chǎn)凈利率較2010年的資產(chǎn)凈利率有大幅上升，說明這一年企業(yè)的經(jīng)營效率有了很大提高，經(jīng)營管理得到較大的改善。2011-2013年穩(wěn)中有升，但2014年該指標(biāo)有所下降。2、股東權(quán)益報酬率分析股東權(quán)益報酬率是評價企業(yè)盈利能力的一個重要財務(wù)比率，它反映了企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。該比率越高，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。從圖中可以看出，股東權(quán)益報酬率的變化趨勢與資產(chǎn)凈利率的變化趨勢大體一致，這也是當(dāng)然的，企業(yè)用資產(chǎn)獲得利潤的能力越強(qiáng)，股東分得的利潤也會越多。3、凈利率分析

7、凈利率反映了企業(yè)獲取利潤的能力，四年來，南京熊貓的凈利率基本呈現(xiàn)上升趨勢，只有在2014年有較大幅度的降低。總的來說，2010-2013年，南京熊貓電子股份有限公司的盈利能力在不斷增強(qiáng)，2014年有所下降。由杜邦分析比較得出，南京熊貓?zhí)幱谛袠I(yè)29名。行業(yè)2012年2014年的凈利率分別是9.1%、7.71%、11.29%，三年平均為9.37%，南京熊貓2012年2014年的凈利率分別是5.6%、7.6%、5.63%，三年平均為6.28%，除2013年，南京熊貓基本達(dá)到行業(yè)水平外，凈利率還是落后行業(yè)水平較多，表明南京熊貓的盈利能力在同行業(yè)中較差。4、每股指標(biāo)分析由折線圖可以看出，南京熊貓2010

8、-2015各個每股指標(biāo)都呈上升趨勢，與股東權(quán)益報酬率、凈利率、資產(chǎn)凈利率等趨勢相同，可知這五年公司的盈利能力穩(wěn)中有升。從每股收益來看，南京熊貓為0.12，行業(yè)水平為0.24，所以南京熊貓的盈利能力并沒有優(yōu)勢，有待加強(qiáng)。三、營運(yùn)能力分析1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，它反映了企業(yè)全部流動資產(chǎn)的利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個會計年度內(nèi)企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得快，可以節(jié)約流動資金，提高資金的利用效率。南京熊貓2010年至2014年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.43、1.62、1.

9、38、1.56、1.11（單位：次），5年內(nèi)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本穩(wěn)定，資金利用效率比較好。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示在一個會計年度內(nèi)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或表示每1元固定資產(chǎn)支持的銷售收入。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度。南京熊貓2010年2014年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.43、3.79、4.15、7.35、6.38（

10、單位：次），一開始比率相對較低，但是在逐年上升并且幅度較大，2014年有些許下降，總體說明熊貓電子集團(tuán)的管理水平是在不斷提升的。3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評價應(yīng)收賬款流動性大小的一個重要財務(wù)比率，它反映了應(yīng)收賬款在一個會計年度內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失等。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運(yùn)資金過多留滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。南京熊貓2010年2014年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為6.38、5.05、3.76、3.59、5.09（單位：次），周轉(zhuǎn)率在2012

11、年、2013年有所下降，2014年又重新回升，應(yīng)收賬款回收變快，資產(chǎn)流動性比較強(qiáng)。另外，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率在5年內(nèi)狀態(tài)基本穩(wěn)定，并且存貨周轉(zhuǎn)率較高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度較快，反映出企業(yè)的銷售能力較強(qiáng)，資金利用效率較高。從整體數(shù)據(jù)來看，熊貓電子集團(tuán)有限公司的運(yùn)營能力較好，但是在同產(chǎn)業(yè)類型中并沒有明顯的優(yōu)勢，還需要改善提升。四、發(fā)展能力分析1、總資產(chǎn)增長率分析總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況?？傎Y產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。三年平均資產(chǎn)增長率指標(biāo)消除了資產(chǎn)短期波動的影響，反映了企業(yè)較長時期內(nèi)的資產(chǎn)增長情況。由圖

12、表我們可以看出，南京熊貓在2010年至2014年這五個年度中，它的資產(chǎn)增長率是逐年增加的，在2010年、2011年、2014年的資產(chǎn)增長率分別為4.47%、5.45%和3.13%，而在2012年和2013年中，資產(chǎn)增長率的數(shù)值相對而言是比較高的，其中2012年和2013年的資產(chǎn)增長率分別高至28.04%和29.11%，這意味著在2012年和2013年這兩個年度里南京熊貓的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的速度是很快的。2、銷售增長率分析銷售增長率是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。銷售增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標(biāo)，也是企業(yè)擴(kuò)張增量資本和存量資本的重要前提。該指標(biāo)越

13、大，表明其增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。由圖表和折線圖可知，2010年至2013年，南京熊貓的銷售增長率一直都是正值，其增長率的數(shù)值都不算低，2013年的銷售增長率甚至于達(dá)到了70.37%，這些都表明企業(yè)的市場前景還是十分良好的。但是在2014年這一年度，公司的銷售增長率卻由于某些特殊原因出現(xiàn)了負(fù)增長，這一結(jié)果的出現(xiàn)應(yīng)該是因為公司在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動的時候遇到了一些特殊情況。 對于企業(yè)的成長性比較分析，南京熊貓居同行業(yè)34名往后，行業(yè)在2012年2014年的三年平均銷售收入增長率為11.25%，而2014年只有2.87%，說明2014年對于整個通訊設(shè)備行業(yè)發(fā)展來說都不景氣，南京熊貓的銷售收入甚至出

14、現(xiàn)了負(fù)增長，銷售收入增長率為-15.68%，與行業(yè)水平差很多。南京熊貓的發(fā)展能力起伏較大，不穩(wěn)定，這在同行業(yè)競爭中不得不說是一大弱項。3、營業(yè)利潤增長率分析營業(yè)利潤增長率又稱銷售利潤增長率，是企業(yè)本年營業(yè)利潤增長額與上年營業(yè)利潤總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動情況。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)百元商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。由表格和折線圖可知，2010年和2014年的利潤都呈現(xiàn)了負(fù)增長，其中2014年呈現(xiàn)負(fù)增長的原因肯定有部分是因為2014年銷售增長率也呈現(xiàn)負(fù)增長，而2011年的利潤增長率卻又達(dá)到了446.43%的高度，2012年和2013年利潤增長率也都是正值，由