備考證券從業(yè)資格考試-投資基金-練習(xí)-第十五章基金業(yè)績衡量與評(píng)價(jià)-資料

1、第十五章 基金績效衡量一、單項(xiàng)選擇題 1、根據(jù)資產(chǎn)配置效果計(jì)算公式，當(dāng)（）時(shí)，說明基金經(jīng)理在資產(chǎn)配置上具有良好的選擇能力。A、Tp =0B、Tp0C、Tp <0D、Tp>02、（）是一種較為直觀的、通過分析基金在不同市場環(huán)境下現(xiàn)金比例的變化情況來評(píng)價(jià)基金經(jīng)理擇時(shí)能力的一種方法。A、現(xiàn)金比例變化法B、現(xiàn)金變化法C、銀行存款比例變化法D、比例變化法3、使用現(xiàn)金比例變化法，首先需要確定基金的（）。A、現(xiàn)金比例B、特殊現(xiàn)金比例C、投資比例D、正常現(xiàn)金比例4、基金績效衡量的基礎(chǔ)在于假設(shè)基金經(jīng)理比普通投資大眾具有（）優(yōu)勢。A、技術(shù)B、信息C、資源D、專業(yè)5、基金績效衡量就是依據(jù)科學(xué)的方法，通過

2、對基金績效的衡量，對基金經(jīng)理或基金公司的（）作出評(píng)價(jià)，目的就是要將優(yōu)秀的基金經(jīng)理(基金管理人)甄別出來。A、投資能力B、管理能力C、穩(wěn)健性D、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度6、（）要求用樣本期內(nèi)所有變量的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行同歸計(jì)算。A、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)B、特雷諾指數(shù)C、夏普指數(shù)D、詹森指數(shù)7、擇時(shí)能力是基金經(jīng)理對（）的預(yù)測能力。A、市場風(fēng)險(xiǎn)B、市場總體走勢C、市場收益D、個(gè)別證券走勢8、正確的計(jì)算擇時(shí)能力的公式是（）。A、擇時(shí)損益=股票實(shí)際配置比例-正常配置比例+(現(xiàn)金實(shí)際配置比例-正常配置比例)×現(xiàn)金收益率B、擇時(shí)損益=股票實(shí)際配置比例股票指數(shù)收益率+(現(xiàn)金實(shí)際配置比例-正常配置比例)×現(xiàn)金收益率C、擇

3、時(shí)損益=(股票實(shí)際配置比例-正常配置比例)×股票指數(shù)收益率+現(xiàn)金實(shí)際配置比例-正常配置比例D、擇時(shí)損益=(股票實(shí)際配置比例-正常配置比例)×股票指數(shù)收益率+(現(xiàn)金實(shí)際配置比例-正常配置比例)×現(xiàn)金收益率9、成功概率法是根據(jù)對市場走勢的預(yù)測而正確改變（）對基金擇時(shí)能力進(jìn)行衡量的方法。A、組合風(fēng)險(xiǎn)B、各種證券持有量C、現(xiàn)金比例的百分比D、預(yù)期收益率10、具有擇時(shí)能力的基金經(jīng)理能夠在（）。A、市場高漲時(shí)提高基金組合的值，市場低迷時(shí)也提高基金組合的值B、市場高漲時(shí)降低基金組合的值，市場低迷時(shí)降低基金組合的值C、市場高漲時(shí)提高基金組合的值，市場低迷時(shí)降低基金組合的值D、市場

4、高漲時(shí)降低基金組合的值，市場低迷時(shí)提高基金組合的值11、對績效表現(xiàn)好壞的衡量涉及（）的選擇問題。A、業(yè)績計(jì)算時(shí)期B、操作策略C、風(fēng)險(xiǎn)水平D、比較基準(zhǔn)12、績效衡量的一個(gè)隱含假設(shè)是（）。A、基金本身的情況是穩(wěn)定的B、基金本身的情況是不穩(wěn)定的C、組合風(fēng)險(xiǎn)是可測的D、組合收益是可測的13、對于基金凈收益率的計(jì)算，以下說法不正確的是（）。A、簡單(凈值)收益率的計(jì)算不考慮分紅再投資時(shí)間價(jià)值的影響B(tài)、時(shí)間加權(quán)收益率的計(jì)算考慮了分紅再投資時(shí)間價(jià)值的影響C、一般算術(shù)平均收益率要小于幾何平均收益率D、算術(shù)平均收益率一般可以用作對平均收益率的無偏估計(jì)14、關(guān)于特雷諾指數(shù)，以下表述不正確的是（）。A、特雷諾指數(shù)用

5、的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而不是全部風(fēng)險(xiǎn)B、能夠衡量基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)分散程度C、基金分散程度提高時(shí)，特雷諾指數(shù)可能并不會(huì)變大D、給出了基金份額系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的超額收益率15、基金績效衡量的基礎(chǔ)在于假設(shè)（）。A、普通投資者比基金經(jīng)理具有信息優(yōu)勢B、基金經(jīng)理比普通投資大眾具有信息優(yōu)勢C、基金經(jīng)理比機(jī)構(gòu)投資者具有信息優(yōu)勢D、機(jī)構(gòu)投資者比基金經(jīng)理具有信息優(yōu)勢16、在收益率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所構(gòu)成的坐標(biāo)系中，（）實(shí)際上是無風(fēng)險(xiǎn)收益率與基金組合連線的斜率。A、特雷諾指數(shù)B、夏普指數(shù)C、詹森指數(shù)D、道氏指數(shù)17、（）以標(biāo)準(zhǔn)差作為基金風(fēng)險(xiǎn)的度量，給出了基金份額標(biāo)準(zhǔn)差的超額收益率。A、特雷諾指數(shù)B、夏普指數(shù)C、詹森指數(shù)D、道氏指數(shù)二、多項(xiàng)選

6、擇題 1、基金績效衡量的困難性在于（）。A、投資表現(xiàn)實(shí)質(zhì)上反映了投資技巧與運(yùn)氣的綜合影響B(tài)、比較基準(zhǔn)的選擇C、基金之間績效的不可比性D、基金本身的情況是否穩(wěn)定2、經(jīng)典績效衡量方法存在的問題有（）。A、CAPM的有效性問題B、SML誤定可能引致的績效衡量誤差C、基金組合的風(fēng)險(xiǎn)水平并非一成不變D、以單一市場組合為基準(zhǔn)的衡量指標(biāo)會(huì)使績效評(píng)價(jià)有失偏頗3、基金績效衡量需要考慮的因素包括（）。A、投資目標(biāo)B、風(fēng)險(xiǎn)水平C、比較基準(zhǔn)D、時(shí)期選擇4、一個(gè)良好的基準(zhǔn)組合應(yīng)該具有的特征包括（）。A、可實(shí)際投資的B、可衡量的C、可預(yù)先確定的D、具有明確的構(gòu)成5、關(guān)于基金凈值收益率的計(jì)算，以下說法正確的是（）。A、簡單

7、(凈值)收益率的計(jì)算不考慮分紅再投資時(shí)間價(jià)值的影響B(tài)、時(shí)間加權(quán)收益率的計(jì)算考慮分紅再投資時(shí)間價(jià)值的影響C、時(shí)間加權(quán)收益率的假設(shè)前提是紅利以除息前一日的單位凈值減去每份基金分紅后的份額凈值立即進(jìn)行了再投資D、算術(shù)平均收益率要大于幾何平均收益率6、三大經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益衡量方法是（）。A、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)B、詹森指數(shù)C、特雷諾指數(shù)D、夏普指數(shù)7、夏普指數(shù)和特雷諾指數(shù)的區(qū)別包括（）。A、夏普指數(shù)考慮的是總風(fēng)險(xiǎn)，而特雷諾指數(shù)考慮的是市場風(fēng)險(xiǎn)B、特雷諾指數(shù)考慮的是總風(fēng)險(xiǎn)，而夏普指數(shù)考慮的是市場風(fēng)險(xiǎn)C、夏普指數(shù)與特雷諾指數(shù)在對基金績效的排序結(jié)論上有可能不一致D、夏普指數(shù)與特雷諾指數(shù)在對基金績效的表現(xiàn)是否優(yōu)于市場

8、指數(shù)上的評(píng)判也可能不一致8、分組比較就是根據(jù)（）等，將具有可比性的相似基金放在一起進(jìn)行業(yè)績的相對比較。A、資產(chǎn)配置的不同B、風(fēng)格的不同C、投資區(qū)域的不同D、投資人的不同9、基金績效收益率衡量的主要方法有（）。A、整體分析法B、分組比較法C、個(gè)體分析法D、基準(zhǔn)比較法10、分組比較法存在的問題有（）。A、在如何分組上，要做到“公平”分組很困難，從而也就使比較的有效性受到置疑B、很多分組含義模糊，因此有時(shí)投資者并不清楚在與什么比較C、分組比較隱含地假設(shè)了同組基金具有相同的風(fēng)險(xiǎn)水平D、如果一個(gè)投資者將自己所投資的基金與同組中中位基金的業(yè)績進(jìn)行比較，由于在比較之前無法確定該基金的業(yè)績，而且中位基金會(huì)不斷

9、變化，因此也就無法很好比較11、基準(zhǔn)比較法在實(shí)際應(yīng)用中存在的問題有（）。A、要從市場上已有的指數(shù)中選出一個(gè)與基金投資風(fēng)格完全對應(yīng)的指數(shù)非常困難B、基金經(jīng)理常有與基準(zhǔn)組合比賽的念頭C、基準(zhǔn)指數(shù)的風(fēng)格可能由于其中股票性質(zhì)的變化而發(fā)生變化D、公開的市場指數(shù)并不包含現(xiàn)金余額12、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整衡量方法的區(qū)別與聯(lián)系的說法正確的是（）。A、夏普指數(shù)與特雷諾指數(shù)盡管衡量的都是單位風(fēng)險(xiǎn)的收益率，但二者對風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量不同B、夏普指數(shù)與特雷諾指數(shù)在對基金績效的排序結(jié)淪上有可能不一致C、特雷諾指數(shù)與詹森指數(shù)只對績效的深度加以了考慮，而夏普指數(shù)則同時(shí)考慮了績效的深度與廣度D、詹森指數(shù)要求用樣本期內(nèi)所有變量的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回

10、歸計(jì)算13、關(guān)于擇時(shí)能力衡量方法，下列說法正確的有（）。A、在市場繁榮期，成功的擇時(shí)能力表現(xiàn)為基金的現(xiàn)金比例或持有的債券比例應(yīng)該較大；在市場蕭條期，基金的現(xiàn)金比例或持有的債券比例應(yīng)較小B、使用成功概率法對擇時(shí)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)的一個(gè)重要步驟是需要將市場劃分為牛市和熊市兩個(gè)不同的階段C、一個(gè)成功的市場選擇者，能夠在市場處于漲勢時(shí)提高其組合的值，而在市場處于下跌時(shí)降低其組合的值D、TM模型和HM模型只是對管理組合的SML的非線性處理有所不同三、判斷題 1、基金績效衡量目的在于將具有優(yōu)秀投資能力的基金經(jīng)理(基金管理人)鑒別出來。 （）對錯(cuò)2、信息比率較大的基金其表現(xiàn)要好于信息比率較低的基金。 （）對錯(cuò)3、

11、特雷諾指數(shù)與詹森指數(shù)只對績效的深度加以了考慮，而夏普指數(shù)則同時(shí)考慮了績效的深度與廣度。 （）對錯(cuò)4、根據(jù)夏普指數(shù)對基金績效進(jìn)行排序，夏普指數(shù)越大，績效越差。 （）對錯(cuò)5、一般算術(shù)平均收益率要大于幾何平均收益率。 （）對錯(cuò)6、特雷諾指數(shù)越大，基金的績效表現(xiàn)越好。 （）對錯(cuò)7、夏普指數(shù)與特雷諾指數(shù)在對基金績效的排序結(jié)論上有可能不一致。 （）對錯(cuò)8、具有擇時(shí)能力的基金經(jīng)理在牛市時(shí)降低現(xiàn)金頭寸或提高基金組合的值。 （）對錯(cuò)9、當(dāng)Tp <0時(shí)，說明基金經(jīng)理在資產(chǎn)配置上具有良好的選擇能力。 （）對錯(cuò)10、特雷諾指數(shù)考慮的是總風(fēng)險(xiǎn)而不是市場風(fēng)險(xiǎn)。 （）對錯(cuò)11、從基金股票投資收益率中減去股票指數(shù)收益率

12、，再減去行業(yè)或部門選擇貢獻(xiàn)，就可以得到基金股票選擇的貢獻(xiàn)。 （）對錯(cuò)12、擇時(shí)能力是基金經(jīng)理對市場整體走勢的預(yù)測能力。 （）對錯(cuò)13、資產(chǎn)配置能力實(shí)際上反映了基金在宏觀上的擇時(shí)能力。 （）對錯(cuò)14、時(shí)間加權(quán)收益率由于沒有考慮分紅的時(shí)間價(jià)值，因此只是一種近似計(jì)算；簡單收益率由于考慮到了分紅再投資，更能準(zhǔn)確地對基金的真實(shí)投資表現(xiàn)作出衡量。 （）對錯(cuò)15、績效衡量側(cè)重于回答業(yè)績“好壞”的問題。 （）對錯(cuò)16、在市場繁榮期，成功的擇時(shí)能力表現(xiàn)為基會(huì)的現(xiàn)金比例或持有的債券比例應(yīng)該較小。 （）對錯(cuò)17、簡單(凈值)收益率由于沒有考慮分紅的時(shí)間價(jià)值，因此只能是一種基金收益率的近似計(jì)算。 （）對錯(cuò)18、公開的

13、市場指數(shù)包含交易成本，而基金在投資中也必定會(huì)有交易成本，也常常引比較上的不公平。 （）對錯(cuò)19、根據(jù)特雷諾指數(shù)對基金的績效加以排序時(shí)，特雷諾指數(shù)越大，基金的績效表現(xiàn)越差。 （）對錯(cuò)20、特雷諾指數(shù)用的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而不是全部風(fēng)險(xiǎn)，因此當(dāng)一項(xiàng)資產(chǎn)只是資產(chǎn)組合中的一部分時(shí)，特雷諾指數(shù)就可以作為衡量績效表現(xiàn)的恰當(dāng)指標(biāo)加以應(yīng)用。 （）對錯(cuò)21、特雷諾指數(shù)可以衡量基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)分散程度。 （）對錯(cuò)22、夏普指數(shù)調(diào)整的是全部風(fēng)險(xiǎn)，因此，當(dāng)某基金就是投資者的全部投資時(shí)，可以用夏普指數(shù)作為績效衡量的適宜指標(biāo)。 （）對錯(cuò)23、詹森認(rèn)為將管理組合的實(shí)際收益率與具有相同風(fēng)險(xiǎn)水平的消極(虛構(gòu))投資組合的期望收益率進(jìn)行比較

14、，二者之差可以作為績效優(yōu)劣的一種衡量標(biāo)準(zhǔn)。 （）對錯(cuò)24、信息比率越大，說明基金經(jīng)理單位跟蹤誤差所獲得的超額收益越低。（）對錯(cuò)25、M2測度與夏普指數(shù)對基金績效表現(xiàn)的排序是一致的。（）對錯(cuò)答案部分 一、單項(xiàng)選擇題1、【正確答案】 D【答案解析】根據(jù)資產(chǎn)配置效果計(jì)算公式，當(dāng)Tp>0時(shí)，說明基金經(jīng)理在資產(chǎn)配置上具有良好的選擇能力。參見教材P374?！敬鹨删幪?hào)10087287】 2、【正確答案】 A【答案解析】現(xiàn)金比例變化法是一種較為直觀的、通過分析基金在不同市場環(huán)境下現(xiàn)金比例的變化情況來評(píng)價(jià)基金經(jīng)理擇時(shí)能力的一種方法。參見教材P371?！敬鹨删幪?hào)10087288】 3、【正確答案】 D【答案

15、解析】使用現(xiàn)金比例變化法，首先需要確定基金的正?，F(xiàn)金比例。參見教材P371?！敬鹨删幪?hào)10087289】 4、【正確答案】 B【答案解析】基金績效衡量的基礎(chǔ)在于假設(shè)基金經(jīng)理比普通投資大眾具有信息優(yōu)勢。參見教材P354?！敬鹨删幪?hào)10087290】 5、【正確答案】 A【答案解析】基金績效衡量就是依據(jù)科學(xué)的方法，通過對基金績效的衡量，對基金經(jīng)理或基金公司的投資能力作出評(píng)價(jià)，目的就是要將優(yōu)秀的基金經(jīng)理(基金管理人)甄別出來。參見教材P353。【答疑編號(hào)10087291】 6、【正確答案】 D【答案解析】詹森指數(shù)要求用樣本期內(nèi)所有變量的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行同歸計(jì)算。參見教材P367?！敬鹨删幪?hào)1008729

16、6】 7、【正確答案】 B【答案解析】擇時(shí)能力是基金經(jīng)理對市場總體走勢的預(yù)測能力。參見教材P370?！敬鹨删幪?hào)10087297】 8、【正確答案】 D【答案解析】擇時(shí)損益=(股票實(shí)際配置比例-正常配置比例)×股票指數(shù)收益率+(現(xiàn)金實(shí)際配置比例-正常配置比例)×現(xiàn)金收益率。參見教材P371?！敬鹨删幪?hào)10087298】 9、【正確答案】 C【答案解析】成功概率法是根據(jù)對市場走勢的預(yù)測而正確改變現(xiàn)金比例的百分比對基金擇時(shí)能力進(jìn)行衡量的方法。參見教材P371?！敬鹨删幪?hào)10087299】 10、【正確答案】 C【答案解析】具有擇時(shí)能力的基金經(jīng)理能夠在市場高漲時(shí)提高基金組合的值，市

17、場低迷時(shí)降低基金組合的值。參見教材P370。【答疑編號(hào)10087300】 11、【正確答案】 D【答案解析】對績效表現(xiàn)好壞的衡量涉及比較基準(zhǔn)的選擇問題。參見教材P354?！敬鹨删幪?hào)10087302】 12、【正確答案】 A【答案解析】績效衡量的一個(gè)隱含假設(shè)是基金本身的情況是穩(wěn)定的。參見教材P354。【答疑編號(hào)10087303】 13、【正確答案】 C【答案解析】一般算術(shù)平均收益率要大于幾何平均收益率參見教材P357?！敬鹨删幪?hào)10087305】 14、【正確答案】 B【答案解析】本題考查特雷諾指數(shù)。參見教材P362?！敬鹨删幪?hào)10087306】 15、【正確答案】 B【答案解析】基金績效衡量的

18、基礎(chǔ)在于假設(shè)基金經(jīng)理比普通投資大眾具有信息優(yōu)勢。參見教材P354。【答疑編號(hào)10087307】 16、【正確答案】 A【答案解析】在收益率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所構(gòu)成的坐標(biāo)系中，特雷諾指數(shù)實(shí)際上是無風(fēng)險(xiǎn)收益率與基金組合連線的斜率。參見教材P362?！敬鹨删幪?hào)10087308】 17、【正確答案】 B【答案解析】夏普指數(shù)以標(biāo)準(zhǔn)差作為基金風(fēng)險(xiǎn)的度量，給出了基金份額標(biāo)準(zhǔn)差的超額收益率。參見教材P364。【答疑編號(hào)10087309】 二、多項(xiàng)選擇題1、【正確答案】 ABCD【答案解析】本題考查基金業(yè)績衡量的困難。參見教材P354?！敬鹨删幪?hào)10087310】 2、【正確答案】 ABCD【答案解析】本題考查經(jīng)典績效

19、衡量方法存在的問題。參見教材P367?！敬鹨删幪?hào)10087311】 3、【正確答案】 ABCD【答案解析】本題考查基金業(yè)績衡量。參見教材P354。【答疑編號(hào)10087313】 4、【正確答案】 ABCD【答案解析】本題考查基準(zhǔn)比較法。參見教材P361?！敬鹨删幪?hào)10087314】 5、【正確答案】 ABCD【答案解析】本題考查基金凈值收益率的計(jì)算。參見教材P357?！敬鹨删幪?hào)10087315】 6、【正確答案】 BCD【答案解析】三大經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益衡量方法是詹森指數(shù)、特雷諾指數(shù)和夏普指數(shù)。參見教材P362?！敬鹨删幪?hào)10087316】 7、【正確答案】 ACD【答案解析】夏普指數(shù)指數(shù)考慮的是

20、總風(fēng)險(xiǎn)，而特雷諾考慮的是市場風(fēng)險(xiǎn)。參見教材P366?！敬鹨删幪?hào)10087317】 8、【正確答案】 ABC【答案解析】本題考查分組比較法。參見教材P360?！敬鹨删幪?hào)10087318】 9、【正確答案】 BD【答案解析】基金績效收益率衡量的主要方法有分組比較法和基準(zhǔn)比較法。參見教材P360。【答疑編號(hào)10087321】 10、【正確答案】 ABCD【答案解析】本題考查分組比較法。參見教材P361?！敬鹨删幪?hào)10087322】 11、【正確答案】 ABCD【答案解析】本題考查基準(zhǔn)比較法。參見教材P361?！敬鹨删幪?hào)10087323】 12、【正確答案】 ABCD【答案解析】本題考查三種風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整衡

21、量方法的區(qū)別與聯(lián)系。參見教材P365。【答疑編號(hào)10087324】 13、【正確答案】 BCD【答案解析】在市場繁榮期，成功的擇時(shí)能力表現(xiàn)為基金的現(xiàn)金比例或持有的債券比例應(yīng)該較??；在市場蕭條期，基金的現(xiàn)金比例或持有的債券比例應(yīng)較大。參見教材P371?！敬鹨删幪?hào)10087326】 三、判斷題1、【正確答案】 對【答案解析】題干表述正確。參見教材P353。【答疑編號(hào)10087327】 2、【正確答案】 對【答案解析】題干表述正確。參見教材P369?！敬鹨删幪?hào)10087329】 3、【正確答案】 對【答案解析】題干表述正確。參見教材P367?！敬鹨删幪?hào)10087330】 4、【正確答案】 錯(cuò)【答案解

22、析】根據(jù)夏普指數(shù)對基金績效進(jìn)行排序，夏普指數(shù)越大，績效越好。參見教材P364。【答疑編號(hào)10087331】 5、【正確答案】 對【答案解析】題干表述正確。參見教材P359?！敬鹨删幪?hào)10087333】 6、【正確答案】 對【答案解析】題干表述正確。參見教材P363?！敬鹨删幪?hào)10087334】 7、【正確答案】 對【答案解析】題干表述正確。參見教材P367?！敬鹨删幪?hào)10087335】 8、【正確答案】 對【答案解析】題干表述正確。參見教材P370?！敬鹨删幪?hào)10087336】 9、【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】當(dāng)Tp 0時(shí)，說明基金經(jīng)理在資產(chǎn)配置上具有良好的選擇能力。 參見教材P374?！敬鹨删幪?hào)10087338】 10、【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】特雷諾指數(shù)考慮的是市場風(fēng)險(xiǎn)。參見教材P366?！敬鹨删幪?hào)10087339】 11、【正確答案】 對【答案解析】題干表述正確。參見教材P375?！敬鹨删幪?hào)10087340】 12、【正確答案】 對【答案解析】題干表述正確。參見教材P370?！敬鹨删幪?hào)10087341】 13、【正確答案】 對【答案解析】題干表述正確。參見教材P374?！敬鹨删幪?hào)10087342】