原創(chuàng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理畢業(yè)論文本科生

1、河南理工大學(xué)2015屆本科生畢業(yè)論文摘 要 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入及我國加入世貿(mào)組織的步伐不斷加快，數(shù)千家大型集團(tuán)公司面臨的競爭不斷加劇，隨之帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給集團(tuán)公司的發(fā)展產(chǎn)生巨大的挑戰(zhàn)。集團(tuán)公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面，內(nèi)部管理的發(fā)展速度明顯滯后于集團(tuán)規(guī)模的發(fā)展速度。由于我國集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系不健全，使得集團(tuán)公司自身的規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢無法準(zhǔn)確發(fā)揮出來。因此，提高集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平,已被列為現(xiàn)代公司管理中的一項(xiàng)極為重要的內(nèi)容。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于集團(tuán)生產(chǎn)、經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)，集團(tuán)的經(jīng)營狀況通常是通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)全面地反映出來的。本文以集團(tuán)公司的基本概念為基礎(chǔ)，分析了我國集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及形成的

2、因素，系統(tǒng)地研究了集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)問題，在此基礎(chǔ)上提出了若干完善集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的建議和應(yīng)對措施。全文注重理論，采用理論與實(shí)例結(jié)合方法，做到理論聯(lián)系實(shí)際，使集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究更具有目的性、準(zhǔn)確性和現(xiàn)實(shí)性。關(guān)鍵詞：集團(tuán)公司 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)防范IABSTRACTWith the economic globalization and China's accession to the WTO, China's thousands of large group company faces fierce competition , the financial

3、 risk to produce huge challenges to the healthy development of the group company. The group company internal management of the development of our country speed obviously lag behind the development of the company size, especially in financial risk management. Due to our group company financial risk s

4、ystem is not sound, make the group company's own economies of scale advantage can not be accurate. Therefore, strengthen the management of financial risk, has become a modern enterprise group management an important content. Financial risk exists in enterprise production and operation of each li

5、nk, financial risk can comprehensively reflect the operating conditions of the enterprise. In this paper, starting from the basic concept of group company, analyzes the present situation of our country enterprise group financial risk management and the mechanism of formation, involving group company

6、 financial risk management system research on this issue, and put forward some countermeasures to perfect our group company's financial risk management. Full attention to theory, adopt the method of normative research, and strive to use case study to reveal the law of the group company's fin

7、ancial risk management, so as to achieve the theory with practice, the group company financial risk management research more targeted, accuracy and practical.Key words: Group company Financial risk Risk management Risk prevention II目 錄1 緒論11.1選題背景11.2研究的目的和意義11.3研究的思路及方法32 集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理概述42.1集團(tuán)公司的基本含義及

8、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征42.2集團(tuán)公司與企業(yè)集團(tuán)的區(qū)別與聯(lián)系53 我國集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及成因分析63.1集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀63.2集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成因分析74 案例分析以H集團(tuán)為例104.1 H集團(tuán)公司背景概況104.2 H集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀104.3 H集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的因素分析114.4 H集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)防范的對策115 提升集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的對策135.1集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與文化管控研究135.2集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估155.3集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與應(yīng)對16結(jié) 論19致 謝20參考文獻(xiàn)211 緒 論1.1選題背景集團(tuán)公司作為一個(gè)團(tuán)體公司，以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以母子

9、公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范，是由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體，經(jīng)營著規(guī)模龐大的資產(chǎn)，管轄著眾多的生產(chǎn)經(jīng)營單位，并且在許多其他企業(yè)中擁有自己的權(quán)益1。在市場競爭的浪潮中，有牽一發(fā)而動(dòng)全身的集團(tuán)效應(yīng)。因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是所有經(jīng)濟(jì)主體風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)，因此我們必須深入研究如何增強(qiáng)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。 一個(gè)集團(tuán)內(nèi)，母公司與眾多子公司之間的產(chǎn)權(quán)不僅僅與權(quán)利息息相關(guān)，同時(shí)也與風(fēng)險(xiǎn)緊密相連。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能潛伏在某一個(gè)子公司中，并通過偶然的一個(gè)事件導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)的不斷傳遞擴(kuò)散而得到蔓延，可能引起整個(gè)集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)危機(jī)。集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不僅是集團(tuán)自身的事情，也是社會(huì)的需要。在現(xiàn)實(shí)中，

10、集團(tuán)公司對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理和評價(jià)，在主觀意識(shí)方面和在風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)運(yùn)行方面，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到要求。因此，急需對集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行探討和研究。1.2研究的目的和意義1.2.1研究目的隨著中國的經(jīng)濟(jì)市場化、全球化，大型集團(tuán)公司在我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著越來越重要的地位。但集團(tuán)公司在運(yùn)營及發(fā)展過程中面臨著許多顯著的現(xiàn)實(shí)問題，比如集團(tuán)母公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的上升可能影響整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)由核心企業(yè)母公司和眾多成員企業(yè)子公司組成2。集團(tuán)母公司怎樣有效地治理、管理控制各個(gè)子公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是內(nèi)部控制迫切需要研究的重要問題。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于集團(tuán)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過程，集團(tuán)公司加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理將有利于提高資金的使用效益，

11、將損失降到最低。此外，風(fēng)險(xiǎn)的大小和報(bào)酬的多少往往成正相關(guān)，這使得集團(tuán)公司為了實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)，加速盈利，往往冒險(xiǎn)追求資本增值，給集團(tuán)帶來了風(fēng)險(xiǎn)。因此加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的研究是規(guī)范集團(tuán)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的有力保障。1.2.2研究意義從微觀上看，加強(qiáng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有利于防止集團(tuán)公司陷入財(cái)務(wù)困境，控制財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生并減輕財(cái)務(wù)破產(chǎn)的可能，不斷加強(qiáng)集團(tuán)的可持續(xù)競爭力和生命力。從宏觀上看，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展、保障國家經(jīng)濟(jì)的安全，對集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行梳理和系統(tǒng)研究具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。在現(xiàn)實(shí)中，在經(jīng)營領(lǐng)域和規(guī)模方面集團(tuán)公司不斷發(fā)展壯大，資金也在迅速地延伸和拓展，隨之帶來不斷擴(kuò)大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，

12、集團(tuán)為了有效地防范這些風(fēng)險(xiǎn)，急需對其成因和防控進(jìn)行深入的研究。1.2.3國內(nèi)研究現(xiàn)狀 我國最早對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相關(guān)的研究是在20世紀(jì)80年代，1984年，宋明哲先生發(fā)表了風(fēng)險(xiǎn)管理。在借鑒國外風(fēng)險(xiǎn)理論的基礎(chǔ)上，1987年，大陸學(xué)者郭仲偉教授編寫了風(fēng)險(xiǎn)分析與決策，將定性與定量分析相結(jié)合，較系統(tǒng)全面地提出了風(fēng)險(xiǎn)管理的方法，武漢交通大學(xué)余廉在實(shí)證考察和分析我國企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對我國企業(yè)由于管理失誤等原因所導(dǎo)致的經(jīng)營困境或破產(chǎn)倒閉等現(xiàn)象及其規(guī)律進(jìn)行了初步的研究，并對市場風(fēng)險(xiǎn)、組織風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行研究，構(gòu)建了初步的預(yù)測指標(biāo)體系和數(shù)理分析模型3。但該研究只在理論方面卓有成效，真正應(yīng)用于集團(tuán)實(shí)踐還有一

13、定的局限性。1999年，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論的主要作者于川，對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)尤其是我國所特有的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，作了全面深刻的分析，2000年，由尹平、陸宇健、馬志娟合作編寫的股份制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范比較系統(tǒng)地對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析4。在實(shí)踐方面也有了進(jìn)一步發(fā)展。近幾年，實(shí)證研究和規(guī)范研究逐漸成為我國理論界對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析趨勢；在實(shí)證研究方面，大多數(shù)學(xué)者對財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型較為感興趣。在規(guī)范研究方面，集團(tuán)公司內(nèi)部控制理論體系通常包括集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，并著重指出了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)受內(nèi)部控制的影響較大。1.2.4國外研究現(xiàn)狀 在國外，20世紀(jì)初是風(fēng)險(xiǎn)研究的萌芽階段，并于二十世紀(jì)五、六十年代得到推廣，快速發(fā)展是在70年代，并

14、開始研究動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)達(dá)國家于90年代開始建立風(fēng)險(xiǎn)管理職能。在理論研究方面，美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬科維茨、夏譜和米勒等做出了較大貢獻(xiàn)。在實(shí)踐方面，國外防范和控制的技術(shù)提出較早，發(fā)展較快所以較為成熟5。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在西方發(fā)達(dá)國家取得了大量研究成果。普遍得到企業(yè)管理人員的高度重視。在風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展歷程中，美國和英國最有代表性。美國學(xué)者通常把風(fēng)險(xiǎn)管理的對象局限于狹義的風(fēng)險(xiǎn)，如威廉姆斯和海·因斯提出：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目的與企業(yè)經(jīng)營目的是一致的，企業(yè)經(jīng)營的目的是生存、效益與增長以及擺脫困境，履行社會(huì)責(zé)任，因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是對實(shí)際損失和潛在損失的控制6。英國學(xué)者在經(jīng)濟(jì)的控制和處理程序方面的研究較為深刻。英

15、國學(xué)者常常將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理解為：減少不確定事件的影響，能夠計(jì)劃、控制集團(tuán)公司各種業(yè)務(wù)活動(dòng)的資源，班尼斯特和鮑卡特給企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的定義為：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是對威脅企業(yè)的生產(chǎn)和收益的風(fēng)險(xiǎn)所進(jìn)行的識(shí)別、測定和經(jīng)濟(jì)的控制；迪克森則定義為：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是對威脅企業(yè)的生產(chǎn)和收益能力一切因素予以確認(rèn)、評價(jià)和經(jīng)濟(jì)的控制7。1.3研究的思路及方法1.3.1研究思路（1）明確集團(tuán)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究的必要性。（2）通過分析集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，明確集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，風(fēng)險(xiǎn)成因，提出應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的對策并進(jìn)行改進(jìn)。1.3.2研究方法（1） 運(yùn)用文獻(xiàn)法 查閱相關(guān)文獻(xiàn)，研究集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征及相關(guān)理論，為后文風(fēng)險(xiǎn)對

16、策的選擇以及案例分析中模型的建立提供理論依據(jù)。（2）運(yùn)用經(jīng)濟(jì)預(yù)警理論運(yùn)用經(jīng)濟(jì)預(yù)警理論進(jìn)行研究，其理論依據(jù)是：在反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營狀況和風(fēng)險(xiǎn)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)上，把這其中存在的異常表現(xiàn)與某種特定的內(nèi)在規(guī)律相聯(lián)系，預(yù)測未來可能出現(xiàn)的變化趨勢。從而使集團(tuán)能對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)間進(jìn)行預(yù)測和判斷。（3） 理論與例證研究相結(jié)合法 利用所學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，對實(shí)際案例加以研究，將理論知識(shí)與企業(yè)實(shí)際相結(jié)合。 （4）運(yùn)用信息論 搜集有關(guān)信息，應(yīng)用信息論的原理和方法，對采集的風(fēng)險(xiǎn)信息進(jìn)行更新轉(zhuǎn)化和處理，過濾無用的信息，建立集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)子系統(tǒng)、并進(jìn)行分析理解和研究。本文核心部分把集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理劃分為

17、三個(gè)子系統(tǒng): 集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀與成因分析系統(tǒng) 集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評估系統(tǒng) 集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與應(yīng)對系統(tǒng)。2 集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理概述2.1集團(tuán)公司的基本含義及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征2.1.1集團(tuán)公司的基本含義 我國對集團(tuán)公司的研究時(shí)間短，目前關(guān)于集團(tuán)公司形成了比較一致的看法：集團(tuán)公司是指以母子公司為主體，通過投資及生產(chǎn)經(jīng)營協(xié)作等多種方式，與眾多企業(yè)單位共同組成的一種高級企業(yè)組織形式，集團(tuán)公司是企業(yè)集團(tuán)的操縱者，一般采取控股型母子公司組織體制來逐層控制集團(tuán)內(nèi)的其他企業(yè)8。集團(tuán)公司的本質(zhì)特征，就是“一種以母子公司關(guān)系為基礎(chǔ)的垂直型組織體制”。從概念上看，集團(tuán)公司是一種具有獨(dú)立的法人資格的企業(yè)，采用

18、母子公司體制，在內(nèi)部形成了多個(gè)級別的法人治理結(jié)構(gòu)9。集團(tuán)公司組織結(jié)構(gòu)圖如圖1-1所示: 集團(tuán)母公司參股公司全額控股子公司參 股 公 司全 額 控 股 子 公 司全 額 控 股 子 公 司參 股 公 司圖1-1 集團(tuán)公司組織結(jié)構(gòu)圖2.1.2集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征1.“金字塔”風(fēng)險(xiǎn)母公司處于集團(tuán)公司的塔尖，受杠桿作用影響的資本收益作用此時(shí)表現(xiàn)的較為明顯。集團(tuán)公司的收益率隨著控股主公司的收益率升高而升高，隨著控股主公司虧損，其收益率也隨之虧損，有時(shí)甚至是巨額虧損，因此，處于集團(tuán)公司核心地位的母公司的收益具有很大的不確定性，將其稱為“金字塔”風(fēng)險(xiǎn)10。2.過度負(fù)債和多級產(chǎn)權(quán)主體擔(dān)保形成的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 由于集

19、團(tuán)公司的產(chǎn)權(quán)鏈條過長，具有相當(dāng)復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)，提供貸款和擔(dān)保主體的數(shù)量眾多，由于控制貸款和擔(dān)保主體的風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系既具有關(guān)聯(lián)性又具有相對的獨(dú)立性。不恰當(dāng)?shù)膿?dān)保事項(xiàng)和過度放貸時(shí)有發(fā)生，由此導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)驟升，資金權(quán)益鏈越發(fā)緊張，風(fēng)險(xiǎn)將逐漸積累，甚至很有可能導(dǎo)致集團(tuán)公司的全面瓦解。3.多級投資決策的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在多級法人治理結(jié)構(gòu)的集團(tuán)公司，由于法人單位存在縱橫向交叉的持股，母公司很難有效的控制和監(jiān)督下屬實(shí)際經(jīng)營決策的每一個(gè)子公司，導(dǎo)致集團(tuán)公司帶著一定的盲目性投資、融資計(jì)劃，從而形成不良資產(chǎn)大的堆積和公司價(jià)值的毀損等，增加集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.子公司內(nèi)部人利益強(qiáng)化的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從一定程度上來說，集團(tuán)公司都是以利

20、益和實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值最大化為經(jīng)營目標(biāo)的。各個(gè)子公司對資源的過度爭奪以及占用，都可能影響母公司的經(jīng)營決策，各個(gè)子公司管理層的內(nèi)部強(qiáng)化控制，對母公司以及整個(gè)集團(tuán)形成威脅，因此加大了集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響面大、破壞性強(qiáng)在微觀方面，母公司不僅僅對集團(tuán)公司的經(jīng)營方向、戰(zhàn)略合作有深遠(yuǎn)影響，同時(shí)也對集團(tuán)的產(chǎn)品和市場定位有重大影響。在宏觀方面，集團(tuán)公司的經(jīng)營和決策在一定程度上會(huì)影響一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)變動(dòng)，所以一旦集團(tuán)公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)影響將會(huì)接踵而來。國內(nèi)外大大小小的集團(tuán)公司破產(chǎn)的案例屢見不鮮，都充分驗(yàn)證了集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響面大、破壞性強(qiáng)的特點(diǎn)。2.2集團(tuán)公司與企業(yè)集團(tuán)的區(qū)別與聯(lián)系

21、集團(tuán)公司是企業(yè)集團(tuán)中的控股公司，在企業(yè)集團(tuán)中占有控制地位，在企業(yè)集團(tuán)中起主導(dǎo)作用，對外代表企業(yè)集團(tuán)。集團(tuán)公司與企業(yè)集團(tuán)最主要的區(qū)別為：企業(yè)集團(tuán)不代表獨(dú)立的法律主體，也沒有總體法人的地位。而集團(tuán)公司代表獨(dú)立的法律主體，有獨(dú)立的法人地位。 很多情況下，集團(tuán)公司與企業(yè)集團(tuán)是兩個(gè)不可分割的概念，以至于人們經(jīng)?；煜齼烧叩膮^(qū)別。比如：當(dāng)人們問起某個(gè)集團(tuán)公司的營業(yè)收入時(shí)，得到的答案是整個(gè)集團(tuán)的收入，比如查詢2003年海爾集團(tuán)的收入，就會(huì)有兩個(gè)數(shù)字，一個(gè)是約800億元，一個(gè)是約400億元，顯然，前者是海爾所有相關(guān)收入總和（包括參股公司），而后者是海爾集團(tuán)公司合并報(bào)表后的收入11。一般情況下集團(tuán)公司是指處于集團(tuán)

22、核心位置的獨(dú)立法人企業(yè)，他通過參股或控股的方式控制下屬多個(gè)企業(yè)。而企業(yè)集團(tuán)有時(shí)指核心企業(yè)本身，有時(shí)卻是指包括核心企業(yè)在內(nèi)的所有相關(guān)企業(yè)。 簡單來說，集團(tuán)公司的概念要小于企業(yè)集團(tuán)的概念。但是它是集團(tuán)內(nèi)最主要的操縱者，也是最大的利益相關(guān)者。3 我國集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及成因分析3.1集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀目前，我國大多數(shù)集團(tuán)公司建立了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，但是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)設(shè)置不夠合理，財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度也不健全，管理基礎(chǔ)工作薄弱，管理人員素質(zhì)低下等原因，這些原因相加使得集團(tuán)公司對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力薄弱，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力薄弱。零點(diǎn)調(diào)查公司、清華公共管理學(xué)院危機(jī)管理課題組和惠普有限公司于2

23、003年8月針對京滬兩市的隨機(jī)電話訪問，478家資產(chǎn)規(guī)模在500萬元以上的企業(yè)的中高層憐理人員進(jìn)行調(diào)查結(jié)果顯示，被訪者認(rèn)為我國45. 2%的企業(yè)處于一般危機(jī)，14. 4%的企業(yè)處于高度危機(jī)狀態(tài)12。調(diào)查結(jié)果表明了財(cái)務(wù)危機(jī)確確實(shí)實(shí)地給企業(yè)帶來了巨大的危害。我國集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀主要通過以下四個(gè)方面體現(xiàn)。3.1.1集團(tuán)公司缺乏健全的公司治理機(jī)制我國集團(tuán)公司想要構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理控制體系必須要有健全的公司治理機(jī)制。盡管現(xiàn)代企業(yè)制度在集團(tuán)中逐漸得到發(fā)展和應(yīng)用，集團(tuán)的內(nèi)部治理機(jī)制已經(jīng)取得很大的進(jìn)步，但是仍然擺脫不了傳統(tǒng)的管理機(jī)制的陰影，健全的公司治理機(jī)制仍然沒有在集團(tuán)公司構(gòu)建起來。在傳統(tǒng)企業(yè)

24、制度向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變的歷程中，許多集團(tuán)公司仍然在探索中。要建立明晰健全的產(chǎn)權(quán)機(jī)制，并按照現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度要求防范風(fēng)險(xiǎn)這條路仍然任重而道遠(yuǎn)。使得集團(tuán)母公司和子公司在產(chǎn)權(quán)歸屬方面依然存在不為人知的中間地帶。另外，要兼顧集團(tuán)內(nèi)部治理機(jī)制，集團(tuán)母公司要對公司各個(gè)組成部分進(jìn)行良好的管理以及控制，建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)，必須按照市場經(jīng)濟(jì)的要求，如果缺乏有效的監(jiān)督制約機(jī)制和風(fēng)控制度就難以有效地對子公司實(shí)行財(cái)務(wù)管理與控制。否則從長期來看，很容易由于內(nèi)部控制不縝密而導(dǎo)致集團(tuán)公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。3.1.2集團(tuán)公司缺乏完善的財(cái)務(wù)監(jiān)控體系 管理層次眾多的集團(tuán)公司，不僅規(guī)模大，而且具有極為復(fù)雜的利益關(guān)系，因此，集團(tuán)公司

25、需要一套健全的財(cái)務(wù)監(jiān)控體系對子公司進(jìn)行財(cái)務(wù)管理與控制，同時(shí)設(shè)定有效的財(cái)務(wù)政策也是進(jìn)行財(cái)務(wù)管理與控制必須的手段。如果集團(tuán)公司治理風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制不健全，將會(huì)影響財(cái)務(wù)監(jiān)控體系的建立，進(jìn)而使財(cái)務(wù)政策缺乏有效性和統(tǒng)一性。目前，集團(tuán)中一些公司并沒有建立起有效的財(cái)務(wù)監(jiān)督和控制的體系，采取的財(cái)務(wù)監(jiān)控手段沒有得到有效貫徹，導(dǎo)致各個(gè)子公司出現(xiàn)混亂的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，引發(fā)更多的監(jiān)管問題。此外，缺乏完善的財(cái)務(wù)監(jiān)控體系也會(huì)使得集團(tuán)公司無法從整體利益出發(fā)統(tǒng)一安排公司的投、融、籌資活動(dòng)，頻繁出現(xiàn)投資效益下降、籌資成本過高等情況。子公司獨(dú)立為政，未能服從大局，從自身的需求來進(jìn)行投融資行為，使集團(tuán)公司的整體優(yōu)勢無法得到有效的發(fā)揮。財(cái)務(wù)

26、監(jiān)控體系的不健全，無法統(tǒng)一集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，不能充分的預(yù)測和控制集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.1.3集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制主體不明確復(fù)雜性是集團(tuán)公司內(nèi)部產(chǎn)權(quán)關(guān)系的一大特征，這一復(fù)雜性導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)控制的主體不明確，對于一些集團(tuán)公司的控制意識(shí)較為薄弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理較為困難。大多集團(tuán)公司完全將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的任務(wù)交由財(cái)務(wù)部門來完成，缺乏從整體上構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的機(jī)制。產(chǎn)權(quán)關(guān)系比較模糊的集團(tuán)公司如一些通過重組和兼并成立的公司，母公司的職能和子公司的職能定位不準(zhǔn)確，沒有權(quán)衡權(quán)力和責(zé)任的范圍是否符合公司的要求。這種情況導(dǎo)致主體產(chǎn)生比較分散的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制，一旦風(fēng)控分散，集團(tuán)的各個(gè)子公司都紛紛進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制與管

27、理，這種分散化的風(fēng)控方式只會(huì)使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的效率更低。3.1.4集團(tuán)公司缺乏統(tǒng)一的預(yù)算管理 全面預(yù)算管理對集團(tuán)公司來說是一個(gè)非常重要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的方式。集團(tuán)通過全面預(yù)算管理操控子公司的各項(xiàng)經(jīng)營、財(cái)務(wù)活動(dòng)，將子公司的各項(xiàng)經(jīng)營、財(cái)務(wù)活動(dòng)納入到公司整體的預(yù)算管理體制中來，從而很好地對于公司整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管控。目前，很多集團(tuán)公司的子公司各自進(jìn)行自身的財(cái)務(wù)預(yù)算，但是沒有與集團(tuán)公司整體的財(cái)務(wù)預(yù)算相協(xié)調(diào)，造成集團(tuán)公司的整體經(jīng)營管理目標(biāo)難以有效的執(zhí)行13。另外，由于一些子公司是通過改制或者重組產(chǎn)生的，母公司的經(jīng)營管理者為了追求自身利益的最大化，一如既往地站在各自公司的立場上制定預(yù)算。使

28、得集團(tuán)公司缺乏一個(gè)統(tǒng)一的預(yù)算管理，因而很難將潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確地預(yù)測出來，也就很難通過預(yù)算控制的形式對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。3.2集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成因分析 隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，集團(tuán)公司之間的競爭愈演愈烈，日益加大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不知不覺威脅著集團(tuán)公司的生存和發(fā)展。因此，我們需要從中找出那些導(dǎo)致公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，并認(rèn)真的分析原因，才能對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確地評估和識(shí)別，進(jìn)而有針對性地采取有效的措施對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和防范。盡管集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因是多方面的、復(fù)雜的和動(dòng)態(tài)變化的，但對其產(chǎn)生的主要原因進(jìn)行分析，不外乎以下五個(gè)方面：3.2.1信息不暢通和失真引發(fā)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息化管理是現(xiàn)代集

29、團(tuán)管理的一個(gè)重要方面。集團(tuán)公司需及時(shí)掌握真實(shí)、準(zhǔn)確的信息來控制物流和資金流。然而，目前信息不透明、不對稱已經(jīng)成為我國相當(dāng)多集團(tuán)公司的特征。為了自己的利益，公司管理機(jī)構(gòu)不愿意及時(shí)提供相關(guān)信息，造成信息不暢通，高層管理者千方百計(jì)才能從集團(tuán)公司內(nèi)獲取一些較為準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，對下級的具體情況不明確。更為嚴(yán)重的是，集團(tuán)公司內(nèi)部各個(gè)子公司都存在截留信息的現(xiàn)象，掩蓋了企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況。有的甚至提供虛假信息，對會(huì)計(jì)核算和編制報(bào)表都只是走形式，糊弄管理層和公眾，造成信息普遍失真。同時(shí)受利益驅(qū)動(dòng)的影響以及不嚴(yán)密的外部審計(jì)，以至于有的集團(tuán)公司作假賬，內(nèi)外賬相差甚遠(yuǎn)，不同的場合報(bào)不同的賬，賬面利潤似乎是很多，但不良

30、資產(chǎn)繼續(xù)增長，更不用說，應(yīng)提未提、該攤未攤、盈虧不實(shí)的現(xiàn)象比比皆是。據(jù)財(cái)政部會(huì)計(jì)信息質(zhì)量抽查證實(shí)，全國80%以上的集團(tuán)公司會(huì)計(jì)信息存在不同程度的失真。信息的不真實(shí)，不但會(huì)影響政府宏觀管理和社會(huì)監(jiān)督的效果，也將直接影響到集團(tuán)公司的科學(xué)決策，給集團(tuán)公司造成龐大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)14。3.2.2監(jiān)控不力給集團(tuán)公司帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目前我國的集團(tuán)公司中，出資人對集團(tuán)母子公司、集團(tuán)管理層對各資金流動(dòng)環(huán)節(jié)，普遍存在著監(jiān)管不力，突出表現(xiàn)為內(nèi)部人員控制現(xiàn)象不當(dāng)。雖然設(shè)置了一些監(jiān)督職能，也制定了多種監(jiān)督制約機(jī)制，但由于沒有集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)資金監(jiān)管所需的信息和手段，因此很難及時(shí)有效地發(fā)揮作用。有效的決策約束機(jī)制沒有形成，在重大

31、投資等問題上資金的流向與控制相悖，導(dǎo)致決策聽從于個(gè)人。母公司難以對子公司的財(cái)務(wù)資金變動(dòng)進(jìn)行有效把控，使資金短缺，資金結(jié)構(gòu)不合理。依賴借新款還舊款來維持經(jīng)營，增加了風(fēng)險(xiǎn)。由于監(jiān)督工作不是立竿見影，不出問題則己，一出問題則牽一發(fā)而動(dòng)全身。很多集團(tuán)公司上級對自身家底財(cái)務(wù)狀況把摸不準(zhǔn)，而且處于從屬地位的會(huì)計(jì)工作人員對經(jīng)營情況又不甚了解，往往只能聽從領(lǐng)導(dǎo)的命令處理賬務(wù)，造成財(cái)務(wù)管理盲目服從于會(huì)計(jì)，服從于領(lǐng)導(dǎo)，使財(cái)務(wù)監(jiān)督只是個(gè)形式。窗體頂端3.2.3資金結(jié)構(gòu)不合理給集團(tuán)公司帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資金結(jié)構(gòu)是指集團(tuán)公司資金總額中不同來源的資金各自所占有的比重，集團(tuán)公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，按照資金的不同來源，集團(tuán)公司的資金

32、可以分為自有資金與負(fù)債資金，按照資金時(shí)間的不同可以分為長期資金與短期資金15。一般來說，集團(tuán)公司的長期資金與短期資金、自有資本與負(fù)債資本在形成自身資金結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)相互搭配，以確保集團(tuán)公司資金的正常流轉(zhuǎn)。在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營時(shí)，常常出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈的現(xiàn)象，究其原因是集團(tuán)公司不注重資金搭配，或者是進(jìn)行資金搭配的過程中沒有按照不同的來源及不同的時(shí)間進(jìn)行劃分。并不是集團(tuán)公司缺乏資金而出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難問題，問題在于資金結(jié)構(gòu)和配置不合理，從而使集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，集團(tuán)公司的價(jià)值也隨之降低。3.2.4企業(yè)理財(cái)行為具有較大的盲目性，偷稅漏稅給集團(tuán)公司帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前在不斷變化的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，尚未形成一

33、套完整的單位和個(gè)人征信系統(tǒng)，公司的理財(cái)和投融資行為也變得更具有盲目性。企業(yè)僅僅通過對客戶資料的有限了解不可能完全掌握客戶的資質(zhì)和信用狀況，然而，讓客戶自身判別失誤和進(jìn)行決策，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的能力較弱，最終經(jīng)過一系列的過程逐漸轉(zhuǎn)化成集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前很多集團(tuán)公司通過偷稅漏稅降低自身所負(fù)擔(dān)的稅收，而不是采取措施合理避稅，這樣，對外部而言降低了國家的財(cái)政收入，但也使得集團(tuán)公司內(nèi)部的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。不能抱著僥幸的心理，因?yàn)橐坏┩刀惵┒惐欢悇?wù)機(jī)關(guān)查出，必然受到嚴(yán)厲的處罰，很可能一瞬間造成大量資金流出企業(yè)，不僅使集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理加大，集團(tuán)也會(huì)名譽(yù)掃地，嚴(yán)重者甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。3.2.5財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系

34、統(tǒng)缺乏預(yù)警功能導(dǎo)致集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目前大多數(shù)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)系統(tǒng)仍停留在核算階段，大力推行的會(huì)計(jì)電算化系統(tǒng)也只是簡單地代替了人工記賬、算賬和報(bào)賬，沒有建立一個(gè)完善的、靈敏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)則是涉及得更少16。在市場經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展下，集團(tuán)公司面臨變化莫測的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為了適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為了使集團(tuán)公司的競爭能力不斷提高，有更強(qiáng)的能力進(jìn)行防范和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)迫在眉睫。4 案例分析以H集團(tuán)為例4.1 H集團(tuán)公司背景概況H集團(tuán)成立于1993年，擁有全資和控股子公司10家，旗下?lián)碛?家上市公司。成為國內(nèi)最大的醫(yī)藥集團(tuán)和國有紡織集團(tuán)之一。其最初只有1億元的注冊

35、資本金，后來發(fā)展為一家資產(chǎn)高達(dá)562億元的大集團(tuán)，H集團(tuán)的快速發(fā)展源于大手筆的并購?？焖贁U(kuò)張帶來的是消化不良，雖然在紡織和醫(yī)藥行業(yè)方面，H集團(tuán)在規(guī)模上已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，但H集團(tuán)利潤并不樂觀。而且，由于H集團(tuán)分散的資產(chǎn)，沒有得到有效整合。加上H集團(tuán)長期以來的并購擴(kuò)張等，其銀行貸款一直居高不下，貸款規(guī)模達(dá)到數(shù)十億。2004年8月，H集團(tuán)由于貸款償還逾期，在短短幾天內(nèi)遭到了十幾家銀行的訴訟，涉及金額超過11億元。銀行凍結(jié)了H集團(tuán)下屬部分公司和上市公司部分股權(quán)，使H集團(tuán)債務(wù)危機(jī)重重。其后，H集團(tuán)的重組和未來的發(fā)展成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。 4.2 H集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀 本來集團(tuán)的資金鏈就先天不足，

36、加之并購企業(yè)使業(yè)績不斷下滑，更為可怕的是這種厄運(yùn)還蔓延到集團(tuán)內(nèi)原有的核心企業(yè)。資本市場、銀行、政府渠道的政策性資金，全線緊張。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：4.2.1原始資金不足，引起資產(chǎn)負(fù)債率長期偏高 2004年8月23日，H集團(tuán)合并報(bào)表的銀行負(fù)債為241.04億元其中子公司為200.06億元，母公司為40.98億元，母公司短期銀行借款30.05億元，政策性長期貸款6.23億元，同時(shí)有5家上市子公司負(fù)債經(jīng)營，根據(jù)2004年的半年報(bào)，截至6月30日，5家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)62.9、65.6、63.1、702和602，接近100億元的銀行借款，而這幾家公司的業(yè)績不佳，有的股價(jià)已經(jīng)跌破凈

37、資產(chǎn)。4.2.2短融長投，導(dǎo)致債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理 從貸款結(jié)構(gòu)來看，短期貸款占H集團(tuán)貸款的大部分，把并購作為長期的投資行為，且支付現(xiàn)金方式使風(fēng)險(xiǎn)較大，較冒險(xiǎn)。這種短期融資長期投資的行為大大增加了H集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，若銀行催貸，將面臨極大的還款壓力，極容易造成資金鏈的斷裂。4.2.3盲目并購，擴(kuò)張過程中形成大量不良資產(chǎn) 在轉(zhuǎn)型和擴(kuò)張過程中H集團(tuán)采取“背下來”的“低成本擴(kuò)張”模式把被并購企業(yè)收下，這樣會(huì)使被并購企業(yè)的歷史遺留問題逐步凸顯，加重被并購企業(yè)的負(fù)擔(dān)，當(dāng)這些問題積累到一定程度時(shí)將會(huì)爆發(fā)。4.2.4公司管理能力跟不上過快的并購速度H集團(tuán)把區(qū)區(qū)數(shù)億元資本金作為基礎(chǔ)資金，高度依賴銀行貸款支撐，在其日益陌

38、生的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，不斷復(fù)制“并購一重組一上市一整合”，實(shí)則有并購無重組、有上市無整合的模式。同時(shí)由于H集團(tuán)快速擴(kuò)張，內(nèi)部管理尤其是財(cái)務(wù)管理沒有及時(shí)跟上。4.3 H集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的因素分析 從上述“H集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)”事件可以看出，集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成與眾多的因素相關(guān)，本文主要討論集團(tuán)內(nèi)部因素。4.3.1集團(tuán)公司的資金結(jié)構(gòu)不合理H集團(tuán)公司在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營時(shí)，并不注重資金按不同的來源及不同的時(shí)間進(jìn)行搭配，常常造成資金周轉(zhuǎn)不靈，這種資金周轉(zhuǎn)問題的出現(xiàn)并不是集團(tuán)公司資金不足，而是資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題，從而加大集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)，降低集團(tuán)公司的價(jià)值。在導(dǎo)致H集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的眾多原因中最重要的一條就是短期借貸

39、資金的比例過高。4.3.2集團(tuán)公司監(jiān)控不力H集團(tuán)沒有形成有效的決策約束機(jī)制，相當(dāng)多的集團(tuán)公司在重大投資等問題上資金的流向與控制脫節(jié)，導(dǎo)致個(gè)人說了算。母公司難以及時(shí)掌握子公司的財(cái)務(wù)資金變動(dòng)，使資金入不敷出，依賴借新款還舊款來維持經(jīng)營，增加了風(fēng)險(xiǎn)。由于監(jiān)督工作不是立竿見影，不出問題則己，一出問題則牽一發(fā)而動(dòng)全身。4.3.3集團(tuán)公司信息失真帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 在H集團(tuán)公司的內(nèi)部，出于各自的利益，集團(tuán)公司管理部門間不愿及時(shí)提供相關(guān)信息，人為制造信息孤島，集團(tuán)公司的高層決策者難以獲取準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，搞不清楚下面的情況。更為嚴(yán)重的是，集團(tuán)公司各層面都在截留信息，甚至提供虛假信息，使得匯總起來的信息普遍失真，會(huì)

40、計(jì)核算不準(zhǔn)確，報(bào)表不真實(shí)，有時(shí)合并的會(huì)計(jì)報(bào)表還掩蓋了子公司的實(shí)際經(jīng)營狀況。 4.3.4集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理文化意識(shí)淡薄 風(fēng)險(xiǎn)文化對風(fēng)險(xiǎn)管理具有支撐、輔助和補(bǔ)充的作用，是集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的軟環(huán)境。集團(tuán)公司缺失文化，會(huì)對集團(tuán)公司的凝聚力以及共同價(jià)值觀產(chǎn)生影響，甚至導(dǎo)致下屬子公司不能有效應(yīng)對母公司的突發(fā)事件，使得集團(tuán)公司由于信譽(yù)受損給公司帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.4 H集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)防范的對策 在當(dāng)前環(huán)境下，處處存在不確定的因素，H集團(tuán)要想持續(xù)穩(wěn)定地運(yùn)作，必須建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，才能從根源上避免風(fēng)險(xiǎn)。為此，集團(tuán)有必要從以下幾個(gè)方面建設(shè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。4.4.1建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)控體系（1）建立完善的預(yù)算控制制

41、度。使預(yù)算編制方法更為完善、提高預(yù)算的準(zhǔn)確性。集團(tuán)內(nèi)部成員每年都需要制定財(cái)務(wù)預(yù)算，根據(jù)集團(tuán)的整體經(jīng)營思路和經(jīng)營特點(diǎn)，指導(dǎo)下屬機(jī)構(gòu)編制財(cái)務(wù)預(yù)算計(jì)劃。自下而上的逐級編審財(cái)務(wù)預(yù)算，及時(shí)調(diào)整存在的問題。（2）建立和完善資金管理制度。減少閑置資金的低效運(yùn)用，同時(shí)保證資金的流動(dòng)性和安全性。把資金按照不同的來源、不同的時(shí)間進(jìn)行搭配，從而加大集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)，降低集團(tuán)公司的價(jià)值。（3）加強(qiáng)對成本費(fèi)用的管理力度。為了提高成本費(fèi)用的管理水平，必須有效的控制集團(tuán)成本支出，從成本費(fèi)用的審批開始抓，實(shí)行嚴(yán)格控制成本支出的審批制度，明確成本費(fèi)用的控制和責(zé)任制度，對于出現(xiàn)的問題需要及時(shí)問責(zé)。對成本超出的部分進(jìn)行重新調(diào)

42、整。4.4.2加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在當(dāng)前集團(tuán)業(yè)務(wù)范圍覆蓋較廣的情況下，必須建立起相對完善的子公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。加強(qiáng)內(nèi)部運(yùn)行穩(wěn)定性，降低各種財(cái)務(wù)信息披露的風(fēng)險(xiǎn)。（1）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。深入了解H集團(tuán)的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，預(yù)測各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，并進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，預(yù)計(jì)H集團(tuán)可能存在的潛在損失風(fēng)險(xiǎn)，并提出可行的解決措施。 （2）完善信息系統(tǒng)。H集團(tuán)必須把重點(diǎn)放在管理信息系統(tǒng)的建設(shè)，因?yàn)樾畔⑾到y(tǒng)作用貫穿風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)始終，及時(shí)掌握真實(shí)準(zhǔn)確的信息來控制物流、資金流。各個(gè)控股子公司之間要相互交流，匯報(bào)情況，及時(shí)提供相關(guān)信息，避免形成信息孤島，不利于管理層決策。為了獲取財(cái)務(wù)信息，降

43、低風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)子公司都要把集團(tuán)公司的利益放在最前面，不能提供虛假信息，同心協(xié)力將集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。（3）對集團(tuán)的員工進(jìn)行培訓(xùn)。在人員素質(zhì)和任職資格方面，當(dāng)前集團(tuán)內(nèi)部存在很多風(fēng)險(xiǎn)管控能力不足的人，所以應(yīng)該對高級管理人才進(jìn)行培訓(xùn)。這對于識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)具有重要的影響。因此，H集團(tuán)在招聘人員中，應(yīng)招聘符合風(fēng)險(xiǎn)管理要求的人才，或通過內(nèi)部培訓(xùn)考核選拔人才，使員工熟練掌握各個(gè)業(yè)務(wù)流程，更好的防范和應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5 提升集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的對策當(dāng)前，我國集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究的專業(yè)人才、財(cái)務(wù)決策機(jī)制不明確、沒有完善的監(jiān)督控制體系、存在信用管理信息機(jī)制弱化等現(xiàn)狀。針對以

44、上各項(xiàng)問題，結(jié)合上文對集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀與原因進(jìn)行的分析，將理論知識(shí)具體應(yīng)用到H集團(tuán)的案例中進(jìn)而發(fā)現(xiàn)和解決問題。本章將從集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對三個(gè)方面指出集團(tuán)需要關(guān)注的方面和所要采取的措施。本文采用一套系統(tǒng)成體系的分析流程，試圖建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的長效機(jī)制，使集團(tuán)公司在解決問題的同時(shí)能從一定程度上提升集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。5.1集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與文化管控研究識(shí)別和分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理過程中最重要的一步，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨著企業(yè)的經(jīng)營、資源和環(huán)境的不斷變化而發(fā)生相應(yīng)的變化。因此，識(shí)別和分析風(fēng)險(xiǎn)的工作必須堅(jiān)持不懈某一時(shí)刻識(shí)別出來的風(fēng)險(xiǎn)，就像一卷膠卷中的一張，只是企業(yè)全

45、部風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和分析中的一個(gè)畫面,因?yàn)闆]有哪一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理人員能夠獨(dú)自識(shí)別出企業(yè)在某一時(shí)刻所面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)，所以必須與他人合作，至少部分地依靠他人或其他部門進(jìn)行識(shí)別和分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)17。5.1.1集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方法按照有關(guān)信息來源的不同將識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法分為以下五種，大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員都采用以下一種或多種風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法對可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別和分析。（一）標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查表 一份標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查表，又稱為風(fēng)險(xiǎn)分析調(diào)查表，可以把調(diào)查表簡單地編制成一兩頁，也可以將調(diào)查表詳細(xì)的編制為上達(dá)一百多頁，上面詳細(xì)的記錄了與所有企業(yè)都相關(guān)的一些基本問題，因?yàn)槲募系膯栴}幾乎都對企業(yè)都具有關(guān)鍵的意義。因此這種調(diào)查表文件

46、具有相當(dāng)高的標(biāo)準(zhǔn)性，這個(gè)特點(diǎn)既有優(yōu)點(diǎn)又有缺點(diǎn)。調(diào)查表雖然具有普遍的適用性，但是沒有一份調(diào)查表可以深刻揭露某一個(gè)行業(yè)的特定風(fēng)險(xiǎn)。（二）企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表 與使用標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查表不同，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)以相當(dāng)清晰且非常有條理的但不一定是很完整的方式提供有關(guān)信息。因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表上會(huì)體現(xiàn)每一次發(fā)生的意外事故，所以這些財(cái)務(wù)記錄會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表上詳細(xì)的體現(xiàn)出來，可以為集團(tuán)公司可能發(fā)生的意外事故提供線索，并且提示集團(tuán)公司需要防范的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此管理人員會(huì)更加認(rèn)真地檢查資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等經(jīng)營方面的報(bào)表，更加注重查看反映公司財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的報(bào)表。使風(fēng)險(xiǎn)管理人員更加了解集團(tuán)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（三）其他的企業(yè)記錄和文件 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

47、的重要信息可能存在于每一個(gè)記錄和文件之中，甚至是日常記錄和內(nèi)部備注。因此，集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理人員應(yīng)該全面搜尋對風(fēng)險(xiǎn)有用的一切信息。不應(yīng)把尋找財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的范圍僅僅局限于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表上。（4） 流程圖 流程圖是指利用圖表和順序的方式描述某一經(jīng)營活動(dòng)過程。在遇到生產(chǎn)過程中關(guān)鍵活動(dòng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，利用流程圖來識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)是特別有效的。這些關(guān)鍵活動(dòng)通常能起瓶頸作用，這意味著這些關(guān)鍵活動(dòng)一旦受到損失的影響，可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)過程被迫中斷。在某一流程圖中描述的經(jīng)營過程可能會(huì)涉及到企業(yè)內(nèi)其他甚至是全部活動(dòng)。若企業(yè)占據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的某一重要環(huán)節(jié)，則流程圖可能會(huì)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中起到主導(dǎo)作用。如從供應(yīng)商提供原材料開始，經(jīng)過制作

48、、加工，最終到達(dá)消費(fèi)者手中。（五）現(xiàn)場調(diào)查 為了對上述方法獲得的信息進(jìn)行補(bǔ)充，為了親自了解風(fēng)險(xiǎn)、查看哪些財(cái)產(chǎn)將面臨風(fēng)險(xiǎn)，以及哪些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)產(chǎn)生較大影響，風(fēng)險(xiǎn)管理人員應(yīng)該仔細(xì)調(diào)查企業(yè)內(nèi)的關(guān)鍵場所。此外，現(xiàn)場調(diào)查的優(yōu)點(diǎn)是有助于評估意外事故對相關(guān)財(cái)產(chǎn)、營業(yè)收入、責(zé)任人及相關(guān)損失帶來的經(jīng)濟(jì)影響。 5.1.2形成良好的文化管控目前，良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化尚未在我國形成，使得集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱以及對風(fēng)險(xiǎn)人才的缺乏。因此我們必須培養(yǎng)全員風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，營造一個(gè)良好的文化氛圍，滿足全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基本要求，注重引進(jìn)與培訓(xùn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人才。同時(shí)集團(tuán)的風(fēng)控意識(shí)會(huì)影響集團(tuán)日常的經(jīng)營活動(dòng)，集團(tuán)的日常經(jīng)營活動(dòng)反過來又體現(xiàn)了集

49、團(tuán)公司管理人員如何考慮風(fēng)險(xiǎn)，如何考慮集團(tuán)的價(jià)值觀，彰顯集團(tuán)的文化和集團(tuán)的經(jīng)營理念。不同的集團(tuán)有不同的文化管控模式，主要是反映在精神層面還是已經(jīng)進(jìn)行體系化運(yùn)作要看他們的文化管控模式是怎樣的，文化管控模式按照兩大維度來劃分，一是按照規(guī)范化運(yùn)用，二是停留在潛在層面上，集團(tuán)文化管控模式可分為四種類型：1、 宗教型。文化管控方面，母公司對子公司的管理較為完善，除了文化輸出達(dá)到共識(shí)，還有人力資源監(jiān)督和管理，母子公司戰(zhàn)略合作以及品牌經(jīng)營與管控等。這種文化管控的典型代表是連鎖經(jīng)營類企業(yè)，像肯德基、家樂福等公司，必須達(dá)到高度一致的文化認(rèn)同，而且范圍涉及集團(tuán)公司管控的各個(gè)方面。具有這種特征的文化管控模式就像各種宗

50、教的文化管理，集團(tuán)各個(gè)成員對母公司的文化模式只能服從，不能進(jìn)行變動(dòng)，更不能有沖突。2、 一元型。一元型文化管控模式，單一的業(yè)務(wù)，集團(tuán)與各子公司在業(yè)務(wù)上一致，同時(shí)有相近的行業(yè)及職業(yè)特點(diǎn)、公司愿景。沒有較大的價(jià)值觀與行為標(biāo)準(zhǔn)方面的沖突或問題。母公司的文化管控的內(nèi)容及方式與子公司文化管控潛移默化地達(dá)到一致。3、 多元型。母公司強(qiáng)調(diào)對文化的認(rèn)同這一特點(diǎn)是多元型文化管控模式的重大特點(diǎn)，了解文化管理和控制的模式是反映在精神層面還是已經(jīng)進(jìn)行體系化運(yùn)作，特別注意對共同價(jià)值觀的管控，子公司在價(jià)值觀上要完全服從，嚴(yán)格遵守母公司的文化要求。4、離散型。母公司對子公司主要是存在硬性控制，如會(huì)計(jì)制度、投融資制度、人力資

51、源監(jiān)管制度等，在企業(yè)文化方面，軟性管控模式較少，具有不規(guī)范又零散的特點(diǎn)，如一些宣傳標(biāo)語，行為準(zhǔn)則導(dǎo)向等等，很少在集團(tuán)管控模式的現(xiàn)實(shí)下進(jìn)行實(shí)踐，大多數(shù)的國內(nèi)集團(tuán)管控模式都具有這種特征。5.1.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在是由市場的瞬間變化性與決策的素質(zhì)水平以及風(fēng)險(xiǎn)的不可準(zhǔn)確預(yù)見性決定的。財(cái)務(wù)狀況的不斷惡化會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。只有集團(tuán)公司采取行之有效的方法進(jìn)行防范和預(yù)測各種風(fēng)險(xiǎn)，才有可能使集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理擁有一個(gè)光明的未來。隨著時(shí)間的推移，如果預(yù)警措施沒有做好，集團(tuán)公司又無法忍受財(cái)務(wù)危機(jī)的限度時(shí)，危機(jī)將會(huì)隨著時(shí)間的推移蔓延到整個(gè)集團(tuán)上上下下。因此盡早完成財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立，及時(shí)發(fā)現(xiàn)危機(jī)信號(hào)并

52、將危機(jī)消滅于萌芽階段，已經(jīng)成為財(cái)務(wù)管理工作的一項(xiàng)關(guān)鍵任務(wù)。事實(shí)上，每一個(gè)集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是經(jīng)歷由初步萌芽到深度惡化的一個(gè)逐漸積累和轉(zhuǎn)化的過程。在這一過程中，財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警作用通常會(huì)通過一系列變動(dòng)的敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)反映出來，各種風(fēng)險(xiǎn)因素反映的方式可能是直接的，也可能是間接的。因此，所謂的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，簡單來說就是：風(fēng)險(xiǎn)管理人員要學(xué)會(huì)觀察并從這些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)中總結(jié)出一般性規(guī)律，提前預(yù)測、預(yù)報(bào)集團(tuán)公司將要面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)，建立財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。將危機(jī)消滅于萌芽。5.2集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)控人員在識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之后，需要對風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和影響程度進(jìn)行評估，因?yàn)橹贫L(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略要以風(fēng)險(xiǎn)的大小以及影響

53、程度的判斷作為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)控制的效率通過評估質(zhì)量的高低直接反映出來?？梢娯?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估這一環(huán)節(jié)對降低風(fēng)險(xiǎn)是及其重要的。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估是指在分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件及分析相關(guān)資料的基礎(chǔ)之上，運(yùn)用概率論的方法對特定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率進(jìn)行衡量，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法對風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后所造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失進(jìn)行綜合評價(jià)，從而使預(yù)測出的評估結(jié)果更接近現(xiàn)實(shí)。5.2.1完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)(FRMIS)是在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，運(yùn)用計(jì)算機(jī)技術(shù)、信息技術(shù)、數(shù)據(jù)庫技術(shù)實(shí)現(xiàn)對企業(yè)各部門的日常業(yè)務(wù)活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息進(jìn)行搜集、加工、處理、分析和反饋，為風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對、風(fēng)險(xiǎn)控制提供信息支持的一個(gè)動(dòng)

54、態(tài)風(fēng)險(xiǎn)信息管理系統(tǒng)17?？梢?，集團(tuán)公司必須把重點(diǎn)放在管理信息系統(tǒng)的建設(shè)，因?yàn)轱L(fēng)控信息系統(tǒng)作用貫穿風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)始終。風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)一般包括數(shù)據(jù)庫、硬件、軟件和人員四大要素，其中數(shù)據(jù)庫是風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的核心，軟件主要有數(shù)據(jù)庫軟件、通訊軟件、分析軟件等，人員是風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)中最重要的組成部分，設(shè)計(jì)、組建、安排并維修硬件，提供和解釋數(shù)據(jù)，進(jìn)行最終的風(fēng)險(xiǎn)決策18。集團(tuán)公司在向風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)輸入數(shù)據(jù)時(shí)要做到及時(shí)、準(zhǔn)確和完整，這樣才能確保系統(tǒng)能夠正常運(yùn)行，并根據(jù)實(shí)際需要進(jìn)行改進(jìn)和完善，確保風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)能夠安全穩(wěn)定地運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制和綜合管理的融合。5.2.2積極應(yīng)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估技術(shù)進(jìn)行集團(tuán)公司的風(fēng)

55、險(xiǎn)評估可以使用定性評估、定量評估或同時(shí)使用兩者。在定量評估中，首先看看能不能從外部或內(nèi)部獲得一個(gè)準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，其中的關(guān)鍵是要充分掌握有效的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息。此時(shí)需要信息系統(tǒng)支持風(fēng)險(xiǎn)的定量評估。定性技術(shù)主要是指風(fēng)險(xiǎn)排序和調(diào)查問卷，定量評估又分為概率定量技術(shù)、非概率定量技術(shù)和設(shè)定基準(zhǔn)技術(shù)，前者包含諸如風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)收益、損失分布、事后檢驗(yàn)等，后者包括諸如敏感性分析、情景分析、壓力測試等19。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的量化過程是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估，它是根據(jù)歷史風(fēng)險(xiǎn)衡量未來風(fēng)險(xiǎn)的。鑒于風(fēng)險(xiǎn)具有嚴(yán)重性與易變性，集團(tuán)公司在考慮風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜程度、數(shù)據(jù)的可得性、風(fēng)險(xiǎn)度量成本的基礎(chǔ)上，選擇并運(yùn)用某一風(fēng)險(xiǎn)定量技術(shù)方法或組合來測量財(cái)

56、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5.3集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與應(yīng)對在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)分析工作完成后，集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理人員應(yīng)分析各種不同的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。分析各種方法的可行性，成本以及效益。選擇恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對的方式，主要包括風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)承受。不同的應(yīng)對策略有不同的應(yīng)對技術(shù)方法。任何一種選擇方法都必須基于風(fēng)險(xiǎn)的投資組合視角，使得處理后的剩余風(fēng)險(xiǎn)與集團(tuán)公司可接受的風(fēng)險(xiǎn)容量相協(xié)調(diào)。5.3.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)回避是指不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)或完全消除已承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。使可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失降為零。從特定風(fēng)險(xiǎn)的角度來說，最徹底的風(fēng)險(xiǎn)管理方法就是避免風(fēng)險(xiǎn)。不僅僅是減少損失帶來的影響程度，也可以在未發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事故之前，就遠(yuǎn)遠(yuǎn)的

57、躲開某種風(fēng)險(xiǎn)，防范于未然，避免可能造成的損失，使其不再繼續(xù)下去，避免了損失。采取規(guī)避的前提是風(fēng)險(xiǎn)不符合成本效益原則或者帶來相當(dāng)高的損失概率。通常情況下最好是還未進(jìn)行某一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之前就決定是否要采取風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。然而，風(fēng)險(xiǎn)總是與收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)大收益高。避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就意味著喪失收益，例如：避免財(cái)產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)的唯一辦法是不擁有任何財(cái)產(chǎn)，但對于財(cái)產(chǎn)所帶來的潛在收益也就隨之放棄了。所以，對于大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)而言，避免風(fēng)險(xiǎn)是一種不太可行的辦法。5.3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低是指集團(tuán)公司采取相應(yīng)的措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響程度以便更好地面對既定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，或盡力降低風(fēng)險(xiǎn)的影響程度和可能性，與集團(tuán)公司平常的財(cái)務(wù)決策息息相關(guān)。 對于籌資風(fēng)險(xiǎn)，首先在承擔(dān)較低的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)要充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用，保證資本結(jié)構(gòu)的合理性。其次拓寬籌資渠道，不能僅僅依靠債務(wù)籌資，也要充分利用股票、債券等籌資方式。