貴州茅臺(tái)報(bào)表分析

1、 貴州茅臺(tái)酒股份有限公司 2010年財(cái)務(wù)報(bào)表分析 08財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)1班班第第1小小組組08財(cái)務(wù)1班第一小組分工姓名姓名學(xué)號(hào)學(xué)號(hào)0810822106 汪毅輝0810822126 陳少敏0810822111 許玲玲0810822138 韋懿洋0810822121 陳書燕公司簡(jiǎn)介、行業(yè)分析杜邦分析資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤表分析現(xiàn)金流量表分析目 錄一、公司簡(jiǎn)介一、公司簡(jiǎn)介二、行業(yè)分析二、行業(yè)分析三、審計(jì)報(bào)告三、審計(jì)報(bào)告四、三張財(cái)務(wù)報(bào)表分析四、三張財(cái)務(wù)報(bào)表分析五、杜邦分析五、杜邦分析 公司成立于公司成立于1999 年年11 月月20 日，成立時(shí)注冊(cè)資本為人民幣日，成立時(shí)注冊(cè)資本為人民幣18,500 萬元。主營貴州

2、茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，同萬元。主營貴州茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，同時(shí)進(jìn)行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開發(fā)，時(shí)進(jìn)行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開發(fā)。信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開發(fā)。 在國內(nèi)獨(dú)創(chuàng)年代梯級(jí)式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中在國內(nèi)獨(dú)創(chuàng)年代梯級(jí)式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列低檔、極品三大系列7070多個(gè)規(guī)格品種，全方位躋身市場(chǎng)，從多個(gè)規(guī)格品種，全方位躋身市場(chǎng)，從而占據(jù)了白酒市場(chǎng)制高點(diǎn)，稱雄于中國極品酒市場(chǎng)。而占據(jù)了白酒市場(chǎng)制高點(diǎn)，稱雄于中國極品酒市場(chǎng)。一、公司簡(jiǎn)介 根據(jù)上述幾家經(jīng)營業(yè)績(jī)較好的白酒企業(yè)最新財(cái)務(wù)

3、數(shù)據(jù)根據(jù)上述幾家經(jīng)營業(yè)績(jī)較好的白酒企業(yè)最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較分析，可以看出貴州茅臺(tái)處在行業(yè)龍頭地位。比較分析，可以看出貴州茅臺(tái)處在行業(yè)龍頭地位。 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：貴州茅臺(tái)酒作為國酒所獨(dú)有的由著名的品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：貴州茅臺(tái)酒作為國酒所獨(dú)有的由著名的品牌、卓越的品質(zhì)、悠久的文化、獨(dú)有的環(huán)境、特殊的牌、卓越的品質(zhì)、悠久的文化、獨(dú)有的環(huán)境、特殊的工藝等五大優(yōu)勢(shì)組成核心競(jìng)爭(zhēng)力。工藝等五大優(yōu)勢(shì)組成核心競(jìng)爭(zhēng)力。二、行業(yè)分析三、審計(jì)報(bào)告我們認(rèn)為，貴州茅我們認(rèn)為，貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)按臺(tái)財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制，在所有規(guī)定編制，在所有重大方面公允反映重大方面公允反映了貴州茅臺(tái)了貴州茅臺(tái) 2010年

4、年 12月月 31日的財(cái)日的財(cái)務(wù)狀況以及務(wù)狀況以及2010年度的經(jīng)營成果和年度的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量。天健正信會(huì)計(jì)師事務(wù)所天健正信會(huì)計(jì)師事務(wù)所與該會(huì)計(jì)師事務(wù)所與該會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作多年，存在一合作多年，存在一定的舞弊風(fēng)險(xiǎn)定的舞弊風(fēng)險(xiǎn)四、三張報(bào)表分析四、三張報(bào)表分析橫向比較橫向比較企企業(yè)業(yè)流流動(dòng)動(dòng)性性分分析析 （一）資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)比率分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)比率分析v 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都維持在較高值。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都維持在較高值。v 現(xiàn)金比率雖然也呈下降趨勢(shì)，但下降趨勢(shì)較小?，F(xiàn)金比率雖然也呈下降趨勢(shì)，但下降趨勢(shì)較小。v 資產(chǎn)負(fù)債率有上漲趨勢(shì)，但維持在較低值，股東權(quán)益比率維持在資產(chǎn)負(fù)債

5、率有上漲趨勢(shì)，但維持在較低值，股東權(quán)益比率維持在較高值。較高值。v 該企業(yè)的長期負(fù)債比率四年來一直為該企業(yè)的長期負(fù)債比率四年來一直為0。（一）資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)比率分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)比率分析（二）資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)比率分析（二）資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)比率分析縱向比較縱向比較企企業(yè)業(yè)償償債債能能力力分分析析（一）資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)比率分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)比率分析 通過上述同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)企通過上述同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的數(shù)據(jù)對(duì)比分析可知，該業(yè)的數(shù)據(jù)對(duì)比分析可知，該企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率都為最高值，而資現(xiàn)金比率都為最高值，而資產(chǎn)負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率也均產(chǎn)負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率也均處于最低值

6、，說明其負(fù)債在處于最低值，說明其負(fù)債在總資產(chǎn)中所占份額較小，短總資產(chǎn)中所占份額較小，短期、長期償債能力均處于行期、長期償債能力均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。同時(shí)也說明，業(yè)領(lǐng)先水平。同時(shí)也說明，該企業(yè)資金過剩的情況較為該企業(yè)資金過剩的情況較為嚴(yán)重，由于現(xiàn)金是企業(yè)中收嚴(yán)重，由于現(xiàn)金是企業(yè)中收益率最低的資產(chǎn)，如果不能益率最低的資產(chǎn)，如果不能及時(shí)找到好的投資項(xiàng)目，該及時(shí)找到好的投資項(xiàng)目，該企業(yè)大量的現(xiàn)金將被閑置，企業(yè)大量的現(xiàn)金將被閑置，得不到合理的運(yùn)用。得不到合理的運(yùn)用。（二）資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)項(xiàng)目分析變變動(dòng)動(dòng)項(xiàng)項(xiàng)目目分分析析v 報(bào)告期流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的報(bào)告期流動(dòng)資產(chǎn)占總

7、資產(chǎn)的79.3%，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的16.4%。v 貨幣資金較去年同期增長貨幣資金較去年同期增長32.3%，貨幣資金增加的主要原因是本期銷售，貨幣資金增加的主要原因是本期銷售增加所致。增加所致。v 應(yīng)收賬款上年同期大幅下降，降幅達(dá)到了應(yīng)收賬款上年同期大幅下降，降幅達(dá)到了94.1%，應(yīng)收賬款減少的主要，應(yīng)收賬款減少的主要原因是公司加大對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的催收力度所致。原因是公司加大對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的催收力度所致。v 應(yīng)收利息較上年同期增長了應(yīng)收利息較上年同期增長了2134%，應(yīng)收利息增加的主要原因是定期存，應(yīng)收利息增加的主要原因是定期存款本期應(yīng)計(jì)利息增加所致?？畋酒趹?yīng)計(jì)利息增加所致。v 報(bào)

8、告期存貨較上年上漲報(bào)告期存貨較上年上漲33%，存貨增加的主要原因是庫存基酒量增加所，存貨增加的主要原因是庫存基酒量增加所致。致。 v 持有至到期投資達(dá)到了持有至到期投資達(dá)到了5倍的增長，這主要是由于本報(bào)告期投資商業(yè)銀行倍的增長，這主要是由于本報(bào)告期投資商業(yè)銀行次級(jí)定期債券所致。次級(jí)定期債券所致。v 該企業(yè)報(bào)告期預(yù)收賬款達(dá)到了該企業(yè)報(bào)告期預(yù)收賬款達(dá)到了47億，比上年同期增長了億，比上年同期增長了34.8%，比三季，比三季度末增加度末增加15億元，增加的主要原因是經(jīng)銷商預(yù)付的貨款增加所致。億元，增加的主要原因是經(jīng)銷商預(yù)付的貨款增加所致。v 該企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)的增幅也達(dá)到了該企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)的增幅也達(dá)到了1

9、98.8%，應(yīng)交稅費(fèi)增加的主要原因是，應(yīng)交稅費(fèi)增加的主要原因是12 月份實(shí)現(xiàn)的稅金于次年月份實(shí)現(xiàn)的稅金于次年1 月份解繳所致。月份解繳所致。（二）資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)項(xiàng)目分析（二）資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)項(xiàng)目分析（三）利潤表分析（四）利潤結(jié)構(gòu)分析主營業(yè)務(wù)利潤營業(yè)利潤利潤總額凈利潤盈利盈利本企業(yè)的利潤質(zhì)量很高。主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的盈利不僅可以彌補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用，還可以向國家上交所得稅，并最終形成可供企業(yè)發(fā)展或向股東分紅的凈利潤，保證了企業(yè)具有可持續(xù)發(fā)展的能力，是企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的理想狀態(tài)。（五）成本費(fèi)用分析主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本營業(yè)費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用主營業(yè)務(wù)成本同比增主營業(yè)務(wù)成本同比增長長10.

10、76%主營業(yè)務(wù)收入同比增主營業(yè)務(wù)收入同比增加加20.30%成本漲幅低于收入漲成本漲幅低于收入漲幅，成本控制較好幅，成本控制較好財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少67.86%說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很小險(xiǎn)很小.存在企業(yè)有大量的存在企業(yè)有大量的閑置資金沒有得到閑置資金沒有得到合理的利用的可能合理的利用的可能。 管理費(fèi)用同比增管理費(fèi)用同比增長長10.59%扭轉(zhuǎn)了扭轉(zhuǎn)了2009年管年管理費(fèi)用增長高于理費(fèi)用增長高于主營業(yè)務(wù)收入增主營業(yè)務(wù)收入增長的不利局面長的不利局面營業(yè)費(fèi)用同比增長營業(yè)費(fèi)用同比增長8.89%此增長幅度低于主營此增長幅度低于主營收入的增長幅度結(jié)合收入的增長幅度結(jié)合前幾年的數(shù)據(jù)綜合比

11、前幾年的數(shù)據(jù)綜合比較可以發(fā)現(xiàn)銷售費(fèi)用較可以發(fā)現(xiàn)銷售費(fèi)用基本正常?；菊?。主營業(yè)務(wù)盈利能力分析營業(yè)利潤率下降說明企業(yè)在期間費(fèi)用的控制上還存在一定的空間均高于國內(nèi)同行業(yè)平均指標(biāo)，表明企業(yè)具有強(qiáng)勢(shì)的盈利勁頭（六）盈利能力分析（六）盈利能力分析資產(chǎn)盈利能力凈資產(chǎn)盈利能力主營業(yè)務(wù)盈利能力主營業(yè)務(wù)收入凈利率為43.42%主營業(yè)務(wù)成毛利率為1004.85%總資產(chǎn)凈利率為23.55%資產(chǎn)利潤率為20.87%股東權(quán)益利潤率為27.23%普通每股收益為5.35元綜合以上三個(gè)指標(biāo)，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力非常強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)營成果與財(cái)務(wù)狀況良好。（七）現(xiàn)金流入、流出結(jié)構(gòu)分析（1）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析v 經(jīng)

12、營活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入之比=99.50% v 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入之比=0.49%v 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入之比= 0.00069%v 可見，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量占據(jù)了全部現(xiàn)金流量的重要組成部分，居于主導(dǎo)地位，這說明了該企業(yè)自身經(jīng)營創(chuàng)造現(xiàn)金的能力很強(qiáng)，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)固，收益質(zhì)量高。但是，該企業(yè)的收入幾乎完全依賴經(jīng)營活動(dòng)的收入，資金來源的結(jié)構(gòu)單一，經(jīng)營活動(dòng)的好壞在根本上決定了企業(yè)的發(fā)展，若其經(jīng)營管理不善，則該企業(yè)的發(fā)展將面臨威脅。（七）現(xiàn)金流入、流出結(jié)構(gòu)分析v （2）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 v 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出之比=73.92%v 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出之比=

13、15.31%v 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出之比=10.77%v 經(jīng)計(jì)算可知，該企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)之處的現(xiàn)金所占的比例較大，為73.92%，與其現(xiàn)金流入所占的99.50%的比率比較，可看出該企業(yè)對(duì)經(jīng)營管理的重視，其支出獲取了很大比重的現(xiàn)金流入量，經(jīng)可見營活動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量處于無足輕重的地位。企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出所占比例分別為15.31%和10.77%，比重較小，再次說明了企業(yè)通過日常經(jīng)營活動(dòng)獲取收益的能力很強(qiáng)，收益顯著。（八）現(xiàn)金流量項(xiàng)目組合分析表（八）現(xiàn)金流量項(xiàng)目組合分析表現(xiàn)金流量方向 分 析 影 響 結(jié) 果 經(jīng)營活動(dòng) 投資活動(dòng) 籌資活動(dòng) + 企業(yè)經(jīng)營狀況良好，可在償還前欠債務(wù)的同時(shí)繼

14、續(xù)投資，但應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)營狀況的變化，防止由于經(jīng)營狀況惡化而導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化。 現(xiàn)金流入流出比分析現(xiàn)金流入流出比分析 v 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比=15,077,000,000/8,875,480,000=1.70v 表明該企業(yè)1元的投資可換回1.70元的現(xiàn)金流入，比例較高，說明其經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金獲利能力高，收益質(zhì)量好?，F(xiàn)金流入流出比分析現(xiàn)金流入流出比分析v 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比投資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比=75,047,100/1,838,440,000=0.04v 該比值小于1，說明該企業(yè)當(dāng)期用于投資的資金高于其投資收回的資金，但不可單從該數(shù)字說明企業(yè)的投資收益差，原因是該企業(yè)的

15、投資方向主要是購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，其所占比例為1,731,910,000/1,838,440,000=94.21%，而上述資產(chǎn)絕大部分是為企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所用，而企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，有較強(qiáng)的獲利能力。現(xiàn)金流入流出比分析現(xiàn)金流入流出比分析v 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比=105,802/1,292,950,000=0.00008v 該比值遠(yuǎn)小于1，說明該企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入遠(yuǎn)小于其現(xiàn)金流出。企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主要是分配股利、利潤所支付的現(xiàn)金，（在資產(chǎn)負(fù)債表中該企業(yè)的應(yīng)付利息為零），其所占籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出的比例為1,292,950,000/1,292

16、,950,000=100% 。而該企業(yè)通過發(fā)行債券、吸收投資、向銀行借款或同業(yè)拆借的數(shù)值均為零，這又一次說明了該企業(yè)通過自身經(jīng)營活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金收益能力很強(qiáng)。（九）現(xiàn)金流量比率分析v （1）、與經(jīng)營有關(guān)的比率：）、與經(jīng)營有關(guān)的比率：v 銷售現(xiàn)金流量率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入=0.53v 說明企業(yè)在該會(huì)計(jì)期間每實(shí)現(xiàn)1元營業(yè)收入能獲得0.53元的現(xiàn)金凈流量。v 經(jīng)營現(xiàn)金滿足內(nèi)部需要比率=3.99v 該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量滿足內(nèi)部需要的能力，計(jì)算結(jié)果為3.99，由此可見，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量約是企業(yè)經(jīng)營所需資金的4倍，足以滿足其對(duì)營運(yùn)資本的追加投入、支付股利

17、和利息費(fèi)用。v （2）、與償債有關(guān)的比率：）、與償債有關(guān)的比率：v 現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額/流動(dòng)負(fù)責(zé)=1.8341v 企業(yè)即期債務(wù)可以得到順利償還，且擔(dān)保度較高。v 現(xiàn)金負(fù)債總額比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/全部負(fù)債=0.88v 企業(yè)在該會(huì)計(jì)期間每一元負(fù)債可有0.88元經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~來償還，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力較強(qiáng)。（十）綜合分析現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析表（定基法）現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析表（定基法） 單位：元 報(bào)告期2010年2009年2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 3,559,400,000.00 424,500,000.00 0經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 2,605,380

18、,000.00 1,448,090,000.00 0投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 51,874,000.00 3,907,300.00 0投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 822,700,000.00 350,860,000.00 0籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) -655,374.00 -603,054.00 0籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)408,279,000.00 350,469,000.00 0 從該表可以看出，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入呈穩(wěn)健的上升趨勢(shì)，同時(shí)現(xiàn)金流出也在逐年上升，但上升的幅度明顯小于現(xiàn)金流入的漲幅，從而引起經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的大幅上升；2010年投資支出也較2009年有所增加，與2008年相比有很大的攀升，而10年投資收回的金額漲幅遠(yuǎn)高于09年的金額，說明企業(yè)的投資活動(dòng)取得了可觀的成績(jī)；2010年籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量下降程度高于09年，其流出量的增幅比09年高出甚多，而該企業(yè)籌資的流出主要