淮南國(guó)元證券報(bào)告康洪濤課件

1、國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤1國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤2【誘發(fā)市場(chǎng)估值壓力【誘發(fā)市場(chǎng)估值壓力 】美國(guó)失業(yè)率以及美國(guó)失業(yè)率以及gdp同比和環(huán)比數(shù)據(jù)表明美同比和環(huán)比數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生根本性變化，尤其國(guó)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生根本性變化，尤其是失業(yè)率數(shù)據(jù)依然在不斷升高。但美聯(lián)儲(chǔ)持是失業(yè)率數(shù)據(jù)依然在不斷升高。但美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)釋放流動(dòng)性以及財(cái)政部救助金融體系，使續(xù)釋放流動(dòng)性以及財(cái)政部救助金融體系，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體下行趨勢(shì)中的部分指標(biāo)出現(xiàn)得美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體下行趨勢(shì)中的部分指標(biāo)出現(xiàn)了超調(diào)后的了超調(diào)后的“修正修正”；基于國(guó)內(nèi)產(chǎn)出和物價(jià)；基于國(guó)內(nèi)產(chǎn)出和物

2、價(jià)雙降，二季度雙降，二季度a股市場(chǎng)將面臨上市公司年報(bào)股市場(chǎng)將面臨上市公司年報(bào)和季報(bào)業(yè)績(jī)雙雙下降和季報(bào)業(yè)績(jī)雙雙下降“修正修正”的沖擊，從而的沖擊，從而誘發(fā)市場(chǎng)估值壓力；此外，市場(chǎng)供求關(guān)系也誘發(fā)市場(chǎng)估值壓力；此外，市場(chǎng)供求關(guān)系也面臨多維面臨多維“修正修正”，全社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)位的下，全社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)位的下調(diào)已經(jīng)接近尾聲。調(diào)已經(jīng)接近尾聲。國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤3【國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)技術(shù)性【國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)技術(shù)性“修正修正”】 1、不容樂(lè)觀的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，離底還有些距離的、不容樂(lè)觀的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，離底還有些距離的金融危機(jī)金融危機(jī)2、流動(dòng)性持續(xù)釋放加上財(cái)政救助，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)、流動(dòng)性持續(xù)釋放加

3、上財(cái)政救助，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)技術(shù)性技術(shù)性“修正修正”3、伯南克救市將助推通脹預(yù)期、伯南克救市將助推通脹預(yù)期國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤4 【離底還有些距離的金融?！俊倦x底還有些距離的金融?！?美國(guó)失業(yè)率以及美國(guó)失業(yè)率以及gdp同比和環(huán)比數(shù)據(jù)表明同比和環(huán)比數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生根本性變化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生根本性變化，尤其是失業(yè)率數(shù)據(jù)依然在不斷升高。我們尤其是失業(yè)率數(shù)據(jù)依然在不斷升高。我們依然認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在依然認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2009年底或年底或2010年初見(jiàn)底。企業(yè)業(yè)績(jī)狀況繼續(xù)惡化，通用年初見(jiàn)底。企業(yè)業(yè)績(jī)狀況繼續(xù)惡化，通用汽車、花旗、美國(guó)銀行、美鋁、

4、英特爾等汽車、花旗、美國(guó)銀行、美鋁、英特爾等耐用消費(fèi)品、金融、資本品行業(yè)業(yè)績(jī)虧損耐用消費(fèi)品、金融、資本品行業(yè)業(yè)績(jī)虧損或下滑嚴(yán)重，表明金融危機(jī)大大沖擊了美或下滑嚴(yán)重，表明金融危機(jī)大大沖擊了美國(guó)的消費(fèi)模式，去杠桿化過(guò)程料將持續(xù)。國(guó)的消費(fèi)模式，去杠桿化過(guò)程料將持續(xù)。國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤5目前目前l(fā)ibor-ois利差在利差在3月月20日縮小至日縮小至100個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)，利差縮小反映出銀行貸款個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)，利差縮小反映出銀行貸款壓力的縮小，也表明了美國(guó)銀行業(yè)即將走壓力的縮小，也表明了美國(guó)銀行業(yè)即將走出大蕭條以來(lái)的低潮。但是必須清醒看到，出大蕭條以來(lái)的低潮。但是必須清醒看到

5、，目前的利差水平雖然已經(jīng)較前期高點(diǎn)目前的利差水平雖然已經(jīng)較前期高點(diǎn)3.6393%下降了接近下降了接近75%，但是離正常狀，但是離正常狀態(tài)（態(tài)（2001-2007年平均值）的年平均值）的11bp還有距還有距離，僅從這個(gè)角度看，金融危機(jī)也尚未見(jiàn)離，僅從這個(gè)角度看，金融危機(jī)也尚未見(jiàn)底。底。 【離底還有些距離的金融?！俊倦x底還有些距離的金融危】國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤6 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)技術(shù)性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)技術(shù)性“修正修正” 國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤7 這里我們更應(yīng)該關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹的認(rèn)這里我們更應(yīng)該關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹的認(rèn)識(shí)，也許通脹正是美國(guó)解決

6、識(shí)，也許通脹正是美國(guó)解決“有毒有毒”資產(chǎn)資產(chǎn)的一種途徑。我們認(rèn)為沿著的一種途徑。我們認(rèn)為沿著“通脹通脹”預(yù)期預(yù)期思路，經(jīng)濟(jì)將會(huì)在中短周期內(nèi)形成一個(gè)從思路，經(jīng)濟(jì)將會(huì)在中短周期內(nèi)形成一個(gè)從“經(jīng)濟(jì)下行、物價(jià)下行經(jīng)濟(jì)下行、物價(jià)下行”到到“經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低迷、物價(jià)上行迷、物價(jià)上行”的過(guò)程，而后再次進(jìn)入的過(guò)程，而后再次進(jìn)入“經(jīng)濟(jì)下行、物價(jià)下行經(jīng)濟(jì)下行、物價(jià)下行”“經(jīng)濟(jì)上行、經(jīng)濟(jì)上行、物價(jià)平穩(wěn)物價(jià)平穩(wěn)”的復(fù)蘇之路。的復(fù)蘇之路。w型的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)型的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將成為必然路徑，危機(jī)的時(shí)間會(huì)很長(zhǎng)。將成為必然路徑，危機(jī)的時(shí)間會(huì)很長(zhǎng)。 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)技術(shù)性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)技術(shù)性“修正修正”國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢

7、總監(jiān) 康洪濤康洪濤8 伯南克購(gòu)買國(guó)債、直接印鈔方案，以及蓋特納鼓勵(lì)私人資伯南克購(gòu)買國(guó)債、直接印鈔方案，以及蓋特納鼓勵(lì)私人資本參與本參與talf計(jì)劃，構(gòu)成了目前拯救金融危機(jī)的主要方案。計(jì)劃，構(gòu)成了目前拯救金融危機(jī)的主要方案?？赡艿倪壿嬍?，美聯(lián)儲(chǔ)注入流動(dòng)性形成溫和通脹預(yù)期、助可能的邏輯是，美聯(lián)儲(chǔ)注入流動(dòng)性形成溫和通脹預(yù)期、助推美國(guó)房地產(chǎn)，調(diào)動(dòng)私人資本、實(shí)施推美國(guó)房地產(chǎn)，調(diào)動(dòng)私人資本、實(shí)施talf，清除有毒資，清除有毒資產(chǎn)、恢復(fù)信貸市場(chǎng)，從而步入正常的經(jīng)濟(jì)周期。而伯南克產(chǎn)、恢復(fù)信貸市場(chǎng)，從而步入正常的經(jīng)濟(jì)周期。而伯南克救市的成敗關(guān)鍵在于需要與救市的成敗關(guān)鍵在于需要與“嚴(yán)重通脹嚴(yán)重通脹”賽跑（溫和通脹

8、賽跑（溫和通脹是可以接受的），趕在美元大幅貶值、大宗商品大幅上漲、是可以接受的），趕在美元大幅貶值、大宗商品大幅上漲、嚴(yán)重通脹出現(xiàn)之前將美國(guó)信貸市場(chǎng)恢復(fù)。否則在信貸市場(chǎng)嚴(yán)重通脹出現(xiàn)之前將美國(guó)信貸市場(chǎng)恢復(fù)。否則在信貸市場(chǎng)恢復(fù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之前出現(xiàn)嚴(yán)重通脹，美聯(lián)儲(chǔ)將可能被迫在恢復(fù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之前出現(xiàn)嚴(yán)重通脹，美聯(lián)儲(chǔ)將可能被迫在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前加息，那么美國(guó)將被迫進(jìn)行經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前加息，那么美國(guó)將被迫進(jìn)行4-7年的去杠杠化年的去杠杠化過(guò)程。如果那樣的話，過(guò)程。如果那樣的話，4-7年過(guò)后，如果中國(guó)成功培育內(nèi)年過(guò)后，如果中國(guó)成功培育內(nèi)需，則中美需，則中美“出口國(guó)出口國(guó)+消費(fèi)國(guó)消費(fèi)國(guó)”模式將不復(fù)存在、中國(guó)崛模式將不復(fù)存在

9、、中國(guó)崛起。起。 伯南克救市將助推通脹預(yù)期伯南克救市將助推通脹預(yù)期國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤9伯南克救市將助推通脹預(yù)期伯南克救市將助推通脹預(yù)期 實(shí)證表明，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)正式復(fù)蘇之前美國(guó)實(shí)證表明，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)正式復(fù)蘇之前美國(guó)將不會(huì)讓美元大幅度貶值，以便防止美元將不會(huì)讓美元大幅度貶值，以便防止美元信心危機(jī)導(dǎo)致資金外流、注入流動(dòng)性計(jì)劃信心危機(jī)導(dǎo)致資金外流、注入流動(dòng)性計(jì)劃受損。大宗商品也將以溫和上漲態(tài)勢(shì)出現(xiàn)，受損。大宗商品也將以溫和上漲態(tài)勢(shì)出現(xiàn)，美國(guó)住房市場(chǎng)有望在低水平上逐漸好轉(zhuǎn)，美國(guó)住房市場(chǎng)有望在低水平上逐漸好轉(zhuǎn)，這也有利于大宗商品（有色、煤炭等資源這也有利于大宗商品（有色、煤

10、炭等資源類）以及中國(guó)相關(guān)出口行業(yè)（家具、機(jī)電、類）以及中國(guó)相關(guān)出口行業(yè)（家具、機(jī)電、紡織服裝等）的局部回暖。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)、紡織服裝等）的局部回暖。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)、中國(guó)股市，短期而言也應(yīng)該視為利好。中國(guó)股市，短期而言也應(yīng)該視為利好。 國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤101、金融危機(jī)結(jié)束前，大小非在、金融危機(jī)結(jié)束前，大小非在2300點(diǎn)上方減持傾點(diǎn)上方減持傾向較高、向較高、2100點(diǎn)以下減持傾向較小點(diǎn)以下減持傾向較小 2、伴隨限售股解禁，、伴隨限售股解禁，2300點(diǎn)對(duì)應(yīng)的點(diǎn)對(duì)應(yīng)的2009年末流年末流通市值將擴(kuò)張為通市值將擴(kuò)張為9.6萬(wàn)億萬(wàn)億3、貨幣供應(yīng)量短期拐點(diǎn)出現(xiàn)，但銀行信貸環(huán)

11、比增、貨幣供應(yīng)量短期拐點(diǎn)出現(xiàn)，但銀行信貸環(huán)比增額將有下行壓力額將有下行壓力4、新股發(fā)行改革二季度可能成形，、新股發(fā)行改革二季度可能成形，ipo發(fā)行前對(duì)市發(fā)行前對(duì)市場(chǎng)將產(chǎn)生供給預(yù)期壓力場(chǎng)將產(chǎn)生供給預(yù)期壓力5、全社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)位的下調(diào)已經(jīng)接近尾聲、全社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)位的下調(diào)已經(jīng)接近尾聲市場(chǎng)供求面臨多維市場(chǎng)供求面臨多維“修正修正”國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤11 根據(jù)中登公司提供的大小非當(dāng)月減持比例、累計(jì)根據(jù)中登公司提供的大小非當(dāng)月減持比例、累計(jì)減持比例等數(shù)據(jù)以及上證指數(shù)月收盤數(shù)據(jù)，股改減持比例等數(shù)據(jù)以及上證指數(shù)月收盤數(shù)據(jù)，股改以來(lái)尤其是以來(lái)尤其是2008年年10月以來(lái)大小非累計(jì)

12、減持比例月以來(lái)大小非累計(jì)減持比例維持在維持在20%左右，且呈下降趨勢(shì)。數(shù)據(jù)表明，在左右，且呈下降趨勢(shì)。數(shù)據(jù)表明，在金融危機(jī)結(jié)束之前，大小非在金融危機(jī)結(jié)束之前，大小非在2300點(diǎn)以上的減持點(diǎn)以上的減持沖動(dòng)是較大的，而在沖動(dòng)是較大的，而在2100點(diǎn)以下減持動(dòng)機(jī)不強(qiáng)。點(diǎn)以下減持動(dòng)機(jī)不強(qiáng)。另外需要關(guān)注的是，根據(jù)另外需要關(guān)注的是，根據(jù)2008年年7、8月大小非減月大小非減持?jǐn)?shù)據(jù)，如果未來(lái)金融危機(jī)結(jié)束，那么市場(chǎng)將會(huì)持?jǐn)?shù)據(jù)，如果未來(lái)金融危機(jī)結(jié)束，那么市場(chǎng)將會(huì)有效突破有效突破2300點(diǎn)，但在點(diǎn)，但在2776點(diǎn)附近大小非減持壓點(diǎn)附近大小非減持壓力會(huì)再度顯現(xiàn)。力會(huì)再度顯現(xiàn)。 大小非在大小非在2300上減持沖動(dòng)較大

13、上減持沖動(dòng)較大 國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤12 除了考慮大小非減持，還需要考慮限售股除了考慮大小非減持，還需要考慮限售股解禁對(duì)流通市值擴(kuò)張的影響。目前在解禁對(duì)流通市值擴(kuò)張的影響。目前在2300點(diǎn)附近對(duì)應(yīng)流通市值為點(diǎn)附近對(duì)應(yīng)流通市值為6.3萬(wàn)億，隨著未來(lái)萬(wàn)億，隨著未來(lái)限售股的不斷解禁，限售股的不斷解禁，2009年底流通市值將年底流通市值將達(dá)到達(dá)到9.6萬(wàn)億，相對(duì)目前流通市值擴(kuò)張萬(wàn)億，相對(duì)目前流通市值擴(kuò)張50%，與與2007年指數(shù)高點(diǎn)時(shí)年指數(shù)高點(diǎn)時(shí)9-10萬(wàn)億流通市值持萬(wàn)億流通市值持平。我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好之前，在沒(méi)有平。我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好之前，在沒(méi)有新資金入場(chǎng)，在社

14、會(huì)財(cái)富沒(méi)有增長(zhǎng)預(yù)期情新資金入場(chǎng)，在社會(huì)財(cái)富沒(méi)有增長(zhǎng)預(yù)期情況下，隨著流通市值的擴(kuò)張市場(chǎng)壓力將受況下，隨著流通市值的擴(kuò)張市場(chǎng)壓力將受到供給面的較大壓力。到供給面的較大壓力。伴隨限售股解禁伴隨限售股解禁 國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤13 貨幣供應(yīng)量短期拐點(diǎn)出現(xiàn)，貨幣供應(yīng)量短期拐點(diǎn)出現(xiàn)，2月月m1增速為增速為10.87%、m2增速為增速為20.48%，較，較1月均出現(xiàn)月均出現(xiàn)了不同程度的上升。貨幣供應(yīng)量短期拐點(diǎn)了不同程度的上升。貨幣供應(yīng)量短期拐點(diǎn)的出現(xiàn)客觀上將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支撐，而的出現(xiàn)客觀上將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支撐，而由于（由于（m2-m1）的繼續(xù)上行也為包括股市）的繼續(xù)上行也

15、為包括股市在內(nèi)的虛擬經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性支撐。但是需在內(nèi)的虛擬經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性支撐。但是需要警惕信貸規(guī)模的環(huán)比增額在二季度出現(xiàn)要警惕信貸規(guī)模的環(huán)比增額在二季度出現(xiàn)下行，由于利差縮小，銀行尤其是股份制下行，由于利差縮小，銀行尤其是股份制銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，信貸規(guī)模延續(xù)往年的銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，信貸規(guī)模延續(xù)往年的“ 前 高 后 低前 高 后 低 ” 將 是 必 然 的 。將 是 必 然 的 。貨幣供應(yīng)量短期拐點(diǎn)出現(xiàn)貨幣供應(yīng)量短期拐點(diǎn)出現(xiàn) 國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤14 根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，a股市場(chǎng)沒(méi)有在整個(gè)會(huì)計(jì)股市場(chǎng)沒(méi)有在整個(gè)會(huì)計(jì)年度都不發(fā)新股的歷史，可以預(yù)期年年度都不發(fā)新股的歷史

16、，可以預(yù)期年內(nèi)新股發(fā)行將是必然。因此，二季度內(nèi)新股發(fā)行將是必然。因此，二季度新股發(fā)行改革的討論將成為市場(chǎng)層面新股發(fā)行改革的討論將成為市場(chǎng)層面的熱點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)跡象不顯著背景的熱點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)跡象不顯著背景下，有關(guān)下，有關(guān)ipo的信息可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的信息可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面沖擊。負(fù)面沖擊。 ipo前對(duì)市場(chǎng)生供給壓力前對(duì)市場(chǎng)生供給壓力國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤15 根據(jù)推測(cè)，股票型基金在根據(jù)推測(cè)，股票型基金在3月月4日的股票倉(cāng)日的股票倉(cāng)位為位為76%，比，比2008年底的年底的72%有較多提升。有較多提升。3月月4日全部類型基金的股票資產(chǎn)占總資產(chǎn)日全部類型基金的股票資

17、產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為的比例為48%，比，比2008年底的年底的47%微幅提微幅提升（鑒于這兩個(gè)數(shù)據(jù)的接近程度，升（鑒于這兩個(gè)數(shù)據(jù)的接近程度，2009年年一季度是否真正提升還需要基金一季報(bào)數(shù)一季度是否真正提升還需要基金一季報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證）。由于基金申購(gòu)贖回的開(kāi)放據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證）。由于基金申購(gòu)贖回的開(kāi)放式，對(duì)全部基金中股票倉(cāng)位的測(cè)算可以近式，對(duì)全部基金中股票倉(cāng)位的測(cè)算可以近似的等同于全社會(huì)對(duì)股票資產(chǎn)的配置比例似的等同于全社會(huì)對(duì)股票資產(chǎn)的配置比例及需求。及需求。社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)位下調(diào)已近尾聲社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)位下調(diào)已近尾聲國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤16 將將“2003-2005年年”與與

18、“2007-至今至今”兩兩個(gè)區(qū)間全部基金的股票倉(cāng)位對(duì)比，可知全個(gè)區(qū)間全部基金的股票倉(cāng)位對(duì)比，可知全部基金的股票倉(cāng)位均從高點(diǎn)到低點(diǎn)下調(diào)了部基金的股票倉(cāng)位均從高點(diǎn)到低點(diǎn)下調(diào)了30%，即，即65%下降至下降至34%、76%下降至下降至47%。由此可以推測(cè)基金股票倉(cāng)位的下調(diào)。由此可以推測(cè)基金股票倉(cāng)位的下調(diào)已經(jīng)接近尾聲，也就是說(shuō)全社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)已經(jīng)接近尾聲，也就是說(shuō)全社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)位的下調(diào)也已經(jīng)接近尾聲。位的下調(diào)也已經(jīng)接近尾聲。社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)位下調(diào)已近尾聲社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)位下調(diào)已近尾聲國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤17 對(duì)于該結(jié)論，我們可以債券的托管量與對(duì)于該結(jié)論，我們可以債券的托管量與a

19、股流股流通市值、總市值比值的下降以及通市值、總市值比值的下降以及2009年以來(lái)成立年以來(lái)成立或者發(fā)行的或者發(fā)行的新基金新基金偏股型個(gè)數(shù)的增多、新增賬戶偏股型個(gè)數(shù)的增多、新增賬戶數(shù)和期末持倉(cāng)賬戶的回升來(lái)推斷：全社會(huì)對(duì)股票數(shù)和期末持倉(cāng)賬戶的回升來(lái)推斷：全社會(huì)對(duì)股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)有顯著改善，投資者由對(duì)股票的的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)有顯著改善，投資者由對(duì)股票的風(fēng)險(xiǎn)厭惡逐漸轉(zhuǎn)為加大對(duì)股票資產(chǎn)的配置。結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)厭惡逐漸轉(zhuǎn)為加大對(duì)股票資產(chǎn)的配置。結(jié)合大小非減持傾向的點(diǎn)位，從大類資產(chǎn)配置角度看，大小非減持傾向的點(diǎn)位，從大類資產(chǎn)配置角度看，可以認(rèn)為可以認(rèn)為2000點(diǎn)附近（點(diǎn)附近（2100點(diǎn)以下）依然是戰(zhàn)略點(diǎn)以下）依然是戰(zhàn)略

20、性介入股市的時(shí)機(jī)。性介入股市的時(shí)機(jī)。社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)位下調(diào)已近尾聲社會(huì)對(duì)股票倉(cāng)位下調(diào)已近尾聲國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤18 經(jīng)歷全球金融危機(jī)后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷全球金融危機(jī)后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)“去庫(kù)存去庫(kù)存化化”過(guò)程基本結(jié)束，產(chǎn)出水平和物價(jià)水平過(guò)程基本結(jié)束，產(chǎn)出水平和物價(jià)水平均較金融危機(jī)前有了較大下調(diào)。關(guān)注均較金融危機(jī)前有了較大下調(diào)。關(guān)注“需需求求”和和“供給供給”雙修正的行業(yè)機(jī)會(huì)，尋找雙修正的行業(yè)機(jī)會(huì)，尋找內(nèi)需擴(kuò)張、外需部分恢復(fù)，并且存在產(chǎn)業(yè)內(nèi)需擴(kuò)張、外需部分恢復(fù)，并且存在產(chǎn)業(yè)升級(jí)、兼并重組活躍、淘汰落后產(chǎn)能的行升級(jí)、兼并重組活躍、淘汰落后產(chǎn)能的行業(yè)將是成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路上比較

21、理想業(yè)將是成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路上比較理想的投資標(biāo)的。的投資標(biāo)的。行行 業(yè)業(yè) 配配 置置國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤19 目前國(guó)內(nèi)多數(shù)行業(yè)受到需求凍結(jié)的影響，處目前國(guó)內(nèi)多數(shù)行業(yè)受到需求凍結(jié)的影響，處于于“去庫(kù)存后去庫(kù)存后”后產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格下調(diào)的后產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格下調(diào)的“點(diǎn)點(diǎn)c”位置，比如上游原材料行業(yè)以及出位置，比如上游原材料行業(yè)以及出口導(dǎo)向型行業(yè)；少數(shù)受到國(guó)家四萬(wàn)億政策口導(dǎo)向型行業(yè)；少數(shù)受到國(guó)家四萬(wàn)億政策影響的行業(yè)則已經(jīng)處于需求穩(wěn)定量升的影響的行業(yè)則已經(jīng)處于需求穩(wěn)定量升的“點(diǎn)點(diǎn)d1”位置，比如水泥、建材行業(yè)以及位置，比如水泥、建材行業(yè)以及3g通信設(shè)備等行業(yè)；在全社會(huì)股權(quán)

22、風(fēng)險(xiǎn)溢通信設(shè)備等行業(yè)；在全社會(huì)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下行、整體有望擴(kuò)張股票配置大背景下，價(jià)下行、整體有望擴(kuò)張股票配置大背景下，市場(chǎng)將會(huì)更傾向于具有潛在向上市場(chǎng)將會(huì)更傾向于具有潛在向上“修正修正”概率的行業(yè)機(jī)會(huì)，即更傾向于目前處于概率的行業(yè)機(jī)會(huì)，即更傾向于目前處于“點(diǎn)點(diǎn)c”、未來(lái)將可能恢復(fù)至、未來(lái)將可能恢復(fù)至“點(diǎn)點(diǎn)d1”的行的行業(yè)（附圖）。我們建議對(duì)該類行業(yè)在二季業(yè)（附圖）。我們建議對(duì)該類行業(yè)在二季度作為交易型配置，而對(duì)于已經(jīng)處于度作為交易型配置，而對(duì)于已經(jīng)處于“點(diǎn)點(diǎn)d1”的行業(yè)，二季度我們建議作為基本配置。的行業(yè)，二季度我們建議作為基本配置。行行 業(yè)業(yè) 配配 置置國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)

23、 康洪濤康洪濤20 基于基于“修正修正”的投資邏輯，我們認(rèn)為二季的投資邏輯，我們認(rèn)為二季度上證指數(shù)的核心區(qū)間為（度上證指數(shù)的核心區(qū)間為（2000-2500）。）。根據(jù)大小非減持傾向的測(cè)算以及全社會(huì)對(duì)根據(jù)大小非減持傾向的測(cè)算以及全社會(huì)對(duì)股票風(fēng)險(xiǎn)厭惡的修正，我們認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)股票風(fēng)險(xiǎn)厭惡的修正，我們認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)探明了探明了1664點(diǎn)的底部。這有助于形成股市點(diǎn)的底部。這有助于形成股市下調(diào)后介入的操作思路，即在下調(diào)后介入的操作思路，即在2000點(diǎn)附近點(diǎn)附近可以適當(dāng)增加倉(cāng)位。投資組合上建議關(guān)注可以適當(dāng)增加倉(cāng)位。投資組合上建議關(guān)注三類股票：三類股票：投投 資資 策策 略略國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢

24、總監(jiān) 康洪濤康洪濤211) 基礎(chǔ)配置類：基礎(chǔ)配置類：“4萬(wàn)億萬(wàn)億”和和“產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃”政策驅(qū)動(dòng)政策驅(qū)動(dòng)下的確定性投資機(jī)會(huì)下的確定性投資機(jī)會(huì)3g、基建、大農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)。、基建、大農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)。2) 主題投資：創(chuàng)投、新能源、區(qū)域振興、世博等。主題投資：創(chuàng)投、新能源、區(qū)域振興、世博等。3) 交易性配置：基于全社會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的推斷，尋找交易性配置：基于全社會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的推斷，尋找經(jīng)濟(jì)下行背景下的業(yè)績(jī)修正性板塊；風(fēng)格上則傾向于回調(diào)經(jīng)濟(jì)下行背景下的業(yè)績(jī)修正性板塊；風(fēng)格上則傾向于回調(diào)以后的中小盤股。以后的中小盤股。通脹預(yù)期下的上游資源類股：有色、煤炭、鋼鐵通脹預(yù)期下的上游資源類股：有

25、色、煤炭、鋼鐵等年報(bào)、季報(bào)業(yè)績(jī)不佳類個(gè)股；等年報(bào)、季報(bào)業(yè)績(jī)不佳類個(gè)股；美國(guó)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底預(yù)期下的出口美國(guó)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底預(yù)期下的出口“修正修正”類股：機(jī)電類股：機(jī)電(電子元器件電子元器件)、紡織服裝等；、紡織服裝等；中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期下的大金融概念類股：證券、中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期下的大金融概念類股：證券、地產(chǎn)、銀行。地產(chǎn)、銀行。投投 資資 策策 略略國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤22重重點(diǎn)點(diǎn)個(gè)個(gè)股股基礎(chǔ)配置類：鵬博士、基礎(chǔ)配置類：鵬博士、中國(guó)玻纖中國(guó)玻纖主題投資類：上海機(jī)場(chǎng)、中信國(guó)安主題投資類：上海機(jī)場(chǎng)、中信國(guó)安交易性配置：寶鈦股份、中信證券交易性配置：寶鈦股份、中信證券國(guó)元證券投資咨詢總

26、監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤23短線市場(chǎng)分析短線市場(chǎng)分析 大盤連續(xù)大幅上升后，有相當(dāng)多的獲利盤、解套大盤連續(xù)大幅上升后，有相當(dāng)多的獲利盤、解套盤出來(lái)，而導(dǎo)致的上升中途的洗盤，應(yīng)該問(wèn)題就盤出來(lái)，而導(dǎo)致的上升中途的洗盤，應(yīng)該問(wèn)題就不大。只要震蕩幾天后，大盤就將重返上升趨勢(shì)。不大。只要震蕩幾天后，大盤就將重返上升趨勢(shì)。而反復(fù)震蕩只是再度積累上升突破的能量。而反復(fù)震蕩只是再度積累上升突破的能量。但是，如果是主力利用市場(chǎng)的樂(lè)觀看法，悄但是，如果是主力利用市場(chǎng)的樂(lè)觀看法，悄悄地開(kāi)始拋出手中的股票，悄悄地與市場(chǎng)對(duì)著干。悄地開(kāi)始拋出手中的股票，悄悄地與市場(chǎng)對(duì)著干。那問(wèn)題就大了。近期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的明顯跡象，

27、就有那問(wèn)題就大了。近期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的明顯跡象，就有可能成為主力掩護(hù)出貨的工具了?？赡艹蔀橹髁ρ谧o(hù)出貨的工具了。畢竟，大盤目前的走勢(shì)是有畢竟，大盤目前的走勢(shì)是有b浪反彈，或者浪反彈，或者說(shuō)是：二次見(jiàn)頂?shù)目赡苄缘?。說(shuō)是：二次見(jiàn)頂?shù)目赡苄缘?。?guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤24 鑒于二季度政策面與資金面均不太可能明顯優(yōu)于一季度，鑒于二季度政策面與資金面均不太可能明顯優(yōu)于一季度，因此市場(chǎng)對(duì)于繼續(xù)向上突破因此市場(chǎng)對(duì)于繼續(xù)向上突破2月月16日創(chuàng)下的本輪反彈高點(diǎn)日創(chuàng)下的本輪反彈高點(diǎn)存在擔(dān)憂。從去年底的低位算起，至今上證綜指累計(jì)漲幅存在擔(dān)憂。從去年底的低位算起，至今上證綜指累計(jì)漲幅已接近四成

28、，超出了多數(shù)投資者的預(yù)期。已接近四成，超出了多數(shù)投資者的預(yù)期。我們認(rèn)為，我們認(rèn)為，“如果大盤在一季度都不能突破年初高點(diǎn)，如果大盤在一季度都不能突破年初高點(diǎn)，二季度就更加不可能了。二季度就更加不可能了?！币患径茹y行信貸規(guī)模急速膨脹，一季度銀行信貸規(guī)模急速膨脹，加上加上“兩會(huì)兩會(huì)”前后不斷有新的利好政策公布，大為提振市前后不斷有新的利好政策公布，大為提振市場(chǎng)做多信心；但二季度信貸增速回落已成定局，新的政策場(chǎng)做多信心；但二季度信貸增速回落已成定局，新的政策也有待二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后才能做出定奪。也有待二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后才能做出定奪。由工商銀行昨天激發(fā)的市場(chǎng)對(duì)于公司業(yè)績(jī)勝預(yù)期的憧由工商銀行昨天激發(fā)的

29、市場(chǎng)對(duì)于公司業(yè)績(jī)勝預(yù)期的憧憬稍縱即逝。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今天公布，憬稍縱即逝。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今天公布，1-2月份全國(guó)規(guī)模以月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2191億元，同比下降億元，同比下降37.3%?；久嬗绊懽龆嘈判幕久嬗绊懽龆嘈判膰?guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤25 1.中石化公布年報(bào)。今天大盤回調(diào)的重要內(nèi)中石化公布年報(bào)。今天大盤回調(diào)的重要內(nèi)在原因是中國(guó)石油和中國(guó)石化在小時(shí)線上在原因是中國(guó)石油和中國(guó)石化在小時(shí)線上雙雙走到雙雙走到w底一倍的高度，壓力顯現(xiàn)。對(duì)底一倍的高度，壓力顯現(xiàn)。對(duì)照中石化即將公布年報(bào)，我們認(rèn)為投資者照中石化即將公布年報(bào)，我們認(rèn)為投資者對(duì)于該

30、年報(bào)的態(tài)度是短期該股能否突破壓對(duì)于該年報(bào)的態(tài)度是短期該股能否突破壓力的關(guān)鍵。從側(cè)面來(lái)說(shuō)，中石化能否突破力的關(guān)鍵。從側(cè)面來(lái)說(shuō)，中石化能否突破也將成為大盤能否繼續(xù)走高的重要參照物。也將成為大盤能否繼續(xù)走高的重要參照物。下周將存在兩個(gè)重要的時(shí)間窗口下周將存在兩個(gè)重要的時(shí)間窗口國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤26 下周將存在兩個(gè)重要的時(shí)間窗口下周將存在兩個(gè)重要的時(shí)間窗口 2.清明假期效應(yīng)是否會(huì)影響投資熱情。下周清明假期效應(yīng)是否會(huì)影響投資熱情。下周瀕臨清明節(jié)假期，假期贖回效應(yīng)的強(qiáng)弱將瀕臨清明節(jié)假期，假期贖回效應(yīng)的強(qiáng)弱將決定下周后期大盤走勢(shì)的高低。從以往經(jīng)決定下周后期大盤走勢(shì)的高低。

31、從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，決定假期贖回效應(yīng)程度的是投資驗(yàn)來(lái)說(shuō)，決定假期贖回效應(yīng)程度的是投資者對(duì)于整個(gè)節(jié)假日期間政策面的預(yù)期是否者對(duì)于整個(gè)節(jié)假日期間政策面的預(yù)期是否積極。當(dāng)前形勢(shì)下，雖然宏觀調(diào)整的預(yù)期積極。當(dāng)前形勢(shì)下，雖然宏觀調(diào)整的預(yù)期有一定程度的弱化，但從近期熱點(diǎn)走向來(lái)有一定程度的弱化，但從近期熱點(diǎn)走向來(lái)看，投資者對(duì)于國(guó)家出臺(tái)行業(yè)扶持措施抱看，投資者對(duì)于國(guó)家出臺(tái)行業(yè)扶持措施抱有較高的參與熱情，這很可能從一方面引有較高的參與熱情，這很可能從一方面引領(lǐng)投資者在假期之前博取利好的熱情進(jìn)一領(lǐng)投資者在假期之前博取利好的熱情進(jìn)一步高漲。那么從這些方面來(lái)說(shuō)，對(duì)于假期步高漲。那么從這些方面來(lái)說(shuō)，對(duì)于假期政策面利空的恐懼

32、很有可能讓位于市場(chǎng)對(duì)政策面利空的恐懼很有可能讓位于市場(chǎng)對(duì)于利好預(yù)期的強(qiáng)弱。于利好預(yù)期的強(qiáng)弱。國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤27統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)局:前前2月企業(yè)利潤(rùn)急降月企業(yè)利潤(rùn)急降 1-2月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比降月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比降37.3%統(tǒng)計(jì)局：統(tǒng)計(jì)局：1-2月份三類工業(yè)行業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為凈虧損、月份三類工業(yè)行業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為凈虧損、前兩個(gè)月國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)同比降前兩個(gè)月國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)同比降59.2%前兩月石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)同比下降前兩月石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)同比下降86.1%國(guó)研專家：中國(guó)經(jīng)濟(jì)四季度或明年初或再現(xiàn)疲弱國(guó)研專家：中

33、國(guó)經(jīng)濟(jì)四季度或明年初或再現(xiàn)疲弱國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤28短線薦股短線薦股 600896-中海海盛：擁招商證券、創(chuàng)投和基建瀝中海海盛：擁招商證券、創(chuàng)投和基建瀝青三大題材青三大題材 600336-澳柯瑪：顯著受益太陽(yáng)能屋頂計(jì)劃澳柯瑪：顯著受益太陽(yáng)能屋頂計(jì)劃 000720-魯能泰山：風(fēng)電新貴魯能泰山：風(fēng)電新貴 華能入主華能入主 000521-美菱電器：瘋狂引爆在美期權(quán)美菱電器：瘋狂引爆在美期權(quán) 國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤29600896中海海盛中海海盛國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤30精要分析精要分析 600896中

34、海海盛：中海海盛： 18日日,中國(guó)海運(yùn)中國(guó)海運(yùn)(集團(tuán)集團(tuán))總公司在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)總公司在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓旗下中海集團(tuán)液化天然氣投資有限公司的全部股權(quán)。該讓旗下中海集團(tuán)液化天然氣投資有限公司的全部股權(quán)。該公司資產(chǎn)負(fù)債低、固定資產(chǎn)少、流動(dòng)資產(chǎn)非常高，基本面公司資產(chǎn)負(fù)債低、固定資產(chǎn)少、流動(dòng)資產(chǎn)非常高，基本面非常良好，而中海集團(tuán)還明確表示非常良好，而中海集團(tuán)還明確表示,上市公司將享有優(yōu)先上市公司將享有優(yōu)先受讓權(quán)。中海集團(tuán)的本意是整合集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)，而旗下公受讓權(quán)。中海集團(tuán)的本意是整合集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)，而旗下公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中包含國(guó)內(nèi)沿海及長(zhǎng)江中下游各港間貨物（含司主營(yíng)業(yè)務(wù)中包含國(guó)內(nèi)沿海及長(zhǎng)江

35、中下游各港間貨物（含液體危險(xiǎn)品）運(yùn)輸?shù)膬H中海海盛一家，與中海集團(tuán)液化天液體危險(xiǎn)品）運(yùn)輸?shù)膬H中海海盛一家，與中海集團(tuán)液化天然氣投資有限公司的經(jīng)營(yíng)范圍比較接近然氣投資有限公司的經(jīng)營(yíng)范圍比較接近,從這一點(diǎn)來(lái)看從這一點(diǎn)來(lái)看,中中海海盛接手的可能性更大。若公司成功摘牌成功，則將對(duì)海海盛接手的可能性更大。若公司成功摘牌成功，則將對(duì)其主業(yè)形成更大支持，無(wú)疑是一潛在大利好。其主業(yè)形成更大支持，無(wú)疑是一潛在大利好。國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤31600336澳柯瑪澳柯瑪國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤32精要分析精要分析 澳柯瑪（澳柯瑪（600336）已經(jīng)形成了以

36、制冷產(chǎn)品為龍頭，）已經(jīng)形成了以制冷產(chǎn)品為龍頭，同時(shí)發(fā)展電動(dòng)車、太陽(yáng)能、小家電三大產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)同時(shí)發(fā)展電動(dòng)車、太陽(yáng)能、小家電三大產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略格局，公司旗下的青島澳柯瑪太陽(yáng)能技術(shù)工程略格局，公司旗下的青島澳柯瑪太陽(yáng)能技術(shù)工程有限公司主要從事經(jīng)營(yíng)太陽(yáng)能熱水器、太陽(yáng)能電有限公司主要從事經(jīng)營(yíng)太陽(yáng)能熱水器、太陽(yáng)能電池板等太陽(yáng)能系列產(chǎn)品及其轉(zhuǎn)化設(shè)備、節(jié)能燈具池板等太陽(yáng)能系列產(chǎn)品及其轉(zhuǎn)化設(shè)備、節(jié)能燈具的研制開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造、銷售、服務(wù)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓的研制開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造、銷售、服務(wù)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓等，被譽(yù)為等，被譽(yù)為“太陽(yáng)能與建筑一體化專家太陽(yáng)能與建筑一體化專家”。我們。我們認(rèn)為，在天威保變、航天機(jī)電、南玻認(rèn)為，在天威保變、航天

37、機(jī)電、南玻a等太陽(yáng)能等太陽(yáng)能概念股連拉漲停的強(qiáng)大示范效應(yīng)下，同樣屬于正概念股連拉漲停的強(qiáng)大示范效應(yīng)下，同樣屬于正宗太陽(yáng)能概念的澳柯瑪（宗太陽(yáng)能概念的澳柯瑪（600336）也必將迅速得）也必將迅速得到市場(chǎng)的深度挖掘到市場(chǎng)的深度挖掘 。國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤33000720魯能泰山魯能泰山國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān) 康洪濤康洪濤34精要分析精要分析 000720魯能泰山：魯能泰山： 公司控股股東的控制人山東魯能發(fā)展集團(tuán)公司控股股東的控制人山東魯能發(fā)展集團(tuán)有限公司向華能山東發(fā)電有限公司轉(zhuǎn)讓其持有的有限公司向華能山東發(fā)電有限公司轉(zhuǎn)讓其持有的泰山電纜電器泰山電纜電器56.53的股權(quán)事宜已獲國(guó)務(wù)院國(guó)資的股權(quán)事宜已獲國(guó)務(wù)院國(guó)資委的同意批復(fù)。據(jù)悉，華能集團(tuán)未來(lái)可能斥資約委的同意批復(fù)。據(jù)悉，華能集團(tuán)未來(lái)可能斥資約60億元收購(gòu)魯能集團(tuán)在山東省內(nèi)的火電、風(fēng)電和億元收購(gòu)魯能集團(tuán)在山東省內(nèi)的火電、風(fēng)電和煤礦等資產(chǎn)，此次收購(gòu)只是其整體戰(zhàn)略的一部分。煤礦等資產(chǎn)，此次收購(gòu)只是其整體戰(zhàn)略的一部分。通過(guò)重組，公司未來(lái)有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。通過(guò)重組，公司未來(lái)有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。國(guó)元證券投資咨詢總監(jiān)國(guó)元