盈余管理理論綜述

1、盈余管理理論綜述 提要 盈余管理是目前實(shí)證會(huì)計(jì)研究的一個(gè)熱門課題。對(duì)于這個(gè)議題，目前的眾多研究至今尚沒有一致的結(jié)果，從而在一定程度上給盈余管理的進(jìn)一步研究造成了混亂。鑒于此，本文將圍繞盈余管理概念的提出、盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段和計(jì)量方法等幾個(gè)基本方面，對(duì)盈余管理的研究現(xiàn)狀進(jìn)行歸納和梳理，旨在為進(jìn)一步的研究提供一個(gè)邏輯起點(diǎn)。一、引言盈余管理的研究興起于20世紀(jì)八十年代的美國，它是目前國外會(huì)計(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)廣泛研究的課題。盈余管理是指公司管理當(dāng)局在會(huì)計(jì)制度允許的范圍內(nèi)，利用職業(yè)判斷和規(guī)劃交易等手段對(duì)盈利進(jìn)行調(diào)節(jié)，以達(dá)到各種目的的機(jī)會(huì)主義行為。資本市場中的信息不對(duì)稱和會(huì)計(jì)監(jiān)管制度的不完備性給企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余

2、留下了可操縱的空間。根據(jù)“理性經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，企業(yè)管理者有進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。盈余管理的高低直接影響著其投資收益的好壞。因此，對(duì)公司盈余管理行為進(jìn)行深入研究，就顯得十分必要了。盈余管理研究可以從深層次上理解會(huì)計(jì)盈余的有用性以及會(huì)計(jì)行為的形成與作用機(jī)制，從而進(jìn)一步驗(yàn)證會(huì)計(jì)行為的經(jīng)濟(jì)后果和會(huì)計(jì)盈余的信息含量，這將有助于完善監(jiān)管政策和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，改善公司治理，提高資本市場的資源配置效率。國外學(xué)術(shù)界在盈余管理領(lǐng)域做了大量研究，對(duì)盈余管理的定義和計(jì)量方法學(xué)術(shù)界并未統(tǒng)一，但這在一定程度上給盈余管理的研究造成了混亂。鑒于此，本文將圍繞盈余管理概念的提出、盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段和計(jì)量方法等幾個(gè)基本方面，對(duì)盈余管理的

3、研究現(xiàn)狀進(jìn)行歸納和梳理，旨在為進(jìn)一步的研究提供一個(gè)邏輯起點(diǎn)。二、盈余管理的概念對(duì)盈余管理的概念，會(huì)計(jì)學(xué)界存在著諸多不同意見，但總體來說，主要有以下三個(gè)比較通用和流行的定義：第一，William R Scott認(rèn)為，盈余管理是指，“在公認(rèn)會(huì)計(jì)原則允許的范圍內(nèi)，通過對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價(jià)值達(dá)到最大化的行為”，他的觀點(diǎn)認(rèn)為會(huì)計(jì)政策選擇具有經(jīng)濟(jì)后果。第二，Katherine Schipper認(rèn)為，盈余管理實(shí)際上是企業(yè)管理層通過有目的地控制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。他的觀點(diǎn)是基于信息觀的，因此被稱為“信息觀”下的盈余管理。第三，Paul M Healy和J

4、ames M Wahlen從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者的角度出發(fā)，認(rèn)為盈余管理是指，管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過規(guī)劃交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告，旨在誤導(dǎo)那些以公司經(jīng)營業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人的決策行為，或影響那些以會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約后果。國內(nèi)許多會(huì)計(jì)學(xué)者圍繞這三種觀點(diǎn)，形成了不同的新概念。魏明海認(rèn)為，盈余管理必然會(huì)同時(shí)涉及經(jīng)濟(jì)收益和會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的信號(hào)作用問題，從“信息觀”的角度看待盈余管理更有意義。劉峰認(rèn)為，盈余管理是在符合相關(guān)會(huì)計(jì)法律、法規(guī)、制度的大前提下，對(duì)現(xiàn)行制度所存在的漏洞最大限度地利用。歸納而言，盈余管理就是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過對(duì)企業(yè)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以

5、達(dá)到私人集團(tuán)利益最大化和企業(yè)利益最大化的行為。三、盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段和后果從上世紀(jì)七十到八十年代，國外的實(shí)證會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域有大量文獻(xiàn)對(duì)會(huì)計(jì)選擇的決定因素進(jìn)行了研究。Holthausen和Sefwich認(rèn)為，企業(yè)經(jīng)理人員會(huì)為了規(guī)制方面的原因或者為了履行合同方面的原因而采用對(duì)自己有利的方法報(bào)告盈余。此后，盈余管理很快成為了實(shí)證會(huì)計(jì)研究的熱點(diǎn)，迄今為止，該領(lǐng)域內(nèi)已積累了相當(dāng)多的文獻(xiàn)資料。概括來說，學(xué)者們一般都試圖回答三個(gè)方面的問題：盈余管理的動(dòng)機(jī)、手段及其后果。（一）盈余管理的動(dòng)機(jī)。西方大量文獻(xiàn)對(duì)于盈余管理動(dòng)機(jī)的考察集中在以下三個(gè)方面：契約動(dòng)機(jī)、資本市場動(dòng)機(jī)以及迎合或規(guī)避政府監(jiān)管的動(dòng)機(jī)。契約動(dòng)機(jī)一般

6、集中在管理者的薪酬契約和債務(wù)契約兩方面；資本市場動(dòng)機(jī)主要表現(xiàn)在上市公司通過盈余管理影響公司股價(jià)、迎合分析師或管理者自己的預(yù)測(cè)；監(jiān)管動(dòng)機(jī)主要表現(xiàn)為回避行業(yè)監(jiān)管和反托拉斯監(jiān)管。Perry等的研究表明，管理當(dāng)局下市收購前，有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)以最低的價(jià)格從市場回購股票，試圖通過操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來調(diào)低利潤金額。國內(nèi)也有大量文獻(xiàn)涉及到盈余管理動(dòng)機(jī)，如陸建橋的研究表明，虧損上市公司為了避免連續(xù)三年虧損而受到證券監(jiān)管部門的管制和處罰，在虧損及前后年份普遍存在調(diào)減或調(diào)增收益的盈余管理行為。蔣義宏和魏剛發(fā)現(xiàn)，上市公司存在為了達(dá)到配股資格線而進(jìn)行的盈余管理，即“10%現(xiàn)象”。綜上所述，企業(yè)管理層進(jìn)行盈余管理的主觀動(dòng)機(jī)來自于各

7、種利益驅(qū)動(dòng)，或?yàn)榱松鲜谢I資，或?yàn)榱吮芏?，或?yàn)榱俗分鹱陨砝妗?（二）盈余管理的手段。根據(jù)Scott以及Healy&Wahlen對(duì)盈余管理的狹義定義，盈余管理就是對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所允許的變通及判斷機(jī)會(huì)的一種利用。而根據(jù)Schipper的廣義定義，盈余管理還包括了改變實(shí)際投融資決策時(shí)間以改變盈余。由于企業(yè)及其所面對(duì)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境各不相同，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不可能對(duì)所有會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的處理有完備的規(guī)定。此時(shí)，公司管理層便會(huì)運(yùn)用其影響力，選擇一種對(duì)其目前或長期利益最為有利的方法。而這些選擇都將對(duì)利潤的計(jì)量產(chǎn)生一定的影響，從而在一定程度上達(dá)到對(duì)盈余的管理與控制。例如，折舊年限、殘值、壞賬準(zhǔn)備率等的選擇和確定。即使

8、在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定得相當(dāng)明確，不給企業(yè)以任何變通或判斷的機(jī)會(huì)時(shí)，企業(yè)仍然可以利用對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的調(diào)控，在一定程度上實(shí)現(xiàn)對(duì)利潤進(jìn)行管理控制的目的。例如，通過提前確認(rèn)收入、推遲購買固定資產(chǎn)、降低應(yīng)收賬款信用標(biāo)準(zhǔn)等手段增加利潤；通過推遲確認(rèn)收入、租賃代替購買固定資產(chǎn)等手段減少當(dāng)期利潤，等等。（三）盈余管理的后果。西方對(duì)盈余管理的實(shí)證研究結(jié)果證明，企業(yè)往往通過借助于形式多樣的盈余管理實(shí)現(xiàn)對(duì)于自己有利的經(jīng)濟(jì)后果。從資本市場觀的角度分析，盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果表現(xiàn)在對(duì)上市公司股票價(jià)格、價(jià)值和資本市場資源配置的影響三方面。上市公司管理層通過實(shí)施對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇的盈余管理行為來提高公司股價(jià)，提高公司和管理層在資本市場

9、的知名度，改善公司形象，提高公司價(jià)值，進(jìn)而影響資本市場的資源配置。孫錚和王躍堂的研究表明，我國上市公司操縱盈余突出表現(xiàn)為配股現(xiàn)象、微利現(xiàn)象?！拔⒗爆F(xiàn)象的存在，導(dǎo)致應(yīng)該被ST的公司仍然在盈利公司的行列，甚至應(yīng)被摘牌的公司仍在正常交易，結(jié)果使市場風(fēng)險(xiǎn)劇增，有限的資本資源被無效占用和浪費(fèi)?！芭涔伞爆F(xiàn)象的存在，導(dǎo)致的結(jié)果是市場中新的資源被無效分配，市場的資源配置機(jī)制出現(xiàn)錯(cuò)位，損害了證券市場的資源配置功能。四、盈余管理的計(jì)量學(xué)術(shù)界在盈余管理領(lǐng)域大量研究的主要區(qū)別在于如何計(jì)量盈余管理程度?？傮w而言，研究盈余管理的方法主要有：總體應(yīng)計(jì)利潤模型、特定應(yīng)計(jì)利潤模型和盈余分布模型?？傮w應(yīng)計(jì)利潤模型是西方最常用的

10、盈余管理計(jì)量方法。根據(jù)應(yīng)計(jì)利潤的易操縱程度，可以將總應(yīng)計(jì)利潤分為操縱性應(yīng)計(jì)和非操縱性應(yīng)計(jì)利潤，并用操縱性應(yīng)計(jì)利潤來衡量盈余管理的程度。該法最早的文獻(xiàn)是Healy和DcAngelo，他們用應(yīng)計(jì)利潤總額及其變動(dòng)來代表經(jīng)理人員對(duì)盈余的管理。Jones模型是該方法最具影響力的模型，它用回歸方程控制影響非操縱性應(yīng)計(jì)利潤的因素，尋求應(yīng)計(jì)利潤總額與銷售額變動(dòng)及固定資產(chǎn)間的關(guān)系。該法常用的模型主要有六種：Healy模型、DeAngelo模型、Jones模型、修正的Jones模型、行業(yè)模型以及KS模型。盡管該方法在盈余管理中得到廣泛應(yīng)用，但是它依賴于一些主觀的假設(shè)，有很大的局限性。特定應(yīng)計(jì)利潤模型是通過一個(gè)或一

11、組特定的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目建立計(jì)算模型，以此來檢測(cè)是否存在盈余管理。這種方法通常用于研究某個(gè)或某些特定的行業(yè)，如銀行業(yè)中的貸款損失準(zhǔn)備和意外險(xiǎn)保險(xiǎn)公司的索賠準(zhǔn)備。McNichols指出，特殊應(yīng)計(jì)利潤模型便于識(shí)別影響應(yīng)計(jì)項(xiàng)的關(guān)鍵因素，并可以在某些行業(yè)有較好的應(yīng)用。其缺點(diǎn)是收集信息比較困難，且不易一般化。盈余分布法通過研究管理后盈余的分布來檢測(cè)公司是否存在盈余管理行為。該方法有兩個(gè)顯著的優(yōu)點(diǎn)：一是研究者盈余管理的確定不用估計(jì)充滿噪音的可控應(yīng)計(jì)利潤來檢驗(yàn)，僅需通過分布函數(shù)在給定閥值處的不連續(xù)性來確定。二是這種方法能估計(jì)閥值處盈余管理的普遍性。但其顯著的缺點(diǎn)是不能度量盈余管理的程度。國內(nèi)的盈余管理實(shí)證研究中，多數(shù)采用的是Jones模型和修正的Jones模型。例如，陳漢文和蔡春直接使用修正的Jones模型；而另一些學(xué)者對(duì)修正的Jones模型進(jìn)行了拓展，如陸建橋在修正的Jones模型基礎(chǔ)上，在自變量中增加了無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)變量；徐浩萍則沿用了修正Jones模型的思想，認(rèn)為現(xiàn)金銷售收入的變動(dòng)、長期資產(chǎn)水平及其增量是影響非操縱性應(yīng)計(jì)利潤和經(jīng)營性應(yīng)計(jì)利潤的重要因素，為控制行業(yè)因素，將這些變量的行業(yè)平均值也一并作為自變量。五、結(jié)論我國的股票市場近年來得到了蓬勃發(fā)展，其運(yùn)作效率和上市公司質(zhì)量也有了較大提高。與此同時(shí)，有不少研究表明，我國上市公司中盈余管理現(xiàn)象日益嚴(yán)